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资金动态20260710

和4.14 亿元。从主力合约看，黑色、农产品、化工和有色金属板块呈流出状态，金融板块呈流入状态。整体看，昨日商品期货（主连合约）资金呈大幅流出状态。化工和有色金属板块呈大幅流出状态，重点关注流出较多的黄金、白银、碳酸锂、原油和甲醇，同时关注逆势流入的铜、玻璃和氧化铝。黑色和农产品板块呈小幅流出状态，重点关注流出较多的棉花、鸡蛋和焦煤，同时关注逆势流入的生猪和不锈钢。金融板块重点关注中证500股指期货和2年期国债期货。（徽商期货方正）图为商品期货资金流入前十名（亿元）图为商品期货资金流出前十名（亿元）图为板块资金流入额（亿元）图为金融期货主连合约资金流向（亿元）图为商品期货主连合约资金流向（亿元）来源：期货日报网

期货日报网07-10 09:35

资金动态20260709

主力合约看，黑色和金融板块呈流入状态，农产品、化工和有色金属板块呈流出状态。整体看，昨日商品期货（主连合约）资金呈中幅流出状态。农产品、化工和有色金属板块呈流出状态，重点关注流出较多的黄金、碳酸锂、沥青、白银、铝、棉花和生猪，同时关注逆势流入的工业硅、镍、豆油、燃油和锡。黑色板块呈流入状态，重点关注流入较多的焦煤和焦炭，同时关注逆势流出的螺纹钢和不锈钢。金融板块重点关注中证1000股指期货和2年期国债期货。（徽商期货方正）图为商品期货资金流入前十名（亿元）图为商品期货资金流出前十名（亿元）图为板块资金流入额（亿元）图为金融期货主连合约资金流向（亿元）图为商品期货主连合约资金流向（亿元）来源：期货日报网

期货日报网07-09 09:30

资金动态20260708

和3.10 亿元。从主力合约看，化工和农产品板块呈资金流入状态，黑色、有色金属和金融板块呈资金流出状态。整体上，商品期货（主连合约）资金呈微幅流入状态。化工和农产品板块呈流入状态，重点关注流入较多的玻璃、聚丙烯、豆油和豆粕，同时关注逆势流出的生猪、橡胶和原油。黑色和有色金属板块呈流出状态，重点关注流出较多的白银、黄金、碳酸锂和焦煤，同时关注逆势流入的氧化铝和镍。金融板块重点关注中证1000股指期货和30年期国债期货。（徽商期货方正）图为商品期货资金流入前十名（亿元）图为商品期货资金流出前十名（亿元）图为板块资金流入额（亿元）图为金融期货主连合约资金流向（亿元）图为商品期货主连合约资金流向（亿元）来源：期货日报网

期货日报网07-08 09:25

从“靠天吃饭”到“行稳致远”

绿皮火车踏上求学之路。也正是在那年，因农产品市场价格波动、销路不畅，罗辉父母种植的700亩土豆、食葵亏损严重。“父母无奈伤心的表情，让我下定决心闯出一片天地。”罗辉告诉记者。2023年，博观林果业入驻昌吉高新技术产业开发区，采取集团化运营模式，下辖10家独立经营子公司，拥有105亩厂区，主要经营新疆特色林果精深加工、期货贸易等八大板块。这段从田间到市场的完整经历，让他对农产品价格波动之痛感触颇深。在传统贸易中，新疆红枣主要依赖客商收购，市场信息不透明，枣农议价能力弱。红枣期货上市后，参照期货价格，枣农能预判收购价，议价能力显著提升。记者了解到，2021年新疆高温减产期间，枣农通过关注红枣期货价格走势，成功将收购议价从每公斤5元提高到每公斤8元。罗辉对此深有感触：“过去，我们跟产业上下游谈价格，靠的是信息不对称；现在，大家盯着期货盘面谈基差，博弈成本大幅降低，上下游关系也顺畅了。” 罗辉向记者讲述了博观林果业参与期货市场的一个实例。2024—2025年度，新疆红枣迎来丰产，红枣价格持续走低。彼时，博观林果业已收购大量红枣原料，库存高企，面临价格下跌导致库存大幅贬值的风险敞口。针对这一情况，公司采取了比例套保策略，根据对市场供需基本面的研判，将60%～70%的库存规模在期货主力合约上建立卖出套保头寸。最终，公司现货端因市场价格下跌出现一定亏损，但期货端空头平仓带来的盈利有效对冲了现货端损失，帮助公司规避了15%～20%的潜在库存贬值风险，保障了收购季的资金周转和经营稳定。罗辉坦言，除卖出套保外，博观林果业还尝试将场外期权嵌入采购环节。相比期货套保，买入看涨期权只需支付权利金，在锁定采购成本上限的同时，大幅降低了资金占用压力。如今，期货点价、基差贸易已逐渐成为红枣现货定价和贸易的主要模式。罗辉将多年实践心得总结为“循序渐进、以点带面”。对于含权贸易，罗辉建议从单笔远期订单等简单场景起步，让团队在实践中理解期权的“保险”属性，再逐步推广到库存管理和跨境贸易等复杂场景。“从‘论斤称’到‘标准仓单’，从‘看客商脸色’到‘盯着盘面谈基差’，期货正在重塑新疆林果产业的交易逻辑。”罗辉如是说。棉花：从“一口价”到“基差定价”的转变新疆棉花产量占全国的92%以上，2025年全疆棉花产量首次突破600万吨。全疆拥有1018家轧花厂，年度棉花种植面积约4200万亩……这些数字背后，是一场持续数年的定价模式深刻变革。在调研中，多家棉花产业企业告诉记者，2019年之前，新疆棉花销售以“一口价”为主，彼时加工产能相对平衡，企业顺价销售即可获得500～800元/吨的利润，套保需求并不迫切。转折发生在2019年之后，随着全疆棉花加工产能膨胀至1500万吨，而棉花年产量稳定在750万吨左右，供需矛盾骤然加剧。在2021年的单边上涨行情中，大量未套保的轧花厂遭受重创。中粮期货研究院资深研究员李强表示，棉花期货上市时间较早，参与主体覆盖产业、机构等，2021年价格波动大，许多企业开始主动拥抱期货市场，并通过学习运用期货及期权工具对冲风险。据某头部棉花贸易企业介绍，目前行业基差定价权重已超过90%，基差贸易使传统贸易模式中上下游的关系从对抗转化为互利共赢，传统“一口价”定价模式已基本退出历史舞台。定价模式的转变正深刻改变着经营逻辑。新疆棉花产业企业依托新疆棉花产能优势，开展棉花采购、仓储、跨区域流通等业务，为内地纺织产业提供原料保障，并陆续与期货公司开展深度合作，开展点价通等含权贸易创新业务，构建起“现货+期货+期权”的立体化风险管理体系。据了解，运用含权贸易工具后，企业可在震荡行情中有效控制采购成本与库存贬值风险，并将成功经验向合作的轧花厂和下游纺织客户推广，通过培训帮助产业链中小企业逐步树立套保意识。期货工具对棉花产业链的优化升级不止于贸易环节。在交割端，2017年郑商所将棉花期货基准交割地调整至新疆，目前新疆交割库容占全国的80%以上，极大地便利了当地企业交割与接货。在融资端，郑商所数据显示，截至2025年8月底，棉花标准仓单“买断式回购”业务已为177.54万吨棉花仓单提供了262.66亿元融资，有效缓解了棉花收购季的资金短缺压力。“期货市场为新疆棉纺织产业的转型升级与高质量发展贡献了独特力量。”李强如是说。葵油：一个品种的“定价锚”之渴如果说棉花和红枣的故事讲的是期货“已经做了什么”，那么葵油的故事讲的则是产业链“还在期待什么”。在此次调研中，记者还走访了新疆某头部食用植物油生产企业。在该企业厂区内，4.6万吨储备油罐整齐排列，日产能100吨的精炼生产线正在运转，具备加工、仓储、物流一体化运营能力。据了解，企业葵油原料以进口哈萨克斯坦毛葵油为主，通过铁路、公路运输至此，最快仅需7天。2026年，仅这一条通道预估将带来30万吨进口毛葵油，新疆作为国内葵油进口集散地的地位日益凸显。产业集散地，恰恰也是产业风险的聚集地。国内葵油价格与国际市场高度联动，且存在阶段性起伏。国内主产区内蒙古的葵油年产量仅约11.6万吨，缺口主要依赖进口补充。对葵油产业企业而言，每一轮价格波动，都直接冲击储备轮换成本和加工利润。“像葵油这样的大宗商品，缺少对应的期货工具，就像船少了锚，在价格风浪里只能随波逐流。”上述植物油生产企业相关负责人对期货日报记者坦言，目前企业只能通过锁定采销价差来避险，期盼未来可以通过套期保值来规避价格风险。未来，葵油产业企业被动承受价格波动的局面有望改变。在2025中国（郑州）国际期货论坛上，郑商所相关负责人表示将“稳步推进葵花籽油期货研发注册”，并拟将新疆纳入交割区域。未来，哈萨克斯坦葵油运抵新疆后可直接参与交割，期货市场价格发现功能将直接嵌入贸易流通环节。期货兴疆：从“卖得好”到“卖得稳” 从枣企到棉企，从加工车间到交割库，期货市场正在成为新疆优势产业从“卖得好”迈向“卖得稳”的关键力量。在调研中，成都交子期货副总经理代伟提出了他对期货服务新疆产业的三点思考：一是要持续提升实体企业对期货市场的认知，不仅要理解期货是风险管理工具，更要知道怎么用、什么时候用、如何结合自身经营实际来用；二是企业应从单一期货套保向期权等多元化工具运用拓展，进一步降低风险管理门槛和资金占用；三是要进一步加强新疆本地人才队伍建设，为产业持续输送既懂产业又懂金融的复合型人才。罗辉对此感触颇深，他告诉记者，期货及期权市场专业性强，而新疆本地既懂产业又精通金融衍生品的复合型人才较为稀缺。在他看来，只有把人才短板补齐，企业才能真正从会用期货工具转变为用好期货工具，将风险管理能力转化为经营优势。面对来自市场一线的建言献策和实际需求，郑商所拿出了实实在在的“硬投入”。从棉花基准交割地西迁，到红枣期货上市并持续优化规则，再到葵油期货蓄势待发，十余年来，通过品种工具创新、交割体系布局、市场培育引导，郑商所逐步完善期货服务新疆产业的基础设施建设。“保险+期货”方面，郑商所在新疆先后支持开展项目59个，为约83万吨、货值约79亿元的棉花、红枣、甜菜糖等农产品提供价格风险保障，累计惠及农户近8万户，实现赔付2.34亿元，探索形成了“企业+合作社+农户”“保险+期货+订单农业+银行”等长效机制。产业带动层面，麦盖提红枣产业园设立交割仓库后，推动当地形成集种植、加工、仓储、交易于一体的完整产业链，累计创造就业岗位3000余个，农户通过“种植收入+务工收入”实现多渠道增收。人才培育方面，郑商所持续在新疆开展“期货知识进校园”活动，2020年以来累计举办20场，覆盖6所高校的3538名大学生，为产业长远发展储备本土专业力量。中粮期货副总经理邱菡仪在调研结束时表示，此次调研让行业机构深入田间地头、仓库厂区，与产业链上下游企业面对面交流，切实感受到郑商所以棉花、红枣等新疆特色农产品期货及期权工具为核心抓手，在产业定价重塑、涉农风险保障、供应链基建完善、企业融资纾困、产业标准化升级等方面取得的显著成效。在她看来，郑商所十余年深耕新疆，以实打实的投入和制度创新，将期货功能深度嵌入新疆特色产业链条，补齐边疆金融短板，稳定特色支柱产业，为新疆产业从“靠天吃饭”迈向“行稳致远”持续贡献期货力量。来源：期货日报网

期货日报网07-07 09:05

资金动态20260706

1亿元。从主力合约看，有色金属、黑色和农产品板块呈流入状态，化工和金融板块呈流出状态。整体上，商品期货（主连合约）资金呈中幅流入状态。有色金属、黑色和农产品板块资金呈流入状态，重点关注流入较多的黄金、白银、棕榈油、锡、碳酸锂和焦炭，同时关注逆势流出的铝、铜、生猪、苹果和不锈钢。化工板块资金呈流出状态，重点关注流出较多的原油、甲醇、PVC和纯碱，同时关注逆势流入的聚丙烯和沥青。金融板块重点关注中证500股指期货和10年期国债期货。（徽商期货方正）图为商品期货资金流入前十名（亿元）图为商品期货资金流出前十名（亿元）图为板块资金流入额（亿元）图为金融期货主连合约资金流向（亿元）图为商品期货主连合约资金流向（亿元）来源：期货日报网

期货日报网07-06 09:30

链通产销中麦实业让红枣“物畅其流”

售价比重在15%至20%，显著高于其他农产品；期货机构在南疆县域布局偏少，中小经营主体难以享受专业的期现服务；本地绝大多数红枣企业缺乏专业期货团队，对套保、基差贸易等工具的认知和实操能力不足；跨区域仓单串换等便利化政策尚未完全落地，制约了仓单的流通效率。针对相关问题，中麦实业提出建议：希望交易所进一步优化仓单注册流转流程，加快落地跨区域仓单串换机制；希望期货公司加大南疆县域服务下沉力度，针对中小微企业设计低门槛的期现产品；希望地方政府加大物流基础设施投资，出台专项运费补贴，压降流通成本。面向未来，中麦实业的目标清晰——从“交割仓库”升级为“红枣全产业链综合服务平台”。该公司计划2026年全面铺开“保险+期货+订单农业”、套期保值、基差贸易、仓单质押等多元化业务，同时规划建设区域性红枣物流集散中心，从源头降低流通成本。从2021年成立到如今8万吨库容、年吞吐量冲刺10万吨，中麦实业用5年时间证明了一个道理：在南疆，一家国企可以成为连接产业与金融、产地与市场的关键枢纽。来源：期货日报网

期货日报网07-06 07:40

资金动态20260703

亿元和1.55 亿元。从主力合约看，农产品和有色金属板块呈流入状态，黑色、化工和金融板块呈流出状态。整体看，昨日商品期货（主连合约）资金呈微幅流出状态。黑色和化工板块呈流出状态，重点关注流出较多的铁矿石、橡胶和苯乙烯，同时关注逆势流入的焦煤和丁二烯橡胶。农产品和有色金属板块呈流入状态，重点关注流入较多的棕榈油、生猪、氧化铝、铜和多晶硅，同时关注逆势流出的铝、锡和菜油。金融板块重点关注中证500股指期货和30年期国债期货。（徽商期货方正）图为商品期货资金流入前十名（亿元）图为商品期货资金流出前十名（亿元）图为板块资金流入额（亿元）图为金融期货主连合约资金流向（亿元）图为商品期货主连合约资金流向（亿元）来源：期货日报网

期货日报网07-03 09:50

鸡蛋期权市场容量创历史新高

风险，期权避险工具需求增加。”徽商期货农产品分析师尉秀表示。在这种“现货利润丰厚但远期承压”的复杂局面下，产业企业既想守住当前利润，又担心价格突然回调。传统的期货套保在方向选择上存在局限，而期权凭借策略的多样性及收益非线性特征，恰好成为破解这一困局的工具。相较于期货，期权在当下的市场行情中具有更高的适配性。尉秀介绍，期权买方的最大亏损仅为权利金，适合在高波动、高不确定性下锁定风险。6月初鸡蛋期权隐含波动率突破40%，处于历史高位，高权利金吸引卖方参与，同时买方为对冲风险愿意支付溢价，双向推高成交量与持仓量。尉秀表示，持仓限额的提升也起到了一定作用，“大商所6月9日上调鸡蛋期权限仓标准至1200手，释放了持仓空间，推动6月10日持仓量跳升并持续增长”。量体裁衣选择避险工具 “产业企业不管是运用期货还是期权，其核心需求是锁定利润、控制成本，以及在条件满足的情况下尽可能地利用工具对冲风险甚至增厚收益。至于选择什么工具，主要看企业需求。”尉秀说。正信期货农产品分析师李莉认为，在当前产业环境中，常用的风险管理工具包括期货套期保值与场内期权，企业可根据市场环境与风险暴露特征来选择。当价格方向较为明确且企业需完全规避价格波动风险时，可优先选用期货进行套期保值；当市场波动加剧、方向不确定性较高，或企业希望保留部分收益、降低资金占用时，期权工具更具有优势。 “期货是线性对冲工具，期权是非线性对冲工具，各具特色。当趋势明确且需要严格锁价，建议优选期货；当行情震荡需要避险，又想要保留弹性空间，建议优选期权。如果想实现‘大敞口套保+小成本保险’的保值避险策略，可以考虑‘期货+期权’的组合工具。”尉秀说。具体而言，尉秀表示，养殖端，企业如果对当下鸡蛋价格认可，未来有一定的现货计划出售并担心价格下跌，可以考虑买入对应月份看跌期权（即买入PUT），支付权利金锁定最低售价，保留现货上涨收益；如果持有现货且判断价格难大涨时，可以考虑卖出看涨期权收取权利金，增厚养殖利润，即便后续价格大涨，现货产生的收益也可对冲履约带来的损失，该种策略适合区间震荡、高位滞涨行情。贸易端，在旺季备货、成本上行预期，企业可以通过买入看涨期权（即买入call），锁定最高采购成本，保留价格下跌时低价采购的权利。业内人士提示理性参与对于后市行情，李莉表示，短期来看，鸡蛋价格面临梅雨季的季节性回调压力，但当前偏低的库存水平将限制其下行空间。中期来看，中秋、国庆“双节”备货需求将带动市场回升，叠加老鸡占比较高，产蛋率下降可能触发集中淘汰，在备货需求与淘汰节奏的共同推动下，市场可能出现脉冲式上涨行情。长期来看，行业当前的高利润刺激补栏行为，未来产能逐步释放将使供需格局由紧平衡转向宽松，价格回归基本面将是大概率事件。尉秀建议，产业企业持有的期权头寸需与现货、期货敞口匹配，避免裸卖期权（无现货对冲时卖出看涨、看跌），防止无限亏损风险。 “值得注意的是，波动率是影响期权价格的重要影响因素之一，在其他因素不变的情况下，波动率上升，期权价格就会上涨。基于此，在波动率上升的过程中，普通交易者可以通过购买期权的方式有效规避价格向着不利方向波动的风险。反之，当波动率下降时，可以通过卖出期权的方式获得权利金收入，以此增厚收益。”光大期货农产品分析师孔海兰表示。尉秀提醒，普通交易者在关注流动性的同时，要做好资金管理，更要敬畏波动率风险。“比如，端午节前后的市场行情，端午节前鸡蛋期权波动率高达40%，权利金昂贵，而端午节后不仅鸡蛋期现价格下跌，波动率更是快速回落，导致看跌期权的买方面临时间价值和波动率双杀，损失较大。”她说。来源：期货日报网

期货日报网07-03 09:25

资金动态20260702

亿元。从主力合约看，黑色、有色金属、农产品和化工板块呈流出状态，金融板块呈流入状态。整体看，昨日商品期货（主连合约）资金呈中幅流出状态。有色金属板块流出较多，重点关注流出较多的黄金、白银和铜，同时关注逆势流入的镍、多晶硅和碳酸锂。黑色、农产品和化工板块小幅流出，重点关注流出较多的焦煤、聚丙烯、纸浆和生猪，同时关注逆势流入的铁矿石、燃油、甲醇和花生。金融板块重点关注中证1000股指期货和10年期国债期货。（徽商期货方正）图为商品期货资金流入前十名（亿元）图为商品期货资金流出前十名（亿元）图为板块资金流入额（亿元）图为金融期货主连合约资金流向（亿元）图为商品期货主连合约资金流向（亿元）来源：期货日报网

期货日报网07-02 09:50

资金动态20260701

亿元。从主力合约看，黑色、有色金属、农产品、化工和金融板块均呈流出状态。整体看，昨日商品期货（主连合约）资金呈中幅流出状态。化工、农产品和有色金属板块流出较多，重点关注流出较多的黄金、聚丙烯、原油、豆粕、锌、纸浆、白银和20号胶，同时关注逆势流入的碳酸锂、镍、烧碱、铝、花生、橡胶和苹果。黑色板块小幅流出，重点关注流出较多的螺纹钢和铁矿石，同时关注逆势流入的焦煤和焦炭。金融板块重点关注中证1000股指期货和10年期国债期货。（徽商期货方正）图为商品期货资金流入前十名（亿元）图为商品期货资金流出前十名（亿元）图为板块资金流入额（亿元）图为金融期货主连合约资金流向（亿元）图为商品期货主连合约资金流向（亿元）来源：期货日报网

期货日报网07-01 10:00

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