申银万国期货

当日主要新闻关注 1）国际新闻 瑞士6月CPI同比升1.3%，预期升1.4%，前值升1.4%；环比持平，预期升0.1%，前值升0.3%。瑞士6月未季调失业率2.3%，预期2.2%，前值2.3%；季调后失业率2.4%，预期2.4%，前值2.4%。 2）国内新闻 央行7月4日开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，当日有1000亿元逆回购到期，因此实现净回笼980亿元。 3）行业新闻 中汽协整理海关总署数据显示，5月, 汽车整车出口56.9万辆，环比增长2.3%，同比增长29.7%；出口金额达105.4亿美元，环比下降1.4%，同比增长16.6%。1-5月，汽车整车出口244.6万辆，同比增长26.6%；出口金额达464.3亿美元，同比增长19.9%。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：A股盘中跳水，尾盘跌幅收窄，小盘率先止跌回升，医药生物板块领涨，银行板块领跌，两市成交额0.58万亿元。资金方面，07月04日北向资金净流出39.66亿元，融资余额减少65.61亿元至14424.14亿元。股指探底回升后预计短期下跌风险释放较为充分，操作上建议轻

小盘翻红，双焦向下-2024年7月5日申银万国期货每日收盘评论

当日主要新闻关注 1）国际新闻 瑞士6月未季调失业率2.3%，预期2.2%，前值2.3%；季调后失业率2.4%，预期2.4%，前值2.4%。瑞士6月CPI同比升1.3%，预期升1.4%，前值升1.4%；环比持平，预期升0.1%，前值升0.3%。 2）国内新闻 商务部会同相关部门与香港特区政府举行了CEPA联合指导委员会第三次高官会，实质性完成CEPA服务贸易协议新一轮修订磋商，就内地对香港服务贸易领域的开放措施达成了初步共识。对香港具备优势、并且业界广泛关注的专业服务领域，如法律、金融、建筑及相关工程、视听服务等将出台新的开放举措，进一步便利香港企业和专业人士在内地发展。 3）行业新闻 中国气象局发布《中国气候变化蓝皮书（2024）》显示，2023年是全球有观测记录以来最暖的一年，极端天气气候事件频发，我国平均气温创下有完整气象观测记录以来历史新高。在全球变暖背景下，未来我国极端高温事件将呈现出增多趋势，未来30年，中国区域平均极端最高温度将上升1.7℃～2.8℃，其中华东地区和新疆西部增幅最大；中国区域平均高温热浪天数将增加7～15天。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融

粕类转跌，欧线新高-2024年7月4日申银万国期货每日收盘评论

当日主要新闻关注 1）国际新闻 欧元区6月服务业PMI终值为52.8，预期52.6，初值52.6，5月终值53.2；综合PMI终值为50.9，预期50.8，初值50.8，5月终值52.2。德国6月服务业PMI终值为53.1，预期53.5，初值53.5，5月终值54.2；综合PMI终值为50.4，预期50.6，初值50.6，5月终值52.4。 2）国内新闻 外交部发言人毛宁主持例行记者会，有记者就叙利亚形势提问。毛宁表示，中方欢迎一切有助于缓和中东地区国家紧张关系、促进地区和平稳定的举措。我们也呼吁尊重叙利亚等国家主权和领土完整，按照叙人主导、叙人所有的原则，推进叙利亚问题的政治解决进程。 3）行业新闻 工信部原部长、中国工业经济联合会会长李毅中表示，我国科技成果转化率约30%，大量研发成果未能形成现实生产力；要高度重视科技成果转化、产业化，“用户”要自始至终参与研发。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：A股回落，小盘跌幅较大，房地产板块反弹，两市成交额0.58万亿元。资金方面，07月02日北向资金净流出55.28亿元，融资余额增加8.48亿元至1449

商品普涨，"碱"居榜首-2024年7月3日申银万国期货每日收盘评论

当日主要新闻关注 1）国际新闻 7月2日，日元汇率暴跌，日元兑美元汇率触及38年以来新低，一度跌至161.75，日元兑美元的年内累计跌幅扩大至14.8%。日元汇率的持续暴跌，加剧了市场对日本政府可能出手“救市”的担忧。 2）国内新闻 据商务部网站，7月1日，商务部部长王文涛会见瑞士联邦委员兼经济和教研部长帕姆兰，双方就中瑞经贸关系深入交换意见。会后，双方签署谅解备忘录，商定将尽快正式启动中瑞自贸协定升级谈判。双方还共同出席中瑞经济论坛并致辞。 3）行业新闻 据水利部消息，7月1日23时40分，长江中游干流汉口水文站水位涨至27.31米，超警戒水位0.01米，至此长江中下游干流洞庭湖入江口以下全线超警戒。据预报，长江中下游干流水位仍将持续上涨，7月5日后长江中下游干支流及两湖水位将逐步回落，最长超警历时15天左右，7月15日前后将全线退至警戒水位以下。长江中下游各省份全力迎战长江流域洪水。湖南、湖北、江西、安徽等省水利厅维持洪水防御Ⅲ级应急响应，江苏省水利厅维持洪水防御Ⅳ级应急响应。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：A股分化，权重坚挺，小盘回落，食品饮

欧线新高，"油"然而"升"-2024年7月2日申银万国期货每日收盘评论

当日主要新闻关注 1）国际新闻 日本内阁府比较罕见地公布今年第一季度GDP的“计划外修订”，表示一季度日本经济的萎缩程度超过此前的报告。修订后的数据显示，今年1月至3月，日本的实际国内生产总值按年率计算降幅从之前公布的1.8%修订为2.9%。据称数据再次修订是因为此前关于建筑业状况的统计有误。 2）国内新闻 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月1日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日500亿元逆回购到期，因此单日净回笼480亿元。 3）行业新闻 国家邮政局监测数据显示，截至6月30日，今年上半年我国快递业务量突破800亿件，比2023年提前59天。进入6月以来，在电商平台年中大促等利好因素的带动下，快递日均业务量超5亿件，市场规模加快扩大，在促进消费、服务生产和保障民生等方面发挥了积极作用。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：A股反弹，房地产板块领涨，食品饮料领跌，两市成交额0.66万亿元。资金方面，06月28日北向资金净流入49.48亿元，融资余额减少62.16亿元至14493.27亿元。

股债分化，黑色闪亮-2024年7月1日申银万国期货每日收盘评论

当日主要新闻关注 1）国际新闻 《中华人民共和国政府和塞尔维亚共和国政府自由贸易协定》将于7月1日起相互生效实施。为履行《协定》关税减让有关承诺，国务院关税税则委员会发布公告，自7月1日起，对原产于塞尔维亚的部分进口货物按《协定》实施协定税率税率。 2）国内新闻 国家统计局公布数据显示，1-5月份，全国规模以上工业企业利润同比增长3.4%，延续年初以来的增长态势；受投资收益增速回落等短期因素影响，规上工业企业利润增速比1-4月份回落0.9个百分点，但从营业收入扣减营业成本计算的毛利润角度看，企业毛利润增速比1-4月份加快0.8个百分点，连续两个月加快，工业企业效益基本面持续改善。 3）行业新闻 我国计划2025年前后发射天问二号，开展小行星探测任务；2030年前后发射天问三号和天问四号，分别开展火星采样返回任务和木星系探测任务。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：A股反弹，尾盘涨幅收窄，国防军工和石油石化上涨，非银金融和食品饮料领跌，两市成交额0.71万亿元。资金方面，06月27日北向资金净流出109.58亿元，融资余额减少33.98亿元至14589.

股指止跌，商品反弹-2024年6月28日申银万国期货每日收盘评论

当日主要新闻关注 1）国际新闻 国家领导人会见越南总理范明政时强调，双方要共同推进高质量共建“一带一路”，提升两国互联互通水平，推动两国务实合作高质量发展；支持边境省份加强交流，实施好农业、教育、医疗等民生项目。 2）国内新闻 国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究利用外资工作。会议指出，深化重点领域对外开放，落实制造业领域外资准入限制措施“清零”要求，推出新一轮服务业扩大开放试点举措，一视同仁支持内外资企业参与大规模设备更新、政府采购和投资等；持续提升投资便利化水平，优化药品、医疗器械等领域外资政策，进一步强化服务保障机制；打造“投资中国”品牌，修订发布新版《鼓励外商投资产业目录》，提高外籍人员工作便利度。 3）行业新闻 《上海市加快推进新型工业化的实施方案》印发，到2027年，工业增加值占地区生产总值比重稳定在25%以上，工业总产值迈上5万亿元新台阶；支持企业在生物制造、脑机接口、Web3.0、元宇宙、6G、量子技术、空间信息、低空经济等新科技变革领域率先突破，培育产业“核爆点”。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：A股再度回落，小盘股重回弱势

期指昙花一现，锂价重回弱势-2024年6月27日申银万国期货每日收盘评论

摘要 近期，纯碱期货在前期连续下跌试探下方1550元的支撑后震荡整理，运行区间的上边界在1700元上下。玻璃则探底1394元后开始连续反弹，目前回升至1600元上方。两者的反差相对明显，市场关注度增加。 正文 01 纯碱开工率逐步下行，供给调节显效 6月至今，国内纯碱的开工率温和下降，开工下降的主要因素在于装置检修的增加以及一些大装置降负。同时由于前期检修的大装置也有回归，因此开工率下降平稳。目前5月检修的江苏实联（100万吨）开工负荷提升至8成左右。6月山东海化（120万吨）计划6月底检修。供给收缩的效果也在库存端有所体现，目前纯碱的工厂库存暂时扭转了累库的趋势，回复至去库的格局。另一方面，利润端，目前联碱法现货利润420元，氨碱法320元。虽然利润估值较前期有明显下降，目前暂时止跌企稳。因此，前期的压力来源，供给压力和利润修复需求目前暂时消化。盘面9月合约下行的趋势也得到了扭转。同时，2401合约等更远期的合约在开始逐步跟上9月合约的步伐。当然由于新增产能的投放节奏，目前9-1的价差依然存在。 02 纯碱开工率稳步下行 目前纯碱生产企业整体开工率89%，其中氨碱厂家平均开工94.3

玻璃供需回升，纯碱检修推动再平衡_申万期货_商品专题_能源化工

摘要 最近3周，纯碱期货在远期的新增产能压力叠加短期装置检修较少供给充裕的大背景下，期货9月主力合约在快速下挫并下探1550元，随后转入横盘宽幅震荡。 正文 01 纯碱短期检修增加，9月供给调节 5月，纯碱行业开工率整体下移，月内一度下降至86%，目前回升至90%。导致开工率整体下降的主要因素在于一些大装置的夏季检修，比如江苏实联（100万吨）在5月检修了20天左右，由此带来的产能损失约在6万吨左右。目前6月山东海化（120万吨）等装置也有检修计划。老装置的夏季检修是目前相对充裕的纯碱总供给在夏季有效调节方式，市场也通过盘面价格止跌给予了反馈。不过，检修的产能终归还是要回归市场，因此，如果没有出现大装置的接力，容易使得供给对于价格调节的效果不明显。另一方面由于目前现货生产利润尚有盈余，因此，供给端上，企业难有主动检修意愿。因而，9月合约从1800元就开始集中反映短期供给增加的下跌压力，并暂时在1600元寻到平衡。就市场表现而言，纯碱短期检修增加，9月供给调节的效果正在显现。 02 纯碱开工率回升 目前纯碱生产企业整体开工率90.3%，其中氨碱厂家平均开工94.3%，联碱厂家平均开工85

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