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上海期货交易所12月8日指定交割仓库天然橡胶仓单日报

胶单位：吨地区仓库期货增减上海中储吴淞 300 0 上海中储大场 300 0 上海中储临港 8540 0 上海上海远盛 0 0 上海外运华东海港 2840 0 上海外运华东解放岛 0 0 上海中农吴泾 5590 0 上海中储临港物流 0 0 上海外运华东张华浜 3800 0 上海上港保税新港 1200 0 上海合计 22570 0 山东奥润特 1760 -60 山东青岛832 16300 600 山东中远海运高新 13700 0 山东山港青岛国际物流 22670 0 山东中远海运黄岛 600 0 山东外运华中 0 0 山东外运华中黄岛 7380 -100 山东外运华中胶州 14990 1800 山东山港青港物流胶州 0 0 山东青岛宏桥 14900 3900 山东合计 92300 6140 云南云南储运 6000 0 云南云南530 1900 0 云南合计 7900 0 海南新思科永桂 0 0 海南港航物流 2500 0 海南合计 2500 0 天津中储陆通 6300 0 总计 131570 6140 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-12-08

上海期货交易所12月8日指定交割仓库镍仓单日报

镍单位：吨地区仓库期货增减上海国储天威 0 0 上海中储大场 7849 -30 上海中农吴泾 0 0 上海上港云仓安达 6 0 上海外运华东张华浜 0 0 上海中远海运宝山 0 0 上海中远海运临港 0 0 上海上海鑫依 0 0 上海合计 7855 -30 江苏中储无锡 1165 0 江苏常州融达 1251 0 江苏合计 2416 0 浙江国储837处 0 0 浙江宁波九龙仓 0 0 浙江宁波高新货柜 0 0 浙江合计 0 0 总计 10271 -30 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-12-08

上海期货交易所12月8日指定交割仓库锡仓单日报

锡单位：吨地区仓库期货增减上海国储天威 584 22 上海中储大场 688 0 上海全胜物流曹安 595 -38 上海合计 1867 -16 广东八三O黄埔 1782 33 广东广东炬申 988 0 广东合计 2770 33 江苏中储无锡 0 0 总计 4637 17 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-12-08

上海期货交易所12月8日指定交割仓库铅仓单日报

铅单位：吨地区仓库期货增减上海国储天威 0 0 上海中储吴淞 0 0 上海中储大场 1003 0 上海中储沪闵 0 0 上海国储临港 990 0 上海全胜物流曹安 679 0 上海合计 2672 0 广东中储晟世 3078 -623 广东八三O黄埔 2702 -449 广东合计 5780 -1072 江苏中储无锡 1786 0 江苏五矿无锡 4095 -2295 江苏合计 5881 -2295 浙江浙江田川 13793 -8253 天津中储陆通 14404 0 总计 42530 -11620 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-12-08

上海期货交易所12月8日指定交割仓库铝仓单日报

铝单位：吨地区仓库期货增减上海国储天威 0 0 上海国储外高桥 0 0 上海中储吴淞 0 0 上海上海裕强 0 0 上海裕强闵行 0 0 上海中储大场 0 0 上海上港云仓安达 0 0 上海上港云仓宜东 0 0 上海外运华东张华浜 76 0 上海添马行松江 0 0 上海全胜物流 0 0 上海中储临港(保税) 0 0 上海合计 76 0 广东广储830 0 0 广东中储晟世 0 0 广东中储晟世三水 0 0 广东广东炬申 2043 -2577 广东合计 2043 -2577 江苏中储无锡 3017 0 江苏无锡国联 4913 0 江苏添马行物流 0 0 江苏百金汇物流 0 0 江苏常州融达 0 0 江苏五矿无锡 2557 0 江苏国能物流常州 0 0 江苏合计 10487 0 浙江国储837处 0 0 浙江宁波九龙仓 14409 0 浙江浙江南湖 0 0 浙江浙江田川 51 0 浙江合计 14460 0 山东山东高通泰安 401 0 山东山东恒欣 7710 0 山东山东高通临沂 0 0 山东合计 8111 0 天津中储陆通 0 0 河南河南国储431 451 0 河南河南国储巩义 995 0 河南河南国储洛阳 0 0 河南中储洛阳 0 0 河南中部陆港 0 0 河南合计 1446 0 重庆重庆中集 300 0 甘肃甘肃国通 25 0 保税商品总计 0 0 完税商品总计 36948 -2577 总计 36948 -2577 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-12-08

上海期货交易所12月8日指定交割仓库锌仓单日报

锌单位：吨地区仓库期货增减上海国储天威 0 0 上海中储吴淞 0 0 上海上海裕强 0 0 上海裕强闵行 0 0 上海中储大场 0 0 上海上港云仓安达 0 0 上海中储沪闵 0 0 上海外运华东张华浜 0 0 上海全胜物流 0 0 上海中远海运宝山 0 0 上海全胜物流曹安 0 0 上海合计 0 0 广东中储晟世 851 -301 广东中储晟世三水 0 0 广东广东炬申 0 0 广东广储830三水西 0 0 广东合计 851 -301 江苏中储无锡 0 0 江苏无锡国联 0 0 江苏百金汇物流 0 0 江苏国能物流常州 0 0 江苏合计 0 0 浙江国储837处 50 0 浙江宁波九龙仓 0 0 浙江浙江田川 25 0 浙江合计 75 0 天津中远海运天津 1184 -176 天津全胜物流天津 0 0 天津新兴伟业 869 0 天津合计 2053 -176 总计 2979 -477 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-12-08

上海期货交易所12月8日指定交割仓库铜仓单日报

铜单位：吨地区仓库期货增减上海国储天威 0 0 上海国储外高桥 0 0 上海中储吴淞 400 0 上海上海裕强 0 0 上海裕强闵行 25 0 上海中储大场 25 0 上海世天威洋山 0 0 上海上港云仓安达 778 0 上海上港云仓宜东 0 0 上海上港云仓龙吴 0 0 上海中储沪闵 0 0 上海外运华东张华浜 0 0 上海中远海运宝山 0 0 上海中储临港(保税) 0 0 上海世天威外高桥 0 0 上海合计 1228 0 广东八三O黄埔 548 0 广东八三O增城 0 0 广东广东炬申 797 0 广东合计 1345 0 江苏中储无锡 0 0 江苏无锡国联 0 0 江苏添马行物流 0 0 江苏常州融达 0 0 江苏合计 0 0 浙江国储837处 0 0 浙江宁波九龙仓 0 0 浙江浙江南湖 0 0 浙江合计 0 0 江西江西国储 0 0 保税商品总计 0 0 完税商品总计 2573 0 总计 2573 0 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-12-08

“我的钢铁”年会：东北大学资土学院院长韩跃新拟参会并发表主题演讲

行全方位、多角度的深入解读。让我们齐聚上海，着眼未来，集思广益，把握大势，共同迎接行业和市场的新征程。我们期待您的关注和参与！点击链接参会>>

我的钢铁网2023-12-08

【有色早评】去库难扭转悲观预期，铝弱势不改

大的集团，为单个业务释放更好的价值。（上海金属网编译）镍镍 2023.12.8 一、市场观点供给端仍在大量释放，供需过剩格局不改，但释放有所放缓，沪镍主力合约阶段12000-135000震荡整理；镍的观点维持，供需显著过剩的品种，镍价仍是震荡偏弱的判断。下跌企稳的信号是过剩产能退出，或者印尼产能释放暂停或者放缓，这些信号暂时都没看到，如果有收储，带来的也仅以反弹对待。二、消息与数据 1、郭守刚工信部表示，中国新能源汽车已经占到整车销售的30.4%，新能源汽车是国际化产业，需要深化国际合作。工信部将支持中国和英国等国企业间的研发合作，推动新一代动力电池等的联合创新。(SMM）不锈钢不锈钢 2023.12.8 一、市场观点昨日不锈钢主力合约13000-13500区间弱势震荡运行，现货成交一般，原料端，NPI价格传出910元/镍的成交价格，成本中枢继续下移；整体不锈钢仍是减产去库的状态。成本崩坍，产能充裕，不锈钢利润微弱甚至亏损，需求表现一般，不锈钢价格不断向下寻底的过程，策略上维持空头思路，钢价稳住需要镍矿价格先稳下来。二、消息与数据 1、【国务院：加快退出重点行业落后产能】国务院印发《空气质量持续改善行动计划》。其中提到，修订《产业结构调整指导目录》，研究将污染物或温室气体排放明显高出行业平均水平、能效和清洁生产水平低的工艺和装备纳入淘汰类和限制类名单。重点区域进一步提高落后产能能耗、环保、质量、安全、技术等要求，逐步退出限制类涉气行业工艺和装备；逐步淘汰步进式烧结机和球团竖炉以及半封闭式硅锰合金、镍铁、高碳铬铁、高碳锰铁电炉。引导重点区域钢铁、焦化、电解铝等产业有序调整优化。（中国政府网） 2、【PT UNTR收购Stargate镍矿】PT Astra International Tbk的子公司PT United Tractors Tbk ( UNTR ) 正式以3.22万亿印尼盾收购Stargate镍矿。Stargate在苏拉威西岛拥有采矿经营许可证（IUP），土地面积为1647公顷。2021年Stargate将业务多元化进入矿产项目，即通过PT Stargate Mineral Asia (SMA)在苏拉威西东南部北科纳威建设一座镍铁冶炼厂。当时，该镍矿储量为2470万吨，预计产量约为50万吨。通过此次后续收购，UNTR希望未来将产量提高五倍，即每年约250万吨。（我的钢铁网）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-12-08

纯碱收基差，锂价迎反弹-2023年12月7日申银万国期货每日收盘评论

《全面对接国际高标准经贸规则推进中国（上海）自由贸易试验区高水平制度型开放总体方案》，在上海自贸试验区规划范围内，率先构建与高标准经贸规则相衔接的制度体系和监管模式，为全面深化改革和扩大开放探索新路径、积累新经验。深化金融科技国际合作，便利金融机构开展跨境资产管理，为境外设立的基金产品提供境内投资管理、估值核算等服务。有序推进数字人民币试点，探索数字人民币在贸易领域的应用场景。 3）行业新闻国家邮政局发布数据显示，经测算，11月中国快递发展指数为406.4，同比提升20%。11月，行业规模大幅上涨，跨境发展取得积极成效，有效支撑国内国际线上消费。预计12月，快递市场将平稳运行，全年迎来完美收官。品种日度观点汇总主要品种收盘评论 01 金融期货【股指】股指(IC和IM)：A股盘中反弹，中证500指数收跌0.01%，中证1000指数收跌0.05%。全A成交额微增至8339.9亿元，北上资金净买入3.73亿元。11月制造业PMI不及预期，继续处于荣枯线之下，国内经济复苏进程曲折，情绪端继续保持谨慎，关注12月两大会议对政策的定调，或成为岁末影响市场的主因。风格方面，AI重回强势，关注持续性，IC2312预计波动区间5400-5600，IM2312预计波动区间5900-6200。股指IH&IF：A股微幅下跌，上证50指数跌0.40%，沪深300指数跌0.24%，两市成交额0.83万亿元，资金方面北向资金净流入3.73亿元，12月06日融资余额增加4.59亿元至15942.11亿元。政策发力但近期公布的经济数据表明好转幅度有限，受此影响股指短期持续回落，但从中长线来看配置价值逐步提高，操作上建议先观望或轻仓试多，预计IH00波动2300-2500，IF00波动区间3400-3800。【国债】国债：小幅上涨，10年期国债收益率下行1.05bp至2.68%。月初市场资金面转松，央行当日净回笼3000亿元，Shibor短端品种多数上行，处于政策利率附近。11月出口（以人民币计价）同比增长1.7%，由负转正，进口下降0.6%，市场需求依然不足，不过财新中国制造业PMI重回扩张区间，为近三个月高点。央行三季度货币政策执行报告称，要更加注重做好跨周期和逆周期调节，充实货币政策工具箱，着力营造良好的货币金融环境，央行行长表示将继续实施稳健的货币政策，支持实体经济发展。美国11月ISM制造业指数持平于46.7%，连续13个月萎缩，美联储主席表示将谨慎行事，因为紧缩不足和紧缩过度的风险正变得更加均衡，欧元区10月PPI同比降9.4%，连续第六个月下降，美债收益率回落。随着财政政策发力和地产政策持续优化，宽信用效果将逐步显现，预计期债价格震荡偏弱。 02 能化【原油】原油：SC下跌3.55%。沙特阿拉伯下调对1月份亚洲、欧洲和美国所有等级的原油官方销售价，也反映了对需求的担忧，打压原油期货市场气氛。沙特阿美石油公司对其所有运往欧洲和地中海的1月份原油的官方销售价差下调了2美元；对其所有运往美国的1月份原油的官方销售价差下调了0.30美元；对其运往亚洲的1月份各类原油的官方销售价差下调了30-60美分。美国能源信息署数据显示，截至2023年12月1日当周，包括储备在内的美国原油库存总量7.96948亿桶，比前一周下降430万桶；美国商业原油库存量4.45031亿桶，比前一周下降463.2万桶；美国汽油库存总量2.23604亿桶，比前一周增长542.1万桶；馏分油库存量为1.12045亿桶，比前一周增长126.7万桶。sc2401波动区间500-580，580左右做空为主。【甲醇】甲醇：甲醇上涨0.12%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在85.50%，较上周上升1.86%。本周期内，受内蒙一体化装置和新疆MTO装置开车影响，导致国内CTO/MTO装置开工整体上升。截至11月30日，国内甲醇整体装置开工负荷为71.79%，较上周上涨1.03个百分点，较去年同期上涨4.12%。本周江苏和泉州库存环比上周显著下降，因此沿海地区甲醇库存下降到97.67万吨，环比下跌1.13万吨，跌幅为1.14%，同比上涨88.55%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估35.6万吨附近。预计12月1日至12月17日中国进口船货到港量83.33-84万吨。MA401波动区间2200-2600，建议观望为主。【橡胶】橡胶：周四橡胶止跌，国内云南产胶区预计后期逐步进入停割，RU供应端压力不大，海外供应旺季来临，泰国降雨仍对割胶有影响，新胶释放不及预期。国内进口环比下滑，青岛库存持续去化，胶价底部存在支撑。下游轮胎开工稳定，国内地产政策持续对需求端提供较好预期，但年末终端需求预计周期性减弱，短期沪胶走势继续下跌空间不大，RU05关注13200附近支撑。【聚烯烃】聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。煤化工7380，成交一般。周四盘面，聚烯烃小幅反弹，隔夜原油继续弱势，今日化工品或承压，基本面角度而言，终端需求见顶之后，供需转弱。目前聚烯烃外部驱动有限，短期连续回落之后，后市或震荡探底。预计PE01合约波动区间8000—8500，操作上建议建议观望。预计PP01合约波动区间7300—8000。【玻璃纯碱】玻璃纯碱：国内纯碱市场盘整运行，厂家出货情况尚可。近期纯碱厂家执行待发订单为主，整体库存仍有所下降，稳价心态较强。轻碱下游部分无机盐、日用玻璃厂家成本压力增加，对高价纯碱有所抵触，重碱下游需求变动不大，按需采购为主，市场观望情绪增加。国内浮法玻璃市场价格大稳小动，出货尚可。华北价格走稳，交投一般，预计短日或暂偏稳；华中部分厂提涨1-2元/重量箱，产销情况不一，目前出货暂显平稳；华东市场主流走稳，中下游按需采购，交投氛围尚可；今日华南市场旗滨、龙泰、南宁厂白玻价格上调1元/重量箱，其他厂暂稳价出货；西南贵州毕节明钧、黔玻永太涨1元/重量箱。周四，纯碱期货大幅上涨，玻璃期货小幅收阳。后市角度，玻璃期货依然受益于消费支撑。纯碱供给端依然是主要的因素，本周库存数据小幅去库，后续关注检修复产节奏。【PTA】 PTA: 周四PTA2401价格收涨于价格5660元/吨，现货价格5660元/吨，国内PTA加工费430元，中国大陆装置变动：本周福海创450万吨PTA装置提负，逸盛海南250万吨PTA装置另一条线投料重启，个别装置负荷提升。PTA负荷涨至77.4%。本周原料氛围偏弱，终端以消化备货库存为主，备货量下降，部分工厂刚需跟进。截至目前，终端的原料备货集中在5-10天，偏高备货在一个月附近。局部应季品新单跟进缺乏，下游前期订单提货也不急切。因此，部分织造工厂降负运行，把可生产时间延长。综合来看，宏观与基本面仍有博弈，预期市场价格反弹有限，关注外资表现及基本面驱动，预计价格波动区间（6000-5500）元/吨。【乙二醇】乙二醇：周四乙二醇2401价格收跌于4080元/吨，华东市场均价在4043元/吨，华东主港地区MEG港口库存总量122.25万吨，较上一统计周期增加2.77万吨。终端订单不温不火，下游需求端多按需采购，港口到货增加，本周期主港库存小幅累积。聚酯国内需求季节性走弱，但降温使得冬季保暖用品出货加快，织机开工局部抬升，需求预计将保持至月底。整体来看，乙二醇区间震荡为主，受成本端的消息而产生边际变化。供需结构没有良好预期下，市场向上突破难度加大，乙二醇波动区间维持在（4300-4000）元/吨。 03 黑色【钢材】钢材：近期钢材整体基本面供需矛盾有所缓解。虽然近期陆续有钢厂减产检修，但力度较弱，需求端总体平稳，建材需求低位平稳，工业材边际小幅走弱，成材整体呈现供需弱平衡格局。国内宏观政策端再度发力，中央财政将增发 2023 年国债 10000亿元，提振市场情绪，中美关系缓和持续利好市场宏观情绪。地产端政策助力房企资金面修复速度加快，宏观持续利好。盘面有所转弱，主要交易逻辑逐渐回归基本面开始冬储价格博弈，预计短期钢材价格整理回调结束，后市依然偏强看待。【铁矿】铁矿石：监管再次发声，铁水产量依然处在高位表明铁矿石需求依然强烈，当前的利润水平还不足以带来钢厂的自主性减产。钢坯库存较高也能在一定程度上解释铁水的去向，但随着环保限产政策的逐步进行叠加持续低利润情况下带来的自主性减产，钢厂的日均粗钢产量有望继续下降，需求端的萎缩会继续激发铁矿石的供需矛盾。铁矿石价格上方空间有限，监管的持续发生使得短期做空性价比有所增加，同时钢厂原料端的冬储也需要价格回调后适度开展，目前已呈现回调后偏强的走势，警惕监管带来的上方空间。【煤焦】煤焦：日内JM2401、J2401期价高位震荡。焦煤价格仍处高位，焦炭第三轮提涨启动。安监对供应端的约束仍存，焦煤产能释放恢复缓慢，但近期焦炭产量偏低、焦煤上游低库存状态有所改善，价格的向上弹性弱化。原料价格高企、焦企利润仍然偏低、生产积极性不佳，焦炭产量延续年内低位，焦企库存同样维持在低位水平。终端用钢需求处于淡季，近期成材利润有所缩窄，钢厂生产积极性存在转弱可能，后市铁水产量下滑有望加速，需求端对煤焦价格的支撑或将逐渐弱化。综合来看，铁水高产状态难续，随着事故煤炭的逐步复产，焦煤供应偏紧状态有望逐渐缓解，在上游利润可观而中下游利润偏低的情况下、煤焦高位估值的下方支撑力度存疑。预计JM2401波动区间1750-2150，J2401波动区间2300-2700。【铁合金】铁合金：今日SM2402期价低位震荡，SF2402期价走势偏强。河钢12月锰硅首轮询盘价6500元/吨，硅铁7000元/吨。锰矿价格弱势延续，当前锰硅北方成本在6300元/吨、厂家利润逐渐缩窄；兰炭价格下滑，硅铁平均成本降至6670元/吨左右，但行业利润仍然偏低。利润收缩锰硅产量高位回落，近期硅铁产量小幅下滑，但双硅供应仍显宽松，厂家库存消化缓慢，后市仍需关注厂家控产力度。需求方面，终端用钢需求进入淡季、钢厂利润仍处低位、增产积极性不足，钢材产量趋于下滑，双硅需求端的支撑趋于弱化。综合来看，收储对锰硅供应过剩格局的缓解程度有限，需求支撑力度趋弱、硅铁供需关系较为宽松，双硅价格上方压力仍存，关注厂家控产动向。预计SM2402波动区间6200-6500，SF2402波动区间6600-6900。 04 金属【贵金属】贵金属：上周美联储官员们的讲话未能遏制住市场的宽松预期，市场一度押注最快在明年3月出现降息，令黄金创下新高，但考虑当前对宽松定价过于乐观，近日出现调整回落。上周美联储理事沃勒表示若降低通胀工作取得进展，再持续几个月就可以开始降息。尽管有一些理想的前置条件，但是美联储开始开始公开讨论降息本身就足以令市场兴奋。当前在美国经济数据走弱、美元美债利率走弱的背景下，市场对美联储已经完成加息，可能提前降息预期升温，推动国际金银价持续走强。随着加息周期步入尾声，美国经济数据逐步转弱，全球地缘冲突频发下，贵金属整体波动中枢抬升。本周重点关注11月非农报告表现。AG2402合约波动区间5700-6400元/千克，AU2402合约波动区间460-500元/克。【铜】铜：日间铜价收低，美元走强和LME增加压制。尽管精矿加工费回落，国内铜产量延续快速增长。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。市场预期对美联储明年降息时点可能延后，以及LME库存快速攀升，可能促铜价短期偏弱，总体区间波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价收复大部分夜盘跌幅。目前精矿加工费下降，冶炼利润缩窄。社会镀锌板库存周度变化不大。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。锌价总体区间波动，建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】铝：今日沪铝主力变化不大，铝价等待方向指引。美元指数小幅收涨，有色整体承压。基本面角度，国内电解铝库存去化已达半个多月，市场情绪有所好转。铝市呈现供需双弱局面。供给端，云南减产基本完成，减产产能规模约117万吨，后续第二轮减产目前未见迹象，国内供应基本稳定。需求端，近期消费整体偏弱，对铝锭需求难以提振。库存方面，云南减产影响显现，库存出现小幅去化，但整体库存较多且幅度有限，叠加下游环节承接能力不强，因此去库对成交价影响不大。短期内，市场暂无明显矛盾，预计沪铝震荡运行。【镍】镍: 今日沪镍主力收涨3.08%，在盘面触及部分厂商成本线情况下，镍铁收储传言对盘面刺激较大。当前收储政策并未官宣，收储数量及价格并未公布，但预计在当前镍铁大幅过剩背景下，收储难以逆转镍铁基本面。但当前盘面估值不高，市场对于利多消息反映较为敏感。展望后市，镍基本面过剩未改，基本面明显限制上方空间，此轮上涨后回归下跌。目前供给端暂未出现减产计划，且纯镍新增产能有所释放，同时三元前驱体、不锈钢需求较弱，且短期内难有起色，因此过剩局面或将延续，镍价整体承压。短期内预计利多消息仍将有所发酵，之后趋于回落，建议等待逢高沽空的机会。【工业硅】工业硅：今日SI2402期价震荡运行。下游采购压价情绪明显，但枯水期硅企挺价撑市情绪转强，市场低价货源逐渐减少，当前华东553通氧硅价维持在14700元/吨。供应方面，北方硅企开工持续回升，但进入枯水期西南硅企开工逐渐回落，市场整体供应压力有望逐渐减轻。需求方面，多晶硅价格走势偏弱，但新增产能集中投放，产量不断攀升，企业对工业硅的需求维持旺盛态势；终端需求淡季硅铝合金企业接单情况一般，采购工业硅维持刚需；有机硅开工有所下滑，行业利润倒挂格局延续，后市开工存在进一步下滑可能。综合来看，枯水期供应压力趋于减轻，多晶硅新增产能集中投放，市场供需关系有望修复，成本的上行也将进一步夯实硅价的下方支撑。预计SI2402波动区间13000-15000。【碳酸锂】碳酸锂：碳酸锂近日市场关注度较高，今日出现涨停行情，但要注意行情是反弹而不是反转，多单注意及时止盈立场，当前锂价已经导致部分锂盐厂成本压力加大，部分外采锂云母的厂商已经处于亏损状态，锂盐厂挺价，带动碳酸锂现货市场呈现升水状态。11月碳酸锂市场供应增量已经确定，而下游需求表现稍显平淡。具体来看，供应端此前国内减产或检修的锂盐企业已经于10月下旬陆续恢复生产。需求端，一方面，储能需求维持弱势；另一方面，动力电池板块，正极材料厂商在年前的销售订单已经基本签订的情况下，对处于下跌趋势的碳酸锂拿货意愿较低，观望情绪浓厚，多是以长单拿货为主，市场成交情况延续平淡。预计11月后国内碳酸锂供应或难出现大幅增量。需要关注碳酸锂01合约空单持仓仍然较高的状态下，主流交割品电池级碳酸锂量级的不确定性也或将影响产业对未来价格的判断。基差较大警惕交割月前的期现回归。 05 农产品【白糖】白糖：今日糖价先抑后扬。现货方面，广西南华木棉花报价下调90元在6620元/吨，云南南华报价下调130元在6580元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外全内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。北半球大规模开榨对糖价形成短期压力。策略上，国内糖价已经跌至配额内进口成本的水平，但市场短期对供应压力产生恐慌，投资者短期可耐心等待局势明朗，同时可以进行买1空5的月差正套操作。【生猪】生猪：生猪期货小幅震荡。根据涌益咨询的数据，12月7日国内生猪均价13.74元/公斤，比上一日下跌0.21元/公斤。总体看，前期以豆粕、玉米为主的饲料价格强势推动养殖成本提高并整体支撑猪价。十一之后生猪供应又进入相对的高峰。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，当前至明年上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖将在较长时间内维持亏损。未来随着养殖亏损持续，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后明年下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH03合约波动区间13000—16000。【苹果】苹果：苹果期货近远月分化持续，01合约更为强势。根据我的农产品网统计，2023年12月6日，全国主产区苹果冷库库存量为952.73万吨，库存量较上周减少2.71万吨。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.2元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.8元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注最后定产和当前苹果现货价格指引，预计AP05合约波动区间7500—9500，操作上建议区间逢回调买入为主。【油脂】油脂：今日油脂偏弱运行，据马来西亚SSPOMA发布的数据，马来西亚12月1-5日棕榈油产量预估减少7.48%；出口方面，ITS数据显示马来西亚12月1-5日棕榈油出口量环比减少3.48%。冬季气温下降对棕榈油需求有所抑制。并且近期受天气预报显示巴西干旱地区将迎来连续降雨天气，市场对于产量前景担忧缓解美豆期价出现回落，导致豆类支撑减弱。并且原油价格走弱对油脂市场也有所拖累，短期油脂预计仍维持偏弱震荡为主，豆油主力波动区间7500-9000，棕榈油波动区间6800-7800，菜油波动区间8000-9500。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕偏强震荡，2023年11月30日当周美国大豆出口检验量为110.89万吨，前一周修正后为157.33万吨；当周对中国大陆的大豆出口检验量为40.88万吨，占出口检验总量的36.87%；本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计1869.19万吨。南美方面，近期南美产区天气降前期改善，南部南里奥格兰德州种植进度明显推进。根据CONAB数据显示截止到12月2日巴西大豆播种率为83.1%，上周为75.2%，去年同期为90.7%，巴西大豆种植进度加快缓解了市场对于巴西大豆产量前景的担忧，美豆期价回落，不过在美豆中性偏紧的供需格局下下方空间较为有限。国内方面近期传言受海关证书问题影响，大豆卸港或出现问题，短期连粕以反弹看待，豆粕主力区间3600-4400，菜粕主力区间2500-3500。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-12-07

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