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壳牌将新加坡炼油厂和石油化工资产出售给 Chandra Asri 和 Glencore

lencore而言，壳牌的资产将为其在亚洲的交易提供实体立足点。 Glencore唯一的炼油资产是位于开普敦的日处理能力为10万桶的设施，这是南非第三大炼油厂。它还在德班拥有一家润滑油厂。

Crayon2024-05-08

EC+政策会议前对供应预期持谨慎态度，亚洲交易时段的油价下跌。布伦特原油期货价格下跌57美分，跌幅0.69%，至每桶82.59美元。美国西德克萨斯中质原油期货价格下跌53美分，跌幅0.68%，至每桶77.85美元。在周二美国能源信息署（EIA）发布的预测报告中，由于供应紧张的缓解迹象和全球石油需求的减弱，这两个基准指数均略有下跌。市场消息人士引用美国石油协会的数据显示，截至5月3日的一周内，美国原油库存增加了509,000桶。他们表示，汽油和馏分燃料库存也有所增加。荷兰国际集团（ING）分析师在客户报告中表示：“由于原油和产品库存增加，隔夜发布的API数据略显看跌……对美国汽油需求弱于往常以及这一库存增加的担忧，对即时RBOB汽油裂解价差产生了压力。” 美国政府关于库存的官方数据预计将在格林尼治标准时间1430发布。路透社调查的分析师预计，上周美国原油库存将减少约110万桶。石油输出国组织及其盟友（OPEC+）在6月1日政策会议前的供应削减预期也对市场造成了压力。 ING分析师表示：“随着围绕OPEC+生产政策的讨论增加，油价进一步承压。” “预计成员国将把他们额外的自愿供应削减延长到今年第二季度之后。” 同时，加沙地带停火的希望也对最近几个交易日的油价产生了压力，一些分析师表示，随着风险溢价的下降，油价也随之下降。资本经济公司的经济学家比尔·韦瑟伯恩在客户报告中表示：“自从伊朗和以色列的来回攻击以来，油价的下跌表明，价格中的一些风险溢价现在已经解除。” 他补充说：“价格继续受到OPEC+减产的支持，但我们怀疑成员国将从7月开始逐渐取消这些削减，从而推动油价下降。” 美国认为，关于加沙地带停火的谈判应该能够弥合以色列和哈马斯之间的差距。一位熟悉此事的消息人士告诉路透社，美国中央情报局局长比尔·伯恩斯将于周三前往以色列，与以色列总理本雅明·内塔尼亚胡和其他高级官员进行会谈。一些分析师预计，短期内需求仍然得到良好支持，这限制了总体价格的下降。斯巴达商品分析师尼尔·克罗斯比表示：“我们认为，最近几周对经济运行削减的讨论被夸大了，利润率仍然足够健康，这意味着一旦检修高峰过去并减少，亚洲需求可能会回升。”

Crayon2024-05-08

全球镍生产概述及印尼镍、不锈钢产业的发展【SMM解析】

75万吨运往中国，突显了印尼出口市场在亚洲的集中性。出口产品组合以300系不锈钢为主，特别是304型热轧和冷轧产品，以及大量2E级产品。中国从印尼进口的产品主要包括2E级不锈钢和冷轧产品。来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-08

恒力期货能化日报20240508

国PX装置负荷上升至76.02%附近，亚洲PX装置负荷上升至70.44%。国内装置方面，镇海炼化80万吨装置4月24日重启，浙石化一条200万吨PX装置4月24日重启，目前其另外一条200万吨装置3月30日开始停车检修40天左右，中金石化160万吨装置4月16日意外停车，提前执行原计划5月的检修，预计检修45天左右，海外装置方面，印尼TPPI78万吨装置近日已重启；需求端，本周PTA负荷提升至79.9%附近，逸盛新材料360万吨装置计划5月底检修，预计20天，中泰石化120万吨装置目前重启中，山东威联化学250万吨装置目前逐步停车中，预计检修45天附近，虹港石化2#250万吨装置按计划进行停车，预计检修2周附近，嘉兴石化2#220万吨装置已于5月5日停车，计划检修2周附近，恒力大连220万吨装置 5月6日按计划停车检修，重启时间待定；新产能方面，台化150万吨新装置3月底已投产，仪征300万吨装置目前两线运行。向上驱动：1.PX负荷低位；向下驱动：1.PTA装置检修陆续公布；2.油价走势偏弱。策略：暂无。风险提示：油价大幅波动风险。 PTA 方向：观望行情回顾：成本端，PXN位于348美金附近；现货方面市场商谈一般；供应端，周PTA负荷提升至79.9%附近，逸盛新材料360万吨装置计划5月底检修，预计20天，中泰石化120万吨装置目前重启中，山东威联化学250万吨装置目前逐步停车中，预计检修45天附近，虹港石化2#250万吨装置按计划进行停车，预计检修2周附近，嘉兴石化2#220万吨装置已于5月5日停车，计划检修2周附近，恒力大连220万吨装置 5月6日按计划停车检修，重启时间待定；新产能方面，台化150万吨新装置3月底已投产，仪征300万吨装置目前两线运行；需求端，聚酯开工率下调至92.8%附近，聚酯产能上调至8167万吨，终端织造目前负荷维持在79%附近，下游订单较为分化，继续关注下游终端开工情况以及订单情况。向上驱动：1. PTA装置负荷低位，供应端收紧，2.下游开工维持较高水平；向下驱动：1. 聚酯成品库存压力上升，2.下游订单表现一般；策略：TA9-1正套持有；风险提示：油价大幅波动风险。乙二醇方向：关注反弹行情回顾：华东主港地区MEG港口库存约81.4万吨附近，环比上期下降8.1万吨；供应端，本周乙二醇开工负荷59.42%（-1.58%)，其中煤制乙二醇开工负荷在60.31%（-1.48%）；油制方面，镇海炼化80万吨装置原计划5月初重启，目前计划延后，卫星石化180万吨装置4月初起一条线技改，预计时间在三个月左右，浙石化3#80万吨乙二醇装置因设备原因原定5月上的重启计划推迟，具体重启时间待评估；煤化工方面，湖北三宁60万吨装置计划于本周后半周停车技改，榆能化学40万吨装置已于4月初停车检修，预计停车时间在25-30天，中昆60万吨装置4月24日开始停车检修7天左右，陕煤渭化30万吨装置已于近期停车检修，初步预计5月中下旬重启，中昆60万吨装置近日已重启，海外装置方面，美国南亚83万吨装置原计划4月下重启，目前因设备原因重启推迟至5月上旬；需求端，聚酯开工率下调至92.8%附近，聚酯产能上调至8167万吨，终端织造目前负荷维持在79%附近，下游订单较为分化，继续关注下游终端开工情况以及订单情况。向上驱动：1. 国产装置检修逐步落地；2.下游开工维持较高水平；向下驱动：1. 聚酯工厂买货积极性不高；2.进口回归；策略：暂无；风险提示：原油大幅波动风险。煤化工甲醇方向：反弹空，不追空。理由：利多会出尽，但下方空间不足。逻辑：内地表现良好，仍有能力跟涨盘面，西北方面个别大装置检修支撑当地价格水平；鲁北招标价小幅反弹2680-2700元/吨以上。港口方面，情绪稳定，基差维持09+90左右。短期来看，内地和港口库存压力都不大，盘面估值维持中高位，但节前利多及情绪皆已出清+节后需求可能被节前备货透支部分，甲醇2550点以上有高位回落风险。另外，淡季抑制盘面估值的同时，预计港口累库进程的不确定性和下游需求弱化互相拉扯，制约跌幅，故不宜过度看空。关注节后港口库存情况。策略：2550点以上短空，不追空。风险提示：油价异动、港口累库是否及预期等。尿素方向：短期震荡偏强行情跟踪：昨日现货报盘稳中继续有涨，但跟进情绪转弱，保供稳价大局面下上方空间或较为有限。供应端，开工和供应仍处于同期高位，但上旬会有部分地区检修，开工或高位小降。需求端，农需东大部分转观望，工业刚需跟进，复合肥稳定补货。库存端，企业库存较环比减少，降幅收窄，目前处在去年较低水平。成本端，煤炭的上涨预期提供一定支撑，出口端，国际尿素市场偏弱，出口利润一般，出口增量有限向上驱动：下游刚需跟进，企业库存下降，出口放开向下驱动：供应相对高位，淡储或有放量，保供稳价策略建议：高供应格局不改且无大量出口的情况下，或轻仓逢高短空，不追空；关注9-1正套风险提示：新增投产实际情况、出口&储备政策、淡储放量进度、需求放量情况、上游煤炭端变动以及国际市场变化建材化工纯碱方向：震荡偏强行情跟踪：当前重碱现货价格维持在2200元/吨，部分厂家装置故障出现短停现象，某轻碱玻璃厂5月中旬有招标，且量预计较大，短期或对纯碱仍形成一定支撑，盘面维持小幅度升水现货前暂时难对现货形成有效负反馈。中期而言，随着夏季检修时间临近，而光伏玻璃投产仍在延续，而浮法玻璃四季度前难大规模冷修，纯碱刚需端基本仍有小幅增量，但现阶段如果维持当前偏高估值，则进入夏季后上涨空间较为有限。向上驱动：下游阶段性补库、累库不及预期、光伏投产向下驱动：投产进度放量、进口碱到港策略建议：9-1正套，单边波动较大风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：逢低多，不追多行情跟踪：当前各区域产销维持较好水平，现货价格维持在1540元/吨左右，由于当前纯碱现货仍维持高位，当前玻璃现货对标最高成本基本维持盈亏附近，目前玻璃的利多点在于成本支撑，而供需端暂无有效支撑，需求端的支撑只能来源于盘面升水现货后的期现商投机需求。由于节前下游及中游的补库，目前库存累积仍集中于中下游的库存环节，而下游订单没有很好的改善，当前刚需端并没有有效衔接上消耗这部分库存，刚需和投机需求存在不匹配性极易在某个节点引发负反馈，从而导致需求阶段性走弱。向上驱动：保交楼需求提振、中游投机备货、宏观政策推动向下驱动：供给端高位、下游刚需减弱，期现商库存压力策略建议：靠近成本边际考虑做多风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

恒力期货2024-05-08

恒力期货集运欧线日报20240508

运价，5月15号运价，达飞（CMA）从亚洲到北欧小柜/大柜分别是2700/5000(美金)，线上2755/5085比5月初2255/4085，涨500/1000。地中海（MSC）6月1日运价3327/5554，比5月中旬2960/4940，涨367/614。【策略】：06/08多单继续持有，若拉法冲突升级，可轻仓10多单【关注】：地缘风险，船司涨价落地情况行业新闻： 1、市场消息：由于船只搁浅，土耳其停止了博斯普鲁斯海峡运输。 2、马士基：红海局势的影响正在扩大，并继续造成整个行业的混乱，因红海问题削减二季度亚欧航线容量15-20%。 3、以色列官员表示，首批以色列坦克于当地时间周一晚间开始从以色列边境一侧向拉法移动。(金十数据APP) 4、金十数据5月6日讯，据天空新闻，以色列政府刚刚公布了今天早些时候向拉法东部居民发出的撤离通知的最新情况。以色列国家公共外交理事会发言人David Mercer证实，以色列国防军将在被要求撤离的拉法东部“特定地区”“打击恐怖组织”。他也证实一个“人道主义区域”已经得到扩大，援助物资将继续在那里分发。 5、哈马斯同意包含以色列完全从加沙撤军的停火协议草案，以色列方面回应称，该协议与以色列要求相去甚远，战时内阁一致决定继续在拉法的军事行动，但将继续就停火进行谈判。 6、以色总理称愿意暂停在加沙地区的战斗，以进行人质交换，但不会撤军；哈马斯表示已对停火协议作出回应，仍然热衷于达成全面停火；沙特媒体称哈马斯同意释放人质；美以官员称预计敲定加沙停火协议仍需一周。 7、拜登政府试图斡旋沙特与以色列之间的协议，推动以色列总理内塔尼亚胡接受建立巴勒斯坦国的承诺，以此换取沙特的外交承认。同时，白宫向沙特提出建立更为正式的防务关系。 8、以色列内阁部长伊塔马尔-本-格维尔是第一位回应哈马斯停火提议的以色列官员，他说这不过是一个把戏，哈马斯的“诡计”只会得到一个回应：立即下令占领拉法！他在X上发表文章说：“加大军事压力，粉碎哈马斯，并最终打败它。”

恒力期货2024-05-08

周期复苏渐显，商品整体飘红 - 2024年5月7日申银万国期货每日收盘评论

应”。沙特阿美石油公司，提高6月份针对亚洲客户以及西北欧和地中海客户的所有等级原油官方销售价，但不包括美国。这意味着今年夏天会有强劲需求的预期。【甲醇】甲醇：甲醇上涨1.1%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在82.61%。本周期内，受河南MTO企业降负影响，导致国内CTO/MTO装置开工下行。国内甲醇整体装置开工负荷为70.19%，较上周提升1.60个百分点，较去年同期提升1.29个百分点。刚需稳固提货，沿海库存窄幅整理。截至4月30日，沿海地区甲醇库存在63.6万吨，相比4月25日上涨0.4万吨，涨幅为0.63%，同比下跌10.92%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估21.8万吨附近。预计5月1日至5月19日中国进口船货到港量62.07-63万吨。【聚烯烃】聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。煤化工7570，成交一般。基本面角度，前期聚烯烃受到成本以及消费的支撑，连续反弹。不过，伴随着原油价格在4月拐头向下，化工品端成本支撑弱化。同时合成树脂下游终端开工边际进入高位，需求阶段性转弱。今日虽然反弹，但短期盘面驱动有限。后市角度，继续关注成本的变化，以及部分下游终端开工情况。整体价格重回区间，策略转中性。预计PE09合约波动区间8000—8500，预计PP09合约波动区间7300—8000。【PTA】 PTA：PTA市场开工在81.65%，西北一120万吨/年PTA装置重启，市场供应上升，但船运受限，现货货源流通并不宽松。需求方面，目前下游聚酯端负荷仍居高位，需求支撑，但由于五一假期，返工情况有待观察。预计价格震荡下行。【乙二醇】乙二醇：乙二醇价格低点在4330元/吨附近，高点在4450元/吨附近，价差在120元/吨，市场整体缺乏实质性利好支撑。港口近期小幅累库至86万吨，随着国内检修装置重启及外围装置开车，到港船货增加，累库明显，整体来看，近期成本供应及需求端利好支撑不足下，乙二醇走势偏弱为主。【橡胶】橡胶：周二橡胶走势反弹。五一假期过后，需求转暖预期增强，目前供应端海南产区逐步放量，原料价格承压。云南产区迎来降雨，但产出仍偏少。泰国东北部逐步开割，高温少雨影响，放量有限，但随着国内外产区逐步开割，供应仍将持续释放，原料端价格承压，国内下游全钢胎开工下滑，企业库存攀升，五一长假，部分企业调降开工负荷，半钢胎表现仍好于历史同期，节后预计企业开工有所提升，RU走势预计短期偏强。【玻璃纯碱】玻璃纯碱：今日玻璃盘面价格冲高回落，市场情绪反复，估值低位推动反弹，但是需求释放有限，连续反弹动能不足。数据层面据卓创资讯统计，上周玻璃生产企业库存5486万重箱，环比增加68万重箱。纯碱今日冲高回落。后市角度关注供需调节的过程，尤其是一些大厂的检修进度以及库存变化，以及下游玻璃的供需实情。数据层面据卓创资讯统计，上周纯碱库存84.4万吨，环比上周的库存小幅下降2.5万吨。 03 黑色【煤焦】煤焦：日内JM2409、J2409期价偏弱震荡。焦煤现货价格走势偏强，焦炭第四轮提涨落地。近期矿端提产积极性不高，焦煤产量维持在同比偏低水平，上游库存压力有所减轻。焦企利润修复，焦炭产量低位回升，焦化厂端库存水平降至低位。终端用钢需求向淡季过渡，铁水产量小幅回升但仍处偏低水平，钢厂原料低库存状态延续、补库需求有望释放。综合来看，双焦市场仍处供需双弱格局，双焦价格的上方空间不宜高估，但上下游低库存环境下、盘面出现流畅下跌行情的难度也较大，关注终端用钢需求的回暖程度以及铁水产量的回升情况。预计JM2409波动区间1650-1950，J2409波动区间2200-2500。【铁合金】铁合金：锰矿发运受限事件影响下、市场看涨情绪持续发酵，今日SM2409期价震荡走强，SF2409期价宽幅震荡。外矿山报价上调叠加澳矿山发运受限消息扰动、锰矿价格大幅上调，当前锰硅北方成本升至7300元/吨左右，行业利润有所改善；硅铁平均成本在6250元/吨左右，行业利润逐渐扩张。需求方面，终端用钢需求渐入淡季，钢厂利润偏低、复产节奏缓慢，需求端对双硅的价格表现仍存拖累。供应方面，锰硅、硅铁产量低位回升，前期持续低产量背景下、厂家库存有所消化。综合来看，上游供应压力减轻，供需过剩状态改善，夯实双硅价格的底部支撑；但钢厂利润及成材产量偏低，价格进一步上行的空间不宜过分乐观，关注厂家控产的持续性以及澳矿山发运受限事件动向。预计SM2409波动区间7600-8400，SF2409波动区间6700-7300。 04 金属【贵金属】贵金属：贵金属近期步入调整，节后出现反弹。5月美联储利率会议较为平淡，鲍威尔表示不太可能加息但推迟了降息预期，同时将削减当前QT规模。上周五所公布4月非农就业数据低于预期，同时失业率上升、薪酬增长放缓，令市场对美联储三季度降息的期待升温。中东以及俄乌局势仍然焦灼，以色列总理办公室6日晚发表声明说，战时内阁一致决定继续在加沙地带南部城市拉法展开行动，以向巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动施加军事压力。贵金属整体还是运行在调整行情之中，短期来看可能走势偏强。波动范围，AG2408合约波动区间6800-7400元/千克，AU2408合约波动区间540-570元/克。【铜】铜：日间铜价回落调整。全球矿山干扰率提升导致精矿供应不及预期，全球铜供求由预期过剩向供求平衡转变，进口精矿加工费大幅回落，中国冶炼企业计划减产，以应对低廉的精矿加工费。国内库存高企，导致现货持续贴水。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。铜价短期可能延续调整。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价小幅收低。目前精矿加工费下降，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。短期锌价可能回落调整。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】铝: 今日沪铝主力合约收跌0.17%，铝价小幅回调。宏观角度，中东局势预期缓和，美联储经济数据不及预期；国内地产扶持政策发力。近期国内电解铝基本面较为健康，旺季消费持续推进，节前备货导致库存加速回落。此外，铝棒出库在节前亦表现较好，库存出现明显下降。展望后市，汽车、新能源需求向好，或将带动铝下游开工率回升，库存整体低位去化，前期多单建议持有。【镍】镍：今日沪镍主力合约变化较小。基本面角度，镍铁-不锈钢链条当中，二季度是不锈钢消费旺季，不锈钢处于去库阶段，且钢价有所反弹，进一步提升镍铁需求及价格。中间体-硫酸镍链条当中，三元前驱体厂商对硫酸镍需求整体较为景气，硫酸镍生产利润回升，刺激硫酸镍产量及开工率。尽管近期中间体、硫酸镍供应紧缺程度有所缓解，但整体仍不宽松，且成本端镍矿价格仍稳中有增。展望后市，国内电镍累库趋势难改，但考虑到美联储降息预期反复、消费旺季预期、硫酸镍及镍矿供应紧缺，预计短期内沪镍震荡走强。【工业硅】工业硅：今日SI2406期价冲高回落。华东553通氧硅价小幅上调至13300元/吨，421硅价维持在节前的13750元/吨。供应方面，西南用电成本高位、硅企复产积极性不高，但北方硅企开工逐渐回升，市场整体产量重回高位。需求方面，多晶硅产量高位延续、但价格持续下探；铝合金企业开工持稳；有机硅价格低迷，行业亏损状态难以扭转，后市企业开工存在高位下滑可能；目前下游企业采购原料仍显谨慎，补库节奏以按需为主，需求端对价格的支撑力度仍然有限。综合来看，平水期降至供应压力趋增，市场库存的消化难度或进一步增加，但在成本端的支撑下、硅价的下方空间也较为有限，预计盘面仍将以偏弱整理为主，SI2406波动区间11350-12350。 05 农产品【苹果】苹果：苹果期货小幅反弹。根据我的农产品网统计，截至2024年5月1日，全国主产区苹果冷库库存量为414.04万吨，库存量较上周减少43.38万吨。走货较上周基本持平。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.2元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注苹果交割标准变化对合约接货价值的影响，预计AP10合约波动区间7000—9000，操作上建议区间逢回调买入远月合约为主。【生猪】生猪：生猪期货尾盘回落。根据涌益咨询的数据，5月7日国内生猪均价14.97元/公斤，比上一日上涨0.07元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入淡季。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖将在较长时间内维持亏损。未来随着养殖亏损持续，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH09合约波动区间15000—20000。【白糖】白糖：南华某个糖厂清库，今日糖价出现明显反弹。现货方面，广西南华木棉花报价上调40元在6540元/吨，云南南华报价上调30元在6380元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂偏强运行，马棕维持去库趋势，但是3月产地产量回升对近期棕榈油价格施压。不过从产地高频数据来看，产量方面SPPOMA数据显示4月1-30日马来西亚棕榈油产量增加3.76%；出口方面SGS数据显示预计马来西亚4月1-30日棕榈油出口量环比减少6.15%，产地产量回升而需求暂无提振，产地库存拐点或降至给油脂价格施压。近期欧洲部分地区气温骤降，多地出现快速降温及冰霜降雪天气，并且欧洲菜籽正处于关键生长期，引发市场对于欧菜籽产量的担忧，带动加菜籽价格明显上涨，不过短期来看全球油脂供需格局并未发生明显改变，使得油脂表现上涨乏力，豆油主力波动区间7000-8000，棕榈油波动区间7000-8000，菜油波动区间8000-9000。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕维持强势，近期美豆大幅上涨主要由于巴西南里奥格兰德州大雨使得收割工作受阻，同时阿根廷地区天气扰动，阿根廷大豆产量或有下调可能。截止到4月28日24/25年度美豆播种进度为18%，较上周加快10个百分点，去年同期为16%。南美方面，巴西南里奥格兰德州遭遇大雨严重影响该地区收割工作，或使得该地区巴西大豆产量减少10%-15%；阿根廷大豆收割进度为36.2%，较前一周提高10.7%，慢于往年同期；并且由于天气影响单产或下调南意达到此前预估的5100万吨。国内进口大豆到港量增加，油厂开机率提升，国内豆粕现货和基差仍面临一定压力；目前美豆处于播种期，在美豆种植面积不及前期预期的情况下，美豆生长期的天气变动市场尤为关注，进口成本仍将给粕类提供支撑，预计豆粕盘面短期偏强震荡为主，豆粕主力区间3000-4000，菜粕主力区间2000-3000。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC上涨，06合约收于3098.9点，收涨3.16%。受地缘端影响，近远月表现继续分化。据财联社消息，哈马斯同意由斡旋方提出的加沙地带停火协议草案，以色列战时内阁决定继续在拉法展开行动，午后CCTV国际时讯报道以色列国防军已经攻占了加沙地带拉法口岸的巴勒斯坦一侧，近月受此影响补跌，短期关注地缘端变化对盘面的影响。运价方面，三大联盟均已提涨5月15日起的运价，平均运价大概在2800/5000，相比5月1日运价上涨500/1000，测算下来对应的SCFIS为3215.6点，基本与目前盘面06合约估值相近，当下长协货量仍较为积极，关注后续货量情况对6月船司提涨的影响，预计06波动区间为2700-3200点。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-05-08

黄金、白银、铂金价格预测——美元反弹，黄金价格回落，白银整装待发，需求助推铂金价格

源：fxempire）随着交易员押注亚洲国家需求上升，铂金测试新高。成功测试975 - 985美元的阻力位将把铂金推向1010 - 1020美元的下一个阻力位。

丰雪鑫992024-05-08

金属内外分化锰硅涨2.35% 欧线集运刷历史新高【SMM日评】

油消费旺季，沙特连续第三个月上调其销往亚洲的旗舰原油价格，也预示夏季能源需求将相对乐观，油价下方仍有支撑。不过原油市场的实际需求并没有亮点来提振市场信心，油价面临现实需求不振的困局。4月份美国炼厂开工维持三年同期偏低水平，美国汽柴油需求处于历史同期偏低水平，美国柴油裂解差价在4月持续下滑。国内市场，4月份主营炼厂和地炼开工率呈现下滑趋势。关注近期地方炼厂炼油利润增加，可能促使其提升加工负荷。由于油品消费不及预期，近几周美国商业原油库存压力显现。截至4月26日当周，EIA原油库存增加726.5万桶至4.61亿桶，原预期减少110万桶，前值减少636.8万桶；当周库欣原油库存增加108.9万桶，前值减少65.9万桶。当周美国战略石油储备（SPR）库存增加59.4万桶至3.663亿桶。当周EIA汽油库存增加34.4万桶，原预期减少106万桶，前值减少63.4万桶；当周EIA精炼油库存减少73.2万桶，原预期减少22.5万桶，前值增加161.4万桶。原油供需实际偏紧程度不及预期，限制了油价的反弹空间。 SMM日评来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-07

金属近全线飘红伦锡涨超2% 碳酸锂、沪银、伦铜涨幅居前欧线集运涨3.29%【SMM午评】

解，支撑油价。沙特阿拉伯提高了6月销往亚洲、西北欧和地中海地区的原油官方售价(OSP)，这表明其预期今年夏季的需求将十分强劲，这也支撑了油价。现货市场一览：来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-07

【有色早评】期现共振，氧化铝再临前高

编译） 2.【2024年第一季度非洲和亚洲（不包括中国）氧化铝产量同比增长15.9%】外媒5月5日消息，根据国际铝业协会（IAI）的数据，2024年3月非洲和亚洲（不包括中国）的氧化铝产量为123.4万吨，比2月的117.1万吨增长5.38%，比去年同期的104万吨增长18.65%。3月该地区氧化铝日均产量为39800吨，比2月的40400吨下降为1.49%，比去年同期的33600吨增长18.45%。2024年前三个月该地区的氧化铝产量总计361.3万吨，环比上个季度的351.1万吨增长2.91%，比去年同期的311.7万吨增长15.91%。（上海金属网编译） 3.【2024年4月中国原铝产量初值350.8万吨环比下降2.32%】据对中国原铝生产企业进行全样本调研，2024年4月中国原铝产量初值350.8万吨，同比增长5.51%，环比下降2.32%；4月平均日产量为11.69万吨，环比增加0.11万吨/天（实产天数30天），本月运行产能环比增加41.5万吨/年产能，本月内蒙古地区前期停产产能基本完成复产，云南地区复产持续进行，其他区域保持相对稳定运行。（Mysteel） 4.【深圳分区优化住房限购政策】2024年5月6日，深圳市住房和建设局发布《关于进一步优化房地产政策的通知》，从分区优化住房限购政策、调整企事业单位购买商品住房政策、提升二手房交易便利化等方面进一步优化房地产政策。（深圳特区报）锌锌 2024.5.7 一、市场观点 4月我国制造业超预期回升，一季度GDP同比增长5.3%，财政端政策持续加码，维持经济稳中向好发展主基调不变。美国经济数据走弱，降息预期有所升温。供给端，海外矿端减产导致原料供应收紧，加强了锌的底部支撑，进口矿TC下行，进口矿流入减少，国内矿趋紧，TC继续下行，冶炼厂单吨亏损近500元，4月新增检修增多，供给减产逐步兑现。3月进口锌4.6万吨，同比增262%，略超预期。需求端，2024年万亿级特别国债蓄势待发，电网建设投资总规模超5000亿元，特高压工程仍是重中之重，基建有望拉动锌需求。四城出台公积金房贷新政策，以旧换新拉动房地产改善需求，一线城市限购逐步放开，需求向好预期不变。库存+1.3至20.8万吨，库存压力仍存。总体来看，4月全球PMI仍处扩张区间，国内利好政策不断加码，需求预期向好。供给端减产预期通过TC下行的方式在兑现，需求端发改委推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设，一线城市房地产限购逐步放开，逢低做多为主。二、消息面 1.【深圳分区优化住房限购政策】2024年5月6日，深圳市住房和建设局发布《关于进一步优化房地产政策的通知》，从分区优化住房限购政策、调整企事业单位购买商品住房政策、提升二手房交易便利化等方面进一步优化房地产政策。（深圳特区报）镍镍 2023.05.07 一、市场观点目前，由于RKAB审批进度暂停，印尼镍矿紧缺的问题没有明显缓解，印尼镍矿内贸价格有所回升。宏观层面，5月3日美国非农数据不及预期，降息预期有所回升，整体氛围利好有色。全球制造业PMI位于荣枯线之上，制造业仍扩张的故事仍在继续。基本面上，当前市场上镍铁和MHP以及硫酸镍现货供需都是偏紧的，但是精炼镍库存压力较大。后市来看，短期内走势跟随有色板块，之后关注重点依旧是印尼镍供应释放的节奏，若印尼供给持续收紧，镍价上方仍有空间。供应端，国内精炼镍供应依然显著过剩，2024年3月国内精炼镍总产量24412吨，环比减少0.07%，同比增加43.77%；2024年1-3月国内精炼镍累计产量71569吨，累计同比增加45.38%。4月国内精炼镍产量预计26900吨，环比增加10.19%，同比增加52.11%。需求端，不锈钢3月国内43家不锈钢厂粗钢产量315.7万吨，月环比增加61.03万吨，月环比增加23.96%，同比增加12.84%。4月排产316.03万吨，月环比增加0.1%，同比增加12.35%。不锈钢对镍的直接需求保持高位。硫酸镍方面，3月份全国硫酸镍产量为3.40万金属吨，全国实物吨产量16.01万实物吨，环比增加32.71%，新能源汽车降价促销效果显著，带动前驱体需求旺盛。4月预计硫酸镍产量为3.59万金属吨，全国实物吨产量16.30万实物吨，环比增加5.39%，同比增加18.88%。镍的直接需求有所提振。库存端，上周中国精炼镍27库社会库存增加1150吨至36317吨，涨幅达3.27%；仓单库存减少297吨至18502吨；现货库存上升15.87%至14215吨。保税区库存减少500吨至3600吨。上周镍整体库存上升1.44%，库存压力仍较大。价格方面，SMM印尼内贸价格持稳，其中1.2%品位镍矿24.7美元/湿吨，1.6%品位镍矿43.2美元/湿吨。镍铁价格+0.67元/镍点至970.05元/镍点，镍铁价格延续强势。港口MHP昨日价格-83至15219美元/镍吨，LME折价系数为80，维持高位震荡。二、消息与数据 1、【淡水河谷宣布完成与Manara Minerals的战略合作协议】淡水河谷欣然宣布，经相关监管机构批准，公司已完成与Manara Minerals约25亿美元的出售交易。根据协议，Manara Minerals将获得Vale Base Metals Limited（“VBM”）10%的股权。这一战略合作伙伴关系将使VBM得以在其全部关键金属运营区以更快速度大规模助力推动全球能源转型。未来十年，VBM 预计将在遍布巴西、加拿大和印度尼西亚的新项目上做出投资，使公司铜产量从每年35万吨显著增长至每年90万吨，镍产量从每年17.5万吨显著增长至每年30万吨。（淡水河谷） 2、【Nickelindustries一季度印尼镍项目产销情况】据Nickelindustries公布的一季度数据显示，该公司一季度RKEF镍铁产量为3.01万吨（镍金属量，NPI平均品位12.2%），低冰镍产量0.17万吨，湿法MHP镍产量为2120吨镍金属量（占华越10%股份）。Q1华越镍钴镍产量为2.12万吨，钴产量为1884吨。因全球不锈钢需求好转，一季度该公司将HNI项目从冰镍转回生产NPI。（中国有色金属协会钴业分会） 3、【印尼公布2024年5月镍矿内贸基准价格】近日，印度尼西亚镍矿商协会(APNI)发布2024年5月的镍矿内贸基准价格(HMA)。其中：NI1.6%MC35%FOB为30.89美元/湿吨，较4月基价上调0.08美元/湿吨；NI1.7%MC35%FOB为34.75美元/湿吨，较4月基价上调0.1美元/湿吨；NI1.8%MC35%FOB为38.84美元/湿吨，较4月基价上调0.11美元/湿吨；NI1.9%MC35%FOB为43.16美元/湿吨，较4月基价上调0.12美元/湿吨；NI2.0%MC35%FOB为47.70美元/湿吨，较4月基价上调0.13美元/吨。（中国有色金属协会钴业分会）不锈钢不锈钢 2023.05.07 一、市场观点 3月国内自印尼进口镍铁量环比下降14.3%，印尼当地镍矿偏紧，市场出现对于印尼镍释放不及预期的担忧。同时宏观层面上的美联储降息预期回升与全球制造业扩张预期，加上镍铁收储传闻抬升原料价格，令不锈钢走势偏强。另一方面现货市场利润空间扩大后，下游对高价不锈钢接受度较低，观望情绪较浓。基本面上，不锈钢产量持续释放，供需相对过剩。但近期现货库存出现边际下降，原料端镍铁价格反弹，成本支撑加强。整体来看预计不锈钢价格延续偏强震荡。后续观察原料供应以及下游需求复苏的情况。基本供需方面：供应端，2024年3月国内43家不锈钢厂粗钢产量315.7万吨，月环比增加61.03万吨，月环比增加23.96%，同比增加12.84%。4月排产316.03万吨，月环比增加0.1%，同比增加12.35%。不锈钢的供应规模稳定。原料端，3月中国和印尼镍生铁实际产量金属量总计14.59万吨，环比增加3.82%，同比增加0.8%。中高镍生铁产量13.86万吨，环比增加3.9%，同比增加0.91%。1-3月中国&印尼镍生铁总产量43.71万吨，同比增加3.38%，其中中高镍生铁镍金属产量41.79万吨，同比增加3.58%。昨日高镍生铁指数+0.67元/镍点至970.05元/镍点，近期镍矿价格持稳，镍铁现货偏紧，镍铁价格延续反弹。库存方面，2024年4月25日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存111.56万吨，周环比下降3.95%。其中300系库存73.35万吨，环比下降0.79%。佛山市场不锈钢库存总量34.05万吨，周环比下降2.26%。其中300系库存总量18.97万吨，周环比下降0.29%。不锈钢去库趋势延续。现货方面，不锈钢成本端原料价格走势偏强，现货价格跟涨幅度相对较小，不锈钢利润微薄。304不锈钢冷轧利润-51至52元/吨。二、消息与数据 1、【沙特阿拉伯对华不锈钢纵向焊接圆管启动反倾销调查】近日，沙特阿拉伯外贸总局发布第AD-24-1号公告称，应沙特国内企业申请，对原产于或进口自中国大陆和台湾地区的不锈钢纵向焊接圆管启动反倾销调查。（中国贸易救济信息网） 2、【太钢不锈：2024一季度净利同比扭亏为盈 2023年不锈钢销量超500万吨】近日，太钢不锈2024年第一季度报告显示，营业收入为244.63亿元，同比减5.57%；归属于上市公司股东的净利润为335.2万元，同比扭亏为盈。2023年营业收入为1056.18亿元，同比增8.15%；归属于上市公司股东的净利润为-10.81亿元，同比由盈变亏。（太钢不锈）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-05-07

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