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【橡胶周报】关税冲击利空全球总需求,橡胶板块齐下探
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RPC主产国产量增幅在2.55%左右;
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方面,主产国1-2月累计
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增幅居多,其中增量主要来自泰国,泰国
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为73.4万吨,同比增长11.89%,整体ANRPC
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合计来看增幅约2%,与产量数据较为契合(未统计柬埔寨及印度)。 国内方面,根据2025年3月的全球橡胶监测数据,云南产区近期天气以少量降雨和正常温度为主,未出现极端天气扰动。云南地区因去年降雨同比大幅增长,今年土壤含水量充沛,目前逐步开割,观察后续上量表现。 需求端(较大利空):半钢胎开工环比走弱 全球总需求受关税打击较大 轮胎方面,本周半钢胎开工率环比下滑,主要受制于其成品库存过高。据隆众讯,本周中国半钢胎样本企业产能利用率为75.81%,环比-2.38个百分点,同比-5.07个百分点。半钢胎企业整体出货压力不减,叠加月内新订单表现不及预期,部分企业排产下调,拖拽产能利用率走低;本周中国全钢胎样本企业产能利用率为68.28%,环比-0.08个百分点,同比-2.78个百分点。多数全钢胎企业排产稳定,个别企业因库存压力,灵活调整排产,整体产能利用率微幅下调。内需方面, 3月重卡批发销量估计约为10.5万台,同比下降约9%。 关税政策方面,特对等关税政策超预期公布,对汽车及轮胎制品维持之前的25%,主要利空要素在于全球衰退预期下总需求可能受到打击。而橡胶的主要制品需求增速超过全球经济增速的可能性较低,故而需求端有走弱的预期。 总结(偏空):关税政策痛击全球总需求预期 供强需弱逻辑进一步增强 总的来说,我们认为当前橡胶板块供强需弱格局明确,胶价或维持偏弱走势,目前市场悲观预期慢慢统一,后续主要关注关税政策有无缓和,国内开割后上量如何,以及3、4月份的进口数据。 风险:宏观环境变化 国储政策变动 极端天气干扰 本周新闻: 1.机构分析:美国“对等关税”新政对轮胎行业影响简析(隆众资讯) 此次关税调整影响范围超出市场预期,其中针对中国的关税是34%,欧盟的关税为20%,对英国进口产品征收10%关税,对从印度进口的产品征收26%关税,对韩国产品征收25%关税,对日本进口产品征收24%关税,对泰国产品征收36%关税,对越南产品征收46%关税,对柬埔寨产品征收49%关税。之前业者预期此次主要影响范围可能主要针对中国、欧盟,但从公布结果来看,对于东南亚国家以及一些新兴市场的加征力度远超预期。 对于轮胎而言,此次对于东南亚地区的关税调整备受业者关注,从相关数据来看,美国轮胎进口的主要来源国是泰国、墨西哥、加拿大、日本、越南,另外柬埔寨随着新建产能的逐步投放,
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美国轮胎数量呈现大幅增涨态势。2024年泰国
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美国乘用车轮胎4200余万条,占美国进口总量的25%左右;墨西哥
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美国乘用车轮胎2300余万条,占美国进口总量的14%左右;越南
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美国乘用车轮胎1550余万条,占美国进口总量的9%左右;加拿大
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美国乘用车轮胎1150余万条,占美国进口总量的6.8%左右。卡客车轮胎方面,2024年泰国
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美国卡客车轮胎1600余万条,占美国进口总量的27%左右;越南
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美国卡客车轮胎880余万条,占美国进口总量的15%左右;加拿大
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美国卡客车轮胎520余万条,占美国进口总量的8.8%左右;墨西哥
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美国卡客车轮胎235余万条,占美国进口总量的4%左右。中国轮胎因长期受到美国 “双反”等贸易限制措施的影响,数量及占比均呈现不断下滑态势。从影响来看,消息一出,给予当前脆弱的全球经济“当头一棒”,全球商品期货及股市出现了不同程度的下滑。另外也很大程度冲击到轮胎行业,3日各轮胎上市企业股票大幅下跌,并有企业出现开盘跌停。另外,有传闻称东南亚部分轮胎企业暂缓发货,等待政策的进一步明朗。国内轮胎企业已经长期受到美“双反”高关税的冲击,业者已有心理预期。但是对于海外已投建产能以及新投建产能的影响目前还无法估量,后期仍需关注关税的执行情况。 2.机构分析:订单不及预期 开工继续下行(隆众资讯) 预计下周期轮胎样本企业产能利用率稳中偏弱运行。进入4月份,整体订单量不及预期,企业出货节奏将有所放缓,部分企业成品库存压力明显攀升,4月份存降负计划,下周期产能利用率仍存小幅走低预期。市场方面,“清明”假期来临,居民出行增多,一定程度利好半钢胎替换市场需求,终端出货或存小幅提升可能,渠道走货亦将好转。全钢胎方面,天气转暖,物流运输等活跃度提升,终端替换需求有望小幅提升,有利于代理商库存逐步向下转移。政策方面,周期内天然橡胶、合成橡胶、硬脂酸等价格下调,轮胎原料成本面支撑减弱。月初全钢胎企业价格政策存差异化,多数企业延续前期政策,个别企业回收前期政策,另有部分企业针对个别规格存促销现象,半钢胎多以促销为主。目前企业出货偏慢,预计短期多数企业维持观望,延续前期政策为主,各企业根据自身库存情况,灵活给予市场一定政策支持,企业及市场交易灵活性加大。
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混沌天成期货
2025-04-07
【铝周报】贸易战态势升级,铝价弱势下行
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同比+10.4%。海外现货价继续下跌,
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需求被抑制,同时非铝需求占比小,对需求拉动也有限,平衡推演来看国内氧化铝的供应过剩不改,氧化铝厂亏损比例已扩大至63%,氧化铝厂开始陆续压降产能。《铝产业高质量发展实施方案》出台,供应端的约束还在,走低碳减排和新能源路线。 需求: 需求方面,周度表需环比上行。美国对等关说落地,幅度超出市场预期,我国将于4月10日起对美国进口商品加征34%关税,全球贸易战态势升级,需求有下行担忧,衰退预期升温。美联储维持对2025年降息两次的预期,流动性风险仍存。《铝产业高质量发展实施方案》鼓励铝材集群化发展,终端需求要扩大铝的消费重点方向,长期看内需对铝价仍有支撑。 成本与利润: 电解铝行业平均理论现金成本及完全成本约13900元/吨、 15300元/吨,原料端氧化铝价格环比下行,预焙阳极价格上行,煤价持平,电解铝厂利润走阔,四川地区复产,产量持稳上行。 库存: 本周铝锭+铝棒厂库加社库环比-12.1至123.9万吨,现货平水转升水。LME去库0.9至45.7万吨,海外库存延续去库。 结论: 美国对等关税落地,我国将对美国进口商品加征34%关税,贸易战态势升级,衰退预期升温,铝价弱势下行。氧化铝厂陆续压降产能,但整体过剩格局不改,给出空间仍可逢高做空。 风险提示: 需求不及预期;库存大幅累库。 工业品组: 黄一帆 F03114993 关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率: 要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局: 利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神: 以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。 混沌天成研究院
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混沌天成期货
2025-04-07
【铜周报】全球流动性风险上行显著压制铜价
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库存本周出现明显增量,可能受到上周放宽
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限制的政策影响,
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库存累在保税区的原因。本周宏观环境仍不支撑消费大幅反弹,下游消费疲弱局面尚未明显改善。 结论: 全球原料趋紧格局保持,冶炼端减产开始出现,供给端压力上行;需求本周出现了明显恶化,伴随着关税政策带来的宏观预期走向“衰退”,需求预期出现了显著反转,前期的乐观预期出现转变从而压制铜价显著回落。在现阶段市场情绪偏弱且定价衰退的当下,不宜向上看,特别是铜受到流动性和衰退风险的波动更大,后续根据流动性变化及时调整。 风险:需求不及预期;全球流动性风险 下周数据:美国3月CPI数据 本周铜行业重要消息: 【赞比亚2025年铜产量可能增至近100万吨】4月4日(周五),赞比亚财政部长Situmbeko Musokotwane在一份声明中表示,预计该国今年的铜产量将从去年的约82万吨增至100万吨左右。Musokotwane表示,由于Lubambe、Luanshya和Kalengwa等铜矿的复苏,这个非洲第二大铜生产国的铜产量正受到提振。赞比亚政府的目标是在未来十年内将铜产量提高到300万吨左右,尽管该国多年来一直难以达到100万吨的产量目标。(文华财经) 一季度见尾,检修及需求季逐步临近,日前有消息称国内部分冶炼厂临检修时节减产,国内实际产量或低于预期水平,叠加消费复苏预期,铜价即使受阻回落但短时反转的概率依然较低。另外近期国内社库以及LME库存均出现阶段性回落迹象,在上述关税以及原料缺失背景下,即使库存缓跌或走平,依然难构成铜价的牛转熊条件。目前铜价虽回落,但伴随的是仓量的降低,暂无空头入场证据,表明铜价依然强势,谨慎反转陷阱。(上海金属网) 【智利Codelco与印度Kutch Copper冶炼厂达成铜精矿合作】外媒4月2日消息,智利国有企业Codelco表示,将向印度Adani Group投资12亿美元的Kutch Copper冶炼厂供应铜精矿。该冶炼厂位于古吉拉特邦,一年前开始运营,上个月与一家生产电线电缆的合资企业达成协议。资料显示,目前印度只有Aditya Birla集团旗下的Hindalco Industries和国营矿商Hindustan Copper两个企业生产铜。(上海金属网编译) 【关税阴影下 50万吨铜正流入美国】有迹象显示,美国港口即将被大量进口铜的涌入所淹没,因为贸易商正赶在美国总统特朗普可能实施的铜关税生效前抢运货物。包括托克集团、嘉能可集团和贡渥集团在内的大宗商品贸易商,都正在将大量原定发往亚洲的铜改道发往美国。能源交易商摩科瑞估计,约有50万吨铜正在运往美国,远高于每月约7万吨的正常进口量。(新浪财经) 【知情人士:特朗普将加速铜关税征收 最快或数周内实施】知情人士表示,美国可能会在几周内对进口铜征收关税,比决定的最后期限早几个月。今年2月,特朗普指示商务部对潜在的铜关税展开调查,并在270天内提交一份报告。知情人士说,调查看起来已经只是一种形式,特朗普经常表示他计划征收关税。政府正在迅速进行评估,有可能在270天的最后期限之前得出结论。白宫对此拒绝置评。特朗普之前威胁要对所有铜进口征收高达25%的关税,此举可能会扰乱全球铜市场。高盛和花旗分析师预计美国将在年底前对铜征收25%的关税。全球最大的铜交易商托克集团曾表示,铜价可能从目前的约1万美元升至1.2万美元。(金十数据) 工业品组 周蜜儿 F03107634 关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率: 要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局: 利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神: 以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。 混沌天成研究院
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混沌天成期货
2025-04-07
【贵金属周报】全球衰退预期和流动性风险上行,金银比走高
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运输业和休闲住宿业。运输增长可能源于抢
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的因素导致,而部分服务业主要源于此前罢工的情况缓解。但由于关税阴云可能拖累未来的新增非农就业,因而市场并未因此降低对美国滞涨/衰退的担忧。 本周的主要重要关注就是关税政策和后期全球流动性风险下衰退趋势的演变;其次周内美国3月CPI通胀数据也对市场形成较大波动。在现阶段市场情绪偏弱且定价衰退的当下,不宜向上看,特别是白银受到流动性和衰退风险的波动更大,后续根据流动性变化及时调整。对于黄金,长期观点依旧维持低位看多,长期的美元信用和债务逻辑驱动仍旧驱动贵金属的强势,但需要非常警惕情绪的波动影响,对于白银保持相对谨慎。 策略建议及风险提示: 短期观点(周内):看跌 长期观点:低位看多 风险:全球流动性风险加剧 下周数据:美国3月CPI数据 宏观组: 周蜜儿 F03107634 13120588222 关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率: 要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局: 利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神: 以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。 混沌天成研究院
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混沌天成期货
2025-04-07
特朗普关税政策落地,商品表现分化-2025年4月3日申银万国期货每日收盘评论
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产而对峙后,俄罗斯命令哈萨克主要的石油
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码头关闭其三个停泊点中的两个。里海管道联盟(CPC)管道终端的检修工作将需要一个多月。4月5日欧佩克及其减产同盟国部长级委员会的会议审查产量政策。该集团计划在5月继续每天增加13.5万桶的产量。欧佩克已经同意在4月进行类似的增产。短期注意地缘政治风险。 【甲醇】 甲醇:甲醇下跌1.13%。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在82.35%,环比下降0.61个百分点。截至3月27日,国内甲醇整体装置开工负荷为71.41%,环比下降1.03个百分点,较去年同期下降0.91个百分点。进口船货到港量较少,沿海整体甲醇库存延续下降。截至3月27日,沿海地区甲醇库存在85.5万吨(目前库存处于历史的中等偏下位置),相比3月20日下降3.9万吨,跌幅为4.36%,同比上升54.33%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估39.5万吨附近。据卓创资讯不完全统计,预计3月28日至4月13日中国进口船货到港量在36.35万-37万吨。甲醇短期偏多为主。 03 黑色 【铁矿石】 铁矿石:原料端在供给策变动的预期下表现偏弱,但铁水产量依然有继续回升的空间,钢厂利润情况尚可,复产动能较强,后续高炉复产或将进一步加速,铁矿需求边际回暖。全球铁矿发运近期有所减量,主要是澳洲发运前段时间受阻,港口库存去化速率较快。中期供需失衡压力较大,铁矿石下半年发运量预计增长较快,关注后续钢厂复产进度,短期缺乏驱动整体跟随成材,铁矿石短期震荡偏弱看待。 【钢材】 钢材:终端需求表现企稳,基本面角度没有出现继续恶化的情况,真实用钢需求持续情况需要谨慎观察。钢厂目前利润修复,总产量呈现回升态势。螺纹钢的表观消费能否持续稳定仍待观察。未来需要关注的重点——钢厂复产速度和需求恢复情况,钢厂增产后需求是否可以承接以防负反馈行情的出现。国内宏观落地,基本面成交继续支撑,警惕海外带来的关税扰动,越南等国家对
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热卷也施加反倾销税,发改委明确继续压减粗钢产量但具体细节尚未出台,
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端有新变数,短期震荡偏弱看待。 【煤焦】 煤焦:日内双焦期价偏弱震荡。市场情绪有所回暖,焦煤现货价格探涨,焦炭存在提涨预期、港口报价小幅上行。焦煤产量水平小幅下滑,但矿端开采利润仍存、后市产量仍存抬升空间。下游补库积极性有所提升,焦煤上游库存高位去化。焦化厂亏损状态延续,但上游库存逐渐消化,焦炭产量低位回升。近期铁水增产加速,但终端用钢需求的回升速度仍显缓慢,钢厂利润水平不高、后市铁水产量的回升高度不宜乐观,关注终端需求的旺季成色。综合来看,在下游需求回升的支撑下、双焦估值有望向上修复,关注上游库存的消化情况。 【铁合金】 铁合金:今日锰硅期价探底回升,硅铁期价低开高走。市场情绪降温、锰矿价格走弱、锰硅成本支撑力度有所松动,硅铁主产区平均成本持稳运行,双硅厂家延续亏损状态。需求方面,终端用钢需求的回升速度仍显缓慢,但近期成材增产速度加快,关注本轮钢招对市场的指引。供应方面,上游减产幅度有限,目前双硅产量仍处相对高位,锰硅交割库库存高企,硅铁去库压力仍存,关注厂家停减产动向。综合来看,需求回升拉动下双硅下方支撑有望逐渐转强,关注终端用钢需求的旺季成色以及市场库存的消化情况。 04 金属 【贵金属】 贵金属:特朗普签署对等关税行政令,包括对贸易伙伴设立10%最低基准关税,对贸易逆差最大国的更高对等关税等。关税政策落地后黄金冲高回落,白银呈现下跌。黄金现货挤兑压力仍在延续,Comex黄金4月合约再现巨额交割。美联储3月议息会议落地,QT节奏的放缓和鲍威尔的温和姿态给予市场想象。特朗普政府方面政策不确定性推升避险需求,市场对特朗普新任期政策的状态逐步由评估影响转向负面预期,叠加近期逐步疲弱的经济数据,衰退预期升温。美国经济数据当下未出现全面性走弱,关注度转移向未来景气类数据的表现。现货方面挤兑压力延续下,黄金或维持偏强运行,注意短期有关衰退预期的炒作。 【铜】 铜:日间铜价收低。目前精矿加工费总体低位,考验冶炼产量。包括国际铜研究小组在内的几家机构,预计2025年铜轻微供大于求。根据国家统计局数据来看,国内下游需求总体稳定向好,电网带动电力投资高增长,家电产量延续增长,新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求,地产数据降幅缩窄。铜价可能宽幅区间偏强波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。 【锌】 锌:日间锌价收低。近期精矿加工费持续回升。由国家统计局数据来看,国内汽车产销正增长,基建稳定增长,家电表现良好,地产数据降幅缩窄。市场预期2025年精矿供应明显改善,供应可能恢复,前期锌价的回落已部分消化产量增长预期,锌价可能宽幅区间波动。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。 【铝】 铝:今日沪铝主力合约收跌0.1%,美国宏观预期有所反复。宏观角度,国内货币宽松方向较为明确,一系列消费刺激政策陆续落地,扩大内需方向较为明确。基本面角度,氧化铝到达低位后盘面利润较低,市场抄底情绪发酵,盘面出现低位小幅反弹,但供给仍显充足,价格上方空间受限。据SMM消息,下游需求节后持续回暖,型材、合金等环节订单量和开工率继续回升。电解铝基本面较为健康,但下游消费受到铝价抑制,预计短期内铝价高位震荡。 【镍】 镍:今日沪镍主力合约收跌1.55%。据SMM消息,印尼能矿部此前提出PNBP政策或于开斋节前落地,或导致镍矿价格继续上升,并转移给下游企业。前驱体厂商存在集中采购需求,镍盐成品库存不高,价格或继续上涨。不锈钢需求表现平平,价格以震荡整理为主。短期内,镍矿供应扰动及纯镍过剩并存,盘面预计保持宽幅震荡。 【碳酸锂】 碳酸锂:根据SMM数据,供应端产量环比小幅减少234吨至18400吨,其中锂辉石、锂云母提锂环比下降,盐湖和回收提锂小幅增加;3月总供应随着企业复产和产能爬坡实现日均环比增加14%;下游需求3月明显增加,磷酸铁锂+三元材料日均消耗碳酸锂环比增加7%;库存方面,周度库存环比增加4198吨至123635吨,结构上看,上中下游均有增加。3月过剩压力显现,需要注意目前价格水平之下,上游出货意愿并不强。目前上游矿端价格有所松动,盘面锂价破位下跌,若产量预期没有下修,锂价恐进一步下台阶。 05 农产品 【油脂】 油脂:今日菜油震荡收涨,豆棕油偏弱运行。现阶段油脂基本面变动有限,东南亚产地即将步入增产季。但受到近期美豆油生柴政策利好提振,油脂板块集体走强。近期特朗普政府要求石油和生物燃料生产商就国家生物燃料政策的下一阶段达成协议,会议上基本同意向EPA提出大幅提高可再生柴油和生物柴油的掺混量要求,讨论的掺混范围在47.5亿至55亿加仑之间,生柴掺混量的提升有助于美国大豆压榨需求增加,豆油需求前景走强叠加棕榈油产地现实仍强,对油脂价格提供支撑,预计油脂继续震荡运行为主。 【蛋白粕】 蛋白粕:今日豆菜粕震荡走强,根据CONAB数据截至03月29日,巴西大豆收割率为81.4%,上周为76.4%,去年同期为71%。巴西丰产基本确定,但由于中美贸易关系摩擦,使得巴西大豆升贴水报价较为坚挺。三月种植意向报告数据低于预期小幅利多,但由于在季度库存报告里,库存数据小幅利空,因此美豆价格出现回落。并且美国对其贸易伙伴加征关税,美豆
出口
前景或走弱,美豆期价下跌。但对于国内来说,关税引发市场对于中方反制的担忧,市场情绪提振短期豆菜粕价格表现。 06 航运指数 【集运欧线】 集运欧线:EC低开震荡,尾盘反弹,06合约收于2176.2点,小幅上涨1.29%。盘后公布的SCFI欧线为1336美元/TUE,环比小幅上涨18美元/TEU,基本对应于04.07-04.13期间的订舱价,4月以来订舱价连续两周小幅回升,反映4月上半月运价的趋于企稳。4月3日凌晨特朗普政府公布“对等关税”,大超市场预期,其中对欧元区加征20%的对等关税,中长期或增加欧元区经济复苏风险,加重市场对于全球海运贸易需求的悲观预期,受此影响EC早盘出现跳空低开。当前市场对于季节性旺季仍存预期,但盘面陷入震荡盘整,主要是仍面临供给过剩和货量未能明显爆舱的情况,节后预计将迎来船司5月的运价提涨,建议关注。06和08合约均处于传统淡旺季转换后对应的时期,旺季未能证伪的情况下,可继续关注低多机会。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
2025-04-04
USDA:截至3月27日当周美国糙米
出口
销售报告
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(USDA)截至3月27日当周美国糙米
出口
销售报告。 单位:千吨 本年度净销售 下年度净销售
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韩国 11.1 1.8 未知地区 8.0 海地 7.1 墨西哥 3.8 5.4 阿拉伯 1.1 1.1 约旦 1.0 1.0 日本 0.5 9.9 加拿大 0.4 1.5 英国 0.2 10.2 巴哈马 0.1 0.1 顺风向风群岛 * * 关岛 * 0.1 维京群岛 * * 北马里亚纳群岛 * 伊拉克共和国 44.0 哥伦比亚 7.0 巴拿马 4.0 中国台湾 1.1 洪都拉斯 0.2 萨摩亚群岛 0.1 法国 * 西班牙 * DENMARK * 荷兰 * 密克罗尼西亚 * 委瑞内拉 * 合计 33.3 0.0 87.6 (单位千吨,*代表数值小于0.05)
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Elaine
2025-04-03
USDA:截至3月27日当周美国豆油
出口
销售报告
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(USDA)截至3月27日当周美国豆油
出口
销售报告。 单位:千吨 本年度净销售 下年度净销售
出口
巴拿马 7.5 7.5 洪都拉斯 3.4 * 哥伦比亚 3.0 10.0 委瑞内拉 2.5 7.5 危地马拉 1.6 0.6 墨西哥 0.6 9.1 2.3 印度 0.3 10.3 加拿大 0.3 0.6 阿联酋 * 卡塔尔 * 未知地区 -5.5 海地 5.0 合计 13.8 9.1 43.9 (单位千吨,*代表数值小于0.05)
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2025-04-03
USDA:截至3月27日当周美国棉花
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销售报告
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(USDA)截至3月27日当周美国棉花
出口
销售报告。 单位:千包 本年度净销售 下年度净销售
出口
越南 88.6 120.0 土耳其 21.7 3.3 76.7 巴基斯坦 21.0 63.6 泰国 7.6 4.1 孟加拉国 7.5 22.7 印度尼西亚 4.5 13.8 危地马拉 3.2 5.3 9.4 中国台湾 2.5 5.0 秘鲁 1.2 1.9 日本 0.8 1.6 0.7 意大利 0.4 洪都拉斯 0.1 8.3 委瑞内拉 * 萨尔瓦多 * 5.3 阿尔及利亚 * 厄瓜多尔 * 1.7 哥斯达黎加 * 1.9 马来西亚 * 10.9 尼加拉瓜 -0.1 0.9 韩国 -0.4 4.5 中国香港 -1.8 印度 -2.0 2.6 13.8 墨西哥 -4.2 27.1 16.4 中国大陆 -21.3 12.1 哥伦比亚 0.3 合计 129.1 40.0 393.8 (单位千吨,*代表数值小于0.05)
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Elaine
2025-04-03
USDA:截至3月27日当周美国豆粕
出口
销售报告
go
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(USDA)截至3月27日当周美国豆粕
出口
销售报告。 单位:千吨 本年度净销售 下年度净销售
出口
突尼斯 71.5 31.5 孟加拉国 53.9 101.9 西班牙 30.6 30.6 阿尔及利亚 30.1 30.1 委瑞内拉 22.0 43.0 危地马拉 12.4 23.6 菲律宾 7.2 50.9 厄瓜多尔 7.2 7.2 比利时 4.8 斯里兰卡 1.8 5.4 多米尼加 1.7 11.6 日本 1.2 32.7 萨尔瓦多 1.2 13.2 加拿大 1.2 12.8 泰国 0.7 * 洪都拉斯 0.7 37.1 缅甸 0.6 马来西亚 0.5 1.5 印度尼西亚 0.1 2.2 中国香港 * 0.1 中国台湾 * 0.2 越南 * 2.4 牙买加 -0.3 13.1 哥斯达黎加 -6.0 哥伦比亚 -6.5 32.1 墨西哥 -6.9 37.4 巴拿马 -20.0 荷兰 -30.0 0.6 未知地区 -86.0 巴林 0.7 韩国 * 合计 93.6 0.0 521.8 (单位千吨,*代表数值小于0.05)
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Elaine
2025-04-03
USDA:截至3月27日当周美国大豆
出口
销售报告
go
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(USDA)截至3月27日当周美国大豆
出口
销售报告。 单位:千吨 本年度净销售 下年度净销售
出口
中国大陆 285.9 640.9 中国台湾 73.1 0.5 10.1 印度尼西亚 69.5 20.2 埃及 65.0 墨西哥 64.6 79.6 马来西亚 10.4 11.3 泰国 10.0 4.1 委瑞内拉 6.2 8.2 越南 4.8 16.5 哥伦比亚 3.0 22.5 菲律宾 2.9 1.8 日本 0.4 2.8 5.5 加拿大 0.2 2.1 尼泊尔 * 4.4 柬埔寨 * 韩国 * 1.5 哥斯达黎加 -0.4 12.1 巴拿马 -6.0 未知地区 -179.5 新加坡 1.1 合计 410.2 3.3 841.9 (单位千吨,*代表数值小于0.05)
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Elaine
2025-04-03
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