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资金动态20260721

主力合约看，化工板块呈流入状态，黑色、农产品、有色金属和金融板块呈流出状态。整体看，昨日商品期货（主连合约）资金呈中幅流出状态。黑色、农产品和有色金属板块呈流出状态，重点关注流出较多的黄金、碳酸锂、氧化铝、棕榈油和铁矿石。化工板块呈流入状态，重点关注流入较多的原油、甲醇、燃油和PTA，同时关注逆势流出的烧碱、苯乙烯和尿素。金融板块重点关注中证1000股指期货和2年期国债期货。（徽商期货方正）图为商品期货资金流入前十名（亿元）图为商品期货资金流出前十名（亿元）图为板块资金流入额（亿元）图为金融期货主连合约资金流向（亿元）图为商品期货主连合约资金流向（亿元）来源：期货日报网

期货日报网07-21 09:57

资金动态20260720

品期货（主连合约）资金呈大幅流出状态。农产品和有色金属板块资金大幅流出，重点关注流出较多的黄金、白银、碳酸锂、棉花和豆油，同时关注逆势流入的氧化铝、玉米和红枣。黑色和化工板块资金小幅流出，重点关注流出较多的苯乙烯、玻璃和焦煤，同时关注逆势流入的原油、烧碱和不锈钢。金融板块重点关注沪深300股指期货和5年期国债期货。（徽商期货方正）图为商品期货资金流入前十名（亿元）图为商品期货资金流出前十名（亿元）图为板块资金流入额（亿元）图为金融期货主连合约资金流向（亿元）图为商品期货主连合约资金流向（亿元）来源：期货日报网

期货日报网07-20 09:45

资金动态20260717

亿元和3.56 亿元。从主力合约看，农产品和金融板块呈流入状态，黑色、化工和有色金属板块呈流出状态。整体看，昨日商品期货（主连合约）资金呈大幅流出状态。黑色、化工和有色金属板块呈流出状态，重点关注流出较多的黄金、原油、铜、白银、碳酸锂、焦煤和锡，同时关注逆势流入的玻璃、聚丙烯和镍。农产品板块呈流入状态，重点关注流入较多的菜油、白糖和豆粕，同时关注逆势流出的棉花和豆油。金融板块重点关注中证1000股指期货和30年期国债期货。（徽商期货方正）图为商品期货资金流入前十名（亿元）图为商品期货资金流出前十名（亿元）图为板块资金流入额（亿元）图为金融期货主连合约资金流向（亿元）图为商品期货主连合约资金流向（亿元）来源：期货日报网

期货日报网07-17 09:40

三重因素推动国际麦价走强

月时间涨幅为9.62%，领涨国内外大宗农产品。此外，泛欧交易所9月小麦期货单日也一度大涨3.5%。国际粮价为何大涨？国内小麦市场会受波及吗？徽商期货农产品分析师刘冰欣分析，这波国际小麦价格上涨主要靠三个因素推动。一是美国农业部数据超预期利多。美国农业部6月末的季度库存报告显示，美国小麦种植面积下调至4274万英亩，同比下滑6%，创下1970年以来历史最低纪录。更关键的是，市场原本预期小麦种植面积会小幅上调，结果不但没增长反而大幅减少，预期差直接引爆行情。美国农业部7月供需报告继续确认，美国小麦供应量下降、期末库存减少，美国小麦供需偏紧格局已定。二是俄乌冲突升级，俄乌小麦海上运输受阻。近日乌克兰军方在亚速海袭击逾100艘与俄罗斯相关船只后，又在黑海打击了多艘俄罗斯船只。与此同时，俄罗斯也进一步升级对乌克兰港口的攻击，对Chornomorsk、敖德萨和Pivdennyi的货船发动袭击。7月15日，乌克兰无人机袭击亚速海运粮船只，俄罗斯随后暂停顿河—亚速海航运通道。俄罗斯是全球第一大小麦出口国，约25%的小麦出口依赖此航道。航道运力一停，市场立刻产生供应中断的恐慌，海运保险费用也随之上涨。乌克兰农业委员会的数据显示，由于俄罗斯攻击持续加剧，乌克兰经由黑海港口出口粮食的能力已损失约三分之一。Hightower Report在报告中表示：“俄罗斯和乌克兰似乎都在设法削弱对方的出口收入，这对粮食市场构成利多因素。”不过，刘冰欣表示，俄乌冲突已持续4年多，近两年两国小麦出口整体并未受到太大影响。俄罗斯和乌克兰的小麦出口合计占全球小麦出口的近三分之一，这次航运受阻事件的实际冲击可能没那么大。此外，也有咨询机构分析说，俄罗斯正计划改走陆路运输小麦，但成本会增加不少。据期货日报记者了解，当前俄乌局势令人联想到2022年俄乌冲突爆发初期的黑海供应冲击。当时乌克兰港口关闭，数百万吨粮食滞留无法出口。荷兰合作银行高级谷物和油籽分析师表示，本轮市场反应可能会相对有限。虽然两次事件都发生在全球粮食供应偏紧时期，但背景有所不同：2022年冲突是在北半球春季播种和生长季开始前升级，市场不仅担忧出口中断，也担忧粮食产量下降；2026年，市场关注点主要集中在出口环节。三是欧洲高温，小麦减产。西欧小麦在灌浆关键期遭遇持续极端高温，作物优良率下滑。法国农业部7月15日发布的数据显示，2026年软小麦产量预估为3200万吨，较2025年下降4%，较近5年均值低约2%。减产信号非常明确。尽管国际小麦价格上涨，但国内市场比较平静。刘冰欣表示，我国小麦自给率较高，近几年从俄罗斯和乌克兰进口的小麦数量很少。海关数据显示，今年1—5月我国小麦进口总量为270.29万吨，同比增加69.67%，主要来自加拿大、澳大利亚和阿根廷。浙商期货研究中心副经理管向博称，我国小麦自给率超90%，夏粮库存充足，口粮完全自主，外部供应扰动难以影响国内麦价。少量进口饲料小麦和制粉调剂麦的成本可能会走高，但不会引发国内粮价大幅波动。虽然国内供应无虞，但有一个传导链条值得关注——内外价差。刘冰欣提醒，如果国际麦价持续上涨，内外价差拉大，最终还是会推涨国内小麦价格，毕竟全球麦价走强会抬高我国的进口成本。她建议，下游加工企业可逢低适当收购，维持合理库存；持粮主体在价格上涨时也可以适时出货。另外，此次亚速海航运受阻还波及国际植物油市场。光大期货油脂油料分析师侯雪玲表示，亚速海沿岸是俄罗斯和乌克兰向日葵核心主产区，俄罗斯通过该航道出口的植物油占其出口总量的17%~21%。不过，7至8月为俄葵花籽油出口淡季，月均出口量计划为30万~35万吨，远低于6月的45万吨。全球植物油月均出口量超过600万吨，俄葵花籽油的影响较小，不足以扭转全球植物油宽松的供应格局。来源：期货日报网

期货日报网07-17 08:25

资金动态20260716

和4.15 亿元。从主力合约看，化工和农产品板块呈流入状态，黑色、有色金属和金融板块呈流出状态。整体看，昨日商品期货（主连合约）资金呈中幅流出状态。黑色和有色金属板块呈流出状态，重点关注流出较多的黄金、铜、锡、白银和螺纹钢，同时关注逆势流入的镍和多晶硅。化工和农产品板块呈流入状态，重点关注流入较多的乙二醇、燃油、丁二烯橡胶和生猪，同时关注逆势流出的原油、LPG和棕榈油。金融板块重点关注中证500股指期货和30年期国债期货。（徽商期货方正）图为商品期货资金流入前十名（亿元）图为商品期货资金流出前十名（亿元）图为板块资金流入额（亿元）图为金融期货主连合约资金流向（亿元）图为商品期货主连合约资金流向（亿元）来源：期货日报网

期货日报网07-16 09:20

资金动态20260715

约看，化工和金融板块呈流入状态，黑色、农产品和有色金属板块呈流出状态。整体看，昨日商品期货（主连合约）资金呈中幅流出状态。黑色、农产品和有色金属板块呈流出状态，重点关注流出较多的黄金、铝、生猪、螺纹钢和鸡蛋，同时关注逆势流入的铜、锡、菜油和焦炭。化工板块呈流入状态，重点关注流入较多的PTA、甲醇、乙二醇和沥青，同时关注逆势流出的原油和PVC。金融板块重点关注中证500股指期货和30年期国债期货。（徽商期货方正）图为商品期货资金流入前十名（亿元）图为商品期货资金流出前十名（亿元）图为板块资金流入额（亿元）图为金融期货主连合约资金流向（亿元）图为商品期货主连合约资金流向（亿元）来源：期货日报网

期货日报网07-15 10:00

美豆获多重因素支撑

这种成本劣势短期内难以扭转。其三，中美农产品采购协议仅为框架，实际交付节奏存在不确定性。总体来看，短期美豆期价震荡偏强运行的核心支撑来自美豆低库存确认、美国西部干旱推升的天气风险升水及中国阶段性集中采购，三重因素共振推动美豆期价创阶段性新高。但美豆丰产预期下的远期供应宽松、巴西大豆的成本优势与美豆旧作出口疲软形成拖累，美豆期价反弹空间受限。（作者单位：宝城期货）来源：期货日报网

期货日报网07-15 09:15

资金动态20260714

（主连合约）资金呈中幅流出状态。黑色、农产品和有色金属板块资金呈流出状态，重点关注流出较多的黄金、铜、鸡蛋、铁矿石和锡，同时关注逆势流入的氧化铝、螺纹钢和碳酸锂。化工板块资金呈流入状态，重点关注流入较多的乙二醇、燃油和丁二烯橡胶，同时关注逆势流出的原油和纸浆。金融板块重点关注沪深300股指期货和30年期国债期货。（徽商期货方正）图为商品期货资金流入前十名（亿元）图为商品期货资金流出前十名（亿元）图为板块资金流入额（亿元）图为金融期货主连合约资金流向（亿元）图为商品期货主连合约资金流向（亿元）来源：期货日报网

期货日报网07-14 09:50

资金动态20260713

逆势流入的乙二醇、白银和氧化铝。黑色和农产品板块呈资金流入状态，重点关注流入较多的棕榈油、鸡蛋、铁矿石和焦煤，同时关注逆势流出的生猪和焦炭。金融板块重点关注中证500股指期货和30年期国债期货。（徽商期货方正）图为商品期货资金流入前十名（亿元）图为商品期货资金流出前十名（亿元）图为板块资金流入额（亿元）图为金融期货主连合约资金流向（亿元）图为商品期货主连合约资金流向（亿元）来源：期货日报网

期货日报网07-13 09:40

玉米期权及系列期权破解企业风险管理痛点

业有效降低未来价格大幅波动风险。多位农产品分析师在接受期货日报记者采访时表示，近期咨询玉米期权策略的客户明显增加。当前，东北余粮见底形成成本支撑，但定向稻谷投放与新麦替代限制了上行空间，玉米期现货市场呈现“上有顶、下有底”的紧平衡状态。C2609合约隐含波动率降至年内低位，权利金性价比很高，正是运用玉米期权管理风险的好时机。更重要的是，2026年全面落地的玉米系列期权，因其存续期短，恰好填补了常规期权在短期风险管理上的空白，为产业提供了精准的期限匹配工具。在衍生品市场，期货一直是实体企业规避价格风险的“主力军”。不过，在低波动的行情中，企业运用期货工具面临一些痛点。“最大的痛点就是资金占用。”宝城期货农产品高级分析师毕慧说，期货是线性工具，自带杠杆，在趋势性行情中能放大收益，但在横盘行情下有可能成为企业的负担。当价格反复震荡时，即便方向没错，盘中偶尔一个小幅反向波动，就有可能需要追加保证金。为了应对该情况，企业不得不在账户中预留大量闲置资金，导致资金周转率大幅下降。如果价格最终并未脱离震荡区间，企业在期货端的亏损无法通过现货端的盈利弥补。面对期货的保证金追加痛点，期权凭借非线性损益特征进入企业视野。光大期货农产品研究总监王娜提示，当前玉米处于窄幅震荡区间，企业不能盲目进行单腿买入看涨期权操作，而应根据自身敞口方向，灵活选择策略。采购方可以采用牛市看涨价差策略，防范玉米价格将来温和上涨风险。例如，饲料厂7月需采购原料，担心价格温和抬升，但判断难现暴涨，不愿为全额保险支付高昂权利金，就可以买入虚值看涨期权，同时卖出更深虚值看涨期权，能够节省部分权利金。价格达到企业预期时，组合最大损失为净权利金；当价格超过企业卖出虚值期权价格后收益封顶。这样的策略既锁定了上方风险，又用震荡市中较难触发的虚值卖出期权补贴了权利金。持有库存方可采用领口策略，以更低成本规避玉米价格下跌的损失。例如，贸易商阶段性持有玉米周转库存，担心震荡后意外下跌，但愿意放弃大幅上涨的超额收益来换取保护，可以在持有现货的同时买入虚值看跌期权并卖出虚值看涨期权，支付的权利金和收取的权利金相当，可以节省大量成本。该策略适合“判断短期难大涨，但必须防破位下跌”的横盘后半段。王娜介绍，以前用期货，企业只有“多”和“空”两个按钮；现在用期权，企业有了多种选择。这种策略的多样性，让企业敢于在复杂的行情下出手。 2026年，大商所上市玉米系列期权，为企业提供了更加灵活的风险管理工具。毕慧认为，当企业风险敞口是特定1～2个月的采购或库存周期时，大商所玉米系列期权具有很高的实战价值。“系列期权挂牌晚、摘牌早、存续期短，通常较常规期权提前约1个月到期，时间价值成本更低。在震荡市中，这意味着隐含波动率更低，权利金便宜30%～60%，且到期日可精准匹配企业的真实操作节点，避免为用不到的远月时间价值买单。” 截至6月底，玉米系列期权日均成交量1.9万手，日均持仓量2.6万手。其中，6月份日均成交量4.8万手，日均持仓量4.6万手，环比分别增长141%和37%。客户结构上，单位客户参与度高，市场结构均衡。玉米系列期权较好地破解了企业管理短期风险的痛点。随着玉米系列期权市场的日益成熟，产业企业可以通过“期货+常规期权+系列期权”的“组合拳”，像搭积木一样构建最适合自己的避险方案。在低波动的市场环境下，这种“精准施策”的组合策略，成为产业穿越周期、稳健经营的新“护盾”。来源：期货日报网

期货日报网07-13 09:30

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