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分析人士：关税政策落地并非利空出尽

现看，精炼铜库消比相较前两年明显改善，上海地区的现货基差未见走强，显示现货市场供需趋于平稳。随着TC加工费走低，未来冶炼检修规模预计增大，但是对总体供应不会造成太大影响。张维鑫表示，下游采买对铜价走强的反应较为敏感，精铜杆、再生铜杆、铜板带等加工企业的周度开工率均有所下滑，现货升水同步承压。从库存结果来看，国内去库拐点有待验证，且全球铜库存绝对量高达64万吨，同比多增22.8万吨。从终端来看，春季消费趋于回暖，但结构上依然是电网、家电、汽车领域同步发力，地产板块延续拖累。季先飞认为，高铜价持续抑制下游需求，不过价格回落将吸引下游企业阶段性补库。随着天气回暖，部分地区基建工程对电线电缆需求增加，支撑线缆企业开工率；部分地区铜杆加工费回升，铜价回调吸引精铜杆企业适当逢低补库；空调等制冷企业排产持续增加，支撑铜管企业开工，带动铜管企业在价格回调时适当进行原料补库。同时，海外市场需求的边际增量在于欧洲增加军费，也将带动基建投资，有利于基础原料的需求。 “4月2日迎来对等关税政策的初步落地，未来几周则需关注铜进口关税政策结果。”张维鑫认为，关税政策落地并非意味着利空出尽，结合年初关税“第一棒”落地后的经济数据表现，4月初公布的一系列关税政策将对美国经济带来潜在滞胀压力，对商品价格形成长期压制。同时他表示，针对铜的关税政策落地将逆转海外实物铜向美国流入的贸易流，亚洲库存或因政策落地而产生短期的累库压力。市场风险方面，需要警惕美国关税政策落地的力度。在王云飞看来，美国关税政策不会对中长期铜价的方向产生实质性影响，短期考虑到关税政策落地将结束此前全球库存转移的叙事，预计资金层面影响以偏空为主。季先飞表示，美国对终端消费品加征关税，将加剧大宗商品原材料价格波动。 “考虑到铜供应紧张预期依然较强，且下游企业逢低补库的意愿较强，预计即便铜价出现回落，也可能是抵抗式下跌。”他说。来源：期货日报网

期货日报网04-02 09:05

广州期货交易所2025年04月01日工业硅仓单日报

894 894 0 工业硅象屿速传上海 2544 2544 0 工业硅中储无锡 1008 1008 0 工业硅江苏诚通 1524 1524 0 工业硅尖峰供应链 2247 2247 0 工业硅广州港物流 456 456 0 工业硅国储830 1297 1297 0 工业硅建发东莞 1394 1394 0 工业硅广东炬申 3128 3128 0 工业硅中储成都天一 3999 3999 0 工业硅外运新都 264 264 0 工业硅外运龙泉驿 552 552 0 工业硅新疆诚通 3862 3862 0 工业硅国储835 2028 2028 0 工业硅中疆物流昌吉物流园 1760 1760 0 工业硅中储新港 2685 2652 0 工业硅中储陆通（四经支路1号） 876 876 0 工业硅外运天津滨海 2192 2192 0 工业硅中远海运滨海 1320 1320 0 工业硅建发天津滨海 3802 3802 0 工业硅外运昆明 1657 1633 0 工业硅青岛港物流 3567 3567 0 工业硅国贸泰达昆明 1392 1392 0 工业硅云铝物流 3946 3946 0 工业硅建发高科（外运龙泉驿） 900 900 0 工业硅银河德睿（外运昆明） 280 280 0 工业硅新疆诚通西部物流 4906 4906 0 工业硅中疆物流三工镇物流园 2461 2461 0 工业硅炬申新疆 1668 1668 0 工业硅中储陆通（一纬路9号） 1976 1976 0 工业硅外运天津西青 1831 1831 0 工业硅建发天津东丽 5095 5095 0 总计 69767 69710 0

99qh04-01 15:45

广州期货交易所2025年04月01日碳酸锂仓单日报

量今日仓单量增减碳酸锂象屿速传上海 4380 4380 0 碳酸锂外运龙泉驿 321 321 0 碳酸锂中储临港 1530 1770 240 碳酸锂建发上海 880 1000 120 碳酸锂中远海运临港 1150 1380 230 碳酸锂中远海运镇江 3545 3795 250 碳酸锂五矿无锡 610 730 120 碳酸锂江苏奔牛港务 120 120 0 碳酸锂遂宁天诚 1860 2100 240 碳酸锂中远海运南昌 3359 3539 180 总计 17755 19135 1380

99qh04-01 15:45

上海期货交易所2025年04月01日纸浆仓单日报

库期货增减纸浆仓库单位: 吨上海中储吴淞 21 -941 中储临港 0 0 上海远盛 0 0 象屿速传上海 0 0 合计 21 -941 广东中储广州 0 0 建发仓储东莞 0 0 合计 0 0 江苏常熟威特隆 0 0 浙江建发仓储平湖 283 -969 山东奥润特 13887 0 山港青岛国际物流 68781 -41 中远海运黄岛 30868 0 外运华中胶州 69906 0 山港青港物流胶州 26920 0 青岛宏桥 18358 0 青岛青银 5642 0 建发仓储黄岛 59838 0 象屿速传青岛 20125 0 合计 314325 -41 天津中储陆通 38203 0 总计 352832 -1951 地区厂库期货增减纸浆厂库单位: 吨江苏金翌贸易 0 0 山东国贸纸业 2100 0 建发浆纸集团 0 0 永安资本 18340 0 景诚实业 0 0 物产中大化工 0 0 合计 20440 0 总计 20440 0

99qh04-01 15:26

上海期货交易所2025年04月01日20号胶仓单日报

库期货增减 20号胶单位: 吨上海世天威洋山 0 0 中储临港物流 2419 0 世天威外高桥 0 0 合计 2419 0 山东象屿速传青岛 10886 0 山东中储 6149 0 中外运供应链 6653 0 青岛泺亨 403 0 山港青岛国际物流 7762 0 青岛招商局 10080 0 济钢国际物流 1814 0 山港龙口海纳 0 0 合计 43747 0 海南海垦现代物流 0 0 天津中储陆通 0 0 总计 46166 0

99qh04-01 15:26

上海期货交易所2025年04月01日天然橡胶仓单日报

库期货增减天然橡胶单位: 吨上海中储吴淞 0 0 中储大场 0 0 中储临港 14790 0 上海远盛 0 0 外运华东海港 5200 0 外运华东解放岛 0 0 中农吴泾 0 0 外运华东张华浜 7200 0 上港保税新港 0 0 合计 27190 0 山东奥润特 19900 0 青岛832 3500 0 中远海运高新 19680 0 山港青岛国际物流 39780 0 中远海运黄岛 2900 0 外运华中 0 0 外运华中黄岛 6100 0 外运华中胶州 17200 0 山港青港物流胶州 7300 0 青岛宏桥 22770 0 中储青岛 480 0 合计 139610 0 云南云南储运 11740 -50 云南530 10000 0 合计 21740 -50 海南港航物流 7600 0 天津中储陆通 4000 0 总计 200140 -50

99qh04-01 15:26

上海期货交易所2025年04月01日丁二烯橡胶仓单日报

货增减丁二烯橡胶仓库单位: 吨上海中储临港 1560 0 江苏中储南京 760 0 浙江杭州临港 1180 0 山东奥润特 300 0 山港青岛国际物流 200 0 外运华中胶州 0 0 外运华中青州 1540 0 建发仓储黄岛 0 0 象屿速传青岛 0 0 中储青州 2110 0 青岛中储物流 1790 0 合计 5940 0 总计 9440 0 地区厂库期货增减丁二烯橡胶厂库单位: 吨上海四联(上海) 2000 0 浙江浙江传化 0 0 四联(浙江) 0 0 四邦实业(浙江) 2750 0 中石油华东国事(浙江) 0 0 合计 2750 0 山东四联(山东) 0 0 四邦实业(山东) 0 0 物产中大金属 790 0 中哲物产 1830 0 中石油华东国事(山东) 0 0 合计 2620 0 总计 7370 0

99qh04-01 15:26

上海期货交易所2025年04月01日石油沥青仓单日报

99qh04-01 15:26

上海期货交易所2025年04月01日燃料油仓单日报

仓库期货增减燃料油单位: 吨上海洋山石油 4770 0 浙江中化兴中 43200 0 海洋仓储 0 0 大鼎石油 0 0 合计 43200 0 保税商品总计 47970 0 总计 47970 0

99qh04-01 15:26

上海期货交易所2025年04月01日低硫燃料油仓单日报

货增减低硫燃料油仓库单位: 吨上海洋山石油 0 0 浙江中化兴中 27290 0 海洋仓储 0 0 大鼎石油 0 0 合计 27290 0 山东山港青岛实华 0 0 总计 27290 0 地区厂库期货增减低硫燃料油厂库单位: 吨浙江浙江中石油国事 0 0 中石化浙江舟山 0 0 合计 0 0

99qh04-01 15:26

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