期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货_关键字搜索-99期货

99期货-期货综合资讯平台

登录 / 注册

PTA 等待中线布局机会
 go
较高的PTA检修量及BIS认证放开带动出口增长，支撑PTA基差维持强势，仓单呈流出状态。然而自1月下旬起，基差开始走弱，后续市场将面临聚酯减产的压力。需求端，截至1月30日，终端开工率整体下滑。江浙织机综合开工率为34.0%，加弹综合开工率为53.0%，印染综合开工率为69.0%。随着企业陆续提前放假，平均放假时长为30~40天，较往年延长一周，开工率预计加速下滑。受原料价格偏高及年底资金回笼影响，今年下游备料普遍偏少，备货进度整体偏慢。从订单结构看，受益于部分东南亚订单转移，终端出口订单保持韧性，以春夏季服装面料为主，但内销市场仍显疲弱。随着江浙等地工厂提前放假，开工率持续下滑将直接拖累市场需求。尽管节前备货已经启动，但补库力度预计有限，对整体需求提振不足。考虑到节后开工一般在正月二十左右，后续需观察新增订单情况。图为PTA周度负荷聚酯环节，据相关统计，1—2月期间聚酯工厂安排减停的装置涉及产能约占全国总产能的17.4%。近期聚酯行业开工将加速下滑，整体检修力度超过去年同期。当前聚酯工厂权益库存不高，但核心压力在于下游放假时间延长。为此，聚酯企业或计划在春节期间适度加大减产力度，以缓解节后可能累积的库存压力。图为江浙织机开工率终端出口方面，2025年12月，中国纺织原料及纺织制品出口金额为258.4亿美元，同比减少7.3%，其中对美出口37.0亿美元，同比减少16.7%，对欧盟出口34.5亿美元，同比减少6.0%，行业出口整体面临压力。虽然中美贸易关系阶段性缓和，关税压力减轻的积极效应逐步显现，但纺织服装等劳动密集型产品出口同比仍呈下降趋势。当前受全球纺织需求低迷、海外主要市场经济增长放缓影响，我国纺织出口同比降幅依然显著。值得注意的是，尽管对美直接出口下滑明显，但对“一带一路”共建国家、东盟等新兴市场的出口实现较快增长，部分抵消前者的不利影响，也反映出供应链多元化布局已初见成效。展望未来，在中美经贸关系缓和、2025年出口基数较低、美联储货币政策趋向宽松及全球经济弱复苏等多重因素作用下，预计我国出口仍将保持一定韧性。国内方面，2025年12月，中国社会消费品零售总额为45135.9亿元，同比增长0.9%，服装、鞋帽、针、纺织品类零售额为1661亿元，同比增长0.6%，增速持续放缓。在经济环境和消费习惯变化的背景下，下游工厂普遍采取低原料库存、按需生产的谨慎策略，导致行业库销比短期难以明显好转。目前市场尚未形成新的消费热点，随着一系列扩内需、促消费政策陆续出台并显效，零售额增速有望回升。综合来看，当前聚酯环节尚有支撑，PTA现货基差走弱的持续性将受聚酯环节减产影响，同时终端需求走弱也将形成压制，一季度产业链面临累库压力，聚酯环节破局的关键在于下游需求节后能否有效启动。PTA期价预计震荡运行，中线投资者可等待回调至5000~5100元/吨支撑区域后再布局多单。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0021407）来源：期货日报网
期货日报网02-04 09:50
豆类承压运行
 go
应充裕与国内节前备货之间的博弈。在美豆出口支撑转向天气题材驱动，国内供应充裕的背景下，豆类期价整体承压回落。美豆集中出口期落幕当前美豆出口格局正经历结构性调整，总量呈现明显下滑趋势。美国农业部最新供需报告大幅下调本年度美豆出口量预估，直接反映了其国际竞争力的下降。凭借更低的种植成本、广阔的种植面积及日益完善的物流体系，南美已稳固占据全球最大大豆供应区地位，并在中国等关键市场的采购窗口期中占据主导地位。从出口结构来看，美豆对华出口已成为影响其出口节奏的关键一环。中美协议达成后，中方承诺的1200万吨采购为美豆出口提供了明确支撑。这部分采购有效消化了当期部分库存，缓解了新作上市前农场主的销售压力，并对美豆期货近月合约价格及美国内陆基差构成底部支撑。为履行采购承诺，相关订单集中发运，导致美国墨西哥湾及太平洋西北沿岸港口在特定时段装船量显著攀升，形成阶段性出口高峰。然而，在完成这一阶段性采购后，美豆出口面临的中长期结构性挑战反而更加清晰地显现出来。随着承诺履约完成，中国买盘将迅速转向更具价格优势的南美新作大豆。因此，1200万吨采购的实现，标志着本轮对华集中出口期已近尾声，后续美豆出口数据可能快速回落。与南美大豆相比，在完成协议采购后，中国的后续采购将完全转向商业化和利润驱动。届时，美豆与巴西大豆的到岸成本竞争力将成为决定性因素。鉴于巴西在产能、成本和上市季节上的综合优势，美豆面临的出口竞争压力将进一步加剧。图为美豆出口至中国的检验量（单位：公吨）南美天气题材发酵近期，南美大豆产区天气题材持续发酵，尽管巴西有望迎来创纪录丰产，但极端天气仍持续扰动其生产节奏。巴西东南部及中西部核心产区受南大西洋辐合带影响，1月中下旬强降雨频繁。马托格罗索州等多地累计降雨量超100毫米，导致土壤过饱和，严重阻碍早期大豆的机械化收割，进度大幅滞后于历史同期。持续的高湿度也增加了大豆真菌病害的风险。与此同时，巴西南部遭遇持续热浪，南里奥格兰德州等地气温较历史均值偏高5℃~6℃，加速了土壤水分蒸发，对处于灌浆期的大豆和苗期的玉米构成热应激，延缓了作物成熟。不过，基于前期的良好生长基础，巴西2025/2026年度大豆产量预估仍处于创纪录高位。当前天气影响主要体现在生产节奏与局部单产上，尚未动摇整体丰产预期。与之相反，阿根廷核心农业区自2025年12月起持续干旱，2026年1月降水依然有限且分散，土壤墒情急剧恶化。在拉潘帕省、科尔多瓦省中南部等早熟大豆区，土壤水分已转为中等至短缺状态，导致进入生殖生长期的大豆出现生长停滞、下部叶片枯萎脱落及红蜘蛛虫害。布宜诺斯艾利斯谷物交易所数据显示，大豆优良率与土壤墒情适宜比例已连续数周下滑，播种初期设定的超高产量目标恐难实现。罗萨里奥谷物交易所与美国农业部1月的产量预估也面临下调压力，持续干旱正使大豆产量面临实质性受损风险。整体来看，南美天气题材正不断扰动全球大豆供应前景，导致美豆市场需在南美整体丰产预期与局部天气减产支撑之间寻求新的平衡。供应充足逻辑未变当前国内大豆市场处于供应宽松、成本与预期相互博弈的格局中。供应方面，进口采购高度依赖巴西，2—3月船期采购进度已达92%，近期国内油厂继续大量订购3—4月巴西大豆，其价格优势持续挤压美豆出口空间，一季度进口大豆到港量较为充裕。国内油厂开机率小幅下滑至56.91%，周度大豆压榨量环比下降1.99%，至223.72万吨。同时，豆粕库存环比下降5.93%，至88.81万吨，未执行合同量大幅减少17.40%，共同印证了上游供应压力边际缓解，但下游需求前置的事实。下游饲料企业节前备货已基本完成，市场进入存量合同执行阶段。尽管周度豆粕成交量环比大增54.89%，至138.42万吨，但其中86.69%为前期锁定的基差合同成交，新增现货采购十分冷清，表明实际采购动能已趋势性减弱。提货量虽环比微降2.39%，至93.85万吨，但仍维持相对高位。短期来看，受春节前备货收尾与高供应预期影响，豆类期价整体承压。中长期而言，全球大豆供应充足的核心逻辑并未改变，豆类价格上方空间依然受限。春节后市场破局的关键在于进口大豆实际到港进度、下游养殖业复苏带来的补库需求强度，以及南美大豆产量前景的兑现情况，同时需警惕地缘政治等突发风险对豆类市场情绪带来的影响。（作者单位：宝城期货）来源：期货日报网
期货日报网02-04 09:35
股指春节前或继续震荡调整
 go
订单指数由50.8%降至49.2%；新出口订单指数降至47.8%。相关数据显示，受低温天气、传统淡季等因素影响，我国工业生产有所放缓，需求边际减弱，外需下行压力加大，中、小型企业景气度明显走弱。 2025年我国GDP同比增长5.0%（四个季度GDP增速分别为5.4%、5.2%、4.8%和4.5%）。从分项数据看，2025年1—12月固定资产投资同比下降3.8%，连续4个月负增长，创2020年6月以来新低；规模以上工业增加值同比增长5.9%，其中12月工业增加值同比增长5.2%，较前值加快0.4个百分点；社会消费品零售总额同比增长3.7%，增速连续6个月放缓。相关数据显示，我国经济增速前高后低，固定资产投资延续下行趋势。随着基数的抬升和“两新”政策效用的减弱，消费增速有所放缓，工业生产增速维持高位。企业盈利拐点尚未到来。2025年全国规模以上工业企业实现利润总额73982亿元，较上年增长0.6%，其中12月规模以上工业企业利润同比增长5.3%，时隔2个月再次转正。分行业看，石油、煤炭、天然气开采等原材料加工业利润降幅收窄；纺织服装、塑料制品、化学纤维等下游制造业利润降幅扩大；汽车、通用设备等装备制造业利润增速放缓；人工智能、半导体、芯片等高新技术制造业利润快速增长。相关数据表明，“反内卷”和淘汰落后产能政策的效果逐渐显现，有色金属、新能源等商品价格上涨，有助于上游原材料加工业利润修复；消费品以旧换新政策效用减弱，汽车、家电、移动通讯等耐用品需求前置，相关行业利润增长放缓；由于终端需求较弱，下游企业经营压力较大，部分行业生产成本难以向消费者转嫁，只能主动减少产量和降低库存。从周期角度看，本轮库存周期已持续30个月，当前规模以上工业企业利润增速向上的拐点尚未到来，部分行业仍处于主动去库存阶段。 2026年是“十五五”开局之年，以科技创新为引领，发展新质生产力仍是现阶段的主要任务。预计今年宏观政策仍将靠前发力，超长期特别国债和地方政府专项债发行规模有望进一步扩大，持续推进“两重”项目建设和“两新”政策落实，有助于创造新的增量需求，拉动基建、制造业等相关领域投资增长，带动和扩大就业，提高居民收入，促进投资和消费形成良性循环。货币政策保持适度宽松，存款利率有望继续下调，降低银行负债成本和稳定存贷款利差，逆回购、中期借贷便利、LPR等政策利率将进一步下降，引导金融机构贷款利率下行。此外，为配合超长期特别国债和地方政府专项债发行，年内仍有降准空间。总之，国内经济恢复的基础仍不牢固，官方制造业PMI再次回落，企业盈利尚未显著改善。今年宏观政策仍将靠前发力，降准降息依然可期，有助于提振市场信心和风险偏好。展望后市，股指春季行情有望延续，春节前或维持震荡整理走势。（作者单位：中盛期货）来源：期货日报网
期货日报网02-03 09:10
棕榈油两大主产国库存走势“劈叉”
go
出的结构性矛盾。我们认为，印度尼西亚出口税费的跳跃式调整是造成两大主产国库存分化的核心原因。在第六档税费实施阶段，印度尼西亚棕榈油出口税费为74美元/吨，相较于马来西亚棕榈油FOB价格具备显著的成本优势。2025年仅9月、10月执行第七档税费124美元/吨，其余月份税费标准均低于第七档，生柴需求与出口向好形成共振，造成了印度尼西亚棕榈油库存降至低位、马来西亚棕榈油库存处于高位的极端分化格局。历史复盘显示，2022年棕榈油市场的演变路径与当前高度相似，均呈现主产国库存分化、去库预期明确的特征。2022年印度尼西亚为管控国内食用油价格，出台了包括DMO（国内市场义务）、DPO（出口配额）在内的一系列出口禁令，不仅导致其国内棕榈油库存快速累积，也造成全球油脂贸易中印度尼西亚棕榈油出口份额的阶段性缺失。随着印度尼西亚后续步入主动去库阶段，其棕榈油凭借价格优势重新抢占全球出口市场，进而形成 “印度尼西亚去库、马来西亚累库”的分化格局，与2025年库存特征高度契合。 2025年12月，马来西亚棕榈油库存已达305万吨，但季节性减产拐点已出现，市场去库存预期升温。2026年印度斋月始于2月18日、开斋节定于3月19日，较往年提前，印度油脂采购需求将对马来西亚棕榈油出口形成有力支撑，或进一步助推马来西亚棕榈油库存去化。此外，印度尼西亚3月份起将加征12.5%的棕榈油专项出口税，受该政策预期影响，市场或出现提前采购行为，3月及以后的买船有望集中至2月兑现，或间接带动马来西亚棕榈油出口增加，加快其库存去化进程。值得注意的是，印度尼西亚棕榈种植园没收事件或间接影响全球棕榈油库存格局。若2026年印度尼西亚持续推进该政策，其棕榈油产量或出现下滑。从全球油脂新增需求看，美国将于3月初公布2026—2027年度生物柴油掺混义务量（RVO），结合市场预期及我们的测算，在掺混目标及小型炼厂豁免额度均取中性假设下，预计将为美豆油带来300万~400万吨的需求增量，有望抬升全球植物油价格的运行中枢。综合来看，后续市场焦点将转向马来西亚棕榈油库存去化进程，在印度斋月、美豆油生柴需求等增量预期支撑下，马来西亚棕榈油库存有望持续去化，而印度尼西亚低库存格局短期难以改变，两大主产国的库存格局均对棕榈油价格形成阶段性支撑。（作者单位：广发期货）来源：期货日报网
期货日报网02-03 09:10
苹果终端消费疲弱
 go
速度相差逾两倍。优质果因符合交割标准、出口需求稳定、终端溢价能力强，被客商优先消化；而低质果因替代水果冲击、出口价格敏感度高、储存易腐等问题，滞销风险加剧。尽管现货端消费疲软、柑橘等替代品挤压终端需求，但苹果期价并未随之下行，反而在春节备货启动、交割逻辑强化的推动下持续获得支撑。整体来看，减产导致的优果率下降和收购成本高企，构成了盘面的底部支撑，而长期消费萎缩和短期高价抑制，又使得现货市场难以持续上涨。综上所述，当前苹果盘面暂无新驱动，春节备货及节后去库节奏将成为影响走势的关键。（作者单位：中盛期货）来源：期货日报网
期货日报网02-03 08:55
成本推力见顶亟待需求“接棒”
go
年同期高位，有力提振了市场情绪。此外，出口市场也提供了强劲支撑：2025年全年橡胶轮胎出口量达965万吨，同比增长3.6%，增速超过前两年；2025年12月单月出口82万吨，创下近年同期新高，进一步强化了轮胎市场的利好格局。综合来看，近期BR橡胶市场的驱动逻辑正面临切换。1月由成本驱动的单边上涨行情，在2月后将转向“需求验证”的博弈阶段。当前市场结构性矛盾突出：BR橡胶市场面临高产量、高库存的供应压力，节后库存消化是首要挑战；而下游则受益于节前补库及出口支撑，开工率维持高位，展现出需求韧性。因此，未来价格走势的核心矛盾在于，下游需求的现实强度能否有效承接并化解中上游积累的库存压力。而市场也将由此进入多空因素激烈博弈的关键验证阶段。（作者单位：国元期货）来源：期货日报网
期货日报网02-03 08:55
铝产业链期货报告——鹰派美联储主席接班人给铝产业链压力
 go
供应较为充裕。进口矿方面，几内亚铝土矿出口保持强劲势头，出港量持续处于高位水平，整体发运情况稳定。虽然港口库存下降给铝土矿价格带来支撑。但随着后续进口矿到港量逐步增加，港口库存下降的空间或将受到制约。图二. 铝土矿发运量和港口库存数据来源：钢联，中衍期货氧化铝方面，受生产成本上升影响，氧化铝生产利润空间持续收窄，导致国内部分氧化铝产能出现减产或压产现象。这些减产举措主要源于常规设备检修及成本压力下的弹性生产调整。然而，当前减产规模以常规性、阶段性为主，对整体供应的边际影响较为有限，难以从根本上改变市场供应过剩的局面。与此同时，氧化铝库存积压问题依然突出，尚未出现明显缓解迹象。图三. 氧化铝产量和库存数据来源：钢联，中衍期货电解铝方面，供应端保持平稳运行，产能释放未见明显波动；需求端则受传统淡季影响显著，铝棒及铝板带箔等下游产品产量持续下滑。与此同时，铝价维持高位运行，进一步抑制了现货市场的采购积极性。在此背景下，铝锭库存累积节奏较往年明显提前，当前库存水平已攀升至近三年同期高位。图四.电解铝需求和库存数据来源：钢联，中衍期货废铝方面，虽然，在铝价显著上涨的带动下，国内废铝市场报价呈现全面大幅上调态势，进而推动废铝出货量明显增加。然而，受废铝进口利润空间收窄影响，海外废铝进口量有所减少。综合来看，国内废铝供应整体仍处于偏紧状态，这使得废铝价格在后续市场波动中展现出较强的抗跌特性。图五. 废铝净进口和出货量数据来源：钢联，中衍期货铝合金方面，尽管再生铝生产利润有所提升，但原料成本同步攀升，叠加环保政策收紧及原料供应受限等因素，再生铝行业开工率回升面临显著阻力。需求端虽受益于车企长期订单的支撑，但整体市场氛围偏弱，难以对价格形成有效提振。近期再生铝社会库存持续下降，但绝对库存水平仍处于历史高位区间，去库压力依然存在。图六. 铝合金库存和产量数据来源：钢联，中衍期货综合来看，特朗普提名鹰派的沃什担任美联储主席，打击市场宽松预期给有色金属整体带来压力。从产业层面看，氧化铝库存积压和成本支撑，走势可能继续震荡；电解铝需求疲软导致库存累积，叠加宏观压力，预计短期走弱；铝合金预计跟随沪铝一起走弱。作者：李卉（投资咨询号：Z0011034）审核：王莹（投资咨询号：Z0017889）报告制作日期：2026-02-02 END 更多研报详询客户经理 ↓↓↓ 中衍期货免责声明 1.公司声明中衍期货有限公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(批文号:证监许可[2012]1525号)。本公司文件/图片/视频的观点和信息仅供中衍期货风险承受能力合适的签约客户参考。本文件/图片/视频难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。本公司不会因为关注、收到或阅读本文件/图片/视频内容而视其为客户；本文件/图片/视频不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应期货和衍生品的交易建议,不应凭借本文件/图片/视频进行具体操作。请您根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易风险。 2.文件/图片/视频声明本文件/图片/视频的信息来源已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本文件/图片/视频所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布当日的判断，本文件/图片/视频所指的期货及期货期权等标的的价格会发生变化，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本文件/图片/视频所载资料、意见及推测不一致的内容。本公司不保证本文件/图片/视频所含信息保持最新状态。同时，本公司对本文件/图片/视频所含信息可在不发出通知的情况下进行修改，交易者应当自行关注相应的更新或修改。本文件/图片/视频中的研究服务和观点可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本文件/图片/视频中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，本公司、本公司员工不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本文件/图片/视频中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与本公司、本公司员工无关。市场有风险，交易需谨慎。交易者不应将本文件/图片/视频作为作出交易决策的唯一参考因素，亦不应认为本文件/图片/视频可以取代自己的判断。交易者应根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易结果。 3.作者声明作者具有期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证本文件/图片/视频所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本文件/图片/视频反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 4.版权声明本文件/图片/视频版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“中衍期货”，且不得对本文件/图片/视频进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本文件/图片/视频，则由该机构独自为此发送行为负责。本文件/图片/视频不构成本公司向该机构之客户提供的交易建议，本公司、本公司员工亦不为该机构之客户因使用本文件/图片/视频引起的任何损失承担任何责任。来源：中衍期货
中衍期货02-03 08:17
股指震荡整固后有望重拾升势
 go
下降至49.2%，重新落入收缩区间。新出口订单指数为47.8%，较上月下降1.2个百分点。开年以来，制造业供需两端均显疲弱，且需求端的下滑幅度更为显著。价格方面迎来明显改善，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别上升至56.1%和50.6%。出厂价格指数近20个月来首次升至荣枯线以上，表明制造业市场价格总体水平有所改善，企业定价能力有所恢复。原材料购进价格涨幅显著高于出厂价格，原材料成本上涨压力也有所增加。企业规模维度的景气分化持续凸显，大型企业继续保持扩张，发挥支撑作用；中、小型企业PMI分别为48.7%和47.4%，景气度进一步收缩，表明中小微企业面临的经营压力更大。在行业层面，结构性分化依旧明显。高技术制造业和装备制造业表现良好，持续领跑，显示经济转型升级的积极成效。消费品行业和高耗能行业景气水平回落，反映出传统领域和部分下游行业仍面临较大挑战。图为主要原材料购进价格指数和出厂价格指数走势 1月非制造业商务活动指数下降至49.4%，同样低于临界点。建筑业商务活动指数大幅回落至48.8%，主要受低温天气和春节临近影响，施工有所放缓。服务业商务活动指数为49.5%，整体景气度略有下降。尽管短期经济面临季节性波动，但随着积极扩张的财政政策、适度宽松的货币政策协同配合，后续经济有望逐步修复。美联储降息仍是大概率事件美联储1月议息会议按兵不动，符合市场预期。本次会议美联储内部分歧不大，以10：2的投票比例通过利率决议。议息声明对经济形势更为乐观，将经济活动扩张节奏的表述从“温和”上修至“稳健”，也删除就业下行风险上升的相关表述，改为“失业率显示出一些稳定的迹象”。鲍威尔在会后新闻发布会上表示，经济活动前景已明显改善，通胀和就业风险都已减弱。对于通胀，鲍威尔表示，关税对商品价格的影响将见顶，随后开始回落。对于未来降息路径，鲍威尔表示利率处于中性区间上端，未来政策路径根据数据决定。本次会议增量信息不多，市场降息预期变化不大。根据CME FedWatch，市场预计年内仍有2次降息，分别在6月和10月，6月降息概率为46.9%。 1月30日，特朗普宣布提名凯文·沃什为下一任美联储主席。沃什在2008年金融危机期间便以“鹰派”立场著称，近年来立场略有软化，主张明确美联储和财政部分工边界，支持降息刺激经济，但认为美联储应缩减资产负债表规模，非危机时期应退出市场干预。沃什的传统“鹰派”立场引发市场波动，美元指数明显回升。相较其他候选人，沃什的政策主张更容易在美联储独立性与外部政治压力之间取得平衡。结合当前美国就业市场疲软、通胀趋势性回落的基本面，叠加特朗普中期选举压力，年内降息仍是大概率事件，全球流动性环境有望保持宽松。图为美元指数走势综合来看，尽管1月PMI数据环比走弱，但其短期波动并未改变经济长期向好的趋势。宏观政策有望继续加力提效，推动企业盈利逐步修复。海外市场方面，沃什的传统“鹰派”立场导致市场波动加剧，但结合美国当前经济形势和特朗普中期选举的政治诉求，年内降息仍是大概率事件。叠加国内中长期资金与居民储蓄稳步入市的支撑，内外部流动性环境预计延续宽松。在盈利修复和流动性宽松的双重驱动下，股指在震荡整固后有望重回上行趋势。（作者单位：申银万国期货）来源：期货日报网
期货日报网02-02 09:15
挑战前高未果
 go
93点。棉花方面，价格冲高回落。美棉出口同比表现一般，全球棉花以及美国棉花供给相对宽松，CFTC非商业持仓呈净空状态，且地缘冲突再度引发市场担忧、美棉种植面积分歧加大，短期来看，市场驱动有限，博弈比较激烈。国内市场部分兑现种植面积调减预期。不过，面积调减幅度出现分歧，内外价差处于高位，使得市场对消费的担忧升温，棉花价格随之回落。后市来看，前期支撑并未证伪，叠加替代品短纤同样存在支撑，棉花价格重心上移逻辑未改。图为易盛农期综指日线走势菜粕方面，价格企稳回升。市场对中加菜系贸易产生担忧，部分油厂开始压榨澳大利亚菜籽，菜籽供给偏紧有所缓解。需求表现偏淡，下游按需备货。后市来看，供给增量仍存，菜粕价格反弹高度受限。菜油方面，强势反弹。春节前需求旺盛，港口菜油库存处于低位，使得部分油厂开始压榨澳大利亚菜籽。目前已有沿海油厂订购远月加拿大菜籽，未来菜油供给增量仍然可期，菜油价格上涨空间受限，多单可考虑逢高部分兑现利润。白糖方面，价格止跌上行。国际市场供给过剩，整体处于低估值状态，原糖价格低位窄幅波动。国内蔗糖厂基本满负荷生产，白糖供给也较为充足。春节前备货以及产糖率分歧提振短期糖价，但续涨驱动不足，暂不建议追高操作。花生方面，涨势放缓。在东北产区，较高的价格抑制了贸易商补充库存的积极性，交易清淡致使价格面临下行压力。在河南产区，花生凭借性价比优势，吸引需求方补充库存。不过，部分地区降雪天气导致基层上货量减少，持货商坚持挺价，品相较好的花生米价格偏高，一定程度上抑制了需求方补库热情。由于食品厂和内贸市场需求较弱，刚性需求不足，花生价格上涨缺乏实质性支撑，继续向上突破存在一定阻力。近期农产品市场整体有所回暖，不排除价格重心进一步上探的可能。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371-65613865）来源：期货日报网
期货日报网02-02 09:15
PVC 预计继续偏强运行
 go
受益于短期出口回暖、国内经济预期继续向好以及大宗商品市场乐观预期，上周五PVC期货价格震荡上行，盘中一度攀升至5125元/吨，创下去年12月中旬以来的新高。截至日盘收盘，上涨3.41%，至5063元/吨。处在基本面弱现实与政策强预期的博弈阶段，PVC价格将维持偏强震荡走势。短期供应压力仍存，长期收缩逻辑明确从供应角度来看，PVC市场“短期宽松、长期收紧”的二元格局逐渐明朗。江苏新浦、宁波韩华等装置恢复生产，进一步补充了市场货源，短期供应宽松。据了解，1月PVC检修装置减少、产能利用率提升，带动当月产量增加至历史同期偏高水平。据隆众资讯发布的数据，1月PVC行业整体开工率保持高位，产能利用率预估在78.98%，环比提升0.56个百分点。其中，电石法PVC产能利用率预估在79.76%，环比提升0.6个百分点；乙烯法PVC产能利用率预估在77.14%，环比提升0.57个百分点。受此影响，1月国内PVC产量预估在214.71万吨，环比增加5.08万吨，增幅为2.42%。不过，中长期而言，“反内卷”导向下的产量收缩已成共识。今年PVC新增产能仅30万吨（嘉兴嘉化装置），扩能周期趋于尾声，而工信部正在排查的285万吨超期运行产能及200万吨长期停产产能预计将在一季度集中退出，全年高成本产能出清规模可能在300万吨。内需季节性走弱，出口阶段性回暖需求是当前PVC基本面的薄弱环节，内需季节性走弱与出口阶段性回暖形成鲜明对比。国内市场进入传统需求淡季，北方低温天气导致工地施工进度放缓，叠加春节临近，下游制品企业陆续停工放假，其开工率整体处于低位。截至1月末，PVC下游综合开工率仅为45%。其中，管材领域开工率为37%，型材领域开工率为31.5%，均处于历史同期偏低水平。此外，去年，房地产新开工、施工面积表现持续弱势，地产链需求改善尚需时间。终端企业备货态度谨慎，多以刚需补库为主，对高价货源的抵触情绪明显。出口成为需求端的亮点。财政部1月9日发布公告，自2026年4月1日起取消PVC出口退税（当前退税率为13%），直接触发“抢出口”行情，1月PVC出口签单量升至近年高位，一定程度上缓解了国内库存压力，进而推动期价阶段性反弹。库存情况可控，企业加力预售库存高企是当前PVC市场需要解决的问题。据隆众资讯发布的数据，截至1月底，国内PVC社会库存为120.64万吨，周环比增加2.45%，同比增加60.54%。其中，华东地区库存为114.88万吨，周环比增加2.66%，同比增加59.90%；华南地区库存为5.75万吨，周环比减少1.54%，同比增加74.33%。库存结构呈现“社会库存为主、厂内库存为辅”的特征。近期，PVC生产企业库存较去年同期增加11.63%，节日性累库对企业来说压力可控，且企业春节前预售加量，部分企业预售至节后，整体销售压力不大，在库库存对价格的影响较弱。图为PVC社会库存变动综上所述，PVC市场上，春节前，短期高供应、淡需求、高库存等弱现实博弈中长期产能收缩、出口退税带来“抢出口”现象等强预期。而春节后，随着气温的回升与基建项目的复工，下游开工率有望抬升，若需求复苏力度超预期，则库存去化进程将启动。整体而言，PVC价格将偏强震荡。（作者单位：宝城期货）来源：期货日报网
期货日报网02-02 09:15

上一页
1
•••
29
30
31
32
33
•••
967
下一页

24小时热点

暂无数据