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SMM CCIE 2026（第二十一届）铜业大会暨铜产业博览会 即将于2026年4月8日~10日，在江苏·苏州国际博览中心召开。
 
本届大会规模将是21届以来规模最大的展会，预计规模超过1万，展厅面积超过5000㎡，将有超过120家产业重点展商布展展示；且将于铝展、新能源展同期同地举办，一票通三展，预计可以接触到超过40000多产业用户，含铜需求高增长的新能源终端用户群体。


10000+规模！SMM CCIE铜产业博览会即将召开

期货日报网

1月9日，股指继续上涨，A股市场成交量超过3万亿元，上证综指突破4100点，走出史上最长的“十六连阳”行情。 “本轮上涨行情最显著的特点是量价齐升，成交量放大带动指数走高。”物产中大期货宏观高级分析师周之云认为，充足的现金流来自以下几个方面：一是美元指数走弱，结汇资金增加使得越来越多的资金流入中国市场；二是约50万亿元定期存款即将到期，银行理财收益下降叠加股市赚钱效应提升，股市吸引力增加，且券商和基金公司迎“开门红”，部分获利了结资金会重新流入市场；三是2025年12月经济数据公布，CPI同比涨幅扩大，PPI同比跌幅收窄，传递出积极的复苏信号，经济稳定和宏观政策效果初步显现，为股市上涨带来强有力的支撑。另外，有色和新能源板块大涨支撑相关股票和ETF上涨，近一周有色金属ETF流入资金超50亿元，位列行业主题ETF之首。 值得一提的是，小盘股表现依然抢眼，2026年“科技牛”底色未变。周之云称，一方面，充足的流动性使成长性更强的小盘股更受资金青睐；另一方面，部分行业巨擘的发言推动商业航天、脑机接口等尖端科技板块持续上涨，并向军工、光伏、工程机械、碳纤维等板块延伸。值得注意的是，当前上涨的高

分析人士：“慢牛”节奏不改

经济稳中向好 在政策托底、产业升级，以及海内外流动性充足的共振下，A股大概率延续“慢牛进阶、结构为王”的运行格局。 上证指数自12月17日开启反弹走势。截至12月30日收盘，实现十连阳。当日，沪深两市成交额超2.1万亿元，连续7个交易日维持在1.8万亿元以上。市场风险偏好明显回升，“春季躁动”行情已悄然启动。市场赚钱效应集中在AI、半导体、消费复苏等政策支持领域。国内货币政策适度宽松，海外美联储降息落地，叠加离岸人民币破7，市场流动性充足，IC和IM向上的弹性更强。 11月经济基本面不乏亮点。当月出口增速大幅回升，彰显外贸韧性。同期，物价水平边际改善，CPI同比增长0.7%，较上月回升0.5个百分点；PPI环比连续两个月小幅增长0.1%；新质生产力持续壮大，全国规模以上工业增加值同比增长4.8%，其中高技术制造业增加值同比增速达8.4%，高于工业行业整体增速。1—11月，规模以上工业企业利润同比增长0.1%，增速有所回落，但延续了8月以来的增长态势，且以装备制造业、高技术制造业为代表的新动能行业保持了较快增长，印证了国内经济结构正逐步转型。在产业升级和政策红利的叠加效应下，1—11月，

A股料延续慢牛行情

市场风格分化 11月股指以调整为主，中小盘股相对较弱。临近年底，资金态度谨慎，市场进入平静期。笔者认为，国内相关增量政策有望积极出台，股指长牛行情仍将延续。 自11月17日以来，A股市场表现出明显的“大盘价值强、小盘成长弱”的风格切换。上证50和沪深300指数成分股多为金融、能源、基建等领域的大盘蓝筹股，近期整体走势坚挺，其中，煤炭、石油石化、银行、船舶等板块成为领涨主力。中证 500 和中证 1000 指数集中了大量中小盘成长股，覆盖电子、AI、创新药等多个赛道，近期整体呈回调态势。笔者认为，市场风格分化主要有以下几方面的原因： 第一，经济数据带来风险偏好的变化。10月份部分经济数据不及预期，成长股因其业绩与宏观经济景气度高度相关，且估值较高，更容易受到影响。权重股多为行业龙头，业务多元化且抗风险能力强，煤炭、石油等板块兼具防御属性，在冬季能源需求上升的背景下，更易获得资金青睐以规避市场波动。而成长股对市场情绪和政策变化敏感度更高，在风险偏好下降时，投资者对其信心减弱，导致中证500、中证1000等指数承压。 第二，业绩确定性差异。权重板块的业绩确定性较高，支撑力显著强于成长板块，而

股指 长牛格局未改

混沌天成期货

有色早评 | 2025年11月21日 品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂 铜 铜价上冲动能仍不足，受到宏观因素影响较大，伴随降息预期和美股回落，市场风险上升，宏观上对铜价抑制，且实际供需仍在累库，并不构成共振条件。 宏观环境上，美元指数近期回升，美股出现显著回落，美联储降息预期回调明显，对铜价抑制；国内方面，10月社会融资规模与信贷投放规模较历史同期水平仍显偏弱，这使得投资消费环境有所放缓。 供给端，冶炼环境仍较差，部分冶炼厂仍面临亏损状态，含硫酸的冶炼利润再次转弱，铜冶炼厂检修高峰，清10月和11月电解铜产量偏低。需求端，全球显性库存开始出现回升，LME开始累库，Comex库存高位震荡；截止到11月13日国内市场电解铜现货库存19.80万吨，较6日降0.46万吨，较10日降0.03万吨；下游企业逢低采购，但整体备货情绪相对有限，进口铜到货相对较少 ，库存小幅下降，但供应压力尚未明显出现。伴随着不确定的宏观环境，终端消费需求仍存在一定的不确定性。 铜价受到宏观影响显著，近期宏观环境偏紧抑制铜价，且仍需等待实际数据的验证到来。长期向上的情况下，警惕短期风险。 铝 铝 2025.11.2

【有色早评】降息预期和美股持续回落，风险上行抑制基本金属

宏观&金工早评 | 2025年11月7日 品种：股指、贵金属、国债、基差、金工日报、资金日报 股 指 A股昨日继续走强，四大股指均涨幅可观，前期回调较深的有色科技板块领涨，两市成交量回升至2.05万亿。 代表美元流动性的SOFR利率走势出现缓解，但美国政府停摆仍然处于僵局，因此海外宏观氛围仍然偏弱。 三季报接近公布完毕，地产消费等板块仍然深陷困境，短期看不到反转迹象。科技板块虽然增长亮眼，但前期大涨的光模块等板块业绩增速不及预期，因此导致了相关板块回调。但国家政策仍在强调算力芯片等相关产业的国产替代，因此国产半导体和算力芯片的行情仍未结束。特斯拉股东大会通过了马斯克万一薪酬计划，以及小鹏机器人的发布或继续利好机器人相关板块。 资金面上美元流动性紧张缓解，央行开启买债国内仍然是宽松环境，目前资金面整体仍然偏松，影响股市的主要还是风险偏好。 结论：资金面和政策面两大逻辑未发生变化的情况下慢牛不变，海外宏观氛围尽管不好但对国内冲击有限，继续逢低看多股指。 贵金属 贵金属昨日再次反弹回落，整体仍震荡。在缺乏数据指引的情况下，市场方向相对模糊，美元指数和美债利率的相对变化持续影响贵金属。 美国私

【宏观早评】前期回调板块普遍回暖，大盘再上4000点

格隆汇

9月全球资产表现一览，谁是最大赢家?

有色早评 | 2025年8月19日 品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂 铜 受到美国PPI数据超预期带来的美元指数和美债利率的回升，铜价再次小幅震荡走弱；国内反内卷情绪暂缓，基本面供需上仍出现明显矛盾，铜价整体缺乏上行驱动。 美国美国7月份PPI增速同比3.3%（预期2.9%），环比0.9%，达到3年以来的最高水平；美联储官员发声表达谨慎态度，市场对美联储的降息预期显著回落；美元指数和美债利率回升明显，这对铜价形成一定抑制。 供给端，冶炼环境仍较差，部分冶炼厂仍面临亏损状态，不过含硫酸的冶炼利润有所回升。现阶段，供应受限仍未体现在现实数据上，精铜生产和废料供应仍保持。7月电解铜产量再现高位，即使矿端仍供给受限，电解铜产量仍维持高位。但进口铜元素预期受限，长期供应下降的预期仍保持。 需求端，全球显性库存开始出现回升，LME开始累库；8月14日国内市场电解铜现货库存13.24万吨，较7日降0.09万吨，较11日增0.02万吨，国内电解铜库存仍维持震荡，主要受到到货量相对偏少，贸易企业和下游按需商量采购引起。不过伴随着不确定的宏观环境，终端消费需求仍存在一定的不确定性。 全球原料趋紧格局缓

【有色早评】矿端供应扰动持续发酵，碳酸锂大涨

2025年7月26日 碳酸锂 交易所限仓，警惕回调风险 基本面概述及结论： 供给：国内江西宜春锂云母矿于藏格锂业西藏盐湖面临矿产资源许可与实际开采不匹配的问题，其中，宜春锂云母矿被要求在9月30日前上交正确的资源报告，暂时并未停产。藏格锂业则在重新审批完成的流程前被要求停产。2025 年，藏格锂业计划实现碳酸锂产量11,000吨、销量11,000吨；上半年预计实现碳酸锂产量5,350吨、销量4,470吨。 需求：储能电池端目前未见明显的需求下滑，光伏抢装后配套的储能需求预计仍能支撑储能电池需求。动力电池端，6月新能源汽车产销、锂电产量装机在高基数的影响下，同比增速皆有下滑。近期新能源汽车行业由于供应商账期、电车库存、无序竞争的问题集中爆发，成为反内卷政策主要的目标行业之一，后续预计会出台政策限制低价等竞争手段，此外车企也有主动降低库存的动作，对应排产有所下降，影响锂动力电池端需求。 库存：本周碳酸锂周度库存延续累库。社会库存超14万吨。盘面大幅拉涨后，本周仓单逐步回升。 结论：近期在宏观反内卷环境下，碳酸锂供应端不断传出扰动消息，加之碳酸锂持仓位于高位，仓单位于低位，因此盘面价格连续两

【碳酸锂周报】交易所限仓，警惕回调风险

有色早评 | 2025年7月25日 品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂 铜 随着国内反内卷及海外宏观环境偏韧性的变化，铜价周初震荡偏强走势，此前的搬运逆转逻辑短期缓解，但昨日美盘时间美债利率和美元指数的小幅反弹仍对铜价形成一定抑制。 供给端，冶炼环境仍较差，部分冶炼厂仍面临亏损状态，不过含硫酸的冶炼利润有所回升。现阶段，供应受限仍未体现在现实数据上，精铜生产和废料供应仍保持。6月电解铜产量创国内单月产量新高，即使矿端仍供给受限，电解铜产量仍维持高位。但反内卷的声音不断抬升，针对铜冶炼企业的政策预期不断出现，利润改善的预期一定程度上限制供应预期，且进口铜元素预期受限，供应下降的预期仍保持； 需求端，全球显性库存开始出现回升，LME开始累库；国内市场电解铜现货库存12.55万吨，较14日降1.65万吨，较17日降1.89万吨，下游企业采购情绪稍显在近几日的价格反弹后有所降温，贸易企业和下游需求仍承压，现货升水下行。伴随着不确定的宏观环境，终端消费需求仍存在一定的不确定性。 全球原料趋紧格局缓解，供给端压力尚未实际体现；需求端终端消费伴随宏观环境仍存在不确定性。但整体预期来看，供应预期减弱

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