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本周热点前瞻
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点评：11月8日—15日16:00，中国人民银行将公布10月金融统计数据报告、10月社会融资规模增量统计数据报告、10月社会融资规模存量统计数据报告。关注公布结果及其对相关商品期货价格的影响。 11月9日中国10月CPI和PPI公布点评：11月9日9:30，国家统计局将公布10月CPI和PPI。预期10月CPI同比上涨0.4%，前值同比上涨0.4%；预期10月PPI同比下降2.5%，前值同比下降2.8%。如果10月CPI同比涨幅与前值持平，且10月PPI同比降幅小幅低于前值，将轻度有助于商品期货（主要是工业品期货）上涨，但是将轻度抑制国债期货上涨。（国泰君安期货陶金峰）来源：期货日报网
期货日报网2024-11-05
美元下跌基本金属涨跌互现伦锌跌逾2% 伦铜、伦锡涨超1%【隔夜行情】
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款准备金率大约7%，还有一定下降空间。中国人民银行将根据经济的恢复情况、目标的实现情况和宏观经济运行面临的具体问题，合理把握货币政策调控的力度和节奏。》央行：法定存款准备金利率还有一定下降空间存贷款利率进一步下行还面临一定的约束美元方面：美元隔夜下跌0.21%，因投资者在为周五的美国非农就业报告做准备，该报告可能会影响美联储的降息路径。美元在最近几个交易日承压，因为美国经济增长放缓的迹象提高了美联储更紧迫地降息的可能性。美联储主席鲍威尔上个月支持即将开始降息，这是对劳动力市场疲软的担忧的回应。周四的数据显示，由于裁员人数仍然较少，上周美国初请失业金人数有所下降。初请失业金报告有助于缓解人们对劳动力市场正在恶化的担忧。上一交易日公布的数据显示，8月份美国民间就业岗位增长创下三年半以来的新低。经济学家预计，8月份美国非农就业岗位将增加16.5万个，高于7月份的11.4万个。 CME FedWatch 工具显示，市场认为美联储在9月17日和18日开会时降息25个基点的概率为59%，降息50个基点的概率为41%。（文华财经）其他货币方面：欧元兑美元上涨0.2%，报1.1106美元，创一周新高。衡量美元对六种主要货币强弱的美元指数下跌0.2%，报101.08。美元兑日元跌0.3%，报143.35日元，创一个月新低。避险需求和对日本央行即将加息的预期在最近几个交易日帮助提振了日元。英镑周四上涨0.2%，报1.31715美元。英国央行将在两周后召开会议制定货币政策。目前，衍生品市场显示交易商认为本月降息的可能性很小，但11月降息25个基点的可能性已被完全消化。澳元扭转了早些时候的跌势，当日上涨0.1%，这得益于澳洲央行依然鹰派的支持。（文华财经）宏观方面：今日将公布全球8月供应链压力指数，美国8月非农就业人口变动季调后、8月失业率、制造业就业人口变动季调后、劳动参与率、8月私营企业非农就业人数变动，欧元区第二季度季调后GDP年率终值，德国7月工作日调整后工业产出年率、7月季调后出口月率、季调后工业产出月率，法国7月贸易帐，瑞士8月消费者信心指数-季调后，加拿大8月失业率、8月就业人数变动、8月IVEY季调后PMI等数据。（汇通财经）原油方面：两市油价隔夜一同反弹，美油涨0.17%，布油涨0.22%。其中美油盘中最低一度跌至68.75美元/桶，创2023年12月以来的新低。主因对需求的担忧以及利比亚供应可能增加抵消了美国库存大幅下降和OPEC+产油国联盟推迟增产的影响。产油国基本放弃了下个月开始逐步提高产量的计划，但近期欠佳的经济数据和美国原油汽油消费量下降导致对能源需求前景的担忧挥之不散。美国能源信息署(EIA)周四公布的数据显示，截至8月30日当周，美国原油库存（不包括战略石油储备）下滑至4.183亿桶，为2023年9月29日以来的最低水准。数据显示，截至8月30日当周，美国原油库存减少690万桶，为6月底下滑逾1,200万桶以来的最大降幅单周降幅。 OPEC+周四表示，已同意推迟原定在10月和11月增加石油产量的计划，因油价创下九个月新低，并补充说，如有必要，可能会进一步暂停或逆转增产计划。OPEC在声明中称，由石油输出国组织（OPEC）和俄罗斯为首的盟友组成的OPEC+的八个成员国在周四举行了视频会议，这些国家原计划从10月起提高产量。OPEC称：“八个成员国已同意将每日220万桶的额外自愿减产措施延长两个月，至2024年11月底。”（文华财经）来源：SMM
SMM上海有色网2024-11-01
内外盘基本金属集体下挫沪锌、双焦跌超3% 碳酸锂跌逾4%【SMM日评】
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款准备金率大约7%，还有一定下降空间。中国人民银行将根据经济的恢复情况、目标的实现情况和宏观经济运行面临的具体问题，合理把握货币政策调控的力度和节奏。【习近平：为推动“十大伙伴行动”实施未来3年中国政府愿提供3600亿元人民币额度的资金支持】国家主席习近平9月5日在中非合作论坛北京峰会开幕式上发表主旨讲话时表示，中国和非洲占世界总人口的三分之一，没有中非的现代化，就没有世界的现代化。未来3年，中方愿同非方开展中非携手推进现代化十大伙伴行动，深化中非合作，引领“全球南方”现代化。为推动“十大伙伴行动”实施，未来3年，中国政府愿提供3600亿元人民币额度的资金支持，包括提供2100亿元人民币信贷资金额度和800亿元人民币各类援助、推动中国企业对非投资不少于700亿元人民币。中方还将鼓励和支持非方在华发行“熊猫债”，为中非各领域务实合作提供强有力支持。美元方面：截至15:03分，美元指数小幅下跌0.02%。隔夜公布的数据显示，美国7月职位空缺数量降至三年半低位，表明劳动力市场正失去动能，但这一下降可能不足以推动美联储考虑在本月大幅降息。根据芝商所FedWatch工具，交易商将美联储在9月17-18日会议降息50个基点可能性从38%上调至44%。周五公布的美国非农就业数据对美联储的预期至关重要。本日稍晚将公布的ADP就业报告、美国服务业数据以及初请失业金人数也将受到关注。（文华财经）数据方面：今日将公布全球8月工业生产周期转折点领先指标，美国8月ADP就业人数变动、截至8月31日当周初请失业金人数、美国8月ISM非制造业PMI，欧元区7月零售销售年率，加拿大8月先行指标月率、8月储备资产总额等数据。原油方面：截至15:03分，两市油价一同上行，美油涨0.45%，布油涨0.43%。油价在此前大跌至数月低位之后小幅上涨，因主要产油国可能推迟下月计划的增产以及美国原油库存下滑，但持续的需求忧虑令涨势受限。 Phillip Nova高级市场分析师Priyanka Sachdeva称：“在强劲的API数据和OPEC 重新考虑增产的消息浮出水面，提振了人们的希望后，石油市场的悲观情绪似乎有所缓解。” OPEC+四位消息人士周三表示，OPEC 正在讨论推迟原定于10月份开始的石油增产，此前油价在9月3日跌至九个月低点。OPEC+上周原本打算在10月份开始增产18万桶/日，这是逐步解除最近220万桶/日的自愿性减产计划的一部分。但利比亚暂停出口的争端结束以及中国需求疲软，导致石油价格触及数月低点，促使OPEC+重新考虑。周四油价也受到美国石油协会（API）公布的库存数据支撑。API周三公布的数据显示，上周美国原油和成品油库存均下降。截至8月30日当周，美国原油库存骤降743.1万桶。汽油库存减少33.6万桶，馏分油库存减少40.6万桶。分析师此前预测，上周原油库存将下降约100万桶，馏分油库存将增加约50万桶，汽油库存将减少约70万桶，炼厂产能利用率料下降0.3个百分点。美国能源信息署（EIA）将于北京时间周四23:00公布其原油库存周报。该报告因周一美国劳动节假期而推迟一天公布。（文华财经） SMM日评来源：SMM
SMM上海有色网2024-11-01
金属普跌氧化铝涨超1% 双焦、碳酸锂、沪锌跌幅居前欧线集运暴跌【SMM午评】
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“推动高质量发展”系列主题新闻发布会，中国人民银行副行长陆磊和国家外汇管理局副局长李红燕出席介绍情况，并答记者问。原油方面：原油期货小幅上涨，截至11:41分，美油涨0.23%，布油涨0.19%。美国商业原油库存下降支撑油价。　美国石油协会（API）周三公布的数据显示，上周美国原油和成品油库存均下降。截至8月30日当周，美国原油库存骤降743.1万桶。汽油库存减少33.6万桶，馏分油库存减少40.6万桶。分析师此前预测，上周原油库存将下降约100万桶，馏分油库存将增加约50万桶，汽油库存将减少约70万桶，炼厂产能利用率料下降0.3个百分点。美国能源信息署（EIA）将于北京时间周四23:00公布其原油库存周报。该报告因周一美国劳动节假期而推迟一天公布。现货市场一览：来源：SMM
SMM上海有色网2024-11-01
美元走低基本金属近全线飘绿伦铅锌镍跌超1% 铁矿5连跌【隔夜行情】
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“推动高质量发展”系列主题新闻发布会，中国人民银行副行长陆磊和国家外汇管理局副局长李红燕出席介绍情况，并答记者问。原油方面：两市油价隔夜再度下跌，美油跌1.55%，盘中最低触及68.82美元/桶，创2023年12月以来的新低；布油跌1.32%，盘中最低触及72.35美元/桶，同样创2023年12月以来的新低。主要是因为交易商对未来几个月的需求感到担忧，产油国对增加供应发出的信号不一。有消息称，由于利比亚产量预计将增加，OPEC+正在讨论推迟增产的可能性。盘中指标原油在上涨1美元和下跌1美元的区间内震荡。交易商认为，停止利比亚石油出口的争端可能即将结束，这将使更多的原油供应恢复正常。StoneX分析师Alex Hodes表示，这次抛售将人们的注意力转移到OPEC+的应对措施上，上周OPEC+似乎准备在10月份开始按计划增产。该组织现在担心油价，消息人士称，目前正在讨论推迟增产。此外，来自美国的低迷数据强化全球经济和石油需求疲软的预期，帮助引发了全球市场的广泛下跌。周二，美国供应管理协会公布的数据显示，制造业依然低迷。美国原油库存方面，周三收盘后，美国石油协会（API）公布的数据显示，上周美国原油和成品油库存均下降。截至8月30日当周，美国原油库存骤降743.1万桶。汽油库存减少33.6万桶，馏分油库存减少40.6万桶。分析师此前预测，上周原油库存将下降约100万桶，馏分油库存将增加约50万桶，汽油库存将减少约70万桶。美国能源信息署（EIA）将于北京时间周四23:00公布其原油库存周报。两份报告均因周一美国劳动节假期而推迟一天公布。Flynn表示，虽然交易商对需求担忧持悲观态度，但供应的变化很容易改变市场情绪。（文华财经）来源：SMM
SMM上海有色网2024-11-01
“金九银十”收尾需求面临考验
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24日国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会主要负责人介绍了金融支持经济高质量发展有关情况，多项重磅政策同时推出，进一步支持经济稳增长。具体政策包括降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率下行；降低存量房贷利率，统一房贷最低首付比例；创设新的货币政策工具，支持股票市场稳定发展，等等。尤其是“双降+降存量房贷利率超预期+政策大礼包超预期”使得市场悲观情绪迅速扭转，股市出现历史性暴涨，商品也开始普涨。9月26日，中共中央政治局会议召开，对地产表述积极、明确，要促进房地产市场止跌回稳，加大“白名单”项目贷款投放力度，进一步提振了玻璃市场情绪。市场对于10月8日将举行相关会议抱有较高的期待，盘面继续拉涨。国庆假期期间，玻璃现货价格连续提涨，市场成交明显改善，玻璃厂大幅去库。虽然10月8日国新办发布会举行后，市场情绪有所回落，玻璃盘面跟随回调，但后续的会议、房地产市场平稳健康发展发布会等持续为市场提供政策预期和信心，支撑盘面延续偏强态势。接下来还有一揽子增量政策的具体落地，市场情绪仍是盘面走强的主要驱动力。除受政策预期提振外，玻璃自身基本面也出现了边际改善。从供给端来说，2023年受益于 “保交楼”的需求提振，玻璃价格上涨，利润改善，玻璃厂陆续开始点火复产，日熔量在2024年4月达到近5年的历史高点17.41万吨。但在今年需求出现明显下滑后，玻璃价格大幅走弱，部分产线面临亏损，玻璃再次进入去产能周期。根据机构数据统计，截至10月29日，2024年玻璃共放水冷修42条产线，点火投产及复产18条产线；日熔量降至15.82万吨，较年内高点累计减少1.59万吨，降幅达9.13%，较去年同期下滑7.92%。目前国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计298条(20.14万吨/日），其中在产230条，冷修停产68条；浮法产业企业开工率为77.18%，产能利用率为78.53%。虽然当下玻璃延续涨势，市场情绪好转，但供给端的缩量仍未减缓，反而有加速迹象，上周出现6条产线集中放水冷修的计划，目前玻璃日熔量已经接近2022年大规模冷修后的低点。玻璃产线加速放水冷修显示出产业对后市仍存一定的悲观预期。前期玻璃厂高位累库导致的恐慌抛货使得部分地区玻璃现货跌破了1000元/吨的整数关口，最大亏损在400元/吨以上。虽然10月现货价格有所提涨，但据生产成本计算模型，截至10月24日，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-338.29元/吨，以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-59.99元/吨，以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润30.99元/吨，天然气产线仍有较大幅度的亏损。近期产线集中放水冷修计划落地后，后续供给缩量可能会有所放缓，一方面是本周玻璃价格持续提涨，企业利润进一步好转；另一方面，日熔量快速下降后，市场需要时间重新审视当下的供需格局。基本面除供给压力减弱外，需求也有所好转。一方面是投资需求，玻璃盘面快速拉涨后，基差转负，期现商入场拿货，前期维持低位库存的贸易商以及下游深加工企业也在预期改善后开始拿货，国庆节前几日，沙河地区生产企业产销率急速上涨至200%以上，厂家库存大幅削减，创下近5年国庆假期期间玻璃厂最大去库幅度。同时玻璃正处于“金九银十”的传统旺季，终端需求较前期也有所改善。9月底，玻璃深加工企业订单天数为13.6天，环比增加33.3%，华北、东北区域深加工订单环比增加最为明显，部分较大规模企业订单可排30天，其他深加工订单虽略有好转，但并不明显。截至2024年10月15日，玻璃深加工企业订单天数13.2天，湖北地区订单有明显改善。除此之外，在一揽子楼市新政出台后，国庆节后的楼市成交已连续3周上升，在10月的最后一周，楼市热度仍未减少。根据麟评居住大数据研究院监测数据，2024年第43周（10月21日—10月27日）重点城市二手房成交环比上升7.15%，同比上升26.81%，新房成交同比、环比分别上升23.5%、1.89%，一线城市新房、二手房成交量齐升。乐有家研究中心监测显示，10月1日—27日，深圳新房住宅累计认购已达10405套，是近年来首次破万套；二手房网签量（合同录得量）已达到6811套，有望冲刺8000套，接近2021年1月的数据，创出近4年的高位。据相关新闻，10月上海二手房成交量已突破2万套大关，成为今年3月、6月、7月之后，年内第四次突破2万套的月份。截至10月26日，北京10月二手房实际成交量已经突破2万套。政策落地后的房地产市场已经有回暖迹象，叠加四季度的赶工期及保交房目标，预期四季度浮法玻璃行业库存或再难触及今年高位7478.9万重箱。据机构统计，截至2024年10月24日，全国浮法玻璃样本企业总库存5694.1万重箱，较年内高点下降1784.8万重箱，降幅23.86%。整体来说，玻璃价格大幅走强，一方面是宏观利好不断释放，重要会议密集召开，提振市场信心；另一方面，当下玻璃基本面边际改善，产线放水冷修加速，供给压力减弱。需求方面，在旺季刚需以及情绪的提振下，中下游拿货积极性增加，玻璃厂持续去库。但临近“金九银十”尾声，中下游经过一段时间的补库后，当下需考验终端需求能否继续承接。从楼市成交情况来看，房地产有回暖迹象，但想要彻底扭转市场信心，需要看到更多地产指标的好转。短期玻璃盘面仍是情绪主导，需注意预期差带来的情绪回落影响。来源：期货日报网
期货日报网2024-10-31
分析人士：四季度是政策集中释放的窗口期
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目前有两方面为股市提供了增量资金。一是中国人民银行创设了证券、基金、保险公司互换便利，符合条件的证券、基金、保险公司，可以使用他们持有的债券、股票ETF、沪深300成分股等资产作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产。通过这项工具所获取的资金只能用于投资股票市场。该工具规模首批5000亿元，后续可能增发。二是引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购和增持上市公司股票，首期规模3000亿元，后期可以继续增加。从不同股指表现来看，王培丞认为，当前各类股指的价格和估值水平均处于历史低位，但考虑到央行两项货币政策工具以及证监会发布的上市公司市值管理规定，沪深300指数成分股以及高分红、大市值的公司将直接受益于政策指引而迎来流动性注入，有望阶段性跑赢大市。风险方面，王培丞表示，随着美联储进入降息周期，全球流动性拐点正式到来，宽松周期带动了全球风险偏好的回升。但对A股而言，美国大选即将揭晓悬念，新任总统的各项政策或对A股有所影响。来源：期货日报网
期货日报网2024-10-25
分析人士：把握结构性机会
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10月21日，中国人民银行在官方网站发布了首次证券、基金、保险公司互换便利操作结果，本次操作金额500亿元，采用费率招标方式，20家机构参与投标，最高投标费率50bp，最低投标费率10bp，中标费率为20bp。据了解，首批申请额度已超2000亿元，平均单家额度超百亿元。光大期货金融工程分析师王东瀛表示，央行创设互换便利的初衷是为权益市场提供增量流动性，维护股票、债券和其他金融产品的合理估值水平，促进资本市场健康稳定发展。互换便利首期规模5000亿元，后续可能增加。参考融资余额1.6万亿元、北向资金持仓2万亿元左右的规模，互换便利的落地规模恰到好处，既可以维护市场流动性的稳定，又可以避免大量流动性涌入股市人为制造泡沫。相关机构可以根据实际情况使用该工具提高其权益资产的杠杆水平。中信建投期货金融衍生品首席分析师刘超称，一方面，通过互换便利，证券、基金、保险公司可以将手中流动性较差的资产（如债券、股票ETF等）换成高流动性的国债或央行票据，从而提高其资金流动性。通过提供流动性支持，互换便利有助于增强证券、基金、保险公司的投资能力，鼓励其在资本市场进行更多的投资和交易，从而促进资本市场的健康发展。另一方面，互换便利可以作为市场的“稳定器”，在市场波动较大时提供流动性支持，防止市场出现过大波动。这些机构通过互换便利更好地应对资金需求，减轻了因流动性不足导致的负反馈效应。随着政策的发力，上证指数坚挺在3200点以上，整体窄幅震荡，而北交所股票在10月21日涨幅超过10%的情况下，10月22日北证50指数收盘跌超7%，波动幅度相对大一些。王东瀛告诉期货日报记者，9月下旬以来市场流动性充裕，在流动性主导的行情中，以小市值和低估值为主的北交所成分股受到更多关注，股价快速上涨，但北交所股票整体基本面仍偏弱，2024年第二季度营业收入和净利润同比增速低于其他主要板块，导致市场分歧加大，其波动幅度随之加大。另外，高精特新未来很长时间是我国经济发展的重点领域，相关题材成长空间具有一定想象力，在高质量发展引领经济复苏的周期中，科技题材占比偏大的北交所股票受到更多政策的倾斜，其在本轮行情中有不错表现。相比而言，大盘题材更加分散，经过一轮快速上涨，目前处于震荡整理行情，其中不乏一些结构性机会，例如电子、计算机等板块，但指数层面波动较小。 9月底在宽货币背景下，指数整体快速上涨，同时市场预计节后会有财政政策跟进配合，也期待中央财政在地方化债等问题上承担更多责任。10月12日，财政部在国务院新闻办新闻发布会上表示，拟一次性增加较大规模债务限额、还有较大的举债空间和赤字提升空间等，但未透露具体细节，市场情绪稍有回落。目前，市场普遍预计中央财政资金落地会对股票市场形成较强支撑。不过，王东瀛提醒，影响A股长期走势的主要因素是债务周期下的各部门去杠杆进程，核心在于名义经济增速是否超过名义利率。未来中央财政资金落地，在一段时间内可能伴随着地方财政的缩表，直到其资产端收益率超过负债端成本，资产价格企稳，权益市场才会进入稳步上行阶段。两者的时间差是需要关注的风险点。 “近期股票市场情绪回归理性，股指期货呈现区间窄幅震荡走势，操作上可以尝试高抛低吸。”刘超认为，消费、基建、房地产等领域政策开始显效，三季度经济数据阶段性改善，其中内需止跌回升，需求的改善在未来一到两个季度有望持续，这为股指修复提供支撑，可以考虑在回调时布局多头仓位。另外，在高波动环境下，中小盘风格常跑赢大盘，跨品种操作可以采用空IH多IM的策略。来源：期货日报网
期货日报网2024-10-23
【黑色早评】宏观情绪回落，钢材成交下滑，黑链震荡偏弱
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二、消息与数据 1.据央行网站消息，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年10月21日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。这意味着，两档LPR均“降息”0.25个百分点。2024年9月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%。 2.汾渭信息冶金部10月21日重点关注：随着近期宏观利好政策逐渐消化，黑色系期货盘面以及钢材价格弱势下跌，钢厂盈利能力收窄，外加节后成材端去库放缓，市场情绪逐步转弱，部分高库存钢厂开始按需采购或者控制到货节奏，投机需求多有解套放量，焦炭供需矛盾逐步缓解，但基于高炉仍在复产阶段，刚需短期对原料仍有支撑，后期关注成材的需求表现以及政策能否继续发力。焦煤方面，前期停限产的煤矿已复产，产地煤矿生产稳定，供应端延续偏松格局。近期由于钢材价格下跌，钢企利润收缩，打压原料意愿增强，下游终端企业采购节奏放缓，贸易商担心后期价格下跌积极出货，炼焦煤成交转弱，价格开始下跌，部分煤种下跌30-50元/吨。进口蒙煤方面，随着市场情绪转弱，下游观望情绪增加，西北区域钢焦企业压价采购，贸易商心态偏弱，主动降价出货，蒙5原煤降至1180-1200元/吨左右。钢材钢材一、市场点评供应端，上周机构数据均显示钢材产量继续增长，主要建材产量增长明显，热卷产量略有下降，富宝废钢日耗创年内新高，整体钢材供应继续回升。进出口方面，昨日国内钢坯价格小幅上扬，印度钢坯价格也有所上涨，国外其它地区钢坯价格持平，目前国内外钢坯价差略有收窄，但国内钢坯仍有一定出口空间。需求端，周一钢银城市钢材库存有所下降，主要是热卷库存减量明显，建材库存略有增加。上周机构数据均显示钢厂库存上升，社库延续下降，钢材表需有小幅回升。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量325.5万吨，环比上升3.9%，基建水泥直供量环比上升4.1%；混凝土发运量143.3万方，环比微增0.42%，样本建筑工地资金到位率环比继续上升0.28个百分点至63.54%，整体建材下游高频数据均有所改善。昨日央行下调1年期及5年期以上LPR各25个基点，随着前期会议政策开始进入落实验证阶段，近期国内市场宏观情绪有所回落。海外方面，近日美国经济数据表现强劲，且川普上任概率增大，海外市场对美国二次通胀预期提升。进出口方面，昨日土耳其、欧盟钢价有所上扬，东南亚、日本、印度钢价均有小幅回落，国外其他地区钢价依然持稳，由于国内钢价也有下降，近日国内外板卷价差小幅走扩，国内钢材出口空间趋增。综合而言，近期钢材市场供应持续增长，且钢厂库存有所累积，钢材供应压力渐显，叠加国内宏观情绪回落，且近日钢材成交也有所下滑，预计短期钢价走势延续震荡偏弱运行。二、消息及数据 1.2024年10月贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。两个品种较上月均下降25个基点。 2.中钢协：2024年1-9月，重点统计钢铁企业用水量735.17亿立方米，同比增加10.10亿立方米，同比增长1.39%。 3.根据日本财务省的数据，2024年9月日本钢铁进口量升至近64.1万吨，为今年以来的最高月度进口量。这一数字较8月增长21.8%，较去年同期增长0.6%。日本自亚洲进口钢材达56.4万吨，占进口总量的较大部分，但这一数字较去年同期下降了1.4%。其中，自中国进口量增长7%，达12.6万吨，自韩国进口量下降4.8%，达31.9万吨。自东盟国家进口量下降46.6%，达2.2万吨。此外，日本自俄罗斯进口钢材大幅下降81%，仅为1700吨；自欧盟进口下降16.5%，仅为6100吨；自美国进口下降16.5%，仅为400吨。 4.国家能源局：1-9月份，全国主要发电企业电源工程完成投资5959亿元，同比增长7.2%。电网工程完成投资3982亿元，同比增长21.1%。 5.2024年三季度，全国工程机械平均开工率50.27%，持续稳中向好。全国总工作时长连续4个月（6-9月）持续增长，累计增幅7.52%。 6.21日全国建材成交偏弱，市场交投氛围清淡，刚需成交为主，低价少量投机，全天整体成交量较上一工作日小幅下降。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2024-10-22
分析人士：股指波动加剧
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10月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，均较前值下降25个基点。10月18日，中国人民银行行长潘功胜就在2024金融街论坛年会上表示，预计年底前视市场流动性情况，择机进一步下调存款准备金率0.25~0.5个百分点，下调公开市场7天期逆回购操作利率0.2个百分点，中期借贷便利利率下降0.3个百分点，从2.3%下降到2%。因此本次1年期LPR和5年期以上LPR同步下调基本符合市场预期。同日，中国人民银行宣布，已经启动了首次证券、基金和保险公司之间的互换便利操作，涉及资金总额500亿元，通过费率招标的方式进行。且上周末，23家A股上市公司率先行动，公告回购增持贷款落地情况，总规模超100亿元。多项稳增长政策加速落地。中辉期货股指研究员张清告诉期货日报记者，10月18日，六大行集体下调存款利率，且上个月MLF利率已经下调30个基点，所以本轮LPR下调符合预期。前期一揽子增量政策推出后，目前正处于落地阶段，LPR下调不仅增强了市场信心，也提供了充足的流动性。 “不论从调整幅度还是从调整时机来看，本次LPR降息均符合预期。”永安期货研究中心股指中级分析师华翔认为，从对市场的影响看，10月18日六大行再度下调人民币存款挂牌利率，本次LPR降息与之同步，有效呵护了银行净息差水平。本次下调后，存量房贷利率将达到3.30%，有效减轻了居民房贷压力。此外，此次LPR较大幅度下调也有助于降低企业的融资成本，促进实体经济的向好回升。在一揽子政策发力的同时，国家统计局10月18日发布了前三季度经济数据，今年第三季度GDP同比增长4.6%，前三季度累计增长4.8%，基本面缓慢复苏影响A股后续走势，投资者期待的第二波上涨能否实现备受市场关注。 “展望四季度，在近期增量政策持续发力的提振之下，全年经济增长目标有望达成。”华翔说，基建方面，财政部部长提到要努力实现财政支出预算目标，同时边际上有大规模化债和待使用专项债等利好支撑，基建投资有望迎来改善。制造业投资方面，9月累计同比增速较上月小幅回升。房地产方面，10月17日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍了促进房地产市场平稳健康发展的有关情况。“四个取消、四个降低、两个增加”的房地产组合拳，有利于减轻购房者的支出压力，控制房地产市场风险，托底房地产投资下滑态势。此外9月社会消费品零售数据当月额同比为3.2%，也较8月的2.1%有所改善。“我们认为后续在宏观改善的基础上，A股走势将以震荡偏上涨为主，不过上涨幅度和速度可能不及第一波迅猛。”华翔说。 “虽然三季度经济数据体现了国内经济温和复苏的现状，但在9月24日我国政府出台了一系列强有力的增量政策后，目前货币政策已先行落地，预期固化的情况有所改善，四季度国内政策仍将不断出台，有助于实现全年GDP增速目标。对A股市场而言，可以持谨慎乐观的态度，前期快速上涨的行情令上证指数回升至3200点，且海外美联储降息周期启动，美国大选也将在四季度落地，海内外利多因素共振，若后续国内财政政策如期落地，A股在通过充分的换手和震荡后将迎接第二波上涨。”张清说。上周A股市场整体呈现窄幅震荡走势，使得新入场的投资者情绪有所降温。对于本轮入场的投资者，华翔表示，第一，交易心态要平和，在经历了9月下旬到10月初的快速上涨后，市场的波动率和交易活跃度均大幅上升，盈亏的转变极快，往往影响投资者的理性判断；第二，交易策略上要平衡风险与收益，不要重仓追涨杀跌，可以适当利用衍生工具进行头寸保护；第三，投资方向上还是以逢低建立多单为主。张清建议，新入场的投资者可以布局高景气高弹性的行业。在全球流动性宽松的背景下，未来经济转型方向的高科技板块、半导体、消费电子等行业盈利预期上修，将获得比较大的上涨驱动。另外，也可以适当布局券商板块，A股在情绪底、估值底、政策底“三重底”建立后正式进入“熊转牛”的过程，市场成交量也较之前出现了大幅回升，直接利好券商板块。来源：期货日报网
期货日报网2024-10-22

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