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郑州商品交易所2025年09月19日菜粕仓单日报

0 南通一德（益海嘉里RM） 01F 加拿大 774 -247 0 南通粮油（益海嘉里RM） 01C 国产 639 -3 0 广州新港（益海嘉里RM） 0 0 0 泰州永安（益海嘉里RM） 01F 加拿大 1408 0 0 小计 7015 -256 0 1034 厦门象屿（厂库）东莞侨益（厦门象屿RM） 0 0 0 东莞深赤湾（厦门象屿RM） 0 0 0 南通一德（厦门象屿RM） 0 0 0 南通粮油（厦门象屿RM） 0 0 0 广州新港（厦门象屿RM） 0 0 0 小计 0 0 0 1035 海南澳斯卡（厂库）东莞国丰（海南澳斯卡RM） 0 0 0 南通一德（海南澳斯卡RM） 0 0 0 南通粮油（海南澳斯卡RM） 0 0 0 如皋苏中国际（海南澳斯卡RM） 0 0 0 防城港澳加（海南澳斯卡RM） 0 0 -100 小计 0 0 0 1036 厦门国贸（厂库）东莞深赤湾（厦门国贸RM） 0 0 0 南通一德（厦门国贸RM） 01F 阿联酋 1980 0 0 南通粮油（厦门国贸RM） 0 0 0 广州新港（厦门国贸RM） 0 0 0 小计 1980 0 0 总计 9248 -256 15 备注：（1）类别标注为 01C 代表粗蛋白质≥35%且为国产菜粕；（2）类别标注为 02C 代表 34.5%≤粗蛋白质＜35%且为国产菜粕；（3）类别标注为 03C 代表 34%≤粗蛋白质＜34.5%且为国产菜粕；（4）类别标注为 01F 代表粗蛋白质≥35%且为进口菜粕；（5）类别标注为 02F 代表 34.5%≤粗蛋白质＜35%且为进口菜粕；（6）类别标注为 03F 代表 34%≤粗蛋白质＜34.5%且为进口菜粕。

99qh09-19 15:36

【农产品早评】油脂：宏观氛围转弱，棕榈油领跌

6（-5）。供给端：9月6日至9日，加拿大萨斯喀彻温省省长斯科特·莫伊率经贸代表团访华，同行的还有加拿大议会秘书科迪·布洛伊斯；澳大利亚24/25菜籽旧作产量由6月份的610万吨上调至640万吨，25/26新作产量由6月份的571万吨上调至645万吨；农业农村部称加拿大油菜籽丰产预期较强；中国与澳大利亚签署关于实施和审议中澳自贸协定的谅解备忘录，近期市场有澳籽买船消息，对远月供应紧张预期有所改善；8月12日，商务部发布公告称原产于加拿大的进口油菜籽存在倾销，中国国内油菜籽产业受到实质损害，而且倾销与实质损害之间存在因果关系，自2025年8月14日起，应依据本初裁决定所确定的各公司的保证金比率向中华人民共和国海关提供相应的保证金，提供保证金将抬高进口成本；AAFC采纳了加拿大统计局最新公布的2024/25年度油菜籽产量数据，将产量预估大幅上调至约1919万吨，此前预测仅为1785万吨；2025/26年度欧盟27国+英国油菜籽产量预计维持在2030万吨。需求端：加拿大政府将推出一项新的3.7亿加元生产激励计划，以帮助加拿大的油菜籽生产商；印度近五年来首次进口6,000吨菜籽油；美国环境保护署(EPA):小型炼厂豁免涉及多个年度，总量约为53.4亿加仑可再生燃料识别号(RINS)，2022年和更早的年份RINs不会影响可用于满足2024年和未来合规义务的RIN数量，预计不会影响对生物燃料的需求；美国参议院最新税收法案提出，将禁止使用北美以外原料生产的生物燃料申请45Z税收抵免，利多加菜油；据巴西国家能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；终端消费表现偏弱，本周国内库存环比下降3.4%。观点：加拿大贸易代表团访华后，市场情绪趋于谨慎；加拿大刺激生柴消费，美国生柴政策预期减弱；澳大利亚上调产量预期，可出口菜籽数量或增加，澳大利亚菜籽预计最早12月才能到港，国内菜油去库，油厂普遍进入停机阶段，菜油市场惜售情绪明显增强，短期偏强震荡，后续需要关注中加关系以及美国生柴政策。豆菜粕豆粕：现货基差，广东-62（29），江苏-82（9），山东-32（29），天津8（19）。宏观消息：当地时间9月14日至15日，中美双方经贸团队在西班牙马德里举行会谈。中国商务部表示，中美双方就以合作方式妥善解决TikTok问题、减少投资障碍、促进有关经贸合作等达成了基本框架共识供需数据：USDA干旱监测报告：截至9月9日当周，约22%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为16%，去年同期为26%；据Mysteel数据，9月11日，全国主要油厂豆粕成交11.54万吨，较前一交易日减27.51万吨，其中现货成交10.04万吨，较前一交易日增1.69万吨，远月基差成交1.50万吨，较前一交易日减29.20万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为65.69%，较前一日下降1.25%。观点：近期豆粕市场偏弱运行，主要原因一是近月供应压力较大，9月进口大豆到港充裕，油厂开机率回升，国内豆粕库存不断累积；二是宏观和需求层面存在利空，中美存在谈判预期，国内政策指导下生猪去产能预期明确，利空未来饲料需求。我们认为近期豆价可能继续偏弱运行，但不宜布空，主要原因是美豆缺口预期暂时没有证伪，饲料需求的走弱对远月有所影响，但近月生猪仍然处于高存栏高均重状态，支撑豆粕刚需，故而思路上我们仍然建议低多布局。菜粕：现货基差，华东70（38），福建160（8），广东80（-2），广西70（8）。宏观消息：2025年9月5日，商务部公告2025年第45号，公告延长对原产于加拿大的进口油菜籽反倾销调查期限决定。供需消息：菜粕现货震荡下跌。油厂菜籽库存继续下降，目前仅8万吨左右。开机率下滑，下游提货表现亦一般，油厂菜粕库存降至1.7万。后期菜籽原料供应紧张局面难改，菜粕供需均偏弱。观点：从9月初政策端的利好回归开始，菜粕盘面企稳上行，基本面来看，目前菜粕供应相对宽松，需求端处于水产饲料旺季，整体是供需双增环境，政策预期给予远月较强的供应转紧预期，对待菜粕建议低多思路。橡胶一.观点总结原料价格方面，昨日泰国中央市场胶水报价56.3泰铢/kg，环比+0.1泰铢/kg；胶杯报价55泰铢/kg，环比-0.5泰铢/kg；现货价格方面，山东地区SCRWF报价14650元/吨，环比-300元/吨。供给端，国外原料价格昨日有所下降，胶杯降幅大于胶水，水杯差有所走阔，主要是深色需求开始回落所致，预计泰国等国外主产国逐步进入生产旺季。国内方面，近期云南天气有所好转，上量预期较强，不过胶水收购价格仍然高企，昨日报价14500元/吨，目前盘面倒挂原料幅度较大。需求端，轮胎开工环同比有升，轮胎产量较好，终端销售受以旧换新政策支撑下表现优异，整体看需求端维持强现实，但需要注意半钢胎库存较高以及重卡政策结束后销量是否回落。总结及操作建议，近期天胶期现同步下探，我们认为主要是以下原因：一是供应端上量预期开始被提前交易，在5-8月降雨较多的情况下，9月降雨可能开始出现好转，亦吻合泰国步入旺产的节点，需要关注原料价格变化；二是宏观层面美联储降息之后，对于宏观属性较强的品种来说短期有利好出尽之味，近两日大宗及股指迎来回调，短期可能缺乏宏观题材的炒作，不过我们预期本轮回调幅度或有限，中长期仍然存在较好的宏观环境。三是近日有抛储全乳及烟片的消息传出，量级暂未知晓，在国储库存公认较低的情况下仍然有抛储的情况发生，这可能使得市场担忧国储实际库存或被低估。总的来说我们认为本次下跌趋势的结束可能是宏观情绪转向，供应端虽然存在放量预期，但目前原料价格仍然较强，现货亦表现强势，泰混-ru01居于历史高位，后续重点关注泰国天气情况以及国内政策变动。 1.机构消息：原料及宏观驱动减弱胶价走跌。本周天然橡胶市场原料及宏观驱动减弱，胶价走跌。（上海全乳胶周均价15040元/吨，-160/-1.05%；青岛市场20号泰标周均价1858美元/吨，-17/-0.91%；青岛市场20号泰混周均价15006元/吨，-104/-0.69%）。海外产区降水扰动环比减弱，周期内新胶释放转好，工厂无加价采购意愿，原料端继续上涨动力不足。天胶现货库存延续去库，周下旬进口胶现货流通性环比释放，月间差走弱，叠加市场抛储影响、美联储降息预期落地，市场透支此前利好消息，胶价跌势明显。本周进口胶市场报盘下跌，贸易商轮换，套利盘平仓出货，月差走弱，轮胎厂逢低补货。国产天然橡胶现货市场重心下调，美联储降息不及预期，宏观情绪降温，现货市场报盘下调，场内询盘不多，交投谨慎，实单跟进有限。（隆众资讯） 2.机构消息：9月17日（周三），美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25%，符合市场预期，重启自去年12月以来暂停的降息步伐。美联储官员预估中值显示，预计2025年底的联邦基金利率为3.6%，前值为3.9%；预计2026年底的联邦基金利率为3.4%，前值为3.6%；预计2027年底的联邦基金利率为3.1%，前值为3.4%；预计2028年底的联邦基金利率为3.1%；预计长期联邦基金利率为3.0%，前值为3.0%。（QinRex） 3.机构消息：据国家统计局最新公布的数据显示，2025年8月中国合成橡胶产量为74万吨，同比增加7.4%。（国家统计局） 4.宏观消息：QinRex据中国海关总署9月18日公布的数据显示，2025年前8个月中国橡胶轮胎出口量达650万吨，同比增长5.1%；出口金额为1142亿元，同比增长4.6%。其中，新的充气橡胶轮胎出口量达626万吨，同比增长4.8%；出口金额为1097亿元，同比增长4.4%。按条数计算，出口量达47,860万条，同比增长5.6%。（QinRex）生猪一.市场观点现货方面，昨日现货报价12.78元/kg，环比-1.3%；LH2511主力合约报价12830元/吨，环比-1.3%。供给端，近期养殖端出栏意愿较强，前期高产能兑现在高出栏量上，均重亦降速不及预期，导致市场供应压力逐渐显化。需求端，除了旺季备货表现一般外，二育补栏低迷，可能是受到政策方面的禁调限制以及目前价格预期较弱导致，二育整体谨慎观望为主。总的来说，昨日现货继续走弱，核心原因是旺季需求不及预期，供应端的放量开始兑现压力所致。我们认为后续猪价延续偏弱表现，一是因为旺季需求以及投机需求可能仍然维持偏弱，二是成本端不断下移之下养殖利润仍存，猪价可能难寻支撑。后续重要的变盘节点，一是猪价若跌至12.5元/kg部分企业完全成本线，或可能出现短期的成本支撑；二是国庆中秋可能还有一轮备货，节后低价需要注意二育的动向。二.消息与数据 1.机构消息：猪源供给相对充足，叠加屠宰公司需求有限，今日采购相对顺畅，暂看明日猪价窄调为主。（涌益咨询） 2.机构消息：市场反馈近期屠企宰量偏稳定，南方企业多维持刚需订单，北方个别省份因承接国储订单，分割比例有增加，整体增量情况不佳，短期内宰量或波动为主，下周部分省份或有双节备货增量预期。（涌益咨询） 3.宏观消息：记者从多方了解到，生猪产能调控企业座谈会9月16日在北京召开，一参会企业总裁透露，会上谈起了猪企控制能繁母猪产能的任务。据悉，有牧原股会上还提到份、温氏股份等多家企业参会，了落实生猪出栏称重等内容。据报道，有关部门之前已召开“生猪生产调度会”，计划将全国能繁母猪存栏量在现有基础上调减100万头左右，即降至约 3950万头。（金十数据）苹果苹果：山东产区冷库苹果价格维持稳定，冷库包装客户比较多，为中秋节包装礼盒；山东红将军货源供应量充足，收购市场车辆比较多，好货偏少，主流价格维持稳定；西北产区客商采购积极性良好，采青货订购价格较高；近期到车量较前期略有增量，仍以富士苹果为主，少量中熟品种到车，整体走货一般，好货走货尚可，中转库出现积压；产地早熟富士价格有所松动，冷库价格稳定，9月份仍处于膨大期，下树前维持震荡，后期主要关注晚熟果品质量和早熟价格变动。红枣河北崔尔庄市场红枣到货1车，下游按需拿货；广东如意坊市场到货3车，客商挑选合适货源按需采购，成交在1车左右；盘面偏弱运行，天气影响减弱，根据预报未来一周没有明显降水；中秋节备货临近结束，现货上涨预期消弱；供需整体仍维持偏空看待，下树前可能仍存在反复，红枣维持逢高空的策略。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货小幅下跌，银星5650元/吨（0），俄针5200元/吨（-50）；阔叶浆现货稳定，金鱼4220元/吨（0）；针阔叶浆价差1430元/吨（0），现货市场交投一般；白卡纸市场行情变化不大，业者保持观望态度；生活用纸市场平稳运行，市场交投氛围略显清淡；文化用纸市场稳盘为主，刚需散单成交为主，贸易商多谨慎操盘；本周国内纸浆主流港口样本库存量为211.2万吨，较上期累库5万吨，环比上升2.4%；本周下游开工，白卡纸环比+4.7%，双胶纸环比+1.9%，铜版纸环比+6.5%，生活纸环比-0.1%；宏观利好释放过后，盘面由强转弱；行业基本面没有明显改观，需求改善不显著及旺季不旺，上方有一定压力，下方有成本支撑，关注纸厂补库和政策影响持续性，不宜过度看空。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货09-19 09:06

【有色早评】美元指数持续反弹，基本金属承压下行

豪矿业4%的股份】外电9月17日消息，加拿大铜矿公司艾芬豪矿业（Ivanhoe）已同意卡塔尔进行5亿美元的投资，这使得卡塔尔主权财富基金获得了艾芬豪矿业4%的股份。根据周三宣布的交易，艾芬豪矿业计划通过私募向卡塔尔投资局（QIA）发行5750万股普通股，每股价格为12加元。艾芬豪经营着刚果民主共和国的Kamoa-Kakula铜矿和Kipushi锌铜锗银矿，准备今年从南非Platreef铂族金属项目开始生产。艾芬豪表示，它打算利用这笔投资来推进这些增长机会，包括与该基金进行更多合作，以及用于一般企业目的。（上海金属网编译） 2.【WBMS：7月全球锌市供应短缺1.13万吨】世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2025年7月，全球锌板产量为115.15万吨，消费量为116.29万吨，供应短缺1.13万吨。1-7月，全球锌板产量为794.52万吨，消费量为815.85万吨，供应短缺21.33万吨。7月全球锌矿产量为106.56万吨，1-7月全球锌矿产量为734.37万吨。（文华财经）镍镍 2025.09.19 一、市场观点昨日沪镍主力合约收盘价120800元/吨，涨跌幅-0.63%。金川镍升维持2200元/吨，进口镍升贴水维持300元/吨，镍豆升贴水维持2450元/吨。伦镍3M升贴水-0.55至-189.18美元/吨。供应端，WBMS最新报告显示，7月全球精炼镍产量为32.01万吨，1-7月，全球精炼镍产量为223.76万吨，供应过剩24.43万吨。镍供应压力维持高位。需求端，现阶段有金九银十的旺季预期支撑。新能源电池需求在无人机，机器人需求预期下向好，目前受限于产业需求量级有限，对镍需求拉动幅度不高，后续或提供需求增量。整体来看，全球镍元素供需过剩的格局未改，短期宏观降息节奏未超预期，印尼供应扰动影响有限，因此镍价维持偏弱震荡。后续短期关注宏观因素落地后全球需求走向情况，中期关注印尼镍矿供应是否有收紧可能。二、消息与数据 1、【8月中国精炼镍产量34600吨，环比增加3.7%】据安泰科统计，8月中国精炼镍产量34600吨，环比增加3.7%，同比增加18.7%。1-8月中国精炼镍产量26.36万吨，同比增加14%。硫酸镍产量增加，分流一部分中间品原料供应，短期内尚无新增产能投产，预计9月精炼镍产量环比基本持平。（安泰科） 2、【WBMS：7月全球精炼镍供应过剩3.6万吨】世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2025年7月，全球精炼镍产量为32.01万吨，消费量为28.4万吨，供应过剩3.6万吨。1-7月，全球精炼镍产量为223.76万吨，消费量为199.34万吨，供应过剩24.43万吨。7月全球镍矿产量为35.07万吨，1-7月全球镍矿产量为232.62万吨。（文华财经）不锈钢不锈钢 2025.09.19 一、市场观点昨日不锈钢主力合约收盘价12830元/吨，涨跌幅0.62%。无锡现货基差升水+75至655元/吨；主力合约持仓+4478至132228手；仓单-5119至90146吨。原料端，昨日印尼高镍生铁到港价+0.5至958元/镍点，镍铁报价持续仍在回升，不锈钢成本支撑偏强。供应端，不锈钢前期有小幅减产，但整体供应压力缓和有限。近期面临检修结束复产的压力。需求端，国内近期因盘面回落，市场观望情绪较浓，但对后续节前补库有较乐观预期。库存端，据Mysteel统计，本周全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存98.71万吨，周环比下降2.51%。社会库存窄幅降量，主要以200系、400系资源消化为主，300系窄幅降量。本周市场到货不多，周内现货价格拉涨后回落，下游入场采买心态偏谨慎，出货多集中在刚需，整体成交较一般，本期全国不锈钢社会库存呈现小幅降量综合来看，原料端镍铁价格持续回升，不锈钢成本持续回升。供应端近期不锈钢厂检修逐步完成，供应压力或缓慢回升。需求端国内相对稳定，整体供需格局维持过剩。目前海外降息预期未超预期后，宏观情绪回落，现货市场情绪谨慎，不锈钢回调。后续观察宏观降息落地后工业品实际需求走向、供需两端政策力度与落地情况以及供应端变化、海外贸易环境变化。二、消息与数据 1、【浙江青山钢铁年产35万吨不锈钢项目综合能耗确权核算审定获得同意并公示】9月17日，浙江青山钢铁有限公司年产35万吨不锈钢项目综合能耗确权核算报告及第三方审核报告获得青田县发展和改革局同意，并作出公示。（青田县发展和改革局） 2、【奥托昆普与波士顿金属共同优化金属生产】可持续不锈钢领域的全球领导者奥托昆普宣布，已与波士顿金属（Boston Metal）签署了一份谅解备忘录。双方拟启动一个联合开发项目，内容涉及将奥托昆普的高品质铬材料用于波士顿金属专有的熔融氧化物电解（MOE）技术的关键组件，并旨在进一步提升奥托昆普的运营效率和循环性。（奥托昆普）碳酸锂碳酸锂 2025.09.19 一、市场观点昨日碳酸锂主力合约收盘价72880元/吨，涨跌幅-0.74%。主力合约持仓-13213至281411手，仓单+120至39354吨。现货方面，电池级碳酸锂报价+250至73250元/吨，工业级碳酸锂报价+250至71600元/吨。锂精矿均价+5至830美元/吨。供应端，本周国内碳酸锂周度产量继续上行至超2万吨，碳酸锂总产量仍处高位。需求端，由于储能电池需求火热，锂电池排产环比持续上升。目前头部企业订单火爆，需求预期维持高位。库存端，国内显性总库存继续降库，去库速度较前两周有所放缓。库存流向仍是由厂库向贸易商与下游转移。整体来看，目前碳酸锂供应持续增长，供应压力维持高位，同时下游锂电需求强劲，库存持续去化，整体来看，碳酸锂中长期过剩格局未改，短期需求支撑下预计价格整体震荡运行，后续关注宏观扰动落地后实际需求走向、供应端是否有产能出清情况。二、消息与数据 1、【赣锋锂业：目前公司的储能电芯产能已满产】有投资者问，最近各大电池厂商都表示下游储能爆单，订单已经排到2026年，请问贵公司的储能产线是否也达到满产满销，订单情况如何？赣锋锂业在互动平台表示，公司储能电芯已实现规模化量产，并与多家行业头部企业建立长期稳定供应合作，目前公司的储能电芯产能也已满产。在当前储能需求爆发的背景下，公司凭借一体化布局保障对客户的稳定交付。（赣锋锂业） 2、【巴西Bandeira锂项目预计明年下半年预计投产】外电9月17日消息，Lithium Ionic表示，其巴西东部Bandeira项目的最终可行性研究表明，与之前的计算相比，该项目回报率更高，资本成本更低，矿山寿命更长。该公司在一份声明中表示，由于储量增加和矿山设计优化，Bandeira现在预计将实现14.5亿美元（此前预估13.1亿美元）的税后净现值，项目内部收益率从40%攀升至61%，投资回收期从3.4年缩减至2.2年。公司预计该项目将于明年下半年开始生产，预计将运营18.5年，高于之前研究中的14年。在该矿的生命周期内，锂辉石精矿的年平均产量应为17.7万吨。（上海金属网） 3、【容百科技：高镍及超高镍全固态正极材料均已实现吨级出货硫化物电解质中试线预计2026年初放量投产】容百科技在互动平台表示，公司围绕正极材料、固态电解质双线并行推进，在多家固态电池头部企业位列第一供应商。其中，高能量密度富锂锰基材料在全固态领域已有吨级出货，并已拿到批量订单；高镍及超高镍全固态正极材料均已实现吨级出货，固态电池硫化物电解质材料已有小批量出货。硫化物电解质中试线正在加速推进中，预计将于四季度竣工，2026年初放量投产。(金融界) 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货09-19 09:05

降息靴子落地铁矿小幅下跌

中衍期货09-19 08:14

USDA：截至9月11日当周美国糙米出口销售报告

.1 帕劳共和国 * 新西兰 * * 加拿大 -18.7 2.7 韩国 24.4 沙特阿拉伯 0.3 以色列 0.2 中国香港 * 巴哈马 * 挪威 * 关岛 * 总计 8.4 0.0 59.2 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

99qh09-18 20:31

USDA：截至9月11日当周美国豆油出口销售报告

国 22.0 墨西哥 0.3 1.6 加拿大 0.1 * 0.5 多米尼加 * * 总计 22.4 0.0 2.1 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

99qh09-18 20:31

USDA：截至9月11日当周美国豆粕出口销售报告

35.2 萨尔瓦多 4.0 14.0 加拿大 2.4 7.2 16.8 菲律宾 1.6 93.5 49.6 洪都拉斯 1.4 27.5 6.4 摩洛哥 0.4 19.0 19.4 越南 0.2 6.2 泰国 0.1 1.2 奥帕克群岛 * * 印度尼西亚 -0.5 2.0 13.3 比利时 -2.1 未知地区 -10.0 -6.6 墨西哥 -13.1 38.1 23.1 巴拿马 -14.2 8.7 背风群岛和向风群岛 0.6 韩国 0.8 缅甸 0.5 阿曼 0.4 荷兰 0.1 中国台湾 0.1 中国香港 0.1 总计 31.2 151.3 236.4 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

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USDA：截至9月11日当周美国大豆出口销售报告

知地区 -148.5 尼泊尔 2.8 加拿大 0.2 新加坡 * 总计 923.0 2.3 837.1 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

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USDA：截至9月11日当周美国玉米出口销售报告

风群岛 0.8 马来西亚 * 3.0 加拿大 -1.7 5.4 埃及 -2.0 58.0 爱尔兰 -4.9 69.1 尼加拉瓜 -6.9 巴拿马 -11.7 20.8 未知地区 -91.7 中国香港 1.2 约旦 * 总计 1231.6 0.0 1555.9 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

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USDA：截至9月11日当周美国小麦出口销售报告

地区 -156.1 马来西亚 1.8 加拿大 0.7 总计 377.5 10.0 774.8 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

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