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纯苯（C6H6）是石油化工领域中最重要的基础原料之一，作为芳烃家族的核心成员，其在现代化学工业体系中占据着举足轻重的地位。纯苯不仅是合成多种高分子材料的起点，也是众多精细化学品、医药、农药及溶剂的重要前驱体。其产业链绵长，上承原油炼制与煤焦化，下启塑料、橡胶、纤维、建材、汽车、家电等多个终端应用领域，堪称现代工业社会的“化学基石”。随着全球经济的发展与工业化的深入，纯苯的供需格局、生产工艺及产业链结构持续演变，形成了一个庞大而复杂的产业生态。 纯苯是一种无色透明、具有特殊芳香气味的挥发性液体，分子式为C6H6，属于典型的芳香烃化合物。它难溶于水，但易溶于乙醇、乙醚、丙酮等有机溶剂，具有可燃性和毒性，由于其高度挥发性和可燃性，且被世界卫生组织列为一类致癌物，长期接触可能对人体造成致癌风险。因此，在生产、运输和储存过程中需严格遵守安全规范。 根据原料来源和生产工艺的不同，纯苯主要分为两大类：石油苯和加氢苯。目前在中国，石油苯占比超过七成，是支撑下游化工产业发展的核心原料。受近年来新增产能持续释放影响，我国纯苯产能基数显著提升。据了解，石油苯以原油为源头，通过石脑油催化重整、乙烯裂解副产裂解

纯苯堪称现代工业社会的“化学基石”

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扫二维码加中衍期货客服，免费领取由中衍期货有限公司汇富期学院独家研发的富一代指标，该指标可以安装到文化财经、博易大师、同花顺等软件上。 往年同期最低猪价 可能逐渐触底 往年同期最低猪价 可能逐渐触底 一、行情回顾 数据来源：卓创资讯、中衍期货 全国生猪周度平均价为5.55元/斤，较之前下跌0.53元/斤，跌幅较为显著。但日度价格的逆势小涨，显示出市场价格的复杂变化。由于阶段性的集中出栏，供过于求导致价格下行。自繁自养和仔猪育肥利润均为负值，降低了补栏积极性。 二、产能供给 数据来源：卓创资讯、中衍期货 在产业利润方面，周度生猪自繁自养利润为-264.46元/头，生猪仔猪育肥利润为-408.79元/头，虽仍处于亏损状态，但当前日内数据较之前缩小，亏损幅度的缩小，可能使养殖户对未来市场产生一定的乐观预期，可能对后续市场有一定支撑。 数据来源：卓创资讯、中衍期货 从行业产能来看，官方8月能繁母猪存栏为4038.0万头，减少4.0万头；卓创样本企业9月能繁母猪存栏为670.9666万头，减少9.7万头。但仔猪成活率为94.63%，较之前提高0.17个百分点，表明当前生猪存栏规模仍处于增长态势，

往年同期最低猪价 可能逐渐触底

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有色早评 | 2025年10月14日 品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂 铜 铜价在经历矿端扰动抬升中枢价格后，主要受到需求端宏观干扰，波动率明显抬升。上周五随着宏观信号的短线波动出现了明显回调，但本周在海外流动性和风险未进一步抬升的情况下暴力回补此前的跌幅。 宏观环境上，上周五受到中美贸易政策和美股回调的影响，整体市场预期出现回落从而短线抑制铜价出现了显著回调；而周末风险尚未发酵，周一美股走势相对平稳，Taco交易短暂结束带动情绪回归，铜价也伴随显著回升。国内宏观情绪有所缓和，但不存在过度乐观情绪。 供给端，冶炼环境仍较差，部分冶炼厂仍面临亏损状态，不过含硫酸的冶炼利润有所回升。中国有色金属工业协会铜业分会第三届理事会显示铜行业企业要坚决反对铜冶炼行业“内卷式”竞争，这可能是一潜在冶炼减产的预期利好。现阶段，供应受限仍未体现在现实数据上，精铜生产和废料供应仍保持。由于9、10月国内冶炼厂集中检修，导致国内冶炼产量下降，供应预期开始小幅走低。 需求端，全球显性库存开始出现回升，LME开始累库；下游企业逢低采购，但整体备货情绪相对有限，进口铜仍存在到货量，整体库存仍向上，高价可能使得下

【有色早评】特朗普表态缓和，铜价暴力修复

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当日主要新闻关注 1）国际新闻 9月26日，香港恒生指数收跌1.35%，恒生科技指数跌2.89%。科技股普跌，小米集团跌超8%，阿里巴巴、京东跌超3%。药品类股下跌，歌礼制药、药捷安康跌超10%，基石药业跌超4%。金山云跌超8%，中芯国际跌超5%。博雷顿涨超20%，中核国际涨超8%。 2）国内新闻 国家外汇管理局统计数据显示，2025年8月，中国外汇市场（不含外币对市场，下同）总计成交24.08万亿元人民币（等值3.38万亿美元）。其中，银行对客户市场成交3.71万亿元人民币（等值0.52万亿美元），银行间市场成交20.37万亿元人民币（等值2.86万亿美元）；即期市场累计成交9.16万亿元人民币（等值1.28万亿美元），衍生品市场累计成交14.93万亿元人民币（等值2.09万亿美元）。2025年1-8月，中国外汇市场累计成交203.23万亿元人民币（等值28.33万亿美元）。 3）行业新闻 9月26日，中国炼焦行业协会发布声明：中国炼焦行业协会从未发布或授权任何关于“强制限产”“联合提价”的通知或倡议。协会始终严格遵守国家法律法规，坚决维护公平竞争的市场环境。涉事机构及个人应立即停止

双焦领跌，股指回调-2025年9月26日申银万国期货每日收盘评论

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USDA：截至9月18日当周美国豆粕出口销售报告

USDA：截至9月18日当周美国玉米出口销售报告

当日主要新闻关注 1）国际新闻 9月24日，香港恒生指数收涨1.37%，恒生科技指数涨2.53%。阿里巴巴大涨9%，此前公司宣布与英伟达开展Physical AI合作。家电股领涨，海信家电涨超14%，TCL电子涨近7%；芯片股涨幅居前，中芯国际涨超5%，华虹半导体涨超3%。 2）国内新闻 9月24日，工业和信息化部、自然资源部、生态环境部、住房城乡建设部、水利部、农业农村部印发《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，严格水泥玻璃产能调控。严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能，新建改建项目须制定产能置换方案。严禁从非大气污染防治重点区域向大气污染防治重点区域转移水泥熟料、平板玻璃产能。水泥企业要在2025年底前对超出项目备案的产能制定产能置换方案，促进实际产能与备案产能统一。发挥质量、环保、能耗、安全等综合标准作用，依法依规淘汰水泥、平板玻璃落后产能,推动环保绩效低的企业逐步退出。加快光伏压延玻璃产能风险预警由项目管理向规划引导转变。鼓励骨干企业联合社会资本，探索设立绿色低碳转型基金，以市场化运作方式加快低效产能退出。 3）行业新闻 9月24日，乘联分会发布数据，9月1-21日，全

玻璃领涨、股指偏强-2025年9月24日申银万国期货每日收盘评论

有色早评 | 2025年9月24日 品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂 铜 铜价仍维持高位震荡，美联储降息落地，市场预期回归现实，在现实数据开始转暖之前，铜价尚不具备突破条件。 宏观环境上，海外方面，美联储如预期降息，但会后鲍威尔发言表示降息举措是一项风险管理决策，并补充说他认为没有必要快速调整利率。关税对通胀影响较小，就业市场不再坚固，所以基于此情形美联储选择预防性降息路径，过高的降息预期落空，预期与现实再次回归带来一定抑制；国内再现“反内卷”声音，《纵深推进全国统一大市场建设》带来后续政策可期待性，中美谈判有了一定进展，国内仍可交易政策预期。 供给端，冶炼环境仍较差，部分冶炼厂仍面临亏损状态，不过含硫酸的冶炼利润有所回升。现阶段，供应受限仍未体现在现实数据上，精铜生产和废料供应仍保持。由于9、10月国内冶炼厂集中检修，导致国内冶炼产量下降，供应预期开始小幅走低。 需求端，全球显性库存开始出现回升，LME开始累库；9月11日国内电解铜现货库存14.90万吨，较4日增0.09万吨，较8日降0.14万吨。下游企业逢低采购，供应压力尚未明显出现，进口铜仍存在到货量，整体库存仍向上，供应压

【有色早评】进口压力增加，氧化铝破位下跌

当日主要新闻关注 1）国际新闻 当地时间周四，特朗普和英国首相斯塔默签署美英科技合作协议。双方均表示，这项协议将帮助美国和英国在人工智能方面“引领”世界。特朗普称，在科学领域达成历史性协议后，将采取下一步行动。双方正在打造美国和英国的工业产能。 斯塔默表示，该协议展示了“这种合作关系的潜力”，并指出它将成为“共同赢得这个新时代的蓝图”。他补充道，英国拥有英伟达、谷歌和Salesforce等大公司的“巨额新投资”。斯塔默说：“今天对这段特殊的关系来说是美好的一天。” 特朗普称，这一伙伴关系是“历史性的”，并表示“将在人工智能等正在‘接管’世界的领域创造新的政府、学术和私营部门合作”。 2）国内新闻 央行发布公告，为丰富香港高信用等级人民币金融产品，完善香港人民币收益率曲线，根据中国人民银行与香港金融管理局签署的《关于使用债务工具中央结算系统发行中国人民银行票据的合作备忘录》，2025年9月22日(周一)中国人民银行将通过香港金融管理局债务工具中央结算系统(CMU)债券投标平台，招标发行2025年第七期中央银行票据。第七期中央银行票据期限6个月(182天)，为固定利率附息债券，到期还本付息

原油继续回调-2025年9月19日申银万国期货每日收盘评论

USDA：截至9月11日当周美国糙米出口销售报告

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