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大连商品交易所2025-04-30鸡蛋仓单日报

99qh04-30 15:22

大连商品交易所2025-04-30棕榈油仓单日报

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大连商品交易所2025-04-30豆油仓单日报

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大连商品交易所2025-04-30豆粕仓单日报

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大连商品交易所2025-04-30豆一仓单日报

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大连商品交易所2025-04-30玉米淀粉仓单日报

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大连商品交易所2025-04-30玉米仓单日报

99qh04-30 15:22

PX 国内需求维持刚性

脑油环节来看，亚洲石脑油需求坚挺，来自中国的石脑油需求增加明显，中石化、中海油、万华化学等纷纷寻求进口资源。此外，由于东北亚地区炼厂处于定期检修季节，市场供应相对偏紧，有利于PX价格保持坚挺。整体来看，PX供需基本面尚可，对期价形成偏多支撑。综上所述，虽然宏观风险因子暂时消退，但“五一”假期后宏观面可能面临新一轮美债危机风险。短期而言，PX供需基本面尚可，不过原油价格继续反弹动力不足，对PX价格成本支撑有限，预计PX期货2509合约或维持震荡整理走势。（作者单位：宝城期货）来源：期货日报网

期货日报网04-30 09:15

PTA 短期现货流通偏紧

厂检修较多，但亚洲PX装置检修集中，其中国内九江石化、浙石化和中海油惠州PX装置按计划检修，叠加目前PX行业陷入亏损境地，企业开工积极性有所下降，国内外部分PX工厂存计划外减产或者降负荷动作，预计4月PX平衡表去库在25万吨以上。随着浙石化检修装置回归，国内装置检修不多，日韩部分装置存检修预期，下游PTA装置因效益不佳检修力度仍然较大，预估5月PX供需维持整体平衡，PX自身驱动有限。但受产业链终端需求偏弱拖累，PXN及PX-MX价格均压缩至偏低水平，低估值下预计PX成本端存有一定支撑。供应方面，鉴于目前PTA效益不佳，PTA工厂检修力度仍然较大。据统计，5月份逸盛大化、嘉通石化、恒力惠州、恒力大连、台化二期、嘉兴石化、虹港石化等装置停车检修，中泰、能投和台化一期重启，预计5月PTA月均负荷较4月仍存下降预期。需求方面，4月以来终端新订单下降明显，长丝库存压力增大，预计5月长丝减产概率增加，但因目前PET瓶片和短纤现金流尚可，短期负荷下降概率不大。预计5月聚酯月均负荷环比将有所回落，但回落幅度可能不大，预估维持在91%附近。5月PTA平衡表去库力度可观，在40万吨偏上；预计3—5月PTA总去库存力度在120万吨左右，基本能消化掉自去年下半年以来累积的库存。至5月底，预计PTA高社会库存将会明显去化。从PTA基差来看，3月以来，随着国内PTA装置检修计划增加且陆续兑现，下游聚酯负荷逐步提升，PTA平衡表开始去库，二季度PTA去库幅度进一步扩大，PTA现货基差持续走强。尤其是“五一”假期临近，由于PTA装置检修计划较多，部分供应商缩减5月合约供应，聚酯工厂备货需求提升，PTA库存加速向下转移，4月底PTA基差调涨。随着去库进一步兑现，预计5月PTA现货流通仍相对偏紧，但随着检修装置恢复，以及终端需求负反馈进一步向上传导，下游聚酯负荷存下降预期，届时PTA基差或承压。图为PTA开工率走势尽管4月部分短纤和长丝装置减产，但瓶片检修装置逐步重启，聚酯综合负荷提升至年内高位（截至4月25日，聚酯负荷在93.6%附近）。聚酯负荷自4月初突破93%后维持区间震荡态势，月均负荷在93.5%，较3月负荷回升2.8个百分点，且处于历年同期高位。在美国关税政策影响下，终端新订单持续偏弱，4月江浙终端开工率较3月下降明显。4月加弹、织造、印染月均负荷分别为76%、63%、75%，分别较3月下降9%、10%、3%。随着“五一”假期临近，下游订单下滑明显。目前来看，除部分加弹厂之外，大部分散户加弹、织造工厂有放假计划。在刚需偏弱且市场信心不足的情况下，下游大部分时间以消化原料备货为主，长丝库存增加明显，后续长丝减产概率较大。但是鉴于原料绝对价格偏低，在DTY尚有现金流的情况下，预计长丝工厂大规模减产概率下降。4月底在原料价格上涨带动下，长丝产销也出现了阶段性放量，涤丝工厂库存向下转移。另外，目前瓶片和短纤现金流尚可，短期负荷下降概率不大。图为下游涤丝POY+FDY库存情况整体来看，预计PTA绝对价格支撑偏强，但需求端负反馈及油价驱动有限或压制价格反弹空间，关注“五一”假期后终端需求情况及油价走势。（作者单位：广发期货）来源：期货日报网

期货日报网04-30 09:15

运价再度大幅回调-2025年4月29日申银万国期货每日收盘评论

不完全统计，预计4月25日至5月11日中国进口船货到港量在53.37万-54万吨。甲醇短期偏多为主。【玻璃纯碱】玻璃纯碱：周二，玻璃期货弱势运行。目前，玻璃自身目前库存缓慢去化，市场亦步亦趋。中期角度，目前经过2个月的玻璃累库，等待开工后采购需求推动消化玻璃存量库存。上周玻璃生产企业库存5618万重箱，环比下降6万重箱。周二，纯碱期货小幅反弹。中期角度目前基本面依然供需偏弱。市场聚焦于供给端的调整成效，同时，4月开工率回升，短期供需修复时间拉长。上周纯碱生产企业库存175.2万吨，环比下降3.8万吨。【聚烯烃】聚烯烃：周二，聚烯烃延续窄幅整理。线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化部分平稳，中石油平稳。中期角度，双循环经济中对于需求端的视点高度将进一步增加，关注国内经济在二季度能否持续发力对冲美加征关税对于需求的不利影响。短期而言，聚烯烃自身低位运行，后市仍需要关注库存的变化，以及消费兑现的程度，同时油价的波动也要适度关注。市场在消费与成本波动中寻求平衡。【PTA】 PTA：PTA期货价格收至4430/吨，隆众资讯显示，市场开工率在80.3%，加工费在266元。随着关税逐步来临，纺织布匹订单量减价跌，需求后劲不足。供应方面，PTA检修较多，据卓创统计检修量在600万吨左右，使得供应压力有所减轻，成本端PX因库存累库，价格上涨乏力，总体来看，成本支撑不足，需求后续乏力，预计PTA期现价格维持弱势。【乙二醇】乙二醇：乙二醇期货价格收至4182元/吨，隆众资讯统计，石脑油制乙二醇开工率85.1%附近，处于季节性高位，煤制乙二醇加工费950元附近，市场目前港口库存回升至85万吨，逐步累库，同时下游终端订单改善有限，并且下游库存有累库的可能，乙二醇依然面临压力。 03 黑色【煤焦】焦煤：节前下游采购热情不高，期价重心下移，最低跌至926元，逼近前低。下游对钢材销售情况得持续性较为悲观，对炉料预期为铁水的高位回落。目前价格下行较快，有修复的可能，至于反转性驱动还有待出现行业性动作。节前谨慎对待，控制仓位为宜。【焦炭】焦炭：焦化厂单边提起二轮提涨，落地颇有难度，目前焦化利润50-70。铁水高位，焦化利润可观，焦化开工率良好，产量稳定。后续关注需求，钢材销售能否维持良好表现。盘面震荡对待。准一干熄焦1430-1500元/吨，一级湿熄焦1370元/吨，一级干熄焦1610-1640元/吨。【铁矿石】铁矿石：原料端在供给策变动的预期下表现偏弱，但铁水产量依然有继续回升的空间，钢厂利润情况尚可，复产动能较强，后续高炉复产或将进一步延续，铁矿需求仍有支撑。全球铁矿发运近期有所减量，主要是澳洲发运前段时间受阻，港口库存去化速率较快。中期供需失衡压力较大，铁矿石下半年发运量预计增长较快，关注后续钢厂复产进度，短期缺乏驱动整体跟随成材，宏观情绪阶段性转暖可能带来波段反弹行情，铁矿石短期反弹后偏弱看待。【钢材】钢材：关税影响对钢材为豁免状态，影响不直接。间接出口影响尚未实际兑现，不过情绪的短期释放还是会有所压制，终端需求表现偏弱，基本面角度没有出现继续转好的情况，真实用钢需求持续情况需要谨慎观察。钢厂目前利润修复，总产量呈现回升态势。螺纹钢的表观消费能否持续稳定仍待观察。未来需要关注的重点——钢厂复产速度和需求恢复情况，钢厂增产后需求是否可以承接以防负反馈行情的出现。国内宏观落地，海外扰动弹性降低，基本面成交继续支撑，发改委明确继续压减粗钢产量但具体细节尚未出台，阶段性宏观氛围有转暖迹象且国内政策预期再起，短期震荡走强后偏弱看待。 04 金属【贵金属】贵金属：连续上涨后黄金步入调整。上周美国总统特朗普释放缓和信号，一方面表示尽管他对美联储未能更快地降低利率感到沮丧，但他无意解雇美联储主席鲍威尔。另一方面称对华关税将“大幅下降"。周末有报道称，首个贸易协议即将达成，并且很可能会是与印度签署。克利夫兰联储主席哈马克上周四在接受采访时表示，美联储5月已基本排除降息可能。但她同时释放关键信息称，若经济走向有了明确证据，6月存在采取政策行动的空间。考虑美国债务压力进一步凸显，滞胀形式进一步明确下，黄金整体维持强势，但近期在贸易战没有进一步烈化、特朗普和美联储态度软化、滞胀预期一定程度消化、多头较为拥挤下，黄金或面临调整压力。市场关注点进一步移向经济数据表现，本周重点关注4月非农数据。【铜】铜：日间铜价微涨。目前精矿加工费总体低位以及低铜价，考验冶炼产量。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，家电产量延续增长，需关注出口变化，新能源渗透率提升有望巩固汽车铜需求，地产数据降幅缩窄。铜价短期可能宽幅波动，关注美国关税谈判进展，以及美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价微涨。近期精矿加工费持续回升。由国家统计局数据来看，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现良好，地产数据降幅缩窄。市场预期今年精矿供应明显改善，冶炼供应可能恢复，前期锌价的回落已部分消化产量增长预期。短期锌价可能宽幅波动，关注美国关税谈判进展，以及美元、人民币汇率、冶炼产量等。【铝】铝：今日沪铝主力合约收涨0.03%。海外角度，特朗普关税态度有所反复；国内角度，目前市场对于降准存在一定预期，经济政策大概率趋于宽松。基本面角度，氧化铝再度收跌，未来供需预计宽松，但当前部分厂商利润较低、存在检修现象，因此期货再度下跌还需看到铝土矿价格的继续走弱，以及氧化铝厂商的复产。据SMM消息，近期铝加工环节开工率小幅回落，市场对后续下游订单减少有一定预期。国内电解铝社会库存处于略低位置，但后续去库节奏或明显放缓，因此铝价下方存在支撑，但上行动能或不足，短期内沪铝或以震荡为主。【镍】镍：今日沪镍主力合约收跌0.14%，镍价处于宽幅震荡之中。据SMM消息，印尼镍矿供给整体依然偏紧，导致镍矿价格继续上升，并转移给下游企业。此外，印尼关税新政或导致当地镍产品价格抬升。前驱体厂商存在集中采购需求，镍盐成品库存不高，价格或温和上涨。不锈钢需求表现平平，价格以震荡整理为主。多空因素交织下，短期内镍价可能区间波动运行。【碳酸锂】碳酸锂：根据SMM数据，供应端产量环比小幅减少234吨至18400吨，其中锂辉石、锂云母提锂环比下降，盐湖和回收提锂小幅增加；3月总供应随着企业复产和产能爬坡实现日均环比增加14%；下游需求3月明显增加，磷酸铁锂+三元材料日均消耗碳酸锂环比增加7%；库存方面，周度库存环比增加4198吨至123635吨，结构上看，上中下游均有增加。3月过剩压力显现，需要注意目前价格水平之下，上游出货意愿并不强。目前上游矿端价格有所松动，盘面锂价破位下跌，若产量预期没有下修，锂价恐进一步下台阶。 05 农产品【油脂】油脂：今日油脂偏弱运行。上周受到原油价格回暖以及美豆油生柴政策利好提振，油脂偏强运行。但是周末消息显示美国可能将具体生柴掺混政策推迟到下半年，因此美豆油出现明显回落。国内短期豆系供应偏紧，不过二季度大豆供应较为充足。棕榈油产地步入增产季，后期库存预计将维持环比增加趋势。目前油脂基本面变动有限，原油弱势对油脂表现有所拖累，预计油脂将继续震荡运行为主。【蛋白粕】蛋白粕：今日豆菜粕延续弱势。中国否认关于两国正在进行关税谈判的言论，同时近期美豆产区天气整体较为顺利，有助于大豆播种工作的推进，因此美豆期价出现一定回落。国内方面，受到国内供应偏紧影响前期豆粕现货价格快速上涨，但高价使得下游抵触情绪增强。并且国内进口大豆到港量将继续增加，油厂开机恢复预期较强，现货价格出现回落。二季度国内原料大豆、豆粕供应料充足，将继续施压价格上方空间。【玉米/玉米淀粉】玉米/玉米淀粉：国内玉米港口价格普遍上涨，北港报价2280（+20）。东北地区玉米普遍上涨，价格在2040-2150不等。目前突破压力位后回踩，关注此处支撑情况。深加工企业利润不佳，但仍提价促收，原料库存下降。玉米维持偏紧供需面，关注小麦替代情况。维持07合约2270附近支撑偏多操作。【棉花】棉花：郑棉受到宏观消息面影响围绕13000附近震荡，短期来看下游淡季需求不旺，服纺业出口订单二季度恐受较大影响，产业情绪偏悲观，盘面价格仍将震荡运行。但中长期来看，棉花价格处于低位，国内国外来讲，价格处于低位将影响种植积极性，从而影响供给总量。同时贸易战愈演愈烈必将导致贸易结构重塑，世界人口保持增长，服装需求未见得太悲观，随着新得下游渠道建立，仍将支撑棉花需求，低位布局为主。 065 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC低开弱势运行，06合约收于1275.6点，下跌7.83%。周一马士基第20周开舱，大柜报价1450美元，较19周报价下调150美元，进一步拉低FAK报价下沿，5月上旬大柜报价中枢已降至1800美元左右。如果以马士基最新报价测算SCFIS欧线，为1000点左右，EC主力仍相对升水现指，盘面下跌进一步收敛基差。在弱现实的影响下，尤其是在3月、4月、5月上半月接连提涨失败并且运价中枢进一步下行的情况下，市场对于5月和6月运价预期偏悲观，08合约反映旺季预期仍存，弱现实下缺乏上行驱动，空间上也较为谨慎。目前博弈点还是在于旺季的表现，HPL和CMA线上5月下半月大柜报价均在4000美元之上，但市场对于船司表象提涨已表现钝化，需看到货量旺季拐点的到来。在运价下一台阶后，随着五一假期的临近，5月上旬运力投放相对不多，预计盘面下跌动能或有减弱，注意节前资金减仓风险。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货04-30 09:08

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