资讯船期预报，预计7月24日至8月9日中国进口甲醇到港量约为67万吨，处于偏高水平。 从中期来看，高进口量难以持续。受地缘冲突反复、伊朗复产不及预期等影响，伊朗甲醇发货与装船节奏再度受限，后续国内甲醇进口量将重回低位区间。换言之，短期进口增量仅为前期浮仓集中释放的结果，中长期受地缘局势制约低进口仍是主基调。据隆众资讯数据，目前国外甲醇开工率为49.5%，同比大幅下降。伊朗新增3套装置停车，致使该区域装置开工率偏低。 下游负反馈明显 甲醇制烯烃（MTO）是甲醇最大的下游领域，其装置运行情况直接决定了甲醇原料的价格上限。近期华东地区MTO装置集中停车，负反馈效应十分明显：南京诚志二期60万吨装置于7月16日停车，天津渤化、江苏斯尔邦、浙江新兴等大型装置目前也都处于停车状态。华东地区外采型MTO装置开工率明显下滑，对甲醇的刚性需求显著走弱。 装置停车背后是甲醇价格走高后，烯烃盈利空间持续恶化。历史经验表明，一旦烯烃装置集中降负甚至返销甲醇，甲醇需求将显著收缩，市场极易形成负反馈。在地缘因素推升甲醇价格的同时，下游负反馈是制约价格进一步冲高的现实约束。作为甲醇最大的下游需求端，MTO工厂的议价能力较强，其装置检修与重启的时间节点，是后续甲醇价格走向的关键变量。 传统下游方面，甲醛、醋酸、MTBE处于季节性淡季，综合开工率偏低，且部分装置同步检修，对甲醇需求支撑有限。 供应边际回落 国内甲醇供应呈现“开工率回落、行业利润偏低”的格局。据隆众资讯数据，截至7月23日，国内甲醇整体产能利用率为85.28%，较6月底90%的水平明显回落，主要是受部分装置季节性检修影响。利润方面，7月17日—23日，西北内蒙古煤制甲醇利润为-7.45元/吨，环比减亏59.25元/吨；河北焦炉气制甲醇盈利500元/吨，环比提升94元/吨；西南天然气制甲醇利润为-26元/吨，环比减亏75元/吨；山东煤制甲醇盈利为48.55元/吨，环比修复81.25元/吨；山西煤制甲醇利润为-55.85元/吨，环比降幅为35.89%。 当前“开工率回落+行业利润偏低”的组合意味着，若甲醇价格进一步下探，上游企业主动检修、降负减产的意愿将显著升温。叠加迎峰度夏阶段动力煤刚需支撑仍在，成本端对甲醇价格形成明确托底。当前甲醇盘面具备成本支撑与低库存支撑的双重安全垫。 结论 综合来看，当前甲醇行情由地缘局势主导，多空博弈显著加剧。一方面，伊朗装置重启进度不及预期，支撑中长期低进口与低库存格局，构成价格核心上行动能；另一方面，短期地缘局势有所缓和，伊朗浮仓集中释放推升进口预期，叠加MTO装置集中停车带来的产业链负反馈，持续压制价格上行空间。预计盘面短期波动将明显加大。（作者单位：融达期货） 来源：期货日报网lg...
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