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Mysteel黑色金属例会：本周钢价或窄幅震荡

内冷轧板卷价格或窄幅调整为主。（四）不锈钢 7月不锈钢粗钢排产有所增加，加上在途海漂量以及卸货到港量均有所提升，后续资源抵达市场会逐渐增加，虽多交付前期的期货订单，现货资源基本在贸易商手上，而下游需求处于低水平上较为稳定，出货节奏相对缓慢，若后续社会库存的积压，或会对价格有一定的冲击作用，预计本周不锈钢现货价格维持震荡偏弱运行态势。声明：文中所有数据来自钢联数据和Mysteel调研，观点会随着市场的变化而变化，请及时交流。市场有风险，操作需谨慎。

我的钢铁网2023-07-10

上海期货交易所7月10日指定交割仓库不锈钢仓库仓单日报

不锈钢仓库单位：吨地区仓库期货增减广东广东炬申 7236 6933 江苏中储无锡 13463 553 江苏五矿无锡 24873 1741 江苏玖隆物流 0 0 江苏合计 38336 2294 总计 45572 9227 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-07-10

Mysteel：汽车原材料周报（7.3-7.7）

市场价格稳中趋弱。主要内容摘要④——不锈钢：传统淡季再冲击需求弱势，不锈钢价格缓步下行上周地区性市场不锈钢价格弱稳运行为为主。上周地区性市场库存资源整体呈增加态势，增量主要体现在400系，而200系和300系则微降量。周内整体市场成交较平淡，与上周变化不大。2023年7月6日，地区性市场不锈钢库存资源16.88万吨，周环比上升1.01%，年同比下滑28.37%。其中冷轧不锈钢库存总量2.6万吨，周环比增长3.49%，热轧不锈钢库存总量14.29万吨，周环比增长0.58%。虽然钢厂减产频出，但是7月粗钢排产维持高位，加之目前处于传统淡季，需求抑制相对明显，市场商家多受看空情绪影响，为求出货成交伴随议价，故供强需弱局面之下，预计本周现货价格维持弱稳运行为主。三、汽车行业原材料基本面分析——有色金属材料篇主要内容摘要⑤——铝：上周铝价窄幅震荡调整，预计本周价格将偏弱运行上周国内现货铝价震荡调整，基本面方面，供应端云南电解铝继续复产但初期以铝水形式销售为主，铸锭增量的明显体现尚需时日，而四川省电力紧张事宜目前暂未对电解铝供应端产生影响；需求方面，淡季特征明显，铝棒加工费持续偏低带动铝棒周度产量连续三周环比减量在1万吨以上,铝厂厂内库存增量并不明显，则预计近期有一定在途货物，预计随着社会库存入库量持续增加，现货基差承压下行。综合来看，国内基本面步入交割月后，铝锭现货库存稍有累库、现货基差预计收敛，而供需边际转弱趋势不改、预计铝价压力仍在短期预计偏弱运行。四、汽车行业动态信息一览 1.中国车用操作系统开源共建计划正式启动 7月7日，在2023年中国汽车论坛主题论坛上，中国车用操作系统开源共建计划正式启动。车用操作系统是中国汽车产业从汽车大国迈向汽车强国必须攻克的战略要地，中国汽车工业协会将牵头引领行业企业，共建智能网联汽车车用操作系统中国方案。 2.中国机电商会汽车分会：预计全年整车出口突破400万辆大关 7月7日，在2023中国汽车论坛上，中国机电产品进出口商会汽车分会秘书长孙晓红表示，预计全年整车出口增速可达40%，突破400万辆大关。其中，新能源汽车渗透率有望提升至35%以上，纯电动乘用车对整车出口增长的贡献率有望突破50%。汽车行业月报线上版已上新，若有需要详细定制版，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！

我的钢铁网2023-07-10

【有色周报】铝：库存累库趋势，基本面空头驱动

加工制电积镍现货生产仍有较大利润。六月不锈钢300系产量预计环比小幅下滑，七月排产继续下滑，但300系排产上涨对镍元素需求回升。库存：国内社会库存减少166吨，保税区库存增加300吨，期货库存减少550吨， LME库存减642吨。结论：镍元素整体供给预期增加，二级镍及一级镍均有大量产能预期释放，短期镍价下跌受前低支撑出现反弹，中长期一级镍逐步转向过剩，湿法中间品及高冰镍生产电积镍尚有利润，镍价仍存在下行压力。风险提示：印尼政策风险；宏观风险；电镍投产不及预期行业重要消息： 1、印尼北苏拉威西突发地震据Mysteel调研了解，7月5日电，据印尼气象、气候和地球物理局消息，当地时间7月5日18时14分，印尼北苏拉威西省梅龙瓜内镇西北372公里处发生5.0级地震，震中位于北纬0.717度、东经125.60度，震源深度30公里。距离当地产业园区有一定距离，对当地镍冶炼厂无影响。 2、天津茂联于五月复产电积镍当前正处爬产阶段 SMM7月4日讯：据SMM调研了解，天津市茂联科技有限公司（简称‘天津茂联’）于2023年5月开始复产电积镍。总产能为14400吨/年，目前7月产量为450吨，当前处于产量爬坡阶段，预计9月产量达700吨/月。（SMM） 3、卫星监测数据：6月份全球镍冶炼活动继续放缓据外媒报道，卫星监测数据周二显示，6月份全球镍冶炼活动有所下降，镍的全球分散度指数从5月的41.8降至6月的40.4，为连续第七个月下降，也是一年来的最低水平。中国镍生铁(NPI)分散度指数从5月的47.1回落至44.0，连续第四个月低于平均值50。（上海金属网） 4、不锈钢厂高镍生铁采购动态据SMM了解，昨日华东某特钢厂成交国内及印尼高镍生铁1050元/镍点（到厂含税）数千吨，贸易商提供。 5、乘联会：初步统计，6月新能源车市场零售63.8万辆，同比增长19%，环比增长10%。 6、乘联会：预估6月新能源乘用车厂商批发销量74万辆环比增长10% 财联社7月4日电，乘联会综合预估6月乘联会新能源乘用车厂商批发销量74万辆，环比增长10%，同比增长30%。预计1-6月全国乘用车厂商新能源批发353万辆，同比增长44%。(财联社) 工业品组：赵旭初 F3066629 黄一帆 F03114993 花朵 F03087658 关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。混沌天成研究院

混沌天成期货2023-07-08

上海期货交易所7月7日指定交割仓库不锈钢(仓库)仓单周报

不锈钢(仓库) 单位：吨地区仓库上周期货本周期货增减广东广东炬申 363 303 -60 江苏中储无锡 7887 12910 5023 江苏五矿无锡 17176 23132 5956 江苏玖隆物流 0 0 0 江苏合计 25063 36042 10979 总计 25426 36345 10919

Elaine2023-07-07

上海期货交易所7月7日指定交割仓库不锈钢仓库仓单日报

不锈钢仓库单位：吨地区仓库期货增减广东广东炬申 303 0 江苏中储无锡 12910 3031 江苏五矿无锡 23132 0 江苏玖隆物流 0 0 江苏合计 36042 3031 总计 36345 3031 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-07-07

【工业品早评】国内结构性刺激，美国软着陆叙事有所增强

、铁矿石、双焦有色：铜、铝、锌、镍、不锈钢钢材钢材一、市场点评供应端，本周钢联数据显示五大品种钢材产量有所减少，但钢谷及找钢网数据均显示钢材产量继续增加，整体钢材供应变动不大。进口方面，昨日国内钢坯价格略有下降，土耳其钢坯价格也有所减少，国外其他地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差略有扩大，钢坯出口空间趋增。需求端，找钢网数据显示建材总库存仍有减少，板材总库存上升，而钢联及钢谷网数据显示建材及热卷库存均有增长。需求方面，钢联及找钢网数据显示钢材表需有所增长，而钢谷网数据显示建材及热卷表需均有回落。另据百年建筑网最新统计，近日水泥出库量同环比继续下降，混凝土产能利用率及发运量环比小增，同比下降。随着近日各地高温及降雨天气增多，钢材市场进入传统消费淡季，钢材需求也逐渐转弱，在周一受益于期现及投机需求增加导致成交有所放量之后，建材市场成交持续转弱。海外方面，因国外部分地区钢价小幅上扬，叠加人民币汇率走低，近日国内外板卷价差有所走扩，国内钢材出口空间趋增。综合而言，当前钢材市场供应变动不大，本周库存增速放缓，钢材需求表现也有分化，基本面矛盾暂不突出，短期钢价走势延续震荡格局。二、消息及数据 1.商务部新闻发言人束珏婷在会上表示，近期，商务部会同相关部门在深入调研基础上，起草了促进家居消费政策文件，从提升供给质量、创新消费场景、改善消费条件、优化消费环境等方面提出具体举措。该文件已经6月29日国务院常务会议审议通过，将于近日正式印发。 2.据中钢协数据显示，2023年6月下旬，重点统计钢铁企业粗钢日产224.6万吨，环比下降0.74%；钢材库存量1478.03万吨，比上一旬下降8.89%，比上月同旬下降5.38%。 3.近期欧洲方坯市场较为冷清，主要因较高的价格在市场上很难被接受。近期欧洲方坯市场较为冷清，主要因较高的价格在市场上很难被接受。原因在于建筑行业需求不佳，叠加高通胀掣肘，使得市场对房地产行业投资变少，且未来一段时间内改善的可能性较小。其实不光是意大利，其他欧洲国际的建筑业也面临同样的困境，比如瑞典的房产投资同比下降超13%。总体来看，欧洲建筑行业需求在今年已经下降约40%，但在此大环境下，政府并没有推行较多激励政策。除此之外，电价也影响着长材的生产，因此即便是价格下行，但生产成本无法被控制的前提下，建筑行业需求的提振将任重而道远。 4.吉林吉钢钢铁集团福钢金属拟通过产能置换的方式于8月开工新建50吨电炉1座，产能36万吨；河源德润钢铁拟8月开工新建100吨电炉1座，产能75万吨。 5.7月6日，中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长付炳锋表示，结合全球汽车发达国家的历程判断，预计中国汽车内需消费顶峰在4000万辆/年左右。 6.6日全国建材成交一般，低价有部分成交，终端按需采购，期现及投机也有少量拿货，全天整体成交量较前一日有所增加。铁矿石铁矿一、市场点评供应端，近期全球铁矿发运继续增长，澳洲发运增量显著。尽管到港也有增加，但因本周疏港继续上升，港口铁矿库存仍延续小幅回落。国内矿方面，受益于矿价上涨及部分矿山的复产，近日国内铁精粉产量依然表现增长。需求端，由于短期唐山烧结限产对高炉生产暂无影响，本周钢厂高炉开工率继续回升，铁水产量略有下降，日均铁水降0.06至246.82万吨。尽管钢厂盈利率本周也小降0.43至63.64%，但仍有六成以上钢厂实现盈利，说明当前钢厂生产动力依然较强。值得注意的是，本周钢厂进口矿库存有所增加，叠加日耗下降，进口矿库销比略有回升。昨日铁矿港口现货成交及远期美元货成交均有小幅增加，目前PB粉落地利润依然为正，显示当前国内需求仍强于国外。综合而言，近期铁矿市场供需均有小幅回落，矿价走势仍延续高位震荡运行。二、消息及数据 1.唐山126座高炉中有55座检修，高炉容积合计38730m3；周影响产量约81.9万吨，产能利用率76.26%，较上周减少0.27%，较上月同期增加0.72%,较去年同期增加4.67%。本调研期唐山新增2座高炉正常年中检修，1座置换高炉新增点火，目前属于调试阶段。目前唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本3394元/吨，钢厂盈利增加平均盈利176元/吨，虽7月唐山市环保局下发烧结限产要求，但对高炉生产暂无影响。 2.6日Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2430.07万吨，环比上期降2.97万吨。烧结粉总日耗111.52万吨，增0.92万吨。库存消费比21.79，降0.21。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存923.76万吨，降27.95万吨。烧结粉总日耗55.22万吨，降0.36万吨。烧结矿中平均使用进口矿配比82.35%，降0.48个百分点。钢厂不含税平均铁水成本2655元/吨，降1元/吨。此外，新口径114家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本2709元/吨，增2元/吨。 3.今年3月30日，安赛乐米塔尔（ArcelorMittal）法国敦刻尔克钢厂4号高炉因发生火灾停止运营。其重启时间原定于5月底，后又推迟至6月第三周，但由于维修所需时间超过预期，截至目前该高炉仍然处于停产状态。近日该公司表示维修工作“已接近尾声”，但未说明具体重启日期。 4.加拿大钢铁行业加快发展其生产基地，主要目标是更新过时的技术，以提高效率和生产力，同时应对全球脱碳挑战。当地生产商正在从传统生产路线转向可持续生产路线。据估计，加拿大钢铁行业三年内可能增加250万吨/年直接还原铁和约600万吨/年粗钢产能。现在，加拿大最大的两家钢铁生产商正在推进投资项目，以提高其生产能力，并用可持续的解决方案取代过时的设备，从而带来广泛的益处。 5.7月6日铁矿石远期市场活跃度相对一般，平台上8月到港金布巴粉以8月指数-4.9成交，与前一笔成交价格持平；同时矿山在私下议标半年度PB粉小长协。二级市场中卖家报盘积极，询盘也较为活跃集中在PB粉、麦克粉、纽曼粉及PB粉块拼船资源上。近期纽曼粉持续吸引市场参与者关注，或与其相较于PB粉性价比更加突出有关。港口市场活跃度尚可，整体价格持稳运行，成交以中品资源为主。双焦双焦一、市场点评供应端，本周蒙煤通关量持续走高，但因国内部分产地安全事故影响生产，原煤库存继续下降，不过近期港口及口岸的焦煤库存增加，整体焦煤供应相对平稳。焦炭方面，焦企利润利润多处于盈亏线附近，但焦企产能利用率和产量变化不大，下游适当补库，焦企焦炭库存继续下降，焦炭价格震荡。需求端，本周钢厂高炉开工率继续小幅回升，但铁水产量基本稳定，日均铁水增至246.82万吨。钢厂盈利率略下降至63.64%，六成以上钢厂实现盈利，目前钢厂生产动力仍较强，炉料消耗量较大，钢厂焦炭可用天数继续下降，采购积极性一般。焦煤方面，独立焦企及钢厂焦化产能利用率变动不大，焦煤库存略有上升，短期对焦煤的采购需求不大。综合而言，双焦经历2020、2021年的供需短缺之后，供给端逐步恢复，而需求表现一般，后市大概率较长期处于供需过剩格局。近期蒙煤通关量持续创新高，国内供给稳定，需求端铁水产量增至高位，终端建材需求一般，铁水产量继续增加的可能性较小，未来又平控风险，预期双焦维持震荡偏弱格局。国内经济表现较弱，政策刺激预期较强，关注政策变化。二、消息与数据 1.本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率74.34%较上期降1.1%；日均产量62.57万吨降0.5%万吨；原煤库存230.51万吨降8.1万吨；精煤库存127.40万吨降15.62万吨。 2.本周炼焦煤库存继续下移，原煤方面：独立洗煤厂原煤库存出现大幅下移，表明现在市场行情不稳，洗煤厂多以积极清库出货为主，原煤拿货更加谨慎。精煤库存方面：伴随铁水产量延续高位，炼焦煤刚需支撑较强，终端采购积极性不差，但焦企受制于利润倒挂，对煤价上涨较为抵制，因此煤价走势出现震荡。但由于需求走扩，精煤库存转移顺畅，降库姿态已延续数周。 3. 本周样本洗煤厂产能利用率74.3%，环比下降1.1个百分点，样本洗煤厂日均产量62.6万吨，环比下降1.6万吨。样本独立焦化厂产能利用率75.1%，环比提升0.2个百分点，日均产量56.1万吨，环比提升0.1万吨，焦煤库存713.2万吨，环比增加0.1万吨，焦炭库存65.7万吨，环比下降5.9万吨。样本钢厂焦化产能利用率86.6%，环比下降0.6个百分点，日均产量46.7，环比下降0.3万吨，焦煤库存726.1万吨，环比下降2.4万吨，焦炭库存591.8，环比下降12.4万吨。铜铜 2023.07.07 一、市场观点宏观层面有些变化，原本国内强刺激+联储流动性预期较好的环境变成了，国内结构性刺激+美国软着陆的环境，座谈会的这个保持战略定力的同时又有组合拳，基本是结构性刺激的意思了；联储这边我感觉，如果接下来通胀不超预期，那么是软著陆+流动性向好，如果接下来通胀超预期，那就是软著陆+继续加息；这么理下来，感觉还是确定性不够，国内这边结构性刺激的形式和决心仍然需要ZZJ会议才能敲定，海外我还想等一次通胀数据看看，铜我仍然认为处在一个无流畅行情的环境中。二、消息与数据 1、【美国6月Markit服务业PMI终值54.4，连续五个月扩张】美国6月Markit服务业PMI终值54.4，连续五个月扩张。商业预期分项指数终值上升至69.9，创2022年5月份以来新高。输入价格分项指数终值升至2023年1月份以来终值新高。(来自华尔街见闻APP) 2、【美媒放风：为结束俄乌冲突谈判奠定基础，美俄人士举行多次秘密会谈】据美国全国广播公司（NBC）7月6日报道，多名消息人士透露，多名前美国国家安全高级官员和与克里姆林宫关系密切俄罗斯权威人物举行多次秘密会谈，其中至少有一次俄罗斯外长拉夫罗夫参与，会谈目的是为旨在结束俄乌冲突的谈判奠定基础。（环球网） 3、美国6月ADP就业人数增加49.7万人，为2022年2月以来最大增幅。突显了美国劳动力市场的持续强劲。ADP首席经济学家在声明中表示，面向消费者的服务行业在6月份表现强劲，推动就业岗位的创造高于预期。但这些行业的工资增长继续减弱，招聘可能在周期后期的激增后达到顶峰。(来自华尔街见闻APP) 4、经济座谈会领导表示，我国正处在经济恢复和产业升级关键期，要坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局。要围绕稳增长、稳就业、防风险等，抓紧实施一批针对性、组合性、协同性强的政策措施。铝铝 2023.7.7 一、市场观点原料端氧化铝价格平稳，煤价小幅上行5，电解铝的成本回升，铝价小幅上行20，目前理论利润为3000，云南省电解铝复产产能预计在140-150万吨，截至6月底已复产40万吨，全复产月产量提高12万吨左右，7月逐步出产量。需求端，地产、基建预期偏弱，光伏、新能源汽车表现良好。海外需求表现偏弱，欧美制造业持续萎缩，地产表现偏弱。铝库存+0.7至49.2万吨，库存走势呈现逐步累库趋势，但仍处于低位。观点维持前期判断，云南在产产能预计增长3.5%即140万吨，策略维持之前的判断，逢高空思路为主。二、消息与数据 1.【自然资源部：加强基础地质调查和紧缺战略性矿产勘查】7月5日，2023中国探矿者年会在郑州召开。自然资源部部长王广华强调，今后五年，自然资源部将紧紧围绕国家战略需求，推进实施新一轮找矿突破战略行动、实现重要矿产产能提升、加强矿产资源储备三大重点任务，力争实现关键指标显著提高、重要矿产找矿增储取得新突破、矿产资源布局进一步优化、找矿理论和勘查技术取得原创性突破四大重点目标。当前要聚焦目标任务，加强基础地质调查和紧缺战略性矿产勘查，加快推进重点矿业项目审批，大力推进科技攻关，加强政策供给，引导和拉动市场主体参与矿产勘查工作。（自然资源部） 2.【葛红林：我国铝行业成为民营经济占主导地位的行业】7月5日，中国有色金属工业协会党委书记、会长葛红林在中国国际铝工业展览会致辞中表示，一是我国成为世界铝生产第一大国。二是铝加工材出口第一大国。我国铝材及制品出口已覆盖全球222个国家和地区。2022年，我国铝材出口量达882万吨，再创历史新高。三是我国成为铝产品应用第一大国。四是我国成为铝加工自主创新高地。（中国有色金属工业协会） 3.【6月电解铝成本降至16000元/吨以下行业盈利水平提升】铝研究团队对全国电解铝企业进行调研并测算，2023年6月中国电解铝行业加权平均完全成本为15875元/吨，较上月下降347元/吨。与上海钢联6月铝锭现货均价18557元/吨对比，全行业盈利2682元/吨。电解铝各成本项中，氧化铝成本环比降幅占成本总降幅的19.5%，电力成本降幅占总成本降幅的41.4%，阳极成本降幅占总成本降幅的41.9%。铝价环比上涨、成本环比下降，带动电解铝6月行业平均利润环比提高597元/吨。（Mysteel） 4.【韦丹塔：二季度铝产量同比增长2%】当地时间7月3日，韦丹塔（Vedanta Limited）公布了2024财年第一季度（2023年4月-6月）产量报告。报告显示，2024财年第一季度，韦丹塔铝产量为57.9万吨，同比增长2%，环比增长1%。Lanjigarh冶炼厂的氧化铝产量同比下降18%，环比下降4%，至39.5万吨。由于工厂可用性（运行时间减少），精炼锌产量为20.9万吨，同比增长1%，环比下降3%；精炼铅产量为5.1万吨，同比下降6%，环比下降6%。可销售白银产量为179吨，同比增长1%，环比下降2%。可销售铁矿石产量为120万吨，同比下降9%，环比下降24%。（上海金属网）锌锌 2023.7.7 一、市场观点美联储洛根发言称经济出乎意料的强劲，需要进一步加息。美国的就业数据依旧强劲，美联储进一步加息的概率加大，海外高利率对于需求的压制预计延续。供给端，矿端供给宽松，当前价格及TC条件下，冶炼利润仍存，产量预计继续释放。需求端，国内逐步转入淡季，但下游开工环比仍稳中小幅上行，需求仍有一定韧性。海外方面，高利率背景下欧美制造业持续萎缩。锌库存-0.23至9.48万吨，延续去库，锌库存整体处于同期低位。矿端渐宽，冶炼利润仍存，供给端预计继续释放，短期受政策预期的驱动在20000上下震荡，但基本面仍偏弱，观点仍维持逢高空的思路，由于国内库存水平仍然偏低，关注跨期正套的机会。二、消息面 1.【美联储洛根：经济出乎意料的强劲，需要进一步加息】美联储洛根表示，在6月份的政策会议上有加息的理由，这番言论重申了她的观点，即需要进一步加息，为依然强劲的经济降温。他表示："在6月会议上提高利率区间是完全合适的，这与我们近几个月看到的数据和美联储的双重任务目标一致。"但洛根指出，这是一个充满挑战和不确定的环境，跳过一次会议，逐步采取行动是有道理的。洛根指出，6月FOMC会议上发布的预测显示，预计会有更多的加息，并表示"对FOMC来说，贯彻我们在6月发出的信号很重要"，并补充说"三分之二的FOMC会议参与者预计今年至少还会加息两次。"（金十数据） 2.【美国就业数据公布后 7月美联储加息25bp预期略有上升】据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率在5.00%-5.25%不变的概率为6.4%，加息25个基点至5.25%-5.50%区间的概率为93.6%；到9月维持利率不变的概率为4.6%，累计加息25个基点的概率为69.2%，累计加息50个基点的概率为26.2%。（金十数据） 3.【快讯】美国数据公布后，美国利率期货定价美联储11月有可能加息。(金十数据) 4.【投资者完全定价英国央行将在8月再次加息50BP】与英国央行议息日期相关的利率掉期显示，投资者押注英国央行在下次会议将再次加息50个基点。交易员预计，英国央行利率将在明年初达到6.5%以上的峰值，这将是1998年以来的最高水平。(金十数据) 镍镍 2023.7.07 一、市场点评基本面方面，现货升水下调，进口维持亏损；纯镍产能释放逐步落地，6月国内精炼镍总产量21380吨，较上月增加2570吨，环比增加13.66%，同比增加28.53%，复产及新投产产能逐步爬坡，国内整体产量预期增加，7月排产合计22560吨，环比增加5.52%，同比增加37.67%；近日高镍铁散单成交频繁，价格高低互现，区间1050-1100元/镍，国内铁厂利润不佳对镍铁价格形成支撑，但钢厂对原料压价心态较强，双方博弈之下预期下行空间有限；下游正极订单稍有恢复，硫酸镍价格反弹后暂稳，对电积镍支撑上移，但即期硫酸镍加工制电积镍现货生产仍有利润。六月不锈钢300系产量预计环比小幅下滑，七月排产继续下滑但同比仍在高位。总体来看，镍元素整体供给预期增加，二级镍及一级镍均有大量产能预期释放，短期镍价下跌受前低支撑出现反弹，中长期一级镍逐步转向过剩，湿法中间品及高冰镍生产电积镍尚有利润，镍价仍存在下行压力。二、消息与数据 1、SMM7月6日讯，2023年6月全国精炼镍产量共计2.04万吨，环比上调9.39%，同比上升31.06%。全国电解镍产量6月延续爬坡基本符合预期。据SMM调研所了解虽6月期间镍价波动较大且电积镍利润空间稳定性不足，但新增电积镍产线维持正常排产，且华北、华南电积镍产量延续爬坡。预计2023年7月全国精炼镍产量2.13万吨，环比上涨4.27%，同比上涨32.81%。7月精炼镍产量延续上涨，主因此前因检修问题而导致停产的西北某冶炼厂预计7月复产，但完全达产仍需时间。此外，预计7月期间华南部分电积镍产线产量仍在爬坡过程中。（SMM） 2、印尼北苏拉威西突发地震据Mysteel调研了解，7月5日电，据印尼气象、气候和地球物理局消息，当地时间7月5日18时14分，印尼北苏拉威西省梅龙瓜内镇西北372公里处发生5.0级地震，震中位于北纬0.717度、东经125.60度，震源深度30公里。距离当地产业园区有一定距离，对当地镍冶炼厂无影响。（Mysteel） 3、截止2023年6月30日，Mysteel调研印尼镍铁冶炼项目样本42个，其中涉及的BF/EF/RKEF投产条数合计203条，月内新增2条镍铁产线。6月印尼镍生铁金属产量12.16万吨，环比增加2.75%，同比增加24.89%。其中中高镍生铁镍金属产量12.04万吨，环比增加3.22%，同比增加25.35%。（Mysteel）不锈钢不锈钢 2023.7.07 一、市场点评高镍生铁议价下滑，高碳铬铁持续偏弱，成本小幅下移；6月国内41家不锈钢厂300系粗钢产量157.99万吨，环比减少1.5%，同比增加17.8%。预计7月300系排产156.75万吨，环比减少0.8%，同比增加17%。本周主流市场不锈钢社会总库存98.25万吨，周环比下降0.77%，整体去库放缓，其中300系环比下降1.63%。不锈钢短期供需双弱，成本支撑下预期震荡运行。二、消息与数据 1、西北某国营钢厂于7月20日开始进行年中检修 7月6日，西北某国营不锈钢钢厂，从7月20日开始进行年中检修，检修时间预计在10天左右，主要影响400系冷轧产量约1万吨。（Mysteel） 2、宝钢德盛2023年7月高碳铬铁50基吨现金含税采购到厂价8795元，环比下降200元。（Mysteel） 3、2023年7月6日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存98.25万吨，周环比下降0.77%。其中冷轧不锈钢库存总量49.14万吨，周环比下降0.79%，热轧不锈钢库存总量49.11万吨，周环比下降0.74%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存去库速度较上周放缓，主要以300系及400系资源消化为主。本周现货价格偏弱，市场询购较为谨慎，部分资源成交伴随让利，整体出货表现一般。（mysteel ）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-07-07

上海期货交易所7月6日指定交割仓库不锈钢仓库仓单日报

不锈钢仓库单位：吨地区仓库期货增减广东广东炬申 303 0 江苏中储无锡 9879 -59 江苏五矿无锡 23132 2202 江苏玖隆物流 0 0 江苏合计 33011 2143 总计 33314 2143 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-07-06

【工业品早评】低库存及前低支撑，镍价短期出现反弹

、铁矿石、双焦有色：铜、铝、锌、镍、不锈钢钢材钢材一、市场点评供应端，昨日钢谷及找钢网数据显示钢材产量继续小幅增加，随着近期钢厂盈利率持续上升，钢厂生产动力较强，近日电炉企业也有部分复产，但唐山地区7月面临环保限产，对钢材产量或有部分影响。进口方面，昨日国内钢坯价格继续小幅上扬，国外主要地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差略有收窄，钢坯出口空间减弱。需求端，周一钢银城市钢材库存继续上升，且库存增幅有所扩大。但昨日找钢网数据显示建材总库存仍有减少，板材总库存上升，而钢谷网数据显示建材及热卷库存均有增长。需求方面，找钢网数据显示建材和板材表需均有增长，而钢谷网数据显示建材及热卷表需均有所回落。另据百年建筑网最新统计，近日水泥出库量同环比继续下降，混凝土产能利用率及发运量环比小增，同比下降。随着近日各地高温及降雨天气增多，钢材市场进入传统消费淡季，钢材需求也逐渐转弱，在周一受益于期现及投机需求增加导致成交有所放量之后，建材市场成交持续转弱。海外方面，因国外部分地区钢价小幅上扬，叠加人民币汇率走低，近日国内外板卷价差有所走扩，国内钢材出口空间趋增。综合而言，当前钢材市场供应仍保持增势，而淡季需求减弱，同时受宏观政策预期向好驱动，短期钢价走势延续震荡格局。二、消息及数据 1.百年建筑调研全国250家水泥生产企业数据显示：6月28日-7月4日，本周全国水泥出库量519.25万吨，环比下降1.27%，年同比下降40.11%，较上期出库量略有下降。本期多地连续降雨，影响施工进度；搅拌站回款情况暂未得到改善，账期进一步延长后，水泥采购量减少；民房的新建与改造政策进一步收紧，民房兴建量减少，门店退货积极性偏弱。 2.6月28日-7月4日调研周期内，混凝土产能利用率为11.44%，环比上期提升0.3个百分点，发运量方面环比增加2.7%，年同比下降24.87%。本周华中、西北两大地区发运量下降，其他地区均保持上升趋势，但上升趋势后劲明显不知。本周一方面降雨因素影响减弱，但半年度回款一般，混凝土发运量并未呈现大幅提升迹象且后续企业供应积极性或将有所降低。 3.Mysteel了解到，目前越南规格为3sp中频炉方坯报价约为515美元/吨CFR菲律宾，和其他东南亚资源相比价格优势明显。印尼3sp方坯报价约为530-535美元/吨CFR菲律宾，虽然较前期有所降低，但和越南资源相比优势不足。尽管有越南中频炉资源报价，目前暂未听闻相关交易达成，市场较为冷清。 4.意大利钢铁工业设备制造商达涅利（Danieli）近日宣布，越南和发集团已经委托达涅利的优质带钢厂开启第二阶段扩建项目。该项目扩建后，带钢厂的年产能由年产350万吨低、中碳钢和LC HSLA和MC HSLA系列钢扩大到390万吨，和发还在带钢厂安装了新的生产设备。该带钢厂仅在停工27天后就提前恢复生产。 5.中国汽车工业协会根据重点企业周报数据推算：2023年6月汽车销量250.58万辆，环比增长5.22%，同比增长0.14%；2023年上半年汽车销量1312.27万辆，同比增长8.84%。铁矿石铁矿一、市场点评供应端，上周全球铁矿发运继续增长，澳洲发运增量显著。尽管上周到港量也有所增加，但因疏港回升，近期港口铁矿库存仍继续小幅下降。国内矿方面，受益于矿价上涨及部分矿山的复产，近日国内铁精粉产量依然表现增长。需求端，上周钢厂高炉开工率继续回升，铁水产量也延续增长，日均铁水增至246.88万吨。受唐山地区7月环保限产影响，预计7月铁水产量可能小幅回落。不过，上周钢厂盈利率继续上升至64.07%，六成以上钢厂实现盈利，当前钢厂生产动力仍较强，钢厂进口矿库存也有小幅回落，叠加日耗上升，进口矿库销比继续创新低。在铁水产量维持高位且钢厂绝对库存仍极低的情况下，近期钢厂对铁矿仍有一定采购补库需求。昨日铁矿港口现货成交继续回落，但远期美元货成交大幅增长，目前PB粉落地利润依然为正，显示当前国内需求仍强于国外。综合而言，近期铁矿市场供需双增，矿价走势呈现高位震荡运行。二、消息及数据 1.7月5日调研结果显示：本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2589元/吨，平均钢坯含税成本3394元/吨，周环比下调11元/吨，与7月5日当前普方坯出厂价格3570元/吨相比，钢厂平均盈利176元/吨，周环比增加61元/吨。 2.近日，瑞典公司Grangex宣布：以3300万美元的价格从美国投资公司OrionMineFinance手中收购了挪威北部的矿山。交易预计将于2023年下半年完成。收购完成后，Grangex将与其战略合作伙伴英美资源集团、Tschudi集团以及Sydvaranger团队合作，分析重新启动采矿作业的最佳技术方法。理想状态是达到直接还原铁(DRI)的品质，建造完成后可以实现精粉产能约400万吨/年。 3.印度国营矿业公司NMDC发布六月和2024财年第一季度（4月-6月）产销报告，报告显示：2023年6月NMDC产量为348万吨，环比增加35%，创历史新纪录；财年第一季度总产量为1070万吨，环比增加20%；销量达到1115万吨，环比增加45%，总销售额环比增加115%，达历史最高点。 4.7月3日刚果共和国铁矿公司Zanaga Iron Ore与Shard Merchant Capital (SMC) 达成新的股份认购协议。SMC 将认购3600万股，分三批，每批1200万股。此前在2022年，SMC就认购了700万股股票。此消息与年报一经发布，该公司的税前利润从之前亏损190万美元转为盈利810万美元。Zanaga铁矿项目为高品铁矿石造球精粉，项目将分两个阶段：第一阶段产能预计1200万吨，矿石品位在66%；第二阶段产能预计可达3000万吨，矿石品位在67.5%；矿山可使用寿命约为30年。 5.7月5日铁矿石远期现货市场表现尚可，一级市场交投氛围较为活跃，平台上有7月中上装期的PB块以7月指数+0.3成交、7月底跨月装期的金布巴以8月指数-4.9成交、7月跨月的麦克粉以60.8%计价105.9成交以及8月到港的卡粉以65%指数计价125.5成交。二级市场上贸易商报盘以MNPJ资源为主，报盘水平与昨日相差不多，买家询盘一般，关注品种主要集中在中品粉矿资源上。双焦双焦一、市场点评供应端，近期蒙煤通关量仍处高位，但因国内部分产地安全事故影响生产，原煤库存继续下降，不过近期港口及口岸的焦煤库存增加，整体焦煤供应相对平稳。焦炭方面，因首轮焦炭提涨暂未落地，目前焦企利润多处于盈亏线附近，且部分地区环保限产导致焦炭产量有所减少，独立焦企产量及库存均有回落，钢厂焦化产量下降但库存有所增加，港口焦炭库存小幅上升，整体焦炭供应偏弱。需求端，本周钢厂高炉开工率继续回升，铁水产量也延续增长，日均铁水增至246.88万吨。钢厂盈利率继续上升至64.07%，六成以上钢厂实现盈利，目前钢厂生产动力仍较强，但因端午节前后钢厂对焦炭有所补库，钢厂焦炭可用天数持稳，短期采购预期不强。焦煤方面，由于独立焦企及钢厂焦化产能利用率下降，且焦煤库存上升，短期对焦煤的采购需求不大。但洗煤厂因焦煤库存下降且产能利用率上升，对焦煤仍有一定的补库需求。昨日焦煤线上竞价挂牌资源大幅增加，流拍率也有明显下降。综合而言，双焦经历2020、2021年的供需短缺之后，供给端逐步恢复，而需求表现一般，后市大概率较长期处于供需过剩格局。近期蒙煤通关量持续创新高，国内供给稳定，需求端铁水产量增至高位，未来又平控风险，预期双焦维持震荡偏弱格局。国内经济表现较弱，政策刺激预期较强，关注政策变化。二、消息与数据 1.本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率74.34%较上期降1.1%；日均产量62.57万吨降0.5%万吨；原煤库存230.51万吨降8.1万吨；精煤库存127.40万吨降15.62万吨。 2.本周炼焦煤库存继续下移，原煤方面：独立洗煤厂原煤库存出现大幅下移，表明现在市场行情不稳，洗煤厂多以积极清库出货为主，原煤拿货更加谨慎。精煤库存方面：伴随铁水产量延续高位，炼焦煤刚需支撑较强，终端采购积极性不差，但焦企受制于利润倒挂，对煤价上涨较为抵制，因此煤价走势出现震荡。但由于需求走扩，精煤库存转移顺畅，降库姿态已延续数周。 3. 据沧州日报报道，截至6月30日，黄骅港完成煤炭下水10064万吨，再次实现半年超亿吨，下水量占北方港口煤炭下水量近3成，连续4年位居北方港口第一。 4.今年三季度的焦煤长协价格博弈出现“僵持”。按照行业惯例焦煤长协价格采用“年度定量，季度调价”的定价机制，在每个季度末确定下个季度的长协价格，但今年三季度的价格至今仍未确定。有焦煤上市公司工作人员告诉财联社记者：“这次（长协价格确定）确实相对较晚一些。” 5.今年以来，策克口岸坚持以向北开放重要桥头堡建设作为推动口岸开放发展的统领性抓手，聚焦口岸功能发挥，持续深化与属地联检部门密切合作，动态梳理完善通关各环节作业，优化通关流程，形成有效合力，全力推动口岸进出口贸易扩量提质。截至7月4日，策克口岸累计进口煤炭701.06万吨。铜铜 2023.07.06 一、市场观点铜有两种两种交易思路：库存非常低，几乎是极限的低，大Back，【只要因为危机担忧跌下来，同时又能确认危机影响不大，那都是抄底博反弹的机会，会把危机期间的跌幅收回去】；铜远离成本30%，如果出现中美共振向下的驱动或者危机事件，看到驱动出现去空它，是可以无视库存和back结构的。抛开上述两种思路，比如像当前这个环境，国内出现了更强的政策预期了，联储加息暂停的叙事需要通胀or非农大幅超预期才能证伪，这个时候就不属于宏观共振向下的环境，结果就是价格触及技术位回落之后立马又开启反弹，所以耐心等着吧，没必要强行参与这种行情，不值得上很重的仓位进去。二、消息与数据 1、伦敦金属交易所(LME)：铝库存减少4700吨，铜库存增加425吨，镍库存减少120吨，铅库存增加1000吨，锡库存增加20吨，锌库存减少1600吨。(来自华尔街见闻APP) 2、乘联会：初步统计，6月新能源车市场零售63.8万辆，同比增长19%，环比增长10%，中国6月份零售乘用车销售同比下降2%。(金十数据APP) 3、欧元区6月服务业PMI终值 52，预期52.4，前值52.4。欧元区6月综合PMI终值 49.9，预期50.3，前值50.3。(金十数据APP) 4、【保税仓清关维持万吨以上库存继续下降】上海金属网讯：截止7月1日当周，上海保税区电解铜库存约4.1万吨，较前一周净减少0.9万吨。（SHMET） 5、【卫星监测数据：6月份全球铜冶炼活动放缓】据外媒报道，卫星监测数据周二显示，6月份全球铜冶炼活动有所下降，恢复了今年早些时候的下降趋势，尽管中国铜冶炼活动升至2021年1月以来的最高水平。除亚洲和大洋洲外，其他所有地区的冶炼活动均低于5月份。反映铜冶炼活动的全球离散指数为45.9%，低于5月的46.2；中国指数上升3个点，达到55.7。当离散指数为50时，表明冶炼厂活动位于过去12个月的平均水平。（上海金属网）铝铝 2023.7.6 一、市场观点原料端氧化铝价格平稳，煤价小幅上行7，电解铝的成本回升，铝价大幅下行260，目前理论利润下行至3000，云南省电解铝复产产能预计在140-150万吨，截至6月底已复产40万吨，全复产月产量提高12万吨左右，7月逐步出产量。需求端，地产、基建预期偏弱，光伏、新能源汽车表现良好。海外需求表现偏弱，欧美制造业持续萎缩，地产表现偏弱。本周铝库存开始累积，但仍处于低位。观点维持前期判断，云南在产产能预计增长3.5%即140万吨，策略维持之前的判断，空头思路为主，库存处于同期低位，关注跨期正套。二、消息与数据 1.【LME：下调铜铝直接合约的每日价格限制】伦敦金属交易所发布23/120公告，引入新的基本金属每日价格上下限（“每日价格限制”）定价方法，并更新所有交易场所铝和铜直接合约（outright contracts）的每日价格限制。从7月24日起，将所有交易场所铝和铜直接合约的每日价格限制从15%降至12%。（伦敦金属交易所官网） 2.【欧盟加强战略材料回收加工并增列铝】外媒7月4日消息，周五（6月30日），欧盟国家同意上调绿色转型所需原材料回收和加工目标，并将铝列入关键矿产目录。《关键原材料法案》（CRMA，Critical Raw Materials Act）是欧盟确保绿色产品技术抗衡中美及原材料保障战略的核心。3月份，欧盟委员会提出，2030年，欧盟16种“战略原材料”，包括锂和铜的本土开采量应占到年消费量的10%，回收和加工占比分别占15%和40%。周五，欧盟国家同意将回收和加工占比分别提高到20%和50%，他们还提议，铝、氧化铝和铝土矿应同时列入战略原材料目录。（上海金属网） 3.【印度总理Narendra Modi的访问说服美国给予印度铝钢市场准入】外媒7月4日消息，印度总理纳伦德拉·莫迪最近对美国和埃及的访问从经济和战略两个角度提出了解决方案。三国之间的双边会议解决了世界贸易组织关于铝，钢铁，可再生能源和太阳能电池的六个主要争端。会后，美国同意根据《1962年贸易扩展法》第232条的排除程序，给予印度铝和钢铁产品市场准入，这将在2018年以来的长期差距之后再次为印度铝和钢铁制造商提供出口机会。作为回报，印度也同意取消对美国某些产品的报复性关税。（上海金属网） 4.【广西发布《2023年第二批制造业重点项目》，涉及铜铝铅锂等项目】制造业重点项目共216项，总投资578亿元，2023年计划投资174亿元，其中补链强基项目41项，总投资88亿元，高端化智能化绿色化改造项目73项，总投资297亿元，增产增效项目102项，总投资193亿元。各市要严格落实2023年全区制造业项目建设年活动实施方案的有关工作要求，加大组织实施力度，定期跟踪项目推进进展，依法依规加快前期手续办理，及时解决项目推进过程中遇到的问题，切实加快项目建设进度，推动项目早开工、快建设、早竣工、早投产，有力保障制造业项目建设年活动取得积极成效。（广西工信厅） 5.【云南铝冶炼厂可以恢复2.35吨水电恢复产能】中国咨询公司爱泽铝业董事李林表示，随着水电产量的增加，云南约有235万吨铝产能可以逐步恢复。水电占云南总电力供应的近70%，可生产525万吨铝。麦格理分析师预计，云南将在2023年6月至8月期间恢复50%的削减产能。因此，短期内供应将增加至库存，对区域铝价构成压力。麦格理分析师预计，云南将在2023年6月至8月期间恢复50%的削减产能。因此，短期内供应将增加至库存，对区域铝价构成压力。（上海金属网） 6.【进口窗口维持关闭铝锭保税区库存小降】上海金属网讯：截止7月1日当周，上海保税区铝锭库存较前一周减少450吨，库存总量减至3.7万吨，保税区库存连续6周下降。（SHMET）锌锌 2023.7.6 一、市场观点供给端，矿端供给宽松，当前价格及TC条件下，冶炼利润仍存，产量预计继续释放。需求端，国内逐步转入淡季，但下游开工环比仍稳中小幅上行，需求仍有一定韧性。海外方面，高利率背景下欧美制造业持续萎缩。锌库存本周延续去库，锌库存整体处于同期低位，短期不会大幅累库。矿端渐宽，冶炼利润仍存，供给端预计继续释放，短期受政策预期的驱动在20000上下震荡，但基本面仍偏弱，观点仍维持逢高空的思路，由于国内库存水平仍然偏低，关注跨期正套的机会。二、消息面 1.【中金岭南：公司保有金属资源锗128吨、镓760吨 2023年预计冶炼企业完成电镓16.5吨】今日在互动平台表示，公司主要产品有锌铅银硫铜金锗镓等金属，锗镓主要伴生于锌精矿，赋存于闪锌矿中，冶炼过程中提取。子公司丹霞冶炼厂拥有国内大规模采用锌氧压浸出工艺并综合回收镓锗等稀贵金属的锌冶炼工艺技术，并于2017年5月3日申请获得《一种从锌置换渣硫酸浸出液中选择性萃取回收镓锗》专利项目。根据公司2022年报，公司保有金属资源锗128吨、镓760吨。公司披露的2023年经营计划中，预计冶炼企业完成电镓16.5吨。（中金岭南） 2.【到港锌锭全部清关保税区少量出口致库存减少】上海金属网讯：截止7月1日当周，上海保税区精炼锌库存约0.4万吨，较前周减少200吨。（SHMET）镍镍 2023.7.06 一、市场点评基本面方面，现货升水下调，进口维持亏损；纯镍产能释放逐步落地，6月国内精炼镍总产量21380吨，较上月增加2570吨，环比增加13.66%，同比增加28.53%，复产及新投产产能逐步爬坡，国内整体产量预期增加，7月排产合计22560吨，环比增加5.52%，同比增加37.67%；近日高镍铁散单成交频繁，价格高低互现，区间1050-1100元/镍，国内铁厂利润不佳对镍铁价格形成支撑，但钢厂对原料压价心态较强，双方博弈之下预期下行空间有限；下游正极订单稍有恢复，硫酸镍价格反弹后暂稳，对电积镍支撑上移，但即期硫酸镍加工制电积镍现货生产仍有利润。六月不锈钢300系产量预计环比小幅下滑，七月排产继续下滑但同比仍在高位。总体来看，镍元素整体供给预期增加，二级镍及一级镍均有大量产能预期释放，短期镍价下跌受前低支撑出现反弹，中长期一级镍逐步转向过剩，湿法中间品及高冰镍生产电积镍尚有利润，镍价仍存在下行压力。二、消息与数据 1、卫星监测数据：6月份全球镍冶炼活动继续放缓据外媒报道，卫星监测数据周二显示，6月份全球镍冶炼活动有所下降，镍的全球分散度指数从5月的41.8降至6月的40.4，为连续第七个月下降，也是一年来的最低水平。中国镍生铁(NPI)分散度指数从5月的47.1回落至44.0，连续第四个月低于平均值50。（上海金属网） 2、格林美：公司订单充足海外镍资源项目已经达产达能格林美表示，公司一季度出口相比2022年增长10%。2023年是一季度低开、二季度恢复、三季度增长、四季度火爆，公司订单充足、海外镍资源项目已经达产达能，各种增长通道打开，公司将把握全球市场复苏的节拍，坚定完成全年的既定目标。(SMM） 2、乘联会：初步统计，6月新能源车市场零售63.8万辆，同比增长19%，环比增长10%。（乘联会）不锈钢不锈钢 2023.7.06 一、市场点评不锈钢原料价格暂稳，现货价格下跌利润收窄；6月国内41家不锈钢厂300系粗钢产量157.99万吨，环比减少1.5%，同比增加17.8%。预计7月300系排产156.75万吨，环比减少0.8%，同比增加17%。节后第一周300系不锈钢库存小幅上涨0.34%。不锈钢短期供需双弱，成本支撑下下预期震荡运行。二、消息与数据 1、据Mysteel调研了解，华南某钢厂7月5日304废不锈钢(Ni>8%Cr>17%，出水率>96%)采购价报10300元/吨，较上期平，316废不锈钢采购价报19000元/吨，较上期平。（Mysteel） 2、国内不锈钢厂镍铁采购价1050 据Mysteel调研了解，7月4日，华东某钢厂继上轮1050元/镍（到厂含税）采购2000吨高镍铁后，再次成交3000吨，价格持平，此轮最晚交期8月底。（Mysteel） 3、重庆万州区遭暴雨袭击，铬铁投建项目进度未受影响近日重庆万州区遭暴雨袭击多人遇难，据Mysteel了解，该地区某集团企业计划建设年产70万吨的铬铁项目中一期项目将于2023年9月开工建设，目前尚处筹备阶段，暂未受极端天气影响动工工期（Mysteel） 4、受能源成本高企，销售疲软，订单及价格下降等影响，意大利不锈钢生产商Acciai Speciali Terni（AST）计划将传统夏季停工时间（8月7日-8月20日）延长至7月19日-8月23日。届时公司将对设备进行检修。（Mysteel）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-07-06

上海期货交易所7月5日指定交割仓库不锈钢仓库仓单日报

不锈钢仓库单位：吨地区仓库期货增减广东广东炬申 303 -60 江苏中储无锡 9938 742 江苏五矿无锡 20930 4477 江苏玖隆物流 0 0 江苏合计 30868 5219 总计 31171 5159 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-07-05

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