期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货_关键字搜索-99期货

99期货-期货综合资讯平台

登录 / 注册

债市后续预计先抑后扬
 go
面，受企事业单位短期贷款拉动，3月新增人民币贷款3.64万亿元，同比多增约5500亿元；贷款余额同比增长7.4%，较上月回升0.1个百分点。除贷款外，3月政府债券融资逾1.48万亿元，同比增加超万亿元，继续对社会融资规模形成有效支撑。此外，3月M1同比增长1.6%，较上月回升1.5个百分点，并带动M2—M1剪刀差回落至5.4%，表明货币活化程度有所上升。不过，随着贸易争端升级，外需高增长的持续性有待观察。与此同时，考虑到3月政府债券融资同比多增逾万亿元，而财政存款变化与去年同期基本一致，M1的修复可能主要受地方政府再融资专项债支出较快的影响。资金面边际改善，货币宽松加码时点后移进入4月，市场资金面整体趋于宽松。截至4月14日，DR001、DR007分别为1.6452%、1.7039%，较3月同期分别回落15.49和10.82个基点。当期，非银机构流动性分层现象也不明显，隔夜、7天期资金利差分别为2.66和3.77个基点。从“长钱”情况来看，截至4月14日，国有和股份制银行1年期同业存单利率在1.7550%附近，较3月末下行约13个基点。当然，就绝对值而言，目前市场资金价格仍高于政策利率中枢。后续市场资金面能否继续转松，央行的态度仍是关键因素。 4月13日晚间金融数据公布后，央行旗下媒体发文“如何理解适度宽松的货币政策”。文章提到，降准、降息落地可能出现的三种情况为：国内宏观经济形势显著恶化；政府债券供给放量导致收益率出现上行压力；股票、房价等资产价格暴跌引发系统性风险。鉴于上述三种情景尚未触发，央行宽松政策加码的时点将继续后移，市场资金价格进一步回落面临政策和监管的约束。操作建议综合来看，3月经济、金融数据释放出积极信号，但从盘面走势来看，市场对此并未进行过多交易。相较而言，海外关税政策变化和国内对冲政策的落地节奏更受市场关注。综合研判，受关税政策影响，今年全年外需弹性有限，国内宏观政策发力进行对冲的必要性较高，债市趋势性反转概率较低。从中短期角度考虑，货币宽松加码可能滞后于财政发力，债市表现将呈现先抑后扬态势。操作上，单边方面，若债市出现阶段性调整，且盘面偏低的基差有所修复，可考虑逢低布局多单；套利方面，在宽松预期下，当前TS、TF、T当季与下季合约IRR均在2.0%以上，可关注期现正套机会。（作者单位：银河期货）来源：期货日报网
期货日报网2025-04-16
2025年春季华北板材市场调研
 go
，只轧不涂不镀，不直接对接外国外客户，人民币与国内外贸客户结算，以销定产，常备5000-10000吨库存。现在订单交期1个月，从2021年4月份投产到现在，目前是订单交期最长的时候，2022年轧制费最高到450（目前320左右），但是当时交期在15天左右，今年春节前交期二十多天，最近一直在一个月左右。在手订单普遍交期在5月初，5月中旬及之后订单目前没有。严查买单和加征关税对出口有影响，但认为影响是暂时的，了解到订单是有的，目前观望主要是政策变化导致短期报价抬升，客户有订单但是没下。如果国内价格下跌，贸易商和国外客户各退一小步，成交可能促成。一方面外商不会囤太多库存，前期市场关心的抢出口是否会透支需求，认为可能也就多补1-2个月的库存；另一方面，国产产品还不具备替代性，更多担心东南亚钢厂投产对中国产品的冲击。去年年初需求就好，但是轧机和镀锌生产存在错配，造成轧制利润和镀锌利润的变化。2023年轧机利润好镀锌利润差，2024年镀锌利润好轧机利润差，今年轧机更好，镀锌也不错，整体产业链利润比前两年好。 6.全流程加工企业F 头部全流程加工企业，企业规模大、信誉好、执行能力强、产品质量高，具有品牌附加值，自有轧机6条，2024年产量147万吨，镀铝锌生产线2条，2024年产量47万吨，彩涂生产线1条，2024年产量16万吨。有独立的外贸销售团队。每月热卷用量约12万吨，协议量约4万吨，其余市场采购。总库存8-10万吨，1万吨常备库存。轧硬九成内销，销售区域在博兴周边，月出口量1-1.5万吨，轧硬按照冷轧名目出口；镀铝锌九成以上出口，彩涂七成出口，三成内销主要用于国内工程类项目。主要出口市场为巴西、东南亚的马来、印尼、泰国、菲律宾等一些国家，彩涂主要出口中东国家，近两年东南亚地区的销售增量较多，今年出口接单同比明显好转，出口量增加12%。今年的越南反倾销没有影响，因为没有越南客户。巴西反倾销初裁是暂不加税，预计终裁会加小幅度的反倾销税，可能对出口产生小幅影响。轧硬排产超过50天，镀铝锌排产35天，到5月初，彩涂排产40天。调研的近两天询盘增加，海关严查买单出口，叠加价格下跌，接了部分小定单，但客户观望的较多。 7.贸易加工企业G 贸易企业，热轧卷板、冷轧卷板、镀锌，自有镀锌生产线一条，工贸一体，月产量5万吨，在市场中主要做时间差和价差贸易，不直接出口，主要对接外贸贸易商。以销定产，市场波动较大，如果有一定原料库存，会及时进行套保，原料主要是市场采购，没有协议量。轧硬、镀锌、涂镀分别销售对应客户，迅速锁定加工利润，加工利润去年和今年都比较好，比较稳定。当前排产30-40天，年前排产15-20天，年后才逐渐增加，3月中以来半个月接单没有利润，接单较少。近几年非洲、中亚、斯坦国家、东南亚等国出口增量比较多。 8.全流程加工企业H 大规模全流程加工厂，且是山东地区最大的锌锭供应商，山东区域冷轧、涂镀龙头企业，轧机7条，当前产能12万吨，年底新产线投产后，产能约22万吨产能，愿景是成为北方最大规模的轧硬民营企业，镀锌产线2条，彩涂产线2条，目前月产能12万吨。没有直接出口量，直接对接外贸贸易商，也会销售给镀锌、彩涂加工厂。接单稳定，以销定产，热卷协议量5万吨，其余市场采购，常备库存量几千吨至两万吨，以协议量为主，根据市场行情判断，决定是否套保锁定原料成本。当前排产15-20天，4月新接订单较少，主要是一些内贸投机订单。过完年排产维持在12-15天，去年整体排产维持在7-10天，轧制费是320左右。今年接单约七成是外贸订单，外贸订单的特点:订单量散、宽度和厚度非国内常用规格；主要因为每个国家标准不同比如有的国家用英尺，此外，加硼的全是用于出口。现在接单量收缩，但订单存量较多，每天产量4000吨，接单2500-3000吨，不太能感受到反倾销的影响。4月日均接单3000吨，外贸接单感觉有所减少，跌价后内贸投机好转。担心价格暴跌，客户毁单，近期市场出现毁单现象。 9.镀锌加工企业I 生产线2条，2.5万吨产能，主要做出口规格镀锌，自有外贸销售团队。以销定产，几乎没有自备原料库存。今年彩涂外贸接单不太好，2月接单小幅走弱，3月接单明显走弱，4月接单较少，现在交3月份的订单，基本上4月20以前交完。4月产量约1万多吨，20号之后面临停产。由于轧硬交货期约20-30天，即使现在能接单，由于需要买轧硬，生产也要到5月份。 10.热卷加工企业J 该公司是淄博地区最大的热轧卷板和中板贸易商，同时也是该区域第二大钢结构整装生产厂。公司贸易部分主营中板卷板，加工部分为三条开平线一条纵剪线，钢结构加工部分有激光焊火焰焊和钢结构整装车间。今年卷板需相较于往年来说较好，终端企业由于长期不备库存，导致部分规格缺货，调货和采购都相较于往年同期积极。该公司是普阳、敬业、天钢的中板一级代理商，直接面向终端和工程配送，反馈今年加工制造业比去年好，但是整装钢结构基建订单不如往年且回款慢，资金压占依然比较严重。后续看好雨季之前的需求，期待4-5月份价格可以走强。 11.镀锌彩涂加工厂K 镀铝锌、镀锌自营企业。升级改造后，2条镀铝锌，1条镀锌，3条彩涂，6条线产但是产能释放比较完整，相当于其他工厂9条线的产能，准备今年6月份左右投产新的锌铝镁产线；有自有油漆厂，全部自用。镀锌彩涂产品直接对接国外客户，产品质量相对较好，有品牌溢价，国外客户比较认可。对产品质量要求比较严，后续考虑自己上六连轧线，便于控制产品质量。买单出口和关税政策之后，订单略有减少。彩涂订单45天左右，镀锌在手订单2个月（好于其他调研工厂），排单周期整体跟之前差不多，部分客户希望比原交期提前发货。近几年做高克层的订单持续增长，可能来自中东、北非、东欧等国家，（越南为低克层主要区域），可以明显感觉到订单增加，从锌锭使用量也可以看出来，去年前年产线没有增加，但是工厂用锌量在持续增加。 12.全流程加工企业L 镀锌、镀铝锌、彩涂加工产线。直接对接外贸，也接外贸贸易商的订单，每月直接外贸出口量约4万吨，主要是轧硬、彩涂，镀铝锌较少，彩涂中八成用于出口。3月底接单排产到4月底，4月接单较少，外贸贸易商不敢接单，最近接的是外贸贸易商手里已有但没下的小单子，当前排产到5月初。认为后续订单还会有，但是时间缩短。过完年2月以来的订单是透支以后的需求，这部分订单的交期在4、5月份，最晚到5月底交完，是因为查买单出口，存在抢出口。五、调研总结与展望短期买单出口与关税政策双重冲击下，新增订单量下滑明显。主要体现在对外报价显著提高，客户接受度降低；同时政策的不确定性，导致国外客户和国内外贸商观望情绪增加。对短期出口影响更大，长期出口量受全球供需影响。中国产品性价比高，产量高，目前竞争品不多。外贸需求没有消失，可以通过价格消化。东南亚钢厂未来投产可能对中国出口形成实质性影响。近期的抢出口现象预计主要透支越南、泰国5、6月的需求。预计6月之后对越南的出口量主要取决于价格，对泰国的影响不大。当前五大材总需求见顶回落，出口影响尚未体现，5月出口需求下滑概率较高，出口对总需求的边际影响将会明显体现，在没有大的宏观政策出台的情况下，钢材供需矛盾进一步加大。来源：期货日报网
期货日报网2025-04-15
金银涨势延续，集运再度走弱-2025年4月14日申银万国期货每日收盘评论
 go
波动，关注美国关税后期进展，以及美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价收涨，美国关税出现反复。近期精矿加工费持续回升。由国家统计局数据来看，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现良好，地产数据降幅缩窄。市场预期2025年精矿供应明显改善，供应可能恢复，前期锌价的回落已部分消化产量增长预期，短期锌价可能宽幅波动，关注美国关税后期进展，以及关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。【铝】铝：今日沪铝收涨0.31%，美国关税政策反复，市场情绪出现回暖。基本面角度，氧化铝到达低位后盘面利润较低，市场抄底情绪发酵，盘面出现低位小幅反弹，但供给仍显充足，价格上方空间受限。据SMM消息，4月份下游需求持续回暖，型材、合金等环节订单量和开工率温和回升。考虑到关税政策仍存一定不确定性，短期内沪铝建议观望为主。【镍】镍：今日沪镍收涨1.79%，镍矿供应存在不确定性，叠加市场情绪好转，镍价低位走强。据SMM消息，印尼能矿部此前提出PNBP政策或于开斋节前落地，或导致镍矿价格继续上升，并转移给下游企业。前驱体厂商存在集中采购需求，镍盐成品库存不高，价格或继续上涨。不锈钢需求表现平平，价格以震荡整理为主。多空因素交织下，短期内镍价可能震荡运行。【碳酸锂】碳酸锂：根据SMM数据，供应端产量环比小幅减少234吨至18400吨，其中锂辉石、锂云母提锂环比下降，盐湖和回收提锂小幅增加；3月总供应随着企业复产和产能爬坡实现日均环比增加14%；下游需求3月明显增加，磷酸铁锂+三元材料日均消耗碳酸锂环比增加7%；库存方面，周度库存环比增加4198吨至123635吨，结构上看，上中下游均有增加。3月过剩压力显现，需要注意目前价格水平之下，上游出货意愿并不强。目前上游矿端价格有所松动，盘面锂价破位下跌，若产量预期没有下修，锂价恐进一步下台阶。 05 农产品【油脂】油脂：今日豆菜油偏强震荡，棕榈油震荡收跌，Mpob发布本月供需报告，马来西亚3月棕榈油产量为138万吨，环比增长16.76%；马来西亚3月棕榈油出口为100.5万吨，环比增长0.91%；由于产量恢复，马来西亚3月棕榈油库存量为1562586吨，环比增长3.52%。马棕库存环比增长，结束连续五个月下降趋势。但整体报告数据较为符合市场预期，报告影响偏中性。美国关税政策再次变动使得原油价格反弹，油价上涨将给油脂板块带来一定提振。【蛋白粕】蛋白粕：今日豆菜粕偏强震荡、美国对其他国家暂缓90天征税，贸易紧张局势的预期得到短暂缓解使得CBOT大豆期价出现反弹。本月USDA报告中美国农业部数据调整较少，报告美国农业部对美豆单产、收获面积、产量和期末库存未进行调整，仅对压榨数据调高到24.2亿蒲，较上月调高1000万蒲。近期随着市场情绪的削弱内盘虽然回落，但是考虑到关税担忧下巴西大豆价格受到提振，推升国内大豆进口成本。同时中美贸易摩擦纷争不断，对于25/26年新季美国大豆，有可能出现出口量下降的情况，即国内9月后进口量存在下降的预期。再叠加受到种植利润偏差的影响，25/26年度美国大豆种植面积可能出现下降，远月豆粕价格存在支撑。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC震荡，06合约收于1697点，下跌5.3%。盘后公布的SCFIS欧线为1402.35点，较上期小幅下跌20.07点，对应于04.07-04.13的离港结算价，反映4月第二周多数船司的继续沿用，作为首期计入04合约交割结算价。近期EC整体还是受特朗普关税政策带来的宏观影响较多，尤其是关税壁垒可能带来的全球贸易需求的衰退，现货运价影响较为有限，部分船司继续小幅调降4月下半月报价，相较于船司在3月和4月的提涨，5月提涨受到宏观扰动相对进程偏慢，尚不明朗。欧线传统来说即将迎来二季度的季节性旺季，但在高额关税的不确定性影响下，美线货物出口回落可能外溢至欧线，再加上目前尚未看到欧线节日备货季的开启，传统旺季能否到来其实是存在不确定性，预计旺季预期节点后移，实际高度受限，短期或有情绪性修复，关注后续船司对于运力的调控及5月船司提涨进展。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2025-04-15
【有色早评】关税政策缓和，基本金属企稳
 go
：中国3月社融增量5.89万亿元，新增人民币贷款3.64万亿元，M2-M1剪刀差缩小，3月末M2余额326.06万亿元，同比增长7%；权益市场也在政策预期的影响下相对韧性。海内外整体宏观环境较超跌前有所缓和，市场在美元指数的下跌驱动下出现一定程度反弹。供需方面，冶炼环境仍较差，现货铜冶炼利费持续下行，最新铜精矿TC下滑至-29美元，面临持续亏损压力。现阶段，供应受限仍未体现在现实数据上，精铜生产和废料供应仍保持，供应受限预期有所减弱；需求端开始转变为弱预期而现实需求相对韧性，截至4月10日，国内市场电解铜现货库存27.03万吨，较3日降4.34万吨，较7日降2.99万吨；国内库存仍处于去库之中，一方面周内铜价跌幅明显，下游企业逢低补库积极，市场需求回升明显；另一方面，市场不论国产以及进口货源到货仍不多，仓库入库有限；需求端具备一定韧性，在关税缓和驱动下出现止跌反弹的行情。全球原料趋紧格局保持，冶炼端减产开始出现，供给端压力上行；伴随着关税政策带来的宏观预期再次转变，需求预期再次反转，乐观预期出现转变推动铜价显著回升。本周交易波动伴随关税政策波动率极高，在现阶段市场波动加剧的情况下，仍不适宜单方向驱动，后续根据流动性变化及时调整。铝铝 2025.4.15 一、市场观点特朗普叫停了已于4月9日生效的全面对等关税，暂停期现为90天以期进行贸易谈判，贸易战态势在特朗普松口下有望引来转机，美联储表态将在必要时稳定市场，宏观情绪回暖。供给端，国务院发文推进有色金属行业节能降碳改造，供给端长期受限，国内电解铝供应增量有限。因原料价格下行利润走扩，国内四川地区电解铝逐步复产，前期因负反馈减产产能合计达22.5万吨。生态环境部发文，碳排放权交易市场首次扩围工作进入操作实施阶段，整体是按照2024年上报的碳排放情况设定总体排放配额，2025-2026年度基于碳排放强度控制思路分配配额（理解为逐步缩减发放的配额），按照产能产出去分配，单产排放高的缴费，单产排放低的收费，2027年以后对标行业先进水平优化配额分配方法，理解为给企业三年时间把碳排放降下来，降不下来成本会越来越高。需求端，春节后下游开工率环比回升，铝锭+铝棒社库环比-3.6至99.4万吨。光伏2025年1-2月新增装机39.5GW，同比增7.5%，光伏组件产量1-2月同比增8.7%，电改政策刺激光伏抢装需求。全国房地产首付比例最低降至15%，不再区分首套房和二套房，收储或加速落地，存量房贷利率下调，楼市成交回暖，房地产需求企稳。电解铝前15周表观需求累计同比增6.3%。原料端，海外氧化铝现货大幅下跌，出口需求被抑制难有提振，国内现货价格继续下行。据钢联，按周度高频产量数据测算，国内氧化铝供需仍是过剩，累库趋势不变，随着氧化铝厂压降产能，供应过剩幅度收窄，短期底部出现。整体来看，特朗普叫停全面对等关税，关税冲击趋于缓和，同时美联储表态将在必要时稳定市场，宏观情绪回暖，核心逻辑仍然是美关税政策对全球需求的冲击，铝价震荡运行，短期建议观望为主。随着氧化铝厂压降产能，供应过剩幅度收窄，短期底部出现，但向上驱动不足，短期可离场观望，给出空间后可继续进场做空。二、消息面 1.【高盛：预计今年Q3铝价将跌至每吨2000美元的月度平均低点】高盛预计2025年全球铝市场将出现58万吨的过剩（此前预计为短缺7.6万吨）。预计到2025年第三季度铝价将跌至每吨2000美元的月度平均低点，预计铝价将在2025年12月回升至每吨2300美元，预计到2026年12月铝价将达到每吨2,720美元（此前预计为每吨3,100美元），并预测2027年平均铝价为每吨2800美元，市场将面临72.2万吨的供应缺口。（金十数据） 2.【中国1-3月未锻轧铝及铝材出口量同比下降7.6%】海关总署网站4月14日发布数据显示，2025年3月中国未锻轧铝及铝材出口量为50.6万吨；1-3月累计出口量为136.5万吨，较上年同期的147.7万吨下降7.6%。（海关总署）锌锌 2025.4.15 一、市场观点特朗普叫停了已于4月9日生效的全面对等关税，暂停期现为90天以期进行贸易谈判，贸易战态势在特朗普松口下有望引来转机，美联储表态将在必要时稳定市场，宏观情绪回暖。供给端，节后国产锌精矿TC延续上行，周环比持平至3450元，CZSPT也发布了2025年二季度末前进口锌精矿采购美元加工费指导价区间为70美元-90美元/干吨，冶炼厂锌精矿库存已补至同期中位水平以上，冶炼利润环比上行，供给有增量预期。Nyrstar因亏损将澳大利亚霍巴特锌冶炼项目产量削减25%，年产能26万吨，约降低全球总供给的0.5%。Boliden挪威的Odda冶炼厂落成，锌产能增加15万吨，约占全球总供给1%。需求端，2024年万亿级特别国债蓄势待发，电网建设投资总规模超5000亿元，特高压工程仍是重中之重，基建有望拉动锌需求。全国房地产首付比例最低降至15%，不再区分首套房和二套房，收储或加速落地，存量房贷利率下调，楼市成交回暖，房地产需求企稳，国内库存环比+0.2至8.9万吨，社库仍处同期低位，对锌价支撑仍存。总体来说，特朗普叫停全面对等关税，关税冲击趋于缓和，同时美联储表态将在必要时稳定市场，宏观情绪回暖。国产精矿TC环比上行，国内炼厂复产预期加强，供给有增量预期，社库同期低位下行，对锌价支撑仍存。核心逻辑仍然是美关税政策对全球需求的冲击，短期观望为主。二、消息面 1.【特朗普暗示可能对进口汽车和零部件给予短暂关税豁免】美国总统特朗普表示，他正考虑对进口汽车和零部件关税实施临时豁免，以便让汽车企业有更多时间在美国建立生产设施。特朗普周一在椭圆形办公室对记者说，“我正在考虑一些措施来帮助汽车制造商。它们正在转向使用加拿大、墨西哥等地生产的零部件，它们需要一点时间，因为这些零部件今后要在美国本土生产。”特朗普是在被问及考虑对哪些产品予以短期豁免时做出上述回答的。他没有具体说明对汽车关税的暂停或下调大概会持续多久。（财联社）镍镍 2025.04.15 一、市场观点昨日沪镍主力合约收盘价123090元/吨，涨幅1.79%。夜盘主力合约收盘价123650元/吨，涨幅0.57%。金川镍升贴水-100至3100元/吨，进口镍升贴水-50至200元/吨，镍豆升贴水维持-450元/吨；伦镍升贴水+1.83至-202.22美元/吨。宏观方面，特朗普关于关税政策的表态仍有反复，但90天的窗口期仍令市场情绪有所缓和，基本金属价格企稳。供应端，印尼矿业特许权使用费的上调预计本周公布。加工端国内精炼镍开工维持高位，3月中国精炼镍产量3.67万吨，环比增加10.61%，同比增加50.19%；4月中国精炼镍预估产量35945吨，环比减少1.96%，同比增加44.29%。一级镍供应压力维持。需求端，3月国内43家不锈钢厂粗钢产量351.21万吨，月环比增加36.68万吨，4月排产353.14万吨，月环比增加1.93万吨，镍铁端需求稳定增长。电池端三元电池对镍的需求同比走弱。后市来看，关税暂缓后，基本金属价格企稳，但目前美方仍未放弃完全放弃利用关税施压，市场衰退风险仍存，反弹空间受到压制。基本面上，原料端，印尼矿业特许权使用费上调政策预计即将落地，镍成本小幅上升的预期即将兑现。短期一二级镍现货整体供需过剩压力仍较大，LME镍维持超20万吨的高库存。镍供需过剩格局未扭转，镍价反弹空间受限。后续关注印尼局势与产业政策具体落地情况，以及宏观环境走向。二、消息与数据 1、【金川万吨高端镍基材料生产线在兰州新区开工奠基】4月13日，兰州新区高端装备制造产业迎来里程碑式突破，总投资3.76亿元、由兰州金川集团镍合金有限公司建设的“1万吨高端装备用镍基合金先进材料生产线项目”在兰州新区兰石集团高端装备厂房内正式开工奠基。项目建成投产后，将主攻高温耐蚀合金、纯镍及蒙乃尔合金等产品，面向航空航天、超超临界、石油化工等高应用领域，带动兰州新区新材料产业链上下游企业协同发展，并有效降低我国高端镍基合金进口依赖度，为国家重大工程提供自主可控的材料保障。（兰州新区西岔园区） 2、【Tertiary与FQM联合勘探Mukai铜镍项目】据外媒4月14日报道，英国矿企Tertiary Minerals在赞比亚Mukai项目完成首期3孔钻探（总长554米），在邻近第一量子矿业（FQM）Trident项目的区域发现近地表铜、镍矿化异常带。其中两孔针对铜土壤异常区，一孔测试Tirosa盆地地质结构。FQM作为合作方负责勘探管理，目前已完成24个月尽职调查期的首年50万美元最低投入。项目仍处于早期阶段，已钻探区域仅占目标区小部分，盆地主体及多处异常区尚未测试。Tertiary强调，受限于初期钻孔数量，项目资源潜力有待进一步验证，双方将协商后续勘探计划。（上海金属网）不锈钢不锈钢 2025.04.15 一、市场观点昨日不锈钢主力合约收盘价12805元/吨，涨幅0.87%。夜盘不锈钢主力合约收盘价12845元/吨，涨幅0.35%。无锡现货基差升水-+40至630元/吨；主力合约持仓+78678至127087手；仓单-2713至195991手。原料端，昨日高镍生铁指数-2.81至997.08元/镍点，宏观环境以及不锈钢价格大幅下跌的压制下，镍铁价格开始回落。供应端，3月国内43家不锈钢厂粗钢产量351.21万吨，月环比增加36.68万吨。4月排产353.14万吨，月环比增加1.93万吨。不锈钢的供应仍维持高位。需求端，在美国关税政策影响下，现货市场观望情绪较浓，近期随着关税的暂缓，价格有所企稳。整体而言，当前宏观因素占据主导，关税引发贸易战至衰退风险上升，不锈钢需求预期走弱。短期政策的缓和带来钢价的企稳。但后续来看，宏观风险未完全解除，供需层面，国内新增产能不断释放下，排产仍不断提升，需求端银四实际需求仍偏弱，海外需求预期下降，供需过剩压力较大，此外原料端成本支撑下移，预计价格仍会承压。后续关注印尼方面原料端是否会有新的扰动出现，以及宏观环境走向。二、消息与数据 1、【检修即将结束，不锈钢厂即将复产】4月14日佛山市场讯，据消息，于3月停产检修的华东某钢厂的某一炼钢分厂（老厂），检修已经近尾声，预计最快将在2天后也就是本周三左右恢复生产，对不锈钢201的影响预计在2万吨左右。（51bxg）碳酸锂碳酸锂 2025.04.15 一、市场观点昨日碳酸锂主力合约收盘价70760元/吨，涨幅0.83%，加权指数收盘价71083元/吨，涨幅0.68%；交易所仓单数量+110至29033手；主力合约持仓量-16084至118132手；电池级碳酸锂现货报价+250至70750元/吨，工业级碳酸锂现货报价+250至69250元/吨；港口锂辉石现货CIF报价-1至809美元/吨。供应端，本周国内碳酸锂周度产量回升至至1.80万吨，碳酸锂冶炼产量延续回升趋势，产量绝对水平仍偏高，供应压力维持。需求端，三元材料4月排产环比上升0.68%，同比下降4.81%，磷酸铁锂环比上升2.62%，同比上升55.73%，2季度需求的预期同比增速降低，碳酸锂需求端增速有所放缓。库存方面，国内碳酸锂周度库存维持累库，总库存13.10万吨，环比上涨0.16万吨。仓单继续回升至2.88万吨。库存方面仍显示碳酸锂供需过剩的格局。目前美国关税政策不确定性仍存，市场情绪稍缓和，碳酸锂盘面与现货价格企稳。但从供需层面来看，短期碳酸锂维持过剩格局，产量上涨，需求预期增速下滑，库存累库，供需仍待匹配，原料价格回落，碳酸锂价格承压，反弹空间有限。中长期来看，海内外锂资源开发利用的进程不断推进，供给压力无缓解迹象。后续短期关注宏观方向，二季度的需求实际情况，以及供应量变化趋势，中长期关注供需匹配的进展情况。二、消息与数据 1、【阿根廷锂业与赣锋拟建合资企业推动PPG盆地锂资源综合开发】据外媒4月14日报道，阿根廷锂业（Lithium Argentina）与赣锋锂业宣布签署区域开发意向书，拟通过合资形式联合开发阿根廷波苏埃洛斯-帕斯托斯格兰德斯（Pozuelos-Pastos Grandes / PPG）盐湖资源集群。此次合作涵盖赣锋全资持有的PPG项目、双方共同持股的帕斯托斯格兰德斯（Pastos Grandes，阿根廷锂业持股85%）及萨尔德拉普纳（Sal de la Puna，阿根廷锂业持股65%）三大资产，预计通过太阳能蒸发与直接提锂（DLE）技术实现15万吨/年碳酸锂当量产能。目前为验证技术可行性，双方正在建设5000吨/年的DLE示范工厂，预计2025年内投运，该技术可显著降低水耗与试剂使用，提升生产效率并降低碳足迹。（上海金属网） 2、【宁德时代：一季度净利润139.63亿元同比增长32.85%】宁德时代(300750.SZ)公告称，宁德时代发布2025年第一季度报告，营业收入847.05亿元，同比增长6.18%；归属于上市公司股东的净利润139.63亿元，同比增长32.85%。（宁德时代） 3、【宁德时代展出新型储能电芯】在近日举办的第十三届储能国际峰会暨展览会上，宁德时代展出了集成于新型储能系统“天恒”的587Ah大容量电芯。据悉，宁德时代587Ah电芯在实现430Wh/L超高能量密度的同时，安全性能可以做到比小电芯更优。同时，该电芯引入了仿生SEI膜技术可降低活性锂的消耗，可保证电池全寿命周期的可吞吐电量较上一代提升48%，提升IRR2%~3%。(金十数据）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2025-04-15
“牛平”格局有望持续
 go
一是特朗普对华关税政策的演变，可能影响人民币汇率，阶段性传导至国内债市；二是央行强调的“择机降准降息”二季度兑现的可能性较大。继续做多期债市场的风险在于货币宽松政策落空或关税风波大幅削弱。（作者单位：中信建投期货）来源：期货日报网
期货日报网2025-04-15
“金”光闪闪-2025年4月11日申银万国期货每日收盘评论
 go
波动，关注美国关税后期进展，以及美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价收复夜盘跌幅。近期精矿加工费持续回升。由国家统计局数据来看，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现良好，地产数据降幅缩窄。市场预期2025年精矿供应明显改善，供应可能恢复，前期锌价的回落已部分消化产量增长预期，短期锌价可能宽幅波动，关注美国关税后期进展，以及关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。【铝】铝：今日沪铝收涨0.41%，美国关税政策反复，市场情绪出现回暖。基本面角度，氧化铝到达低位后盘面利润较低，市场抄底情绪发酵，盘面出现低位小幅反弹，但供给仍显充足，价格上方空间受限。据SMM消息，4月份下游需求持续回暖，型材、合金等环节订单量和开工率温和回升。考虑到关税政策仍存一定不确定性，短期内沪铝建议观望为主。【镍】镍：今日沪镍收涨1.95%，镍矿供应存在不确定性，叠加市场情绪好转，镍价低位走强。据SMM消息，印尼能矿部此前提出PNBP政策或于开斋节前落地，或导致镍矿价格继续上升，并转移给下游企业。前驱体厂商存在集中采购需求，镍盐成品库存不高，价格或继续上涨。不锈钢需求表现平平，价格以震荡整理为主。多空因素交织下，短期内镍价可能震荡运行。 05 农产品【油脂】油脂：今日油脂偏强运行。Mpob发布本月供需报告，马来西亚3月棕榈油产量为138万吨，环比增长16.76%；马来西亚3月棕榈油出口为100.5万吨，环比增长0.91%；由于产量恢复，马来西亚3月棕榈油库存量为1562586吨，环比增长3.52%。马棕库存环比增长，结束连续五个月下降趋势。但整体报告数据较为符合市场预期，报告影响偏中性。美国关税政策再次变动使得原油价格反弹，油价大涨将给油脂板块带来一定提振。【蛋白粕】蛋白粕：今日豆菜粕小幅收跌。美国对其他国家暂缓90天征税，贸易紧张局势的预期得到短暂缓解使得CBOT大豆期价出现反弹。本月USDA报告中美国农业部数据调整较少，报告美国农业部对美豆单产、收获面积、产量和期末库存未进行调整，仅对压榨数据调高到24.2亿蒲，较上月调高1000万蒲。近期随着市场情绪的削弱内盘虽然回落，但是考虑到关税担忧下巴西大豆价格受到提振，推升国内大豆进口成本。同时中美贸易摩擦纷争不断，对于25/26年新季美国大豆，有可能出现出口量下降的情况，即国内9月后进口量存在下降的预期。再叠加受到种植利润偏差的影响，25/26年度美国大豆种植面积可能出现下降，远月豆粕价格存在支撑。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC震荡，06合约收于1810.3点，下跌1.97%，08合约已小幅贴水06合约，市场计价特朗普关税政策影响下传统旺季后集装箱海运需求的加速走弱。盘后公布的SCFI欧线为1356美元/TEU，环比小幅上涨20美元/TEU，基本对应于04.14-04.20期间欧线的订舱价，反映4月下半月船司运价的小幅抬升，前期4月提涨基本失败。总体来看，近期EC整体还是受特朗普关税政策带来的宏观影响较多，尤其是关税壁垒可能带来的全球贸易需求的衰退，现货运价影响较为有限。欧线传统来说即将迎来二季度的季节性旺季，但在高额关税的不确定性影响下，美线货物出口回落可能外溢至欧线，再加上目前尚未看到欧线节日备货季的开启，传统旺季能否到来其实是存在不确定性，预计旺季预期节点后移，实际高度受限，短期或有情绪性修复，关注后续船司对于运力的调控及5月船司提涨进展。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2025-04-12
沪胶迎来超跌反弹
 go
.3%；橡胶轮胎总出口金额约248亿元人民币，同比增长5.1%。整体来看，中国轮胎出口在全球范围内保持增长态势，美国关税因素对中国轮胎出口影响有限。综上来看，此次美国对中国商品加征关税虽在金融市场上引发巨震，但在实体经济中，对我国轮胎出口的影响非常有限。随着短期胶市利空情绪释放，胶价将迎来超跌反弹。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0001617）来源：期货日报网
期货日报网2025-04-11
分析人士：当前市场定价纠结
 go
货币政策需要衡量稳增长、防范金融风险、人民币稳定等多重目标，因此降准概率大于结构性降息，大于全面降息。当前长债利率接近前低，叠加关税政策仍有反复，债市仍在等待具体政策落地，定价相对纠结，需关注后续政策对冲力度和海外风险事件可能带来的短期波动。来源：期货日报网
期货日报网2025-04-11
全球资产波动加大等待政策催化
 go
款利率等举措提升内需弹性。图为美元兑人民币汇率走势贸易冲突对债市定价的影响可能分为几个阶段：第一阶段是超预期关税政策落地，带动市场风险偏好快速下行。对市场情绪的冲击利空风险资产，利好债市，这一影响反映在了4月3—7日期债的跳空上涨行情中。第二阶段是对国内对冲政策的交易，即财政、货币政策。当前市场对宽货币与宽财政政策预期均有升温，两者出台的节奏和力度将影响债市行情节奏。第三阶段将转向基本面，验证关税政策对出口和经济基本面的影响，以及国内对冲政策的效果。当前行情或处于第一阶段向第二阶段过渡期，短期关税政策对市场情绪冲击逐步消化，但国内对冲政策未落地，宽货币政策也尚未落实，从预期层面来看债市利多未出尽。不过，随着国债利率接近年内前低（10年期国债利率1.6%附近），长债利率下行速度放缓，短期国债期货或呈现高位震荡，等待政策催化。图为大型/中小型存款类金融机构存款准备金率（作者期货投资咨询从业证书编号Z0019608）来源：期货日报网
期货日报网2025-04-11
【黑色早评】焦煤总库存持续增加，盘面继续走弱
 go
铁矿市场供弱需增，随着铁水继续回升叠加人民币贬值的影响，短期矿价延续小幅震荡偏强运行。二、消息及数据 1.本期共新增2座高炉复产，1座高炉检修，本期高炉复产主要来自河北地区，常规检修结束后而复产。检修高炉为辽宁某地区钢厂因设备故障进行检修，预计下周将可恢复；同时，由于近期成材价格波动较多，而多数钢厂原料多为3月份或者4月初的库存，其生产成本波动较小，但出厂价格出现较大波动，个别钢厂开始出现亏损现象。 2.Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存为14831.02万吨，环比下降112.39万吨;在港船舶数84条，环比增加5条。区域来看，本期除沿江区域港口进口矿库存增加外，其余区域辐射港口库存同步下滑，华北和华东区域到港增加，区域内在港船舶数量均有提升。疏港来看，本期47港日均疏港量延续增势，增幅继续收窄，其中出口转水至海外国家的量连续两期回升;本期疏港增量主要集中在华东和华南，其他区域疏港环比均有减量。 3.4月10日，加拿大矿业公司宣布了旗下朱利安湖（JulienneLake）铁矿项目已经正式进入了审批程序中的详细提案阶段，并且正在对矿产进行DR级精粉产出能力测试，预计今年二季度之前得出结果。根据勘探检测结果，该矿床的探明储量为8.67亿吨，铁品位约为33.7%；潜在资源量2.99亿吨，铁品位为34.1%。 4.4月10日铁矿石远期市场整体活跃度较昨日有明显提升，平台上有两笔成交，一笔混合粉以5月指数-9.5%成交，另外一笔麦克以60.6%计价92.20成交；矿山私下议标方面，有IOC6拼NPSP、超特粉资源的议标动态。二级市场上贸易商报盘活跃，报价基本持稳；买家主要的关注度集中在PB粉块以及折扣货物。港口现货市场整体交投氛围偏弱，主流港口品种价格上涨15-20元左右。双焦双焦一、市场点评中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩，市场走势类似2014-2015年的情况，双焦中长期偏空。当前矛盾：当前钢材利润尚可，铁水产量持续增加，双焦需求好转，但美国的对等关税让钢材出口预期减弱，后市双焦需求预期偏弱。供给端焦煤产量维持较高位，总库存持续增加，供需仍偏宽松。后市国内可能有利空政策对冲关税影响，建议观望，等待政策。观点：震荡。二、消息与数据 1. Mysteel煤焦：10日港口焦炭现货市场暂稳运行。内贸市场情绪受盘面影响情绪一般，市场资源报盘价格稳中偏弱；外贸需求表现一般，整体报盘节奏暂稳运行。后续走势需关注下游钢厂利润水平、焦煤成本端变化以及期货盘面情绪等情况对港口焦炭的影响。 2.中国煤炭资源网冶金部4月10日重点关注：焦炭方面，近期宏观政策多变，黑色系期货盘面震荡调整，市场信心有所低迷，但当前铁水产量高位，钢厂对原料焦炭刚需尚可；当下多数焦企保持高开工生产节奏，厂内库存压力无几，不过随着市场不确定因素增多，交投情绪观望偏谨慎，成本端焦煤竞拍涨跌互现，焦炭短期提涨落地难度有所加大，短期看焦炭价格仍持稳为主，后续需关注原料煤价格及铁水产量恢复情况。焦煤方面，中美贸易战继续升级，钢材价格及黑色系盘面大幅走跌，市场情绪趋于谨慎，中间环节担心后市降价风险多加快出货节奏，市场交投氛围有所转弱，昨日煤矿线上竞拍流拍和降价成交开始增多。不过基于当下铁水产量仍处高位，原料刚需尚可，且产地搬家倒面煤矿较多，产量恢复缓慢，另外煤矿前期预售订单普遍较多，目前拉运仍多顺畅，多数矿点暂无出货压力。坑口报价持稳，个别煤矿仍有补涨行为。进口蒙煤方面，盘面持续走弱，市场参与者信心不足，部分期现贸易商为寻求出货继续降低报价，蒙煤报价整体延续下行，目前口岸蒙5高挥发原煤降至810-850元/吨左右。钢材钢材一、市场点评供应端，昨日钢联五大材产量有小幅下降，此前找钢及钢谷数据显示钢材产量有所增长，但富宝电炉日耗环比继续小降1%，整体本周钢材供应略有减少。进出口方面，昨日国内钢坯价格持稳，中东、独联体钢坯价格有所回落，国外其它地区钢坯价格依然持平，目前国内外钢坯价差小幅收窄，国内钢坯出口空间趋减。需求端，昨日钢联五大材厂库有增，社库下降，总库存降幅有所收窄，此前找钢及钢谷数据均显示钢材厂库、社库均有减少，总库存去化。不过，本周机构数据均显示钢材表需有所回落。另据百年建筑最新调研，本周全国水泥出库量320.43万吨，环比上升2.2%，基建水泥直供量环比上升2.4%；混凝土发运量为139.26万方，环比增加9.13%；样本建筑工地资金到位率为58.5%，周环比上升0.55个百分点，显示建筑下游需求继续改善。随着特朗普对等关税政策延期，海外衰退预期减弱，外盘商品有所走强。不过，因中美关税政策仍在，国内出口前景依然不佳，近期国内高层会议也表示后期或有增量政策。进出口方面，昨日欧盟钢价有所上扬，中东钢价表现回落，国外其它地区钢价普遍持稳，目前国内外板卷价差略有走扩，国内钢材仍有部分出口空间，但随着海外关税及反倾销增多，中后期国内钢材出口预期依然偏弱。综合而言，当前钢材市场供需双弱，且库存降幅也有所放缓，但在海外需求前景不明而国内又有增量政策的预期下，短期钢价走势偏震荡。二、消息及数据 1.国家统计局：2025年3月，中国CPI环比下降0.4%，同比下降0.1%，降幅明显收窄；PPI环比下降0.4%，同比下降2.5%。 2.Mysteel建筑企业调研数据显示，2025年3月实际钢材采购量514万吨，月环比增加18.1%；4月企业计划钢材采购量591万吨，预计4月份实际采购量月环比会上升11%左右。调研结果显示，4月份施工企业计划采购量有明显增加，主要是4月份复工复产继续增多，项目需求有明显的增加。 3.本周，唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存97.06万吨，周环比减少3.48万吨。调研周期内，下游调坯企业按需低价拿货，市场成交集中在贸易环节。 4.目前全国已有16个省份公布了超过1800亿规模的收储项目。不过，土储专项债的发行仍然偏慢，只有4个省份累计发行了约524亿元。 5.4月9日，上海易居房地产研究院发布报告显示，2025年一季度，中国50个重点城市新建商品住宅成交面积为3229万平方米，同比增长3%。 6.10日全国建材成交尚可，市场交投氛围较好，刚需投机采购都有，全天整体成交量较前一日继续小幅增长。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2025-04-11

上一页
1
•••
36
37
38
39
40
•••
218
下一页

24小时热点

暂无数据