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Mysteel：上海钢联邀请您莅临厦门饲料工业展

，以高水平行业发展推进建设农业强国。上海钢联（SZ.300226）是全球领先的大宗商品及相关产业数据服务商。作为独立第三方机构，为市场提供可信的交易结算基准价格。并以价格为核心，构建了围绕价格波动的多维度数据体系，涵盖宏观、供给、流通、需求等，深度挖掘价格波动背后的数据逻辑，我们诚邀您莅临A3B368指导交流！让我们齐聚厦门，着眼未来，集思广益，把握大势，共同迎接行业和市场的新征程。最后，由上海钢联电子商务股份有限公司主办的2024粮油饲料产业大会，将于2024年4月19日至21日在福建厦门朗豪酒店盛大召开，我们诚挚地邀请您莅临本次会议！来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-04-15

SMM：高价格一定程度抑制铝产品出库预计国内铝锭库存整体呈稳中小降

比上周三去库0.2万吨；值得关注的是，上海地区在进口窗口关闭后，因目前进口盈亏已扩大至四位数，进口货源供应基本降至低点，近期市面上可流通的进口货源也被快速消化，因此在节后得以延续持续去库的势头，环比上周三去库0.5万吨，自三月中旬累计已下降1.6万吨。再观其他各主流消费地，无锡地区节后出库表现持续向好，到货情况虽有所波动，但周中较4月8日仍去库0.1万吨；佛山地区出入库环比均表现稳定，因此周中库存持稳为主。和铝锭相比，上周国内的铝棒库存表现似乎受到假期和高位铝价的影响要更大一些，但周中各主流消费地铝棒的出库均有所好转，在排除今日SMM铝棒库存数据统计加入了新仓库的干扰后，国内铝棒库存周中整体上呈现小幅去库。据SMM统计，4月11日国内铝棒社会库存25.40万吨，与上周三相比累库1.47万吨，较4月8日相比累库0.5万吨，仍处于近四年的同期高位，环比去年同期要高出9.28万吨。值得注意的是，进入4月后国内铝棒库存出现了连续累库的现象，截至今日铝棒库存相较三月底已累计累库2.27万吨，与历年同期的库存差距也有拉大的趋势，近期国内铝棒库存去库不畅的问题令人稍有担忧。其中，周中无锡、常州地区铝棒库存均持稳小降，而佛山、湖州、南昌等地均有不同程度的累库出现。关于后续国内的铝锭和铝棒库存运行轨迹 SMM认为，虽然保税区库存近期连续大幅增加，4月11日，SMM统计上海保税区电解铝库存为25,000吨，广东保税区库存6,000吨，总计库存31,000吨，周度环比增加5,800吨。但因目前进口窗口已经关闭，且短期内打开无望，进口货源对现货市场的冲击减弱，进口货源对社会库存的干扰已较为有限。但是，国内的电解铝和铝棒企业仍有一定的厂内库存，高位铝价下，集中到货的情况偶有出现，同时，目前下游开工虽处于旺季，但下游对于高位铝价的适应程度仍需持续观察，后续仍需密切关注这些库存方面的风险点。 SMM预计，4月的高铝价状态在一定程度上会对铝产品出库造成抑制，4月初国内铝锭库存表现短期内或稍有反复，但预计整体会呈现稳中小降的走势；而在面对基价较高的情况下，铝棒的供需矛盾未见明显改善，供应端铝棒加工费的挺价意愿和需求端下游型材厂的压价采购力度亟待调和，后续铝棒库存的走势，需密切关注铝棒供需格局的变化和下游旺季的需求表现。来源：SMM

SMM上海有色网2024-04-15

市场利率全面下降概率大

据疲软的影响全面下降。截至4月14日，上海银行间同业拆放（Shibor）隔夜利率报收于1.717%，较4月3日上升3.2个百分点；1周期、2周期、1月期、3月期、6月期、9月期、1年期利率分别报收于1.82%、1.878%、2.025%、2.09%、2.127%、2.17%、2.204%，较4月3日下降0.1、8.5、7.2、5.3、5.9、5.7、5.2个百分点。图为上海银行间同业拆放利率（Shibor）周度变化央行公布的数据显示，3月国内社会融资规模为48725亿元，3月新增人民币贷款为30900亿元。融资数据表现符合季节性规律。进入4月，央行恢复每个工作日20亿元的逆回购操作，由于逆回购操作力度较小，并且每日开展金额相同，因此对资金面的影响呈现中性状态。本月央行仅有1700亿元的中期借贷便利（MLF）到期，央行即使延续3月缩量续作的操作，对流动性的影响也相对有限。综上所述，本周国内市场利率呈现全面下降的概率较大。一方面，随着月中缴税、缴款期的结束，短期利率将回落；另一方面，国内流动性受降准、降息的影响较为充裕，在这种情况下中长期利率弱势不改。（作者单位：弘毅物产）来源：期货日报网

期货日报网2024-04-15

【SMM金属早参】金属普涨氧化铝涨超3% | 铜价暴涨后线缆市场被“速冻” | 美英制裁俄或冲击全球镍市场

用新型储能试点示范项目。 4月12日，上海期货交易所发布公告，对铅期货合约、合约附件及相关交割细则进行修订，主要内容如下：一是将铅期货合约交割品级调整为符合国标GB/T469-2023（以下简称新国标） Pb99.994规定，或者符合国标GB/T469-2023 Pb99.996规定。二是删除了40kg±2kg的块重规格。三是自2024年4月12日起的12个月过渡期内，允许旧国标99.994牌号、新国标99.996牌号和99.994牌号铅锭制作标准仓单。其他国家方面：欧元报1.0637美元，跌幅0.9%，此前曾触及1.0622美元的11月3日以来最低，并势将创下2022年9月底以来最大周线跌幅。在欧洲央行暗示可能很快降息后，欧元兑美元跌至五个月最低。美元走强导致日圆兑美元创下34年新低，投资者仍在观望日本货币当局可能采取行动支撑日圆的迹象。日本官员威胁进行干预似乎限制了日圆走势。日本财务大臣铃木俊一周五表示，当局已准备好应对汇率过度波动，不排除任何选项。数据方面：本周将公布欧元区2月工业产出月率、4月ZEW经济景气指数、3月CPI年率终值，美国4月纽约联储制造业指数，中国第一季度GDP年率、3月社会消费品零售总额年率、3月规模以上工业增加值年率、至4月13日当周初请失业金人数，英国3月CPI月率，日本3月核心CPI年率，德国3月PPI月率等数据。原油方面：上周五夜盘，美油、布油分别涨0.51%、0.46%，其中，美油夜间刷2023年10月23日以来新高至87.67美元/桶，布油刷2023年10月23日以来新高至92.18美元/桶。油价周五上涨，受中东地缘政治紧张局势影响，但油价周线下跌，因国际能源署(IEA)发布利空的世界石油需求增长预测，以及担忧美国降息次数会少于预期。本周将公布美国至4月12日当周EIA原油库存、至4月12日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存、至4月12日当周EIA战略石油储备库存、至4月19日当周石油钻井总数等数据。 4月12日LME基本金属注册及注销仓单一览（单位：吨）【关注：英美对俄罗斯金属实施制裁限制铜、铝、镍交易】北京时间4月13日凌晨，美国和英国宣布对俄罗斯实施新的交易限制，此次针对的是俄罗斯生产的铝、铜、镍这三种金属。按新规定，自4月13日（周六）起，全球主要金属交易所，如伦敦金属交易所(LME)和芝加哥商业交易所(CME)，不得使用4月13日及以后俄罗斯生产的铝、铜、镍。【LME对于俄罗斯最新制裁的理解以及指南】4月14日，LME脉搏表示，针对英国政府于当地时间2024年4月12日增加了新的对于俄罗斯金属制裁的相关条例，LME今天发出第24/171号通告，列出了LME对于最新制裁的理解以及指南，概述英国政府最新制裁条例和贸易许可证以及美国外国资产控制办公室（OFAC）的公告对于LME、LME Clear、会员和客户的影响。【上周订单返冬铜价暴涨后线缆市场被“速冻”】上周（4.5-4.11）SMM调研了国内部分电线电缆企业的生产和新订单情况，综合来看，本周线缆企业综合开工率为68.84%，环比下降6.38个百分点，低于预计开工率6.79个百分点。本周线缆企业开工率明显下滑，主要是受到调研样本中某家大型企业的影响，因民用端口订单在其订单中占比较高，而今年民用端口需求恢复缓慢，已影响其生产节奏。【3月国内氧化铝现货价格止跌企稳海外氧化铝有进一步上涨空间】3月11日至4月10日，SMM氧化铝指数均价为3,311元/吨，较上月均价下跌34元/吨；西澳FOB氧化铝均价为366美元/吨，较上月均价上涨5美元/吨。当前国内氧化铝行业利润尚可，氧化铝企业提产、高产意愿高涨，部分市场参与者考虑到晋豫地区由于企业进入复产状态带来的供应增量，出于避险情绪，北方市场受贸易商贴水成交占主导，北方现货价格小幅下探。【铝板带箔开工率如期回升四月需求如何尚需观察】据SMM调研统计，3月中国铝板带箔行业开工率为63.20%，同比下降0.13个百分点，环比上升6.04个百分点。铝板带行业开工率为69.63%，同比上升1.90个百分点，环比上升6.25个百分点。铝箔行业开工率为68.10%，环比上升5.41个百分点，同比下降7.33个百分点。【废电瓶库存下滑严重再生铅冶炼厂还没减产吗？】再生铅产能严重过剩的大行情下，废电瓶紧张的话题早已老生常谈；虽然炼厂表示3月废电瓶供应尚可，但很大原因是3月多数大型炼厂处于停产或低产量阶段，废电瓶需求量小。【2024年一季度镀锌板表现总结及二季度预期】2024年1-3月冷轧板价格基本一路下滑，整体看，2024年一季度冷轧基板价格重心较2023年三季度大幅下滑，“买涨不买跌”心理下，对镀锌板订单有所影响，然一季度开工仍符合季节规律，3月镀锌板开工攀升至8成左右，具体表现如何？【云南和江西地区精炼锡冶炼企业开工率小幅回落多数冶炼企业保持平稳生产】据SMM调研显示，上周云南和江西地区精炼锡冶炼企业合计开工率为63.25%。【美英对俄发起新一轮制裁对全球镍市场的可能冲击】回到交割品的话题上就不得不提到随着国产电积镍的投产爬产进度，目前LME新增的国产镍板交割品牌产能已扩大至12.16万吨，算上正在申请中的DX-CNGR牌镍板的5万吨产能。【不锈钢现货价格筑底反弹成本线持稳利润倒挂有所修复】上周不锈钢现货价格小幅反弹，存货原料利润继续修复，当期原料利润倒挂程度同步缓解。由于印尼RKAB审核速度加快但受当期海运集中，叠加印尼矿山未大幅度放量，冶炼厂成交清淡，上周镍矿价格暂稳为主。【订单虽增开工仍有限石墨化价格弱势运行】3月，负极石墨化均价9418元/吨，环比上月基本持平。本月下游负极企业受客户电芯厂产量上行，需求好转影响，生产有所回升，对石墨化委外订单有一定增长，但由于成本及下游压价原因，多数石墨化代工厂仍处在检修或阶段性停产之中，因此石墨化委外整体生产并未有大幅回暖，也难以有效支撑价格。【3月正极产量环增55% 4月增速放缓预期增幅16%】供应端，3月四大主材总产量增幅在55%，其中铁锂材料增幅在70%，3月铁锂企业订单逐步恢复中，头部铁锂企业订单增量较为可观，开工率上升，供应增加；三元材料增幅在33%，中镍材料是市场热门产品，在3月维持可观增量，低镍和高镍也从2月低谷实现复苏。【铬铁钢招僵局打破大幅上涨供给过剩钢招高价仅昙花一现？】3月高碳铬铁价格先稳后涨，截止4月11日，内蒙古高碳铬铁自然块现金含税出厂报价8650-8750元/50基吨；四川8900-9000元/50基吨，西北地区8900-9000元/50基吨。【终端钢材市场需求回暖焦企利润能否迎来修复】上周焦碳经历了第八轮提降，焦化厂亏损再度扩大。据SMM统计，自2024年以来，焦化厂持续处于亏损状态，导致焦化厂开工率持续走低。【供需基本面改善本周焦炭或将迎来首轮提涨】上周焦炉产能利用率为64.92%，周环比下降0.5个百分点；焦企焦炭库存25.9万吨，环比下降3.2万吨，降幅11%；钢厂焦炭库存253.8万吨，环比上升1.8万吨，增幅0.71%。【一季度累计出口再创高峰 4月钢材出口或有望达千万级别！】4月12日，海关总署数据显示，2024年3月中国出口钢材988.8万吨，环比增加37.9%，同比增长25.52%。3月中国累计进口钢材61.7万吨，环比增加17.4%，同比下降9.53%。【市场采购情绪消极 3月工业硅价格加速下跌】3月工业硅大幅下挫，主因供需偏宽松环境下，下游采购在消化自身库存的同时按需少量多次采购，硅供应商出货困难，硅企促单让利销售，同时工业硅期货主力合约也大幅下挫，刺激硅价下行。【4月稀土市场或将偏强运行】从平衡来看，2024年1-2月，国内稀土供应持续过剩。SMM从市场了解，由于前期价格持续性下滑，国内矿商成本倒挂严重，矿商出货意愿低下普遍捂盘惜售，市场低价货源减少，导致很多矿石并未流入冶炼分离环节。【白银价格解析】上周白银价格涨势凶凶，4月12日SMM1#白银上午出厂参考均价7359元/千克，较周一同一时间价格涨幅为4%，较4月3日价格涨幅为10.13%，4月12日白银价格持续呈现上涨趋势，价格如燎原之火，一发不可收拾。【抗议者同意解除Las Bambas铜矿附近封锁该矿2023年生产302033吨铜】知情人士周四表示，在与矿商达成协议后，抗议者已同意解除对秘鲁拉斯邦巴斯（Las Bambas）铜矿附近一条重要运输路线的道路封锁。该矿为五矿资源(MMG)所有，此前曾面临当地社区的新一轮抗议，他们要求从该矿获得更大利益。抗议领袖RobertsonPacheco和一位接近该公司的消息人士没有透露交易的细节，但据消息人士透露，Cusco地区的chubivilcas省Velille的居民要求每年支付200万索尔(544,218美元)。【万顺新材：公司将于2024年达成铝箔25.5万吨、铝板带26万吨的总产能】4月12日，万顺新材表示，江苏华丰、安徽美信已具备13万吨产能；四川中基年产13万吨高精铝板带项目部分设备已投入运行。铝板带产能以自用为主，部分外售。公司将于2024年达成铝箔25.5万吨、铝板带26万吨的总产能。【顺应市场发展变化上期所修订铅期货合约及交割细则】4月12日，上期所发布公告，对铅期货合约、合约附件及相关交割细则进行修订，主要内容如下：一是将铅期货合约交割品级调整为符合国标GB/T469-2023（以下简称新国标） Pb99.994规定，或者符合国标GB/T469-2023 Pb99.996规定。【一季度LME交易量大增铅日均成交量3月刷历史新高镍总持仓量同比增47%】2024年第一季度，LME交易量大幅增长，期货合约日均总成交量比去年同期增长31% , 总持仓量比去年同期增长21%。其中铅的交易量增长最为突出，日均成交量于2024年3月创下8.3万手的历史新高，比去年同期增长48%。镍合约日均成交量增加75%，总持仓量较2023年同期增长47%。【国家能源局发布重要文件！力挺聚合储能、光储充一体化工商储装机或迎高增需求】近日，国家能源局发布《关于促进新型储能并网和调度运用的通知》，其中提到，电力调度机构应根据系统需求，制定新型储能调度运行规程，科学确定新型储能调度运行方式，公平调用新型储能调节资源。要求，优化新型储能调度方式。积极支持新能源+储能、聚合储能、光储充一体化等联合调用模式发展，优先调用新型储能试点示范项目。【税率上调供需宽松煤企二季度盈利能力恐遭“双杀”】4、5月是煤炭行业的传统淡季，今年的4、5月份，煤炭行业或将面临更大的挑战。一方面，山西地区调高煤炭资源税，部分煤企成本端因税率上调而有所抬高；另一方面，煤炭终端价格受市场需求疲软影响有所回落，煤企恐将陷入“成本升高、售价走低”的双重压力。【江西省：加快新能源汽车在出租汽车行业的推广运用全省新能源公交车辆总量占比达80.52%】省交通运输厅党组成员、副厅长朱晗先生表示，加快我省新能源汽车在出租汽车行业的推广运用，2023年全年新增及更换新能源公交车720辆，占比84%；新增及更换新能源出租车（含网约车）17549辆，占比90%；目前，全省新能源公交车辆、出租汽车(含网约车)总量占比分别达80.52%和62.5%。【中汽协：3月乘用车产销分别完成225万辆和223.6万辆环比分别增长76.7%和67.8%】据中国汽车工业协会统计分析，2024年3月，乘用车销量在新车大量上市、车展等活动陆续开展、降价促销以及季末冲刺等多重因素叠加促进下，环比同比均实现较快增长。2024年3月，乘用车产销分别完成225万辆和223.6万辆，环比分别增长76.7%和67.8%，同比分别增长4.7%和10.9%。【时隔15年中央财政“再出手”以旧换新：设立明确目标汽车金融等被首次纳入】4月12日，商务部等14部门印发的《推动消费品以旧换新行动方案》（下称“《行动方案》”）正式对外发布。在“开展汽车以旧换新”方面，包含加大财政金融政策支持力度、突出汽车领域标准牵引、完善报废车回收拆解体系、促进二手车放心便利交易、培育壮大二手车经营主体及推动汽车流通消费创新发展六部分内容，其中汽车金融等首次被纳入以旧换新行动方案。来源：SMM

SMM上海有色网2024-04-15

美元三连涨原油刷五个多月新高金属普涨氧化铝涨超3%【隔夜行情】

用新型储能试点示范项目。 4月12日，上海期货交易所发布公告，对铅期货合约、合约附件及相关交割细则进行修订，主要内容如下：一是将铅期货合约交割品级调整为符合国标GB/T469-2023（以下简称新国标） Pb99.994规定，或者符合国标GB/T469-2023 Pb99.996规定。二是删除了40kg±2kg的块重规格。三是自2024年4月12日起的12个月过渡期内，允许旧国标99.994牌号、新国标99.996牌号和99.994牌号铅锭制作标准仓单。其他国家方面：欧元报1.0637美元，跌幅0.9%，此前曾触及1.0622美元的11月3日以来最低，并势将创下2022年9月底以来最大周线跌幅。在欧洲央行暗示可能很快降息后，欧元兑美元跌至五个月最低。英镑兑美元下跌，纽约盘尾下跌0.9%，报1.2445美元，稍早跌至1.2426美元的11月17日以来最低。英镑势将创下7月中旬以来的最大周线跌幅。美元走强导致日圆兑美元创下34年新低，投资者仍在观望日本货币当局可能采取行动支撑日圆的迹象。日本官员威胁进行干预似乎限制了日圆走势。日本财务大臣铃木俊一周五表示，当局已准备好应对汇率过度波动，不排除任何选项。数据方面：下周将公布欧元区2月工业产出月率、4月ZEW经济景气指数、3月CPI年率终值，美国4月纽约联储制造业指数，中国第一季度GDP年率、3月社会消费品零售总额年率、3月规模以上工业增加值年率、至4月13日当周初请失业金人数，英国3月CPI月率，日本3月核心CPI年率，德国3月PPI月率等数据。原油方面：周五夜盘，美油、布油分别涨0.51%、0.46%，其中，美油夜间刷2023年10月23日以来新高至87.67美元/桶，布油刷2023年10月23日以来新高至92.18美元/桶。油价周五上涨，受中东地缘政治紧张局势影响，但油价周线下跌，因国际能源署(IEA)发布利空的世界石油需求增长预测，以及担忧美国降息次数会少于预期。国际能源署将2024年世界石油需求增长预测下调至120万桶/日。OPEC周四表示，2024年世界石油需求将增加225万桶/日。盛宝银行的Ole Hansen表示，目前市场主要倾向于OPEC的需求增长预测，而非IEA的。美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据显示，截至4月9日当周，基金经理增持美国原油期货及期权净多头头寸。数据显示，当周，投机客增持纽约和伦敦两地WTI原油期货及期权净多头头寸10,841手，至218,390手。下周将公布美国至4月12日当周EIA原油库存、至4月12日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存、至4月12日当周EIA战略石油储备库存、至4月19日当周石油钻井总数等数据。来源：SMM

SMM上海有色网2024-04-14

【铝周报】全球制造业扩张带动需求，铝价上行突破震荡区间

绿色”铝系列，品牌为Restora。（上海金属网编译） 2.【欧亚经济联盟对华铝箔启动反倾销调查】2024年3月28日，欧亚经济委员会内部市场保护司发布第2024/397/AD39号公告，应欧亚经济联盟行业协会申请，依据欧亚经济委员会2024年3月15日第2号令，对原产于中国的铝箔启动反倾销调查。涉案产品为厚度介于0.0046毫米～0.2毫米、宽度介于20毫米～1616毫米、长度大于150米，无论有无衬背、无论是否涂镀的铝箔卷，涉及欧亚经济联盟税号7607111109、7607111909、7607119000、7607191000、7607199009、7607201000和7607209000项下的产品。（中国贸易救济信息网） 3. 【越南将投资73亿美元提升氧化铝和铝产量】据外电4月9日消息，越南政府周二声明称，越南煤炭矿产工业集团(Vinacomin)计划投资182万亿越南盾（73亿美元），提高氧化铝和铝产量，以满足该国不断增长的铝需求。该投资将用于中部高原的Dak Nong省两个铝土矿勘探项目和五个精炼项目。声明未提及完成的时间表。据政府称，Vinacomin将把其Nhan Co氧化铝厂的氧化铝年产能从65万吨提高到200万吨。将把附近的Dak Nong铝土矿-氧化铝综合体的年产能提升两倍，达到200万吨氧化铝和50-100万吨铝。据官方媒体报道，Dak Nong省拥有54亿吨铝土矿储量。（文华财经编译） 4.【IAI：2月非洲和亚洲（不含中国）的氧化铝产量同比增长13.8%】外媒4月4日消息，根据国际铝业协会（IAI）数据显示，2024年2月非洲和亚洲（不包括中国）的氧化铝产量为117.1万吨，同比去年同期的102.9万吨增长13.8%，这表明非洲和亚洲的氧化铝产量正在稳步增长。但产量环比从1月份的120.8万吨下降3.06%，主要是因为2月份的日历天数减少。该地区2月的日均氧化铝产量为40400吨，环比1月的39000吨增长3.59%。同比去年同期的36800吨小幅增长9.78%。2月非洲和亚洲（不包括中国）对全球氧化铝产量的贡献有所增加，占10.56%，而去年为9.84%。（上海金属网编译） 5.【IAI：2月北美和南美的原铝总产量为43.8万吨】外媒4月4日消息，根据国际铝业协会数（IAI）发布的数据，2024年2月北美和南美的原铝总产量为43.8万吨，其中南美仅占27.40%，相比之下，北美的原铝产量占比最大，为72.6%。从环比来看，北美原铝产量从1月的33.9万吨下降至2月的31.8万吨，降幅达6.19%。南美的原铝产量从1月的12.7万吨下降至2月的12万吨，降幅为5.51%；同比来看，与去年同期相比，北美和南美的原铝产量分别增加了8.9%和8.1%。2023年2月北美的原铝产量仅为29.2万吨，2023年2月南美洲的产量为11.1万吨。（上海金属网编译） 6.【中汽协：3月我国汽车销售同比增长9.9%】中国汽车工业协会4月10日对外发布数据显示，2024年1-3月，我国汽车产销分别完成660.6万辆和672万辆，同比分别增长6.4%和10.6%，产销量为2019年以来一季度最高值；出口共132.4万辆，同比增长33.2%。新能源汽车方面，1-3月产销分别完成211.5万辆和209万辆，同比分别增长28.2%和31.8%。3月单月来看，我国汽车产销分别完成268.7万辆和269.4万辆，环比分别增长78.4%和70.2%，同比分别增长4%和9.9%。其中，新能源汽车产销分别完成86.3万辆和88.3万辆，同比分别增长28.1%和35.3%。(中汽协) 7.【中国3月未锻轧铝及铝材出口量为51.2万吨】海关总署最新数据显示，中国3月未锻轧铝及铝材出口量为51.2万吨，同比增加2.9%。1-3月累计出口147.8万吨，同比增长7.4%。（海关总署） 8.【3月LME仓库的俄罗斯铝占比维持在91%】据外电4月10日消息，伦敦金属交易所（LME）周三公布的数据显示，3月份，LME批准仓库中俄罗斯原铝的库存份额为91%。LME仓库中俄罗斯金属的高份额一直令一些生产商感到担忧，这些生产商与俄罗斯铝业（Rusal）和一些西方消费者竞争。数据显示，3月份，LME注册仓库中的俄罗斯原铝库存从2月的324,675吨下滑至311,900吨。（文华财经编译） 9. 【美国对俄罗斯金属实施制裁限制铝、铜、镍在全球交易所中交易】美国宣布对俄罗斯铝、铜、镍实施新的交易限制，此举可能会造成全球金属市场动荡。新规定限制全球交易所和场外衍生品交易中对俄罗斯金属的使用，适用于4月13日或之后生产的俄罗斯铝、铜和镍。该日期之前生产的金属不受限制。美国还禁止从俄罗斯进口这三种金属。（汇通财经） 10.【ICRA预测欧盟碳税对印度铝生产商的影响有限】外媒4月10日消息，印度投资信息和信用评级机构（ICRA）表示，ICRA表示，预期的欧盟碳税对印度国内原铝生产商的影响有限，这是因为本通知仅涵盖自2026年1月1日起对直接过程相关排放的财务影响，不包括间接排放，间接排放占原铝生产过程总排放的80%。间接排放的主要来源于冶炼中使用的电力生产。2023财年印度向欧洲国家出口了约70万吨原铝，占其出口量的24%。如果未来考虑到间接排放，影响可能会很严重。这是由于印度实体严重依赖燃煤发电厂发电。碳边境调整机制（CBAM）类似于作为进口税的碳税，预计于2026年1月1日起实施。（上海金属网编译）工业品组：黄一帆 F03114993 关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。混沌天成研究院

混沌天成期货2024-04-14

【铜周报】市场情绪过于高涨

产量同比增长2.5%至4.52万吨。（上海金属网编译） 4、【卫星数据：全球铜冶炼厂活跃度下降】据外电4月11日消息，卫星监测数据显示，3月全球铜冶炼厂运营情况较前两个月下滑，此前中国冶炼厂提议减产、其他地方进行计划维护。Earth-i专门从事观测数据，其SAVANT服务追踪的冶炼厂产量全球占比90%，该公司将数据销售给基金经理、交易员和矿商。该公司表示，3月监测的全球铜冶炼厂产能中平均有17.7%处于闲置状态，而1月和2月合计比例为11.5%。中国3月平均闲置产能从前两个月的8.3%上升到9%。Earth-i称，“随着市场观察人士寻求证实减产……在3月的最后几天，中国冶炼厂闲置比例急剧上升，月底大幅上升至12.8%。”（文华财经编译） 5、【谈判破裂后，抗议者封锁了秘鲁Las Bambas铜矿场】据外媒4月10日消息，一位社区领袖周三表示，在就向当地发展项目捐款的谈判失败后，中国MMG旗下的秘鲁Las Bambas铜矿正面临一条关键运输路线的再次封锁。上周，库斯科的丘姆比维尔加斯省Velille区的居民开始封锁秘鲁的主要采矿走廊，但在周二取消了抗议活动，与公司代表会面。然而，到周三，在社区成员拒绝了公司提出的在2024年和2025年每年向当地发展项目捐款100万索尔（27万美元）的提议后，抗议活动又卷土重来。2023年该矿铜产量约为30.2万吨。（上海金属网编译）工业品组：赵旭初 Z0019141 关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。混沌天成研究院

混沌天成期货2024-04-14

SMM走访杰拉德新能源（江苏）有限公司双方就铝挤压企业及热交换市场发展进行交流

SMM4月12日讯： 4月11日，上海有色网信息科技股份有限公司（以下简称“SMM”）营销事业部铝挤压总监娄可心走访了杰拉德新能源（江苏）有限公司（以下简称“杰拉德新能源”），受到了销售副总刘勇的热烈欢迎。通过此次走访，双方就铝挤压企业及新能源行业现状以及热交换市场的发展进行了深入的沟通和探讨，从行业未来发展，国家政策对市场影响等各方面进行了分析与研判。同时，双方加强了了解与认知。SMM认同杰拉德新能源在行业发展中取得的成就，杰拉德新能源也对SMM的专业表示了认可。此次走访为双方未来不断地深化合作，实现互利共赢打下了良好的基础。公司简介杰拉德新能源（江苏）有限公司成立于2013年，座落于苏州张家港，注册资本: 1.8亿元，总投资超4亿元，占地5.8万平方米，现有员工270人，是一家从事家商用空调、汽车空调、电动汽车动力电池、储能电池、设备换热、白色家电、大型基站机房换热等热交换材料铝合金扁管的研发、制造及销售的行业龙头企业，公司凭借多年的技术积累和领先业界的产品、工艺和服务，目前已成为热交换材料系统行业的领先者，是国内外多家头部企业重要供应商。公司拥有达到国际先进水平的全套生产设备和试验检测设备，产品进入国内外知名企业的供应链采购体系。公司多年保持持续的研发投入，成就众多创新成果，在产品同步设计开发、整体配套方案设计、质量控制、产品试验检测、模具开发能力等在同行业中领先，公司拥有各项专利20余项。公司现有国内外卧式挤压生产线11条，进口扁管切断生产线36条、进口在线喷锌生产线20条、涂覆生产线2条,铝合金扁管年产能20000吨。公司通过ISO/IATF16949质量管理体系认证及PED欧盟认证。未来，杰拉德新能源（江苏）有限公司将以中国式的成本、世界级的技术和质量，为全球热管理系统客户提供更可信赖的优质产品和优良服务，实现公司发展的更大跨越。来源：SMM

SMM上海有色网2024-04-13

金银高歌，黑色飞舞-2024年4月12日申银万国期货每日收盘评论

【橡胶】橡胶：本周橡胶走势冲高回落，上海现货全乳胶至13940，较上周上涨215元/吨。国内海南产区零星试割，云南产区少量试割，因干旱影响，初期产量较少胶水收购价12500-13000元/吨。新胶释放预期加强，供应端压力增加，下游开工环比走低，半钢胎表现仍好于历史同期，短期沪胶涨势难以持续，回调后预计震荡。RU09关注14300-14400一袋支撑。 03 黑色【煤焦】煤焦：市场悲观情绪有所缓和，日内JM2405、J2405期价强势拉涨。焦煤现货价格持续下滑，焦炭第八轮提降基本落地。安监带来的供给侧扰动趋弱，但焦煤价格走弱、矿端开采积极性不高，焦煤产量同比降幅有所扩大；下游采购积极性不高，焦煤上游库存压力持续增加。焦企亏损状态未有明显改善，焦炭产量延续小幅下滑态势；当前焦炭全口径库存处于同期低位，但焦化厂端库存消耗仍显缓慢。终端用钢需求回升缓慢，铁水产量仍处偏低水平，钢厂对双焦的采购积极性较弱、原料库存水平持续回落。综合来看，铁水产量增长缓慢，市场供需双弱格局延续，双焦上游仍存去库压力，价格的反弹空间不宜高估，关注终端用钢需求的回暖程度以及铁水产量的回升情况。预计JM2405波动区间1350-1650，J2405波动区间1800-2200。【铁合金】铁合金：今日SM2405、SF2405期价偏强震荡。河钢4月锰硅招标定价6000元/吨，硅铁6600元/吨。锰矿价格有所上调，但焦炭走势偏弱，当前锰硅北方成本在6075元/吨左右，多数厂家仍处亏损状态；硅铁平均成本在6200元/吨左右，行业利润偏低。需求方面，终端用钢需求回升缓慢，钢厂复产节奏不及预期，需求端对双硅的价格表现仍存拖累。供应方面，行业利润持续低位，厂家停减产范围逐渐扩大，锰硅产量下滑明显，硅铁产量持续回落，但双硅市场库存的消化速度仍显缓慢。综合来看，下游需求回升缓慢，厂家控产力度加大，市场供需关系有所改善，双硅价格的底部支撑逐渐夯实；但在成材产量偏低的环境下、双硅价格的上方空间不宜高估，关注厂家控产的持续性以及市场库存的去化情况。预计SM2405波动区间5900-6400，SF2405波动区间6200-6700。 04 金属【贵金属】贵金属：金银仍在走强，昨日公布的美国3月PPI同比2.1%，是11个月来的最高水平，但低于市场预期的2.2%。本周早些时候公布的3月CPI环比上涨0.4%，与2月持平，预期0.3%；同比上涨3.5%，高于前值的3.2%以及预期3.4%，令降息预期进一步延后，金银一度跳水，后重新走高。尽管黄金短期面临技术性超买的阻力，同时对全年降息路径低于预期的阻力，但是黄金当前强劲势头似乎无法阻挡，可能为底层逻辑的一些变化的表示，包括对地缘局势进一步升级的担忧；美债持续膨胀下，各国央行对外汇储备多样化的需求，对美元主导货币体系风险的对冲；强势美元导致的全球汇率波动加剧下，人们对黄金保值和避险功能的诉求；随着对美联储降息政策方向的确认以及对长期高通胀的担忧，对通胀的态度也慢慢由担心过高通胀导致的再度加息转向黄金的抗通胀属性。白银一方面受黄金指引，另一方面有色供给端出现一定程度约束，加强其短期弹性。波动范围，AG2406合约波动区间6800-7500元/千克，AU2406合约波动区间540-570元/克。【铜】铜：日间铜价小幅收高。全球矿山干扰率提升导致精矿供应不及预期，全球铜供求由预期过剩向供求平衡转变，进口精矿加工费大幅回落，中国冶炼企业计划减产，以应对低廉的精矿加工费。国内库存高企，导致现货持续贴水。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。铜价可能延续上涨趋势，提防技术性回调。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价小幅上涨。目前精矿加工费下降，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。在有色集体走强的带动下，锌价可能延续强势，注意技术性回调。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】铝：基本面持续向好，今日沪铝主力合约收涨1.62%。宏观角度，美国CPI数据超预期，能源价格较高，对铝价产生一定利多作用。基本面角度，随着下游开工率回升，电解铝需求端提振，周中国内电解铝回归去库，验证市场乐观预期。云南地区部分铝厂陆续复产，合计年产能52万吨左右，预计4月中旬开始有实际产出，考虑到复产规模与市场此前预期基本一致，因此对盘面影响并不显著。展望后市，主要矛盾是宏观及基本面向好，次要矛盾是云南复产及库存波动，因此近期或将继续震荡偏强运行，短期内可关注回调做多的机会。【镍】镍：今日沪镍主力合约收跌1.19%，宏观情绪降温，镍价回归交易过剩基本面。基本面来看，印尼镍矿审批加速，矿端供应担忧减弱，但整体供应依然偏紧，因此印尼内贸红土镍矿小幅上涨。矿价上涨带动中间品成本上升，叠加新能源车需求景气，导致电池级硫酸镍价格存在支撑。短期内，预计镍下游需求继续分化，镍铁-不锈钢仍有下跌空间，中间品-硫酸镍价格仍有支撑。市场多空因素交织，一方面美联储降息预期反复、电池级硫酸镍紧缺、新能源车需求景气利好镍价，另一方面国内电镍高库存、不锈钢走弱、印尼镍矿审批加速利空镍价，此外硫酸镍价格坚挺可能会吸引电积镍转产，从而影响电积镍供给。预计镍价震荡运行。【工业硅】工业硅：今日SI2406期价偏弱震荡。下游企业采购意愿仍显低迷，市场成交寥寥，华东553通氧硅价进一步下调50元/吨至13250元/吨。供应方面，枯水期西南硅企开工积极性较差，北方硅企开工高位松动，但新增产能陆续投放，目前市场整体产量仍处偏高水平。需求方面，多晶硅产量高位延续，铝合金企业开工持稳，有机硅价格下跌、企业开工高位下滑；但目前下游企业采购原料较为谨慎，整体补库节奏偏缓，需求端对价格的支撑力度有限。综合来看，短期市场库存压力难解、对硅价的表现形成明显压制，但在成本端的支撑下、硅价的下方空间也较为有限，短期硅价仍将以低位震荡运行为主，SI2406波动区间11800-12800。 05 农产品【苹果】苹果：苹果期货低开高走。根据我的农产品网统计，截至2024年4月10日，全国主产区苹果冷库库存量为543.42万吨，库存量较上周减少41.04万吨。走货较上周明显加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.4元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.8元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，预计AP05合约波动区间7500—9500，操作上建议区间逢回调买入远月合约为主。【生猪】生猪：生猪期货继续走弱。根据涌益咨询的数据，4月12日国内生猪均价15.18元/公斤，比上一日下跌0.03元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时节后消费也将进入淡季。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖将在较长时间内维持亏损。未来随着养殖亏损持续，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH09合约波动区间15000—20000。【白糖】白糖：今日震荡弱势震荡。现货方面，广西南华木棉花报价下调20元在6690元/吨，云南南华报价下调30元在6560元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外全内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。国内糖价虽有反弹，长期看白糖处于增产周期中，投资者可以在当前价格下逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂偏弱运行，根据彭博调查显示，预计马来西亚2024年3月棕榈油库存继续下降，主要受斋月备货需求支撑出口及国内消费强劲。彭博预计3月马棕约为176万吨，较2月减少8.33%，降至7月份以来的最低水平；彭博预计3月马棕出口量为123万吨，较2月大幅增加21%。产量方面，3月马棕产量彭博预计为136万吨，较2月增加8%；MPOA预计马来西亚3月棕榈油产量预估增加9.71%。虽然在斋月强劲需求支撑下马棕延续去库趋势，不过3月马棕实际产量预计增加，也是自去年10月来马棕产量首次环比回升。棕榈油产量进入回升通道，后期供应预期宽松。并且全球大豆丰产，国内豆油、菜油供应充足，全球油脂走向宽松的格局难改，豆油主力波动区间7000-8000，棕榈油波动区间7400-8600，菜油波动区间7500-8500。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕偏强震荡，美国农业部在4月份供需报告中将2023/24年度全球大豆产量预估下调12万吨，至3.9673亿吨。全球大豆期末库存下调5万吨，为1.1422亿吨，但仍为5年来最高库存。由于此前市场机构多重估巴西大豆产量，conab更是连续下调巴西大豆产量预估。而在本月报告中，美国农业部对巴西大豆产量的预估仍维持在1.55亿吨。美国农业部并未下调巴西产量，全球大豆供应充足，报告对市场影响中性偏空。阿根廷大豆开始收割，南美大豆陆续上市后期供应压力加大。国内4-6月国内大豆到港量月均将达到千万吨，压榨量预计随之回升，在供应压力下连粕较难持续上涨，豆粕主力区间3000-3800，菜粕主力区间2200-3000。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：周五EC偏强震荡，06收于2192点，收涨5.16%。盘后公布的SCFI欧线为1971美元/TEU，较上期下降26美元/TEU，环比降幅为-1.3%，超市场预期转跌，与船司4月下旬的调涨表现分化。运价方面，船司倾向于跟涨挺价，此前达飞和赫伯罗特两家宣涨4月15日起远东-北欧的运价后，宣涨幅度较为有限，其他船司官网公告跟涨目前还未看到。但线上订舱价马士基大幅跟涨，提涨wk17订舱价由1800/2750至2500/3800，提振市场对于4-6月的运价信心。地缘端，伊朗驻联合国代表团在其社交媒体账号上发文表示，如果联合国安理会谴责以色列针对伊朗驻叙利亚外交机构建筑的袭击行为，并将肇事者绳之以法，那么伊朗或许就不必要惩罚以色列政权了。3月下旬以来，受船司提涨-地缘冲击-船司提涨的逻辑线影响，EC估值出现明显抬升，目前06已接近1月初的高点，由于马士基提涨的是4月底的运价加上地缘端对情绪的影响，现货运价可能无法及时反映，周五SCFI欧线的运价已验证，关注最新SCFIS欧线的公布情况，预计06波动区间为1750-2100点。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-04-13

SMM走访新井田智能装备（江苏）有限公司双方探讨铝市场格局的发展

SMM4月12日讯：4月10日，上海有色网信息科技股份有限公司（以下简称“SMM”）营销事业部铝挤压总监娄可心走访了新井田智能装备（江苏）有限公司（以下简称“新井田”），受到了董事长王越的热烈欢迎。通过此次走访，双方就铝挤压企业及铝挤压装备制造商现状以及铝市场格局的发展进行了深入的沟通和探讨，从行业未来发展，国家政策对市场影响等各方面进行了分析与研判。同时，双方加强了了解与认知。SMM认同新井田在行业发展中取得的成就，新井田也对SMM的专业表示了认可。此次走访为双方未来不断地深化合作，实现互利共赢打下了良好的基础。公司简介新井田智能装备（江苏）有限公司位于苏州昆山,是国内领先的铝型材在线精切设备的开创者。专注自动化领域十余年，拥有强大的研发团队，获得数百项创新专利技术，并通过ISO9001质量管理体系认证。公司厂房面积5000平方米，员工100余名。公司秉承“以质量求生存，以创新引领市场”的经营理念，注重技术创新、质量控制和服务保障。产品广泛应用于航空航天、汽车轻量化、光伏、储能、医疗，3C电子等领域，与浪潮工业互联网签订战略协议后，公司产品在工业互联上迈出了更坚实的步伐，受到越来越多国内外客户的青睐和认可。依托昆山科伟自动化设备，在非标自动化设备领域丰富的研发生产经验，不断创新与突破，同时数次引进国外先进的铝型材切割技术，最终实现国际先进水平的铝型材切割设备。未来，新井田将继续秉承创新企业精神，致力成为铝挤压产线开发升级的优秀服务商。左：全自动在线精切锯右：离线全自动精切设备左：双头锯切设备右：手动锯切设备左：检测设备右：自动装框设备模温控制系统新井田智能装备（江苏）有限公司联系人：王越联系方式：18013215188 微信二维码来源：SMM

SMM上海有色网2024-04-12

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