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国庆长假期间，国际原油价格先跌后涨，总体跌幅在1美元/桶以内，对包括沥青在内的下游品种的影响有限，预计中短期沥青期货将维持偏弱震荡走势。节后开盘沥青期货主力2511合约小幅低开补跌。长假期间山东沥青现货市场均价小幅下跌10元/吨，至3490元/吨，沥青期货近月及主力合约基差保持在100元/吨以内。相较其他原油系品种，沥青期货价格显现出一定的韧性。 从后续沥青市场运行逻辑看，整体驱动结构变化不大。单边走势方面，从大趋势上看，原油市场看不到破局点。尽管今年四季度至明年一季度，因供应大幅增加、需求有回落预期，原油市场面临供大于求、累库预期增强的利空压力，但截至目前，实际库存反馈油价仍有支撑，且供需两端都处于主动累库新周期，累库初期对价格的影响相对有限。 从宏观层面看，目前地缘局势的影响仍不确定，大类资产表现强势，有战略属性的原油虽然存在空配压力，但从金融资产的角度考虑，原油市场也有一定支撑，所以在多空博弈胶着的局面下，原油大概率延续震荡格局。因此，沥青单边行情依然不好操作，近月合约大概率继续交易原油市场的震荡及基本面的弱平衡逻辑。远月合约虽然是淡季合约，存在估值下修预期，但因为缺乏原油市场的

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