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上海期货交易所2025年09月03日黄金仓单日报

申银万国期货

当日主要新闻关注 1）国际新闻 国家主席习近平主持上海合作组织成员国元首理事会第二十五次会议并发表重要讲话。成员国领导人签署并发表《上海合作组织成员国元首理事会天津宣言》，批准《上合组织未来10年（2026－2035年）发展战略》，发表关于第二次世界大战胜利和联合国成立80周年的声明、关于支持多边贸易体制的声明，通过加强安全、经济、人文合作和组织建设等24份成果文件。 2）国内新闻 上海合作组织成员国元首理事会发布关于加强数字经济发展的声明。上海合作组织成员国领导人，依据《上合组织宪章》《上合组织至2025年发展战略》《上合组织至2030年经济发展战略》目标和原则，认识到开展数字领域合作对于弥合数字鸿沟、促进经济增长和科技发展具有重要意义。成员国将采取以下行动：在数字经济发展政策方面加强协作，定期开展对话，并探讨建立相关合作机制的可能性。深化新一代通信技术合作，构建普惠、安全、可持续的通信网络体系，推动采用国际标准可靠数据传输技术，增强成员国经贸合作效能。 3）行业新闻 国家药监局副局长徐景和介绍，目前，我国生物医药市场规模跃居全球第二，在研创新药约占全球的30%。2025年上半年创新

油价回升，锂价回落-2025年9月2日申银万国期货每日收盘评论

混沌天成期货

宏观&金工早评 | 2025年9月3日 品种：股指、贵金属、国债、基差、金工日报、资金日报 股 指 股指高位回调 A股昨日高位回落，除了上证50其余三大股指均回调，两市成交量2.87万亿。盘面上前期涨幅巨大的TMT和军工板块大幅领跌，银行红利板块上涨护盘。 外围环境上，美联储偏鸽利空美元利好非美市场。国务院加强人工智能+战略部署，产业政策不断落地，并配合以宽松政策。国内在科技硬件，出海，创新药，资源等行业存在结构性景气，阿里巴巴增加资本开支和AI芯片计划进一步加强科技板块主线。但地产和有效需求不足现象仍在，昨日发布的7月工业企业利润仍然偏弱，当前实体和股市存在体感差距。 资金面上，成交量和融资成交活跃，低存款利率下，资金有流入股市倾向，但加速放大的成交量和融资杠杆形成了短期风险。 结论：由政策资金面和风险偏好支持的慢牛未结束，短期市场在过快上行后，出现了情绪降温和热点板块止盈，股指或需要一段时间震荡，酝酿下一伦上涨 贵金属 贵金属再一次在美盘时间显著上升，主要的原因源于“美联储独立性”和“关税合法性”干扰，同时地缘形势有所复杂化提升一定风险溢价。 美国总统特朗普签署文件，解除美联储理事

【宏观早评】货币和债务等中长期驱动发酵，黄金外盘新高

上海期货交易所2025年09月02日黄金仓单日报

当日主要新闻关注 1）国际新闻 特朗普的全球关税政策和对美联储理事库克的免职起诉正面临美国最高法院的最终裁决。在今年多起案件中，最高法院基本都支持了特朗普阵营，然而，全球关税和试图解雇库克这两起新案件可能会打破这一连胜纪录，因为它们将使白宫与法院青睐的另一个群体-商界直接对立。 2）国内新闻 我国经济景气水平总体继续保持扩张。中国8月官方制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为49.4%、50.3%和50.5%，环比升0.1、0.2和0.3个百分点。从行业看，通用设备、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数均位于58%以上较高景气区间。 3）行业新闻 继国有大行5月集体下调存款利率之后，近日中小银行也陆续开启降息模式。8月以来，包括江苏银行、嵊州瑞丰村镇银行、吉林龙潭华益村镇银行等近20家中小银行下调存款利率，其中三年期、五年期定期存款利率降幅普遍达10至20个基点，普遍已降至2%以下。与此同时，不少银行近期推出了收益相对较高的大额存单产品，以应对揽储压力。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 1）金融期货 【股指】 股指：股指上涨，通信板块领涨，非银金融板块领跌，市场成

金价持续上涨，黑色继续回落-2025年9月1日申银万国期货每日收盘评论

宏观&金工早评 | 2025年9月2日 品种：股指、贵金属、国债、基差、金工日报、资金日报 股 指 股指高位震荡 A股昨日高位震荡，除了上证50其余三大股指均小幅收红，两市成交量2.75万亿。盘面上仍然是科技和资源双主线，大金融板块回调。 外围环境上，美联储偏鸽利空美元利好非美市场。国务院加强人工智能+战略部署，产业政策不断落地，并配合以宽松政策。国内在科技硬件，出海，创新药，资源等行业存在结构性景气，阿里巴巴增加资本开支和AI芯片计划进一步加强科技板块主线。但地产和有效需求不足现象仍在，昨日发布的7月工业企业利润仍然偏弱，当前实体和股市存在体感差距。 资金面上，成交量和融资成交活跃，低存款利率下，资金有流入股市倾向，但加速放大的成交量和融资杠杆形成了短期风险。 结论：股指主要由政策资金面和风险偏好支持，短期市场情绪和成交量快速放大，博弈程度提高，呈现阶段性加速冲顶特征，或继续有向上动能，但需警惕阶段见顶风险。 贵金属 贵金属受到风险溢价和美元回落的驱动走高，“美联储独立性”和“关税合法性”干扰驱动美元指数，同时地缘形势有所复杂化提升一定风险溢价，作为弹性更强的白银，其上行比黄金更胜。

【宏观早评】债务和降息逻辑同步驱动金银大幅走高

期货日报网

2025年1—8月，贸易摩擦加剧、地缘政治局势以及美联储降息预期等因素相继主导黄金行情，黄金价格呈现大幅拉升态势，伦敦金价格刷新历史高位，触及3500美元/盎司，沪金主力合约创历史新高，触及841.28元/克，随后开始高位震荡蓄势。1—8月，伦敦金价格整体在2614~3500.12美元/盎司区间偏强运行，涨幅超过31%；沪金整体在626~841.3元/克区间偏强运行，涨幅接近27%。展望2025年剩余时间，美联储宽松周期将重启，全球贸易关系难实质性好转，地缘政治局势依然紧张，叠加美国财政赤字与债务泡沫继续累积等因素影响，黄金延续偏强行情的可能性大。 多重因素引发美联储降息预期升温，对黄金形成利好影响。第一，美联储官员鸽派转向加速。美联储主席鲍威尔鸽派转向即将拉开美联储再度降息的序幕。第二，美联储独立性再受冲击。一方面，美国政府多次强调要提前解雇美联储主席鲍威尔，然后直接参与解雇美联储理事库克，但无论鲍威尔和库克是否被解雇，美联储的独立性均受到较大冲击。随着特朗普政府任命越来越多的美联储官员，美联储即将开启新一轮的降息周期，并且降息幅度可能比预期更大。第三，美国就业数据表现偏弱促使美联储

黄金续创历史新高可能性加大

上海期货交易所2025年09月01日黄金仓单日报

中衍期货

扫二维码加中衍期货客服，免费领取由中衍期货有限公司汇富期学院独家研发的富一代指标，该指标可以安装到文化财经、博易大师、同花顺等软件上。 01. 甲醇主力合约：短期下行趋势 截至前一个交易日收盘，甲醇震荡，收阴线。下行趋势。 策略建议：基本面较弱，盘面短期震荡，下方支撑2350附近。上方压力2450附近。 02. LPG主力合约：震荡回落 截至前一个交易日收盘，LPG震荡。收小阴线，短线小幅回落。 策略建议：逢低偏多思路，近期或偏强运行。上方压力4500附近，下方支撑4200附近。 03. 纯碱主力合约：震荡下行 截至前一个交易日收盘，纯碱震荡下行，日线级别方向仍是跌势，后续有望偏弱运行。 策略建议：纯碱今日震荡下行，行情偏弱运行，建议维持偏空思路，关注上方压力位1350附近，策略于8月21日收盘首次推荐。 04. 多晶硅主力合约：盘整震荡 截至前一个交易日收盘，多晶硅窄幅震荡，日线级别跌破三角形整理形态，后续有望偏弱运行。 策略建议：多晶硅今日盘整震荡，行情破位下行，建议维持偏空思路，关注上方压力位51750附近，策略于8月27日收盘首次推荐。 05. 焦煤主力合约：小幅下跌 截至前一

降息预期升温 黄金尝试突破

Elaine

CFTC：截止8月26日当周COMEX(纽约商品期货交易所)黄金期货和期权持仓报告

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