期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货_关键字搜索-99期货

99期货-期货综合资讯平台

登录 / 注册

广西永新畜牧：以期货破译生猪产业发展“新密码”
go
育种场，还是广西首家获得供港澳活猪自营出口经营权和出口配额双资质的企业，其种猪和生猪产品远销全国。然而，永新畜牧在日常经营中同样面临所有养殖企业都无法回避的难题：价格波动。生猪、玉米和豆粕，这三大生产经营中的核心大宗商品，其价格受地缘冲突、国际贸易政策、气候灾害、产能周期等多重因素影响，宽幅震荡成为常态。 “公司最担心的就是‘两头挤压’风险。”公司相关负责人坦言，一方面，生猪售价可能下跌；另一方面，饲料原料价格却可能上涨。该负责人介绍道，面对这一痛点，永新畜牧主动拥抱期货工具，将其作为企业经营的“稳定器”和“压舱石”。通过开展常态化风险管理，公司实现了从“靠天吃饭”到“可控经营”的转型升级。一是锁定利润，平滑周期。公司通过在期货市场上卖出生猪合约，提前锁定远期的销售价格，同时买入玉米合约、豆粕合约，锁定未来的采购成本。这“一卖一买”的操作，有效对冲了“猪周期”带来的冲击，让公司的利润曲线变得更加平滑。二是指导生产，科学决策。期货价格是市场对未来供需关系的预期反映，是期货市场发挥价格发现功能的体现。永新畜牧借助期货价格信号，可以对未来一段时间的产品售价和原料成本做出更清晰的预判，从而让年度生产计划决策更有依据。一个豆粕套保的经典案例理论的价值在于指导实践。记者观察到，开展套期保值已成为永新畜牧日常经营的一部分。其中，一则豆粕套期保值案例，生动诠释了期货工具如何精准化解经营风险。 “国内豆粕价格具有明显的季节性波动特征。”上述负责人介绍道，通常每年的二季度，市场供应充足，期货盘面价格往往处于年内低位。而到了当年的12月至次年的4月，现货供应偏紧，价格容易出现阶段性反弹。对养殖企业而言，这意味着冬春季节将面临原料采购成本上涨的风险。为了规避这一风险，永新畜牧未雨绸缪，对2026年上半年计划采购的豆粕开展套期保值。 2025年二季度，当豆粕期货价格处于底部区间时，公司果断出手，在豆粕2603、豆粕2605等期货合约上分批建立了套保头寸。这一操作相当于在期货市场上提前“买入”未来所需的豆粕，锁定了采购成本。到了2026年上半年，市场走势正如预期一样，豆粕现货供应偏紧，期货和现货价格双双上涨。公司在对应的套保合约交割月前，根据现货采购节奏，分批将套保头寸平仓。公司通过期货市场盈利有效对冲了现货市场原料采购涨价的风险，最终锁定了原料采购成本，顺利达成预期的风险管理目标。 “兼济天下”：带动产业链企业“共舞” “一花独放不是春，百花齐放春满园。”该负责人表示，作为广西国控集团旗下企业，永新畜牧深知自身肩负的责任。在运用期货工具实现自身稳健发展的同时，公司也积极思考如何带动上下游合作伙伴共同成长。公司的上游有一家玉米贸易供应商，常年需要持有大量玉米库存以保证周转。然而，这家供应商面临三个难题：一是担心囤货期间玉米价格下跌导致亏损；二是缺乏开展期货操作的专业能力；三是库存占用了大量资金，导致流动资金紧张。这些问题使供应商收粮备货的意愿不足，从而间接影响了永新畜牧原料供应的稳定性。在了解到这一情况后，永新畜牧主动伸出援手。永新畜牧不仅向该供应商普及玉米套期保值知识，还帮助其制订了“滚动空头套保”方案。简单来说，就是供应商在买入玉米现货的同时，在期货市场上卖出等量的玉米合约。这样一来，即使未来玉米价格下跌，现货库存的亏损也能被期货市场的盈利所弥补，从而锁定贸易利润，规避价格下跌的风险。在永新畜牧的帮助下，这家供应商成功利用期货工具对冲了库存贬值风险。经营利润稳定了，现金流压力缓解了，其收储玉米的规模也得以扩大。这不仅让供应商自身的经营步入良性循环，也保障了永新畜牧玉米原料的持续稳定供应，真正实现了上下游企业风险共防、供需共赢的良好局面。打造服务产业的“广西样板” 为推动更多上下游产业主体“学期货、用期货”，永新畜牧积极行动。上述负责人表示，在日常业务对接中，公司持续向上下游客户分享期货套保和基差点价的经验，“一对一”普及价格避险思路，并同步共享行情与基差数据，携手产业链伙伴共同对冲价格风险，增强产业合作的黏性。 “今年，永新畜牧获评大连商品交易所的‘产融培育基地’。这不仅是一份荣誉，更是一份沉甸甸的责任。”上述负责人说道，下一步，公司将以此为新起点，持续深化产融服务赋能，计划定期开展产业风控培训，落地交易所结对帮扶项目；联合期货机构推广场外期权、含权贸易；搭建产业链风控共享平台，输出成熟的期现操作案例，带动上下游企业运用衍生品稳定生产经营，助力区域实体产业高质量发展。从被动承受价格波动，到主动运用金融工具管理风险，从企业自身的“独善其身”，到带动产业链的“兼济天下”，永新畜牧的实践，为传统农业企业如何利用现代金融工具实现转型升级提供了宝贵的“广西样板”。未来，随着产融结合的不断深入，期货这把“金钥匙”必将解锁更多产业发展的“新密码”，助力广西乃至全国的生猪产业在高质量发展的道路上行稳致远。来源：期货日报网
期货日报网08-18 08:00
从“甜蜜事业”到“产业高地”：广西顶层设计谋划糖业新蓝图
 go
盟的开放战略，精准适配原糖进口与特色糖出口贸易的金融服务需求，探索推出汇率风险管理工具，构建集交易、交割、物流、结算于一体的综合性跨境服务体系，助力广西从“国内食糖集散枢纽”向“中国-东盟糖业互联互通门户平台”跃升。来源：期货日报网
期货日报网08-17 17:45
莱茵河水位快速走低对我国化工市场影响几何
 go
中间体、高端新材料由此发运全球。其对华出口品种可分为三类，各类品种受冲击程度显著分化。”陈栋表示，第一类为基础化工中间体，包含丙烯酸、丙烯酸酯、醋酸丁酯、丁二烯及裂解C4衍生物。2018年莱茵河历史性低水位期间，该类品种就曾触发物流不可抗力条款，导致欧洲现货价格大幅上涨。国内虽配套自有产能，但仍存在一定进口依赖，外部扰动会带来阶段性成本支撑。第二类为聚氨酯产业链 MDI、TDI，属于欧洲传统出口主力品种。国内万华化学等企业产能体量庞大，本土自给能力充足，境外货源短缺难以造成实质性供给缺口，仅会影响内外盘比价关系，行情更多受市场情绪带动。第三类为PA12、PolyTHF、NMP、各类维生素等精细特种化工品，也是本轮扰动中价格最敏感的板块。其中，PA12国内高度依赖巴斯夫进口，全球可替代货源稀缺，交付延迟极易引发国内现货紧缺；PolyTHF是氨纶上游原料，欧洲货源全球占比较高，物流梗阻会沿产业链向下传导，冲击国内氨纶产业。恒力化工产融学院副院长赵曦明补充道，TDI、维生素、蛋氨酸等欧洲全球产能占比偏高的品种，价格反应更灵敏；国内自给充足的大宗化工品很难走出独立上涨行情。同时，美伊局势进展、霍尔木兹海峡通航情况等地缘消息会对行情形成叠加扰动。国内供需主导价格中长期趋势受访人士普遍认为，莱茵河低水位形成的压力将沿四层链条传导至国内市场。第一层为欧洲本土内河运输，驳船减载拉长成品至鹿特丹港运输时间，原料持续断供或将倒逼欧洲裂解装置降负；第二层为远洋集港环节，欧洲港口集散效率下滑，发往国内船货普遍延后，但长协订单仅顺延船期，采购并未取消，货源总量无永久性收缩；第三层为价格传导环节，欧洲运费上涨带动外盘报价走高，内外盘价差将持续扩大，使得贸易商提前博弈缺货预期，现货报价同步上调；第四层传导至国内现货端，境外到港货物集中延迟，沿海港口进入阶段性去库周期，若欧洲持续干旱，将进一步强化PA12、PolyTHF等紧缺精细化工品现货收紧预期。陈栋认为，结合莱茵河水位变化与巴斯夫公告节奏，市场将分化为两种截然不同的交易情景，产生不同的期货估值、基差结构与跨期套利逻辑。情景一：巴斯夫正式发布物流不可抗力公告。欧洲现货涨价抬升我国进口成本，国内相关品种期货整体估值上移，近月合约价格受现货交付压力驱动，上涨弹性显著高于远月合约价格。现货交付受阻带动现货走强，市场转为现货升水期货的反向市场结构，“做多近月、做空远月”的反套策略存在博弈机会，但风险极高。一旦莱茵河流域航运改善，缺货交易逻辑会快速被证伪，且物流不可抗力仅代表交货延期，远期货源充足，因此远月合约价格难以持续大涨。情景二：巴斯夫仅维持现有风险预警，依托多式联运有效分流运力。市场前期透支的缺货溢价逐步回落，期货盘面回吐涨幅，基差回归常态，市场重回期货升水现货的正向结构。行情主线回归国内自身供需基本面，仅出现短期脉冲式反弹，无法形成持续性上涨趋势。受访行业人士认为，莱茵河枯水属于外部输入型次要变量，其能否驱动化工品走出趋势性行情，仍由国内供需基本面决定。陈栋表示，若当前国内化工装置开工高位、下游需求疲软、港口库存持续累积，本土产能足以填补进口减量，外部冲击仅会带来短暂的反弹行情，情绪退潮后行情将重回偏弱格局。“只有同时满足两个条件，境外扰动才能放大上涨行情。”他说，一是莱茵河枯水持续贯穿8—9月，境外船货大规模延期；二是国内化工处于低库存、开工受限、下游需求回暖的供需紧平衡状态，本土无富余产能对冲进口减量。赵曦明提醒道，本次巴斯夫预警仅为流通环节受阻，不存在硬性产能损失，替代运输渠道可对冲部分货运缺口，供给缺口具备弹性。若价格短期快速拉涨，全球其他地区替代货源会快速流入市场并平抑价格，单纯单边做多风险较大。 “后市交易者需重点关注两个核心信号：巴斯夫是否发布装置降负公告、莱茵河考布河段水位及流域降雨预报。操作上需区分高度依赖欧洲进口的精细化工品、自给充足的大宗品，差异化对待。”赵曦明认为，市场需理性区分物流扰动与生产停产，不能简单地将企业预警等同于大规模供给缺口，要结合国内外供需、气象、地缘多重维度综合判断，规避单一消息面驱动的单边交易风险。来源：期货日报网
期货日报网08-14 18:00
长端期债市场持续走强
 go
三是国内经济数据分化，工业企业利润、进出口保持较高增速，但二季度GDP同比增速小幅回落，7月制造业PMI重回收缩区间。央行呵护市场流动性 7月下旬以来，央行灵活运用多种流动性工具，保持市场资金面稳定。7月21日至24日，央行公开市场逆回购操作净回笼11175亿元，DR001、DR007等市场利率有所回落。7月27日至31日，央行加大公开市场操作力度，同时启动1天期逆回购操作，合计净投放8215亿元，市场资金利率小幅上行。进入8月，央行公开市场操作以净回笼为主，其中8月11日至13日7天期逆回购操作量为零，合计净回笼18230亿元，不过8月5日开展5000亿元买断式逆回购操作，净投放2000亿元，DR007和1周Shibor等回落至1.4%以内，资金面转松。央行公告称，将在8月14日、8月17日至19日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标，每日操作量不超过6000亿元。 2026年第二季度中国货币政策执行报告表示，要继续实施好适度宽松的货币政策，综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松，预计后续资金面将继续保持合理充裕状态。图为7天期利率走势多地中小银行下调存款利率 7月22日，浙江省市场利率定价自律机制向辖内城商行和农商行下发通知，调整2年期、3年期及5年期存款利率自律上限。7月29日起，贵州贵定恒升村镇银行对部分存款产品利率进行调整。8月1日起，云南石屏北银村镇银行调整人民币存款挂牌利率。随着多地中小银行密集发布存款利率调整公告，中小银行核心负债成本下降，有效降低银行净息差压力，大幅提升中长端、超长端利率债配置性价比，成为本轮长端债市修复的核心驱动。政策进一步发力 7月制造业PMI回落至49.2%，重回收缩区间，大中小企业景气度同步走低，生产、新订单、就业等分项低于荣枯线，内需修复乏力成为拖累因素，叠加极端天气扰动生产与物流，制造业短期景气度再度走弱。7月PPI环比下降0.7%、同比上涨3.5%；CPI环比下降0.1%、同比上涨0.5%；核心CPI环比上涨0.3%、同比上涨0.9%，整体通胀压力偏弱，主要源于国际油价下行带动国内汽油价格涨幅大幅收窄。 7月，我国进出口人民币口径为4.66万亿元，同比增长19.2%，其中出口2.71万亿元，同比增长17.8%，进口1.95万亿元，同比增长21.2%，连续5个月进出口规模站上4万亿元，外需成为稳定经济增长的重要支撑，进口增速大幅上行反映内需边际回暖。 7月中共中央政治局会议明确，下半年要实施好适度宽松的货币政策，加大逆周期调节力度，综合运用并适时调整货币政策工具，优化实施财政金融协同促内需政策，稳定房地产市场。政策重心兼顾短期稳内需与长期新旧动能转换，依靠增量政策与存量政策协同发力，对冲房地产下行压力，托底宏观经济大盘。美货币政策收紧节奏放缓当前美伊维持谈判和施压并存格局，美方延续暂停大规模军事打击策略，经由阿曼、卡塔尔开展间接斡旋。截至8月中旬，特朗普多次宣称谈判取得进展，期待霍尔木兹海峡通航尽快恢复，伊朗始终否认与美方直接谈判，坚持美方需先行撤销制裁、解除海上封锁。双方军事戒备均未解除，美军持续加码区域军力部署，双方原定的谈判窗口期临近届满，市场对短期临时协议落地的预期有所回落，双方核心分歧尚存，冲突仍有升级风险。数据方面，美国7月非农就业人数减少2.3万个，和市场此前预期的新增8万个有明显落差，就业增长动力大幅衰减。前期就业数据同步下调，意味着此前美国就业向好的表象被修正，就业基本面弱于此前判断。7月失业率小幅回落至4.1%，但薪资增长乏力，平均时薪环比涨幅为0.1%，未能达到市场预期。7月未季调后CPI同比增速放缓至3.4%，核心CPI同比增速放缓至2.5%，季调后CPI环比上涨0.1%，核心CPI环比上涨0.2%，均符合市场预期。就业疲软和通胀放缓改变市场对美联储货币政策的预判，此前市场普遍押注美联储9月开启加息进程，但疲软的就业数据打消了美联储短期内收紧货币政策的动力。市场预期美联储大概率推迟9月加息计划，美国货币政策收紧节奏将放缓。展望后市，7月中共中央政治局会议明确下半年要实施好适度宽松的货币政策，加大逆周期调节力度，综合运用并适时调整货币政策工具，降准降息工具随时可用，流动性合理充裕，托底债市。近期多地中小银行下调中长期存款利率，银行负债成本、净息差压力改善，显著提升长端债市配置价值。 8月以来，资金面维持宽松格局，短端债市走势稳健。不过政府债集中发行分流资金，中东地缘局势、美债收益率波动影响外资流向，中外利差倒挂持续扰动利率市场走势。整体看，受益于银行负债端利率下调和市场流动性充裕，配置盘持续逢低布局，期债价格重心稳步抬升，上行趋势有望延续。（作者单位：申银万国期货）来源：期货日报网
期货日报网08-14 18:00
沪铜基本面韧性较强
 go
政策拟重塑现有全球贸易分工体系，美国“出口铜矿等原料—海外冶炼加工—进口精炼铜”的体系或被打破，市场在资源配置中的作用被政治因素抑制。第三，美国的政策推动资本、人力及技术等资源流入生产及加工领域，加剧相关环节的市场竞争，争夺产业话语权，提高了铜的地缘政治溢价。中长期来看，美国铜关税政策能否落地执行仍存在不确定性。从产业发展角度看，关税本质上是通过行政手段攫取下游终端利益，来“补贴”冶炼和加工等中游环节利润，以促进中游产业发展。这类产业政策或难以长期存在，一旦政策目的达成、冶炼加工产能建设完毕，下游终端就会为争取自身利益推动政策调整，进口关税仍有可能被取消。届时“补贴”效应消散，相关企业仍可能面临较大经营压力。因此，这类关税政策的稳定性不足，会削弱远期投资回报预期，难以真正撬动产业资本，反而会加剧产业重建难度。从政治角度看，此政策由特朗普政府主张并推进实施，待本届政府任期结束后，以环保和加强盟友合作为思路的民主党是否能贯彻执行上述政策亦具有不确定性。综上所述，笔者认为良好的供需格局仍将支撑铜价，但价格波动节奏受宏观面及政策面影响较大，后市重点关注美联储的货币政策节奏以及美国铜关税政策情况。（作者单位：广发期货）来源：期货日报网
期货日报网08-14 08:10
外部环境改善股指有望企稳回升
 go
将迎来更为平衡、健康的修复期。上半年出口贡献较大宏观方面，制造业贡献突出，新旧经济分化态势延续。经济转型方面，从“十五五”规划看，到2035年，人均国内生产总值（GDP）达到中等发达国家水平，“十五五”期间，我国经济工作的首要任务是建设现代化产业体系和加快高水平科技自立自强。在现代化产业体系里，传统的“旧经济”多指向房地产与建筑，煤炭、黑色、非金属矿产，橡胶与塑料制品等，而“新经济”包含人工智能、生物医药、新能源等产业。上半年GDP数据显示，工业、信息技术软件服务业对GDP累计同比的贡献最大，而建筑、房地产、农林牧渔等行业的贡献较小。图为2026年上半年各行业对GDP的贡献率总体而言，随着经济重心的转移，新旧经济交织、产业景气度冷热不均格局延续。第一，投资强于消费。PPI修复主要由科技产业上游、能源涨价驱动，下游终端消费承接力不足，价格斜率供给侧大于需求侧。第二，企业部门强于居民部门。服务型企业利润增长未能有效带动居民消费能力提升。第三，外需强于内需。出口热度高涨，中国制造企业出海收入高速增长，分享全球科技产业扩张的红利。第四，基建投资、消费刺激依托财政支出发力，而上半年发债进程偏慢，发债力度上二季度弱于一季度，因此经济增长呈现“前快后慢”特征。政策方面，笔者认为，国内政策的发力节奏由超常规转为前瞻性、灵活性、结构性发力，财政和货币对内需的刺激作用有限，但从7月中共中央政治局会议“更加积极的财政政策”的表述来看，预计下半年财政支出加快，对消费和投资的支撑作用增强。基本面好转需要看到利润和收入增长集中在上游的状态出现改善，若企业盈利向居民工资收入传导，则消费恢复节奏有望加快。图为“三驾马车”对GDP增长的拉动科技产业盈利兑现担忧降温全球流动性环境面临价格与经济增长的双重压力。第一，欧、日央行6月均加息25个基点，美联储取消前瞻性指引，美债隐含实际利率上升，美经济滞胀风险给全球市场带来压力，流动性紧缩预期升温。最新公布的美国7月非农就业数据低于预期，7月CPI在通胀放缓的背景下，环比增速温和回升至0.07%，同比增速回落至3.3%，均符合预期。美联储7月议息会议仍“按兵不动”，近期美元指数和实际利率的约束已逐步下降。此外，此前科技资产出现结构性上涨，交易拥挤度过高，随之而来的是围绕AI产业盈利兑现的担忧在全球传导。美国Meta出租算力，韩国SK海力士利润预期下调，引发市场对AI产业供应过剩、利润见顶的猜测，以及科技板块估值溢价回吐的担忧。因此，7月全球科技指数，包括纳斯达克100、韩国综指、科创50指数均大幅回调，集中释放了这一风险。当前，上市公司中报业绩披露已过半，谷歌等云厂商的业绩表现不俗，市场情绪有所回暖。且科技产业上游产品供应紧张态势缓解，有利于降低下游互联网应用企业的成本。综上，基于产业趋势对资金的虹吸效应和宏观环境的边际变化，笔者认为，2026年下半年A股“结构市”与“反转市”特征延续。科技方面，海外科技股业绩波动通过外需传导，形成对A股科创板块的冲击，不过港股逐渐从估值洼地修复，围绕AI应用展开的新机遇或成为科技板块的主线。地缘风险方面，若特朗普的目标是通过石油和美元挂钩保持美元指数的强势，则无需扩大战局，只需加强霍尔木兹海峡和石油资源的控制权，因此恶性通胀或经济衰退出现的概率不大。美联储加息预期已令顺周期板块回吐部分涨幅，即使加息落地，也是利空出尽，因此未来资产对流动性修复的敏感度更高。国内期指市场确认筑底回升趋势，指数隐含波动率下降。笔者认为，远期合约仍处于深贴水状态，提供了较为充足的安全垫，交易者可利用认购期权降低投资组合的风险。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0022532）来源：期货日报网
期货日报网08-14 08:10
燃料油宽幅震荡
 go
域供应也处于受阻状态，拉美对亚太地区的出口虽能弥补部分缺口，但增量有限。需求整体偏强，但存在弱化预期。中东及南亚的高硫燃料油发电需求还在发力，但目前已经进入8月，备货周期进入尾声，后续增量有限。另外，埃及液化天然气（LNG）供应有所恢复，对高硫燃料油的替代效应也值得关注。中国炼厂开工率有一定提升预期，但炼厂不缺原料，且需要消化原油进口配额，因此进料需求预期不强。所以，总体看，高硫燃料油的基本面偏强，但进一步向上突破的动能不足，且高估值也会压制价格的上行空间。低硫燃料油基本面存在边际弱化预期。科威特阿祖尔炼厂正在重启两套冷液分配装置（CDU），有望补充前期缺位的低硫组分。但当前霍尔木兹海峡通行不稳定，因此短期影响有限。欧美汽柴油裂解的结构性支撑受到短期冲击，近期低硫燃料油的裂解利润，以及低硫燃料油和高硫燃料油的价差均出现回落，不过深度回调的可能性较小。全球能源主产品裂解利润偏高是结构性的，俄乌冲突长期持续导致俄罗斯汽柴油出口能力严重受损，欧洲产能存在瓶颈，美国产油装置高负荷运转仍无法平衡贸易需求，中东地缘冲突又进一步扰乱了组分油的供给。只要这两个地区的地缘问题得不到有效解决，成品油库存处于低位，主产品裂解利润就能得到支撑，低硫燃料油裂解利润向下修复的空间不会太大，低硫燃料油和高硫燃料油价差收缩的路径就不会很顺畅。综上，原油市场的运行逻辑仍不稳定，燃料油价格缺乏单边驱动。低硫燃料油基本面受到一定影响，但整体可控。高硫燃料油基本面偏强，关注季节性需求收尾的影响。后续燃料油裂解利润或高位震荡，低硫燃料油与高硫燃料油价差收缩的空间不大。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0021680）来源：期货日报网
期货日报网08-13 11:00
纯碱上行空间有限
 go
璃对纯碱需求将延续下行趋势。其他下游及出口需求难有较大增量。另外，明年新投产能多为成本相对较低的联碱及天然碱厂家，产能扩张且行业平均成本下行，将压制纯碱价格的上行空间。? 玻璃价格缺乏上涨驱动目前玻璃整体处于低供应、高库存的供需弱平衡状态，上方空间受弱需求的压制，下方受到持续减产及行业深度亏损的支撑。近期玻璃期货价格反弹更多源自纯碱价格上行的带动，基本面并无明显改善。当前玻璃企业使用的燃料价格有所上涨，成本压力加大，且玻璃价格长期处于下行阶段，玻璃企业承受亏损的时间更长，目前日熔量已降至历史低位。图为浮法玻璃日熔量展望后市，除成本支撑外，玻璃价格有上行驱动，但兑现时间确定。一方面，关注需求是否出现阶段性回升。近期玻璃深加工企业的订单量环比已有改善迹象，且多地降雨增多可能导致玻璃需求后置，在天气状况改善后，后置的需求存在兑现的可能，或会对玻璃需求形成小幅提振。另一方面，关注区域性利多驱动的兑现情况。当前湖北地区库存处于高位，是市场价格洼地，关注价格低位能否驱动厂家集中减产。由于前期市场预期的石油焦改天然气产线升级改造计划迟迟未有进展。对玻璃盘面而言，利多因素出现的时间节点或大幅后延，甚至可能从近月合约推迟到远月合约上。另外，7月玻璃产线的冷修量较多，后续部分厂家仍有冷修减产计划，不过也有产线公布复产计划，因此后期供应能否持续下行存在不确定性，对市场情绪也有一定扰动。图为浮法玻璃全国厂家总库存中长期来看，地产端的弱需求一直是制约玻璃价格上行重要因素。玻璃供需双弱格局难以扭转，但随着亏损压力的持续，厂家减产带来的滞后影响会在长周期内逐步显现，行业库存存在缓慢去化的可能，届时玻璃的低估值作用将更加明显。（作者单位：恒力期货）来源：期货日报网
期货日报网08-13 11:00
分析人士：当前集运市场揽货压力仍较大
 go
高价船延期开航，SCFIS（上海集装箱出口结算运价指数）的回调速度放缓。同时，船期损失与货物囤积也能从供需两端缓解即期降价压力，EC2608在周内维持偏强走势。中信期货工业与周期组分析师武嘉璐表示，7月下旬至8月上旬，华东港口持续受台风及强对流天气影响，船期延误情况严重。相关数据显示，第32周共有7条中国至北欧区域的航线延误至第33周发运，另有2条航线因前序航次延误挤占了后续周次运力，形成被动空班，第32周实际完成发运的航线运力仅为15.5万TEU。不过，复航预期对远月合约价格形成压制。陈臻表示，马士基宣布亚洲—地中海AE19航线即刻恢复经苏伊士运河航行，让市场看到了亚洲—北欧航线逐步复航的希望，这对交割期在秋季的EC2610形成了较强的利空效应，该合约周二盘中跌幅一度接近6%。随后马士基一度将第 34周的报价上调200美元/FEU，虽然后续更正报价维持不变，但市场已经意识到台风天气为船东挺价提供了支撑，远月合约跌势得以收敛。周三，多数集运指数（欧线）期货合约迎来反弹，同时红海局势持续升温，也令复航预期有所回落。现货市场方面，降价压力仍然存在。武嘉璐表示，近期线上、线下运价出现分化，8月线上运价维持在4000美元/ FEU以上，但线下已出现3800美元/ FEU 左右的特价舱，淡季依旧存在较大降价揽货压力。银河期货研究所航运及创新团队负责人贾瑞林表示，8月现货运费整体呈缓跌态势，预计9—10月运费将延续下行趋势；其中9月受供应端运力大量投放、货量加速下行影响，运费下跌速度或将加快。对于后市，陈臻认为，马士基第35周开舱价环比下降 200~300 美元/ FEU，降幅略超预期。不过受台风影响，三大班轮联盟及MSC自营的15条上海始发北欧航线均遭遇不同程度扰动，短则延期开航1~2天，长则延误12~13天，整体延期5~7天。此外，8月底前中国东南沿海仍可能迎来新台风，或将使得8月SCFIS 欧线运价下行力度减弱。目前班轮公司已经削减了9月舱位规模，周均已定舱位规模为27.1万TEU，第39周还有1.6万TEU的待定运力，整体规模和8月最后两周的舱位规模基本持平。武嘉璐表示，对比近期SCFI（上海出口集装箱运价指数）各航线运价，欧线运价走势与其他航线持续分化。自 8 月以来，地缘冲突升级、港口拥堵支撑船公司上调美线、中东印巴线、红海航线运价。上周北美线SCFI上涨4%，涨幅相对可观；中美洲、南美航线大柜运价环比分别上涨 17%、10%。而欧线方面，尽管CMA、MSC公布了8月下旬涨价计划，但线下揽货压力较大，上海—北欧SCFI环比回落3%。在武嘉璐看来，今年货量节奏将持续受“旺季前置、淡季透支”影响，8—9月即期市场本就面临较大揽货压力，同时这段时间也是传统运价下行周期，多头行情或许要等到国庆节前停航举措催生的止跌反弹机会。贾瑞林则表示，在地缘扰动与复航预期已充分反映后，后续市场博弈焦点或将重新回归现货层面，短期需关注现货揽货及现货运费的下跌情况。与此同时，美伊局势、霍尔木兹海峡通行预期、班轮公司红海复航动作及全球贸易需求预期等因素仍将对欧线估值产生影响。来源：期货日报网
期货日报网08-13 11:00
长期铜价中枢将稳步上行
 go
布行政指令，全面禁止铜精矿、钴精矿对外出口，同步推出全新矿业税收政策，对具备经济价值的矿业副产品统一设定55%计税估值系数。该税收政策将于3个月后正式生效。消息落地后，LME期铜价格上涨至14369.5美元/吨，COMEX期铜价格同步上涨。图为全球铜矿产量分布刚果（金）是全球第二大矿产铜生产国。据美国地质勘探局（USGS）数据，2025年刚果（金）矿产铜产量为320万金属吨，约占全球总产量的14%。刚果（金）是近年来全球矿产铜增量的主要来源之一。2020年其矿产铜产量为160万金属吨，2025年产量已翻倍。从资源品类来看，刚果（金）铜矿以适配湿法冶炼的氧化矿为主，此类矿产可在当地直接冶炼为电解铜，电解铜出口不受本次政策限制。此次政策主要约束的硫化矿出口。据SMM数据，2025年刚果（金）硫化矿总产量为52.28万金属吨，本土火法冶炼铜产量仅11.69万金属吨，约40.59万金属吨硫化矿以铜精矿形式对外出口，受本次禁令的影响较大。考虑到Kamoa-Kakula在刚果（金）配套的50万吨/年粗炼铜产能已于2025年年底投产，预计铜精矿出口禁令对全球铜供应的影响不会太大。据SMM数据，Kamoa-Kakula粗炼厂2026年二季度产出阳极铜6.21万吨，据此测算，本年度可产出阳极铜18.63万吨，粗炼后的阳极铜出口不受禁令影响。整体看，此禁令对全球铜供应的影响量级约为21.96万吨，且随着Kamoa-Kakula粗炼产能的提升，实际影响量级可能更小。图为刚果（金）铜矿产量我国精炼铜产能全球占比47%，铜原料对外依存度极高，铜精矿自给率不足三成。海关总署公布的数据显示，2025年我国累计进口铜精矿3033万实物吨，进口来源高度集中于南美地区，其中自智利、秘鲁进口铜精矿分别为948万实物吨和756万实物吨，自刚果（金）进口铜精矿79万实物吨（占总进口量的2.6%，绝对体量很小）。2026年1—6月我国自刚果（金）进口铜精矿27万实物吨，占总进口量的1.8%。不过，目前国内铜精矿供应紧张，进口铜精矿加工费已下滑至-160美元/吨下方。此次刚果（金）出口禁令将进一步收紧国内进口铜精矿供应，进口铜精矿加工费或继续下行，冶炼厂面临较大压力。不过，此禁令未限制阳极铜出口，后续进口结构的灵活调整可对冲部分铜精矿供应减量。依托Kamoa-Kakula的粗炼产能释放，今年上半年刚果（金）对华阳极铜出口迎来爆发式增长。海关总署公布的数据显示，2025年我国自刚果（金）进口阳极铜9.2万吨，2026年1—6月进口量为8.1万吨，同比增长131%。后续我国自刚果（金）进口阳极铜的数量或持续提升，可在一定程度上对冲矿端进口减量的影响。图为我国铜矿进口结构该出口禁令对供应的扰动与矿山事故有本质区别，矿山事故带来的产能损失不可逆，且矿山复产周期长，会形成中长期供应缺口。而本次出口禁令并非直接削减刚果（金）的铜矿开采量，核心目标在于倒逼矿业企业落地本土冶炼产能，将冶炼加工利润、相关税收留在境内，而全球及我国的铜供应量不会出现持续性收缩。不过，该事件意味着全球资源民族主义抬头，资源国通过限制初级矿产品出口，强制原材料在本地深加工，可能抬升市场对铜、钴等关键矿产全球供应链稳定性的担忧，原料端风险溢价将持续存在。图为中国自刚果（金）阳极铜进口量短期来看，刚果（金）出口禁令落地叠加矿产供应偏紧，将进一步压制铜精矿加工费，放大市场对供应端的担忧，推动铜价偏强运行。不过，随着Kamoa-Kakula粗炼产能的持续提升，该出口禁令造成的精炼铜供给缺口有限，难以形成持续性上涨动力。市场情绪消退后，铜价走势的主导因素将回归宏观面（美联储政策路径）及关税政策。中长期来看，全球关键矿产资源的争夺将日益激烈，叠加全球铜需求刚性增长、新矿投产周期漫长，铜供应缺口将支撑铜价中枢稳步上行。后续交易者需重点关注刚果（金）粗炼产能的释放进度、国内铜精矿及阳极铜月度到港量、铜精矿加工费走势等。来源：期货日报网
期货日报网08-13 08:00

上一页
1
•••
6
7
8
9
10
•••
995
下一页

24小时热点

暂无数据