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郑州商品交易所2026年06月03日菜粕仓单日报

（海南澳斯卡RM） 0 0 0 如皋苏中国际（海南澳斯卡RM） 0 0 0 防城港澳加（海南澳斯卡RM） 0 0 -100 小计 0 0 0 1036 厦门国贸（厂库）东莞深赤湾（厦门国贸RM） 0 0 0 南通一德（厦门国贸RM） 0 0 0 南通粮油（厦门国贸RM） 0 0 0 广州新港（厦门国贸RM） 0 0 0 港城物流（厦门国贸RM） 0 0 20 小计 0 0 0 1037 供销粮油（厂库）海燕物流园（供销粮油RM） 0 0 20 小计 0 0 0 1660 浙商中拓（厂库）鑫凤凰多隆（浙商中拓RM） 0 0 20 小计 0 0 0 总计 2781 0 0 备注：（1）类别标注为 01C 代表粗蛋白质≥35%且为国产菜粕；（2）类别标注为 02C 代表 34.5%≤粗蛋白质＜35%且为国产菜粕；（3）类别标注为 03C 代表 34%≤粗蛋白质＜34.5%且为国产菜粕；（4）类别标注为 01F 代表粗蛋白质≥35%且为进口菜粕；（5）类别标注为 02F 代表 34.5%≤粗蛋白质＜35%且为进口菜粕；（6）类别标注为 03F 代表 34%≤粗蛋白质＜34.5%且为进口菜粕。

99qh06-03 15:44

郑州商品交易所2026年06月03日棉纱仓单日报

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郑州商品交易所2026年06月03日普麦仓单日报

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集运指数（欧线）期货延续强势分析人士：有效运力面临多重因素制约

看，中欧贸易往来日益紧密，今年1—4月中国对欧盟及英国出口贸易额累计同比增长18.5%；与此同时，受美以伊冲突影响，亚欧航线需绕行好望角，欧洲进口贸易商连续第三年从5月起提前安排货物发运，旺季启动时间进一步前置。与此同时，世界杯赛事在即，相关商品进口筹备需求激增；叠加2月下旬美国取消所有援引《国际紧急经济权力法》（IEEPA）的关税措施，跨太平洋航线货量持续处于高位。4月中国对美国出口贸易额同比增长11.3%、环比增长24.8%，时隔13个月再度实现同比与环比“双正增长”。雷悦表示，运价快速上涨，市场供需“紧平衡”是其底层逻辑。从需求端看，进入6月后，随着传统旺季临近，欧线货量逐步回升，其中新能源汽车、机械设备等品类出口表现尤为强劲。此类货品大多通过长协方式订舱，超出协议的舱位按现货价格结算，因此货主对运价上行的接受度相对较高。从供给端来看，欧线运力的绝对规模处于较高水平。6月欧线周均运力为31.3万TEU，环比增长5%；7月预期32.4万TEU，环比增长4%。不过她同时表示，区域内也存在运力受限的问题。 “全球多地核心港口（如汉堡港、鹿特丹港、丹戎帕拉帕斯港等）均出现不同程度的拥堵与堆场积压问题，这大幅降低了船舶周转效率，导致有效运力规模有所缩减。”她表示。陈臻认为，尽管欧线绝对运力仍处于较高水平，但有效运力正面临多重因素制约。一方面，亚欧班轮持续绕行好望角，导致有效运力出现损失；另一方面，世界杯相关货运需求推动船公司加大对美线的运力投放，进一步加剧了欧线舱位紧张的局面。展望后市，雷悦预计欧线运价将延续上行趋势，且向上弹性较高。从历史数据来看，欧线运价的高点多出现在7月中下旬；同时，近期资金正明显向旺季属性更强的EC2607合约移仓，这一现象显示市场正围绕后续涨价空间展开博弈。她表示，当前现货市场已确立涨价周期，预计5月至7月运价将持续偏强运行。值得注意的是，船公司的定价策略更为激进，其已陆续公布6月下旬的涨价计划，报价区间在4700~6000美元/FEU。 “目前旺季已至，今年的旺季拐点预计将出现在8月。在此之前，班轮公司可能在7月至8月上半月继续发布1~2轮涨价函或提高旺季附加费，最高宣涨价格或为6500~7000美元/FEU。”陈臻表示。为准确把握本轮运价上涨的拐点与高度，雷悦建议市场需密切跟踪三个核心因素：第一，外围航线的溢出与共振效应。6月运价加速上涨具有特殊性，其动力不仅来自欧线自身稳固的基本面，更得益于全球航线普涨形成的共振支撑。因此，需持续观察美线、南美线等外围航线的货量变化及运价走势，以此评估整体旺季行情的持续性。第二，船公司宣涨的实际落地表现。尽管长协客户承接意愿良好，但部分零散客户对运价大幅跳涨难以接受，已出现少量退舱情况，现货实际成交价格的锚定将直接影响后续市场情绪。第三，地缘局势变化与航线调整动态。目前美以伊冲突悬而未决，全球供应链紊乱，部分节点受阻，给予船公司较强的主观挺价意愿，后续美伊谈判进展及霍尔木兹海峡通行情况的变化，也将对现货和期货市场尤其是远月合约产生显著影响。来源：期货日报网

期货日报网06-03 12:55

集运市场旺季预期再度升温旺季预期持续发酵

圣诞节（即每年年底），对应的备货季则为中国的夏季（5—7月），其间长协货量集中释放，也是亚欧航线的传统季节性旺季。受美以伊冲突、美国关税政策变动等因素影响，今年亚欧、亚美、中东、南美等多条集运航线同步出现货量“爆舱”、运价上涨现象。第22周国内港口集装箱吞吐量在698.2万TEU，环比增长10.04%。宏观经济层面，欧洲央行4月会议纪要显示，部分官员已倾向于支持加息，表示对通胀采取“放任”态度可能愈发不妥，政策讨论焦点已从“是否加息”转向“何时加息更为合适”。图为我国对欧洲的出口表现（单位：万美元）后市来看，6月下半月将进入涨价函落地验证期。目前，马士基（MSK）和地中海航运（MSC）已分别发布6月下半月涨价函，将运价提涨至4700美元/FEU和6000美元/FEU。在欧线传统季节性旺季叠加美线、中东线、南美线等多航线运价共振的推动下，市场对旺季的预期持续升温。从往年季节性规律来看，5月通常为旺季初期，6月正式进入货量爆发期，此时货量与运价同步处于上行周期；旺季尾声一般在7月中下旬，去年马士基报价于7月初见顶持稳，7月底至8月初进入下行阶段。6月上半月运价已加速上涨至4000~4100美元/FEU，EC2606合约逐步进入交割期，需重点关注其与后续实际运价的预期差；而EC2607合约反映的市场对7月运价预期已接近MSC宣涨函中的6000美元/FEU，显示预期先行且较为强烈，后续需持续关注6月下半月涨价函的实际落地情况。（作者单位：申银万国期货）来源：期货日报网

期货日报网06-03 12:30

“硫酸饥荒”下的“铜”谋

陶勒盖矿与俄罗斯马尔梅兹矿的产能提升、中国巨龙矿与乌兹别克斯坦阿尔马雷克矿的扩产、巴拿马铜矿的库存矿石加工，以及若干矿山从去年受限产出中的恢复，但这些增量远不足以抵消上述大规模减产与断供所带来的供应缺口。“青黄不接”的供给格局，是支撑铜价中长期高位运行的最强“燃料”。冶炼端：零加工费与“硫酸饥荒”双重夹击矿端缺口已直接传导至冶炼端，最直观的信号便是铜精矿加工精炼费（TC/RC）的崩溃。2025年12月，智利安托法加斯塔与国内某头部铜冶炼厂敲定2026年长协基准：TC/RC分别为0美元/吨和0美分/磅，远低于2025年的21.25美元/吨及2.125美分/磅。这一“零加工费”创下行业历史纪录，标志着矿山定价权升至绝对主导地位。进入2026年，国内多家冶炼厂上半年原料缺口持续扩大，现货市场竞争加剧，TC承压下行；2月底以来跌幅进一步扩大，接连创下历史新低。尽管加工费深度倒挂，但受益于硫酸高价带来的丰厚副产品收益、高位金银价下的贵金属回收利润，加之检修计划灵活调整，国内冶炼厂整体开工率仍具韧性，电解铜产量仅小幅下降。然而，TC下行速率过快，冶炼厂主业利润已被严重侵蚀。硫酸高价虽可部分对冲损失，却难以完全弥补加工费走低带来的冲击。与此同时，硫酸出口新政与原料端贵金属计价系数的持续攀升，正双重挤压冶炼厂的利润空间，行业利润加速向矿山端转移，企业间分化愈发明显。据SMM数据，截至2026年5月29日，进口铜精矿指数报-108.63美元/干吨，较4月底下跌25.34美元/干吨，同比下跌65.07美元/干吨。总体来看，铜精矿供应偏紧的核心矛盾尚未缓解，在缺乏利好因素提振的背景下，现货TC预计将继续承压。图为进口铜精矿指数（单位：美元/干吨）然而，真正让全球冶炼端陷入困境的，并非负加工费本身，而是一场意外的“硫酸饥荒”。作为铜冶炼的核心副产品，硫酸此前在TC为负时支撑了火法炼厂的利润；但对湿法炼铜（SX-EW）而言，硫酸是必需的生产原料，其供应中断直接威胁产量。全球约16%的精炼铜产量来自湿法工艺，这意味着硫酸短缺的冲击面远比预期更广。这场危机的根源来自两个方向。一是霍尔木兹海峡局势紧张，导致全球约四分之一的硫磺供应受阻。硫磺是石油精炼的副产品，也是制造硫酸不可或缺的原料。而海湾地区（伊朗、沙特、卡塔尔、科威特、阿联酋等产油国）贡献了全球约四分之一的硫磺产量。霍尔木兹海峡航运受阻意味着每月约175万吨硫磺无法运出，使得硫磺价格大幅飙升。硫磺断供的连锁效应正在全球硫酸供应链上逐级放大。二是我国的硫酸出口禁令。我国是全球最大的硫酸生产国和出口国，2025年对外出口硫酸465万吨，智利和印尼分别占32%和15%。为优先保障国内化肥供应，我国自5月1日起暂停了普通工业硫酸及冶炼副产硫酸的出口（为期8个月），仅电子级高纯硫酸经审批后可继续出口。海关数据显示，今年3月，我国对智利的发货量已从去年同期的15.1万吨骤降至零，仅智利一国每月就减少约12.5万吨进口量。双重影响下，全球硫酸现货贸易急剧收紧，区域性“酸荒”正在蔓延。受冲击最严重的是刚果（金）和智利，两国湿法铜产量合计占全球SX-EW铜的绝大部分。据ICSG数据，2025年全球矿产铜产量为2312.6万吨，其中湿法铜（SX-EW）为491.8万吨；智利与刚果（金）湿法铜产量共计389.7万吨，占全球湿法铜产量的79.3%。刚果（金）：硫磺断供直接扼住“咽喉” 刚果（金）是全球湿法炼铜的核心产区，湿法铜占其矿产铜总量的约83%。该工艺极度依赖外购硫磺和硫酸，刚果（金）约90%的进口硫磺来自中东，硫酸则主要从赞比亚输入。受美以伊冲突影响，刚果（金）铜加工所需的硫磺、硫酸等关键化工品进口自一季度起已大幅下滑：一季度硫酸进口量从去年同期的11.3万吨骤降至2.92万吨，硫磺进口亦明显减少，直接推高了当地生产成本。当前刚果（金）地区硫磺与硫酸价格持续高企，6月到港硫磺DAP报价为1800~1900美元/吨，硫酸DDP报价维持在1400美元/吨。在此背景下，刚果（金）的湿法炼厂正面临矿、硫酸、电力三重成本同步大幅攀升的困境：无自有矿山的炼厂外购氧化矿，成本因矿石折扣系数持续走高而显著上升；硫酸到厂价格较前期进一步飙升，吨铜酸耗带来的成本压力极为突出；当地供电不稳，炼厂高度依赖柴油自发电，柴油价格高企导致发电成本居高不下。三重压力叠加下，无自有矿山的湿法炼厂已普遍陷入深度亏损，年产能较小的工厂已开始减产。若中东供应链中断持续至下半年，预计更多中小产能将被迫降负荷甚至停产，刚果（金）湿法铜供应面临进一步收缩的风险。图为刚果（金）铜矿产量情况（单位：万吨）需要说明的是，尽管一季度硫酸和硫磺进口已大幅下降，但得益于前期库存缓冲及在途货物支撑，化学品短缺对当期铜出口的冲击尚未充分显现。2026年一季度，刚果（金）铜出口约95.5万吨，同比下降14.6%，主要依靠艾芬豪、中矿资源、嘉能可、华刚矿业等大型项目维持。出口下滑是多重因素叠加的结果：一是2025年同期基数偏高；二是主力矿山卡莫阿-卡库拉产量不及预期，并大幅下调全年产量指引；三是3月初关键桥梁坍塌及雨季道路泥泞造成物流瓶颈；四是钴出口配额管理挤占了铜的运力空间。总体来看，一季度出口下降主要反映矿山扰动与基数效应，而美以伊冲突引发的硫磺、硫酸断供，其生产制约预计将从二季度中后期开始逐步显现，届时出口或将面临更大的下行压力。智利：依赖进口硫酸，边际收紧风险突出智利约20%的铜产量采用硫酸浸出工艺，年湿法铜产量约110万吨。其风险并非直接来自中东硫磺，而是成品硫酸的进口结构。2025年智利从我国进口硫酸约150万吨，占总进口量的37%。据智利铜业委员会数据，智利湿法铜平均酸耗在5.99吨/吨铜，远超全球平均水平，对酸价上涨极为敏感。部分大型企业（如Codelco）已在酸价上涨前锁定全年硫酸储备，因此风险更多体现为国家层面的边际供应收紧，而非个别公司的断供。图为智利铜矿产量情况（单位：千吨）硫酸价格上涨将压缩湿法铜矿山的利润空间，促使高酸耗、低品位及边际现金成本项目采取降低酸耗、推迟新堆浸或调整矿石配比等措施。只有当硫酸价格维持高位并持续3个月以上，才可能转化为实质性减产。最可能减产的并非Codelco、BHP、CMOC等大型矿山的主力产能，而是低品位、高酸耗的SX-EW项目、尾矿再处理湿法项目、依赖现货硫酸采购的中小矿山，以及智利北部的老化堆浸和边际阴极铜资产。总体来看，湿法铜占全球矿铜供应的20%左右，在当前高铜价态势下，多数湿法铜冶炼项目对硫酸涨价有相当的承受能力。由于湿法铜的行业特性，其生产对硫酸的短期断供有一定的承受能力，因此，此次硫酸短缺对全球铜供应的冲击具有明显的结构性。 [需求端新旧动能“撕裂”，替代加速] 尽管供给端的危机呈现断裂式冲击，但铜价并未如极端情景预测般突破15000美元/吨，其根本原因在于：高铜价对需求的抑制作用已从边际压力演变为系统性制约。“铜博士”之所以能预判经济走势，是因为铜的需求直接映射经济活动。当铜价过高时，市场便会进入负反馈循环：铜价上涨—下游成本承压—采购缩量—铜价上行受阻。这一机制在当前市场中体现得淋漓尽致：持货商挺价意愿与下游畏高情绪激烈博弈，现货市场整体有价无市，下游企业普遍选择按需采购，等待价格回调后再行补库。需求端的“撕裂”正在加剧。一方面，从长期结构看，铜的战略性需求依然强劲，AI算力数据中心、新能源汽车、储能、全球电网升级构成了“第三轮超级周期”的核心驱动力。一辆纯电动汽车用铜量约80公斤，是传统燃油车的4倍；每GW光伏装机需耗铜约5250吨，海上风电则超过12000吨；未来10年新建AI数据中心年均铜需求预计达40万吨。电网侧更是铜消费的“压舱石”——国家电网计划2026年投资超6000亿元，用于推进特高压和智能电网建设。另一方面，传统需求以及部分新能源领域的边际增速正被高铜价系统性挤出。建筑领域首当其冲。1—4月全国房屋竣工面积同比下降24.0%，其中住宅竣工面积降幅在25.8%，意味着新增铜需求萎缩。SMM预计，2026年建筑用铜棒需求将同比下降6.2%，直接印证了高铜价对下游实际用量的影响。新能源领域同样承压。光伏装机增速明显放缓，1—4月我国光伏新增装机50.91GW，同比下降51.5%。中国光伏行业协会已将全年新增装机预期下调至180~240GW，较2025年的历史高点显著回落。家电方面，铜材占空调生产成本超过25%。为应对铜价飙升，企业普遍采取“以销定产”策略主动控制产能规模。1—4月国内空调产量和销量分别同比下滑3.45%、4.55%。图为中国家用空调产量情况（单位：万台）正是这种战略需求与挤出效应的结构性分化，使得铜价在高位博弈中既难以有效突破，也无法显著回落。近期ICSG报告亦反映了需求端的变化：2026年全球精炼铜消费增速由此前预估的2.1%下调至1.6%，市场预计将从15万吨供应短缺逆转为约9.6万吨的供应小幅过剩。需要说明的是，地缘风险仍是影响供需平衡的重要不确定因素——当前中东局势紧张、美伊谈判方向不明、全球贸易政策多变，均可能在中期内对上述供需格局产生重要影响。 [展望脆弱的平衡] 当前铜市呈现“撕裂”的博弈格局，沪铜在103000~107000元/吨、LME铜在13500~14000美元/吨维持脆弱的均衡。供给端，多重断裂正在固化。需求端，新旧动能“撕裂”，替代加速。政策变量为市场增添了新的不确定性。6月30日美国铜关税评估报告的截止日期成为市场关注的焦点：若建议再次推迟征税，则铜价可能面临情绪支撑退潮后的回调压力；若落地关税，则可能引发新一轮套利窗口与供应紧张预期，推动铜价走高。短期来看，铜价有望在关税窗口期结束前维持偏强震荡。中期走势则取决于两大变量，即美国关税决议的取向与霍尔木兹海峡通航局势。（作者单位：中国国际期货）来源：期货日报网

期货日报网06-03 09:45

大连商品交易所2026-06-02豆油仓单日报

99qh06-02 16:16

大连商品交易所2026-06-02聚氯乙烯仓单日报

99qh06-02 16:16

大连商品交易所2026-06-02聚丙烯仓单日报

99qh06-02 16:16

大连商品交易所2026-06-02液化石油气仓单日报

99qh06-02 16:16

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