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红枣维持低位震荡走势

购价格在3.5～5元/公斤。图为红枣出口情况其三，兵团第一师塔里木河以南各团、兵团第三师非主力团场以及喀什地区除麦盖提县、巴楚县、岳普湖县以外的县为灰枣的次优产区。这一区域由于紧挨沙漠，灰枣产量较高，品质好于阿克苏地区，基本上以加工成品枣为主。2024/2025年度，灰枣次优产区的原料收购价格在4～5.5元/公斤。其四，兵团第三师主力团场、喀什地区麦盖提县、巴楚县、岳普湖县为灰枣的核心产区。这一区域的灰枣产量占全疆灰枣总产量近一半，并且单产高、品质好，枣农种植收益较高，种植面积稳定，是灰枣最核心的产区，也是最能代表2024/2025年度红枣收购价格的区域。2024/2025年度，灰枣核心产区的原料收购价格在5～6元/公斤。整体来看，根据往年经验，新疆大型红枣加工企业的仓单成本为通货价格+（4000～4500）元/吨，沧州红枣加工企业的成本较低，为通货价格+（3500～4000）元/吨。由于2024年灰枣品质较差，烂枣较多，企业普遍反映实际的加工成本相较往年要高500元/吨，基于上述判断，红枣通货平均价格在5～5.5元/公斤，仓单成本在9500～10000元/吨。 D 低价刺激消费，红枣走货回暖目前，红枣仍然处于春节备货的消费旺季，市场整体走货较好，下游贸易商拿货热情明显好于淡季。沧州崔尔庄市场，贸易商主要通过沧州崔尔庄红枣加工厂直接拿货，在崔尔庄市场拿货的较少。2024年12月以来，沧州崔尔庄市场每天到货量在10车左右，好于2023年同期水平。但是市场到货量主要为原料、等外品，成品普遍质量较差，因此成交价格较沧州主流成交价格偏低。据了解，沧州特级（期货一级）灰枣主流成交价格在9500～9600元/吨。广州如意坊市场，2024年虽然红枣价格较高，但是广州如意坊市场的到货量下降幅度其实有限。数据显示，2024年全年广州如意坊市场到货红枣1301车，较2023年下降36车，下降幅度仅为2.69%。广州如意坊市场最多能够容纳9辆车，2024年12月以来市场每日的红枣到货量在7～8车，下游贸易商拿货积极。2024年12月，广州如意坊市场累计到货214车，相较2023年同期上升43.14%，说明随着价格下降，下游对红枣的备货积极性明显上升。2025年春节在1月底，目前的旺季备货仍然能够维持半个月左右，春节之后贸易商会根据自身库存情况刚性备货，红枣消费将会逐步进入淡季。图为沧州崔尔庄市场红枣到货量（单位：车）综合来看，随着红枣价格走低，红枣的消费在低价的刺激下有望回暖。其一，红枣价格已经跌至低价区，红枣自身存在耐储存的特点，因此价格继续下行，吸引贸易商主动囤货，红枣在成本支撑和贸易商备货的支撑下，目前下行空间有限。其二，随着红枣价格走低，一些以前不消费红枣或者消费红枣较少的客户将会增加红枣消费。其三，随着红枣价格走低，超市开始选择用红枣引流，电商也会开展低价促销走量，因此红枣的消费相较正常年份有望上升。目前来看，红枣的消费仍需进一步开拓，通过研发新的单品增加企业的收益，拓宽消费群体，才能彻底改变红枣的消费格局。 E 出口持续上升拓宽红枣销路红枣是我国本土的作物，因此种植和消费基本上都在我国。近几年我国红枣的出口量有增加的趋势，出口也已成为红枣消费的重要组成部分。海关总署公布的数据显示，2024年1—11月，我国累计出口红枣29437.22吨，较2023年同期增加4664.95吨，增幅达18.83%；2024年1—11月，我国累计出口红枣金额为7230.92万美元，较2023年同期增加823.27万美元，增幅达12.85%。2018年以来，我国红枣出口一直呈现上升的态势，这很大程度上是基于我国的国际影响力增强，具有中国特色的产品开始走出国门。目前，我国红枣出口地区仍然以华人聚集区域为主，其中越南是我国红枣出口的主要目的地，这是因为越南出口红枣可以退税，企业选择红枣出口的第一目的为越南，之后再转出口至其他东南亚国家。客观来看，我国出口的红枣中，灰枣只是其中一部分，因此出口仍然难以改变灰枣整体的供需格局，但是未来消费的一个潜在增长点。基于上述分析，新季灰枣的结转库存在5万～10万吨，产量在70万吨左右，2024/2025年度灰枣的总供应在75万～80万吨。红枣正常年份的消费量在50万吨左右，由于处于低价区，红枣的弹性消费将会复苏，加之红枣出口逐渐上升，因此我们预计新季红枣消费量在55万吨左右。2024/2025年度灰枣结转库存在20万～25万吨，较2023/2024年度上升明显，这对红枣产生了较为强劲的压制。目前红枣价格已经进入低价区，成本支撑开始显现，价格进一步下降将会吸引贸易商接货，因此底部存在支撑。在这种情况下，红枣难以打破目前低位震荡的格局。后续我们需要关注两个重要节点：其一，春季之后，红枣贸易商去库存进度及补货情况；其二，进入5月新季红枣的生长情况，若新季枣树生长期较正常年份推迟，那么下一年度产量将存在较大变数。（作者单位：弘毅物产）来源：期货日报网

期货日报网01-06 09:15

偏弱运行

产量或有增加。关注巴西食糖成本及印度糖出口平价对国际糖价的支撑。国内方面，受春节备货提振，国内糖价短期高位震荡。中期来看，糖浆刚性政策基本落地，继续关注泰国糖浆厂卫生情况。长线来看，进口糖大量到港，国内供应充足。郑糖上方关注现货、集团报价及基差变动带来的压力，下方关注国内新季成本及糖浆进口成本支撑。菜粕方面，由于菜籽到港及压榨量仍较高，近期国内油厂菜粕及港口进口菜粕库存仍处于历史同期高位，国内供应压力始终较大。外围方面，市场预期阿根廷大豆产区或出现干旱，支撑CBOT大豆止跌回升，并带动国内豆粕及菜粕盘面反弹。但在巴西大豆继续大幅增产预期下，除非阿根廷有非常严重的干旱，否则其对南美新作大豆供需格局的影响很小。中短期看，巴西新作大豆集中销售阶段，国内豆粕价格仍有走弱的可能，从而带动菜粕价格偏弱运行。菜油方面，短期期价跟随豆油及棕榈油下跌。市场主要担心后期进口菜籽的政策风险，新增菜籽采购仍较少。春节后，若进口菜籽政策始终无法明确，国内菜油供给量将因菜籽进口而明显下降。价格趋势方面，近期有消息称，印尼B40生柴政策兑现明显不及预期，不仅可能延后1.5个月执行，而且非公共部门生柴也暂无补贴。巴西大豆即将定产，中期豆油期价预计仍有原料端的间接供给压力。中短期来看，豆油及棕榈油供需仍维持偏空局面，预计菜油继续弱势运行。花生方面，前期在“双节”备货支撑下，国内食品米销量逐渐好转，但今年国内节日备货需求相比往年同期明显偏差。国内油厂始终保持稳健收购策略。随着春节临近，油厂收购也会陆续收尾，油料米需求将季节性转弱。虽然本年度产量预计同比持平或略增，但农户始终低价惜售，故国内基层上量始终不多，产区余货量目前较足，春节后或存出货压力。中短期来看，花生价格仍将低位徘徊，谨防春节后的供应压力。综上所述，中短期来看，菜油、菜粕期价仍有走弱的可能，棉花、白糖、花生期价节前预计震荡，易盛农期综指中短期或偏弱运行。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371-65613865）来源：期货日报网

期货日报网01-06 09:15

市场波动加大节前伺机而动

国内“三驾马车”继续保持平稳增长，其中出口累计同比增长5.4%，较前值增长0.2个百分点，社会消费品零售总额累计同比与前值持平，投资累计同比增速则较前值下降0.1个百分点。 2024年我国出口呈现前低后高的局面，2025年一季度有望维持良好开局，后续可能会受到海外贸易保护主义抬头因素影响而出现波动。国内需求方面，各地陆续开展的家电家具以旧换新政策推动消费快速从底部回升，同时带动家电产量明显增加，特别是空调产量去年11月同比增长27%，为近年来高点。进入2025年，以旧换新政策延续，并扩大补贴种类范围，预计将支撑国内消费继续温和回升。国内投资方面，在各地陆续取消限购以及房贷利率不断调低的背景下，房地产需求明显改善，从去年10月开始全国商品房及二手房成交量均大幅回升，房企拿地及融资情况逐步改善，但商品房新开工及施工数据仍然偏弱，去年11月累计同比降幅较前值进一步扩大。由此可知，地产消费端到投资端传导尚需时日。基建及制造业投资保持较快增长，特别是基建投资，2024年下半年地方政府专项债发行速度明显加快，同时财政及政府性基金支出同比大幅提升，推动基建投资回升，未来在政策不断加码情况下，2025年基建投资增速有望再上新台阶。图为“三驾马车”保持稳定增长货币财政政策“双管齐下” 2024年货币政策进一步放松，年内共计降息三次、降准两次，但从当前的实际利率看，仍处于相对高位，且相对温和的通胀水平也给货币政策提供了更多施展空间。2024年12月中央政治局会议时隔多年再提货币政策“适度宽松”，为2025年政策基准定调。2025年市场流动性将继续保持宽松格局，降准降息或 “已在路上”。同时，2025年财政政策也将明显发力，预计体现在两个方面：一是地方政府专项债有望增量，同时适用范围将扩大；二是财政赤字率将有所提升，特别国债规模将进一步增加。财政及货币政策的双重支撑将对国内经济形成明显提振。外部不确定性增多由于特朗普再度当选美国总统，其相对激进的贸易政策给全球市场带来了更多不确定性。与上一任期相比，特朗普除了一如既往地减税及收紧移民政策之外，备受市场关注的是其将对全球商品加征10%到20%的关税，这无疑将对全球贸易秩序形成冲击，且随着特朗普就任日期的临近，市场担忧情绪不断升温。不过，关税的提升某种程度也将推升美国的通胀水平，虽然特朗普想通过打压油价的方式压低通胀，但预计收效有限。通胀预期的升温使美国2025年的降息之路将出现更多变数。去年12月美联储议息会议如期降息25个基点，但随后美联储主席鲍威尔在新闻发布会上释放了更多“鹰派”信号，同时从其最新议息会议声明中对经济的前瞻性预测看，相较去年9月的预期，美联储明显调高了对2025年通胀的预测，降息幅度也从9月的至少100个基点降至50个基点。因此，特朗普重新上台，一方面有可能对我国的出口产生影响，今年在其关税政策落地之前仍可能出现“抢出口”现象；另一方面，美联储降息步伐放缓，美元指数或再度走强，进而加剧全球金融市场的波动。内生动能增强虽然2025年较2024年外部环境更为复杂多变，但国内经济有其自身运行逻辑。2024年地产及消费领域刺激政策落地后已见到效果，随着2025年政策幅度及广度进一步提升，同时在新质生产力的加持下，国内经济将出现持续复苏态势。中长期看，股指将随着经济基本面的好转逐渐回升，当前市场出现短期波动主要是因为外部因素变化引发的市场风险偏好下降。预计春节前期指市场将维持宽幅震荡走势，同时伴随上市公司年报的逐步披露，大盘蓝筹股走势将持续强于中小盘个股，操作上可尝试多IH空IM套利策略。（作者单位：永安期货）来源：期货日报网

期货日报网01-06 09:15

【纯碱玻璃周报】玻璃冬储有启动迹象，盘面震荡偏强

，预期2025年玻璃供需基本平衡，其中出口可能受国际关税影响较大，需要重点关注。当前矛盾：年前各地工程处于收尾阶段，市场关注点基本在冬储，本周玻璃下游有开启冬储的迹象，产销有所好转。在供需基本平衡的情况下，囤货情绪对市场影响较大，建议跟随冬储情绪逢低买入，或多玻璃空纯碱。观点：偏多。纯碱：供给：本周纯碱厂家检修复产，产量68.67万吨，环比增加3.3%，同比3.5%，处于历史较高位，当前处于生产旺季，部分厂家产量逐步恢复。需求：浮法玻璃弱势下跌至成本附近，产量持续下降。光伏玻璃投产过快，阶段性供需过剩，日熔量已从高点下降25%，纯碱整体需求预期下降。库存：本周纯碱厂家库存144.83万吨，环比-0.5%，同比291%，库存处于历史高位。纯碱厂库、交割库库存、玻璃厂原料库存加总超过470万吨，同比134%。总结：中长期矛盾：纯碱近两年产能增长30%左右，未来仍有新产能投放，并且需求开始走弱，供需明显过剩，中长期偏空。当前矛盾：纯碱周产量恢复至68万吨，计算周度平衡产量在64万吨左右，需求仍有继续走弱预期，供需仍较过剩，在没有产能退出的情况下，仍建议逢高空。观点：偏空。

混沌天成期货01-05 09:05

【铝周报】现货加速下跌，氧化铝弱势下行

比下行，周度表需环比下行。我国取消铝材出口退税，直接影响我国铝材出口，如要保持出口，内外价差要拉大，内盘铝价短期承压。周内美元指数继续冲高，有色板块整体承压。成本与利润：电解铝行业平均理论现金成本及完全成本约18800元/吨、 20700元/吨，原料端氧化铝价格下行，铝价上行，电解铝厂继续亏损，负反馈增多。库存：本周铝锭+铝棒厂库加社库库存环比+2.4至77万吨，现货平水。LME去库2.5至63.5万吨，全球库存去库。结论：美元指数周内冲高，我国取消铝材出口退税，成本下行，内盘铝价短期偏弱震荡。持货商抢跑，氧化铝现货价加速下行，几内亚几家受影响矿企逐步恢复正常，氧化铝期价弱势下行。风险提示：风险：需求不及预期；库存大幅累库。本周行业重要消息： 1.【快讯】据调研，几内亚某大型铝土矿矿山近日受到几内亚政局变动影响，导致部分运输道路被堵，发运暂时受到阻碍，个别下游氧化铝厂已接到通知，做好其铝土矿发运延期准备。调研中也有个别中型矿山表示有受影响的风险。目前总体影响时长及发运量还在评估中。（Mysteel） 2.【2025年我国降低再生铝及铝合金原材料关税，其他产品关税维持不变】国务院关税税则委员会关于2025年关税调整方案的公告，2025年1月1日起，对部分商品的进口关税税率和税目进行调整。经对比，2025年进口商品暂定税率表中地税则号列76020000下，商品名称“再生及铝合金原料”有所改动，2024年该税则号列下的商品名称为“再生铸造铝合金原料”，表明2025年进一步降低再生铝及铝合金原材料关税。其他维持不变。（世铝网） 3.【国务院总理李强：今年要继续实施好消费品以旧换新政策，进一步加大支持力度、拓宽适用范围】中共中央政治局常委、国务院总理李强1月2日在山东济南调研。李强首先来到位于济南市泉城路的京东电器旗舰店，与正在选购商品的顾客及销售人员交流，了解家用电器、手机销售等情况，听取山东省消费品以旧换新政策落实和促进消费工作汇报，对政策取得的积极成效予以肯定。他指出，消费品以旧换新对于满足百姓高品质生活需求、释放消费潜力、带动产业升级、畅通经济循环具有重要意义。今年要继续实施好这一政策，进一步加大支持力度、拓宽适用范围，做好补贴资金接续，充分发挥政策效应。要优化政策操作流程，便利群众消费。（央视新闻） 4.【12月多地铝厂减产】12月四川、广西地区多家电解铝厂减产，具体来看，四川地区多因氧化铝、电费成本过高，企业亏损严重而减产；广西地区个别铝厂因技改减产，预计2025年四季度复产；月内四川、贵州等地复产进度停滞，主要氧化铝价格过高，叠加进入淡季，电解铝需求、价格走弱，企业复产动力不足，新疆、内蒙、宁夏等地项目正常进行中。（天下铝讯） 5.【六部门：到2027年新增赤泥综合利用率达到15%】工业和信息化部等六部门印发《赤泥综合利用行动方案》的通知，到2027年，赤泥综合利用取得积极进展。赤泥源头减量、低成本降碱等关键技术取得突破，赤泥综合利用产能与氧化铝产能更加匹配，赤泥选铁、赤泥基建材等主要综合利用产品应用规模得到提升，制定一批赤泥污染防治、综合利用领域的标准，培育一批以赤泥综合利用为特色的园区和骨干企业，建设一批赤泥综合利用产业化示范工程。新增赤泥综合利用率达到15%。（工信部） 6.几内亚几家受影响矿企逐步恢复正常。据阿拉丁（ALD）了解，此前博凯地区受到堵路而影响运输的两家大型矿企，已经恢复正常。博法地区两家因驳船暂停使用而不能发运的两家矿企也在逐步恢复，其中一家矿企部分恢复装运。（阿拉丁）工业品组：黄一帆 F03114993 关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。混沌天成研究院

混沌天成期货01-05 09:05

【矿钢周报】需求进入淡季，铁水持续下降

、镀锌板、涂镀板表需均有不同程度下降。出口方面，近期印度、东南亚、欧盟、南美钢价均有小幅回落，其它地区钢价仍持平，目前国内钢材仍有部分出口空间。库存：五大品种钢材库存开始上升，厂库小幅下降，但社库有所增加，库销比也有所上升。利润：钢厂盈利率小幅下降，长、短流程即期利润变动不大，螺纹、热卷利润略有收窄，冷轧毛利小幅增加，成材盘面利润变动不大仍在底部徘徊。策略：结论：随着钢厂盈利率下降，钢材产量降幅扩大，建材、板材均有不同程度减量，铁水也进一步下滑，钢材供应依然趋减。需求端完全进入淡季模式，不仅建筑高频数据普遍表现回落，近期制造业相关品种表需也有不同程度下滑，而在海外钢价多有小幅回落的情况下，钢材出口空间预期也有限。整体钢材市场呈现供需双弱格局，叠加本周社库开始小幅上升，节前下游冬储补库预期不强，在宏观没有利好政策刺激的情况下，预计钢价仍将延续偏弱震荡运行。策略：短线观望或区间操作风险提示：风险：钢材供需或国内宏观政策超预期；国外经济政治环境出现重大变动

混沌天成期货01-05 09:05

商品整体回落，市场信心尚需修复-2025年1月3日申银万国期货每日收盘评论

成本端支撑依然较强，价格下方空间有限。出口退税取消的影响逐渐显现，国内铝材出口订单量下滑；郑州多家铝板带企业减停产，铝下游消费呈现走弱趋势，因此库存或小幅累积。展望后市，短期内铝价或以震荡运行为主。【镍】镍：今日沪镍主力合约收跌0.77%。据SMM消息，印尼RKAB配额审批继续放量，印尼内贸红土镍矿或出现边际宽松的趋势，可出口量有所提升。而菲律宾镍矿主产区开采受扰动，市场预计当地可供出口镍矿量或偏少，并影响镍铁产量。不锈钢库存继续消化，但继续涨价受到压制。短期内，电镍基本面预计保持宽幅震荡。【碳酸锂】碳酸锂：根据SMM数据，电池级碳酸锂平均上涨350元/吨至7.94万元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨500元/吨至7.62元/吨，电池级氢氧化锂平均价上涨100元/吨至6.79万元/吨。仓单方面，昨日仓单增加299吨至53287吨。供应端中期视角来看，澳洲矿企季报发布，下调产量或停产动作，供应过剩压力收窄，但短期来看，在价格反弹的背景下，周度产量环比延续小幅增加。需求端磷酸铁锂正极材料排产环比延续增加，但受到高价影响，采购积极性不佳。社会库存延续去化，结构上以中间环节接上游为主，下游消化为主。在当前实际需求表现出持续景气的背景下，对价格不宜过度看空，但价格上方仍有套保压力和上涨动力的可持续性问题，价格或呈现宽幅震荡。 05 农产品【白糖】白糖：郑糖今日先抑后扬。现货方面，广西南华木棉花报价上调10元在6140元/吨，云南南华报维持在6020元/吨。总体而言，巴西榨季产量下调支撑市场，而北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注天气变化，原油价格和国内消费的变化；另外宏观经济变动也将对糖价产生影响。当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，但绝对价格处于较低水平，进口政策扰动下糖价向下空间有限，投资者可以底部区间操作，同时关注近月交割博弈的情况。【生猪】生猪：生猪价格小幅下跌。根据涌益咨询的数据，1月3日国内生猪均价16.16元/公斤，比上一日上涨0.08元/公斤。从周期看，目前进入腌腊消费高峰，能繁母猪存栏恢复后明年上半年生猪供应有望开始增加。同时市场二次育肥情绪增加不利于近月价格。预计LH03合约波动区间12500—14500。长期看，随着24年年中猪价偏高，养殖利润大幅增加，能繁母猪存栏上涨最终将使得生猪供应出现过剩，价格有望呈现弱势震荡局面，远期合约可以考虑逢反弹做空。【苹果】苹果：苹果期货持续偏弱。根据我的农产品网统计，截至2025年1月1日，全国主产区苹果冷库库存量为797.14万吨，环比上周减少14.18万吨，环比上周去库基本持平，同比去年同期略快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.75元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.75元/斤，与上一日持平。策略上，目前苹果交割博弈加剧，预计AP2505合约波动区间6000—8000，操作上建议进行低买高卖的区间操作。【棉花】棉花：棉花今日出现下跌。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价14727元/吨，较上一日+17元/吨。消息方面，根据印度纺织部周四发布的一份声明，2024-25财年4月至10月期间(即2024年4-10月)，印度纺织品和服装(包括手工艺品)整体出口增长7%，达到213.6亿美元，而2023-24财年同期为200.1亿美元。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，后市有望呈现底部震荡格局，考虑到棉花价格向下空间有限，投资者可以逢低买入棉花2505合约。【油脂】油脂：今日油脂明显走弱。受到阿根廷部分产区干旱影响，美豆期价走强提振豆油表现。而印尼未实施原定于1月1日执行的B40生物柴油计划，因为行业参与者正在等待推出技术法规，BMD马棕大幅下跌，带动连盘棕榈油滞涨转跌。短期市场还将继续消化棕榈油B40政策利空，棕榈油或继续偏弱调整为主；而阿根廷旱情加剧导致市场对于阿根廷大豆产量担忧情绪增加，预计将会支撑短期豆油价格。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆菜粕偏弱运行，南美方面，据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至12月29日巴西大豆播种率为98.2%，上周为97.8%，去年同期为97.9%。根据BAGE数据，阿根廷农民已经种植了预期的1860万公顷种植面积的76.6%。近期阿根廷部分地区稍有干旱，提振美豆期价有所回升。且近期菜粕受到反倾销传闻影响价格偏强，短期预计连粕继续偏强为主。但目前来看南美丰产预期未改，上方空间仍受到丰产压力的抑制，建议继续关注南美产区天气变化。【原木】原木：现货走强，原木期货全天震荡。现货方面，日照港3.9中辐射松报价800元/立方米，较上一日+10元/立方米。消息方面，当前原木整体出库小幅回暖，部分地区近期新开项目较多，拉动港口库存持续走低。截至12月23日，木联数据统计中国7省针叶原木码头和堆场库存总量251.01万立方米，环比下跌、2.76%。总体而言，目前原木市场供需呈现弱平衡格局，当前盘面升水现货，价格或以震荡回落为主。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：周五EC盘中走弱，02合约收于2131点，下跌5.49%。盘后公布的SCFI欧线为2851美元/TEU，环比下跌3.75%，基本对应于2025年第二周订舱价。12月30日盘后，MSK三开调降wk02大柜报价至4400美金，同时开舱wk03，大柜报价4200美金，1月2日盘后MSK二次调降wk03报价，大柜调降400美金至3800美金，大柜报价跌破4000美金。MSC、CMA、OOCL、HPL以及HMM等船司均不同程度跟降wk02起报价，最新wk02大柜线上均价已降至4800美金左右。目前运价的拐点基本确定已出现，船司已开启淡季的运价调整，调整的节奏取决于货量及船司之间的博弈，盘面先行已开始计价交易淡季货量和运价，同时2025年新的联盟格局出现，不排除为了市占率使得降价博弈加剧的情况。中短期，盘面相对弱势，进入1月后关注市场对美东港口二次罢工的预期反应。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货01-04 09:08

USDA：截至12月26日当周美国糙米出口销售报告

USDA)截至12月26日当周美国糙米出口销售报告。单位：千吨本年度净销售下年度净销售出口墨西哥 15.0 1.1 日本 7.3 14.9 洪都拉斯 6.0 加拿大 3.9 1.8 危地马拉 0.4 9.8 英国 0.3 密克罗尼西亚 0.1 0.1 澳大利亚 0.1 0.1 关岛 0.1 阿拉伯 * 0.5 瑞典 * 萨摩亚群岛 * 巴拿马 * * CZECH RE * 荷属安的列斯盾 * * 意大利 * * 巴哈马 * 0.1 哥伦比亚 0.1 荷兰 * 合计 33.3 0.0 28.4 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine01-03 21:31

USDA：截至12月26日当周美国棉花出口销售报告

USDA)截至12月26日当周美国棉花出口销售报告。单位：千包本年度净销售下年度净销售出口土耳其 41.3 5.5 巴基斯坦 30.0 25.3 越南 26.5 33.8 洪都拉斯 7.8 5.3 1.4 中国大陆 6.9 24.9 厄瓜多尔 4.0 0.1 印度 3.1 3.8 韩国 2.6 2.3 墨西哥 1.9 3.3 DJIBOUTI 1.8 印度尼西亚 1.7 1.8 中国台湾 1.5 1.1 日本 1.3 0.8 泰国 1.1 2.5 秘鲁 0.7 4.3 危地马拉 0.3 中国香港 -3.6 马来西亚 2.4 孟加拉国 1.6 哥斯达黎加 0.6 尼加拉瓜 0.3 合计 128.9 5.3 115.8 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

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USDA：截至12月26日当周美国豆油出口销售报告

USDA)截至12月26日当周美国豆油出口销售报告。单位：千吨本年度净销售下年度净销售出口印度 17.0 34.0 哥伦比亚 8.3 韩国 6.0 多米尼加 5.4 * 墨西哥 1.6 4.8 加拿大 0.6 0.6 萨尔瓦多 0.5 科威特 0.1 0.1 阿拉伯 0.1 0.1 阿曼 * * 危地马拉 * * 委瑞内拉 -1.5 阿尔及利亚 20.0 合计 38.2 0.0 59.7 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

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