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金属多飘红沪锡涨2.5% 沪镍、沪铜、氧化铝涨幅居前碳酸锂跌1.81%【SMM午评】

署（EIA）周三公布的数据显示，强劲的出口需求导致截至7月26日当周美国原油库存减少340万桶，至4.33亿桶，分析师此前预期为下滑110万桶。美国石油库存已连续五周下降，这是自2021年1月以来最长的连续下降趋势。数据显示，上周美国汽油库存下滑370万桶至2.238亿桶，降幅超过分析师预期的减少100万桶的三倍之多。包括柴油和取暖油在内的馏分油库存增加150万桶，至1.268亿桶，分析师此前预期为下滑120万桶。美国能源信息署周三发布的另一份数据显示，5月美国石油需求创下季节性纪录，汽油消费量飙升至疫情爆发前的最高水平。EIA称，美国5月原油产量下滑6.1万桶/日，至1,317.8万桶/日，为1月以来首次月度下滑，4月修正后为1,323.9万桶/日。现货市场一览：来源：SMM

SMM上海有色网2024-08-01

ANEC将7月份巴西大豆出口量调低到976万吨

巴西全国谷物出口商协会(ANEC)表示，巴西7月份大豆出口量估计为976万吨，比一周前估计的1043万吨调低了67万吨，但是仍高于去年同期的861万吨。 7月份的出口量也低于6月份的1394万吨，因为巴西港口出口重点正在转向二季玉米。如果预测成为现实，今年头7个月巴西大豆出口量将达到7602万吨，高于去年同期的7385万吨。该协会每周根据港口时间表更新其出口预测。实际出口还取决于天气条件。 ANEC的数据显示，2023年巴西出口了创纪录的1.0137亿吨大豆，高于2022年的7780万吨。中国是头号买家，占到巴西大豆出口量的75%。 7月11日，巴西国家商品供应公司(CONAB)将2023/24年度巴西大豆产量预期调至1.47337亿吨，较上月预测低了1.6万吨,比上年减少726万吨或4.7%。本月维持2024年巴西大豆出口预测不变，仍为9243万吨，比上年创纪录的1.0186亿吨减少9.3%。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-08-01

Mysteel：7月建材行业大事记

总署最新数据显示，2024年6月，中国出口水泥及水泥熟料43万吨，同比增长56.3%；1-6月累计出口277万吨，同比增长76.4%。 7月18日，四川省加快构建废弃物循环利用体系行动方案》提出，到2027年，基本建立覆盖各领域、各环节的废弃物循环利用体系，主要废弃物循环利用取得积极进展，建筑垃圾年利用量达到1800万吨。 7月19日，从山东省人民政府召开的政策例行吹风会上获悉，下一步，山东将在控制压减高耗能行业产能上下更大功夫，关停剩余7条2500吨/日水泥熟料生产线。江苏省住建厅会同省自然资源厅、省消防救援总队起草的《关于加强高层建筑规划建设管控的意见（征求意见稿）》提出，加强高层建筑高度管控。各地一般不得新建100米以上的住宅。确需新建超高层建筑的，作为重大公共建设项目履行重大行政决策程序，报同级城市党委审定，实行责任终身追究。 7月26日，广西工信厅印发关于做好2024年三季度工业经济工作政策措施的通知。其中提出，实施企业增产增效奖励。其中，对建材（含水泥）、木材加工等5个困难行业的企业以及受洪涝灾害影响较大的企业，产值、用电、利润、新增就业人数等指标可适当降低标准。 7月30日，《贵州省空气质量持续改善行动实施方案》提出，严格落实产能置换相关政策，被置换产能及其配套设施同步关停后，新建项目方可投产。实施差异化精准化错峰生产，推动实施水泥产能整合，着力化解水泥产能过剩矛盾。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-08-01

美国总统大选对油价的影响

8日，美国正式退出伊核协议，对伊朗石油出口进行制裁，受此影响伊朗原油产量从高峰的每天380万桶跌至不足200万桶。特朗普发推打压油价特朗普在任期间，多次通过推特表达对油价上涨的不满，并试图通过推特来打压油价。特朗普在2018年7月多次就全球原油市场发推文，抱怨油价太高，并要求OPEC主要成员国增加产量以压低油价。例如，7月4日，他发推特指责OPEC“不帮忙”抑制原油价格上涨，并警告OPEC必须降低油价。同时，他还多次表示已与沙特等国就增产问题进行沟通。 2018年11月至12月：特朗普继续通过推特关注油价问题。11月12日，他发推表示希望沙特阿拉伯和OPEC不会削减石油产量。而在12月，他则警告OPEC不会容忍该组织操纵油价。 2019年2月特朗普再次通过推特表达对高油价的不满。他发推特称“油价已经太高了，OPEC该放轻松了，世界是无法承受这样的高油价的!”这导致国际油价随即创下近一个月以来最大跌幅。推动NOPEC法案 “NOPEC法案”全称为《禁止石油生产和出口卡特尔法》（No Oil Producing and Exporting Cartels Act），这是一个旨在针对石油输出国组织（OPEC）及其成员国进行反垄断调查和限制的法律提案。NOPEC法案的主要目的是允许美国企业对OPEC及其成员国提起反垄断诉讼，从而限制它们通过减产或增产来操纵油价的行为。2000年NOPEC法案首次被提出，但当时并未获得实质性的进展。 2019年2月7日，美国众议院一委员会批准了NOPEC法案；4月4日，美国众议院司法委员会通过了NOPEC法案，标志着美国在通过该法案上迈出了重要一步。特朗普政府对于NOPEC法案的态度曾经历过变化。在油价上涨时，特朗普曾表示支持该法案以应对OPEC的减产政策。然而，他也与沙特等OPEC重要国家建立了密切关系，并在某些时候采取了谨慎的态度以避免损害与这些国家的关系。特朗普利用卡舒吉事件要求沙特增产 2018年10月2日，沙特著名时评记者贾迈勒·卡舒吉在沙特驻土耳其的伊斯坦布尔领事馆遇害。这一事件引发了国际社会的广泛关注，证据显示沙特政府及王储穆罕默德·本·萨勒曼涉案。时值伊朗、委内瑞拉由于美国制裁产量大幅萎缩，特朗普开始利用这一事件向沙特提出增产要求。特朗普亲自致电沙特国王，解释由于伊朗和委内瑞拉的动乱，需要沙特增加石油产量以稳定市场。沙特方面最终同意增产，沙特产量短期内从1000万桶/日增至1100万桶/日。增加油田勘探许可证发放特朗普政府时期，美国加大了对石油和天然气勘探许可的发放力度。增加国内石油产量，从而降低对国际市场的依赖。特朗普政府在2017年向阿拉斯加州授予了在北极国家野生动物保护区开发和扩大石油钻探项目的石油钻探租约。这些租约向化石燃料开采开放了野生动物保护区，并有可能为美国能源行业额外提供110亿桶原油。但是这些政策在拜登政府期间都被取消。拜登政府在上任首日就签署了一项行政命令，中止在阿拉斯加保护区的任何石油钻探活动。随后，拜登政府还宣布计划正式取消2017年授予阿拉斯加州在北极国家野生动物保护区开发和扩大石油钻探项目的石油钻探租约。 03 特朗普当选后可能造成的影响特朗普如果胜选，可能从以下4个方面对油价造成不利影响。第一，强硬要求OPEC增产。特朗普相对其他政治人物更为务实，其可能效仿此前故事，用NOPEC法案做引子，要求OPEC增产。OPEC目前586万桶/日的超级减产比当初的180万桶/日减产给了特朗普更多口实。第二，增加石油勘探。特朗普执政期间对石油生产商的支持不予余力，其竞选搭档万斯也曾经表示美国需要成为能源输出国。第三，缓解俄乌冲突，增加俄罗斯产量。特朗普多次表示将不再军援乌克兰，要第一时间解决俄乌冲突，目前俄罗斯承受着欧美大量的制裁压力，其原油产量从战前的每日1100万桶下跌至目前不足950万桶，一旦战争结束制裁放开，俄罗斯产能将冲击市场。第四，制造贸易摩擦，降低全球经济总产值。特朗普的执政理念是让工作机会回归美国，这会造成全球更多的贸易壁垒，降低全球经济总量，这在一定程度上会减少全球整体的原油需求。 04 哈里斯政策回顾与展望哈里斯的主要任职经历在于6年的加州总检察长和4年的副总统。哈里斯在担任加州检察官期间，表现出了对环境保护的强烈关注。她曾成立专门的环境司法部门，负责处理危险废物和其他环境犯罪等案件。这一立场表明她对环境问题的重视，并愿意通过法律手段来保护环境免受污染和破坏。副总统任期内，哈里斯在国际气候谈判中发表了她的首次重大国际演讲，重点关注气候问题。她强调了气候变化对全球的威胁和挑战，并呼吁各国政府和国际社会加强合作与努力，共同应对这一全球性挑战。在演讲中，哈里斯不仅指出了气候变化的严峻形势，还提出了多项解决方案和倡议。她呼吁各国政府加大对清洁能源的投资和支持力度，推动传统能源向清洁能源的转型；同时加强环境监管和执法力度，确保企业遵守环保法规并承担环境责任。作为副总统，哈里斯一直支持拜登政府的气候政策。她积极推动《通胀削减法案》等关键气候法案的通过和实施，为美国应对气候变化提供了有力的法律保障和政策支持。哈里斯还致力于促进国内外在气候问题上的协同行动。她鼓励美国企业积极参与国际碳市场和其他气候合作项目，推动全球气候治理进程中的国际合作与交流。此外，哈里斯对水力压裂技术的反对有可能大幅增加美国原油的钻探成本。其认为水力压裂技术，作为一种从页岩中提取石油和天然气的技术，虽然提高了石油和天然气的开采效率，但也带来了环境污染和生态破坏的风险。水力压裂过程中使用的化学物质和产生的大量废水可能对地下水、河流和土壤造成污染，影响人类和动植物的生存环境。总体而言，哈里斯的气候和能源立场与拜登相似，气候与能源政策上强调清洁能源和环境正义的重要性。她支持推动太阳能、风能等可再生能源的发展，并致力于减少对传统化石燃料的依赖。其一贯政策符合其党派以及个人形象——正确。但是如果哈里斯上台我们并不能期待美国政府在环保政策上有真正的突破。例如《通胀削减法案》中就存在歧视性条款，法案中关于气候投资和支持新能源、新能源汽车发展中的“购买美国货”规定，被指违反世贸组织有关最惠国待遇、国民待遇等原则。 05 总结特朗普和哈里斯就像天平的两端，没有一丝丝交集。但这只是目前的状态，为了争取中间选民（如果美国还有中间选民），双方的政策都会向中间摇摆。但双方的底色是不会变的，特朗普代表了传统的战斗美国人形象，Fight！Fight！Fight！向原油多头Fight！哈里斯代表了西方目前的政治正确，支持环保的黑色少数族裔女性。不同的选择，不同的未来。

申银万国期货2024-08-01

股指商品共振，市场信心修复-2024年7月31日申银万国期货每日收盘评论

署介绍，2024年上半年我国跨境电商进出口1.22万亿元，同比增长10.5%，增速高于同期我国外贸整体4.4个百分点。目前正在研究推广跨境电商出口货物“先查验后装运”模式，以及扩大跨境电商零售出口跨关区退货试点范围等措施。 3）行业新闻中国物流与采购联合会公布数据显示，今年上半年全国社会物流总额为167.4万亿元，同比增长5.8%，其中一、二季度分别增长5.9%、5.7%，延续了去年四季度以来较快增长态势。品种日度观点汇总主要品种收盘评论 01 金融期货【股指】股指：A股大幅上涨，中证1000强势上涨，美容护理板块领涨，公用事业板块领跌，两市成交额0.91万亿元。资金方面，07月30日北向资金净流出24.45亿元，融资余额增加4.57亿元至14084.67亿元。在高息股的逻辑和利率下行趋势等多重因素影响下，我们认为上证50和沪深300指数长期仍是性价比较高的配置选择。股指出现放量大幅上涨，市场情绪明显好转，资金风险偏好回升，各项政策出台提振市场对未来的预期，短期预计偏多为主，操作上建议做多为主，预计IH08波动2300-2550，IF08波动区间3300-3750，IC08预计波动区间4600-5500，IM08预计波动区间4500-5400。【国债】国债：涨跌不一，30年期国债活跃券收益率下行1.1bp至2.368%。央行继续加大公开市场，此前7天逆回购、LPR利率下调10bp，MLF利率调降20bp，商业银行启动新一轮存款降息，支撑利率下行。二季度GDP增速低于预期，消费同比增速回落，房地产投资降幅扩大，市场需求依然不足，二十届三中全会指出必须完善宏观调控制度体系，增强宏观政策取向一致性，落实好防范化解房地产等重点领域风险的各项举措；中央政治局要求宏观政策要持续用力、更加给力，要加快专项债发行使用进度，用好超长期特别国债，要综合运用多种货币政策工具，加大金融对实体经济的支持力度，促进社会综合融资成本稳中有降。美国6月核心PCE同比升幅持平于2.6%，为2021年3月以来最低水平，市场预计9月美联储将进行首次降息，美债收益率普遍回落。降息利好对债券市场的利好逐步消化，随着长端债券收益率再次接近前低，考虑到此前央行多次提示长期国债收益率风险，且鼓励金融机构出售长端债券，预计在没有进一步利好的推动下，长端国债期货价格波动将加大，关注做陡曲线套利策略。 02 能化【橡胶】橡胶：周三橡胶止跌，RU09收于14300，上涨165，国内外产区开割推进，虽有降雨影响，但预计产量仍会持续释放，原料端价格阶段性压力不减，国内保税区库存持续缓慢去化，对价格仍形成一定支撑，下游轮胎开工相对稳定，全钢胎开工企稳，预计沪胶止跌，但上涨亦缺乏支撑，预计RU09走势大概率维持14000-15000区间震荡。【原油】原油：原油上涨0.12%。路透社根据五位来自欧佩克及其减产同盟国的消息人士报道说,尽管近期油价下跌，但本周四举行的市场监测委员会会议不太可能对目前的减产协议及从10月开始取消部分减产的计划做出任何改变。美国石油学会数据显示，上周美国原油库存、汽油库存和馏分油库存全面下降。截止2024年7月26日当周，美国商业原油库存减少449.5万桶；汽油库存减少191.7万桶；馏分油库存减少32.2万桶。库欣地区原油库存减少92.9万桶。【甲醇】甲醇：甲醇上涨1.14%。沿海重要下游工厂到港卸货量增多，整体沿海库存相应走高。截至7月25日，沿海地区甲醇库存在102.3万吨，环比上周上涨4.9万吨，涨幅为5.03%，同比下跌2.22%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估43万吨附近。预计7月26日至8月11日中国进口船货到港量53.65万吨-54万吨。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在57.99%，较上周上升2.83个百分点。截至7月25日，国内甲醇整体装置开工负荷为62.15%，较上周下降2.95个百分点，较去年同期下降4.39个百分点。【聚烯烃】聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化部分平稳，中石油平稳。周三聚烯烃大幅反弹。短期聚烯烃供需或见底，目前下游农膜行业开机率有回升，后续关注终端需求的恢复进度。同时，继续关注成本的变化，夏季检修对于供给端的收缩成效以及部分下游终端开工情况。整体而言，连续回调过后，底部或逐步清晰。预计PE09合约波动区间8000—8500，预计PP09合约波动区间7500—8000。【玻璃纯碱】玻璃纯碱：周三玻璃反弹。中期角度，观察房地产政策的变化所带来的效果，以及玻璃企业自身加工利润的变化情况。短期数据层面据卓创资讯统计，上周玻璃生产企业库存6040万重箱，环比累库189万重箱。纯碱周三反弹。目前纯碱基本面供需偏弱。后市角度关注供需调节的过程，尤其是一些大厂的检修进度以及库存变化，以及下游玻璃的供需实情，以及夏季的大厂检修计划。同时，仍需看到目前上游库存仍处于高位，消化的压力依然较高。数据层面据卓创资讯统计，上周纯碱库存99.4万吨，环比增加约5.4万吨。【PTA】 PTA：PTA2409价格收涨于5776元，市场开工率在80.5%，加工费在445.82元，随着下游补库，港口货源紧张趋势逐步得到缓和，据卓创调研，pta检修装置计划重启，导致供应宽松预期增强，下游备货需求仍存，排货至月底，基差上周09合约升为水80-110元。目前，基本面逻辑由成本驱动，逐步过渡为需求驱动，表现在加工费由px逐步让利pta,供需面来看，pta检修装置逐步重启，下游聚酯需求存在刚性，但缺乏持久性，需求端逻辑面临考验，预计pta期现价格继续维持弱势。【乙二醇】乙二醇：乙二醇2409收涨于价格4655元，现货价格在4676元，石脑油制开工率在60.32%附近，市场目前依然关注港口库存，目前库存在59.4977万吨附近波动，有回升预期，进口也有增加预期，近期终端织造订单天数平均水平为9.76天，较上周减少0.50天。秋冬订单改善有限，市场整体需求弱势难改，订单整体表现欠佳，行业库存压力继续增加乙二醇短期或将回调。 03 黑色【钢材】钢材：钢材需求兑现程度有限，库存去化速率在淡季背景下预计将会减慢乃至累库。地产政策带动国内宏观预期有所回暖，实际需求的兑现情况或将成为后期黑色系的交易主线。开工方面的负面消息基本坐实了需求端疲软难改善的现实。钢材价格整体短期震荡偏弱，国内宏观以及地产政策带来的情绪转暖带动盘面兑现此前上涨，持续关注库存的去化速率以及电炉的复产意愿。行情对于基本面偏弱的计价较为充分，空单注意及时低位止盈，新旧国标切换带来阶段性抛盘压力，预计盘面下方空间不大，低位震荡运行，短期依旧偏空看待，等待需求端的逐步恢复以及热卷减产行为的逐渐兑现，后期逐渐偏多看待。【铁矿】铁矿石：受国内基建项目开展放缓影响，市场对于负反馈担忧再起。同时海外发运有所增加，矿石供给端逐渐宽松。钢厂高炉开工率有所修复，铁水产量尚未出现明显增量，钢厂内铁矿石库存去化明显，可能带来阶段性的补库需求，基本面共振时点尚需等待，产能调控政策陆续落地，发运旺季逐渐到来，铁矿基本面压力仍较大，铁水产量仍有继续减产空间，铁矿反弹驱动不足，低位偏弱震荡运行，短期仍然偏空看待，后续等待时机布局2501合约。【煤焦】煤焦：日内JM2409、J2409期价冲高回落。焦煤现货价格走势偏弱，焦炭港口报价持续下调、首轮提降快速落地。会议结束焦煤产量低位回升，上游库存消化缓慢，后市政策面约束力度有限、焦煤产量存在进一步抬升空间。近期炼焦利润尚可，焦炭产量小幅下滑但仍处相对高位，焦化厂焦炭库存维持低位水平，后市需关注焦企累库情况。目前铁水产量水平仍处高位，但终端用钢需求淡季钢厂利润水平不佳、后市铁水产量趋于下滑，钢厂原料采购的积极性仍显不足，双焦需求端难有亮眼表现。综合来看，终端用钢需求淡季、铁水产量高位状态难以持续，双焦供应压力恐将逐渐显现，价格的上方空间不宜乐观，关注焦煤产量增速及双焦上游累库情况。【铁合金】铁合金：今日SM2501期价震荡运行，SF2409期价偏强整理。锰矿市场观望情绪增加、港口矿价逐渐松动，叠加焦炭价格下调，锰硅北方成本下滑至7115元/吨左右，行业利润水平较差；硅铁平均成本在6260元/吨左右，行业利润有所收窄。需求方面，终端用钢需求淡季钢厂利润水平不佳，成材产量高位下滑，需求端对双硅价格的支撑力度不足。供应方面，锰硅、硅铁产量仍处相对高位，市场供需关系逐渐趋向宽松，整体库存压力有所增加。综合来看，双硅产量处于高位，在下游需求趋于下滑的环境下、市场供需关系走向宽松，需谨慎看待价格的上方空间，并关注双硅厂家控产动向以及澳洲锰矿发运情况。 04 有色【贵金属】贵金属：金银今日延续反弹。中东局势再度升温，以色列空袭击毙真主党最高指挥官，早间消息哈马斯领导人在伊朗遇袭身亡。股市反弹带动市场情绪。本周市场期待7月利率会议更多宽松信号，重点关注周五非农表现。上周在人民币反弹的背景下黄金的内盘溢价出现明显收敛。近期科技公司财报不及预期，关于“AI泡沫”的担忧开始升温，制造业PMI不及预期令库存周期带动的制造业回暖预期落空，美股波动外溢下，全球股市和大宗商品都出现连续下挫，隐隐有进一步交易衰退的趋势，不过在上周四美国超预期的二季度GDP增长出炉后市场担忧情绪有所缓解。当前数据增强由经济逐步放缓-开启预防式降息的政策路径的期待，出现7月开始降息的声音，市场尝试计价年内出现连续降息可能。不过7月大概率按兵不动，但预计会为9月降息铺路。同时想要进一步计价降息路径或同时会面临衰退的担忧，打压有工业需求的白银。短期的矛盾点依然是对衰退还是软着陆间的定价，大概率还是软着陆-预防式降息的剧本，但如果失业率在周五进一步上行的话，警惕市场步入衰退叙事。【铜】铜：日间铜价收高。全球精矿供应不及预期，精矿加工费持续低位，中国冶炼企业计划缩减产量，以应对低廉的精矿加工费，近期冶炼产量增速放缓，缩减程度不及预期。国内库存持续高位。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，空调产量延续增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，二手房成交环比回升，需要持续关注。铜价中期可能宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价收高。目前精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。根据国家统计局数据来看，国内汽车产销稳定，基建低速正增长，家电表现良好；需要关注地产行业变化。矿供应紧张使得供求紧平衡，市场面阶段性影响可能增强，锌价可能中期宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。【铝】铝：今日沪铝主力合约收涨0.53％，商品整体迎来反弹。宏观角度，欧洲央行官员放鸽，中国货币政策趋于宽松，一定程度上利好大宗商品。但与之相反的是基本面情况，铝价继续交易淡季累库。氧化铝紧平衡格局延续，氧化铝价格高位运行。电解铝方面，供给端，云南电解铝企业陆续复产、内蒙古新项目投产，国内电解铝日度产量小幅提升；需求端，下游铝加工环节开工率跌至低点，短期内淡季累库趋势或将持续，铝价承压运行。【镍】镍：今日沪镍主力合约收涨1.91%，镍矿供应偏紧持续，且宏观影响下今日商品整体反弹。基本面角度，印尼RKAB审批进度仍然偏慢，且当地极端天气影响镍矿开采及中间品产量，原材料有边际收紧趋势。印尼镍铁产量预计难有增长，而镍铁需求表现基本持稳，镍铁价格存在支撑。不锈钢终端需求较为疲弱，钢厂库存和利润压力犹在，排产或有小幅下行可能性，建议关注排产情况。近期前驱体厂商大多已基本完成刚需备库，硫酸镍市场成交整体较为清淡。纯镍方面，国内镍板出口窗口保持敞开，国内纯镍可流动量偏低。展望后市，考虑到镍矿支撑仍在、纯镍库存去化、盘面利润较低，预计短期内镍价或有小幅反弹。【工业硅】工业硅：今日SI2409期价震荡上行。现货市场情绪仍显低迷，成交表现清淡，华东553通氧硅价进一步下调至11750元/吨，421硅价下调至12300元/吨。供应方面，丰水期西南硅企开工升至高位，北方硅企开工小幅下滑但仍处偏高水平，新增产能爬坡背景下市场整体供应压力较大。需求方面，多晶硅企业控产力度有望加大，行业利润低迷背景下企业对工业硅的需求难有起色；淡季下游消费表现不佳，铝合金企业开工积极性不足；供强需弱格局下有机硅亏损状态延续，企业对工业硅的采购需求难超预期。综合来看，需求端的支撑力度不足，丰水期上游供应压力仍存，市场库存消化艰难，工业硅估值的上修阻力较大。【碳酸锂】碳酸锂：美国对中国电动车增加高额关税，宏观情绪利空新能源产业链需求端，现实端实际影响有限。供应端，6月预计碳酸锂产量仍有增量，源于大厂/盐湖检修结束的复产和前期外购矿部分，同时进口方面仍有增量预期，提锂成本预期有所增加。需求端，前期价格相对低位，下游有所补库，6月正极材料排产环比增速快速放缓，部分正极厂家采购意愿也有减弱，终端方面或随以旧换新政策和车展有所拉动。从需求面来看，碳酸锂的需求维持强劲态势。正极材料的周度产量维持高位，显示出下游市场对碳酸锂的强劲需求。政策对需求的前置作用可能较为明显，后续下游补库结束后，锂价可能会趋弱。技术性来看锂价破位下跌，短期未有明显好转。 5 农产品【白糖】白糖：今日糖价小幅走强。现货方面，广西南华木棉花报价上调10元在6570元/吨，云南南华报价维持在6290元/吨。总体而言，巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注拉尼娜发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空2501合约。【棉花】棉花：今日棉价维持震荡，收盘后滑准税配额政策落地。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价15420元/吨，较上一日-26元/吨。消息方面，国家发改委发布公告：为保障纺织企业用棉需要，经研究决定，近期发放2024年棉花关税配额外优惠关税税率进口配额。本次发放棉花进口滑准税配额数量为20万吨，全部为非国营贸易配额，限定用于加工贸易方式进口。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，但当前内外价差偏大，进口增加需求不振，后市有望呈现外强内弱的震荡格局。【生猪】生猪：生猪期货出现上涨。根据涌益咨询的数据，7月30日国内生猪均价19.67元/公斤，比上一日上涨0.18元/公斤。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望维持高位。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买近月卖远月的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机买入，预计LH09合约波动区间15000—20000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：苹果期货出现反弹。根据我的农产品网统计，截至2024年7月24日，全国主产区苹果冷库库存量为92.80万吨，库存量较上周减少10.43万吨。走货较上周环比基本持平。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.5元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.1元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【油脂】油脂：今日菜棕油震荡收跌，豆油小幅收涨，SPPOMA数据显示2024年7月1-25日马来西亚棕榈油产量增加14.02%；7月受印尼税费上调影响，利好马棕出口，高频数据显示马棕7月出口也明显回升，给棕榈油价格带来提振， SGS公布数据显示马来西亚7月1-25日棕榈油出口量环比增加31.3%。菜系方面，近期天气预报显示加拿大油菜籽产区遭遇高温热浪，加拿大草原地区天气炎热，ICE加菜籽期货持续上涨。不过国内进口菜籽到港较高，国内菜油供应充足。短期在天气炒作题材、消息面及外围市场的扰动下，油脂预计将震荡运行。不过国内油脂库存高位，尤其国内豆油、菜油供应充足，将始终限制油脂上方空间。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆粕小幅反弹，菜粕窄幅震荡。NOAA预计全球拉尼娜现象将推迟，因此整体美豆产区天气较为顺利，发生干旱的概率较小。从作物生长情况来看，截止到7月29日美豆优良率为67%，上周为68%，上年同期为54%；当周美豆开花率为77%，结荚率为44%，五年均值分别为74%和40%。新季大豆丰产前景不断明朗，给豆粕价格施加压力。不过近期美豆产区高温炎热天气有所加重，市场对天气关注度提升，预计连粕短期底部盘整为主。 06 航运指数集运欧线：受地缘升温预期影响，盘中冲高回落，10合约收跌6.54%，收于3505.3点。新华社快讯，据伊朗国家电视台报道，哈马斯最高领导人伊斯梅尔·哈尼亚在伊朗遭遇暗杀，地缘又起波澜，远月合约对此相对敏感，2502和2506合约均有所收涨。10和12合约对地缘变化相对钝化，盘中有所反弹，但受现货运价见顶下行趋势影响冲高回落。最新SCFIS欧线也开始下跌，欧线运价基本开启回落态势，比较关键的是运价回落的速度和幅度，这基本决定了10合约的估值。最新2M联盟降幅较为明显，MSC降至4940/8240，OCEAN联盟降幅相对平缓，8月中上旬运价基本维持在5400/8600，THE联盟大柜基本维持在8500美金。由于前期10合约已出现估值回调，深度贴水现货指数，加上整体现货运价下行趋势下，预计以宽幅震荡为主。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-08-01

【能化早评】地缘升级和弱需求预期扭转，原油大幅反弹

表示继续OPEC+合作，俄罗斯海运原油出口下降，或因为补偿性减产，关注OPEC+会议是否推迟增产。以色列袭击在伊朗的哈马斯领导人，地缘危机继续升级。需求:EIA表需显示美国需求仍然有韧性，美联储主席发言偏鸽，但并未承诺9月一定降息而是有条件。库存端：截至2024年7月26日，EIA数据显示商业原油去343万桶，汽油去库366万桶，馏分油累库153万桶。观点：地缘冲突继续升级，美联储会议后对弱需求的预期开始扭转，油价触底反弹，之后或在地缘和需求好转叙事下继续上涨。 PTA/MEG PX-PTA：或随原油走强供应端：嘉通能源和蓬威供给390万吨装置检修，PTA本周负荷回落到78.4%，PX开工回落到85%，仍然处于较高水平。需求端：聚酯开工回升到86.3%，下游终端备货增加但开机率不高，订单未有起色。观点：PX-PTA本身环节矛盾不大，目前原油见底回升，或随油价走强。 MEG：库存继续下降，上涨需宏观预期改善供应端：开工率67.34%相比上周继续上升，合成气制EG开工提高到73.48%。需求端：聚酯开工回升到86.3%，下游终端备货增加但开机率不高，订单未有起色。库存端：截至7月29日，华东主港库存为59万吨，库存偏低。观点：EG港口库存偏低，国内开工开始有所下降，根据CCF统计，预计三季度进口回升都有限，因此库存偏紧局面或将延续，EG或偏强。纯碱玻璃 1、市场情况玻璃：7月份浮法玻璃市场整体呈现下跌趋势，且下跌速度较前几个月加快。在供应持续高位而需求不振、多地区高温降雨天气以及对后期市场心态亦不甚乐观等多因素影响下，业者采购谨慎，生产企业出货不温不火，库存整体呈现增长态势。在此压力下，各地区生产企业普遍多次下调价格，以促进出货、维护市场，市场竞争渐趋激烈。纯碱：7月，国内纯碱市场整体走势弱，价格下跌，成交重心下移。一方面，纯碱检修企业少，供应宽松，企业库存增加趋势；另一方面，下游经营现状差，部分行业亏损或薇利，市场预期走弱，对于原材料储备意向不足，且纯碱价格不稳，情绪悲观。此外，期货价格下跌，市场货源价格优越企业，对于现货冲击。总体看来，纯碱行情偏弱。 2、市场日评根据新开工竣工周期计算，当前玻璃需求已进入持续下跌周期，需求增量依赖于保交房政策，但增量难改需求走弱趋势，玻璃行业未来两三年或持续承压，终端反应需求持续弱势，玻璃偏弱，建议逢高空。目前玻璃逐步进入亏损，谨慎操作，8月份或有下游补库，或给出更大空间。纯碱周产处于历史较高位，供需刚性过剩，中长期偏空。本周部分碱厂检修复产，产量继续增加，市场成交价格随盘面波动。纯碱市场跟随宏观情绪，对基本面数据反馈较弱，建议根据宏观情绪操作。甲醇甲醇：供应端：截至7.25日，国内74.5%，环比降1%。海外开工69.2%，较上期持稳，非伊装置春检逐步结束，7、8月进口高位。需求端：截至7.25日，下游加权开工61.2%，升5.2个百分点；其中MTO开工率升7%至64.5%，主要兴兴和CTO装置开车。传统下游开工52.2%降0.3个百分点（主要醋酸开工下降）。库存：截至7.31日，港口库存101.4降2万吨，工厂库存40万吨增2.2万吨。观点：国内、外供应回升+需求持续低位；进口兑现预期中，但国内春检仍在高位预计7月下开始大幅重启；而需求仍在低位（MTO开工本周开始回升，传统淡季），港口持续兑现累库。近期变化是MTO重启预期开始落地（兴兴已重启、恒通7月底、久泰8月初、渤化8月中，诚志8月底）。8月累库收窄，若MTO全部重启9月转去库。外部的变化还是要注意国内宏观及能源上（通过影响聚烯烃压制）。震荡偏多观点（重启预期已部分交易，易涨难跌但空间有限）。 PP PP日评：供应端：截至7.26日，PP开工率升0.5个点至至82%，7月底开始装置逐步回归。海内外价格整体持稳，出口关闭。需求端：截至7.25日，注塑、透明行业开工开始回升，其他开工持稳。PP下游行业平均开工升0.2至48.7%；订单利润走平。库存：石化聚烯烃库存76.5万吨，周末累库2万吨。中上游去库；下游原料库存、成品库持稳。预测：PP中上游整体库存持稳，下游淡季明显，略有边际改善迹象（贸易商数据显示中游库存较往年高，下游持续下降同比弱）；供需驱动预期仍偏弱。但主要还是受原油、宏观影响，虽然聚烯烃仍有偏弱驱动，但在近端需求不存崩塌风险前，预计震荡偏弱（PDH开工高位，新投产兑现，供应弹性大）。短期因甲醇、丙烯偏强支撑PP，至L-P走弱，供应压力看至年底仍有回升预期。 PE LLDPE日评供应端：截至7.26日PE开工率降1.5至81.5%，预计至7月下装置开始回归。进口窗口关闭。需求端：截至7.25日下游制品平均开工率较上周降0.3至40%。农膜、管材、包装膜、中空、注塑等下降；订单、利润走平。库存：石化聚烯烃库存76.5万吨，周末累库2万吨。上游去库，中游累库；下游原料库存、成品库持稳。预测：PE春检略超预期；下游开工持续走弱（贸易数据显示明显开工一直较弱），但基本面驱动仍不强。主要还是看国内外宏观氛围及原油趋势，虽然聚烯烃有偏弱驱动，但09合约主要计价Q3，PE09合约供应端压力不大，原油定中枢；近期需要关注原油及宏预期对其影响，仍为多配品种。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-08-01

【有色早评】美联储议息会议放鸽，有色整体反弹

利亚氧化铝产量全球前列，超过80%用于出口，我国是其主要出口国之一，6月氧化铝进口环比下行至3.8万吨，主要系进口来源国澳大利亚的减少，进口减少预期将持续到9月。山西河南国产矿仍未大规模复产，国内氧化铝厂提产困难，进口锐减下，供需缺口进一步扩大，流通现货紧张。整体来看，美国7月ADP就业人数新增低于市场预期，美元指数走弱，国内政策信号积极，有色板块全线走强，可轻仓试多。氧化铝现货价格略有松动，期价区间震荡。二、消息面 1.【重庆：完善再生资源回收利用体系，实施全链条回收循环利用行动】近日，重庆市人民政府印发《重庆市加速推进现代生产性服务业高质量发展行动方案（2024—2027年）》的通知。《方案》指出，将完善再生资源回收利用体系，实施全链条回收循环利用行动，重点推进汽车零部件、废旧动力电池、有色金属等再制造产业发展，打造国家新型废铝高端产业加工基地。到2027年，全市建成10个绿色分拣中心，报废汽车、废旧家电回收量分别较2023年增长100%和30%以上，合同能源管理等绿色服务业营收年均增速超过20%。详见！（重庆市人民政府） 2.【美国7月ADP就业人数增加12.2万人】美国7月ADP就业人数增加12.2万人，为2024年1月以来最小增幅，预期15万人，前值由15万人修正为15.5万人。（金十数据） 3.【快讯】国家统计局：7月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月略降0.1个百分点，制造业景气度基本稳定。（国家统计局）锌锌 2024.8.1 一、市场观点中国7月制造业pmi下滑，美国ISM制造业连续三个月萎缩，全球制造业扩张趋缓，我国财政端政策持续加码，维持国内经济稳中向好发展主基调不变。美国7月ADP就业人数增加12.2万人，低于市场预期，美元指数走弱，有色板块全线上涨。供给端，海外矿端减产导致原料供应收紧，加强了锌的底部支撑，进口矿TC下行，进口矿流入减少，国内矿趋紧，国产精矿TC下行趋势难改，冶炼厂亏损加剧，7月新增检修增多，据钢联测算预计影响产量4万吨，接近8%，供给减产逐步兑现。6月进口锌3.5万吨，同比-22.8%。Kipushi锌矿如期投产，2024年拟新增约12万吨锌矿，新增锌矿总供给1%。需求端，2024年万亿级特别国债蓄势待发，电网建设投资总规模超5000亿元，特高压工程仍是重中之重，基建有望拉动锌需求。政治局会议定调，房地产持续“化风险”，收储或加速落地，房地产行业持续迎来利好政策，需求有托底。库存环比-1.1至14.4万吨，继续加速去库。总体来看，美国7月ADP就业人数新增低于市场预期，美元指数走弱，国内政策信号积极，有色板块全线走强，供给端7月减产兑现，库存加速去库，基本面环比好转，可轻仓试多，严格控制止损。二、消息面 1.【伦丁矿业：二季度铜产量同比增加，镍产量大幅下降，下调2024年镍产量预期值】伦丁矿业（Lundin Mining）报告显示，2024年第二季度公司铜的综合产量为79708吨，较上季度的88013吨下降，较去年同期的60057吨增加；二季度镍产量为1721吨，较上季度的3255吨大幅下降，较去年同期的4686吨也大幅下降，归因于下坡道的地面坍塌限制了进入Eagle East的通道，从而限制了生产。公司仍有望实现除镍以外的所有金属的年度产量和现金成本指引，铜产量2024年指导值为36.6-40万吨，锌产量2024年生产指导值为19.5–21.5万吨。（上海金属网编译）镍镍 2024.08.01 一、市场观点宏观层面,美联储7月议息会议放鸽信号明显，9月降息的概率提升。国内政治局会议放出积极信号，宏观氛围整体回暖。基本面方面，矿端印尼RKAB审批提速后，预计其镍元素长期的大量释放持续带来供应端压力，镍产业负反馈有进一步扩大的可能。供应方面，6月国内精炼镍总产量26475吨，环比增加3.02%，同比增加23.83%，精炼镍供给压力仍然较大。需求端，不锈钢产量位于相对高位，对镍需求有直接拉动，新能源的需求边际走弱。库存方面国内精炼镍显性库存持续去化。综合来看，镍价大幅下跌后，短期带动了下游刚需补库，库存有所去化，价格低位企稳。中长期来看，当前价格处于相对低位，但印尼镍大量释放，供应的压力会持续，预计后续区间震荡。之后关注重点是镍供应端是否会出现负反馈范围的扩散，以及宏观环境的走向。供应端，22024年6月国内精炼镍总产量26475吨，环比增加3.02%，同比增加23.83%；2024年1-6月国内精炼镍累计产量148656吨，累计同比增加38.79%。目前国内精炼镍企业设备产能32267吨，运行产能29017吨，开工率89.93%，产能利用率82.05%。需求端，2024年6月国内43家不锈钢厂粗钢产量328.86万吨，月环比减少1.12万吨，减幅0.34%，同比增加7.89% 。7月排产324.67万吨，月环比减少1.27%，同比增加1.58%。不锈钢对镍的直接需求保持高位。硫酸镍方面，6月中国硫酸镍实物产量17.74万吨，金属产量3.9万吨，环比降1.34%，2024年7月预计3.72万金属吨，环比减4.76%。三元产业链虽然海外需求有所增加，但整体需求仍在下降中，对硫酸镍需求不佳。前期硫酸镍生产镍板企业在出口利润较高的情况下在LME大量套保，所以硫酸镍生产镍板需求增加，带动硫酸镍整体产量下降放缓，但后续随着交货减少的情况下，叠加企业生产硫酸镍利润倒挂，部分企业减产，导致硫酸镍将在7月产量下降。库存方面，上周6地社会库存减少515吨，保税区库存增加200吨，国内期货库存下降353吨，国内显性库存共计下降666吨，降幅1.30%。 LME库存增加420吨，库存上升0.41%。本周全球显性库存下降246吨，降幅为0.16%。价格方面，上周SMM印尼1.2%品位镍矿维持26.10美元/湿吨，1.6%品位镍矿50.05美元/湿吨，印尼镍矿价格暂时稳定。镍铁价格+3.11元/镍点至1002.83元/镍点，由于前期镍铁利润倒挂，供给端出现明显减量，镍铁价格企稳回升。港口MHP昨日价格+91至12403美元/镍吨，LME折价系数为79，MHP港口报价相对LME镍比价稳定。二、消息与数据 1、【*ST中程：印尼BMU子公司采矿工作计划和预算成本获得审批】 *ST中程公告，印尼子公司BMU近日收到的印尼能矿部《PT Bumi Morowali Utama2024-2026年项目RKAB IUP批准》显示，印尼能矿部给予BMU公司2024年至2026年RKAB的批准额度为：2024年的镍矿最高产量为20万吨；2025年、2026年的镍矿最高产量均为0吨。据了解，2025年、2026年未获RKAB额度主要原因为BMU镍矿可行性研究报告、环评文件等已过期。2025-2026年RKAB额度修改申报窗口期为2025年4月-7月，公司将争取在窗口期内重新提交上述相关资料进行申报。（ *ST中程） 2、【BHP关注印尼的投资机会】印尼镍矿商协会（APNI）宣布，澳大利亚矿业巨头必和必拓（BHP）对印尼镍业表现出潜在投资兴趣，以应对即将上台的普拉博沃·苏比安托-吉布兰·拉卡布明·拉卡政府出台的新法规。APNI秘书长Meidy Katrin Lengkey透露，已经进行了讨论，但尚未得到正式确认。必和必拓进入印尼市场的可能性最早可能在明年实现，但要取决于政治气氛和即将出台的法规。APNI目前正在等待由总统Prabowo Subianto 领导的新政府做出政策决定，特别是那些可以激发投资者兴趣的政策决定。必和必拓的投资兴趣源于该公司生产镍锍衍生品所需的原材料需求。（印尼商业邮报） 3、【马达加斯加Ambatovy项目二季度镍产量增加至约8000吨】外媒7月31日消息，住友商事（Sumitomo Corp）首席财务官周三表示，日本央行加息预计对公司融资成本和收益的影响有限。没有计划因日本央行加息而改变我们的融资策略。公司旗下位于马达加斯加的Ambatovy项目今年二季度镍产量约为8000吨，比上季度的5000吨有所增加。（上海金属网编译） 4、【谢里特(Sherritt):二季度精炼镍产量同比增加3.52%】加拿大资源公司谢里特(Sherritt)发布2024年第二季度生产报告显示，生产精炼镍（镍豆）6766吨，环比减少5.95%，同比增加3.52%。位于古巴的Moa合资公司负责采矿并加工镍中间品MSP，制成的MSP将用于精炼镍豆的生产。Sherritt在Moa合资企业的镍、钴成品产量份额分别为3383吨和342吨。Moa合资公司第二阶段的调试和扩产仍计划在2025年进行，并预计将在今年上半年开始扩产。随着二期扩建的完成，预计每年含镍和钴的MSP产量将增加约20%，并有望填补冶炼厂的指定产能。（Mysteel）不锈钢不锈钢 2024.08.01 一、市场观点原料端，虽然在RKAB审批推进后，印尼镍矿供应释放速度应会逐步恢复，但受印尼产业政策影响，高品矿的供给相对偏紧张，对应镍铁供应增量有限，近日镍铁价格逐步回升，不锈钢成本支撑加强。宏观层面，美联储7月议息会议维持利率不变，但发布会上整体信号偏鸽；国内月末政治局会议释放积极信号。基本面上，不锈钢产量持续释放，当前排产仍处高位，下游需求偏弱，未见明显好转迹象。整体来看，不锈钢供给端减量有限，需求端仍未有明显回暖，整体供需宽松。在当前原料供应难见增量的预期下，不锈钢成本端存在一定支撑，但淡季偏弱的需求会持续给予不锈钢价格压力，预计不锈钢供需宽松维持，价格震荡运行。后续继续观察不锈钢减产程度以及下游需求的情况。基本供需方面：供应端，据Mysteel统计，2024年6月国内43家不锈钢厂粗钢产量328.86万吨，月环比减少1.12万吨，减幅0.34%，同比增加7.89% 。7月排产324.67万吨，月环比减少1.27%，同比增加1.58%。不锈钢供应仍处于同时期高位。原料端，6月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计14.29万吨，环比减少2.79%，同比减少6.69%。中高镍生铁产量13.7万吨，环比减少2.56%，同比减少6%。2024年1-6月中国&印尼镍生铁总产量87.29万吨，同比减少0.76%，其中中高镍生铁镍金属产量85.51万吨，同比减少0.22%。2024年6月中国镍生铁实际产量金属量2.51万吨，环比增加7.26%，同比减少20.18%。2024年1-6月中国镍生铁总产量14.52万吨，同比减少20.93%。昨日高镍生铁指数+3.11元/镍点至1002.83元/镍点，在供给有限的影响下，镍铁价格有所企稳。 2024年7月25日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存109.6万吨，周环比下降1.15%。其中300系不锈钢库存总量71.45万吨，周环比下降1.55%。本期全国主流不锈钢89仓库口径社会库存呈现降量，各个系统均有不同程度的消化。本周市场到货偏少，周内下游需求平淡，以刚需消化现货库存为主，因此本期全国不锈钢社会库存呈现降量。现货方面，不锈钢成本端镍铁企稳回升，现货价格低位震荡，现阶段不锈钢利润仍不乐观，昨日304不锈钢冷轧利润+5至-287元/吨。二、消息与数据 1、【上半年，广西梧州市不锈钢产业产值同比增长25%】据梧州新闻报道，今年以来，围绕高质量发展这个首要任务，梧州市各级各部门全力以赴拼经济、促发展，推动经济运行持续回升向好。其中，今年上半年，该市不锈钢产业产值同比增长25%。（梧州新闻） 2、【武进不锈：目前公司新增生产线建设已经完成】近日，武进不锈在投资者互动平台上表示，目前公司新增生产线建设已经完成，未来会根据需求对产能进行规划。（每日经济新闻）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-08-01

【黑色早评】国务院发布政策利好，黑链夜盘延续减仓反弹

，环比上涨16%。 4.据日本大型废钢出口公司Nansei Steel宣布，计划在两年内以32亿日元（约2.08亿美元）的收购价格收购越南钢材制造商Pomina2在头顿省的钢厂。也就是至2024年7月起的两年内，Nansei Steel每年将支付约9亿日元（约600万美元）的固定费用。据Mysteel了解，Pomina是越南最大的钢铁生产商之一，其品牌旗下主要由Pomina1、Pomina2和Ton pomina构成。其中Pomina1、Pomina2主要以生产建筑钢材为主，Ton pomina主要生产镀锌板卷等板材类产品为主。 5.7月31日铁矿石远期市场整体活跃度尚可，一级市场当中公开平台上有1笔跨月装期的麦克粉以60.6%计价94.95成交；矿山私下议标方面有SFHT和RTX块，分别以18.38%和3.99%结标。二级市场上，卖家报盘积极性尚可，报价水平持稳；买家方面，部分钢厂有刚需买货，需求品种集中在中低品粉以及块矿方面。港口现货市场整体交投氛围一般，主流港口品种价格上涨10-15左右。双焦双焦一、市场点评本周铁水日均产量略有增加，产量已接近去年同期水平，钢厂盈利率在32%，钢厂盈利情况持续下降，后市铁水或难维持。近期山西省开始恢复煤矿产量，后市焦煤或持续增产，但本周焦煤产量继续下降。焦炭利润稳定，产量维持，焦炭下游补库，焦煤库存变动不大。钢材需求端，房地产持续弱势，制造业和出口保持强势，地方政府专项债发行缓慢，不及预期，基建需求仍偏弱，整体钢材需求偏弱，黑色链整体承压。本周螺纹钢旧国标库存高叠加淡季需求弱问题，钢材价格持续走弱，盘面短期内情绪释放，黑色链下跌。后市随着旧国标和淡季因素被市场消化，盘面或有反弹，建议双焦逢低买入。二、消息与数据 1. 【汾渭信息】焦炭讯，7月31日唐山地区主流钢厂计划对湿熄焦炭价格下调50元/吨、干熄焦下调55元/吨，2024年8月3日0时起执行。 2.汾渭信息冶金部7月31日重点关注，焦炭方面，落实一轮降价后焦炭暂稳运行，目前钢材跌势不改，市场悲观情绪愈发强烈，带动原料煤价格顺畅下跌，焦企目前盈利状况尚可，多维持前期生产负荷，焦炭供应相对稳定，考虑钢厂目前因转产及亏损问题高炉检修较多，铁水产量下降，需求回落，短期焦炭供需结构仍然偏宽松，继续下行预期较强，后期继续关注成材下跌深度及高炉检修情况。焦煤方面，焦价下跌挤压焦企利润空间，焦企仍多消耗厂内原料煤库存为主，谨慎暂缓采购，中间环节退市观望居多，市场成交疲弱，高价成交困难，近两日煤矿线上竞拍成交均不同程度下跌，跌幅多在30-60元/吨左右，坑口煤矿多煤种报价陆续承压下调50-80元/吨。当前成材价格延续跌势，市场看降预期不减，短期煤价仍有下行压力。进口蒙煤方面，随着焦炭落实降价，市场悲观情绪蔓延，下游采购意愿不佳，蒙煤市场成交冷清，口岸库存压力增加，市场延续弱势，蒙5长协原煤价格在1270-1300元/吨左右。钢材钢材一、市场点评供应端，昨日找钢产量有明显下降，钢谷建材产量降热卷产量微增，富宝电炉钢厂大幅减产20%，整体本周钢材产量降幅预期扩大。进出口方面，昨日国内钢坯价格小幅回落，国外主要地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差略有扩大，国内钢坯出口空间趋增。需求端，周一钢银城市钢材库存略有下降，除热卷库存上升，其他品种钢材库存均有减少。昨日找钢厂库、社库均有下降，总库存减少；钢谷建材厂库增社库降，而热卷厂库社库均有上升，两机构数据均显示建材表需回落，热卷表需小增。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量314.7万吨，环比下降5.8%；混凝土发运量139.9万方，环比减少2.57%，样本建筑工地资金到位率环比下降0.3个百分点至62.05%，数据显示建材需求依然较弱。7月国内制造业PMI环比微降，整体表现偏稳，政治局会议要求存量政策加快全面落实，增量政策储备推出。昨日国务院又印发《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》，对未来五年推进新型城镇化建设的总体要求、重点任务、政策措施和组织实施等作出部署，国内宏观预期有所向好。进出口方面，昨日国外主要地区钢价普遍持平，目前国内外卷板价差小幅走扩，国内钢材出口空间趋增。值得注意的是，继越南正式启动对原产于中国和印度的热卷的反倾销调查后，欧盟又对原产于越南合金、非合金热卷和其他合金钢材产品开展反倾销调查，后期国内对相关地区钢材出口前景堪忧。综合而言，随着亏损加大钢厂检修增多，近期钢材产量降幅有明显扩大，库存也开始有下降，但建材和热卷需求表现分化。同时，继政治局会议积极表述后，昨日国务院又印发《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》，国内宏观政策预期有所向好，近日钢价也有小幅反弹。二、消息及数据 1. 据中国政府网7月31日消息，国务院日前印发《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》，对未来五年推进新型城镇化建设的总体要求、重点任务、政策措施和组织实施等作出部署。 2.7月31日富宝资讯调研全国103家电炉厂产能利用率为24.6%，较上周下降6个百分点。当前103家电炉废钢日耗14.09万吨，较上周减3.6万吨，降幅20%，电炉停产家数41家，停产家数较上周增10家，比去年同期多17家。停产占比39.8%。大幅减停产的主要原因在于浙江、江苏、广东、湖北等地电炉钢厂亏损加剧、缺乏废钢原料、销量不畅等情况。利润方面:根据调研情况华南电炉螺纹利润亏损-100~-50元/吨，亏损幅度较上周增加；西部等地电炉螺纹-120~-40元/吨；华东电炉反馈现阶段大多亏损150-200元/吨，亏损继续扩大，后续华东减产或停产仍有可能增加。 3.近日欧洲热卷价格仍保持不变，欧洲热卷现货市场当前处于"供过于求"的状态，成交低迷，仅有少量的背靠背交易。一位北欧的贸易商表示，当前在服务中心已经积累了大量库存，因此对于购买新的库存处于观望态势，目前是按需采购。目前，欧洲许多地区的夏季假期已经开始，因此很多贸易商已经不在市场上进行交易了，部分取得9月订单的买家已经收到货物了，10月份交货的热卷将在8月底，9月初开始新一轮的谈判。德国，9月份交货的热卷价格在610-630欧元(合661-683美元/吨EXW)，周环比下降3欧元/吨EXW左右。由于新的保障措施和潜在的反倾销调查，欧洲的进口形式是否发生变化，还需进一步定夺，因此9月份的进口前景尚不明确。 4.7月24日-7月30日，本周全国水泥出库量314.7万吨，环比下降5.8%，年同比下降37.0%;基建水泥直供量158万吨，环比下降1.9%，年同比下降19.0%。7月24日-7月30日，百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率为6.98%，周环比下降0.19个百分点;年同比下降3.10个百分点。506家混凝士搅拌站发运量为139.90万方，周环比减少2.57%，年同比减少30.70%。 5.国家能源局：2024年上半年，全国能源重点项目完成投资额超过1.2万亿元，同比增长17.7%。非化石能源发电投资增势良好。太阳能发电、陆上风电投资继续保持两位数增长。 6.31日全国建材成交依然偏弱，市场活跃度小幅提升，下游终端有部分采购，期现和投机也有成交，全天整体成交量较前一日有所回升。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-08-01

7月迄今巴西豆粕日均出口量同比减少10%

示，2024年7月1至26日，巴西豆粕出口量为189.3万吨，一周前为136.3万吨，意味着上周豆粕出口量为53万吨，去年7月全月出口量为222万吨。 7月份迄今的日均豆粕出口量为94,661吨，比去年同期减少10.4%。 7月份迄今豆粕出口收入为8.2亿美元，去年7月份全月为11.1亿美元。 7月份迄今豆粕出口均价为432.7美元/吨，比去年同期下跌13.6%。作为参考，6月份巴西豆粕出口量为214.7万吨，同比提高4.0%。 5月份巴西豆粕出口量为221万吨，同比减少18.5%。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-08-01

印度：预计2024/25榨季糖产量为3330万吨

划顺利进行和2023/24榨季食糖实现出口，从而达到市场的平衡状态。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-08-01

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