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USDA：10月份公布的全球玉米供需平衡表
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40 13.10 2.00 1.06 乌克兰 2.80 32.50 0.02 3.30 4.25 29.60 1.46 主要进口商 20.72 122.87 101.17 164.60 219.85 5.09 19.82 埃及 1.51 7.20 8.00 12.80 15.30 0.00 1.41 欧洲联盟 8.03 61.45 19.50 57.30 77.10 4.40 7.48 日本 1.30 0.01 15.30 12.00 15.30 0.00 1.31 墨西哥 4.59 23.50 23.50 29.00 47.60 0.03 3.96 南洋 2.85 30.51 18.97 40.00 48.50 0.66 3.16 韩国 1.90 0.09 11.30 9.00 11.35 0.00 1.94 选择其他加拿大 1.63 15.42 2.90 10.60 16.10 2.00 1.85 中国大陆 206.04 288.84 23.50 225.00 307.00 0.02 211.36 2024/25 Proj. 全球 9月 309.63 1,218.57 185.40 772.18 1,219.85 191.37 308.35 10月 312.65 1,217.19 183.84 774.27 1,223.32 190.50 306.52 全球（除中国） 9月 98.27 926.57 164.40 541.18 906.85 191.35 97.01 10月 101.29 925.19 164.84 543.27 910.32 190.48 97.18 美国 9月 46.02 385.73 0.64 147.96 321.71 58.42 52.26 10月 44.72 386.18 0.64 147.96 321.71 59.06 50.77 国外总额 9月 263.61 832.84 184.77 624.22 898.14 132.94 256.09 10月 267.93 831.01 183.21 626.31 901.62 131.45 255.75 主要出口 9月 9.75 235.70 1.58 92.40 123.95 116.00 7.08 10月 13.20 234.20 1.58 94.10 126.45 114.50 8.03 阿根廷 9月 1.54 51.00 0.01 10.30 14.80 36.00 1.74 10月 4.09 51.00 0.01 12.00 16.30 36.00 2.79 巴西 9月 4.84 127.00 1.50 63.00 81.50 49.00 2.84 10月 5.84 127.00 1.50 63.00 82.50 49.00 2.84 俄罗斯 9月 0.76 13.50 0.05 9.10 10.20 3.80 0.31 10月 0.76 13.00 0.05 9.10 10.20 3.30 0.31 南非 9月 1.06 17.00 0.00 6.90 13.40 3.20 1.46 10月 1.06 17.00 0.00 6.90 13.40 3.20 1.46 乌克兰 9月 1.56 27.20 0.02 3.10 4.05 24.00 0.73 10月 1.46 26.20 0.02 3.10 4.05 23.00 0.63 主要进口商 9月 19.11 123.27 99.80 165.00 220.50 3.89 17.79 10月 19.82 122.47 100.40 164.90 220.40 3.89 18.39 埃及 9月 1.41 7.60 7.80 12.90 15.40 0.00 1.41 10月 1.41 7.00 8.20 12.80 15.30 0.00 1.31 欧洲联盟 9月 7.48 59.00 19.00 55.50 75.30 3.30 6.88 10月 7.48 59.00 19.00 55.50 75.30 3.30 6.88 日本 9月 1.31 0.02 15.50 12.20 15.55 0.00 1.27 10月 1.31 0.02 15.50 12.20 15.55 0.00 1.28 墨西哥 9月 3.16 25.00 22.50 29.30 48.00 0.03 2.63 10月 3.96 25.00 22.50 29.30 48.00 0.03 3.43 南洋 9月 3.26 31.46 18.50 41.00 49.60 0.56 3.06 10月 3.16 31.26 18.70 41.00 49.60 0.56 2.96 韩国 9月 1.94 0.10 11.80 9.50 11.85 0.00 1.99 10月 1.94 0.10 11.80 9.50 11.85 0.00 1.99 选择其他加拿大 9月 1.85 15.20 2.20 10.20 15.70 1.90 1.65 10月 1.85 15.20 2.20 10.20 15.70 1.90 1.65 中国大陆 9月 211.36 292.00 21.00 231.00 313.00 0.02 211.34 10月 211.36 292.00 19.00 231.00 313.00 0.02 209.34
Elaine2024-10-14
USDA：10月份公布的全球小麦供需平衡表
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41.00 49.00 14.39 乌克兰 6.27 21.50 0.08 3.00 7.80 17.12 2.93 主要进口商 172.98 206.11 133.96 50.74 320.51 15.13 177.40 孟加拉国 1.31 1.10 5.12 0.20 6.70 0.00 0.83 巴西 1.10 10.55 4.68 0.45 11.85 2.69 1.80 中国大陆 136.76 137.72 13.28 33.00 148.00 0.95 138.82 日本 1.18 1.06 5.45 0.75 6.25 0.29 1.14 非洲南部 12.72 17.24 29.68 1.67 46.72 0.77 12.15 尼日利亚 0.62 0.11 4.73 0.00 4.70 0.40 0.36 中东 10.22 17.43 24.71 3.58 39.44 0.65 12.26 南洋 4.64 0.00 24.48 7.60 24.75 1.28 3.09 选择其他印度 19.50 104.00 0.04 6.50 108.67 5.38 9.50 哈萨克斯坦 1.49 16.40 4.00 1.80 6.80 10.87 4.22 United 1.85 15.54 2.02 7.00 15.00 1.91 2.50 2023/24 全球 273.61 790.38 221.80 158.54 797.81 221.32 266.18 全球（除中国） 134.79 653.79 208.16 121.54 644.31 220.28 131.68 美国 15.50 49.10 3.76 2.31 30.16 19.24 18.95 国外总额 258.11 741.29 218.04 156.23 767.65 202.07 247.22 主要出口 47.32 324.12 13.76 72.76 180.36 165.59 39.26 阿根廷 3.97 15.85 0.00 0.25 7.05 8.20 4.57 澳大利亚ia 4.37 25.96 0.22 4.00 7.50 20.00 3.05 加拿大 5.63 32.95 0.56 4.01 9.11 25.44 4.58 欧洲联盟 16.04 134.87 12.63 46.50 111.00 37.87 14.66 俄罗斯 14.39 91.50 0.30 16.00 39.00 55.50 11.69 乌克兰 2.93 23.00 0.06 2.00 6.70 18.58 0.71 主要进口商 177.40 208.72 138.96 56.06 330.38 19.77 174.95 孟加拉国 0.83 1.10 6.80 0.25 7.65 0.00 1.08 巴西 1.80 8.10 6.61 0.60 12.00 2.81 1.69 中国大陆 138.82 136.59 13.64 37.00 153.50 1.04 134.50 日本 1.14 1.15 5.35 0.73 6.23 0.31 1.09 非洲南部 12.15 16.37 31.24 1.63 46.73 2.00 11.03 尼日利亚 0.36 0.12 5.11 0.00 4.80 0.35 0.44 中东 12.26 20.77 19.98 3.13 39.69 0.66 12.67 南洋 3.09 0.00 30.60 9.70 27.81 1.30 4.57 选择其他印度 9.50 110.55 0.13 6.75 112.34 0.34 7.50 哈萨克斯坦 4.22 12.11 2.50 2.50 7.50 8.00 3.33 United 2.50 13.98 3.12 7.20 15.40 0.56 3.63 2024/25 Proj. 全球 9月 265.25 796.88 210.27 151.91 804.90 216.51 257.22 10月 266.18 794.08 210.77 151.80 802.54 215.82 257.72 全球（除中国） 9月 130.74 656.88 198.27 118.91 653.90 215.51 122.72 10月 131.68 654.08 198.77 118.80 651.54 214.82 123.21 美国 9月 19.11 53.93 2.86 2.99 30.92 22.45 22.53 10月 18.95 53.65 3.13 3.27 31.19 22.45 22.09 国外总额 9月 246.14 742.95 207.41 148.92 773.98 194.05 234.70 10月 247.22 740.43 207.64 148.54 771.35 193.36 235.62 主要出口 9月 37.76 314.30 12.64 71.45 178.65 157.00 29.05 10月 39.26 312.90 12.64 71.25 178.35 156.50 29.95 阿根廷 9月 4.57 18.00 0.01 0.25 7.05 11.50 4.03 10月 4.57 18.00 0.01 0.25 7.05 11.50 4.03 澳大利亚ia 9月 3.05 32.00 0.20 4.00 7.50 25.00 2.75 10月 3.05 32.00 0.20 4.00 7.50 25.00 2.75 加拿大 9月 4.58 35.00 0.55 4.50 9.60 26.00 4.53 10月 4.58 35.00 0.55 4.50 9.60 26.00 4.53 欧洲联盟 9月 14.66 124.00 11.50 44.50 108.75 31.50 9.91 10月 14.66 123.00 11.50 44.50 108.75 30.00 10.41 俄罗斯 9月 10.19 83.00 0.30 16.00 38.75 48.00 6.74 10月 11.69 82.00 0.30 16.00 38.75 48.00 7.24 乌克兰 9月 0.71 22.30 0.08 2.20 7.00 15.00 1.09 10月 0.71 22.90 0.08 2.00 6.70 16.00 0.99 主要进口商 9月 175.47 211.88 132.15 51.33 329.10 18.05 172.35 10月 174.95 211.07 133.15 51.33 329.15 18.05 171.97 孟加拉国 9月 1.08 1.10 6.90 0.25 7.95 0.00 1.13 10月 1.08 1.10 6.90 0.25 7.95 0.00 1.13 巴西 9月 1.57 9.50 5.50 0.50 11.90 3.00 1.67 10月 1.69 9.00 6.00 0.50 11.90 3.00 1.79 中国大陆 9月 134.50 140.00 12.00 33.00 151.00 1.00 134.50 10月 134.50 140.00 12.00 33.00 151.00 1.00 134.50 日本 9月 1.17 1.16 5.30 0.65 6.10 0.30 1.23 10月 1.09 1.08 5.40 0.65 6.15 0.30 1.12 非洲南部 9月 11.03 16.05 31.90 1.45 46.80 1.60 10.58 10月 11.03 16.02 31.90 1.45 46.70 1.60 10.65 尼日利亚 9月 0.44 0.12 5.50 0.00 5.00 0.38 0.68 10月 0.44 0.12 5.50 0.00 5.00 0.38 0.68 中东 9月 12.71 22.09 18.50 3.13 40.38 0.81 12.12 10月 12.67 22.09 18.50 3.13 40.38 0.81 12.07 南洋 9月 5.11 0.00 29.55 9.65 28.28 1.28 5.11 10月 4.57 0.00 29.75 9.65 28.38 1.28 4.67 选择其他印度 9月 7.50 114.00 0.30 6.00 113.00 0.30 8.50 10月 7.50 113.29 0.30 6.00 112.29 0.30 8.50 哈萨克斯坦 9月 3.33 16.00 1.00 2.00 7.00 10.50 2.83 10月 3.33 16.00 1.00 2.00 7.00 10.50 2.83 United 9月 3.63 10.85 3.20 6.50 14.50 0.50 2.68 10月 3.63 10.85 3.20 6.50 14.50 0.50 2.68
Elaine2024-10-14
USDA：截至10月3日当周美国糙米出口销售报告
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0.1 新加坡 * 萨摩亚群岛 * 乌克兰 * * 荷兰 * DENMARK * 顺风向风群岛 * 荷属安的列斯盾 * * 多米尼加 -0.4 韩国 2.9 ALBANIA 0.4 以色列 0.1 密克罗尼西亚 * 法国 * 哥伦比亚 * 合计 61.0 0.0 73.2 （单位千吨，*代表数值小于0.05）
Elaine2024-10-10
【黑色早评】FGW会议政策不及预期，黑链冲高回落
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.42天。 3.2024年10月7日，乌克兰球团生产商Ferrexpo发布2024年三季度生产报告。根据最新季报，受电价高、海运费上升和冲突风险的压力，三季度铁矿石总产量环比下降，但1-3季度铁矿石生产总量同比仍保持增长趋势。具体来看：2024年三季度，铁矿石总产量为139.8万吨，环比减少16.4%；1-9月铁矿石总产量为512.5万吨，较2023年1-9月增加47.5%。其中，球团三季度总产量为127万吨，环比减少14.4%，1-9月产量为456.7万吨，较2023年1-9月增长41.9%；精粉三季度总产量为12.8万吨，环比减少32.3%，1-9月产量为55.79万吨，较2023年1-9月增长117.4%。 4.安赛乐米塔尔(ArcelorMittal)于2022年宣布，将把其位于法国的Fos-sur-Mer钢铁厂从传统的高炉钢生产转变为电炉钢生产。他们计划在2027年之前引进电炉，到2030年停止使用两座高炉。最近，安赛乐米塔尔开始为其钢铁厂的脱碳项目运行钢包炉。这两台新建的锅炉各有330吨的产能。一旦全面投入使用，废钢的使用量将增加五倍，钢铁厂的二氧化碳排放量预计将减少约10%。 5.10月8日铁矿石远期市场流动性一般，公开平台上仅有一笔纽曼块以11月固定块矿溢价0.1400成交；矿山私下议标方面有SP10粉以及印粉资源的议标，其中SP10粉以-10.72%截标。二级市场上的流动性整体表现较弱，卖家报盘积极性尚可且报价较节前相对持稳，而买家方面受盘面波动影响，询盘的情绪较弱。港口现货市场交投氛围较弱，主流港口品种价格下跌20-30元左右。双焦双焦一、市场点评中长期矛盾：房地产市场持续弱势，地方政府专项债发行缓慢，基建需求偏弱，虽然制造业和出口偏强，但仍难支撑国内需求，钢材整体供需过剩，市场走势类似2015年的情况。焦煤产量持续恢复，整体供给增加，但需求较弱，供需过剩，中长期偏空。当前矛盾：节后焦炭第五轮提涨落地，焦煤价格跟涨，钢厂盈利率大幅回升，双焦预期好转，短期内建议逢低买入，而当前宏观情绪不稳，谨慎操作，后市关注终端需求和政策落实情况。观点：震荡偏多。二、消息与数据 1.央视消息，从中国铁路太原局集团有限公司获悉，10月7日上午，我国能源运输大动脉大秦铁路开展为期20天的秋季集中修。此次集中修是在大秦铁路运量持续维持高位运行的情况下展开的集中修施工，届时将提升线路设备质量，为提升运输安全保障力、促进大秦线运输增量创造条件。此次集中修施工从10月7日至26日，为期20天，其间每天9时至12时，大秦铁路将全线停车断电。 2.汾渭信息冶金部10月8日重点关注：假期焦炭快速落实四轮涨价，目前河北地区主流钢厂已经接受第五轮涨价，截至目前累计涨幅250-275元/吨。在宏观利好消息带动下，市场情绪高涨，成材价格快速攀高，钢厂即时利润不断增加，正反馈于原料，带动焦炭快速上涨。由于本次原料煤上涨略有滞后，多数焦企已经转亏为盈，部分有小幅提产行为，供应端焦炭产量稳中有增。整体来看，目前焦炭呈现供需双增局面，在市场看涨情绪带动下焦价短期仍有进一步上涨预期。焦煤方面，炼焦煤市场偏强运行，国庆期间山西地区部分煤矿有短暂停产现象，供应端小幅收缩。由于近期宏观频发利好，市场情绪提振，下游终端企业和贸易商采购积极，煤矿出货顺畅，涨价现象较多，部分煤种较节前上涨50-100元/吨。进口蒙煤方面，国庆期间蒙煤主要口岸闭关7天，甘其毛都监管区库存大幅去库，贸易商心态偏乐观，且随着焦炭价格连续上涨，蒙煤报价大幅上涨，今日蒙5原煤报价1300元/吨，部分贸易商报价在1300元/吨以上。钢材钢材一、市场点评供应端，节后钢联数据显示钢材产量有所增长，主要是螺纹和热卷产量增幅较大。进出口方面，昨日国内钢坯价格较节前延续涨势，海外主要地区东南亚、独联体、南美洲、土耳其、印度钢坯价格也都有不同程度上涨，国外其它地区钢坯价格依然持平，目前国内外钢坯价差小幅收窄，国内钢坯出口空间趋减。需求端，钢联最新数据显示节后钢材厂库、社库均有上升，但总库存增幅不大。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量317.15万吨，环比上升1.5%，基建水泥直供量环比上升1.22%；混凝土发运量143.01万方，环比增加2.16%，同时最新样本建筑工地资金到位率环比上升0.16个百分点至62.65%，显示建材下游高频数据有所改善。不过，假期市场对宏观政策预期持续向好，但昨日发改委新闻发布会提到的政策不及预期，市场情绪冲高回落，而总理在昨日召开的经济形势专家和企业家座谈会上仍强调要努力完成全年经济发展目标，预计四季度国内宏观氛围依然偏暖。海外方面，近日美国经济数据持续表现强劲，降息空间预期收窄，海外经济体软着陆预期进一步增强。进出口方面，假期除欧盟钢价有降，美国、东南亚、中东、印度、土耳其、独联体、日本钢价均有不同程度上涨，但因国内钢价也有明显上扬，目前国内外卷板价差有所收窄，国内钢材出口空间趋减。综合而言，节后钢材市场供应有增但库存增幅不大，国内需求预期依然向好但出口空间收窄，同时受昨日发改委新闻发布会政策不及预期影响，白盘钢价冲高回落，预计短期钢价偏震荡运行。二、消息及数据 1.国家发改委主任郑栅洁表示，明年要继续发行超长期特别国债，并优化投向，加力支持“两重”建设。近期将在年内下达明年1000亿元中央预算内投资计划和1000亿的“两重”建设项目清单，支持地方加快开展前期工作。抓紧研究扩大专项债用作资本金的领域规模比例，尽快出台合理扩大地方政府专项债支持范围的具体改革的举措。要保证必要的财政支出，加快支出进度，加大对经济发展的积极促进作用，加力支持地方开展债务置换，化解债务风险。 2.国家发改委副主任刘苏社表示，据有关研究，地方管网建设改造未来5年预计达到总量60万公里，总投资需求4万亿，下一步将继续统筹用好各类资金、提前安排项目清单和投资计划，继续推进城市基础设施提升改造。推动更多民间资本参与铁路、能源、水利等重大基础设施项目建设。对于符合条件的项目，适当加大中央投资的支持力度，切实减轻地方政府的投资压力。 3.加拿大政府公布了对中国进口钢铝产品征收25%新关税的最终产品清单，该清单将于10月22日生效。这一举措包括热轧卷、冷轧卷、涂层产品和管等各种钢铁产品的160多个关税代码，旨在与美国类似的贸易政策保持一致。此外，10月1日起对中国电动汽车征收100%的关税。 4.中原地产研究院统计数据显示，2024年国庆长假北京楼市成交量创近年来同期最高点，其中新建住宅同比上涨超过200%，二手房上涨超过150%。 5.9月，我国重卡市场销售约5.8万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比8月份下滑7%，比上年同期的8.57万辆下滑32%，减少了约2.8万辆。 6.8日全国建材成交一般，低价交易为主，有卖空补货的情况，刚需、投机采购均不多，全天整体成交量较上一工作日有小幅回升。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2024-10-09
铁矿石向下测试支撑
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约占总进口增量的65.7%，其中印度、乌克兰贡献主要非主流增量。非主流矿山发运和铁矿石普式指数具有正相关性。根据我的钢铁网全球矿山成本曲线，95%矿山产能的成本在90美元/吨以下，85%矿山产能的成本在80美元/吨以下。年初以来，普式指数运行区间在90~145美元之间，短期内对非主流矿山发运挤出作用并不明显。四季度关注政策方面是否会对粗钢产量进行调控，基于库存压力难以缓解，预计矿价下行压力仍大。从季节性走势看，四季度需求转入淡季，开工率回升有限，但同比三季度产量有望出现增长。总体上，我们认为，四季度铁矿石供应压力难有明显缓解。国内方面，成材需求总量走弱背景下，吨钢利润承压，前三季度钢厂生产较为克制，铁水产量同比明显下滑。今年截至9月20日，钢联口径日均铁水产量为228.7万吨，同比去年下滑11万吨。展望四季度，若无政策性减产，钢厂将根据需求和利润状况来调节生产力度，但国内成材缺乏需求增长点，将限制铁水上方空间。从废钢替代角度而言，废钢到货量和成材利润与需求状况密切相关，行业低盈利背景下，废钢作为高成本铁元素在钢厂面临亏损压力时，钢厂仍会倾向于先电炉减产。海外方面，1—7月份，全球高炉生铁产量为74962.7万吨，同比减少1701.1万吨，同比减幅为2.22%。整体上，全球制造业PMI自今年7月再度回落至收缩区间，海外需求亦难有增量，中国出口资源在国际市场上仍有价格优势，海外高炉复产动能或一般。综上所述，我们认为，四季度铁矿石难以摆脱供需宽松格局，且供需差有继续拉大趋势，港口高库存状态延续，将对矿价形成较强压制。节奏上，9—10月为成材传统旺季阶段，当下高炉逐渐复产，铁矿石需求存在边际增量预期，但我们对成材旺季需求强度保持谨慎态度，预计铁水产量回升有限。四季度后期，关注政策限产和环保限产影响，预计铁水产量环比三季度下滑。整体上，预计四季度铁矿石运行区间将进一步向下测试非主流矿山成本线。操作上，把握逢高沽空机会。（作者单位：冠通期货）来源：期货日报网
期货日报网2024-09-27
【黑色早评】钢材需求表现分化，钢价偏弱震荡
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337万吨，同比增长15.6%。其次是乌克兰，南非位居第三，进口量86.11万吨。1-7月土耳其从乌克兰共计进口92.97万吨铁矿石，同比去年上涨178.8%，占总进口量的13.9%。7月份，该国从乌克兰进口7.7万吨铁矿石，环比下降51.4%，同比上涨140.6%，占7月土耳其总进口量的6.1%。据悉，土耳其共有29座钢厂，包括3座长流程高炉钢厂和26座电炉钢厂，钢铁年产能约为6000万吨，2023年产能利用率约为58.5%。 5.9月18日铁矿石远期市场活跃度尚可，平台有四笔成交，两笔纽曼粉分别以62%计价88.4和88.5成交，麦克粉以60.6%计价84.5成交，BRBF以62%计价91.6成交。矿山私下议标方面有金宝粉、纽曼块及SFHT等，其中金宝粉以10月指数-7.95结标。二级市场上贸易商报价积极；买家询盘积极性一般。港口现货市场整体活跃度一般，主流港口品种价格下跌15-20元不等。双焦双焦一、市场点评中长期矛盾：房地产市场持续弱势，地方政府专项债发行缓慢，基建需求偏弱，虽然制造业和出口偏强，但仍难支撑国内需求，钢材整体供需过剩，市场走势类似2015年的情况。焦煤产量持续恢复，整体供给增加，但需求较弱，供需过剩，中长期偏空。当前矛盾：钢材成交好转，政策表态积极，努力完成GDP任务，宏观情绪好转，需要观察后续具体政策，观望。观点：震荡。二、消息与数据 1.【汾渭信息】焦炭讯，邢台、天津地区部分钢厂对湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，2024年9月19日零点执行。【汾渭信息】焦炭讯，石家庄地区个别钢厂对湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，2024年9月19日零点执行。 2.汾渭信息冶金部9月18日重点关注，假期焦炭市场暂稳运行，随着上周钢材市场转好提振市场情绪，焦企对焦炭开启首轮提涨，主流钢厂尚未回应，不过个别库存偏低的钢厂以及期现贸易商已有接涨现象。考虑近期成材去库顺畅，利润有所修复，钢厂仍在缓慢复产当中，刚需回升叠加国庆长假将至，钢厂对焦炭采购需求尚可，控量现象有所减少，部分有加量现象，带动焦企出货顺畅。目前来看焦炭供需结构略有好转，市场博弈加剧。焦煤方面，节前随着钢材及期货盘面连续拉涨，双焦市场情绪有所提振，焦企开启焦炭首轮提涨，钢厂方面暂未回应，部分焦企适当补库原料煤，焦煤市场成交氛围改善，部分价格小幅反弹，煤矿出货顺畅，整体库存低位运行。现焦钢博弈，部分市场参与者持谨慎观望态度，短期煤价或偏稳震荡。进口蒙煤方面，近日甘其毛都口岸通关低位震荡，9月17日中秋节口岸闭关一天。随着焦炭开启提涨，口岸下游询货增多，实际成交有所好转，蒙煤价格偏稳为主，蒙5长协原煤在1130-1150元/吨左右。钢材钢材一、市场点评供应端，昨日两机构数据均显示钢材产量有所增长，但富宝电炉复产石头减缓，废钢日耗降1.6%，整体钢材产量依然趋增。进出口方面，昨日国内钢坯价格略有下降，国外主要地区钢坯价格普遍持平，目前国内外钢坯价差变动不大，国内钢坯仍有部分出口空间。需求端，昨日找钢数据显示钢材厂库上升，社库下降，总库存降幅收窄，且钢材表需有所回落；钢谷数据显示钢材厂库、社库继续下降，总库存降幅扩大，且钢材表需有所增长。两机构需求表现分化，但总库存依然趋减。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量318.23万吨，环比下降4.7%，基建水泥直供量环比下降3.5%；混凝土发运量147.75万方，环比微增0.05%，样本建筑工地资金到位率环比上升0.08个百分点至62.31%，建材下游高频数据表现依然喜忧参半。8月除出口数据尚可，其他主要经济数据多表现不佳，显示国内需求依然偏弱，尽管近期高层会议仍强调要努力完成全年经济目标，但在未有实质性利好政策出台的情况下国内市场情绪偏弱。近日欧洲央行已如预期再次降息25BP，美联储会议也有望开启降息，市场对海外经济体软着陆预期有所增强。进出口方面，昨日欧洲热卷价格有所下降，国外其他地区钢价普遍持稳，目前国内外卷板价差略有走扩，显示国内钢材出口仍有一定空间。综合而言，近期钢材市场供应继续回升，但库存持续去化，需求表现分化。受8月国内经济数据偏弱且尚无显著政策利好影响，近期钢价走势偏弱震荡运行。二、消息及数据 1.海关总署：8月，中国出口钢铁板材665万吨，同比增长18.7%；1-8月累计出口4819万吨，同比增长26.8%。8月，中国出口钢铁棒材108万吨，同比增长8.1%；1-8月累计出口806万吨，同比增长9.6%。8月，中国出口汽车61万辆，同比增长39.8%；1-8月累计出口409万辆，同比增长27.5%。8月，中国出口家用电器41882万台，同比增长18.4%；1-8月累计出口295294万台，同比增长23.6%。8月，中国出口船舶497艘，同比增长41.6%；1-8月累计出口3888艘，同比增长27.3%。前8月，中国出口机电产品9.72万亿元，同比增长8.8%，占出口总值的59.1%。 2.据Mysteel调研，全国建筑钢材市场资源存在缺规格情况，其中Φ16、Φ18螺纹缺货程度较为严重，三类螺纹整体缺货情况低于一类、二类；在全国资源偏少、缺货来看，Φ25、Φ28、Φ32螺纹合计占比60.00%、55.77%、51.92%，三者占比最高；各地区建筑钢材市场资源缺规格情况已产生分化，西北地区建材各种规格无明显缺货，其他地区缺规格情况不一。 3.上周全球钢材市场波动明显，中国钢坯库存减少，价格上涨但出口竞争力不足；东南亚方坯需求按需采购，板材价格稳定，长材价格有所下跌；俄罗斯和伊朗市场疲软，伊朗供应增加压低价格；印度长材和热卷价格走弱，节日需求或有转机；越南市场报价下调，需求仍低迷；土耳其长材出口稳定，欧洲市场长材持稳，热卷价格下跌，美国热卷价格小幅上升，市场受钢厂减产支撑。 4.9月18日，住建部数据显示，2024年1-8月份，全国新开工改造城镇老旧小区4.2万个。分地区看，江苏、吉林、青海、上海、重庆、江西等6个地区开工率超过90%。 5.据乘联会整理的中国充电联盟的数据分析，2024年8月的公桩总量达到326万个，数量较上月增长5.36万个，慢于去年同期增量12%；2024年公桩年累增量54万个，同比去年同期增速达到13%。 6.18日全国建材成交偏弱，市场活跃度较节前下降，低价刚需成交为主，投机氛围减弱，全天整体成交量较上一工作日小幅下降。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2024-09-19
【黑色早评】部分焦企开启提涨，双焦大幅反弹
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18日17:00时。 3.9月11日，乌克兰炼钢行业协会（Ukrmetalurgprom）表示，乌克兰1-8月粗钢产量达到527万吨，年同比增长30.8%，这表明乌克兰通过黑海的出口不断扩大，其中大部分出口至中国。该协会援引初步数据称，生铁产量达到473万吨，年同比增长 21.1%；轧钢产量达到432万吨，年同比增长 26.6%。8月份，乌克兰钢铁产量为69.07万吨，同比增长14.7%；生铁产量为64.36万吨，同比增长20.7%；轧钢产量为58.93万吨，同比增长16.3%。尽管地缘政治导致乌克兰全国电力严重短缺，工人短缺，但强劲的出口促进了该国的钢铁和生铁生产。 4.奥维云网：8月彩电线下零售额规模同比降2.5%；冰箱同比降3.0%；洗衣机同比降7.2%；空调同比13.0%。 5.1-8月，300个共建成渝地区双城经济圈重大项目完成投资3229.1亿元，年度投资完成率73.9%，超时序7.2个百分点。37个新开工项目已开工24个。 6.12日全国建材成交延续向好，市场惜售情绪较浓，缺货明显，刚需不错，投机也有拿货，全天整体成交量较前一日继续小幅增长。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2024-09-13
USDA：9月份公布的全球玉米供需平衡表
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61 13.24 3.44 2.41 乌克兰 7.8 27 0.02 4 4.9 27.12 2.8 主要进口商 23.6 118.45 95.26 157.35 211.55 5.05 20.72 埃及 1.56 7.44 6.22 11.2 13.7 0 1.51 欧洲联盟 11.51 52.33 23.19 55.6 74.8 4.2 8.03 日本 1.36 0.01 14.93 11.7 15 0 1.3 墨西哥 3.18 28.08 19.39 27.5 46 0.05 4.59 南洋 3.29 30.41 16.25 38.15 46.3 0.8 2.85 韩国 2.06 0.09 11.1 9 11.35 0 1.9 选择其他加拿大 2.75 14.54 2.13 9.58 14.93 2.86 1.63 中国大陆 209.14 277.2 18.71 218 299 0.01 206.04 2023/24 全球 302.82 1224.33 192.53 766.56 1217.52 199.73 309.63 全球（除中国） 96.78 935.48 169.03 541.56 910.52 199.71 98.27 美国 34.55 389.69 0.76 146.69 320.82 58.17 46.02 国外总额 268.27 834.63 191.77 619.87 896.71 141.56 263.61 主要出口 17.47 234.8 1.73 91.6 123.25 121 9.75 阿根廷 1.32 50 0.02 10.4 14.8 35 1.54 巴西 10.04 122 1.3 62 80.5 48 4.84 俄罗斯 0.91 16.6 0.05 9.5 10.6 6.2 0.76 南非 2.41 13.7 0.35 6.4 13.1 2.3 1.06 乌克兰 2.8 32.5 0.02 3.3 4.25 29.5 1.56 主要进口商 20.72 122.07 100.77 164.3 219.45 4.99 19.11 埃及 1.51 7.2 7.5 12.3 14.8 0 1.41 欧洲联盟 8.03 61.45 19.5 57.3 77.1 4.4 7.48 日本 1.3 0.01 15.5 12 15.5 0 1.31 墨西哥 4.59 22.7 23.5 29 47.6 0.03 3.16 南洋 2.85 30.51 18.87 40.2 48.4 0.56 3.26 韩国 1.9 0.09 11.3 9 11.35 0 1.94 选择其他加拿大 1.63 15.42 2.9 10.6 16.1 2 1.85 中国大陆 206.04 288.84 23.5 225 307 0.02 211.36 2024/25 Proj. 全球 8月 308.52 1219.82 185.85 772.8 1218.17 191.47 310.17 9月 309.63 1218.57 185.4 772.18 1219.85 191.37 308.35 全球（除中国） 8月 97.66 927.82 162.85 541.8 905.17 191.45 97.33 9月 98.27 926.57 164.4 541.18 906.85 191.35 97.01 美国 8月 47.42 384.74 0.64 147.96 321.71 58.42 52.67 9月 46.02 385.73 0.64 147.96 321.71 58.42 52.26 国外总额 8月 261.1 835.08 185.21 624.84 896.47 133.04 257.51 9月 263.61 832.84 184.77 624.22 898.14 132.94 256.09 主要出口 8月 8.75 236.3 1.58 93.5 123.05 116.4 7.18 9月 9.75 235.7 1.58 92.4 123.95 116 7.08 阿根廷 8月 1.54 51 0.01 10.3 14.8 36 1.74 9月 1.54 51 0.01 10.3 14.8 36 1.74 巴西 8月 3.84 127 1.5 64 80.5 49 2.84 9月 4.84 127 1.5 63 81.5 49 2.84 俄罗斯 8月 0.76 14.1 0.05 9.2 10.3 4.2 0.41 9月 0.76 13.5 0.05 9.1 10.2 3.8 0.31 南非 8月 1.06 17 0 6.9 13.4 3.2 1.46 9月 1.06 17 0 6.9 13.4 3.2 1.46 乌克兰 8月 1.56 27.2 0.02 3.1 4.05 24 0.73 9月 1.56 27.2 0.02 3.1 4.05 24 0.73 主要进口商 8月 18.72 124.77 98 164.1 219.6 4.09 17.79 9月 19.11 123.27 99.8 165 220.5 3.89 17.79 埃及 8月 1.41 7.6 7.8 12.9 15.4 0 1.41 9月 1.41 7.6 7.8 12.9 15.4 0 1.41 欧洲联盟 8月 7.48 60.5 18 55.8 75.6 3.5 6.88 9月 7.48 59 19 55.5 75.3 3.3 6.88 日本 8月 1.31 0.02 15.5 12.2 15.55 0 1.27 9月 1.31 0.02 15.5 12.2 15.55 0 1.27 墨西哥 8月 2.76 25 22 28.4 47.1 0.03 2.63 9月 3.16 25 22.5 29.3 48 0.03 2.63 南洋 8月 3.26 31.46 18.2 40.7 49.3 0.56 3.06 9月 3.26 31.46 18.5 41 49.6 0.56 3.06 韩国 8月 1.94 0.1 11.8 9.5 11.85 0 1.99 9月 1.94 0.1 11.8 9.5 11.85 0 1.99 选择其他加拿大 8月 1.6 14.5 2.7 10 15.5 1.7 1.6 9月 1.85 15.2 2.2 10.2 15.7 1.9 1.65 中国大陆 8月 210.86 292 23 231 313 0.02 212.84 9月 211.36 292 21 231 313 0.02 211.34
Elaine2024-09-13
USDA：9月份公布的全球小麦供需平衡表
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0.3 18 41 49 14.39 乌克兰 6.27 21.5 0.08 3 7.8 17.12 2.93 主要进口商 172.98 206.11 133.96 50.69 320.31 15.13 177.6 孟加拉国 1.31 1.1 5.12 0.2 6.7 0 0.83 巴西 1.1 10.55 4.68 0.45 11.85 2.69 1.8 中国大陆 136.76 137.72 13.28 33 148 0.95 138.82 日本 1.18 1.06 5.45 0.75 6.25 0.29 1.14 非洲南部 12.72 17.24 29.68 1.67 46.72 0.77 12.15 尼日利亚 0.62 0.11 4.73 0 4.7 0.4 0.36 中东 10.22 17.43 24.71 3.58 39.44 0.65 12.26 南洋 4.64 0 24.48 7.55 24.55 1.28 3.29 选择其他印度 19.5 104 0.04 6.5 108.67 5.38 9.5 哈萨克斯坦 1.49 16.4 4 1.8 6.8 10.87 4.22 United 1.85 15.54 2.02 7 15 1.91 2.5 2023/24 全球 273.63 790.54 222.27 160.05 798.92 221.49 265.25 全球（除中国） 134.81 653.95 208.63 123.05 645.42 220.45 130.74 美国 15.5 49.31 3.76 2.33 30.23 19.24 19.11 国外总额 258.13 741.23 218.51 157.72 768.7 202.25 246.14 主要出口 47.32 324.12 13.76 74.26 181.86 165.59 37.76 阿根廷 3.97 15.85 0 0.25 7.05 8.2 4.57 澳大利亚ia 4.37 25.96 0.22 4 7.5 20 3.05 加拿大 5.63 32.95 0.56 4.01 9.11 25.44 4.58 欧洲联盟 16.04 134.87 12.63 46.5 111 37.87 14.66 俄罗斯 14.39 91.5 0.3 17.5 40.5 55.5 10.19 乌克兰 2.93 23 0.06 2 6.7 18.58 0.71 主要进口商 177.6 208.72 138.87 55.83 329.95 19.77 175.47 孟加拉国 0.83 1.1 6.8 0.25 7.65 0 1.08 巴西 1.8 8.1 6.5 0.6 12 2.83 1.57 中国大陆 138.82 136.59 13.64 37 153.5 1.04 134.5 日本 1.14 1.14 5.35 0.65 6.15 0.31 1.17 非洲南部 12.15 16.37 31.24 1.63 46.73 2 11.03 尼日利亚 0.36 0.12 5.11 0 4.8 0.35 0.44 中东 12.26 20.77 20.03 3.13 39.69 0.66 12.71 南洋 3.29 0 30.58 9.55 27.46 1.3 5.11 选择其他印度 9.5 110.55 0.13 6.75 112.34 0.34 7.5 哈萨克斯坦 4.22 12.11 2.5 2.5 7.5 8 3.33 United 2.5 13.98 3.12 7.2 15.4 0.56 3.63 2024/25 Proj. 全球 8月 262.36 798.28 208.4 151.16 804.02 214.86 256.62 9月 265.25 796.88 210.27 151.91 804.9 216.51 257.22 全球（除中国） 8月 127.86 658.28 196.4 118.16 653.02 213.86 122.12 9月 130.74 656.88 198.27 118.91 653.9 215.51 122.72 美国 8月 19.11 53.93 2.86 2.99 30.92 22.45 22.53 9月 19.11 53.93 2.86 2.99 30.92 22.45 22.53 国外总额 8月 243.25 744.35 205.54 148.17 773.1 192.4 234.1 9月 246.14 742.95 207.41 148.92 773.98 194.05 234.7 主要出口 8月 36.33 315.6 12.14 72.25 179.75 155.5 28.82 9月 37.76 314.3 12.64 71.45 178.65 157 29.05 阿根廷 8月 4.57 18 0.01 0.25 7.05 11.5 4.03 9月 4.57 18 0.01 0.25 7.05 11.5 4.03 澳大利亚ia 8月 3.57 30 0.2 3.5 7 23 3.77 9月 3.05 32 0.2 4 7.5 25 2.75 加拿大 8月 1.83 35 0.55 4 9.3 25 3.08 9月 4.58 35 0.55 4.5 9.6 26 4.53 欧洲联盟 8月 15.4 128 11 46 110.25 34 10.15 9月 14.66 124 11.5 44.5 108.75 31.5 9.91 俄罗斯 8月 10.19 83 0.3 16 38.75 48 6.74 9月 10.19 83 0.3 16 38.75 48 6.74 乌克兰 8月 0.77 21.6 0.08 2.5 7.4 14 1.05 9月 0.71 22.3 0.08 2.2 7 15 1.09 主要进口商 8月 174.57 211.88 130.77 50.23 327.27 17.91 172.04 9月 175.47 211.88 132.15 51.33 329.1 18.05 172.35 孟加拉国 8月 1.08 1.1 6.5 0.25 7.65 0 1.03 9月 1.08 1.1 6.9 0.25 7.95 0 1.13 巴西 8月 1.07 9.5 5.5 0.5 11.9 3 1.17 9月 1.57 9.5 5.5 0.5 11.9 3 1.67 中国大陆 8月 134.5 140 12 33 151 1 134.5 9月 134.5 140 12 33 151 1 134.5 日本 8月 1.17 1.16 5.3 0.65 6.1 0.3 1.23 9月 1.17 1.16 5.3 0.65 6.1 0.3 1.23 非洲南部 8月 10.6 16.05 31.9 1.45 46.8 1.6 10.15 9月 11.03 16.05 31.9 1.45 46.8 1.6 10.58 尼日利亚 8月 0.43 0.12 5.2 0 4.9 0.38 0.47 9月 0.44 0.12 5.5 0 5 0.38 0.68 中东 8月 12.81 22.09 18.62 3.13 40.4 0.81 12.31 9月 12.71 22.09 18.5 3.13 40.38 0.81 12.12 南洋 8月 5.11 0 27.75 8.25 26.53 1.14 5.2 9月 5.11 0 29.55 9.65 28.28 1.28 5.11 选择其他印度 8月 7.5 114 0.3 6 113 0.3 8.5 9月 7.5 114 0.3 6 113 0.3 8.5 哈萨克斯坦 8月 2.83 16 1 2 7 10.5 2.33 9月 3.33 16 1 2 7 10.5 2.83 United 8月 3.63 10.85 3.2 6 14 0.5 3.18 9月 3.63 10.85 3.2 6.5 14.5 0.5 2.68
Elaine2024-09-13
【有色早评】降息临近，铜价反弹
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中国房地产市场低迷、制造业产出低迷以及乌克兰和中东持续的冲突。价格波动是另一个复杂因素。与其他大宗商品一样，伦敦金属交易所的镍价近几个月来一直承压走低，伦敦金属交易所镍期货从 2024 年 5 月的每吨 21,000 多美元跌至 7 月底的每吨 15,600 美元，创三年来的最低水平。（51不锈钢） 2、【浙江腾龙不锈钢棒线有限公司年产不锈钢精线8万吨新建项目】项目规模及内容：项目占地面积81741.41平方米，建筑面积约50000平方米，计划建设1栋厂房和1栋综合楼。项目达产后，年产不锈钢精线8万吨。主要生产工艺包括盘圆、粗拉、清洗、退火、细拉和检验包装等，主要生产设备包括：烘箱、拉丝机、退火炉、打包机等。（台山市发展和改革局） 3、【广东宝嘉年产100万吨5尺不锈钢冷轧项目有望今年内建成投产】由揭阳市不锈钢冷轧龙头广东宝嘉科技有限公司投资建设的100万吨高端精密不锈钢薄板材料项目设备已在安装中。从目前的进度来看，该项目有望今年内建成投产。（CSSC）碳酸锂碳酸锂 2024.09.10 一、市场观点 8月新能源乘用车产量达105.1万辆，同比上升32.6%，1-8月生产657.2万辆，同比增长28.5%。零售销量达102.7万辆，同比增长43.2%，1-8月累计零售601.6万辆，同比增长35.3%。下游新能源汽车产销数据的强劲对碳酸锂需求有一定利好。但考虑到近期数据反映了汽车价格折扣以及依旧换新补贴的刺激，销量数据的利好强劲是否具有持续性更值得关注。基本面上，供应端，未来几年非洲低成本锂矿，我国与南美锂盐湖项目陆续投产，行业平均成本继续下移。8月国内碳酸锂产量环比下降4.8%，但从9月更高频的数据来看，减产并未持续。库存方面，冶炼端与下游都有所去库，但整体去库幅度有限。综合来看，碳酸锂供给端产能持续增长，需求端整体增速偏缓，库存去化程度有限，基本面宽松的格局预期持续，价格进一步下跌压缩行业利润以出清过剩产能的趋势是比较难扭转的。后续观察高成本锂项目减产力度，以及下游需求能否出现预期外的增长。原料端，8月国内样本云母矿山总产量1.09万吨LEC，同比增长94.64%。国内样本锂辉石产量0.43万吨LEC，同比增长48.27%。7月锂精矿进口量54.96万吨，同比增长47.76%，1-7月累计进口量336.05万吨，同比增长46.58%。碳酸锂原料端供应充分，港口远期锂辉石报价低位运行，昨日6%锂辉石精矿远期报价为760美元/吨。供给端，国内碳酸锂周度产量1.36万吨，环比上升0.02万吨。其中锂辉石产碳酸锂0.61万吨，环比上升0.01万吨；锂云母产碳酸锂0.34万吨，环比上升0.01万吨；盐湖产碳酸锂0.30万吨，环比下降0.01万吨；回收产量0.1万吨，环比上生0.01万吨。本周冶炼厂并未继续减产，供给压力延续。需求端，8月新能源乘用车生产达到105.1万辆，同比增长32.6%。1-8月生产657.2万辆，同比增长28.5%。新能源乘用车批发销量达到105.2万辆，同比增长31.7%。1-8月批发662.2万辆，同比增长30.2%。新能源乘用车市场零售102.7万辆，同比增长43.2%。1-8月零售601.6万辆，同比增长35.3%。新能源乘用车出口9.9万辆，同比增长23.7%。1-8月出口78.7万辆，同比增长20.1%。动力电池方面，8月动力电池月度产量117.6GWh，环比增长9.70%，同比增长29.22%。其中磷酸铁锂电池产量78.98GWH，环比+15.37%，同比+37.09%；三元电池产量33.02GWH，环比+3.84%,同比+23.21%。储能方面，7月储能项目中标总量10.43GWH，其中EPC中标量2.98GWH。1-7月储能项目中标总量达70.03GWH，同比增长103.52%。其中EPC中标量40.26GWH，同比增长141.80%。库存端，9月5日，碳酸锂样本库存12.98万吨，环比-1.13%，同比+91.93%。其中冶炼厂库存5.77万吨，环比-3.63%，同比+37.84%；下游库存3.25万吨，环比-2.42%，同比+157.49%；其他环节库存3.96万吨，环比+3.93%，同比+201.18%。本周碳酸锂延续上下游环节去库，中间环节补库的趋势，整体库存小幅降低。价格方面。碳酸锂现货市场价格近期持稳，昨日电池级碳酸锂市场价为72500元/吨，工业级碳酸锂市场价-为69000元/吨。二、消息与数据 1、【2024年8月国内碳酸锂产量环比下降4.8%】2024年8月国内碳酸锂产量为6.24万吨，环比下降4.8%。8月江西地区部分外采云母厂家由于成本倒挂叠加个别厂家月内装置检修有小幅减量，四川、青海地区保持较平稳开工率，回收端由于原料价格影响产量减少，8月产量环比下滑4.8%。2024年9月国内碳酸锂预估产量为6.30万吨，环比上涨1.0%。由于9月旺季下游需求增加，冶炼厂生产积极，基本和八月保持平稳，部分厂家产量环比8月预期增加，由于中和江西地区冶炼厂产线检修，9月产量仅小幅增长1.0%。（Mysteel） 2、【南都电源又一废旧锂电池回收项目获批复】近日，界首市人民政府发布关于安徽南都泰铂源再生资源利用有限公司15万吨/年废旧锂电池与塑胶资源化及热联供清洁高值应用示范项目节能报告变更的审查意见。项目投资50000万元，该工程分两期实施，一期投资35000万元，建设年处理2.5万吨废旧锂电池产线、10000吨/年再生石墨负极材料生产线、厂房及公辅设施；二期投资15000万元，建设年处理2.5万吨废旧锂电池产线。项目建成后可年产含锂黑粉3.1万吨。详见！（界首市人民政府） 3、【涉及钢铁等11类产品，四部门部署产品碳足迹标识认证试点工作】市场监管总局、生态环境部、国家发展改革委、工业和信息化部等4部门近日联合印发通知，部署开展产品碳足迹标识认证试点工作。确定锂电池、光伏产品、钢铁等11类产品开展认证试点，试点工作选取市场监管总局遴选的认证机构作为认证实施主体，依据统一的认证实施规则开展试点认证，获证产品加贴统一认证标识，试点期限为3年。（央视新闻） 4、【8月新能源乘用车产销数据公布】8月新能源乘用车生产达到105.1万辆，同比增长32.6%，环比增长12.7%。2024年1-8月生产657.2万辆，同比增长28.5%。8月新能源乘用车批发销量达到105.2万辆，同比增长31.7%，环比增长11.4%。2024年1-8月批发662.2万辆，同比增长30.2%。8月新能源乘用车市场零售102.7万辆，同比增长43.2%，环比增长17.0%。2024年1-8月零售601.6万辆，同比增长35.3%。8月新能源乘用车出口9.9万辆，同比增长23.7%，环比增长7.6%。2024年1-8月出口78.7万辆，同比增长20.1%。（乘联会）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2024-09-10

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