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广州期货交易所2026年07月02日多晶硅仓单日报

99qh07-02 15:42

广州期货交易所2026年07月02日碳酸锂仓单日报

99qh07-02 15:42

化的推广，下游烯烃领域的竞争日益激烈，中国煤/甲醇制烯烃产能增速放缓，特别是部分外采甲醇制烯烃企业面临的竞争也更为激烈。而得益于当地丰厚的煤炭资源，西北地区CTO/MTO产能不断扩张。到2025年年底，西北地区烯烃产能已达到1506万吨/年，全国占比70%。西北地区煤/甲醇制烯烃装置的投产，有效改善了区域消费结构单一问题，提高了煤炭、甲醇的本地消化能力。自2025年煤炭价格跌至谷底后，煤制烯烃企业利润大幅好转。2026年上半年，因油价暴涨而煤炭价格相对较低，和油制烯烃相比，煤制烯烃的盈利空间极为可观。依托全产业链布局与精细化成本管控优势，煤制烯烃的投产是拉动中国甲醇市场消费增长的主力军。部分新建煤制烯烃装置依旧存在阶段性外采甲醇的可能，将有效改善区域供需结构，促使甲醇相关化工产品向高附加值产品转化。外采甲醇MTO企业仍处于亏损状态 2026年上半年，持续走高的甲醇价格充分传导至下游烯烃产业链，引发明显的利润负反馈，使烯烃行业深陷原料成本高企、终端需求疲软的困境。一方面，沿海非一体化烯烃装置生产原料完全依赖外购高价甲醇，叠加加工费用、设备折旧、财务成本等支出，企业亏损幅度较大，经营压力持续攀升，而进口量维持低位的局面也加剧了原料供应的短缺程度；另一方面，终端需求持续低迷，聚烯烃产品价格无法跟随原料价格上涨，产业链成本传导受阻。利润持续倒挂，倒逼非一体化装置主动降负，行业整体开工率持续走低。随着霍尔木兹海峡的开放，进口甲醇供应紧张的局面有望得到缓解，前期因原料不足而停车的宁波富德（60万吨/年）和南京诚志一期（30万吨/年）等装置相继重启。但考虑到中东地缘局势缓和后我国聚烯烃出口量减少、进口量增加，且下半年仍有新产能投放，供应压力逐步显现后聚烯烃基本面趋弱，经产业链传导后将抑制MTO装置对甲醇的采购需求。此外，若甲醇进口恢复情况不及预期，原料短缺问题将制约MTO行业开工率的提升。传统下游需求韧性较强 “金九银十”旺季仍可期传统下游需求增长速度偏慢，但韧性较强。甲醛、醋酸、MTBE等行业已处于成熟发展阶段，与宏观经济尤其是房地产、基础化工等行业的景气度高度相关。这些行业整体增速放缓，加上部分领域面临技术替代或环保约束，对甲醇需求增长的拉动力减弱。但需要注意的是，近几年这些行业开工率普遍下降的同时产能基数仍呈增长态势，因此下游产业面临产能出清压力，短期对甲醇的需求依然较强。 2026年上半年，甲醇高价压力向全产业链传导，醋酸、甲醛、MTBE等传统下游行业同样承压，生产装置降负、停车现象增多，下游行业整体开工率维持低位。不过，6月中旬以来，随着甲醇价格的持续回落，传统下游综合加权利润率探底回升，行业开工率有望反弹，关注“金九银十”旺季需求兑现情况。值得注意的是，“金九银十”虽然是传统消费旺季，但受“双节”影响，易出现运费上涨、运力下降及高速限行等情况，下游企业多选择在节前补货。不过，2025年8月部分大型烯烃、醋酸企业就已经开始布局采购计划，9月多数下游企业原料库存已处于中高位，9月以后，山东、西北等地区传统下游企业多以刚需采购为主。笔者认为，未来几年少量多次采购或是甲醇行业的采购新模式，将替代传统的季节性规律。内外价差回落叠加取消退税全年出口高峰已现 2026年上半年，中东地缘冲突导致东南亚、欧洲、东亚等地的甲醇供应紧缺，外盘甲醇价格大幅走高，内外盘价差持续处于200美元/吨以上（最高时超过300美元/吨），中国甲醇出口竞争力明显提升。在高价差的驱动下，国内甲醇出口量大增，1—5月的总出口量为52.7万吨，同比增长322%，是2025年全年出口量的1.8倍。不过，随着地缘局势的缓和，以及霍尔木兹海峡航运逐渐恢复，内外盘价差快速收窄，叠加甲醇出口退税取消后单吨出口成本增加200~300元，甲醇出口将逐渐回归常态。综上，2026年下半年，地缘溢价快速回吐后，甲醇市场运行逻辑将重回基本面，进口预期修复和需求增量兑现主导盘面价格走势。考虑到天然气供应的不稳定可能导致伊朗甲醇生产装置难以全部重启，以及上游生产企业向下游让渡利润后有助于需求恢复，甲醇期货2609合约的快速下跌已基本反映了进口恢复至正常水平的预期，在高基差背景下，期价或有所反弹。不过中长期看，进口持续放量后港口库存将明显累积，伊朗限气停车时间或延后，甲醇价格中枢将整体下移。来源：期货日报网

期货日报网07-02 10:00

分析人士：高股息资产对长线资金的吸引力增强

红以现金流稳健的行业龙头为主，中石油、中国移动单家分红金额均超过400亿元，贵州茅台分红规模超过300亿元，银行、能源、公用事业等行业整体股息率普遍突破5%。她表示，大额集中分红充分体现上市公司盈利稳定性持续增强，高股息资产对长线资金的吸引力增强。郁泓佳从量化维度补充分析，历年分红周期内，股指期货基差会提前反映分红影响，贴水随之扩大，待分红完成，期指贴水才逐步收窄修复。2026年上市公司分红节奏早于往年，一季度已有多家公司实施分红，二季度分红更为集中。国投期货量化模型测算显示，2026 年各大指数分红点数均高于近10年均值，沪深300指数分红点数增幅明显，凸显上市公司盈利改善、回馈股东意愿提升的积极态势。对于后市走势，郁泓佳分析认为，分红资金逐步回流、基本面数据持续验证，叠加分红前置带来的基差贴水修复预期，市场情绪将边际改善。贾婷婷预判，A股大概率维持震荡上行的结构性行情，中长期交易逻辑将转向中报业绩兑现，AI国产替代、高端制造、半导体设备等高景气赛道依托订单落地，估值有望进一步上行。来源：期货日报网

期货日报网07-02 09:50

大豆、玉米：长势无虞开秤价难走低

平衡表数据，预计2026/2027年度中国大豆播种面积为10193千公顷，较上年度微降0.06%；单产达每公顷2055公斤，同比增长1.5%，产量将维持在2000万吨以上。同期大豆进口量预计为9550万吨，较上年度减少7.55%；消费量预计1.14亿吨，同比下降6.09%。玉米方面，预计单产每公顷6.78吨（折合每亩452公斤），较上年度增长1.19%，总产量3.06亿吨，同比增加1.58%。天气：春播偏早，出苗顺利中央气象台数据显示，今年5月东北地区气温偏高，大部农田墒情适宜，利于春耕春播。具体来看，东北大部地区气温较常年偏高1~2℃，其中黑龙江东南部、吉林大部偏高2~4℃；累计日照时数达243.8小时，与常年同期接近。降水方面，大部地区降水量为10～50毫米，辽宁大部、吉林东部及黑龙江南部局地降水量为50～100毫米，有效改善了土壤墒情，对春玉米、大豆等旱地作物的播种出苗、幼苗生长，以及水稻移栽均较为有利。不过，吉林西部和内蒙古东部部分地区降水偏少，部分农田存在缺墒问题，对作物播种造成一定不利影响。截至5月末，东北地区春玉米大部分处于三叶至七叶期，大豆处于播种出苗至第三真叶期，一季稻大部处于三叶至移栽期。作物发育期整体接近常年同期，部分地区较常年偏早3～7天。从生长情况来看，5月东北地区作物生长状况略好于去年。目前，黑龙江、吉林、山西、陕西、内蒙古、新疆等地的大豆处于第三真叶期，安徽和河南则仍在播种阶段；东北地区春玉米大部分已进入七叶期，华北春玉米则多处于七叶期至吐丝期。从当前情况来看，春播期间的天气条件对作物生长较为有利。单产：大豆植株偏矮，玉米尚可从黑龙江多个地区的情况来看，大豆出苗状况总体尚可。今年春播启动较早，且播种期间温度与降水条件均较为适宜，因此出苗情况良好。玉米播种期早于大豆，尽管播种时气候偏旱，但6月降水充沛，田间普遍湿润，墒情适宜，整体长势良好。部分地区受低温寡照影响，植株较矮，通常会导致大豆、玉米生育进程延迟，根系发育受阻，授粉灌浆不良，最终造成减产和品质下降。当前虽已进入6月下旬，但若7、8月积温回升，玉米长势有望加快。下游：观望情绪浓厚调研企业反馈，近几个月大豆走货速度较为缓慢。尽管高蛋白大豆余粮已所剩无几，市场价格相对坚挺，但产区贸易商心态出现分化：一部分商户因看好新季种植面积缩减而挺价惜售，另一部分则为腾仓流转资金选择低价抛售，导致产地成交节奏平缓。短期来看，销区前期备货库存充足，加之暑期豆制品消费进入淡季，鲜蔬分流了餐饮需求，加工厂仅维持刚需采买；同时进口大豆持续到港，进一步挤压国产大豆的采购空间，现货市场现实端持续承压，下游观望情绪较为浓厚。种植成本：整体增加去年粮价持续下行，农户种植心态也随之发生转变。2026年春播前，各地大豆、玉米的包地成本从2025年的12000~13000元/垧，上涨至15000~18000元/垧。受种植成本显著上涨影响，大豆与玉米的种植效益价差依然突出，因此农户更倾向于种植效益更高的玉米。调研企业运营情况仓储企业：国产大豆走货速度放缓一家大型仓储企业去年收购量达100万吨，目前已基本售罄。该企业主要开展基差贸易业务，此前针对A2607合约向贸易商报出-120元/吨的基差，但成交寥寥；近期虽转向A2609合约报价，不过报价量较少。该企业负责人表示，今年国产大豆近几个月走货速度明显放缓，市场需求疲软。对于新季大豆开秤价，虽未持过度看空态度，但其认为缺乏大幅上涨的空间。该企业认为，若后续放开市场采购，豆二或将挤占豆一的市场份额，导致两者价差急剧缩窄。对于美豆价格，该企业同样不看好其大幅上行，认为未来几个月美豆价格仍将在1000~1200美分/蒲式耳区间震荡运行。贸易企业：普遍看高今秋大豆开秤价一家大豆贸易企业原本以大豆贸易为主营业务，2025/2026年度贸易及参拍国储大豆合计达30多万吨，豆制品加工与玉米贸易为辅助业务。受国产大豆行情不佳影响，企业调整了业务布局，今年开始涉足俄罗斯菜籽油与豌豆的进口贸易。企业负责人表示，计划扩大进出口贸易份额，并已启动在河北省的小麦收购业务。对于新季大豆开秤价，该企业认为不会超过2.3元/斤。另一家大豆加工企业同时也是大商所的大豆、玉米交割库，总库容15万吨，大豆年加工量4万~5万吨，2025年玉米贸易量1万~2万吨，剩余库容主要用于贸易业务。该企业采用挂牌收购模式，象屿、中粮等大型企业也会与其签订合作合同。企业表示，当地高油大豆种植享有国家补贴，高蛋白大豆则无补贴。尽管补贴可能使种植结构略微向高油大豆倾斜，但预计不会导致可交割品数量过少。该企业大豆交割业务较为成熟，但玉米交割量有限。企业负责人表示，玉米注册仓单基本用于质押融资。该企业在江苏设有一家玉米非基准库，升贴水由交割库自行申报。据企业介绍，近两年该库几乎没有注册仓单，主要原因是需缴纳130%的保证金或由银行开具保函，小企业通常难以满足这一要求，因此江苏的非基准库注册仓单基本由企业自行办理。对于今年秋季大豆的开秤价格，企业认为不会过低。去年农户普遍售粮较早，大豆价格呈现低开高走态势；而今年种植成本大幅增加，预计农户惜售心理较强，筛粮价格预估为2.25元/斤。企业还提到，绥化作为黑龙江省玉米主产区，聚集了鸿展、象屿、青冈龙凤等多家玉米深加工企业，因此当地玉米价格高于周边地区。调研总结总体来看，本次调研显示市场对今秋大豆开秤价普遍持看多预期，而大豆期货远月升水的结构也印证了这一判断。这表明尽管近月合约已部分反映了种植面积减少的利好，但后期天气的不确定性加剧了市场对单产的担忧。月间价差套利方面，豆一9-1月间价差今年呈低位震荡态势，处于近10年偏低区间，后期存在扩大空间，但空间有限——毕竟新豆上市前市场虽供给偏紧，却也处于需求淡季；而1-5月间价差则不同，1月是传统卖粮小高峰，5月则面临青黄不接，明年这一特征或更加明显，因此1-5月间价差有望缩窄。玉米1-5价差当前处于历史偏高区间。从基本面看，今年玉米种植面积增加，1月供给压力显著大于5月；但受全球玉米供需整体偏紧影响，市场呈现近强远弱格局，因此1-5月间价差有望维持高位，即近月合约表现更优。建议下游大豆和玉米加工企业保持安全库存，贸易商有序安排出货。（作者单位：徽商期货）来源：期货日报网

期货日报网07-02 09:50

供应收紧预期降温镍价再次寻底

幅增加，二季度以来受出口利润走低影响，中国精炼镍企业赴海外交仓减少，LME镍库存高位持稳。截至6月26日，LME镍库存为27.48万吨，较年初增加1.95万吨，增幅为7.6%；较去年同期增加7.05万吨，增幅为34.51%。国内方面，外强内弱格局使得3月以来进口窗口打开，但需求端承接有限，国内纯镍社会库存大幅累积。截至6月26日，国内社会库存为12.92万吨，较年初增加6.82万吨，增幅为111.7%；较去年同期增加9.14万吨，增幅为241.5%。近期精炼镍进口窗口关闭，后续国内纯镍累库速度或放缓。整体来看，全球镍库存高企压制镍价，镍现货升贴水持续承压，贸易商让利出货意愿增强，叠加市场对后续供给增量的预期，库存短期或难以去化。下游需求处于淡季图为LME镍库存图为国内精炼镍社会库存淡季不锈钢产量下滑，三元链条以刚需为主。不锈钢方面，受梅雨季节、夏季高温等因素影响，不锈钢民用家装、五金家电等终端订单不足，钢厂排产下滑。钢联预估6月不锈钢产量为353.32万吨，环比下降7.42%。7月钢厂排产稍有回升，但300不锈钢排产进一步下滑至187.21万吨，环比减少5.15%。新能源方面，三元前驱体与正极企业排产边际放缓，维持刚需采购，新能源需求增量暂不足以对冲传统领域需求的季节性走弱。另外，合金、电镀等工业用镍需求仍处于低位。总结与展望展望后市，印尼RKAB镍矿配额批复量级与释放节奏仍是决定镍价走势的关键变量。若配额大幅放宽，则印尼矿端收紧叙事被证伪，叠加全球镍高库存压制，镍价或进一步寻底，四季度可关注配额收紧叙事能否重演。若配额温和增加，镍矿维持供需紧平衡，市场担忧缓解后镍价或震荡运行，等待逢低买入机会。若配额释放低于预期，则镍矿供应趋紧叙事延续，镍价具备向上修复动能。此外，霍尔木兹海峡恢复通航后硫磺供给担忧溢价回落，但短期印尼硫磺实际供给偏紧，硫磺价格处于高位对MHP成本支撑仍存，后续警惕硫磺供应的时滞影响。总体而言，美联储加息预期升温，强势美元对有色金属价格仍有压制，但随着中东局势缓和，能源价格回落，有望缓解通胀压力。7月为印尼RKAB镍矿配额申报窗口期，矿企增量审批结果落地仍需时日，但悲观预期已形成，镍价短期或偏弱震荡，下方关注一体化电积镍成本支撑，需警惕印尼政策消息反复对行情的影响。下半年重点关注印尼镍矿配额审批量级与产量释放节奏、硫磺供给恢复情况以及镍库存变化。操作上建议观望，短空长多，注意控制风险。（作者单位：国贸期货）来源：期货日报网

期货日报网07-02 08:00

大连商品交易所2026-07-01豆油仓单日报

99qh07-01 16:22

大连商品交易所2026-07-01聚氯乙烯仓单日报

99qh07-01 16:22

大连商品交易所2026-07-01聚丙烯仓单日报

99qh07-01 16:22

大连商品交易所2026-07-01液化石油气仓单日报

99qh07-01 16:22

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