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郑州商品交易所2026年04月08日早籼仓单日报
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郑州商品交易所2026年04月08日早籼仓单日报
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郑州商品交易所2026年04月08日白糖仓单日报
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郑州商品交易所2026年04月08日白糖仓单日报
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郑州商品交易所2026年04月08日普麦仓单日报
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郑州商品交易所2026年04月08日普麦仓单日报
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郑州商品交易所2026年04月08日棉纱仓单日报
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郑州商品交易所2026年04月08日棉纱仓单日报
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郑州商品交易所2026年04月08日菜油仓单日报
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郑州商品交易所2026年04月08日菜油仓单日报
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印度出台关税减免政策 PVC周期反转逻辑强化
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次关税减免将直接降低PVC的进口成本，中国作为印度PVC进口的第一大来源国，将直接受益于该政策红利。印度PVC产业呈现“产能不足、需求高增”的特征。近年来，印度基建投资加码、房地产市场复苏带动PVC管材、型材等需求持续增长。根据估算，印度PVC年需求约400万吨，印度国内产能仅159万吨，对外进口超过200万吨，对外依存度较高。印度PVC需求结构与中国高度匹配，以通用型SG-5树脂为主，其与中国电石法PVC主力产品重合度高，中国凭借区位优势、价格优势、供应优势，在印度市场中占据较高份额。2025年中国出口至印度的PVC总量为151.41万吨，同比增长13.62%，占2025年中国PVC总出口量（382.32万吨）的39.60%，印度是中国PVC出口第一大核心市场。印度出台的关税减免政策，是其应对美以伊冲突下乙烯法PVC原料短缺、国内供需矛盾激化的紧急举措，该政策短期将对印度市场、全球PVC贸易格局、中国PVC出口产生连锁影响，中长期则与全球产能出清、地缘格局演变深度绑定，具体影响分析如下：印度市场方面，该政策能快速缓解供应短缺，平抑价格波动，短期刚需得到保障。印度PVC以乙烯法为主，受地缘局势影响，原料供应紧缺，本土装置被迫降负停产，供应大幅收缩；叠加下游基建管材、型材刚需旺盛，供需矛盾突出。免税政策利于降低进口成本，吸引海外货源快速流入，3个月窗口期内可有效填补产能缺口，避免下游生产停滞。另外，原料短缺已推高印度PVC价格，下游企业成本承压。受益于关税减免与进口货源补充，PVC进口综合成本明显下降，将抑制现货价格非理性上涨，稳定生产预期，保障基建、包装等核心需求。但是该举措仅为3个月期应急措施，若地缘冲突与原料短缺问题未解决，政策到期后，进口成本回升或再度引发供应紧张、价格反弹。全球PVC市场方面，区域贸易流向面临重构，中国出口优势得以强化，加速海外乙烯法产能出清。此前印度PVC进口市场虽以中国为主，但仍存在部分东南亚、中东货源的竞争；本次免税政策下，中国PVC的“成本优势+政策红利”形成双重加持，将大幅挤压其他产区的市场份额。另外，中国出口增多，抑制全球PVC价格涨幅，原料和终端产品涨幅拉大，乙烯法PVC亏损加大，倒逼乙烯法低效产能退出，推动全球PVC产能格局向“以电石法为主导”的方向重构。图为中国PVC出口量（单位：万吨）中国市场方面，PVC出口受到提振。自2026年4月1日起，中国取消PVC出口退税，中国企业的出口成本面临上升压力；而印度的免税政策对冲了中国PVC出口至印度的部分成本涨幅。印度的短期进口需求将使中国PVC出口在二季度退税政策取消后仍能维持较高增速，进而支撑PVC价格保持在合理区间。从中长期影响看，印度出台的关税减免政策效应具有临时性，其核心取决于地缘格局与全球产能的演变趋势。若地缘冲突持续，原料短缺问题难以解决，印度大概率将延长关税减免政策期限，中国PVC对印出口的红利也将持续释放。若地缘冲突缓解，中国出口虽将面临回调压力，但海外低效产能出清已逐步兑现，国内“反内卷”政策推动的产能结构优化也已落地，叠加国内基建托底形成的刚需支撑，行业仍可依托“供需格局改善”维持景气度。从产业周期角度看，PVC行业“政策出清+供给收缩+地缘催化”三重共振的周期逻辑进一步强化。印度出台关税减免政策，是美以伊冲突背景下全球PVC产业链重构的关键节点事件。该政策将加速推动海外高成本乙烯法产能的出清，促进全球PVC供需格局向更健康的方向发展，行业景气度上行的确定性进一步增强。整体而言，这一事件进一步强化了2026年PVC行业“周期反转、逢低中长期做多”的核心逻辑。（作者单位：国贸期货）来源：期货日报网
期货日报网04-08 08:50
苯乙烯二季度利好支撑较强
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市场格局主要呈现出以下三个特点：图为中国苯乙烯出口数量（单位：吨）第一，本轮地缘冲突引发中东石脑油供应中断，炼厂普遍面临原料短缺问题，乙烯裂解装置负荷被迫下调。这一情况与2022年俄乌冲突爆发后石脑油价格飙升、纯苯供应收紧的情形相似。当前石脑油短缺问题尚未得到缓解，裂解装置开工率维持低位，纯苯副产供应持续受限。第二，煤制加氢苯供应充足，低价货源持续冲击山东市场，对冲了因石脑油短缺引发的裂解装置减产影响，这也是近期纯苯价格横盘震荡的原因。预计4月纯苯进口量约35万吨，5月将降至30万吨左右，进口量的收缩将引发国内供应收紧。第三，纯苯下游产品价格同步跟涨，企业利润有所扩张，库存处于中性偏低水平，补库意愿较强。尽管纯苯不直接用于调油，但甲苯、二甲苯的调油需求会分流芳烃资源，通过产业链联动间接推升纯苯价格。综合来看，纯苯价格短期将维持高位震荡，中期仍有上行空间，苯乙烯的成本支撑较为强劲。开工率维持高位苯乙烯自身的供应格局呈现“内稳外旺”的特征，具体可从乙烯原料、海外装置变化及国内利润三个层面展开分析。首先，乙烯短缺背景下苯乙烯开工率维持高位。受地缘冲突影响，石脑油供应短缺导致乙烯裂解工厂整体开工负荷承压。不过，在有限的乙烯资源分配中，工厂优先保障苯乙烯装置的原料供应，通过降低乙二醇、PE、PVC等配套装置负荷来维持苯乙烯的开工水平。因此，苯乙烯开工负荷降幅并不明显，部分工厂甚至推迟了检修计划。淄博峻辰、浙石化等企业持续推迟检修，这一现象反映出苯乙烯在当前利润格局下仍具备较强的供应刚性。其次，海外供应缩减，中国出口需求大增。从全球范围看，中东地区是苯乙烯的重要出口地，但受地缘冲突影响，其出口量明显下降。与此同时，东南亚、日本、韩国的苯乙烯工厂因乙烯短缺整体降低生产负荷，美国苯乙烯工厂也出现意外降负情况。在多重供应扰动下，4月至5月中国苯乙烯出口需求旺盛。根据预测，4月中国苯乙烯出口量将达到20万吨，5月出口量也将超过10万吨。值得注意的是，部分出口货源需直接从港口提货，这将加速港口库存去化，对苯乙烯价格形成利好支撑。最后，国内苯乙烯利润短期承压。从产业链利润分配看，中东地缘冲突爆发初期，苯乙烯价格因乙烯供应问题快速上涨，其与纯苯的价差迅速扩大。然而，在冲突持续两周后，纯苯价格随之上涨，苯乙烯利润被明显挤压，目前苯乙烯非一体化装置的利润维持在小幅亏损区间。这一利润水平虽不利于刺激供应大幅增加，但也尚未引发大规模减产，短期供应相对稳定。图为中国苯乙烯港口库存（单位：吨）综合来看，国内苯乙烯开工率保持较强韧性，海外供应缺口带来的出口增量将成为二季度库存去化的核心驱动力，港口库存有望持续下降，从而对苯乙烯价格形成支撑。三大下游分化明显苯乙烯三大下游——ABS、EPS、PS，在当前原料价格高企的背景下表现分化，整体需求呈现“韧性犹在、结构分化”的特征，三者的出口需求均较为旺盛。 ABS行业是当前负反馈最明显的领域。随着原料苯乙烯、丁二烯、丙烯腈价格快速上涨，ABS利润已承压至历史最大亏损区间。部分工厂开始停车或降负荷，主要原因在于丁二烯价格过快上涨。尽管ABS价格快速跟涨，但高价下下游承接能力较弱，成交清淡。不过，终端家电产成品（如空调）已启动整体调价。根据往年经验，4月至5月为家电消费旺季，若ABS维持低负荷运行，上半年社会库存及隐性库存将进一步去化，下半年行业有望迎来新一轮补库周期。 EPS行业是三大下游中表现最好的。目前EPS行业未出现负反馈，下游产品价格大幅跟涨，利润仍处于历史高位。终端跟进情况良好，尤为关键的是，去年以来工厂累积的高库存借助本轮涨价已开始逐步去化，整体产业链价格传导顺畅，EPS行业保持高开工、高利润、去库存的良性发展格局。 PS行业的表现介于ABS与EPS之间。当前PS工厂库存持续去化，终端产成品价格保持上涨态势。不过部分下游工厂已开始逐步出售原料，这反映出市场主体对后市的心态趋于谨慎。PS工厂处于微亏边缘，但整体压力可控。二季度苯乙烯市场将呈现“成本强支撑、供应内外分化、需求结构差异”的格局。成本端，纯苯受裂解装置降负、进口量收缩及调油需求支撑，价格将维持高位运行。供应端，国内装置开工率保持坚挺，而海外产量减少带动出口需求激增，这将成为推动库存下降的核心动力。需求端，ABS市场虽面临负反馈压力，但中期去库趋势值得期待；EPS市场格局良好；PS市场则边际承压。总体来看，苯乙烯价格具备震荡上行的基础，建议密切关注纯苯价格走势、港口库存变化及下游行业利润变动情况。（作者单位：国泰君安期货）来源：期货日报网
期货日报网04-08 08:50
大连商品交易所2026-04-07豆油仓单日报
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大连商品交易所2026-04-07豆油仓单日报
99qh04-07 16:17
大连商品交易所2026-04-07聚氯乙烯仓单日报
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