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3月份巴西帕拉纳港口的大豆出口量创下历史新高

周一巴西帕拉纳州港口管理局称，3月份通过帕拉纳州港口（帕拉纳瓜港口以及安东尼纳港口）的大豆出口量创历史新高。 2024年3月份，帕拉纳州港口的大豆出口量为150万吨，同比增加27%。 3月份帕拉纳港口那州港口的货物吞吐总量为596万吨，比去年3月份的535万吨增长11%。这是连续第8个月创下新高。今年1月至3月的货物吞吐量为1638万吨，比2023年同期增长16%。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-04-16

截至4月11日，巴西大豆收获完成84%

巴西咨询机构AgRural周一称，截至4月4日，巴西大豆收获进度为84%，较一周前增加了6个百分点，但低于去年同期的86%。报告称，目前处于大豆收获的最后阶段，南里奥格兰德以及巴西北部/东北部的收获继续推进，特别是巴伊亚和皮奥伊州。在南里奥格兰德，农户在尽可能加快收获步伐，同时密切关注该州的强降雨天气预报。到目前为止，收获的大豆单产非常好。 2月26日，AgRural将2023/24年度巴西大豆产量估计为1.477亿吨，比1月15日预测的1.501亿吨减少240万吨。调低产量的原因在于帕拉纳州以及南马托格罗索的大豆作物单产受损，因为1月和2月份部分时间里受到高温以及不规则降雨的影响。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-04-16

乌克兰新油籽精炼厂启动，将加工油菜籽等油籽

乌克兰媒体Latifundist周一报道，乌克兰农业集团Kernel启动了一个新的油籽精炼厂，预计年加工100万吨种子。 Latifundist援引Kernel一位高级官员的话说，这家位于乌克兰西部的精炼厂开工率达到了50%。该工厂将加工葵花籽，大豆和油菜籽。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-04-16

铜铝落，“豆”你玩 -2024年4月15日申银万国期货每日收盘评论

业新闻据农业农村部监测，4月15日“农产品批发价格200指数”为122.03，比上周五下降0.54个点，“菜篮子”产品批发价格指数为123.06，比上周五下降0.63个点。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.72元/公斤，比上周五上升0.6%。品种日度观点汇总主要品种收盘评论 01 金融期货【股指】股指：国九条出台，A股涨跌分化，上证50指数上涨2.10%，沪深300指数上涨2.11%，中证500上涨1.18%，中证1000下跌0.96%，两市成交额1.00万亿元，资金方面北向净流入81.09亿元，04月12日融资余额减少37.19亿元至14958.59亿元。国九条出台，资本市场受到提振，权重股强势拉升，但是市值偏小的微盘股疲软走弱。我国经济数据有反复，基本面对股指支撑仍然偏弱。操作上短期建议试多为主，预计IH00波动2300-2500，IF00波动区间3400-3700，IC00预计波动区间5100-5600，IM00预计波动区间5200-5800。【国债】国债：涨跌不一，10年期国债收益率下行0.4bp至2.28%。央行开展1000亿元1年期MLF操作，中标利率与此前一致，当月将净回笼700亿元MLF，各Shibor品种维持低位，资金面保持宽松。受节后消费需求季节性回落、市场供应总体充足等因素影响，CPI同比涨幅回落，出口同比下降，社融存量和M2同比也有所回落，宽信用效果阶段性受阻。央行与三大政策性银行座谈讨论长期限利率债市场走势，此前央行例会指出要更加注重做好逆周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，保持流动性合理充裕，在经济回升过程中，也要关注长期收益率的变化。美国3月非农就业人口增30.3万人，CPI同比反弹至3.5%，核心CPI连续第三个月超预期，美联储降息预期可能性回落，美债收益率回升。在货币政策宽松和地产市场尚未企稳的背景下，总体上预计国债期货价格将继续维持强势，不过随着经济景气水平回升，央行也提示要关注长期收益率变化，加上超长特别国债供给增加，长端期债价格波动加大，建议继续持有短端国债期货品种，关注做陡曲线跨品种套利机会。 02 能化【原油】原油：原油下跌0.52%。全球石油增长速度减缓。国际能源署周五发布了4月份《石油市场月度报告》。该报告认为尽管有合理的理由不确定全球复苏的完成程度，但石油需求数据和流动性指标都表明，全球复苏步伐已大幅放缓，需求增长高于历史平均水平的时期即将结束。国际能源署数据显示，2024年第一季度全球石油日均需求增长160万桶，比上次预测下调12万桶，原因是经合组织销售量异常疲软，随着后新冠病毒肺炎时代需求反弹已经基本完成，汽车效率和不断扩大的电动汽车规模进一步拖累石油需求，预计2024年和2025年全球石油日均需求增长将分别放缓至120万桶和110万桶。贝克休斯公布的数据显示，截止4月12日的一周，美国在线钻探油井数量506座，比前周减少2座；比去年同期减少84座。【甲醇】甲醇：甲醇上涨1.94%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在86.06%，较上周上升6.91个百分点。本周期内，受浙江和内蒙古MTO装置开车影响，导致国内CTO/MTO装置开工整体上行。下游工厂和少数公共罐区陆续到港卸货，本周沿海库存延续走高。截至4月11日，沿海地区甲醇库存在66.5万吨，相比4月3日上涨3.7万吨，涨幅为5.89%，同比上涨0.91%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估21.7万吨附近。预计4月12日至4月28日中国进口船货到港量65.4-66万吨。截至4月11日，国内甲醇整体装置开工负荷为73.39%，较上周上涨0.21个百分点，较去年同期上涨5.64个百分点。短期甲醇看涨。【聚烯烃】聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。煤化工7530，成交较好。基本面角度，前期聚烯烃受到成本以及消费的支撑，连续反弹。原油高位反复，聚烯烃也跟随波动。展望后市关注终端开工进展，以及成本的变化，尤其是短期油价的趋势。策略角度，聚烯烃自身反弹再度进入高位区间，逢高适度降低多头配置。预计PE09合约波动区间8000—8500，预计PP09合约波动区间7300—8000。【玻璃纯碱】玻璃纯碱：国内纯碱市场窄幅整理，市场交投气氛温和。河南金山纯碱装置减量检修，河南骏化纯碱装置预计周末开车，近期纯碱厂家整体开工负荷下滑。纯碱厂家本月接单情况尚可，部分厂家轻碱价格上涨50元/吨左右，重碱价格变动不大，市场观望情绪浓厚。国内浮法玻璃价格主流走稳，走货显一般。华北石家庄价格下调1元/重量箱，交投氛围一般，沙河部分期现货源价格走低；华东市场报价以稳为主，前期个别厂价格调涨，落实需跟进，走货略显一般；华中价格主流走稳，近日交投氛围尚可，原片厂存稳价心态；华南地区浮法白玻价格稳为主，个别企业上调白玻、色玻价格，企业出货为主；西南近日厂家报价零星补涨，出货较上周略有放缓，但总体仍可销大于产。周一，玻璃盘面回落，前期连续反弹之后，市场有所分化。上周玻璃生产企业库存下降至5620万重箱，环比下降569万重箱。纯碱期货盘面整理，上周纯碱库存89.7万吨，环比4月3日节前的库存小幅下降。【PTA】 PTA：周一PTA2405价格收涨于价格5960元/吨，现货价格5935元/吨，国内PTA加工费323元。PX逐步检修，PTA市场价格及现货基差同向下探。后市来看，近端弱现实、远端强预期的逻辑正在逐步落实。关注原油于油化板块支撑及聚酯需求修复下的供需错配支撑。中长线来看，汽油需求转好，地缘争端以及供应端利好释放，提振油化板块。考虑到聚酯产业各环节库存偏高位，叠加TA新装置将投产，对价格有所抑制，预计价格波动区间（6000-5500）元/吨。【乙二醇】乙二醇：周一MEG2405合约价格收跌于4463元/吨，华东市场均价在4435元/吨，乙二醇自身供需来看，4月乙二醇供需差相对较乐观，总供应量在195万吨附近，需求量预估在210万吨附近，供需差在-14万吨附近，去库预期较为明显，3月末主港库存在83万吨附近，理论上4月份库存或降至75万吨附近的水平，但是由于5月份以后，随着检修装置的重启，供应压力重新增大，未来供需结构仍然压力偏大，乙二醇反弹空间相对有限。 03 黑色【煤焦】煤焦：市场预期有所好转，日内JM2409、J2409期价偏强震荡。焦煤现货价格暂缓跌势，焦炭第八轮提降落地后、港口价格小幅反弹。安监带来的供给侧扰动趋弱，但焦煤价格走弱、矿端开采积极性不高，焦煤产量同比降幅有所扩大；下游采购积极性不高，焦煤上游库存压力持续增加。焦企亏损状态未有明显改善，焦炭产量延续小幅下滑态势；当前焦炭全口径库存处于同期低位，但焦化厂端库存消耗仍显缓慢。终端用钢需求回升缓慢，铁水产量仍处偏低水平，钢厂对双焦的采购积极性较弱、原料库存水平持续回落。综合来看，铁水产量增长缓慢，市场供需双弱格局延续，双焦上游仍存去库压力，价格的反弹空间不宜高估，关注终端用钢需求的回暖程度以及铁水产量的回升情况。预计JM2409波动区间1400-1800，J2409波动区间1900-2400。【铁合金】铁合金：今日SM2409、SF2409期价探底回升。河钢4月锰硅招标定价6000元/吨，硅铁6600元/吨。锰矿价格上调，当前锰硅北方成本在6075元/吨左右，多数厂家仍处亏损状态；硅铁平均成本在6125元/吨左右，行业利润水平偏低。需求方面，终端用钢需求回升缓慢，钢厂复产节奏不及预期，需求端对双硅的价格表现仍存拖累。供应方面，行业利润持续低位，厂家停减产范围逐渐扩大，锰硅产量下滑明显，硅铁产量持续回落，但双硅市场库存的消化速度仍显缓慢。综合来看，下游需求回升缓慢，厂家控产力度加大，市场供需关系有所改善，双硅价格的底部支撑逐渐夯实；但在成材产量偏低的环境下、双硅价格的上方空间不宜高估，关注厂家控产的持续性以及市场库存的去化情况。预计SM2409波动区间6000-6500，SF2409波动区间6250-6750。 04 金属【贵金属】贵金属：金银上周五冲高回落。周末伊朗对以色列实施报复性打击，不过整体规模和各方反应都相对克制。上周公布的3月CPI环比上涨0.4%，与2月持平，预期0.3%；同比上涨3.5%，高于前值的3.2%以及预期3.4%，令降息预期进一步延后。尽管黄金短期面临技术性超买的阻力，同时对全年降息路径低于预期的阻力，但持续刷新新高，可能为底层逻辑的一些变化的表示，包括对地缘局势进一步升级的担忧；美债持续膨胀下，各国央行对外汇储备多样化的需求，对美元主导货币体系风险的对冲；强势美元导致的全球汇率波动加剧下，人们对黄金保值和避险功能的诉求；随着对美联储降息政策方向的确认以及对长期高通胀的担忧，对通胀的态度也慢慢由担心过高通胀导致的再度加息转向黄金的抗通胀属性。白银一方面受黄金指引，另一方面有色走强提振，加强其短期弹性。近期关注随着地缘风风险事件落地后可能的调整。波动范围，AG2406合约波动区间6800-7500元/千克，AU2406合约波动区间540-580元/克。【铜】铜：日间铜价收涨。全球矿山干扰率提升导致精矿供应不及预期，全球铜供求由预期过剩向供求平衡转变，进口精矿加工费大幅回落，中国冶炼企业计划减产，以应对低廉的精矿加工费。国内库存高企，导致现货持续贴水。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。铜价可能延续上涨趋势，但需提防技术性回调。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价收低。受美国制裁俄罗斯有色金属影响，今日早盘LME锌跳涨超1.%，预计国内开盘高开。目前精矿加工费下降，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。短期锌价可能调整。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】铝：基本面持续向好，今日沪铝主力合约收涨0.49%。宏观角度，美国CPI数据超预期，能源价格较高，对铝价产生一定利多作用。基本面角度，随着下游开工率回升，电解铝需求端提振，周中国内电解铝回归去库，验证市场乐观预期。云南地区部分铝厂陆续复产，合计年产能52万吨左右，预计4月中旬开始有实际产出，考虑到复产规模与市场此前预期基本一致，因此对盘面影响并不显著。展望后市，主要矛盾是宏观及基本面向好，次要矛盾是云南复产及库存波动，因此近期或将继续震荡偏强运行，短期内可关注回调做多的机会。【镍】镍：今日沪镍主力合约收涨1.35%，LME和CME宣布制裁俄罗斯4月13日后所生产的电解镍，短期内对盘面形成刺激。基本面来看，印尼镍矿审批加速，矿端供应担忧减弱，但整体供应依然偏紧，因此印尼内贸红土镍矿小幅上涨。矿价上涨带动中间品成本上升，叠加新能源车需求景气，导致电池级硫酸镍价格存在支撑。短期内，预计镍下游需求继续分化，镍铁-不锈钢仍有下跌空间，中间品-硫酸镍价格仍有支撑。市场多空因素交织，一方面美联储降息预期反复、电池级硫酸镍紧缺、新能源车需求景气利好镍价，另一方面国内电镍高库存、不锈钢走弱、印尼镍矿审批加速利空镍价，此外硫酸镍价格坚挺可能会吸引电积镍转产，从而影响电积镍供给。预计短期内镍价震荡运行。【工业硅】工业硅：今日SI2406期价震荡运行。盘面止跌企稳，下游企业询单活跃度有所提升，当前华东553通氧硅价维持在13250元/吨。供应方面，西南用电成本高位、硅企开工积极性低迷，近期北方硅企开工波动不大，随着新增产能的陆续投放，目前市场整体产量仍处偏高水平。需求方面，多晶硅产量高位延续，铝合金企业开工持稳，有机硅价格下跌库存积累、企业开工高位下滑；目前下游企业采购原料仍显谨慎，补库节奏以按需为主，需求端对价格的支撑力度仍然有限。综合来看，市场库存压力难解、对硅价的表现形成明显压制，但在成本端的支撑下、硅价的下方空间也较为有限，短期硅价仍将以低位震荡运行为主，预计SI2406波动区间11700-12700。 05 农产品【苹果】苹果：苹果期货出现反弹。根据我的农产品网统计，截至2024年4月10日，全国主产区苹果冷库库存量为543.42万吨，库存量较上周减少41.04万吨。走货较上周明显加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.4元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.8元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，预计AP10合约波动区间7500—9500，操作上建议区间逢回调买入远月合约为主。【生猪】生猪：生猪期货近月继续走弱。根据涌益咨询的数据，4月15日国内生猪均价15.16元/公斤，比上一日下跌0.05元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时节后消费也将进入淡季。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖将在较长时间内维持亏损。未来随着养殖亏损持续，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH09合约波动区间15000—20000。【白糖】白糖：今日震荡继续下跌。现货方面，广西南华木棉花报价下调30元在6660元/吨，云南南华报价下调30元在6530元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外全内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。国内糖价虽有反弹，长期看白糖处于增产周期中，投资者可以在当前价格下逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂走势分化，今日MPOB公布了马棕3月月度供需报告，马棕产量环比增加10.57%至139.25万吨，产量增幅超此前市场预估；进口环比减少32.75%至2.19万吨；马棕出口环比增加28.61%至131.76万吨，超此前市场预估的123万吨。虽然马棕产量增加，且回升幅度超前置预期，但由于斋月备货需求支撑出口及国内消费强劲，马棕继续维持去库趋势。3月马棕库存环比下降10.68%至171.5万吨，低于此前彭博和路透预估的176万吨和179万吨，库存降至去年6月以来的最低水平。本月MPOB数据马棕库存下降超前置预期，但报告公布后棕榈油价格滞涨转跌。主要因为3月马棕产量已经开始回升，后期棕榈油供应预计充足；而斋月备货结束，后期需求端难有明显提振。在前期利多出尽的情况下，棕榈油出现回落。并且考虑到全球大豆丰产，国内豆油、菜油供应充足，全球油脂走向宽松的格局难改，豆油主力波动区间7000-8000，棕榈油波动区间7400-8600，菜油波动区间7500-8500。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕偏强运行，美国农业部在4月份供需报告中将2023/24年度全球大豆产量预估下调12万吨，至3.9673亿吨。全球大豆期末库存下调5万吨，为1.1422亿吨，但仍为5年来最高库存。由于此前市场机构多重估巴西大豆产量，conab更是连续下调巴西大豆产量预估。而在本月报告中，美国农业部对巴西大豆产量的预估仍维持在1.55亿吨。美国农业部并未下调巴西产量，全球大豆供应充足，报告对市场影响中性偏空。阿根廷大豆开始收割，南美大豆陆续上市后期供应压力加大。国内4-6月国内大豆到港量月均将达到千万吨，压榨量预计随之回升，在供应压力下连粕较难持续上涨，豆粕主力区间3000-3800，菜粕主力区间2200-3000。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：除即将面临交割的04合约之外，周一EC多个合约早盘高开震荡，午后多头增仓上行，多个合约涨幅超7%，06合约收涨7.35%。上周五盘后公布的SCFI欧线小幅降至1971美元/TEU，周一盘后公布的SCFIS欧线为2147.86点，较上期小幅下跌1.1%，超市场预期再度转跌，或在一定程度反映现货运价的维稳态势，而非上涨，这也表明午后市场的上涨并非在交易最新一期SCFIS的价格。3月下旬以来，受船司提涨-地缘冲击的逻辑线影响，EC估值出现明显抬升，目前06已接近1月初的高点，技术上或面临一定压力。目前，集运欧线的产业基本面和宏观逻辑的之间演绎表现分化，最新公布的SCFI和SCFIS欧线均小幅下跌，TCI的日度大小柜运价也是在上周转跌，多数船司线上订舱价较4月初也是下降的，然而4月以来EC盘面却表现偏强，尤其是远月价格相对更强，市场交易地缘局势升级的影响对EC的估值溢价，短期还是看宏观能否继续带来共振，关注后续地缘局势的变化，可参考今年1月初的市场情绪转变对盘面的影响。预计06波动区间为1800-2300点。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-04-16

【农产品早评】红枣：枣树处于萌芽期，销区成交一般

农产品早评 | 2024年4月16日品种：生猪、豆粕、苹果、纸浆、红枣、棉花、白糖生猪生猪：供给上，短期没有什么变化，中长期来看，4月中下旬甚至5月以后供给可能会持续减少；需求端，4月中下旬随着五一节前备货，4月以后需求季节性持续好转。库存方面，目前体重增加不多，卓创、钢联、农业农村部显示体重增加不多。市场预期方面，现货市场主体的看涨情绪仍然不高，期货投资者的看涨情绪在清明节前后高涨，远月上涨1000点，但现货还没有跟上，处于持稳的状态，因此5月合约空逼多，远月合约回吐了一定的升水。豆粕豆粕：南美产地方面，由于国内榨利较好存在买船，巴西大豆的贴水有所上涨，目前巴西收割进度76.4%，稍慢于去年同期。阿根廷大豆收割进度1.9%，关注阿根廷是否存在卖压？还是要重建库存？国内方面，后面到港量大幅增加，压榨开工率提高，压榨绝对量提升到170万吨以上，豆粕基差会显著承压。苹果苹果：苹果市场行情延续弱稳整理势态，山东产区走货以低价货源为主，客商压价收购，栖霞80#一二级果农好货3.0-3.2元/斤，一般货2.0-2.5元/斤；西部产区果农货稳中偏弱调整，客商按需补货，副产区交投清淡，好货难寻；市场到货减少，槎龙市场到货26车左右，市场整体成交氛围偏淡；苹果消费端即将进入季节性旺季，一般质量货源仍有销售压力，倒春寒的预期暂不明显，关注低价货源销售情况和新产季的天气状况，短期维持震荡，等待新驱动。红枣红枣：据枣农反馈枣树零星出芽，目前长势正常进入萌芽期；据Mysteel数据统计，崔尔庄市场到货8车，成品到量减少，一级12.00-12.20元/公斤，特级13.00-13.40元/公斤，客商按需拿货，成交一般；河南市场红枣价格暂稳，下游按需拿货为主；广东市场到货4车，特级14.00-15.50元/公斤，一级12.50-13.50元/公斤，二级11.30-12.50元/公斤，三级10.80-11.50元/公斤；近期现货价格企稳小幅反弹，成交略有好转，短期维持震荡，等待现货进一步消化，关注未来一个月现货价格的环比变化。纸浆纸浆：昨日针叶浆和阔叶浆现货稳定，针阔价差750元/吨；白卡纸市场行情维持疲软，市场交投不景气；文化用纸出版订单零星释放，用户刚需定采为主，整体交投表现不旺；生活用纸纸企出货不畅，保定区域小纸企继续停机；芬兰罢工后续影响发酵，上游浆厂美金价格继续报涨，维持偏强震荡，关注海外浆厂停减产情况和宏观变化。白糖截至3月底，2023/24年制糖期甘蔗糖厂已陆续收榨。本制糖期全国共生产食糖957.31万吨，同比增加85.51万吨，增幅9.81%。全国累计销售食糖473.45万吨，同比增加35.98万吨，增幅8.23%;累计销糖率49.46%，同比放缓0.72个百分点。食糖工业库存483.86万吨，同比增加49.53万吨。节前现货价提价100元/吨左右，糖厂和贸易商反映走货有一定程度的好转。但周二周三至节日期间，销区走货环比大幅度萎缩，高价阶段性地抑制了需求，后续六月是中国饮料及冷冻食品的销售旺季，五月是生产旺季，四月刚需补库需求环比应当多于三月，可以给现货价一些支撑，但广西新季种植面积预估增加10%，又对盘面形成压力，在多空交织的环境下，如果现货走货没有出现重大利好，盘面将维持震荡。棉花今日新疆奎屯棉花3129b现货价17100元/吨，小幅下跌50元/吨。棉花目前供给端和需求端的驱动都不够强势。供给端国内新季种植刚刚开始，天气比较适宜，暂时没有炒作材料，所以对盘面影响较小。需求端较为利空，近期温度升高之后出现了一些新增的春装夏装订单撑起了下游的需求，但国内的棉纺织中间环节库存仍然较高。需求端的利多难以跨越高库存的阻碍向上传导，所以郑棉近期涨幅并不明显。预计后续棉价将维持震荡。持续关注棉纺各环节库存以及国内现货价情况。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-04-16

近期生猪、鸡蛋行情表现有所分化

在供强需弱环境下低位振荡。在五矿期货农产品分析师王俊看来，2023年以来母猪产能持续去化，加之2024年屠宰量偏低和肥猪升水偏高，强化了中远期供应减量的预期，市场看多情绪升温。不过，中信期货研究所高级研究员李艺华提醒，经过了2月底以来的压栏，目前生猪体重已经较大，大猪等待出栏，供应压力需要释放。清明小长假前后，生猪出栏积极性提高，屠宰企业日度屠宰量快速增长。数据显示，4月上旬日均屠宰量较3月下旬增加约3%。对此，李艺华表示，一方面，清明小长假期间消费较好，养殖户出栏热情较高，屠宰利润也有所改善，屠宰开工率提升；另一方面，2月底以来养殖户持续压栏，大猪库存不断增加，近期大猪面临出栏压力，惜售情绪减轻，前期累积的库存将逐步释放。期货日报记者在采访中了解到，2023年能繁母猪产能去化导致2024年生猪供应减量是既定事实，但短期内现货市场的变化决定了行情节奏。李艺华介绍，从能繁母猪到生猪出栏需要10—11个月时间， 2023年开始的能繁母猪产能去化将导致2024年生猪供应呈现逐步收紧态势。从节奏上看，2023年10月至2024年1月母猪产能去化速度加快，按照10个月的传导时间计算，2024年8月至11月生猪供应降幅进一步扩大，但下半年生猪消费通常好于上半年，在供应收缩、需求增加的背景下，生猪市场将延续近弱远强格局。 “从未来供需考虑，生猪涨价行情大概率能够延续，但要先消化短期压力。4—5月是消费淡季，同时前期二育出栏，市场供应宽松。当前适当落价也会令二育压栏等行为降温，从而为后市积累涨价空间。”王俊表示。对于近期表现偏弱的鸡蛋而言，王俊认为，主要还是受基本面影响。2023年补栏力度较大，2024年蛋鸡存栏持续走高，市场供大于求的特征明显。此外，清明节前后蛋价反弹乏力，进入4月传统备货季价格依然不及预期，进一步增强了市场的看空情绪，期货盘面尤其是近月合约承压明显。 “鸡蛋市场表现较弱，一方面是由于规模场产能兑现偏刚性；另一方面是由于饲料成本下移提升补栏意愿。规模场较以往年份加速扩张，蛋鸡养殖行业正在进行供给侧的结构性更迭，长时间的盈利势必刺激存栏的增加，这种预期已经在2023年下半年开始兑现，增势预计延续至2024年。根据当前玉米、豆粕现货价格测算出的单斤鸡蛋饲料成本约3元，河北粉蛋现货基本落在饲料支撑位附近。节后草根调研反馈，养殖补栏积极性较高，未出现以往观望空栏的情况。养殖单位对当前亏损不是特别敏感，认为2024年全年仍有微利，2025年压力会更大。” 中信建投期货养殖生鲜首席分析师魏鑫表示。魏鑫认为，考虑到饲料价格延续低位，饲料成本下移使得部分成本偏低的散养户能够继续获得收益，集中淘汰短期难以展开，潜在淘汰放量节点后置。从全年节奏来看，行业正逐渐走向本轮扩张周期的顶点，供应无虞，盘面已经注入周期下行预期。在王俊看来，由前期补栏推导，未来蛋鸡存栏还有进一步增加的空间，基本面供大于求的矛盾暂难缓解，价格以偏弱运行为主。其间，存在受阶段性备货、淘鸡放量等因素提振而反弹的可能，但上涨力度不及往年同期。来源：期货日报网

期货日报网2024-04-16

乌克兰植物油协会：2024年油籽产量料下滑

4月15日消息，APK-Inform分析师周一援引乌克兰植物油协会Ukroliyaprom的数据称，今年乌克兰油籽总产量预计下滑约3%，至2,100万吨，主要由于葵花籽收成下滑。在2022年俄乌冲突爆发之前，乌克兰曾是全球最大的葵花籽油出口国，但之后该国削减葵花籽油产量及出口。 Ukroliyaprom表示，2024年葵花籽产量或下滑4.8%至1,200万吨。该协会还表示，2024年乌克兰油菜籽产量或下滑4.8%至400万吨，大豆产量可能增加4.2%至大约500万吨。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-04-15

新疆：预计中旬前期的雨雪、风沙、降温天气对春耕春播、林果开花授粉、设施农业和畜牧业生产不利

[内容提要]上旬，气温全疆大部地区偏高，巴州北部、阿克苏地区、克州大部接近常年或略偏低；降水阿勒泰地区中西部、石河子市、昌吉州东部、乌鲁木齐市、巴州北部、阿克苏地区大部偏多，全疆其余地区偏少；日照全疆大部偏多，昌吉州东部及山区、东疆、巴州部分、阿克苏地区东部偏少。旬内，阿克苏地区部分、南疆西部大部冬小麦拔节，全疆其余大部冬小麦处于起身后生长阶段；北疆、东疆春小麦大面积播种，东疆部分早播的已出苗；北疆部分春玉米播种；吐鲁番市高昌区、阿克苏地区大部、南疆西部棉花大面积播种、个别早播的已出苗，其余地区棉花陆续开播；大部特色林果处于开花展叶期。4月上旬气象条件总体对农牧业生产有利，但旬初及旬末的雨雪风沙天气对部分地区春耕春播、林果开花、畜牧业及设施农业生产有不利影响，对全疆冬麦生长影响不大。下一旬农业气象条件预测与生产建议据自治区气象台预报：4月中旬，旬平均气温全疆大部略偏高；旬降水量北疆北部略偏多，其余地区偏少。其中，12日白天到13日白天，北疆大部、天山山区、南疆西部山区和哈密市等地的部分区域有小雨或雨夹雪（山区为雨夹雪或雪），北疆北部、天山山区、哈密市北部山区等地的部分区域有中到大雨

我的钢铁网2024-04-15

玛纳斯县70万亩棉花陆续开播

随着天气转暖，玛纳斯县70万亩棉花陆续开播，先进机械与现代农业技术的运用，为棉农增产增收打下坚实基础。 4月11日，在凉州户镇西凉州户村万亩高标准农田，一台台大型棉花播种机在北斗卫星导航无人驾驶系统的精准定位下，按照预先设定的行距和深度来回作业，精量播种、滴灌带和地膜铺设一气呵成，既提高了播种效率，又确保了棉苗有一个良好的生长环境。山海家庭农场负责人李海山说：“我们家庭农场的3000亩地棉花已经全面开始播种，动用了7台大型播种机，预计一个星期后，我们将完成棉花播种工作。” 今年，凉州户镇围绕降成本、提质量，种植优质棉2.3万亩。为全面保障棉花播种顺利进行，该镇积极下派技术人员到各村指导春耕春播工作，对播种作业质量进行严格把关，及时解决棉农遇到的实际困难，让棉农吃上“定心丸”，增产丰收更有底气。凉州户镇农业（畜牧业）发展服务中心主任吕丽丽说：“这段时间，我们农业技术人员分片包村，指导农户抓好棉花播种质量，播完种后，我们将根据天气变化，指导农户及时滴好出苗水，为今年丰产丰收打好基础。” 近年来，玛纳斯县积极优化棉花种植结构，以高标准农田建设为基础，引导农民采用无人驾驶、干播湿出、一膜多

我的钢铁网2024-04-15

Mysteel：上海钢联邀请您莅临厦门饲料工业展

2024中国饲料工业展览会将于4月18～20日在厦门国际会展中心盛大召开！以“强产业、应变局、开新局”为主题，为畜牧饲料行业搭建展示交流新理念、新科技、新业态、新模式的平台，推动行业向更高质量更高层次迈进，以高水平行业发展推进建设农业强国。上海钢联（SZ.300226）是全球领先的大宗商品及相关产业数据服务商。作为独立第三方机构，为市场提供可信的交易结算基准价格。并以价格为核心，构建了围绕价格波动的多维度数据体系，涵盖宏观、供给、流通、需求等，深度挖掘价格波动背后的数据逻辑，我们诚邀您莅临A3B368指导交流！让我们齐聚厦门，着眼未来，集思广益，把握大势，共同迎接行业和市场的新征程。最后，由上海钢联电子商务股份有限公司主办的2024粮油饲料产业大会，将于2024年4月19日至21日在福建厦门朗豪酒店盛大召开，我们诚挚地邀请您莅临本次会议！来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-04-15

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