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郑州商品交易所2026年07月22日菜油仓单日报

99qh07-22 15:40

郑州商品交易所2026年07月22日粳稻仓单日报

99qh07-22 15:40

郑州商品交易所2026年07月22日棉纱仓单日报

99qh07-22 15:40

郑州商品交易所2026年07月22日普麦仓单日报

99qh07-22 15:40

铂族金属矿产：危与机并存

”，在资本部署和配置上“坚持原则”。中国铂族金属产业在资源保障与市场定价之间把握主动权针对中国铂族金属产业的资源端，金川集团铜贵股份有限公司副总经理杨向斌的发言，提供了产业发展的中国视角。作为国内唯一同时拥有自有矿山、具备原生矿产铂族金属规模化提取能力的中国企业，金川集团去年铂族金属产量为13.07吨，占全国总产量的20.3%。但杨向斌坦言，国内铂族金属资源增储空间有限，自产矿产铂族金属仅为4.86吨，供应保障能力“面临长期挑战”。2011年，金川集团联合中非发展基金投资南非思威铂业，主导巴古邦铂矿项目开发，目前项目一期100万吨选矿系统正处于试生产阶段，预计今年年底建成投产。杨向斌还透露，金川集团正大力发展铂族金属二次资源回收业务。贝雷斯福德·克拉克表示，广期所推出铂、钯期货并完成实物交割，使得传统工业领域的铂库存得到大量释放，对整个行业产生了显著影响。邓伟斌表示，国内市场的流动性发生了巨大变化，供需已经反映到价格当中，并进一步传导至国际市场。值得关注的是，南非主要矿企在讨论中传递出一个共同信号：产能和资源储备均充足，但长期投资需要可预见的需求支撑。克琳莎·皮莱表示，若SBSW将现有棕地项目全部投产，未来10~20年可以保持150万盎司的供应量。帕特里克·莫鲁特瓦表示，在可预见的未来，我们仍将是铂族金属可靠的生产商与供应商，但我们希望拥有更良好的价格环境。从传统矿山到新兴项目，从汽车尾气处理到AI芯片制造，铂族金属的供需逻辑正在发生深刻变化。对中国而言，一方面要在“资源全球配置”的框架下加强海外矿产合作，另一方面需充分利用期货市场的价格发现功能，在关键矿产的全球定价体系中争取更多主动权。在地缘政治冲突加剧、关键资源争夺加剧的格局下，国家与产业必须重视资源供应的长期安全。来源：期货日报网

期货日报网07-22 09:55

丙烯期货上市一周年成效凸显——产融深度耦合助推高质量发展

这是丙烯产业长期面临的困境。2024年中国丙烯产量和消费量均占全球40%左右，但长期缺乏公认的定价基准，企业谈判博弈成本居高不下。 “尤其是在加工利润为负的市场环境下，买卖双方都想通过长期合约稳定经营，却因对‘合理价格’的认知差异不欢而散。”刘勇感慨道，每次定价犹如走钢丝，既要盯着加工价差变动，又要预判价格走势，稍有不慎就有可能让公司陷入亏损。转机出现在2025年6月下旬，郑商所丙烯期货即将上市的消息让滨华新材料和京博石化的谈判迎来了曙光。“期货市场能集合所有参与者的信息，形成公允价格。”刘勇第一时间联系滨华新材料期货负责人靳圻。两人一拍即合，迅速组建专项工作组，重启谈判。接下来的一个多月，双方办公室的灯常常亮到深夜。各自团队牵头重构合约框架，将传统固定价模式改为“期货价格+基差”的交易模式。此外，公司财务部门精准计算保证金流程，确保资金高效流转；风控部门开展极端行情压力测试，模拟价格波动带来的风险敞口。其中，靳圻带着团队反复核算物流成本、区域供需差异和资金成本，刘勇则把京博石化在其他成熟品种上多年的套保经验倾囊相授，双方从昔日的博弈对手变成了并肩作战的伙伴。 2025年7月22日，丙烯期货上市，刘勇和靳圻拿起钢笔在协议上签字。这一刻，跨越一年半的谈判终告落幕。 “基差就像连接现货和期货的桥梁，我们不用再纠结绝对价格的高低，只需关注相对价差变化。”靳圻解释，京博石化与滨华新材料签署的协议采用“期货价格+基差”的交易模式，基于丙烯期货2601合约上市首日期货价格表现和现货市场价格，基差定在-218元/吨，比之前双方争议中间价格更贴合市场实际，大家从此都松了口气。 “就像给无刻度的天平装上了标准砝码。”靳圻感慨道，过去拿着零散报价单争执的场景历历在目，如今盘面每秒刷新的价格成了双方都认可的“公平时钟”。丙烯期货上市当天，滨华新材料通过卖出期货合约锁定销售价格，彻底摆脱了价格下跌的顾虑。京博石化为了规避价格下跌的风险，同时买入丙烯期货合约、卖出聚丙烯期货合约，锁定远期利润。如此一来，原本困扰双方的价格波动风险被成功消除，企业得以专注生产经营和品质管理。刘勇算了一笔账：“通过基差交易和套保操作，我们成功规避了后续价格波动带来的潜在损失，2025年第三季度节省成本近300万元。” 至于滨华新材料，其以6578元/吨卖出期货合约，以6508元/吨平仓，期货端盈利70元/吨，有效弥补了现货价格下跌导致的现货销售损失。期货、期权共同筑牢风险屏障 2025年9月，郑商所联合北京期货商会在北京举办了首场丙烯期货和期权分析师培训会。刘勇向参会者分享了他对丙烯市场与期货工具的独到见解。银河期货大宗商品研究所副所长蒋洪艳讲解的保护性看跌期权、领口策略等实操工具，让参会者眼前一亮。在她看来，如果把基差交易比作“防火墙”，期权就是“双重保险”。中哲能源邬秉铮在培训会上表示，丙烯与聚丙烯作为上下游产品，盘面价差通常围绕合理区间波动。这让滨华新材料跃跃欲试。回到公司后，滨华新材料立刻追踪聚丙烯和丙烯的价差变化。据介绍，2025年10月14日，聚丙烯期货2601合约和丙烯期货2601合约的价差跌破500元/吨，低于正常区间，滨华新材料果断分批建仓做多价差，以508元/吨的均价完成建仓。正如预期那般，市场后续回归理性，价差回升至550元/吨附近，滨华新材料果断止盈，短短半个月就实现了可观的盈利。 “这不仅是一次成功的跨品种套利操作，更证明期货工具能深度嵌入产业链全流程。”滨华新材料相关负责人表示，从锁定成本到主动盈利，期货工具让企业从被动承受价格波动转向主动经营价差收益。如今，越来越多的企业根据丙烯期货价格调整提货计划，参考丙烯期货价格完成现货贸易，借助期货套保规避风险，生产经营都变得更加稳健。丙烯期货、期权的上市，标志着中国作为全球最大的丙烯生产国和消费国，在提升自主定价能力上迈出了关键一步。而京博石化与滨华新材料的“破冰”，印证了衍生品市场从风险对冲工具向产业链价值重构引擎的进阶。曾经让企业如履薄冰的定价博弈与价格波动，在产融深度耦合中转化为推动产业升级的核心动能，为中国丙烯产业筑牢全球定价影响力、增强供应链韧性提供有力支撑。来源：期货日报网

期货日报网07-22 09:31

全球化工市场上涨背后的格局重塑

产业正面临前所未有的供给端收缩压力。中国已成为全球化工产业的核心增长极。从存量看，国内化工产量已占据全球主导份额，增速显著领先世界平均水平。从增量看，未来全球绝大部分新增产能将集中在中国。国内部分企业盈利高增、板块业绩普遍向好，活力正从企业端传导至行业层面，验证了中国化工在全球供给体系中的话语权提升。更深层的变化在于定价机制的重构。中东货源受阻后，传统的FOB中东定价基准正面临挑战。对中国企业而言，虽短期承受进口成本上涨压力，但凭借全球最大的产能规模和持续扩张能力，有望在定价基准转移的过程中获得更大的话语权和议价空间。全球化工产业权力转移近期的化工市场大幅波动，既是一次地缘冲击下的价格异动，也是一面映照全球化工产业权力转移的镜子。短期来看，地缘溢价与低库存弹性共同推高了价格中枢，但需求端的承接乏力正成为制约行情持续性的关键变量，市场需警惕冲高后的回调风险。中期来看，无论地缘冲突如何变化，全球化工贸易流重构、欧洲产能持续萎缩、定价机制向消费地转移，这三大趋势不会逆转。在这一历史性拐点上，中国化工产业正从“规模领先”向“规则制定”稳步迈进，其在全球供给体系中的话语权有望在变局中持续巩固与提升。（作者单位：国元期货）来源：期货日报网

期货日报网07-22 09:31

黄金交易逻辑转变

剧；反之，金价承压将缓解。（作者单位：中国国际期货）来源：期货日报网

期货日报网07-22 09:31

首单瓶片出口型车（船）板保税交割顺利完成——聚酯期货对外开放跑出“加速度”

织，年产值超过万亿元。在这条产业链上，中国的分量举足轻重。数据显示，2025年我国PTA和短纤出口已占全球贸易量的40%，瓶片出口占比为50%。如何将庞大的产业规模优势转化为国际影响力？2024年8月30日，郑商所瓶片期货正式挂牌上市，与已有的PX、PTA、短纤等聚酯期货品种形成联动，进一步丰富了聚酯产业链板块的期货品种供给。 “这种覆盖全链条的商品期货交易体系，在全球范围内都具有独特性，为我国聚酯产业提升国际影响力创造了有利条件。”百宏聚纤科技营销总经理黎安说。 “近年来，地缘政治冲突导致全球供应链波动加剧，中国强大的生产能力和稳定的供应链体系，为全球聚酯产品的稳定供应提供了有力保障。基于此，越来越多的境外客户希望通过参与瓶片期货，这也让我们多了一个对接海外市场、拓展国际业务的有效抓手。”黎安表示，中国期货市场的国际化与制度创新，为海外客户在交易和交割环节提供了切实便利，能够有效满足境外客户的真实需求，也有利于激发境外企业参与国内期货市场的积极性与主动性。 C&D(SINGAPORE) BUSINESS PTE.LTD.是东南亚地区重要的化工贸易企业，也是制度创新的直接受益者。该企业瓶片业务负责人表示：“境外企业在传统工厂直采模式下，交易价格通过‘一对一’谈判敲定，并非取决于市场公允价。排产周期根据工厂产能调配，也非合同刚性约束，透明度与确定性都不够高。而保税交割模式则完全不同，买方直接以期货盘面公开价作为采购基准，价格透明公允，不受单一卖方定价权制约。交割结算由交易所提供担保，资金与货权划转均有制度保障，无需担心账期博弈和资信核查摩擦。更关键的是，从提交交割需求到锁定价格、签订出口合同，整个过程可预期、可计算、可执行，为企业供应链管理提供了前所未有的确定性。” 从7月13日提交交割需求到7月21日完成报关，再到货物装船离港，不到10天的时间，这样的效率远超境外企业预期。记者了解到，整个流程中让企业感受最深的是交收环节的“货到直装”，货物可以直接在综合保税区内完成报关，在交割服务机构完成交收后，直接进入集港装柜流程，省去了传统模式下注册仓单、保税仓储等中间环节，真正实现了从工厂到码头的无缝对接。这样的时效也精准匹配了东南亚终端客户的采购节奏。 “瓶片作为连续生产原料，下游工厂排产以周为单位，10天左右交付，既不影响生产的连续性，也不产生额外的仓储成本，可以说是恰到好处。”上述东南亚企业瓶片业务负责人说。聚酯板块的全面对外开放，是中国期货市场服务实体经济、参与全球大宗商品定价体系建设的标志性一步。从PTA的先行先试到瓶片的成功拓展，郑商所不断以实践为全球期货市场提供制度经验。通过开放制度和交割模式的创新，期货市场助力打通传统贸易堵点，降低企业“走出去”的交易成本和制度障碍，让中国企业在全球资源整合中步伐更稳、底气更足。如今，我国期货市场不仅是风险管理的“防火墙”，更升级为支撑产业出海的“助推器”。展望未来，随着国际化进程持续深化，中国期货市场将进一步助力国内聚酯产业深度融入全球聚酯贸易定价体系，为全球产业链供应链的稳定与韧性注入持久动能。来源：期货日报网

期货日报网07-22 09:15

阶段性底部明确 A股具备上行基础

资本集中发声，纷纷看好后市。上周末，中国国新称已使用专项再贷款配套资金超500亿元增持央企股权，承诺持续用好政策工具加码市场；中国诚通累计投入近百亿元增持央企、科技龙头股票及宽基ETF。两大平台形成国家级长线资金托底合力。紧随其后，人保、平安、太保、新华四大万亿级保险集团集体发布公告，明确加大权益资产配置力度，重点布局先进制造、AI科技、新能源赛道与宽基ETF，强调发挥保险资金“耐心资本”作用，长期看多国内权益资产。从ETF交易与申赎数据来看，资金“抄底” 行为已经展开。近3个交易日，宽基ETF成交额持续放量，科创50 ETF单日成交额突破230亿元，创业板ETF、沪深300龙头ETF成交额均创年内阶段新高。上周，全市场股票ETF合计净申购超2000亿元，沪深300、科创50、创业板宽基成为资金主要流入方向，增量资金持续布局宽基指数。产业端同样释放积极信号。近期，上市公司密集发布增持、回购公告。央企阵营中，中国铝业、中国建筑、中煤能源、国投电力相继推出5亿至20亿元大额增持计划；民营科技龙头华友钴业、东山精密、三环集团发布数亿元级回购方案，工程机械龙头三一重工董事长提议动用4亿至8亿元回购股份用于股权激励；牧原股份高管5亿元增持计划已落地。实控人、高管、控股股东共同掀起多层次产业资本增持潮。中报业绩持续向好 2026年半年报业绩预告及自愿披露数据印证上市公司整体盈利改善，这是股指中长期估值修复的底层逻辑。截至7月21日，近1800家A股上市公司披露中报预告，预喜企业占比55%，476家公司净利润同比翻倍，有色金属、电子半导体、非银金融、化工四大行业预喜率位居全市场前列。多家上市公司自愿披露中报预告，进一步提振市场信心。首批自愿披露中报预告的36家企业中，29家业绩预喜，科技制造、资源品企业盈利增速显著高于消费类企业。企业主动披露中报预告传递出经营层面的乐观预期，消解了市场对“中报盈利不及预期”的担忧。从结构来看，盈利改善覆盖面较广：上游周期板块受益于产品价格上行，中游科技板块受益于AI产业发展，下游制造板块依靠降本增效。基本面全面回暖与政策、资金托底形成正向共振，决定股指中长期不存在深度下行基础。高估值板块风险释放本轮半导体设备、材料等核心科技赛道大幅回调，并非基本面恶化所致，而是前期赛道交易拥挤、短期杠杆资金集中离场引发的结构性调整。经过深度调整，科技板块此前累积的高估值、持仓拥挤两类风险已充分出清，板块估值快速回落，前期高估值透支行情的隐患得到消化。值得关注的是，科技股下跌行情临近尾声，市场交易情绪逐步修复，板块整体成交放量，场内流动性持续改善。风险充分释放叠加流动性回暖，是市场中期见底的信号之一。综上所述，长线资金进场、中报业绩改善，叠加科技板块风险释放、市场流动性回暖，A股各大指数阶段性底部已然确认。尽管海外科技股维持震荡走势、全球产业链存在分歧，A股行情完全反转尚需时日，但估值修复行情具备基础，各大指数将呈现宽幅震荡、结构性修复格局。（作者单位：银河期货）来源：期货日报网

期货日报网07-22 08:00

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