44.7万桶/日。 与此同时，上半年，伊朗、委内瑞拉和阿联酋的原油产出也保持增长态势。据统计，1—6月，伊朗原油产量达1979.6万桶/日，同比大幅增加55.4万桶/日；委内瑞拉原油产量达551.1万桶/日，同比大幅增加55.0万桶/日；阿联酋原油产量达1778.9万桶/日，同比小幅增加20.5万桶/日。 尽管OPEC+希望通过扩大供应来抢占市场份额，但从长期来看，或加剧成员国之间的配额分歧，甚至引发市场对原油供应过剩的担忧。 图为OPEC原油产量月度走势 北半球原油需求处在季节性旺季 当下北半球正值夏季用油旺季，需求持续呈现偏强态势，库存也延续去化节奏。据统计，截至7月11日当周，美国商业原油库存为4.22亿桶，较前一周大幅下降385.9万桶，与去年同期相比更是大幅减少1806.4万桶。同期，美国炼厂开工率维持在93.9%，环比微升0.7个百分点，同比微升0.2个百分点，处于年内高位。 根据往年的季节性规律，美国商业原油库存去化周期会延续至9月中旬才会止跌企稳，随后进入累库阶段，同时炼厂的高开工状态也将持续到9月中旬才会出现阶段性回落趋势。也就是说，在未来两个月内，北半球原油低库存以及炼厂高开工率的状况，将继续支撑原油期货价格保持偏强态势。 关税因素导致原油长期需求下降 在美国宣布推行全面关税政策后，市场反应强烈，多家金融机构迅速对原油需求增长预测作出调整。高盛持较为悲观的态度，将2025年和2026年全球原油需求增长预测分别下调至30万桶/日和40万桶/日，这表明其认为贸易摩擦会在较长时期内持续抑制原油需求。摩根士丹利同样不看好短期原油需求前景，将2025年下半年原油需求增长预测下调至50万桶/日。花旗银行则通过具体数据说明了关税对原油需求的影响，称仅10%的一揽子关税就可能使2025年全球原油需求增长预期从当前的90万桶/日降至60万桶/日。 除金融机构外，能源领域的权威机构也表达了对原油需求的担忧。数据显示，三大能源机构EIA、IEA、OPEC均将今年全球原油需求增长预期下调20万~40万桶/日。综合而言，无论是金融机构依据宏观经济和贸易形势作出的判断，还是能源机构从行业供需角度进行的分析，都指向同一个结论：未来原油需求前景不容乐观，全球原油市场正面临需求增长乏力的严峻挑战。 上半年我国原油进口量小幅增长 得益于国内经济向好发展的支撑，原油加工和进口消费呈现季节性回暖态势。国家统计局发布的数据显示，6月，我国原油生产保持稳定增长。1—6月，我国规模以上工业原油产量达10848万吨，同比增长1.3%；我国规模以上工业加工原油36161万吨，同比增长1.6%。进口方面，1—6月，我国累计进口原油27938.6万吨，同比增长1.4%。国内炼厂开工率方面，截至7月中旬，我国山东地区民营炼厂开工率为46.14%，较前一周小幅增长1.17个百分点，环比小幅回升1.02个百分点，同比小幅回落1.23个百分点。展望2025年，中国经济增长存韧性，原油需求仍有期待。 国际原油期货市场净多头寸分化 步入7月，国际原油期货价格呈现震荡整理走势，WTI和Brent原油期货市场净多头寸增减情况各异。 截至7月15日当周，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在162427张，较前一周大幅减少46947张，较6月的均值205979张大幅减少43552张，降幅达21.14%。与此同时，截至7月15日当周，Brent原油期货基金净多持仓量平均维持在238821张，较前一周大幅增加20989张，较6月的均值186283张大幅增加52538张，增幅达28.20%。总体而言，WTI原油期货市场净多头寸周度大幅下降，而Brent原油期货市场净多头寸周度大幅上升。 图为WTI原油期货基金持仓情况 综上所述，当前全球原油市场展现供需双强态势。一方面，OPEC+达成协议，将于8月进一步加大增产力度，使得供应端压力持续增加；另一方面，北半球正处于夏季用油旺季，需求因素开始发挥作用，库存继续保持去化的节奏。在国内外宏观因素有所改善的背景下，叠加国内进口原油出现小幅回升，原油价格支撑仍在，预计后市国内外原油期货价格维持区间内震荡整理走势。（作者单位：宝城期货） 来源：期货日报网lg...
直播