期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货

糖市减产的警报已经拉响

下，印度政府已于5月13日宣布禁止食糖出口，有效期至9月30日。除天气因素外，乙醇混合燃料政策进一步收紧了食糖供应。在双重压力下，印度未来至少3个榨季难以恢复大规模出口。这意味着全球贸易流将更加依赖巴西，“巴西独大”的格局正在放大供应链的脆弱性。泰国是全球第二大食糖出口国，也是对厄尔尼诺最为敏感的产区。1—5月，泰国主产区累计降水量较常年偏少38%，截至6月21日，年初至今累计降雨量较常年偏低约10%。干旱对甘蔗单产的压制在历史上已有先例，2014/2015榨季单产同比骤降12.3%，2015/2016榨季进一步大跌17.4%。StoneX预计2026/2027榨季泰国食糖产量将下降15%，至1020万吨。糖价下跌也促使农户转向木薯等替代作物，2025/2026榨季甘蔗收购价同比下降22%，至每吨900泰铢，种植面积预计减少约2%。单产下降与种植面积萎缩形成叠加效应，泰国减产确定性在三大主产国中最为明确。巴西市场正处于甘蔗增产与制糖比偏低两股力量的拉锯之中。Conab预计2026/2027榨季甘蔗产量在7.091亿吨，同比增长5.3%，为历史第二高位。但实际产糖节奏明显偏慢，6月上半月糖产量为231万吨，同比下降3%。同时，甘蔗压榨量增至3920万吨，同比增长3%，而乙醇产量却大幅增长21%，至21.6亿升，制糖比仅为45.86%，低于榨季47%的预期水平。其核心症结在于糖与乙醇的利润比价。榨季初期乙醇收益更高，随着国际油价回落，乙醇溢价收窄，制糖比从4月的32.3%回升至6月上半月的45.86%。不过，当前制糖比仍处于历史同期低位，市场预期后期将继续向47%~48%靠拢。各机构对本榨季巴西食糖产量的判断存在分歧：USDA预计4250万吨， Itau BBA预计仅3940万吨。这一分歧折射出机构对制糖比回升节奏与天气扰动的不同预期，巴西食糖供应前景尚待压榨数据验证。欧盟同样未能幸免于极端天气冲击。欧盟委员会最新预测显示，2026/2027榨季食糖产量预计骤降至1413万吨，较2025/2026榨季下滑15%。减产源于双重打击：甜菜种植面积同比缩减9%，单产预计下降6.5%，法国、德国和波兰等主产国均呈下降趋势。作为欧盟最大产糖国的法国，近期又遭遇持续干旱与黄化病双重侵袭，减产风险进一步加剧。Czarnikow已将欧盟27国食糖产量预测进一步下调至1390万吨。供需格局从大幅过剩转向短缺多重天气冲击的叠加效应，正推动全球糖市供需格局发生根本性转折。ISO预计2026/2027年度全球食糖产量为1.80亿吨，同比下降1.1%，全球糖市将出现26.2万吨的供应缺口。StoneX预计全球糖市将从2025/2026年度229万吨的过剩转为2026/2027年度55万吨的短缺，Czarnikow将过剩预估从340万吨大幅下调至60万吨。尽管各机构具体数据存在差异，但方向高度一致，2026/2027榨季全球糖市正从过剩转向短缺。全球糖市正站在从“现实过剩”向“预期短缺”切换的关口。7—8月北半球天气关键期已至，市场对厄尔尼诺事件的定价尚不充分。若厄尔尼诺事件的扰动延续至2027年初春，其对甘蔗单产的损害将具有长期性，全球糖市或步入一轮结构性供应收缩周期。下半年各主产国天气进展与巴西制糖比演变将是核心变量，“天气市”的逻辑正从预期走向兑现。（作者单位：中国国际期货）来源：期货日报网

期货日报网07-15 09:30

美豆获多重因素支撑

0万蒲式耳，至44.75亿蒲式耳，但因出口预估同步上调3000万蒲式耳，至16.6亿蒲式耳，美豆新作期末库存维持3.1亿蒲式耳不变，远低于市场预期的3.3亿蒲式耳。全球大豆期末库存也被下调至1.2417亿吨。由于美国农业部报告显示美国大豆供需偏紧程度超出预期，为美豆期价提供核心支撑。不过，美豆新作产量上调及远期供应宽松格局仍限制美豆期价上行空间。报告发布后，市场关注焦点转向美国中西部天气对单产的实际影响及中国采购持续性，市场情绪明显回暖。 7月中旬，美豆产区天气形势呈现显著的区域分化特征。美国中西部核心产区遭遇大范围高温干旱，内布拉斯加州、南达科他州等西部种植带气温持续突破32℃，且降雨显著偏少，土壤墒情持续下滑。当前正值大豆开花结荚关键期，对高温缺水极为敏感，持续的热胁迫导致花芽分化受阻、结荚量下降，直接拖累作物优良率。美国农业部数据显示，截至7月12日当周，美国大豆优良率为65%，上年同期为70%。市场普遍预期后续优良率将进一步降至62%~63%。这也为美豆期价注入了较强的天气风险升水。总体来看，短期天气因素将支撑美豆期价震荡偏强。如果美豆产区持续干旱，单产下调预期将进一步发酵；如果美豆产区迎来大范围降雨，天气风险升水将快速消化。现阶段，美豆出口情况成为影响美豆期价走势的关键变量。自7月8日起，美国农业部累计确认对华销售美豆超100万吨，其中7月13日单日确认销售13.6万吨，2026/2027年度交货。美国农业部7月供需报告将2026/2027年度美豆出口预估上调，同比增幅为9.2%，确认了美豆出口改善。然而，美豆出口前景仍面临多重制约。其一，美豆旧作年度出口总量同比仍落后17.6%。截至7月9日，累计出口检验量3828万吨，仅完成全年目标的92.6%，这也是自2012/2013年度以来的最低出口量。其二，巴西大豆丰产持续压制美豆出口份额。巴西2025/2026年度大豆产量创纪录达到1.8亿吨，7月出口预估1226万吨，对中国CNF报价较美豆低50~60美分/蒲式耳，中国压榨企业优先采购南美货源。近月船期的美湾、美西进口大豆压榨亏损，而巴西大豆压榨利润持续为正，这种成本劣势短期内难以扭转。其三，中美农产品采购协议仅为框架，实际交付节奏存在不确定性。总体来看，短期美豆期价震荡偏强运行的核心支撑来自美豆低库存确认、美国西部干旱推升的天气风险升水及中国阶段性集中采购，三重因素共振推动美豆期价创阶段性新高。但美豆丰产预期下的远期供应宽松、巴西大豆的成本优势与美豆旧作出口疲软形成拖累，美豆期价反弹空间受限。（作者单位：宝城期货）来源：期货日报网

期货日报网07-15 09:15

天胶市场的博弈：厄尔尼诺VS供给刚性

出表现相对平稳，但本土需求增长正削弱其出口弹性，未来可释放的出口增量空间有限。当前供给侧的核心矛盾在于，减产预期已被市场充分计入，但天气反复与树龄老化持续制约旺季增产的兑现。在天气直接冲击供给的同时，消费端同样受到间接影响，呈现“稳健中有隐忧”格局。这一影响往往被投资者低估——市场习惯将天气视为供给端的专属变量，而忽视其对需求的同步压制。当前，天气正从两个维度压制短期需求。第一个维度是季节性消费淡季叠加高温抑制。北半球正值盛夏，高温影响居民出行意愿和驾驶频率，轮胎磨损、更换周期随之拉长。受此影响，我国全钢胎和半钢胎产能利用率近期环比均走低，下游对高价原料的采购趋于谨慎。第二个维度是极端天气对物流与终端开工的扰动。近期高温与暴雨交替来袭，直接影响户外施工进度，进而拖累全钢胎配套需求。需求端的边际下滑足以对东南亚产地减产带来的利多效应形成相当程度对冲。供给收缩与需求抑制并存，短期市场博弈因此更趋复杂。短期来看，胶价处于上有顶、下有底的震荡格局。上方压力来自增产周期的现实推进，随着天气阶段性好转，原料产出预计将逐步放量。下方支撑同样坚实，全球库存处于去化通道，且厄尔尼诺引发的减产预期并未消散。中期视角下，天气仍是市场最大的不确定性因素，其风险权重正持续加大。在变量落地之前，重点关注东南亚天气实况、割胶进度，以及国内轮胎出口订单。（作者单位：国元期货）来源：期货日报网

期货日报网07-15 08:10

尿素企业库存有所累积

，间接反映产业链中尿素库存偏高，下半年出口分流压力加大。节奏上，2月表观需求同比增幅较大（8.2%），可能与2026年春节偏晚、冬储备肥集中释放有关；3—4月为年内需求高峰（春耕旺季），这两个月的尿素需求约占上半年需求总量的35%；6月表观需求几乎持平（0.2%），反映出夏季处于用肥淡季，且前期已提前备肥。 6—8月为出口窗口期隆众资讯的数据显示，截至7月10日，国内尿素企业库存总量为123.58万吨，较上周增加3.55万吨，较上月增加2.96%。尿素企业库存虽然有累积趋势，但整体幅度偏小，主要原因是部分区域工厂主动降价，成交有所好转。此外，截至7月9日，尿素港口样本库存为17.99万吨，环比增长17.66%。出口工作陆续推进，尿素开始集港。出口政策是影响下半年尿素价格走势的主要变量。?2026年国内尿素出口实行配额制与动态调控相结合的政策。春耕保供期间全面暂停尿素出口，而5月底2026年第一轮自律出口配额公布，总量约200万吨，出口窗口期为6—8月。当前国内散装小颗粒离岸价为390美元/吨，较前期大幅回落。持续的出口在一定程度上缓解了下半年市场的供应压力。后市展望展望后市，尿素市场基本面维持“供强需弱”格局。高开工、高日产的状况短期难以扭转，而农业需求处于阶段性淡季、工业需求持续疲软，上游企业库存不断累积，预计尿素期货价格继续弱势震荡。不过，市场也存在潜在利多：一是夏季农业追肥旺季临近，可能带来阶段性需求；二是出口配额的有序执行有望消化库存；三是成本端对价格形成一定托底作用。（作者单位：中信建投期货）来源：期货日报网

期货日报网07-14 09:50

地缘风暴下的资产定价重构：全球市场步入“双主线”博弈期

贸易，沙特、伊拉克、伊朗等海湾产油国的出口高度依赖霍尔木兹海峡，冲突升级将直接推高航运保险价格等运输成本，短期给能源供应造成扰动。但从中长期维度看，原油断供的风险较低，国际油价将呈现短期脉冲式走强、中期回归供需基本面的分化格局。陈栋认为，短期霍尔木兹海峡航道受阻导致油轮绕行，运输周期拉长、运力收紧，叠加避险资金集中涌入，将推动内外盘原油价格同步走强。同时，美国进入汽油消费旺季，原油商业库存持续去化，会进一步放大利多效应。 “中长期看，原油市场存在明确的上行约束，并不具备持续上涨的基础。”陈栋认为，供应方面，OPEC+维持月度增产计划，美国、巴西等非OPEC产油国产量稳步释放，同时沙特红海管道具备470万桶/日的绕行运力，可有效分流海湾地区的原油出口，对冲霍尔木兹海峡航道受阻带来的供应缺口。需求方面，欧美制造业PMI持续走弱，成品油需求增长乏力。7月国内炼厂集中检修导致原油采购需求走弱，沿海商业库存缓慢累积，会进一步限制油价的上行空间。能化：价格弹性分化 ?天然气重回上行通道受霍尔木兹海峡通航“接近停滞”影响，原油、甲醇、天然气等能化品种价格走势出现分化。其中，与原油相比，短期甲醇的价格弹性更大，天然气受供应收紧驱动重回上行通道，整体呈现“短期走强、中期基本面仍承压”格局。甲醇方面，陈栋表示，伊朗是全球核心甲醇出口国，也是我国甲醇进口主要来源地。我国甲醇进口中东货源占比近七成，伊朗廉价天然气在国内沿海低价货源中长期占据主导地位。本轮霍尔木兹海峡航道受阻，导致伊朗甲醇装船全面停滞，此前市场预期的7月中下旬进口甲醇集中到港逻辑被证伪。叠加国内港口甲醇库存持续处于低位、MTO装置开工率稳步回升，刚需采购持续消耗现货库存，多重利多因素使甲醇短期上涨动力充足。 “中长期看，甲醇价格上涨空间有限，利空因素将逐步显现。”陈栋认为，供应方面，西北地区煤制甲醇产能庞大，装置利润修复后开工率维持高位，可有效对冲进口货源流失的缺口；需求方面，甲醛、醋酸等传统下游产品处于消费淡季，终端企业仅按需小单采购，无大规模补库需求支撑。“后续若美伊冲突持续缓和，霍尔木兹海峡航道恢复通行，滞留港口的中东甲醇将集中到港，港口库存快速累积后，甲醇价格涨幅或快速回落。”陈栋说。天然气市场受地缘冲突的影响更为直接。本轮美伊冲突彻底打断了霍尔木兹海峡LNG供应的恢复进程。6月美伊签订临时备忘录后，霍尔木兹海峡航道逐步修复，卡塔尔曾预计通航恢复1个月后LNG产能恢复至50%，2个月后恢复至80%，10月基本完成产能修复。但7月7日伊朗袭击霍尔木兹海峡附近LNG商船后，美伊军事摩擦持续，航道恢复进程彻底中断。目前卡塔尔能源公司已发布通知，无法履行7月14日至8月3日的LNG货物交付义务，且2026年度后续交付计划同步受阻，全球LNG供应链出现阶段性紊乱。金联创分析师王亚飞表示，短期美伊军事摩擦或常态化，船舶绕行好望角导致海运航程增加10到14天，区域LNG供应持续收紧，卡塔尔多套液化装置被迫降负荷运行。同时全球即将进入三、四季度天然气消费旺季，发电、取暖用气需求攀升，欧洲储气库库存偏低、补库压力较大，巴基斯坦、印度等地现货采购需求激增，进一步支撑气价。“后市若美伊局部摩擦持续，全球气价将长期在高位震荡；若冲突升级导致霍尔木兹海峡阶段性封锁，气价或开启新一轮上涨行情。” 陈栋表示，本轮能化板块价格上行为地缘冲突驱动的阶段性行情，无长期单边上涨基础，建议投资者轻仓操作，重点跟踪霍尔木兹海峡航运数据、美伊谈判动向，中期需警惕中东地缘局势缓和后的估值回调风险。贵金属：短期或维持区间震荡格局此前，美国6月非农就业数据大幅低于预期叠加前两个月数据大幅下修，一度推动金价上行。然而，上周美伊冲突再度升级，市场情绪持续受挫，贵金属价格波动加剧。上周金价整体震荡下行，白银价格于上周五小幅反弹。本周一金银价格再度大跌。弘业期货宏观研究员张天骜认为，虽然上周市场消息反复，但总体而言，美伊冲突的激烈程度有限，市场普遍预计本轮冲突规模不大。不过，上周末美伊双方互相发动袭击后，市场恐慌情绪再度上升，美伊第二轮谈判可能难以推进。张天骜表示，从基本面情况看，目前贵金属市场运行的核心逻辑仍然是美伊冲突带动油价上涨，导致全球通胀预期回升，美联储货币政策收紧，进而带动美元指数走强，黄金价格走弱。近期公布的美联储会议纪要显示，部分官员认为应当加息，但市场普遍认为未来美联储的态度会更加谨慎，7月底的议息会议大概率保持利率不变。 “当前宏观环境仍偏紧张，大宗商品价格受地缘政治因素的扰动明显。美联储的政策路径尚不明朗，黄金基本面承压。中长期看，在美联储明确释放降息信号之前，黄金价格震荡偏弱的格局难以发生改变。”张天骜说。他进一步表示，当前金银价格的波动幅度虽然有所收窄，但仍不建议投资者进行激进操作，应以风险防控为主。后市需重点关注美国CPI数据对通胀预期及加息路径的指引。广发期货贵金属研究员叶倩宁表示，本轮美伊冲突的核心是霍尔木兹海峡的控制权与能源市场的话语权争夺，冲突升级引发国际油价反弹，加剧全球通胀管控难度，倒逼各国央行维持“鹰派”货币政策，形成“油价上涨、通胀走高、货币政策收紧、贵金属承压”的传导路径。叶倩宁认为，此前，美国非农就业数据走弱、AI资本开支放缓带来的通胀降温预期，曾推动黄金市场止跌反弹。但此轮地缘冲突叠加厄尔尼诺现象对大宗商品的供应扰动加大，通胀风险难以消除，金价反弹后多头止盈离场，市场价格再度回落。同时，美国经济K型分化放大了宏观环境的波动，加息预期不断扰动市场情绪，贵金属价格震荡幅度加大。叶倩宁表示，从供需与资金面情况看，尽管我国央行持续增持黄金储备，但增量有限，难以对价格形成显著提振；黄金ETF等主流投资需求持续降温，进一步压制金价的反弹空间。当前贵金属价格底部逐步确认，暂无趋势性驱动，短期金价将维持区间震荡格局。来源：期货日报网

期货日报网07-14 09:35

我国塑料期货获东南亚市场主体关注

力均位列全球第一。在此基础上，我国塑料出口也出现大幅增长，在PVC和PP品种上表现得尤为明显。据统计，2025年我国PVC出口382万吨，同比增长46%，近5年出口平均增速为54%；PP出口310万吨，同比增长29%，近5年出口平均增速为67%。我国塑料现货市场的蓬勃发展为塑料期货市场的快速成长打下了良好的基础，叠加地缘冲突、国际经贸环境等因素影响，今年上半年，大商所PVC、PP、PE期货日均成交量分别为177.46万手、86.95万手、76.28万手，市场规模得以进一步增长。 “总体来看，国内塑料产业链企业在运用期货工具管理风险上已经积累了丰富的经验。同时，我们也明显感受到，虽然越南等东南亚国家的塑料企业对我国期货工具的认知和使用尚处于起步阶段，但关注度和重视度有了明显提升，这也得益于我国塑料出口的大幅增长。”嘉悦物产旗下嘉悦国际（新加坡）有限公司董事总经理陈培伟说。期货日报记者在采访中了解到，未来全球塑料产业的需求增量主要来自工业化尚未完成但人口与制造业正在“起飞”的区域，例如南亚、非洲、东南亚。其中，东南亚区域依托全球供应链转移，近年来塑料需求持续增长，同时东南亚市场容量足够大，而本土装置产能投放进度缓慢，生产成本偏高，存在长期缺口。此外，相较其他国家，东南亚国家的整体贸易壁垒相对低、物流匹配度较高，因此在相当一段时间内仍然需要依赖进口。例如，2025年越南进口PP超过100万吨，其中均聚PP从中国进口量占其总进口量的42%，较2024年提升9个百分点。 “在这种背景下，东南亚国家需要更多地了解中国市场行情。作为全球唯一成熟的塑料期货市场，大连期货市场自然获得了东南亚客户关注的目光。”陈培伟说。记者在交流中也感受到，多位参会代表对期货工具的价格发现和风险管理功能表现出浓厚的兴趣。一位越南贸易商告诉记者，从近期的市场行情来看，中国塑料期货盘面的反应较境外市场更为灵敏，例如在价格冲高回落的过程中具有明显的领先性，成为越南市场关注的焦点。记者了解到，东南亚的一些石化企业积极探讨中国石化厂利用期货工具锁定生产利润的模式，特别是PDH工厂，对中国石化厂通过锁定丙烷与聚丙烯价差来保障利润的机制表现出浓厚兴趣，因此特别关注中国塑料期货对外开放的进度及后续实施方案，希望借助中国专业的服务商来协助完成套期保值操作。此外，记者还发现，东南亚一些企业和机构非常关注今年下半年至明年塑料行业供需基本面的研判与展望。他们普遍认为，中国在相关领域的研究水平处于行业前沿，希望通过更多的交流合作来获取更多信息并提升自身的研究水平。据悉，嘉悦物产依托自身深耕塑化产业链的资源优势及其越南子公司、新加坡子公司等国际支点，已经开始在境外市场推广基于大商所PP、PE期货价格的基差贸易和远期定价模式。“在活动期间，我们还与当地企业代表开展了商务洽谈，围绕PP、PE等品种的出口供应、定价机制及业务合作进行了深入沟通，交流效果较好。”陈培伟说。大商所相关业务负责人表示，塑料是高度国际化的商品，产业链供应链遍布全球。目前大商所已面向合格境外投资者开放了塑料期货品种的交易，后续将持续搭建和完善包括交易参与、货币管理、实物交割等方面在内的对外开放框架，探索服务商制度等创新模式，为境内外市场参与者打造公开、透明、高效的定价平台，更好地服务全球塑料产业链供应链的稳健运行和高质量发展。来源：期货日报网

期货日报网07-14 08:15

股指 “高低切换”成为核心主线

修复行情。拉长时间维度来看，笔者认为出口韧性将是支撑市场结构性行情的核心因素。当前国外制造业景气度持续回暖，美国制造业新订单指数维持回升态势，主要经济体制造业订单已出现边际改善，下半年国内出口有望延续高增长，能够对冲内需疲软带来的盈利下行压力。复盘近10年我国出口高景气周期的历史可以发现，出口表现对指数走势存在一定影响：一方面，在基本面结构性修复、出口表现强劲的阶段，对与出口关联度更高的指数有支撑作用，A股市场有望走出结构性行情，不过仍需结合国内外政策、流动性进行综合判断。另一方面，针对出口主导的行情，出口景气拐点向市场的传导存在滞后性，即使单月出口数据大幅下滑，指数也不会立刻反转，只有当出口持续走弱、下行趋势确认后，市场才会同步调整。因此，在国外流动性环境平稳、国内政策未出现超预期加码的背景下，若下半年国内出口维持高景气度，市场将走出外需驱动的结构性行情；由于当前沪深300成分股的海外营收权重在四大期指标的中最高，IF预计将受出口高景气度支撑展现相对优势。若国外制造业景气度逐步回落，出口增速走弱，市场将开启震荡偏弱格局。此外，不排除下半年市场全面走强的可能。若下半年国内稳增长、扩内需政策超预期落地，居民增收、民生补贴等政策集中发力，内需修复链条重新打通，消费、地产链的估值修复空间打开，市场有机会迎来整体性回暖。图为沪深300指数与出口同比走势综合来看，短期市场维持震荡运行，大盘股指相对优势有望延续，操作上建议规避高位无业绩支撑的题材股，聚焦中报业绩兑现确定性较强的标的；中长期行情高度锚定出口景气度与扩内需政策落地节奏，结构性分化仍是下半年的主旋律。（作者单位：南华期货）来源：期货日报网

期货日报网07-14 08:15

把脉宏观变局善用衍生工具——2026股指期货期权风险管理与资产配置策略专题培训会在郑举行

国经济，李俊良表示内需疲软是主要矛盾，出口端以集成电路（增长90%）、乘用车（增长15.5%）为代表的新产业高增长，而服装、鞋靴等传统品类降速明显。A股方面，3月以来市场分化走向极端，AI光芒几乎盖过所有行业。他建议重点关注锂电储能、化工、创新药、工业金属四大方向，同时提醒AI科技类资产短期波动不可不防。宋彦停围绕“股指期货期权风险管理与实战策略”展开系统分享。他说：“有风控，你永远有机会；没风控，机会永远跟你没关系。” 宋彦停拆解了股指期货的核心功能。国内四大品种（IF、IH、IC、IM）覆盖大中小盘风格，保证金比例约12%，具有约8倍杠杆。由于机构中性策略天然需要在期货市场做空对冲，中证500和中证1000股指期货长期维持贴水。他现场算了一笔账：买入贴水的IM期货替代现货ETF，既能释放88%资金做理财，还能在到期时赚取贴水回归的收益，年化可增厚10%—15%。在期权策略方面，宋彦停用“买保险”通俗类比——买方支付权利金锁定风险，卖方收取权利金承担义务。他分享了2024年1月的经典案例：当时中小盘流动性枯竭，他以约0.8%的权利金成本买入中证1000虚值认沽期权，两周内市场暴跌15%，期权价值升至4.5%，有效对冲了约60%的现货亏损，且春节后反弹时完整吃到了上涨收益。针对当前高波动的震荡市，他建议用备兑开仓策略“收租”——持有现货卖出看涨期权，在市场横盘时持续获取权利金收入。宋彦停还给出了硬性风控纪律：单笔保证金占用不超过总资金20%，预设止损单必须提前设置、触发立即执行，市场波动率升高时主动降仓。“只要是有计划的交易，那笔单子下去时你已经算好最大亏损了，一定在你可承受范围内。”他强调，期权有100多种策略，能服务于各种市场环境，但前提是投资者必须对行情有清晰判断。两位讲师深入浅出的分享引发了现场投资者的强烈共鸣。在交流互动环节，参会者围绕“如何判断贴水策略的介入时机”“保护性看跌期权的行权价如何选择”“科技股高波动环境下如何动态调整仓位”等问题踊跃提问，两位讲师逐一耐心解答，现场讨论氛围浓厚。多位参会者表示，此次培训既有宏观视野的战略研判，又有具体可操作的风控策略与实战案例，对于应对当前复杂多变的市场环境具有很强的指导意义。中国国际期货相关负责人表示，当前市场不确定性增大，股指期货与期权作为成熟的风险管理工具，其价值日益凸显。未来将持续举办此类专题培训，助力投资者提升风险管理能力与资产配置水平。来源：期货日报网

期货日报网07-13 09:55

易盛农期综指：重心上移

/2027榨季，巴西中南部压榨进度快、出口慢，且强厄尔尼诺预期扰动全球生产，印度和泰国减产预期强烈。基本面预期逐渐转强。后续关注巴西生产和出口节奏、印度产量和相关产业政策。国内市场关注9月合约减仓带来的结构性机会。2025/2026榨季，国内糖产量增幅超出预期，趋势上郑糖价格跟随原糖，节奏上围绕进口展开交易。进口量总体维持在较高水平，配额外进口成本低于国内生产成本，定价锚点博弈激烈。9月合约持仓量同比偏高，关注移仓导致的结构性价差机会。花生方面，价格波动幅度加大。新作花生供应有边际收紧预期，关注天气带来的影响。受种植利润影响，2026/2027年度花生播种面积存在减少预期，主要关注河南麦茬花生面积减少程度。我国花生年度单产变化幅度较大。若东北地区高单产得以延续，则花生市场供需矛盾将缓和；若东北地区天气出现异常，则当地容易面临扩面积但降产量的问题。今年，市场对主产区天气关注度较前两年有所提升，花生价格波动幅度也将放大，操作上以逢低做多为主。综上所述，上周易盛农期综指权重品种整体上涨，后续指数大概率偏强震荡。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371-65613865）来源：期货日报网

期货日报网07-13 09:40

期债区间运行等待新驱动

分化中，以AI产业链为首的新质生产力对出口、生产及相关投资的支撑较强，因此经济整体仍具备增长韧性。二是，市场对政策进一步提振基建和服务消费仍有预期。三是，当前货币政策或更侧重防风险与稳预期，因此不宜对基本面偏弱催生降息抱有过高期待。曲线层面，超长端仍是市场分歧最大的品种。今年以来，30年期国债与10年期国债的利差维持在相对高位，吸引了较多资金布局压平曲线的交易机会。从中期逻辑看，内需偏弱与资产荒格局延续，确实能够支撑超长债的配置价值。但从中短期交易维度看，超长端面临供给放量、配置盘承接乏力以及波动率抬升等多重约束。尤其是当前保险资金更偏好超长地方债，银行负债端也存在约束，仅依靠交易盘推动超长端利率持续下行的难度提升。综合而言，当前债市正处于“底层支撑仍在、短期催化不足”的阶段。资金面回归平稳、通胀传导偏弱、基本面修复有限，决定了收益率尚不具备大幅上行的基础，但政府债供给放量、监管关注长端利率、交易盘拥挤度提升，也限制了收益率进一步下行的空间。操作策略上，建议以波段思路应对，不宜在利率低位过度追涨、拉长久期，可维持中性略偏防御的久期水平，等待供给扰动释放后的回调配置机会。期限选择上，中短端受资金面支撑相对更稳，长端与超长端则更适合在调整后参与。（作者单位：永安期货）来源：期货日报网

期货日报网07-13 09:40

24小时热点