申银万国期货

当日主要新闻关注 1）国际新闻 特朗普政府在周一发布的一份公告草案中概述了对印度产品征收50%关税的计划，这是白宫计划推进提高关税的最新信号。美国国土安全部发布的通知称，提高的关税将针对“2025年8月27日美国东部夏令时间凌晨12:01或之后进入消费市场或从仓库提取消费产品的”印度产品。 2）国内新闻 香港财库局局长许正宇表示，香港就稳定币的定位清晰，是作为交付工具，是法定货币的另一体现，不存在炒作机会，提醒公众小心谨慎。通过银行体系支付，成本或达3%，而使用稳定币的成本可望低至1%。 3）行业新闻 上海出台楼市新政“组合拳”：符合条件的家庭外环外购房不限套数，成年单身按照居民家庭执行住房限购政策；绿色建筑公积金贷款额度上浮15%，公积金落实“又提又贷”政策；房贷利率层面则不再区分首套和二套房；房产税征收层面也迎来微调，本地和外地户籍政策口径更为一致。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 1）金融期货 【股指】 股指：股指分化 ，权重调整，农林牧渔板块领涨，医药生物板块领跌，市场成交额2.71万亿元。资金方面，8月25日融资余额增加328.44亿元至21729.70亿元。2025年我

黑色小幅回落-2025年8月26日申银万国期货每日收盘评论

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今年2月，国家发改委、能源局下发了136号文，全面打响新能源上网电价市场化改革战役：上网电量原则上全部入市，电价由市场决定。同时推机制电价、差价结算机制，区分新老项目实施不同政策保障——政策架构已画.

补贴退场、市场来临，光伏人的出路在哪？

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6月底以来，沪深两市成交额和两融余额持续攀升。这意味着，在国内宏观基本面、政策面均未出现重大边际变化的背景下，本轮指数上行是在各细分产业不断取得突破的情况下，由内资增量资金入市以及市场赚钱效应正反馈驱动所产生的估值修复行情，如6月以来的稳定币、算力、“反内卷”、军工、机器人、半导体芯片等领域均有体现。由于本轮行情并非基于某一个特定事件或逻辑，而是由板块结构性轮动驱动形成，所以需要从自下而上的市场结构以及股票市场微观资金面视角来理解市场的变化。 宏微观数据印证增量资金已入市 从宏观视角来看，7月的金融数据显示增量资金已开始进入A股市场。近日，央行公布的7月金融数据显示，7月存款数据中，非银存款新增2.14万亿元，为2015年有数据记录以来同期最高水平，同比多增达1.39万亿元。中金公司表示，金融投资活跃或是非银存款大幅多增的重要支撑因素。7月一个突出的特点是新增非银机构存款较多，这不是今年第一次出现非银金融机构存款大幅多增的情况，4月新增非银金融机构存款也创下过去10年的最高纪录。 笔者认为，这一现象反映出在存款利率下降的大环境下，私人部门的金融投资愈发活跃，居民“存款搬家”的趋势已经显

A股有望继续保持强势

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USDA：截至8月14日当周美国豆粕出口销售报告

USDA：截至8月14日当周美国玉米出口销售报告

2025年8月16日，可持续金融论坛首次落地郑州，与百余名中原投资人共度“反脆弱”三小时。论坛以“穿越周期，让财富韧性增长”为主题，三位重量级嘉宾轮番登台，用高密度思想交锋为波动时代加厚“安全垫”。

SFFE2030可持续金融论坛在郑州圆满举办  上志国际高光亮相引领绿色金潮

USDA：截至8月7日当周美国豆粕出口销售报告

USDA：截至8月7日当周美国玉米出口销售报告

USDA：截至8月7日当周美国小麦出口销售报告

混沌天成期货

黑色早评 | 2025年8月13日 品种：铁矿石、双焦 、钢材、玻璃纯碱 铁矿石 铁矿 一、市场点评 供应端，上周全球铁矿发运略有下降，主要是澳洲及非主流发运减少，巴西发运量有所回升。同期，国内铁矿到港也有所下降，但因压港部分缓解，周一铁矿港口库存仍有小幅上升。不过，随着国内矿选企业复产，近期国内铁精粉产量有小幅回升。 需求端，上周钢联数据显示高炉开工率略有回升，但日均铁水继续微降0.39万吨至240.32万吨，而钢厂盈利率继续上升至68.4%的年内新高。同期，钢厂铁矿库存也略有增加，叠加进口矿日耗继续减少，钢厂库销比延续增势。不过，在当前钢厂盈利尚可且铁水仍处偏高水平的情况下，预计钢厂对铁矿仍将维持按需补库节奏。昨日铁矿港口现货成交基本持平，但远期美元货成交继续下降，目前PB粉落地亏损有所扩大，显示当前国外需求仍强于国内。 综合而言，近期铁矿市场供需双弱，且铁矿库存继续上升，但随着盘面铁矿主力换月至2601合约，叠加国内商品情绪再度转强，短期矿价走势小幅震荡偏强运行。 二、消息及数据 1.Mysteel统计中国47港进口铁矿石库存总量14400.58万吨，较上周一增加89.61万吨。

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