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USDA：9月份公布的美国鸡蛋供需平衡表

USDA：9月份公布的美国季度畜产品价格

USDA：9月份公布的美国季度畜产品产量

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等待新驱动 A股市场交投热度有所下降，沪深两市成交额小幅回落，增量资金短期尚未形成一致性预期，短期市场将维持宽幅震荡状态。 近期A股市场整体震荡运行，且板块轮动特征明显。受益于降息预期和“反内卷”政策，电力设备、有色金属等板块涨幅居前，而前期涨幅较大的计算机、通信等板块表现疲软，科创50周内跌幅超过5%。上证指数自4月以来持续上涨，在创出近10年新高后，部分中低风险偏好资金逐步止盈离场，市场风格发生切换，资金偏向于有盈利改善预期和政策催化的板块。 海关总署公布的数据显示，8月，按美元计价，我国出口同比增长4.4%，预期为5.9%，前值为7.2%；进口同比增长1.3%，预期为3.3%，前值为4.1%。整体来看，边际增速虽有回落，但绝对值相对稳定，处于近期均值水平。从出口市场来看，对美出口继续走弱，8月我国对美出口降幅扩大至33.1%，拖累总出口5.1个百分点，而对欧盟、东盟等的出口均高于前值。8月12日中美发布斯德哥尔摩经贸会谈联合声明，将24%的关税继续暂停90天，9—10月出口面临的不确定性下降，叠加基数较低，预计9月出口表现偏强。 国家统计局公布的数据显示，8月，我国CPI增速环比

股指 短线宽幅波动

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扫二维码加中衍期货客服，免费领取由中衍期货有限公司汇富期学院独家研发的富一代指标，该指标可以安装到文化财经、博易大师、同花顺等软件上。 鸡蛋供应压力依旧 反弹后仍有下跌空间 一、行情回顾 数据来源：卓创资讯、中衍期货 近期鸡蛋市场价格呈现震荡态势，全国鸡蛋周度均价为每斤 3.12 元，较前期下跌 0.02 元，周度层面价格小幅承压，短期价格存在小幅修复动能。淘汰鸡市场表现偏弱，均价稳定在 4.62 元，缺乏明显上涨支撑。库存端压力有所累积，生产与流通环节库存双双上升，反映市场出货节奏放缓，终端消化能力有限，短期库存对价格形成一定压制。 二、产能供给 数据来源：卓创资讯、中衍期货 当前鸡蛋产业利润状况略有改善但仍处低位。成本端压力小幅缓解；受此影响，周度单斤利润为 - 0.14 元，亏损幅度缩小 0.06 元，逐步向盈亏平衡点靠近。蛋鸡养殖预期利润为每只 5.89 元，较前期大幅缩小 2.05 元，成本下降带来的短期利润改善尚未扭转市场对后续行情的担忧，整体养殖信心仍显不足。 数据来源：卓创资讯、中衍期货 行业产能持续稳步增长，鸡蛋月度在产存栏为 13.65 亿只，较前期增加 0.09 

鸡蛋供应压力依旧 反弹后仍有下跌空间

过去几年，蛋鸡养殖利润丰厚，加速了行业产能扩张。进入2025年，新增产能进入兑现期，鸡蛋市场整体呈现显著的供需失衡特征，在产蛋鸡存栏量创历史同期高位，加之鸡龄结构偏年轻化，老鸡淘汰速度偏慢，供应过剩或贯穿全年，年内期现货价格均经历深度调整。 图为鸡蛋期货主力合约价格走势 蛋价跌至近7年低位 我的农产品网数据显示，鸡蛋现货价格自年初4.5元/斤的高点持续下跌。截至8月31日，鸡蛋主产区均价报3.15元/斤，主销区均价报3.11元/斤，河北低价区报2.69元/斤，较2024年10月高点跌幅超30%，创近7年低位。 尽管8月为传统需求旺季，但现货价格并未如愿反弹，凸显今年“旺季不旺”的特征。同时，今年替代品（蔬菜、猪肉）价格低迷分流需求，食品厂备货启动迟缓，贸易商为规避风险，以随采随销为主，冷库蛋出库持续冲击鲜蛋市场。 当前，鸡蛋生产环节库存可用天数升至1.06天，流通环节库存可用天数升至1.12天，均环比增加4%，反映终端消化能力不足。 高供应、弱需求格局延续，前期市场锚定的旺季涨价预期给予期货盘面一定升水。在现货低迷的情况下，市场对后市行情转向悲观，盘面增仓大跌，以修复基差，主力合约JD

鸡蛋 关注中秋节前备货情况

今年以来，全国在产蛋鸡存栏量持续处于历史高位。在现货市场供应充足、淘鸡速度缓慢的状态下，鸡蛋现货价格处于历史同期低位，临近9月呈现“旺季不旺”特点，带动鸡蛋期货价格同步下跌。 卓创资讯数据显示，7月末全国在产蛋鸡存栏量为13.56亿只，同比增加6.1%，环比增加1.2%，处于历史高位。 新绛县首山惠农蛋鸡养殖有限公司总经理王永惠告诉期货日报记者，从供应端来看，由于开年大量换羽，梅雨季也有换羽，今年蛋价持续低迷，同时冷库蛋持续存放，要在中秋节前出库，叠加春季大量补栏陆续开产，供应压力较大。从需求端来看，食品厂今年订单偏少，蔬菜价格处于历史低位，对鸡蛋需求有很大抑制。所以，从供需两端综合来看，往年中秋节旺季蛋价季节性上涨，今年则严重不及预期。 期货实物交割作为保障期现回归的重要机制，主要交割地主流交割品的现货价格也是市场关注的重点。同时，基差的管理和分析对企业套期保值来说尤为重要，产区和销区的价差、粉蛋和红蛋的价差是市场参与者进行决策时必须考量的因素。 作为鸡蛋期货的主要交割地，河北地区的鸡蛋产量常年处于全国前三，可供交割的鸡蛋量较大。今年以来，河北地区的鸡蛋交割量占比约为40%，河北现货

蛋价“旺季不旺” 近月期现价格同步探底

四季度鸡蛋现货价格难以出现明显好转，而现货价格持续低迷或将导致补栏情绪低迷，有利于明年上半年鸡蛋价格的修复。若中秋节、国庆节之后淘鸡量超预期，可关注蛋价超跌之后的修复反弹机会，但不宜过度追高。 截至8月25日，河北邯郸地区粉蛋均价为2.7元/斤，全国主产区鸡蛋均价为3.2元/斤，远低于往年同期。8月以后，深加工企业及食品企业陆续开始备货，但因供给端较为充裕，现货价格反弹压力也较大。因此，8月鸡蛋现货价格反弹幅度不及预期。 农业农村部数据显示，截至8月22日，28种蔬菜均值为4.8元/斤，较前一周同期上涨0.1元/斤。这主要是因为部分蔬菜陆续进入季节性退市，整体供给量略有下滑，现货价格环比增加，但同比来看，现货价格依然位于近几年较低位置，蔬菜供给较往年充裕，一定程度上减弱了鸡蛋的替代需求。 钢联数据显示，2025年7月底，在产蛋鸡存栏量为12.92亿只，环比增加2%，同比增加7%。数据显示，7月鸡苗销量4532万羽，环比减少4%，同比增加2.7%；晓鸣股份2025年7月销售1992万羽，环比减少18%，同比增加13%。目前种鸡企业鸡苗订单多数排至9月中上旬，少数排至9月下旬，从企业排单量

超跌后存在修复机会 但不宜追高

近期，很多蛋鸡养殖户陷入苦恼：“明明是需求旺季，蛋价却不涨反跌”。事实上，鸡蛋市场有着清晰的季节性属性，清明节、端午节、中秋节及国庆节等节日需求备货一般会掀起鸡蛋市场的“涨价潮”。然而今年鸡蛋市场却 “旺季不旺”，蛋价“跌跌不休”。据农业农村部监测，截至8月25日14时，全国鸡蛋平均价格为7.65元/公斤，较上周五下降0.3%。 期货日报记者在采访中了解到，鸡蛋市场旺季预期落空，究其根源，仍在于处于历史高位的产能基数。 中信建投期货研究团队认为，本轮现货市场表现持续不及预期。一方面，供给压力达到近5年来最高水平，高达13.56亿羽的存栏短期难以出清；另一方面，规模化养殖程度提高及市场本身的进化，导致养殖主体对低利润或亏损的容忍度增强，即产能去化的难度较以往更大。 “短期供应过剩的核心矛盾难以解决，同时需求方面表现相对疲弱，猪肉价格偏低形成替代品挤压，进一步压制鸡蛋现货的表现。”中信建投期货研究团队表示。 据一德期货生鲜畜牧产业分析师侯晓瑞介绍，从供应端来看，当前产能基数处于历史同期高位，适龄可淘老鸡数量有限，叠加新开产增量偏多，正常淘汰速度下产能或将维持惯性增长，除非出现大面积超淘现象

分析人士：供过于求局面缓解需要时间

今年鸡蛋市场“旺季不旺”，蛋价“跌跌不休”。市场人士认为，目前蛋鸡养殖行业面临供给充裕、需求乏力、成本竞争加剧的格局，需要重点关注利润对产能的传导。四季度鸡蛋价格难以出现明显好转，而现货价格持续低迷或将导致补栏情绪低迷，有利于明年上半年鸡蛋价格的修复。 来源：期货日报网

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