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终端负反馈 PTA偏弱震荡
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进一步攀升，国内装置负荷至88.1%，亚洲PX装置负荷至78.7%，供应回升，需求端PTA装置负荷亦有所回升，供需双增，PX库存压力改善有限。供需面仍压制PX。 PTA加工差尚高位有所回落。PTA供需有所转弱，累库下，PTA加工差有所回落，不过PX驱动不强，PX让利下，PTA加工差仍有支撑。装置负荷大幅回升截止到2024年7月11日，PTA装置为80.%，装置负荷回升明显。装置变动上，独山能源250万吨装置恢复正常，中泰120万吨重启中，国内装置负荷回升。本周华东一套120万吨装置因故障短停，装置负荷回到 80%以下，不过加工费高位，装置计划外检修不多，预计装置负荷延续高位。图表1：PTA装置负荷数据来源：CCF，兴证期货研究咨询部终端负反馈凸显聚酯负荷延续回落。截止2024年7月11日聚酯负荷86.1%，环比回落1.6个百分点，聚酯负荷延续回落。从现金流来看，瓶片生产企业亏损仍较为严重，长丝企业现金流一般，短纤企业现金流未延续修复。从卓创统计来看，聚酯企业延续累库，截止7月11日，长丝企业库存回升1天至25天，切片企业库存回升1.3天至8.8天，短纤企业库存上升0.81天至12.76天。江浙织机开工率持稳，截止2024年7月11日，江浙织机开工率下滑3个百分点至70%。综上分析，终端季节性淡季，叠加环保及企业亏损放大等因素，聚酯企业减产加码，聚酯负荷进入降负通道。图表2：聚酯开工负荷数据来源：CCF，兴证期货研究咨询部 PTA从去库转累库从卓创统计显示，截止2024年7月12日，PTA社会库存为358.3万吨，环比上升4.4万吨。PTA负荷回升，聚酯负荷下滑，PTA转累库。图表3：PTA社会库存数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部后市展望通过前述分析，供应端，PTA方面，上周PTA装置负荷回升3.3个百分点至80.4%，装置重启装置负荷回升明显；需求方面，聚酯负荷下滑1.6个百分点至86.1%；聚酯负荷及织机开工承压，终端季节性淡季压力将逐步凸显，后期聚酯负荷仍面临下行压力。库存上，PTA社会库存增加4.4万吨至358.3万吨；乙二醇港口库存下降5.71万吨至60.1万吨。综合而言，PTA方面，上周五原油冲高回落，上方压力有所攀升，不过原油库存下滑，以及美元偏弱，美国成品油需求旺季下，原油仍有支撑，只是地缘溢价有所回落，且PTA供需转弱兑现，转累库，压制PTA，不过原油未大幅回落前，仍以偏弱震荡对待。来源：期货日报网
期货日报网2024-07-16
汽车整车、汽车服务、电池板块联袂拉涨欣旺达20CM涨停无人驾驶频频引发热议【热股】
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进行了放货，总量约为2000吨，将按照亚洲金属网与上海有色网7月15日-7月19日工业级碳酸锂均价的95折作为992工碳结算价格。该市场消息也对碳酸锂现货价格重心下行起到了一定的影响。短期内，在供应端生产相对稳定但需求端未见好转的情况下，SMM预计碳酸锂价格仍有维持弱势震荡的预期。来源：SMM
SMM上海有色网2024-07-16
恒力期货能化日报20240716
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国PX装置负荷上升至90.23%附近，亚洲PX装置负荷上升至77.16%。供应端，九江石化90万吨重整检修，负荷有所下降；需求端，本周PTA负荷上升至80.4%附近，三房巷120万吨计划外短停。向上驱动：1.PTA负荷回升；2.库存去化；向下驱动：1.PX负荷回升策略：无风险提示：油价大幅波动风险。 PTA 方向：震荡行情回顾：今日PTA期货震荡收跌，主流现货基差在09+36，TA9-1：-18。成本端，PXN位于311美金/吨附近，PTA加工费在446元/吨附近，PTA加工费有所回升；供应端，本周PTA负荷上升至80.4%附近，三房巷120万吨计划外短停；需求端，聚酯开工率在86.2 %附近，聚酯产能上调至8317万吨，终端织造目前负荷调整至70%附近，下游订单较为分化，继续关注下游终端开工情况以及订单情况。向上驱动：1. PTA出口较好；2. TA自身库存去化；向下驱动：1. 聚酯负荷下滑策略：无风险提示：油价大幅波动风险。乙二醇方向：震荡行情回顾：今日乙二醇期货偏弱震荡，EG2409合约以4739点收盘，基差表现偏强，现货成交至09合约升水52元/吨附近，EG9-1:45。华东主港地区MEG港口库存约64.7万吨附近，环比上期下降2万吨；供应端，本周乙二醇开工负荷66.98%（+1.44%)，其中煤制乙二醇开工负荷71.32%（+2.26%）；煤化工方面，榆林化学180万吨装置已恢复正常运行，短期暂无检修计划；需求端，聚酯开工率在86.2 %附近，聚酯产能上调至8317万吨，终端织造目前负荷调整至70%附近，下游订单较为分化，继续关注下游终端开工情况以及订单情况。向上驱动：1. 国产装置检修逐步落地；2.下游开工维持较高水平；向下驱动：1. 月底前进口有回升预期；策略：无风险提示：原油大幅波动风险。煤化工尿素方向：震荡整理，关注区间2000-2250 逻辑：1.现货端，昨日主流地区继续稳中有继续下调，低价成交好转，下游补货依旧较为谨慎。供应方面，供应恢复缓慢，昨日尿素行业日产18.07万吨，较上一工作日减少0.07万吨，较去年同期增加1.94万吨；七月还有新增投产计划，日产或将新增4800吨。需求方面，工业按需采购，复合肥秋季生产还未全面启动，少量补货，需求以农需为主。内蒙等地现货供应仍偏紧。降雨增多后农需有增加预期，七月中旬后高塔复合肥也有启动预期，但目前整体需求仍较为分散。截至7月10日，尿素工厂库存24.90万吨，较上周增加1.80万吨（+7.79%），比去年同期高10.14万吨。整体而言，当前供应和政策压力仍存，下方有低位库存、需求补位支撑，短期盘面预计震荡偏弱，底部仍有一定支撑，中长期上方压力较大。短期市场仍有下行可能，盘面注意回调风险。 2.7月8日，印度招标价格CFR西海岸最低350.5美元，东海岸最低365美元（折算国内2295），此价格下中国出口优势一般。国内尚未有企业参与印度招标，库存暂低加上政策施压，短时出口可能性不大向上驱动：下游刚需，低位库存向下驱动：淡储，保供稳价，厂库小幅去库风险提示：天气情况、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化甲醇方向：高位回调。理由：远期利空压制，高度有限。逻辑：周一盘面表现坚挺，港口价格回暖，使得基差反弹至09-10/0。内地方面，内蒙古南北线约2125-2170元/吨，西北短期仍有一些检修支撑。另外，沿海烯烃消息面仍有一些扰动，但重点是眼下已停车烯烃重启意愿待定，这一点在MA2409主力期间难以看到结果，未来主要在01合约上博弈。短期内港口的供需状态难以改善，反弹高度受到累库压力的抑制。观点上，上方有回调压力，未脱离2500-2600点窄区间波动；MA91月差预计将缓慢回落；09mto处于震荡状态，主要关注单边节奏。策略：高位回调。风险提示：油价异动；关注累库进度。建材化工纯碱方向：短期偏弱行情跟踪：截止周一国内纯碱厂家总库存90.26万吨，较周四下降0.10万吨，降幅0.11%，周一远兴报价暂稳，目前碱厂现货送到价在2000-2050元/吨，期现报价在1860元/吨，纯碱刚需支撑依旧较强，但由于当前浮法及光伏玻璃基本面较弱，对纯碱存在情绪面负反馈，及由于上半年下游的持续补库，未来几周或以消耗原料库存的方式在减弱刚需的支撑强度，同时也是对上游碱厂现货价格的施压。从供给端的装置不稳定性来看，进入夏季供给端的主动权掌握在上游端，中游以及下游都会相对被动一些，上周浮法玻璃厂已再次补库，当前平均22天左右的原料库存天数已不算低，后续再次补库或需要等到现货价格给到足够低的位置以及原料库存天数进一步消耗，而向上空间的打开则需要碱厂供给端计划外变动增多。向上驱动：下游阶段性补库、累库不及预期向下驱动：投产进度放量、进口碱到港、玻璃冷修策略建议：暂观望，下方支撑1800-1900 风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：短期偏弱行情跟踪：目前现货价格仍以偏弱为主，沙河现货价格降至1430元/吨，全国范围的产销没有明显好转，目前时有时无的需求好转仍集中在中游和下游的库存周转层面，刚需端看，下游订单目前维持低位，仍在消耗自身原片库存，短期暂没有补库驱动，整体玻璃仍在受到自下而上的负反馈中。中期看，目前除沙河外，其他区域下游库存较干，旺季之前下游补库的潜在驱动是存在的，8月的向上驱动主要来自于季节性旺季预期下的下游补库，玻璃全国范围的产销已经1个多月没有放量，在季节性旺季前是否会有一波脉冲式的补库也是值得思考的潜在向上驱动。向上驱动：地产政策提振、中游投机备货、宏观政策推动向下驱动：供给端高位、下游刚需减弱，期现商库存压力策略建议：暂观望，下方支撑1400-1450 风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化
恒力期货2024-07-16
恒力期货能化日报20240715
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国PX装置负荷上升至90.23%附近，亚洲PX装置负荷上升至77.16%。供应端，九江石化90万吨重整检修，负荷有所下降；需求端，本周PTA负荷上升至80.4%附近，中泰120万吨重启升温中，嘉通能源300万吨计划7月下检修。向上驱动：1.PTA负荷回升；2.库存去化；向下驱动：1.PX负荷回升策略：无风险提示：油价大幅波动风险。 PTA 方向：震荡行情回顾：今日PTA期货TA2409收于5918点，主流现货基差在09+36，TA9-1：-8。成本端，PXN位于321美金/吨附近，PTA加工费在426元/吨附近；供应端，本周PTA负荷上升至80.4%附近，中泰120万吨重启升温中，嘉通能源300万吨计划7月下检修；需求端，聚酯开工率在86.2 %附近，聚酯产能上调至8317万吨，终端织造目前负荷调整至70%附近，下游订单较为分化，继续关注下游终端开工情况以及订单情况。向上驱动：1. PTA出口较好；2. TA自身库存去化；向下驱动：1. 聚酯负荷下滑策略：无风险提示：油价大幅波动风险。乙二醇方向：看涨行情回顾：今日乙二醇期货震荡回落，EG2409合约以4767点收盘，基差走强明显，现货成交至09合约升水51元/吨附近，EG9-1:76。华东主港地区MEG港口库存约66.7万吨附近，环比上期下降7.3万吨；供应端，本周乙二醇开工负荷66.98%（+1.44%)，其中煤制乙二醇开工负荷71.32%（+2.26%）；煤化工方面，榆林化学180万吨装置已恢复正常运行，短期暂无检修计划；需求端，聚酯开工率在86.2 %附近，聚酯产能上调至8317万吨，终端织造目前负荷调整至70%附近，下游订单较为分化，继续关注下游终端开工情况以及订单情况。向上驱动：1. 国产装置检修逐步落地；2.下游开工维持较高水平；向下驱动：1. 月底前进口有回升预期；策略：低多风险提示：原油大幅波动风险。煤化工尿素方向：震荡整理，回调风险，关注区间2000-2250 逻辑：1.供应方面，供应恢复缓慢，截至上周五，尿素行业日产18.07万吨，较上一工作日减少0.01万吨，较去年同期增加2.01万吨；七月还有新增投产计划，日产或将新增4800吨。需求方面，工业按需采购，复合肥秋季生产还未全面启动，少量补货，需求以农需为主。内蒙等地现货供应仍偏紧。降雨增多后农需有增加预期，七月中旬后高塔复合肥也有启动预期，但目前整体需求仍较为分散。截至7月10日，尿素工厂库存24.90万吨，较上周增加1.80万吨（+7.79%），比去年同期高10.14万吨。成本端，近期煤炭偏弱运行，成本支撑一般。整体而言，当前供应和政策压力仍存，下方有低位库存、需求补位支撑，短期盘面预计震荡偏弱，底部仍有一定支撑，中长期上方压力较大。下周市场仍有下行可能，盘面注意回调风险。 2.7月8日，印度招标价格CFR西海岸最低350.5美元，东海岸最低365美元（折算国内2295），此价格下中国出口优势一般。国内尚未有企业参与印度招标，库存暂低加上政策施压，短时出口可能性不大向上驱动：下游刚需，低位库存向下驱动：淡储，保供稳价，厂库小幅去库风险提示：天气情况、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化甲醇方向：高位回调。理由：远期利空压制，高度有限。逻辑：上周后半周受烯烃侧消息面影响，盘面表现较为亢奋，伴随积极增仓。但目前仍停留在炒作层面，因为港口基差并未受到明显提振，依旧维持小贴水，约09-20左右。同时，可观察到个别已停车烯烃暂无足够原料，故重启意愿待定，这一点在MA2409主力期间难以看到结果，未来主要在01合约上博弈。但短期内港口的供需状态难以改善，反弹高度受到累库压力的抑制。观点上，上方有回调压力，未脱离2500-2600点窄区间波动；MA91月差预计将缓慢回落；09mto处于震荡状态，主要关注单边节奏策略：高位回调。风险提示：油价异动；关注累库进度。建材化工纯碱方向：短期偏弱行情跟踪：本周纯碱厂库碱厂90.36万吨，较周一下降2.16万吨，降幅2.33%，碱厂报价松动迹象，目前碱厂现货送到价在2000-2050元/吨，期现报价在1860元/吨，随着盘面下跌期现成交量环比走强，终端折机补库，目前重碱刚需支撑依旧较强，但由于当前浮法及光伏玻璃基本面较弱，对纯碱存在情绪面负反馈，及上半年下游的持续补库，未来几周或以消耗原料库存的方式在减弱刚需的支撑强度，同时也是对上游碱厂现货价格的施压。从供给端的装置不稳定性来看，进入夏季供给端的主动权掌握在上游端，中游以及下游都会相对被动一些，上周浮法玻璃厂已再次补库，当前平均22天左右的原料库存天数已不算低，后续再次补库或需要等到现货价格给到足够低的位置以及原料库存天数进一步消耗，而向上空间的打开则需要碱厂供给端计划外变动增多。向上驱动：下游阶段性补库、累库不及预期向下驱动：投产进度放量、进口碱到港、玻璃冷修策略建议：暂观望，下方支撑1800-1900 风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：短期偏弱行情跟踪：本周玻璃库存6358.3万重箱，环比+110.2万重箱，环比+1.76%，目前现货价格仍以偏弱为主，沙河现货价格降至1450元/吨，湖北现货价格最低价已降至1400元/吨，梅雨季已过，然而现货产销暂没有起色，目前时有时无的需求好转仍集中在中游和下游的库存周转层面，刚需端看，下游订单目前还处在走弱的阶段，同时也在降自身原片库存，整体玻璃仍在受到自下而上的负反馈中。中期看，目前除沙河外，其他区域下游库存较干，旺季之前下游的补库驱动是存在的，地产端看，目前地产销售已有所好转，但从二手房成交好转——下游家装单好转——玻璃需求好转这一链条作用仍需要时间，所以7-8仍以季节性旺季预期为主要向上驱动。向上驱动：地产政策提振、中游投机备货、宏观政策推动向下驱动：供给端高位、下游刚需减弱，期现商库存压力策略建议：暂观望，下方支撑1400-1450 风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化
恒力期货2024-07-15
6月国内及海外氧化铝产量一览中国日均产量环比略增【SMM数据】
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3.7%。除印度，印尼和中国以外的其他亚洲地区：当月产量63.5万吨，同比下降1.7%，平均产能利用率为87.4%。下月预测：据SMM统计，2024年7月海外冶金级氧化铝总产量预计为488万吨，同比下降0.6%。平均产能利用率约为80.1%，环比持平，同比下降2.9%。来源：SMM
SMM上海有色网2024-07-12
基本金属近全线下跌伦沪锡跌近3% 沪铜、沪铝均跌超1% 黑色系多飘红【SMM午评】
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在平盘上下反覆来回，振幅高逾150点，亚洲时段最新报159.30附近，周四美国公布消费者物价指数(CPI)后，日元曾飙升近 3%，最高达 157.40。朝日电视台援引政府消息人士报导称，日本官员干预了外汇市场，而日经新闻也援引消息来源称，日本央行周五与银行就欧元兑日元进行了汇率检查。日本财务官神田真人周五表示，政府必要时将在汇市采取行动，但拒绝就政府是否进行了干预发表评论。日本官方通常不会对干预措施发表任何评论，市场只能各自猜测，现在的焦点将是月底公布的数据，这些数据将显示当局是否干预了外汇市场。（汇通财经）数据方面：今日关注法国6月CPI月率，美国6月PPI年率、美国6月PPI月率、美国7月一年期通胀率预期初值、美国7月密歇根大学消费者信心指数初值。（金十数据）原油方面：原油期货上涨，截至11:48分，美油涨0.38%，布油涨0.25%。因有迹象表明夏季需求强劲且全球最大石油市场美国的通胀压力有所缓解，这增强了市场信心。美国政府周三公布的数据显示，在截至7月5日的一周，美国汽油需求为940万桶/日，创2019年以来含独立日假期在内当周的最高水平。数据显示，航煤四周平均需求创2020年1月以来最高。强劲的燃料需求鼓舞美国炼油商增加炼油活动，并提取原油库存，从而支撑油价。政府数据显示，上周美国墨西哥湾沿岸炼油厂的原油净投入增至940万桶/日以上，为2019年1月以来首见。　　现货市场一览：来源：SMM
SMM上海有色网2024-07-12
恒力期货能化日报20240712
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国PX装置负荷上升至90.23%附近，亚洲PX装置负荷上升至77.16%。供应端，福化80万吨装置已出产品，威联石化200万吨重启后进一步提负；需求端，本周PTA负荷上升至80.4%附近，中泰120万吨7.11重启，嘉通能源300万吨计划7月下检修。向上驱动：1.PTA负荷回升；2.库存去化；向下驱动：1.PXN维持高位；2.PX-MX回升明显策略：无风险提示：油价大幅波动风险。 PTA 方向：震荡行情回顾：今日PTA期货小幅收涨，主流现货基差在09+34，TA9-1：-8。成本端，PXN位于326美金/吨附近，PTA加工费在419元/吨附近，PTA加工费有所回落；供应端，本周PTA负荷上升至80.4%附近，中泰120万吨7.11重启，嘉通能源300万吨计划7月下检修；需求端，聚酯开工率在86.1 %附近，聚酯产能上调至8317万吨，终端织造目前负荷调整至73%附近，下游订单较为分化，继续关注下游终端开工情况以及订单情况。向上驱动：1. PTA出口较好；2. TA自身库存去化；向下驱动：1. 聚酯负荷下滑策略：无风险提示：油价大幅波动风险。乙二醇方向：看涨行情回顾：今日乙二醇期货强势上行，EG2409合约以4802点收盘，现货基差在09合约升水43附近，EG9-1:83。华东主港地区MEG港口库存约66.7万吨附近，环比上期下降7.3万吨；供应端，本周乙二醇开工负荷66.98%（+1.44%)，其中煤制乙二醇开工负荷71.32%（+2.26%）；油制方面，北方化学20万吨7.10起检修一个月；煤化工方面，山西沃能30万吨计划7.20起停车一个月；需求端，聚酯开工率在86.1 %附近，聚酯产能上调至8317万吨，终端织造目前负荷调整至73%附近，下游订单较为分化，继续关注下游终端开工情况以及订单情况。向上驱动：1. 国产装置检修逐步落地；2.下游开工维持较高水平；向下驱动：1. 月底前进口有回升预期；策略：低多风险提示：原油大幅波动风险。煤化工尿素方向：震荡整理，关注区间2000-2250 逻辑：1.供应方面，供应恢复缓慢，昨日尿素日产18.08万吨，较上一工作日增加0.2万吨，较去年同期增加1.96万吨；七月还有新增投产计划，日产或将新增4800吨。需求方面，工业按需采购，复合肥秋季生产还未全面启动，少量补货，需求以农需为主。降雨增多后农需有增加预期，七月中旬后高塔复合肥也有启动预期，但目前整体需求仍较为分散。截至7月10日，尿素工厂库存24.90万吨，较上周增加1.80万吨（+7.79%），比去年同期高10.14万吨。成本端，近期煤炭偏弱运行，成本支撑一般。整体而言，当前供应和政策压力仍存，下方有低位库存、需求补位支撑，短期盘面预计震荡偏弱，底部仍有一定支撑，中长期上方压力较大 2.7月8日，印度招标价格CFR西海岸最低350.5美元，东海岸最低365美元（折算国内2295），此价格下中国出口优势一般。国内尚未有企业参与印度招标，库存暂低加上政策施压，短时出口可能性不大向上驱动：下游刚需，低位库存向下驱动：淡储，保供稳价，厂库小幅去库风险提示：天气情况、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化甲醇方向：高位回调。理由：远期利空压制，高度有限。逻辑：从10号夜盘起，受烯烃侧消息面影响，盘面表现较为亢奋，伴随积极增仓。港口方面，基差约09-20左右，波动较小；个别已停车烯烃暂无足够原料，故重启意愿待定，未来主要在01合约上博弈烯烃的问题。目前，推断消息面带来的更多是情绪上的反应，而偏高估值将受到累库压力的抑制，预计反弹行情持续时间不长。维持观点，上方有回调压力，未脱离2500-2600点窄区间博弈，关注是否减仓回落。策略：高位回调。风险提示：油价异动；关注累库进度。建材化工纯碱方向：短期偏弱行情跟踪：本周纯碱厂库碱厂90.36万吨，较周一下降2.16万吨，降幅2.33%，碱厂报价松动迹象，目前碱厂现货送到价在2000-2050元/吨，期现报价在1860元/吨，随着盘面下跌期现成交量环比走强，终端折机补库，目前重碱刚需支撑（浮法+光伏）依旧较强，但由于上半年下游的持续补库，未来几周或以消耗原料库存的方式在减弱刚需的支撑强度，同时也是对上游碱厂现货价格的施压。从供给端的装置不稳定性来看，进入夏季供给端的主动权掌握在上游端，中游以及下游都会相对被动一些，上周浮法玻璃厂已再次补库，当前平均22天左右的原料库存天数已不算低，后续再次补库或需要等到现货价格给到足够低的位置以及原料库存天数进一步消耗，而向上空间的打开则需要碱厂供给端计划外变动增多。向上驱动：下游阶段性补库、累库不及预期、光伏投产向下驱动：投产进度放量、进口碱到港策略建议：暂观望，下方支撑1800-1900 风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：短期偏弱行情跟踪：本周玻璃库存6358.3万重箱，环比+110.2万重箱，环比+1.76%，目前现货价格仍以偏弱为主，沙河现货价格降至1460元/吨，湖北现货价格最低价已降至1400元/吨，梅雨季已过，然而现货产销暂没有起色，目前时有时无的需求好转仍集中在中游和下游的库存周转层面，刚需端看，下游订单目前还处在走弱的阶段，同时也在降自身原片库存，整体玻璃仍在受到自下而上的负反馈中。中期看，目前除沙河外，其他区域下游库存较干，旺季之前下游的补库驱动是存在的，地产端看，目前地产销售已有所好转，但从二手房成交好转——下游家装单好转——玻璃需求好转这一链条作用仍需要时间，所以7-8仍以季节性旺季预期为主要向上驱动。向上驱动：地产政策提振、中游投机备货、宏观政策推动向下驱动：供给端高位、下游刚需减弱，期现商库存压力策略建议：暂观望，下方支撑1400-1450 风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化
恒力期货2024-07-12
PVC 短期跌势难改
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间。基于当前海运船期洽谈难度增加，预计亚洲地区8月船期FOB报价或有一定的下降空间。目前印度对进口PVC树脂BIS认证实施日期为2024年8月24日，由于海运费偏高，认证大概率会延期。从东北亚运往印度港口的船期来看，一般是30天左右，印度买家会在7月底减少PVC货源的交付，这意味着短期的出口也无法为需求带来一定的支撑。图为PVC预售量超季节性与期货价格走势综上所述，PVC再度回落至低位区间，不断测试低点，但相比一季度的低位区间有所抬升。目前PVC基本面偏弱已是市场共识，电石企业亏损，叠加烧碱价格走强，PVC估值偏低问题犹存。高仓单和高升水矛盾仍未解决，在空头动能增强背景下，PVC大概率需要等到基差明显修复才能有效止跌。中期来看，在装置检修背景下，供需面对PVC的影响开始减弱，PVC更多是跟随商品情绪和政策预期摆动。来源：期货日报网
期货日报网2024-07-12
美元两连跌金属普涨沪锡、沪锌均涨超1% 氧化铝、工业硅跌近2%【SMM午评】
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的可能性也很高。其他货币方面：英镑亚洲早盘升至四个月高点1.2863美元。上一交易日上涨0.48%，此前英国央行决策者的言论导致市场缩减对下月开始宽松周期的押注。英国央行首席经济学家皮尔(Huw Pill)周三表示，英国经济的价格压力持续存在，首次降息时机“尚无定论”。英国央行货币政策委员会(MPC)委员曼恩(Catherine Mann)暗示，她不太可能支持在8月降息。澳新银行分析师在一份报告中说：“在英国央行 8 月 1 日的会议之前，货币政策委员会（MPC）可参考的数据只会增加一组。一组数据可能不足以让MPC对通胀路径产生信心，MPC可能倾向于等待更多数据。我们认为，随着夏季数据的改善，MPC在9月份降息的信心将增强。”（汇通财经）数据方面：今日关注德国6月CPI月率终值，英国5月三个月GDP月率、英国5月制造业产出月率、英国5月季调后商品贸易帐、英国5月工业产出月率数据。（金十数据）原油方面：原油期货上涨，截至11:41分，美油涨0.78%，布油涨0.8%。因美国炼油厂加大加工力度后原油库存下降，且汽油库存减少显示，需求走强，支撑油价。 EIA数据显示，截至7月5日当周，美国上周原油库存减少340万桶，至4.451亿桶，分析师预期为减少130万桶。美国汽油库存下滑200万桶，至2.297亿桶，市场预估为下滑60万桶。包括柴油和取暖油的馏分油库存增加490万桶，至1.246亿桶，市场预估为增加80万桶。石油输出国组织(OPEC)周三维持其对今年和明年全球石油需求增长相对强劲的预测，称经济增长韧性和航空旅行将支持夏季燃料使用。OPEC在月度报告中称，2024年全球石油需求将增加225万桶/日，2025年将增加185万桶/日。这两项预测均与上月持平。石油预测机构对今年和中期石油需求增幅的看法分歧比往常更大，部分原因是对全球向清洁燃料过渡步伐的预估存在分歧。周三早些时候，BP表示，明年石油需求将达到峰值。不过，由于飓风贝里尔对炼油厂和海上生产设施造成的供应中断微乎其微，因此油价涨幅受限。　　现货市场一览：来源：SMM
SMM上海有色网2024-07-11
恒力期货能化日报20240711
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中国PX装置负荷上升至87.8%附近，亚洲PX装置负荷上升至75.18%。供应端，福化80万吨装置已出产品，威联石化200万吨重启后进一步提负；需求端，本周PTA负荷下降至77.1%附近，恒力大连250万吨PTA装置6.29检修，海南逸盛200万吨、独山能源250万吨重启，中泰120万吨推迟重启。向上驱动：1.PTA负荷回升；2.库存去化；向下驱动：1.PXN维持高位；2.PX-MX回升明显策略：无风险提示：油价大幅波动风险。 PTA 方向：震荡行情回顾：今日PTA期货收跌，现货市场商谈氛围一般。成本端，PXN位于331美金/吨附近，PTA加工费在415元/吨附近，PTA加工费有所回落；供应端，供应端，本周PTA负荷下降至77.1%附近，恒力大连250万吨PTA装置6.29检修，海南逸盛200万吨、独山能源250万吨重启，中泰120万吨推迟重启；需求端，聚酯开工率在87.7%附近，聚酯产能上调至8317万吨，终端织造目前负荷调整至73%附近，下游订单较为分化，继续关注下游终端开工情况以及订单情况。向上驱动：1. PTA出口较好；2. TA自身库存去化；向下驱动：1. 聚酯负荷下滑策略：无风险提示：油价大幅波动风险。乙二醇方向：看涨行情回顾：今日乙二醇期货震荡整理，EG2409合约以4723点收盘。华东主港地区MEG港口库存约66.7万吨附近，环比上期下降7.3万吨；供应端，本周乙二醇开工负荷65.54%（+0.54%)，其中煤制乙二醇开工负荷在69.06%（-1.08%）；油制方面，吉林石化16万吨6月中旬起停车至10月中旬，北方化学20万吨7.10起检修一个月；煤化工方面，陕西榆林化学180万吨装置7.8因装置故障降负，预计10天左右，山西沃能30万吨计划7.20起停车一个月；需求端，聚酯开工率在87.7%附近，聚酯产能上调至8317万吨，终端织造目前负荷调整至73%附近，下游订单较为分化，继续关注下游终端开工情况以及订单情况。向上驱动：1. 国产装置检修逐步落地；2.下游开工维持较高水平；向下驱动：1. 月底前进口有回升预期；策略：低多风险提示：原油大幅波动风险。煤化工尿素方向：震荡整理，关注区间2000-2250 逻辑：1.供应方面，供应恢复缓慢，今日尿素日产17.82万吨，较上一工作日减少0.05万吨，较去年同期增加1.60万吨，七月还有新增投产计划，日产或将新增4800吨。需求方面，工业按需采购，复合肥秋季生产还未全面启动，少量补货，需求以农需为主。降雨增多后农需有增加预期，七月中旬后高塔复合肥也有启动预期，但目前整体需求仍较为分散。截至7月10日，尿素工厂库存24.90万吨，较上周增加1.80万吨（+7.79%），比去年同期高10.14万吨。成本端，近期煤炭偏弱运行，成本支撑一般。整体而言，当前供应和政策压力仍存，下方有低位库存、需求补位支撑，短期盘面预计震荡偏弱，底部仍有一定支撑，中长期上方压力较大 2.7月8日，印度招标价格CFR西海岸最低350.5美元，东海岸最低365美元（折算国内2295），此价格下中国出口优势一般。国内尚未有企业参与印度招标，库存暂低加上政策施压，短时出口可能性不大向上驱动：下游刚需，低位库存向下驱动：淡储，保供稳价，厂库小幅去库风险提示：天气情况、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化甲醇方向：回调不追空。理由：远期利空压制，高度有限。逻辑：港口基差延续弱势，约09-30/-20。MA2409合约上累库压力开始显现，但累库结果可能无法在近月观测到，未来将是MA2501合约的博弈点，导致短期盘面估值波动性减弱，且略有回调压力。内地价格表现尚可，但供应端有装置重启压力，需求端暂无明显提振，局部检修对盘面支撑作用有限。观点上，2550点上方承压，窄区间博弈，回调不追空。另外，关注持仓波动，新一轮增仓将决定短期方向。策略：短空，不追空。风险提示：油价异动；关注近期抵港情况。建材化工纯碱方向：短期偏弱行情跟踪：碱厂报价松动迹象，目前碱厂现货送到价在2000-2050元/吨，期现报价在09-60，上周末以来前期供给端的问题逐步解决，而需求端下游因上周已有所采购原料，随着盘面持续下跌，对现货看跌情绪下买货积极性不高，短期阶段性消耗原料库存，对纯碱需求端造成一定冲击，使得现货短期存小幅降价预期。从供给端的装置不稳定性来看，进入夏季供给端的主动权掌握在上游端，中游以及下游都会相对被动一些，纯碱进入7-8月底部支撑较前期是增强的，但考虑到轻碱下游补库还没放量，轻碱这部分压力还是比较大，整体向上驱动并不强，即刚需端光伏玻璃的点火延续也能给到重碱持续支撑，而向上空间的打开需要碱厂供给端计划外变动增多或者轻碱下游补库放量。向上驱动：下游阶段性补库、累库不及预期、光伏投产向下驱动：投产进度放量、进口碱到港策略建议：暂观望，下方支撑1800-1900 风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：短期偏弱行情跟踪：目前现货价格仍以偏弱为主，沙河现货价格降至1460元/吨，湖北现货价格最低价在1440元/吨，梅雨季已过，然而现货产销暂没有起色，目前时有时无的需求好转仍集中在中游和下游的库存周转层面，刚需端看，下游订单目前还处在走弱的阶段，同时也在降自身原片库存，整体玻璃仍在受到自下而上的负反馈中。中期看，目前除沙河外，其他区域下游库存较干，旺季之前下游的补库驱动是存在的，地产端看，目前地产销售已有所好转，但从地产销售好转——地产资金端好转——下游深加工回款好转——玻璃需求好转这一链条作用仍需要时间，所以7-8仍以季节性旺季预期为主要向上驱动。向上驱动：地产政策提振、中游投机备货、宏观政策推动向下驱动：供给端高位、下游刚需减弱，期现商库存压力策略建议：暂观望，暂不考虑追空风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化
恒力期货2024-07-11

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