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本周钴系产品集体下跌 | 国家着手控制锂电池产能扩张 | 多地开展汽车以旧换新活动【新能源产业一周要闻】

..... 【中汽协：1-3月汽车整车出口132.2万辆同比增长23.6%】据中国汽车工业协会整理的海关总署数据显示，2024年3月, 汽车整车出口49万辆，环比增长24.5%，同比增长26.7%，出口金额达94.4亿美元，环比增长29.3%，同比增长28.4%。2024年1-3月，汽车整车出口132.2万辆，同比增长23.6%；出口金额达251.9亿美元，同比增长17.8%。（中汽协会行业信息部）...... 【中汽协：3月汽车整车进口同比小幅下降】据中国汽车工业协会整理的海关总署数据显示，2024年3月，汽车整车进口同比小幅下降。3月汽车整车进口5.3万辆，环比增长12.8%，同比下降6.6%；进口金额28.6亿美元，环比增长6.9%，同比下降24.2%。2024年1-3月，汽车整车进口15.7万辆，同比下降4.1%；进口金额89.1亿美元，同比下降17.7%。（中汽协会行业信息部）...... 【问界回应M7运城事故：电池未起火信号切断导致车门无法自动解锁】①问界AITO官方发布技术说明，解答山西运城事故的四大疑问； ②赛力斯称，针对有人在社交媒体平台上就此事发布的不实信息，已第一时间进行了证据保全公证，以向公安机关报案..... 【吉利汽车前4月新能源车累销近20万辆同比劲增120%】今年前4月，吉利汽车累计销量突破62万辆，同比增长约47%；新能源汽车累计销量近20万辆，同比劲增120%。（电池网）...... 海外：【韩国市调机构：一季度全球各类电池装机总量同比增长22%】韩国市场调研机构“SNE Research”7日发布的数据显示，今年第一季度全球各类电池装机总量为158.8吉瓦时（GWh），同比增长22%。韩国三大动力电池商市占率降至23.5%。具体来看，LG新能源装机量同比增加7.8%，为21.7吉瓦时，以13.6%的市占率排名全球第三；三星SDI装机量同比大增36.3%，为8.4吉瓦时，以5.3%的市占率排名第五；SK on装机量减少8.2%，为7.3吉瓦时，以4.6%的市占率排名第六。据SNE Research分析，欧美地区第一季度汽车销量低于预期，影响到韩国动力电池市占率。同期，中国宁德时代装机量同比增长31.9%，为60.1吉瓦时，稳居全球首位；比亚迪装机量增长11.9%，为22.7吉瓦时，排名第二。（财联社）【韩国政府将为本地电动汽车电池制造商提供9.7万亿韩元财政援助】韩国产业通商资源部5月8日表示，将为当地电动汽车电池制造商提供9.7万亿韩元（约合71亿美元）的财政援助，以建立符合美国税收减免规则的新供应链，确保关键电池材料的供应。（财联社）【多家德国车企称欧盟对中国电动汽车征收关税可能适得其反】宝马CEO齐普策称，宝马和其他汽车制造商“不仅在最终产品上，而且在零部件和原材料方面都和中国存在双边依赖关系”。（盖世汽车）...... 【调查：2030年欧盟需要880万个电动汽车充电桩】据外媒报道，欧洲汽车制造商协会（ACEA）表示，欧盟每年需要新增的电动汽车充电桩数量是2023年的近8倍，才能满足预期中的需求。ACEA表示，2023年整个欧盟安装了超过15万个公共充电桩，总数超过63万个。（盖世汽车）...... 【彻底崩了！美国二手车市场陷入有史以来最为严重的熊市】①业内知名的曼海姆二手车价格指数在4月份已降至198.4，同比下降了14%。这是该指数自2021年第一季度以来的最低值； ②与三年前的高点相比，曼海姆二手车价格指数已经累计下跌了23%，这是有统计以来美国二手车市场经历的最为严重的熊市。(财联社）...... 【特斯拉德国工厂将停产一天】据路透社报道，5月7日，特斯拉证实将于5月10日暂停德国柏林工厂的生产，此前有报道称该工厂将停产四天。特斯拉德国工厂经理André Thierig在社交媒体X上表示，该工厂将在5月10日“按计划停产一天”。该工厂在周末不进行任何生产活动，5月9日则是德国的公共假日。（盖世汽车）...... 【特斯拉向超170万中国车主交付车辆上海储能超级工厂或本月开工】2014年至今，特斯拉中国车主数量从最初的15位，增长到170多万，特斯拉上海超级工厂持续向全球输出智能制造的“中国样本”。（电池网）...... 【苹果造车心未死与美新创车企洽谈合作这次要“抄华为作业”？】①与苹果接洽呼声最高的是Rivian，后者曾一度被看作“特斯拉对手”。 ②苹果在汽车领域最重要的成果还是Carplay，谷歌、华为等也已相继推出类似的车载功能。其中华为推出华为智选模式，为汽车制造商提供解决方案。 ③Carplay或有望成为苹果打入“AI+车”赛道的契机。（科创板日报）...... 来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-11

大咖谈：云南铝企如何应对长期缺电？铝产业链进出口解析

：云南铝企如何应对长期缺电？铝产业链进出口解析】中铝高端制造供应链管理有限公司副总经理宋瑾表示，目前全球铝加工材产能大概为1亿吨，实际产量为7100万吨左右，中国产量约4700万吨，占了全球产能的63%，实际上我国成品大概就是3700万吨，产能发挥大概是75%。我国进口铝加工材大概是1200万吨，不仅包含产品，还有一些是废铝，实际上进口的废铝大概在200万吨。 4月25日，在SMM主办的2024SMM（第十九届）铝业大会暨首届铝产业博览会-主论坛，中国有色金属工业协会原副会长/山东省铝业协会名誉会长文献军主持的圆桌论坛环节，围绕“从产品、产能、供应链视角看全球铝市场发展机遇”主题，四位嘉宾中国有色金属工业协会副会长/伊电控股集团有限公司董事长霍斌、重庆顺博合金股份有限公司总裁王增潮、河南神火煤电股份有限公司总经理张文章、中铝高端制造供应链管理有限公司副总经理宋瑾进行了热烈的讨论，分别发表了各自的观点。河南神火煤电股份有限公司总经理张文章主持人问：云南铝企如何应对“长期缺电”的状态？张文章答：公司进入云南时电价为两毛五，但实际享受的时间很短，出现缺电并开始限电，连续三年基本来看，限电最低的时候是在枯水期，限电在20%以上。去年公司在11月开始限电，限电是40%，但云南省省政府、发改委、能源局等，出台的政策称在5-8年内可能不会有大的改变。政策措施包含，增加光伏、新能源、抽水蓄能，但整体发展都很慢，从措施落实情况来看，新能源装机容量较少。另外，火电机组获得了国家发改委批准，到目前为止已获批三年，但具体建设仍没有较明显的进展。因近几年煤炭价格比较高，云南省整体的发电成本较高。此外，在西电东输、越南用电等方面，用电节省约几十亿度，整体正在向好的方向转变，火电已经倒排工期，新能源电量也在倒排工期。同前几年相比，今年整体的推动力度比较大，虽然前期不是太明显，可能在一两年内变化较大。中铝高端制造供应链管理有限公司副总经理宋瑾主持人问：站在全球铝供应链上，在进出口政策方面，有什么看法、建议？宋瑾答：目前全球铝加工材产能大概为1亿吨，实际产量为7100万吨左右，中国产量约4700万吨，占了全球产能的63%，实际上我国成品大概就是3700万吨，产能发挥大概是75%。我国进口铝加工材大概是1200万吨，不仅包含产品，还有一些是废铝，实际上进口的废铝大概在200万吨。目前国家引导国内跟国际双循环，中铝高端一年出口铝加工产品大概为25万吨，占公司总量大概百分之十几。出口至欧洲、美国的铝加工产品大概为1.7万吨，不到公司总量的1%。公司出口方面，除欧美以外的国家会多一些，尤其是东南亚，接收了公司的一些中低端产品的生产，其年龄结构和人口结构也是一个很大的消费群体，公司出口的主要方向以东南亚为主。公司出口的产品原来以金属包装为主，现在是低碳绿色产品，比如新能源、汽车材等其他产品。另外，要扩大内需，即国内的大循环，国内产品内需增长很快，除去年有所放缓，今年也在增加，尤其3月；但是，产能增加的更快，据统计铝箔新建厂的已经有60台，在建的还有110台，大概新增120万吨电池铝箔的产能。据统计，到2025年新能源电池需求也只有大概6.7吨瓦时，到2030年大概为13吨瓦时，因此当前无法消化这么多产能。汽车产业也是，今年全国汽车产业需求量大概为50万吨，但产能现在已有100万吨。有13条建成的汽车板生产线，估计两三年消化不完。还有金属包装产品，产能现在为300万吨，但2023年国内需求量和出口量合计只有180万吨，供过于求。因此，我们要引导市场消费，从铝带铜，铝带钼，铝带塑；另外，国内产能较大，要考虑兼并重组，淘汰落后产能；同时，政府、行业协会做一些政策上的引导，助力铝行业有序发展。来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-11

芜湖龙兴合金股份有限公司与SMM签订战略合作协议，共推品牌升级！

的客户中有20多家为上市公司，产品常年出口欧、美、日、澳大利亚、沙特等国家，常年客户400余家。公司拥有生产厂房12000余平米、拥有德国斯派克光谱仪、美国新三思拉力试验机、硬度计、探伤仪等精良的国际先进的检测设备。公司拥有加工生产设备500余台套，固定资产6500余万元。年加工生产铜合金产品、锌基耐磨合金、自润滑轴承等产品6000余吨。生产离心铸造铜套最大直径4.3米，最大重量5吨。生产的大直径铜套和连铸、挤压铸造锌基耐磨合金棒、管、板材，大型盾构机弧形板等产品填补行业空白。公司拥有16项专利，其中发明专利3项，获得邓白氏等多家诚信机构认证。我们非常注重质量，按照ISO9001质量体系标准管理，并严格按照国家和行业产品标准生产。安全标准化、排污许可证、职业健康等管理手续完备。联系方式肖尚龙总经理 13805533588 微信二维码联系我们来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-11

独家：必和必拓-英美资源集团交易在日本钢铁业引发警觉

于主导。澳大利亚是世界上最大的冶金煤出口国，也是日本的主要供应国，占其进口量的大约60%，大部分钢铁制造原料来自昆士兰州，必和必拓和英美资源集团是该州最大的两家生产商。钢铁制造商对必和必拓冶金煤市场力量的担忧可能会破坏交易，如果这家澳大利亚巨头在上个月提出的390亿美元的报价被拒绝后，重新对英美资源集团提出修订报价。 “必和必拓在海上贸易中已经拥有大量高质量硬冶金煤的供应份额，我们将采取措施确保进一步的寡头垄断不会妨碍健全的价格形成和稳定的供应，”JFE钢铁的一位发言人说，拒绝详细说明他们可能采取的措施。熟悉谈判的两位人士表示，日本钢铁制造商的代表与昆士兰州政府官员会面，对该交易表示警觉，如果交易继续进行，它将把世界上质量最高的冶金煤矿集中在必和必拓手中，位于该州的鲍恩盆地。根据咨询公司伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）的数据，合并后的集团将控制4400万吨，或大约13%的海上冶金煤市场。即使在必和必拓近年来出售了一些矿山后，其产量也有所下降。 “一般来说，我们反对（必和必拓-英美）联合，因为它将创造一个市场份额巨大的供应商，特别是在硬冶金煤市场，”一位日本钢铁制造商的消息人士说，并补充说他们正在密切监控这种情况。 “就我们而言，我们不希望必和必拓收购英美资源集团，从而获得更强的价格竞争能力。” 昆士兰州副总理兼财政厅长卡梅伦·迪克（Cameron Dick）表示，必和必拓需要确保其煤炭保持竞争力，否则可能会失去州政府的支持。“我们与我们的日本客户密切合作，并了解他们的担忧，”迪克告诉路透社。

Crayon2024-05-11

巴拿马运河与美国液化天然气生产商商谈增加通航

进行商谈。运河通常被美国墨西哥湾沿岸出口商用于通过太平洋向亚洲发送LNG货物，但从去年开始，低水位迫使每日通航量减少，导致许多生产商寻求更昂贵或更长的替代路线。 4月份，通过运河的新巴拿马型船闸的LNG通航量仅占通航总量的4.9%，而集装箱船占据了约61.6%的通航量。随着降雨量的增加，补充了水位，紧张局势开始缓解，瓦斯克斯在周三表示，运河正在考察未来的机遇。运河当局可能需要修改时隙分配，以确保为LNG客户获得更多通航机会，因此管理局正在开展一项调查，以发送给其运输客户，以确定他们的需求，特别是在频率和许可方面，他说。瓦斯克斯表示，有机会吸引来自新的美国LNG工厂的出口，这将需要获得许可，但没有详细说明哪些设施正在被实体关注。包括美国最大的LNG出口商Cheniere Energy在内的公司抱怨说，由于LNG船只缺乏优先通行权，他们不得不忍受漫长且成本高昂的等待时间才能通过运河。瓦斯克斯表示，运河正在寻找方法来保证这些船只的通航，并补充说，在完成研究并与相关公司达成共识后，将公布对LNG生产商可用的时隙数量。瓦斯克斯说，关键行业参与者可能会在本月来到巴拿马进行商谈，但没有透露具体参与方。瓦斯克斯说：“我们将进行商谈并确定参数。他们有非常大的抱负，希望有一个专门属于他们的运河，但这是不可能的，因为这是一个应该对国际上每种类型的商业开放的运河。” 迫切需要确保水资源巴拿马运河已提议建造水库作为缓解与气候变化相关的短缺的解决方案，尽管它仍在等待政府授予其在可以建造这些水库的地区的权利。

Crayon2024-05-11

油价因中国数据强劲和中东冲突而上涨

降温视为可能降息的迹象。中国4月份的出口和进口在上个月收缩后恢复增长，表明需求有所改善。 “中国需求强度的持续迹象应该会看到商品市场继续得到良好支撑，”澳新银行研究在一份报告中表示。在美国，未来几个月通胀将走向何方存在相当大的不确定性，旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利（Mary Daly）周四表示，同时她还表示，她仍然相信价格压力正在继续缓解。戴利没有说明她是否认为美国央行今年可能或不会降息。金融市场预计美国央行将在9月开始其宽松周期。巴勒斯坦居民表示，以色列军队周四轰炸了拉法地区的一些地区，因为以色列总理本雅明·内塔尼亚胡（Benjamin Netanyahu）驳斥了美国总统乔·拜登（Joe Biden）的威胁，即如果以色列攻击加沙南部城市，美国将扣留武器。一位以色列高级官员周四晚些时候表示，在开罗举行的旨在停止加沙地带敌对行动的最新一轮间接谈判已经结束，以色列将按计划继续在拉法和其他加沙地带地区进行行动。

Crayon2024-05-11

菲律宾表示美国和中国都在寻求矿业机会，尤其是镍矿

西亚的脚步，后者在2020年禁止未加工出口后，吸引了对其大量镍矿储量的加工工厂的主要投资。它正试图吸引大型电动汽车制造商来到该国。菲律宾的两个镍加工厂部分由其最大的矿石生产商Nickel Asia Corp拥有。最新的政府数据显示，菲律宾去年生产了3514万吨干公吨镍矿，同比增长19%。

Crayon2024-05-11

有色重启升势，集运锰硅延续强劲 - 2024年5月10日申银万国期货每日收盘评论

前4个月，京津冀三地海关共为京津冀地区出口企业签发RCEP原产地证书5900份，涉及货值20.3亿元人民币，同比分别增长13.2%和3.7%，RCEP正在为京津冀出口企业持续释放红利。今年前4个月广东外贸进出口2.8万亿元，同比增长12.3%，增速高出全国6.6个百分点。其中，出口1.8万亿元，增长8.8%；进口9996.7亿元，增长19.1%。4月单月，广东外贸进出口7648.1亿元，增长13%。 3）行业新闻央行发布货币政策委员会秘书处主要职责，依据《中国人民银行货币政策委员会条例》，拟订货币政策委员会例会制度、议事制度和工作制度，列席货币政策委员会会议并记录、整理纪要，发布例会新闻稿，承办货币政策委员会议定的事项，适时向货币政策委员会提供经济金融统计数据、技术分析材料，组织编写《货币政策研究》。品种日度观点汇总主要品种收盘评论 01 金融期货【股指】股指：A股震荡分化，两市成交额0.92万亿元，资金方面北向净流出63.04亿元，5月9日融资余额增加4.19亿元至14962.73亿元。自2024年3月以来我国股指在区间持续窄幅震荡，股指期权隐含波动率又再次回落至15%的低水平区间。4月以来整体市场环境已经逐步发生了改变，随着我国经济数据的改善、资本市场支持政策的出台、中长线资金的不断入市，持续震荡后有望迎来突破，从当前走势看，极大概率会迎来持续性上涨行情，操作上短期建议做多为主，预计IH05波动2300-2550，IF05波动区间3400-3750，IC05预计波动区间5100-5700，IM05预计波动区间4900-5700。【国债】国债：涨跌不一。本周央行公开市场操作净回笼4400亿元，Shibor品种普遍下行，资金面转松。中央政治局会议指出要及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度，要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具，加大对实体经济支持力度，降低社会综合融资成本。4月各PMI产出指数均保持在扩张区间，经济景气水平总体延续扩张，外贸增速加快，政治局会议首提存量房化解，抓紧构建房地产发展新模式，北深杭等多地优化调整本市住房限购政策，市场风险偏好提升。美国4月季调后非农就业人口不及预期，失业率回升，美联储表示达到2%通胀目标可能需要比预期更长的时间，美债收益率有所回升。央行多次提示长期债券收益率风险，政治局会议要求各地继续优化地产政策措施，加上超长特别国债供给增加，长端期债价格波动加大，建议暂时观望。不过，市场资金面保持合理充裕仍是大概率事件，短端国债期货价格仍强，关注做陡曲线策略。 02 能化【原油】原油：SC上涨1.59%。初请失业金人数增加2.2万人，经季节调整后为23.1万人。上周初请失业金人数的增幅超过预期，因就业市场稳步放缓。消息公布后美元回落。哈以停火谈判仍在反复交流沟通阶段，分歧明显仍需继续谈判。美国能源信息署数据显示，截至2024年5月3日的四周，美国成品油需求总量平均每天1986.6万桶，比去年同期略低。市场一直在密切关注夏季驾车季节到来前的汽油供需情况，预计届时汽油消费量将会增加。海关总署数据显示，中国4月份的原油进口量4472万吨，约为1088万桶/天，比去年同期增长5.45%。前4个月，我国进口原油1.82亿吨，增加2%。【甲醇】甲醇：甲醇下跌0.35%。5月10日当周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在82.83%，较上周上升0.23个百分点。本周期内，受江苏MTO企业降负影响，导致国内CTO/MTO装置开工上行。刚需稳固提货，沿海库存窄幅波动。截至5月9日，沿海地区甲醇库存在62.37万吨，环比下跌1.23万吨，跌幅为1.93%，同比下跌25.48%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估21万吨附近。预计5月10日至5月26日中国进口船货到港量48.59-49万吨。截至5月9日，国内甲醇整体装置开工负荷为69.88%，较上周下降0.43个百分点，较去年同期提升2.74个百分点。【聚烯烃】聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化部分上调50，中石油平稳。煤化工7540，成交较好。基本面角度，前期聚烯烃受到成本以及消费的支撑，连续反弹。不过，伴随着原油价格在拐头向下，化工品端成本支撑弱化。市场视点回归基本面，合成树脂下游终端开工边际进入高位，需求阶段性转弱。盘面周初反弹，后半周回调，也是对于实际情况的反馈。后市角度，继续关注成本的变化，以及部分下游终端开工情况。整体价格重回区间，策略转中性。预计PE09合约波动区间8000—8500，预计PP09合约波动区间7300—8000。【PTA】 PTA：PTA价格收跌于涨5816元，市场开工在81.65%，PTA炼厂集中在4月检修，集中检修高峰已过，5月PTA开工水平将触底反弹。4月PTA社会库存进入主动去库周期，但由于前期检修的PTA炼厂陆续复产，PTA社会库存去库速度减慢。随着国际PX市场不断下滑，而PTA市场价格也呈下行态势，但受供需端底部支撑，其跌幅明显小于PX价格跌幅，故PTA加工费有所修复，目前，PTA行业加工费为424.29元/吨。成本端预计维持震荡态势，PTA需求整体支撑有限，市场目前未有计划外行情出现，预计下周PTA市场弱势震荡为主。【乙二醇】乙二醇：乙二醇价格收跌于4383元，低点在4334元/吨附近，高点在4504元/吨附近，价差在170元/吨，市场整体缺乏实质性利好支撑。港口近期小幅累库至86万吨，随着国内检修装置重启及外围装置开车，到港船货增加，累库明显，整体来看，近期成本供应及需求端利好支撑不足下，乙二醇走势偏弱为主。【橡胶】橡胶：本周橡胶走势冲高回落。上海现货全乳胶至13487，较上周小幅上涨100元/吨。截止5月3日，青岛库存至47.36万吨，较上周减少0.95万吨，降幅1.97%。目前供应端内外产区逐步放量，原料价格承压。但随着国内外产区开割推进，供应仍将持续释放，原料端价格仍有压力。节后下游轮胎企业开工预计有所回升，橡胶反弹后持续上行动力不足，预计后期维持偏弱震荡。【玻璃纯碱】玻璃纯碱：今日玻璃盘面价格震荡偏强。伴随着周中部分城市在房地产政策的变化，市场情绪回暖，对于房地产链消费信心回升，同时对于玻璃基本面改善的信心也增加。中期角度，观察房地产政策的变化所带来的效果。短期数据层面据卓创资讯统计，本周玻璃生产企业库存5508万重箱，环比4月30日增加116万重箱。纯碱今日收阴。后市角度关注供需调节的过程，尤其是一些大厂的检修进度以及库存变化，以及下游玻璃的供需实情。数据层面据卓创资讯统计，本周纯碱库存84.2万吨，环比4月30日的库存小幅下降0.2万吨。 03 黑色【煤焦】煤焦：日内JM2409、J2409期价震荡运行。焦煤现货价格涨幅放缓，焦炭第五轮提涨开启、但下游钢厂存在抵触情绪。近期矿端提产积极性不高，焦煤产量维持在同比低位，上游库存压力有所减轻。焦企利润修复，焦炭产量持续回升，焦化厂端库存水平降至低位。终端用钢需求向淡季过渡，铁水产量持续回升、但目前仍处同期低位，钢厂原料低库存状态延续、补库需求仍存。综合来看，淡季铁水进一步增产空间有限，双焦价格的上方空间不宜高估，但上下游低库存环境下、盘面出现流畅下跌行情的难度也较大，关注铁水产量的回升高度以及双焦产能的释放情况。预计JM2409波动区间1600-1900，J2409波动区间2150-2450。【铁合金】铁合金：锰矿发运受限事件影响下、市场看涨情绪持续发酵，今日SM2409期价强势延续，SF2409期价探底回升。外矿报价上涨、澳矿发运受限问题暂未解决、锰矿价格持续上调，当前锰硅北方成本升至7380元/吨左右，行业利润修复；硅铁平均成本在6250元/吨左右，行业利润有所扩张。需求方面，终端用钢需求渐入淡季，钢厂利润偏低，成材产量进一步增长的空间或较为有限，需求端对双硅的价格表现仍存拖累。供应方面，利润修复锰硅、硅铁产量低位回升，持续低产量背景下厂家库存有所消化。综合来看，当前上游供应压力尚可，市场供需过剩关系偏紧，夯实双硅价格的底部支撑；但在需求增量有限的预期下，双硅价格进一步上行的空间不宜过分乐观，关注厂家复产节奏以及澳矿山发运受限事件动向。预计SM2409波动区间8300-9300，SF2409波动区间6800-7400。 04 金属【贵金属】贵金属：贵金属今日走强。近期几位联储官员发言偏向鹰派，表示今年仍有可能加息。美国通胀的粘性令二季度降息预期落空，5月美联储利率会议较为平淡，鲍威尔表示不太可能加息但推迟了降息预期，同时将削减当前QT规模。不过所公布4月非农就业数据低于预期，同时失业率上升、薪酬增长放缓，令市场对美联储三季度降息的期待升温。此前以色列伊朗冲突没有进一步升级令避险溢价下降，不过中东以及俄乌局势仍然焦灼，加沙停火谈判破裂推升贵金属价格，关注短期反弹能否延续。波动范围，AG2408合约波动区间6800-7400元/千克，AU2408合约波动区间540-570元/克。【铜】铜：日间铜价收涨1.6%。全球矿山干扰率提升导致精矿供应不及预期，全球铜供求由预期过剩向供求平衡转变，进口精矿加工费大幅回落，中国冶炼企业计划减产，以应对低廉的精矿加工费。国内库存高企，导致现货持续贴水。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。铜价短期可能延续向上反弹。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价上涨超2%。目前精矿加工费下降，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。短期锌价可能区间偏强波动。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】铝: 今日沪铝主力合约收涨0.75%，铝价震荡偏强运行。宏观角度，中东局势预期缓和，美联储经济数据不及预期；国内地产扶持政策发力。近期国内电解铝基本面较为健康，旺季消费持续推进，节前备货导致库存加速回落。此外，铝棒出库在节前亦表现较好，库存出现明显下降。展望后市，汽车、新能源需求向好，或将带动铝下游开工率回升，库存整体低位去化，前期多单建议持有。【镍】镍：今日沪镍主力合约收涨2.30%，尽管市场预期纯镍全年过剩，但宏观因素、供给扰动及相对较低的估值，使得镍价存在宽幅波动可能性。基本面角度，镍铁-不锈钢链条当中，二季度是不锈钢消费旺季，不锈钢处于去库阶段，且钢价有所反弹，进一步提升镍铁需求及价格。中间体-硫酸镍链条当中，三元前驱体厂商对硫酸镍需求整体较为景气，硫酸镍生产利润回升，刺激硫酸镍产量及开工率。尽管近期中间体、硫酸镍供应紧缺程度有所缓解，但整体仍不宽松，且成本端镍矿价格仍稳中有增。展望后市，国内电镍累库趋势难改，但考虑到美联储降息预期反复、消费旺季预期、硫酸镍及镍矿供应紧缺，预计短期内沪镍震荡走强。【工业硅】工业硅：今日SI2406期价震荡走弱。华东553通氧硅价小幅上调至13300元/吨后持稳，421硅价维持在节前的13750元/吨。供应方面，行业利润不佳、西南硅企复产积极性不高，但北方硅企开工逐渐回升，市场整体产量重回高位。需求方面，多晶硅价格持续下探，产量增幅趋于放缓；铝合金企业开工持稳；有机硅价格低迷，行业亏损状态难以扭转，后市企业开工存在高位下滑可能。综合来看，需求端对硅价的支撑恐将有所弱化，平水期市场供应压力趋增，库存的消化难度或进一步增加，但在成本端的支撑下、硅价的下方空间也较为有限，预计盘面仍将以偏弱整理为主，SI2406波动区间11500-12500。 05 农产品【苹果】苹果：苹果期货先抑后扬。根据我的农产品网统计，截至2024年5月8日，全国主产区苹果冷库库存量为374.87万吨，库存量较上周减少39.17万吨。走货较上周略有放缓。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.2元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注苹果交割标准变化对合约接货价值的影响，预计AP10合约波动区间7000—9000，操作上建议区间逢回调买入远月合约为主。【生猪】生猪：生猪期货出现上涨。根据涌益咨询的数据，5月10日国内生猪均价14.97元/公斤，比上一日上涨0.02元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入淡季。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖将在较长时间内维持亏损。未来随着养殖亏损持续，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH09合约波动区间15000—20000。【白糖】白糖：现货走强，今日糖价出现上涨。现货方面，广西南华木棉花报价上调30元在6620元/吨，云南南华报价上调10元在6410元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂偏弱运行，今日MPOB发布4月马棕供需数据，4月马来西亚棕榈油产量为150.19万吨，环比增加7.86%，高于此前市场预估；4月马棕出口为123.42万吨，环比减少6.97%，略高于预估。马棕库存开始回升，4月马棕库存增至174.45万吨。随着产地报价松动，使得近期国内棕榈油近远月买船增加，国内棕榈油库存或在二季度末转向累库，远月供应充足将施压国内外棕榈油市场。菜油方面，受生长期恶劣天气影响欧洲及国内两湖地区菜籽或减产；加拿大新菜籽种植面积环比减少，目前根据天气预报显示艾尔伯塔省降水较多，可能会影响菜籽种植进度。国内菜籽后期到港充足，菜油供应压力仍存，菜油近弱远强格局延续。短期来看全球油脂供需格局并未发生明显改变，使得整体油脂上方空间受限，豆油主力波动区间7000-8000，棕榈油波动区间7000-8000，菜油波动区间8000-9000。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕偏弱运行，南美方面巴西南里奥格兰德州遭遇大雨严重影响该地区收割工作，或使得该地区巴西大豆产量减少10%-15%；阿根廷大豆收割进度为44%，较前一周提高19%，慢于往年同期；并且由于天气影响单产或下调难以达到此前预估的5100万吨。国内进口大豆到港量增加，油厂开机率提升，国内豆粕现货和基差仍面临一定压力；目前美豆处于播种期，在美豆种植面积不及前期预期的情况下，美豆生长期的天气变动市场尤为关注，进口成本仍将给粕类提供支撑，关注本月USDA报告对新作供需前景的指引，豆粕主力区间3000-4000，菜粕主力区间2500-3500。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC上涨，06合约收于3576点，收涨7.02%。近远月表现继续分化，06合约受估值影响，相对偏弱，08和10受地缘和旺季效应的影响，表现相对偏强，10尾盘涨停。地缘端，和谈未见明显进展，以色列继续在拉法的军事行动，短期尚未看到战争缓和的信号。近月在开盘上涨后震荡补涨，06和08均创上市新高，主要是受到短期货量积极，复航可能性较小、供需紧平衡下，市场对于接下来船司提涨的预期较强。目前主流船司已基本调涨5月15日起的欧线运价，地中海、达飞线上订舱平台均已公布6月初的欧线运价，平均价格进一步调涨至3278/5807，较5月15日的平均运价上涨403/795。今年由于绕航好望角，从上海至欧洲基本港的船期增加8-10天左右，叠加船司的积极调控，或使得传统的旺季提前。在三季度维持绕航的基本假设下，可关注08合约的上行空间，预计06波动区间为3000-3600点。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-05-11

5月10日LME铝库存激增42.4万吨，涨幅88%【SMM分析】

是可交割量会变紧张。其次是对中国铝材出口提振会增加，当前伦铝价格明显强于国内铝价，国内铝价处于被动跟随过程，但国内现货跟随动力不足，贴水扩大。这样给出口带来动力，且海外俄铝交易限制后，被限制地区将转向对中国铝材的进口。从出口利润增加和海外铝材供需重排看都对出口有利。中长期周期来看，自2022年俄罗斯铝金属的贸易格局已经发生较大转变，在新制裁加剧下，将继续影响俄罗斯铝金属物流走向，从而影响全球铝区域的供需及区域铝价差。来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-10

铜现货TC跌至负数国内宏观利好密集来袭 5月铜价将如何演绎？【SMM月度分析】

自由港下半年预计从Grasberg铜矿出口多达90万吨铜精矿以及美元反弹等使得铜价出现了调整，而随着杭州、西安等多地取消限购，全国限购仅剩四大一线城市及海南等以及中国前四个月外贸数据的向好给铜需求带来可观的前景预期，近期美国的经济数据不佳促使市场提高了对美联储…… SMM5月10日讯：宏观暖风频吹、市场尤其是海外资金对铜矿供应收紧预期的交易叠加此前部分交易贵金属的资金转移到铜等大宗商品上来，使得海内外铜价在4月迎来了可观的涨幅。沪铜4月月线涨幅为13.62%，伦铜4月月线的涨幅为12.51%。进入5月，此前受下游消费需求受高铜价抑制、自由港下半年预计从Grasberg铜矿出口多达90万吨铜精矿以及美元反弹等使得铜价出现了调整，而随着杭州、西安等多地取消限购，全国限购仅剩四大一线城市及海南等以及中国前四个月外贸数据的向好给铜需求带来可观的前景预期，近期美国的经济数据不佳促使市场提高了对美联储今年晚些时候降息的押注，美元走弱的预期提振了铜价，截至5月10日18:12，沪铜报80970元/吨，涨1.52%，5月的月线暂时下跌0.98%；伦铜报10060.5美元/吨，涨1.58%，5月月线涨幅暂时为0.84%。5月哪些因素成为影响铜价走势的重要力量？供应方面节后现货市场成交活跃度略微增加进口铜精矿指数（周）跌至负数铜矿供应方面：铜精矿现货加工费跌至负数。铜矿供应扰动因素再次成为市场关注的焦点。据SMM报价显示，5月10日SMM进口铜精矿指数（周）报-1.43美元/吨，较上一期的2.07美元/吨减少3.5美元/吨，降幅为169.08%。据SMM了解，节后的现货市场成交活跃度略微增加。有部分市场人士预计铜矿供应的紧张或将使得下半年被迫减停产的企业增多。 4月中国电解铜产量环比减少1.44% 同比增加1.56% 电解铜产量供应方面：4月SMM中国电解铜产量为98.51万吨，环比减少1.44万吨，降幅为1.44%，同比增加1.56%，且较预期的96.5万吨增加2.01万吨。1-4月累计产量为390.47万吨，同比增加22.22万吨，增幅为6.03%。4月产量环比下降的原因是有7家冶炼厂进行检修，产量降幅并没有预期大，主要有以下几个原因：1，4月铜价大幅上升令精废价差扩大，粗铜和阳极铜供应增加，据SMM调研所知4月有大量再生铜制杆厂转为生产粗铜和阳极板，到了4月末甚至有阳极板厂到处求客户买货，可见阳极板供应十分充裕。这从粗铜和阳极板加工费持续上升也能反应出来（截止至4月30日SMM南方国产粗铜加工费报1500元/吨，较上月上升450元/吨；国内阳极板加工费报1200元/吨，较上月上升400元/吨），冶炼厂可以采购到足够多的原料令检修影响量明显下降。2，4月硫酸价格走高；黄金和白银的价格则处于历史高位，副产品能弥补生产亏损，冶炼厂主动减产的动力不强。3,华东某冶炼厂完成技改产量逐步恢复正常也是令总产量超预期的原因之一。4，由于再生铜杆扣减幅度较大，个别冶炼厂甚至采购再生铜杆作为原料以保证产量。进入5月，将有更多的冶炼厂进行检修，据SMM目前统计有8家冶炼厂要检修涉及粗炼产能164万吨，这是令5月产量下降的最主要原因。然而，由于目前粗铜和阳极板供应充裕，不少冶炼厂已经备足原料，这将导致产量下降的幅度小于预期。另外，西南某冶炼厂搬迁后开始有产出，也是令5月产量降幅较少的原因之一。需求方面受高铜价抑制，不少铜材的开工率受到影响。从精铜杆开工率来看：据SMM调研数据显示，4月份精铜制杆企业开工率为68.96%，超预期环比下降2.18个百分点，同比下滑2.77个百分点。在高铜价的压制下，4月下游消费情况不及企业预期，累库压力愈重，不少精铜杆企业4月内选择减产或安排检修、停产等降库，同时因铜价高位波动，下游观望情绪浓厚，使部分精铜杆企业回款压力加重。据SMM调研：进入五月后，因前期铜价影响，精铜杆企业预期放假时间同比增加，在五一期间，因铜价居高下游同样承压，下游提货不及预期，最终精铜杆企业实际放假数量及时间均多于预期水平，造成五月上旬精铜杆开工率同比超预期下降，截至目前，精铜杆停产减产企业仍在陆续恢复当中，预计对5月精铜杆开工率形成拖累。库存方面截至5月9日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一减少0.25万吨至40.22万吨，但较上周四增加1.43万吨。总库存较去年同期的15.20万吨高25.02万吨，其中上海地区较上年同期高18.74万吨，江苏地区高4.96万吨，广东地区高0.85万吨。具体来看，上海地区库存较周一上升0.03万吨至27.42万吨，本周上海库存增加的最主要原因是有进口铜流入。江苏地区库存减少0.25万吨至5.85万吨，江苏周边冶炼厂有出口动作且节后下游补货增加，是导致该地区库存下降的主要原因。广东地区库存增加0.07万吨至5.63万吨，广东消费不佳是主因，这从广东日均出库量持续走低也能反映出来。成渝地区库存下降的主要原因是到货量减少：天津地区库存增加的主要原因是到货增加消费疲弱。展望后市，临近交割冶炼厂在现货贴水较大的背景下仍偏向往仓库发货，料下周仓库到货量会增加；但交割后预计冶炼厂会增加出口量，令国内总供应减少。而下游消费方面，高铜价始终压制消费，且临近交割在月差较大的背景下，下游采购量也会减少。因此，SMM认为下周将呈现供应增加消费减弱的局面，周度库存或将重新走高。 LME铜库存5月10日减少925吨至103450吨。伦铜近来整体持续去库至10万吨上方，也给予伦铜一定的基本面支撑。后市受粗铜和阳极板供应充裕，不少冶炼厂已经备足原料，这使得冶炼厂检修带来的产量下降的幅度小于预期。目前国内电解铜现货供应比较充足，然铜精矿现货加工费跌至负数之际，铜矿供应端的一丝风吹草动都会影响铜期货市场的敏感神经。后续仍需关注巴拿马新总统上任后对第一量子旗下科布雷铜矿（Cobre Panama）的处理态度，以及赞比亚电力供应情况变化对铜产量的影响以及其他影响铜矿供应关系变化的消息。消费需求目前受高铜价抑制而偏弱，然国内进出口数据的向好以及多地取消房地产限购等楼市利好政策对房地产的提振，以及未取消限购的一线城市的楼市政策给市场提供了想象的空间，都将给未来的铜需求带来良好的预期。5月后期中国和美国的通胀数据、美联储有关官员的发言、以及中国的社融数据、货币政策、楼市政策、专项债落地对基建的影响等均需值得重点关注。机构声音迈科期货研报认为：美国数据略弱，降息预期回升。中国经济反弹，稳增长预期仍支撑市场信心。供需双减，供应缺口预期仍支撑铜价强势：周五有报道巴拿马新总统拒绝与第一量子谈判新合同，除非其放弃索赔诉讼。市场反映积极，盘面增仓大涨。其实4月的智利铜会已基本做出科布雷矿年内无法复产的判断。今年铜供应预期经历两次大幅下调：去年12月下调35万吨（英美资源减产20万吨、科布雷矿合同被判违宪，暂计停产半年减产15万吨）；4月智利铜会再下调30万吨（赞比亚干旱缺电减产15万吨、科布雷暂计全年无法复产，再减产15万吨）。目前为止精矿减产还未波及到精铜生产，但中期供应缺口扩大的预期不断得到加强。宏观利多逻辑维持，现货大幅贴水暗示交割前偏压力，但科布雷无法复产消息再提振供应炒作信心，支撑高位强势调整。79000下方近期支撑，维持逢低多头思路。预计下周主要波动区间82000-79000。国投安信期货表示：周五下午沪铜增仓再上涨，周K线依然收阳。近期美国工业及就业数据疲软，再次扭转联储降息节奏，贵金属转涨，带动铜价涨势，且欧元区经济一季度环比增长、中国4月贸易数据延续强势。供应端，铜原料进口稳定，铜精矿单月进口234万吨，前四月累计同比增长6.9%。SMM数据显示上月国内精铜产出环比略降1.44万吨在98.51万吨，5月粗铜检修更大，但认为产量以小降为主，国内供应整体稳定。二季度国内炼厂较难出现之前会议上倾向的联合减产幅度。沪铜高位震荡，2406、2407高位卖看涨期权持有。华鑫期货指出：美元下行和国内宏观情绪回升，沪铜重回强势，继续维持做多策略。对于整体宏观，我们判断在美联储结束加息，逐步进入降息周期的大背景下，全球面临通胀，CPI和PPI大概率进入共振上行局面。澳新银行研究（ANZ RESEARCH）称，“我们预计铜价将保持高度波动，因市场对严峻的经济背景做出反应。”该机构认为，由于新兴能源转型所需的铜供应严重不足，铜价仍将得到良好支撑。来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-10

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