期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货

Mysteel：淮河流域暴雨灾害风险高；飓风“贝丽尔”偏利好玉米生长，对美油气影响有限

北部、中南半岛东部和南部、菲律宾群岛、印度尼西亚东部、印度中部和北部、中欧、美国中部和南部、墨西哥西部、南美北部、巴西东南部、西非南部、中非北部、澳大利亚东南部和中国黄淮等地部分地区出现中到大雨，局地暴雨或大暴雨。图4 全国降水分布来源：钢联数据-空间数据-商品分布图国内降水方面，四川盆地至淮河流域强降雨持续，出现明显的旱涝转换。其中，四川盆地东北部、江苏西南部等地局地有大暴雨，部分地区伴有短时强降水，局地有雷暴大风等强对流天气。就农业生产而言，四川盆地持续多雨将加重土壤过湿状况，农田渍涝风险较高。 3、中国AQI分布图5 中国AQI对比上：7月9日下：7月10日来源：钢联数据-空间数据-商品分布图全国大部地区大气扩散和湿清除条件总体较好，内蒙古中西部、甘肃北部空气质量明显改善。二、全球灾害性天气预警 1、全球台风分布及其可能产生的影响图6 全球台风分布来源：钢联数据-空间数据-商品分布图飓风“贝丽尔”7月8日在美国得克萨斯州休斯敦西南约140公里的马塔戈达地区登陆，强度为一级飓风（12级，36m/s，相当于我国的台风级），登陆后强度逐渐减弱。多个因飓风“贝丽尔”预警而关停的炼厂已经恢复运营或正在恢复的过程中，而休斯顿船运航道预计将在10日完全恢复运营，现货油气市场受到的影响看起来有限。预计“贝丽尔”将以每小时25公里左右的速度向北偏东方向移动，掠过东北玉米带，并逐渐变性为温带气旋。受其影响，美国得克萨斯州、俄克拉何马州、阿肯色州、密苏里州等地的部分地区将先后有大到暴雨，局地将有大暴雨到特大暴雨。由于上述地区普遍存在中度干旱，随着玉米开始吐丝，豆类继续开花，此次降雨对玉米生长来说变得至关重要。 2、全球48小时内大于5.0级的地震图7 全球地震分布来源：钢联数据-空间数据-商品分布图近48小时内全球共发生19起5.0级以上的地震，主要集中在环太平洋地震带。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-07-10

Mysteel半年报：2024下半年国内葵花籽油价格或震荡上行

应了约一半的葵花籽油，其中大部分供应给印度和欧盟成员国。2022年俄乌冲突严重影响了乌克兰的粮食和油料作物的生产，给予俄罗斯成为最大葵花籽油出口国的机会，现阶段俄罗斯赶超乌克兰成为全球最大的葵花籽油出口国。（一）俄罗斯葵花籽油分析俄罗斯幅员辽阔，国土横跨寒带、亚寒带、温带三个气候带，拥有着世界55%左右的肥沃黑土地，该国种植的葵花籽产量高，品质优，且种植面积广，因此葵花籽是俄罗斯国内重要的油料种植作物，且国内葵花籽大部分用于压榨，仅有极少部分用于出口及消费。 2024/2025年度受制于种植效益的影响，部分农民改种葵花籽，因此葵花籽种植面积有所增加，但由于年内葵花籽种植及生长初期天气炎热，葵花籽长势受限，虽后期降雨对于作物压力有所改善，但市场对于俄罗斯葵花籽产量仍预期小幅下降至1700万吨，跌幅0.58%，叠加期初库存明显缩水，下年度俄罗斯葵花籽出口供应也将减少。俄罗斯国内60%以上的葵花籽油都用于出口贸易，俄罗斯葵花籽油主要出口流向国为中国、印度及土耳其。2024/2025年度俄罗斯葵花籽油预计出口435.0万吨，较上一年度减幅1.14%。时间 2021/2022 2022/2023 2023/2024 2024/2025 收获面积 9612 9111 9300 9500 期初库存 96 1018 907 627 产量 15572 16254 17100 17000 进口量 75 75 50 50 总供给 15743 17347 18057 17677 出口量 275 260 450 350 压榨量 14000 15700 16500 16700 食用消费 200 200 200 20 饲用消费 250 280 280 300 总消费 14450 16180 16980 17020 期末库存 1018 907 627 307 库存消费比 1.62% 1.78% 1.84% 1.79% （二）乌克兰葵花籽油分析乌克兰是世界三大黑土分布区之一，黑土面积占全世界黑土总面积的40％，具有得天独厚的农业生产条件，所以种植出来的葵花籽品质较高。乌克兰70％的土地为农业用地，总面积超过4100万公顷。同样乌克兰葵花籽也大部分用于国内压榨使用，少量用于消费及出口。 2024/2025年度乌克兰国内遭受战争破坏的土地用地仍未完全恢复，因此即使种植面积有所增加，新季产量却未实现大幅上涨，叠加期初库存破纪录的新低，国内总供应减少明显，较去年同期相比跌幅3.06%，进而导致葵花籽压榨量下滑至1430万吨，跌幅2.72%，2024/2025年度葵花籽种植及生长期内天气炎热，葵花籽长势受限，虽后期降雨对于作物压力有所改善，但市场对于葵花籽产量仍存下降预期，库存仍有下降空间。时间 2021/2022 2022/2023 2023/2024 2024/2025 收获面积 7100 5700 6000 6200 期初库存 96 4645 845 175 产量 17500 12200 14500 14700 进口量 21 31 30 30 总供给 17617 16876 15375 14905 出口量 1622 1856 325 260 压榨量 10800 14000 14700 14300 食用消费 50 50 50 50 饲用消费 500 125 125 125 总消费 11350 14175 14875 14475 期末库存 4645 845 175 170 库存消费比 2.47% 2.14% 2.42% 2.37% 二、2024上半年市场回顾（一）2024上半年价格走势回顾 2024年上半年葵花籽油价格走势整体呈震荡上行趋势，上半年年内低值位于3月初，一级葵花籽油价格8000元/吨，3月后价格止跌反弹，出现回升趋势，于6月底涨至高位9400元/吨。春节过后进入油脂传统淡季，下游需求疲软，多随采随用，补库情绪不佳。具体来看，截至2024年6月30日，国内一级葵花籽油价格9400元/吨，较年初8300元/吨，上涨1100元/吨，环比涨幅13.25%，同比去年同期8700元/吨，上涨1300元/吨，同比涨幅16.05%；葵花籽毛油价格9000元/吨，较年初7800元/吨，上涨1200元/吨，环比涨幅15.38%，同比去年同期8200元/吨，上涨800元/吨，同比涨幅9.76%。葵花籽油2024年价格最高点出现在6月底，主要原因是2024年主产国葵花籽油前期销售进度较快，市场卖压减小，多持挺价销售心理；且新葵暂未上市，市场现有葵籽库存相对较少，农民惜售情绪明显。受此影响外盘价格持续走高，传导至国内市场看强情绪相对较浓，价格随之走高。最低点出现在3月，主要原因是节后属于葵花籽油传统淡季，市场需求较弱，市场多以随用随采为主，而供应端年度结转库存相对较高，因此受其自身基本面的影响，国内行情相对弱势。（二）2024上半年基本面情况回顾 1、供应格局及变化趋势分析国内葵花籽种植区域来看，新疆产区以油用葵花籽种植为主，内蒙古产区以食用葵花籽种植为主，其他地区则多数将油用型和食用型葵花籽混种。国内葵花籽消费结构以食用消费为主，其次是油用消费，而种用消费较少，因此国内用于压榨葵花籽油的葵花籽数量较少，国产葵油年均产量在20-30万吨左右，且在主产区自产自销，基本不流入市场，因此葵花籽油的供应绝大部分是依赖于进口葵花籽油。乌克兰及俄罗斯既是全球葵花籽油主产国又是我国葵花籽油进口的主要来源国，2023年俄乌局势已然常态化，随全球葵花籽油出口贸易的逐步恢复，国内进口量增加明显，全年总进口150.90万吨，因此年度结转库存也相对较高。2024年葵花籽油进口恢复，但随进口利润的倒挂，国内进口商进口意愿相对较低，截至2024年5月，国内总进口量达58.23万吨，同比减少16.24万吨，降幅21.81%。由上图可以明显看出2024年葵花籽油进口量整体呈明显的下降趋势。 2、消费及变化趋势分析 2024上半年葵花籽油消费整体偏弱。年初葵花籽油在春节备货的促使下需求稍有好转。春节需求结束之后，油脂进入上半年的传统淡季，加上葵花籽油价格处于相对高位，消费需求持续减弱。国内葵花籽油消费主要集中在食用领域，饲料领域及工业用途较少。工业方面，因为葵油价格相对较高，国内生物柴油基本不涉及，只有少量食品工业涉及，集中在奶粉加工企业，烘培食品企业等，但其作为辅料，用量较为有限。食用方面，葵花籽油绝大部分用于食用。包装油方面，经过前期春节的囤货后，各家均有余量，上半年的包装油购销较为清淡，由上图可以看出，葵花籽油包装油月均零售价上半年基本维持稳定。散油方面，受传统淡季的影响，下游囤货意愿较低，大多观望以刚需采购为主，且2024年国内节前备货氛围及节奏均不及往年，整体需求依旧疲软。 3、库存分析从2024年库存整体趋势来看，其第九周之前整体呈震荡上行趋势，从第九周开始库存呈小幅降库趋势，截至6月30日，据不完全统计国内葵花籽油库存在28.7万吨左右，进入7月后，国内库存再次下降至28.0万吨，目前整个市场需求较为疲软，走货不佳。受到进口利润倒挂的影响，全年葵花籽油到港量较去年相比预计减幅明显，将以消化国内现有库存为主，库存整体或继续呈小幅去库趋势。三、2024下半年市场展望（一）2024下半年供需格局展望 1、供应趋势预测国内油葵种植面积及产量有限已成定局，国产葵花籽油供应显然难以满足我国下游市场的需求，只能依赖于进口葵花籽油的大量入市，俄罗斯及乌克兰的葵花籽油供应显得尤为重要。 2024/25年度由于受到天气以及期初库存的影响，即使葵花籽的种植面积有所增加，但全球总供应仍呈下降趋势，较上一年度相比减少1.80%。葵花籽的产量决定了葵花籽油的供应能力。随着全球葵籽产量的小幅下降，葵花籽油总供应预计也有所减少，24/25年度全球葵花籽油产量预计减少4.05%，出口量减少6.77%。在全球减产的前提下，预计2024年外盘价格坚挺上行，俄罗斯与乌克兰将继续主导葵花籽油的生产与供给。对于国内而言，下半年我国葵花籽油进口格局将不会发生根本性的调整，但由于受进口利润的影响，全年进口量将呈明显的缩紧趋势；国内进口依然以俄罗斯与乌克兰为主，哈萨克斯坦占比有望增加，但俄罗斯预计仍是我国第一进口来源国。 2、消费趋势预测按往年的市场来看，葵花籽油的销售旺季主要集中在下半年。下半年两个节日中秋节和春节是食用油销售高峰，各大油厂及贸易商在节前会集中进行备货，整个食用油市场也迎来销售高峰期。但今年上半年葵花籽油到港量小，供应缩紧，价格处于相对高位，因此下游备货不甚积极，多随用随采，且年内大厂备货基本已满足春节前的需求。下半年葵花籽油散油或会根据行情及订单量进行一定的采购动作，整体保持随用随买策略的可能性较大，消费需求不会有明显的起伏，难以对行情产生明显的提振作用。（二）2024下半年价格行情展望虽然目前葵花籽油出口物流方面无明显问题，虽然本年度葵花籽的种植面积有所增加，但是减产消息仍层出不穷，主要原因一是前期遭受战争破坏的土地用地尚未完全恢复，土地肥力有限；二是受天气干旱的影响，葵花籽的生长受限，单产减少；除此之外今年印度国内葵花籽油买船较多，进而导致流向中国货源减少，因此不仅全球供应缩进，中国更是面临葵花籽油供应减少的局面。现阶段外盘价格坚挺上行，核算进口成本9000-9100元/吨，对于国内价格形成一定的支撑，市场对远月价格的接受度也逐步增加；从国内供需来看，目前呈双弱格局，供应预计缩紧，而需求端终端补货心态一般，多按需采购。春节节前备货的市场需求预计可能达到年内最大值，若葵花籽油价格持续处于高位，在需求旺季来临之际，低价的玉米油或对葵花籽油产生明显的替代作用。中短期内葵花籽油或以震荡运行为主，长期来看受供应缩紧的影响国内葵花籽油仍存上行空间。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-07-10

【农产品早评】豆粕：美豆优良率上升，天气炒作乏力

较大，中国、泰国产区降水充足，墒情好，印度产区北方邦在经历上周的降水后干旱问题已经解决，累积降水量追平五年内均值。南半球的巴西产区目前正处于压榨收获的高峰期，天气极度干燥，降水预报几乎没有，成熟期的甘蔗若持续干旱则会引起含糖率降低，所以未来巴西存在较大的减产风险。需求：截至6月底，全国累计销售食糖738.34万吨，同比增加50.52万吨，增幅7.34%；累计销糖率74.11%，同比放缓2.54个百分点。五月当月，我国饮料类产品零售额为255亿元，同比提高23亿元，乳制品产量235.6万吨，同比降低40万吨，软饮料产量1718万吨，同比增加134万吨。观点：巴西干旱天气问题仍未解决，郑糖短期预计受原糖影响维持震荡走势。二、消息与数据 1、咨询机构称，印度制糖和生物能源制造商协会 (ISMA)发布的预估，印度2023/24年度食糖储备为910万吨，盈余达到360万吨，目前协会已再次向政府部门申请考虑出口盈余的这部分糖。印度目前实行食糖出口限制，以保持其充足的国内市场供应。 2、据乌克兰通讯社7月2日报道，欧盟根据深度和全面自由贸易区协定再次对从乌克兰进口的糖实施关税配额。乌克兰通讯社进一步补充道，此举与欧盟委员会农业和农村发展总司于 2024 年 6 月 6 日推出的自主贸易措施审查有关。棉花一、市场观点：供给：美国产区密西西比流域和乔治亚区域墒情较低，降水预报较均值减少，在蕾铃期可能引起蕾铃脱落。印度正常，但古吉拉特邦和哈帮降水预报较少，对于灌溉区来说影响不大。中国一切正常。巴西未来无降水，适合收割工作开展。需求：本周在纺纱利润从-500提升到-200的过程中新疆开机率下滑，可能是因为纱厂成品库存高企出现销售困难，进而选择降开机主动去库存。观点：国内纱厂开机进一步降低，对棉花需求减弱，维持震荡偏空观点二、消息与数据 1、截止到7月2日，美棉主产区（92.8%）的干旱程度和覆盖率指数95，同比高14，环比上周升18；德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为90，同比低18，环比上周升12。美棉主产区干旱指数继续攀升，德州地区干旱情况仍低于五年均值。 2、收割工作正在主要产棉州稳步推进。在最大的产区马托格罗索州，收获活动仍仅限于头茬棉花，根据该州农业经济研究所的数据，今年头茬棉花仅占该州总种植量的18%多一点。二茬棉花的采摘工作将在几周后开始。产量预测保持良好。全国生产商协会上调了其估计值，目前与CONAB（棉花委员会）上个月提出的数字（365.71万吨皮棉）非常接近。单产预计将略低于上一季的创纪录水平。在最近举行的泛行业机构会议上，纺织协会（ABIT）的代表证实，近年来国内消费未能达到十年前的水平。ABIT指出，政府的支持往往是全球大部分地区棉花使用量增加的主要驱动力。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-07-10

【黑色早评】宏观情绪偏弱，黑链指数震荡回落

有限。进口方面，昨日国内钢坯价格持稳，印度钢坯价格继续小幅下降，国外其他地区钢坯价格依然持平，目前国内外钢坯价差变动不大，国内钢坯仍有一定出口空间。需求端，周一钢银城市钢材库存略有下降，上周钢联五大材厂库下降，社库上升，总库存增幅较前一周收窄；找钢厂库降社库增，总库存小幅上升；钢谷热卷厂库社库均有增长，建材厂库大降社库微增，总库存有所减少。需求方面，钢联五大材表需有小幅回落，而钢谷及找钢数据均显示建材表需回升，热卷表需小降。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量375.53万吨，环比上升0.7%；混凝土发运量144.23万方，环比减少0.41%，但样本建筑工地资金到位率环比上升1.03个百分点至62.11%，显示建材需求有边际改善。不过，近日房地产销售数据有所回落，7月以来的新增专项债发行依然较慢，叠加7月会议预期暂无亮点，市场宏观情绪有所转弱。海外方面，近日欧美制造业PMI均有小幅走弱，海外降息预期趋增，但6月标普全球制造业PMI仍在扩张区间。昨日国外主要地区钢价普遍持稳，目前国内外卷板价差变动不大，国内钢材仍有一定出口空间。综合而言，近期钢材供需双弱，库存变动不大，且受国内宏观情绪转弱影响，短期钢价走势震荡偏弱运行。二、消息及数据 1.据SMM统计，建材方面，本周(7月6日至7月12日)建材检修影响量为114.80万吨，环比上周增加4.3万吨，下周建材检修影响为105.71万吨，环比本周减少9.09万吨。热轧方面，本周热轧检修影响量为16.12万吨，环比上周增加3.64万吨，下周热轧检修影响为15.12万吨，环比本周减少1.0万吨。中厚板方面，本周中厚板检修影响量为0.0万吨，环比上周减少8.0万吨，下周中厚板检修影响为0.0万吨，环比本周持平。 2.SMM：7月热轧板卷出口计划量127.4万吨，较6月实际出口上升5.6万吨，环比增幅4.6%; 据SMM最新调研，7月钢厂热卷出口计划量环比6月实际出口水平小幅增加，同比增速有所放缓。 3.Mysteel：在国内热卷期货下跌较为明显的情况下，中国热卷近期报价跌幅也较为明显。Mysteel了解到本周中国小型钢厂对规格为SS400/Q235/Q195，厚度为3mm的热卷报价约为510-515美元/吨FOB，较上周约515-520美元/吨FOB的报价周环比降幅较为明显。目前部分大型钢厂暂未更新本周热卷的出口报价，但有市场参与者表示如果有实单，大型钢厂可能报价会和小型钢厂报价水平相近，可能会对规格为SS400/Q235 ，厚度为3mm的热卷报价515-520美元/吨FOB。但由于大部分热卷价格优势资源报价暂离市场，目前热卷出口实际成交较为沉寂，部分买家谨慎观望市场，有买家表示暂时不能接受中国优势价格资源报价之外的价格。 4.近日，小松官网公布了2024年6月小松挖掘机开工小时数数据。数据显示，2024年6月，中国小松挖掘机开工小时数为87.9小时，同比下降2.5%，环比下降12.8%。2024年1-6月，中国小松挖掘机开工小时数累计486小时，同比下降5.1%，降幅较1-5月继续收窄（0.5个百分点）。 5.中指研究院数据显示，2024年1-6月，房地产行业共实现债券融资2791.6亿元，同比下降26.9%，降幅较上年有所扩大。 6.9日全国建材成交依然偏弱，低价交易表现尚可，刚需、投机均有部分采购，全天整体成交量较前一日有所回升。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-07-10

豆棕、菜棕价差三季度有望重新走扩

6%。未来棕榈油供应的不确定性主要在印度尼西亚。去年厄尔尼诺现象期间该国降水缺失严重，延时影响从今年二季度开始显现，后续存在增产不及预期乃至同比减产的可能。产地需求端，虽然印度和中国等主销国的棕榈油库存偏低，未来有进口需求以进行补库，但是阿根廷2023/2024年度大豆丰产已定，进厂压榨后将大量流入国际市场，挤占印度的棕榈油进口需求。由于供应持续增长而需求存在一定不确定性，我们认为三季度产地棕榈油库存向上回升的大趋势不变，主要是累库速度会有所放缓，供需紧张边际递减。国内棕榈油供需也存在类似情况，6—9月棕榈油到港量预计为33万吨、38万吨、36万吨和43万吨，相比1—5月不到20万吨的月均到港量大幅增加。虽然夏季是棕榈油消费的传统旺季，预计气温升高后下游消费也有所增强，但在庞大到港量的冲击下，国内棕榈油继续累库的大趋势不变，只是速度会变慢。产地及国内供需紧张边际递减下，后续棕榈油的强势地位将有所减弱。图为国内棕榈油库存（单位：万吨） 2 豆油、菜油：关注极端天气的影响豆油、菜油方面，目前2024/2025年度美豆和加拿大菜籽的产区环境和生长状况都表现良好。美豆方面，截至7月7日的最新优良率为68%，高于去年同期的51%和市场预估的67%。美豆主产区受干旱影响的区域占比升至9%，但仍远低于去年同期的60%。加拿大菜籽方面，截至7月2日当周，阿尔伯塔省最新优良率为66.8%，远高于去年同期的42.90%；该省有75.3%的区域土壤湿度处于好至很好区间，高于5年均值61.5%和10年均值61.6%。两国作物生长状况良好对国内豆油、菜油价格的压制，是前期豆棕、菜棕价差持续下跌的重要原因之一。不过在进入三季度后，随着北美新季作物逐渐进入关键生长期，今年拉尼娜现象和全球变暖等极端天气对其的影响将愈发凸显，后续天气交易有望带来豆油、菜油阶段性走强的机会。短期天气预报显示未来1-2周美豆及加菜籽主产区都被高温笼罩，且加菜籽主产区的降水量偏少。7—9月的长期天气预报更加不乐观，显示这段时间内美国和加拿大全域都存在高温灾害，且加拿大阿尔伯塔、萨斯喀彻温和曼尼托巴省北部都有大块降水缺失区域，均不利于已进入开花结荚期的作物的生长发育。为了进一步分析今年极端天气对北美作物的影响，我们统计了拉尼娜现象期间美豆及加拿大菜籽的单产变化。统计数据显示，2000年至今一共有4次拉尼娜现象覆盖了美豆及加拿大菜籽的生长季，共影响了7年的作物生长。其中美豆及加菜籽单产同比下滑的概率均为54%，减幅在1.14%~4.06%（美豆）和0.43%~32.05%（加拿大菜籽），可见在拉尼娜现象环境下，两者的同比减产概率有一定提升。图为欧盟菜籽单产及产量走势（单位：吨/公顷、千吨）除此之外，近期欧洲菜籽霜冻消息再起，也有望令同比收紧的2024/2025年度菜籽供应进一步紧缩，支撑国内菜油价格。最新的本地调研显示欧盟2024/2025年度菜籽受到4月末的霜冻影响严重，随着后续收割对减产情况进行验证，存在产量超预期下调的可能。而欧洲委员会和油世界等咨询机构也顺势下调了2024/2025年度欧盟菜籽产量，进一步加剧盘面做多气氛。欧盟菜籽供应进一步收紧，也提振国际菜油价格并传导至国内。 3 豆棕和菜棕价差存在向上修复需求综上所述，一方面，今年三季度产地及国内棕榈油将延续累库趋势，二季度的供需紧张趋势边际递减，对价格支撑减弱。另一方面，北美作物进入关键生长期后发生天气交易的概率增加，欧盟菜籽超预期减产可能导致全球菜籽供需进一步收紧，均有利于豆油、菜油走出阶段性偏强的行情，带动豆棕及菜棕价差走扩。目前豆棕和菜棕2409合约价差都处于近5年内的最低水平，比同期的第二低位还低了568元/吨和987元/吨，也具备向上修复的需求。不过仍要警惕北美作物状况持续良好，令豆油、菜油价格缺乏向上驱动的可能。操作上，建议逢低布局豆棕及菜棕2409价差走扩策略。（作者单位：长江期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-07-10

【SMM金属早参】金属多飘绿期镍跌2%左右 | 2024上半年废电瓶价格飞升 | 热轧高供应危机何时化解？

7.0800，2年报7.0346。【印度对华太阳能电池板/组件铝边框作出反倾销终裁】6月29日，印度商工部发布公告，对原产于或进口自中国的用于太阳能电池板/组件的铝边框作出反倾销肯定性终裁，建议对中国的涉案产品征收为期5年的反倾销税，税额为403—577美元/吨【Metals X：塔斯马尼亚Ringrose探矿区有较大范围的高品位锡矿化】Metals X报告了塔斯马尼亚Renison Bell的Ringrose探矿区的进一步钻探结果，结果显示有较大范围的高品位锡矿化。持有Renison运营商Bluestone Mines 50%股权的Metals X宣布的化验结果，包括从204米开始87米的0.65%锡。【惠誉：电动汽车需求有望带动镍价稳步上涨】根据惠誉旗下BMI的最新报告，镍价今年不会回升，但也不会暴跌。BMI分析师将2024年的价格预测维持在每吨18,000美元，因供应过剩继续拖累价格从2022年的水平回落。目前的价格略低于每吨17,500美元。【北方稀土三季度稀土精矿交易价调整为不含税16741元/吨环比微降符合预期】据SMM了解，市场对此次北方稀土和包钢股份的三季度稀土精矿交易价格的“平挂”或者小幅下降接近平挂已经有所预期，这对于稳定市场情绪将起到一定的作用。从SMM最新调研来看，稀土终端需求有所好转，或将有助于稀土后市在旺季到来之前出现止跌企稳。【加拿大计划加征电动车关税中国车企该Care？】近期，有外媒援引知情人士消息称，加拿大正考虑效仿美国和欧盟，对中国电动汽车征收额外关税。这一动向在7月2日有了新的进展：加拿大政府宣布将启动为期30天的公众咨询，针对中国产电动汽车进口的一系列措施征求意见。【北京居首！我国现存动力电池回收相关企业逾14万家】7月4日，企查查发布的数据显示，我国现存动力蓄电池回收相关企业14.19万家。近十年其注册量呈持续增长态势。2014年—2020年，相关企业注册量从0.12万家逐步增长至0.58万家，增速维持在10%—80%的区间内。【工信部：引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目】为进一步加强光伏制造行业管理，促进行业高质量发展，工业和信息化部电子信息司对《光伏制造行业规范条件（2021年本）》《光伏制造行业规范公告管理暂行办法（2021年本）》进行修订，形成《光伏制造行业规范条件（2024年本）》《光伏制造行业规范公告管理办法（2024年本）》（征求意见稿），现公开征求意见。【地方光伏标准！江苏就《废弃光伏组件综合利用污染控制技术规范》公开征求意见】7月8日，江苏省生态环境厅发布《废弃光伏组件综合利用污染控制技术规范（征求意见稿）》，文件规定了废弃光伏组件的收集、运输、贮存、综合利用和产物污染控制技术要求以及综合利用企业运行管理要求。来源：SMM

SMM上海有色网2024-07-10

恒力期货能化日报20240709

，中长期上方压力较大 2. 7月8日，印度招标价格CFR西海岸最低350.5美元，东海岸最低365美元（折算国内2295）。国内尚未有企业参与印度招标，低库存加上政策施压，短时出口可能性不大。向上驱动：下游刚需，企业库存下降向下驱动：淡储，保供稳价风险提示：天气情况、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化甲醇方向：回调。理由：远期利空压制，高度有限。逻辑：港口基差维持偏弱走势，约09-30/-25。目前，库存已累积至80万吨出头，累库进程及抵港恢复至高位将继续抑制基差，同时拖累盘面估值。内地价格在周初表现尚可，内蒙古价格微涨，约2100-2120元/吨，个别区域窄幅回落。但供应端有装置重启压力，需求端暂无明显提振，内地局部检修对盘面支撑作用有限。观点上，盘面有窄幅回落空间，最终还是一个承受利空压力的筑底，关注2500点支撑。另外，关注持仓波动，新一轮增仓将决定短期方向。策略：短空，不追空。风险提示：油价异动；关注近期抵港情况。建材化工纯碱方向：暂观望行情跟踪：目前碱厂现货最低价在2100元/吨，下游因前期已有所采购原料，当前买货积极性不高，碱厂待发订单天数增加至12天，库存端虽然仍在历史高位，但库存压力主要在轻碱，重碱库存压力不大，且随着碱厂签单状况好转，现货供需端边际改善中，目前供给端，部分计划外检修出现，后续随着夏季高温，不排除计划外检修继续出现，需求端，轻重碱下游以及部分期现商当前均有补库，目前供需端的支撑较前期是在增强的。从供给端的装置不稳定性来看，进入夏季供给端的主动权掌握在上游端，中游以及下游都会相对被动一些，纯碱进入7-8月底部支撑较前期是增强的，但考虑到轻碱下游补库还没放量，轻碱这部分压力还是比较大，整体向上驱动并不强，即刚需端光伏玻璃的点火延续也能给到重碱持续支撑，而向上空间的打开需要碱厂供给端计划外变动增多或者轻碱下游补库放量。向上驱动：下游阶段性补库、累库不及预期、光伏投产向下驱动：投产进度放量、进口碱到港策略建议：2000-2100逢低多风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：暂观望行情跟踪：目前现货价格仍以偏弱为主，沙河现货价格在1500元/吨，湖北现货价格最低价已降至1440元/吨，目前玻璃产销随着价格下跌一定程度好转，但并非刚需端好转，中下游的投机情绪占主导，短期需求转好仍集中在中游和下游的库存周转层面，刚需端看，下游订单目前还处在走弱的阶段，同时也在降自身原片库存，整体玻璃仍在受到自下而上的负反馈中。中期看，目前除沙河外，其他区域下游库存较干，旺季之前下游的补库驱动是存在的，地产端看，目前地产销售已有所好转，但从地产销售好转——地产资金端好转——下游深加工回款好转——玻璃需求好转这一链条作用仍需要时间，所以7-8仍以季节性旺季预期为主要向上驱动。向上驱动：地产政策提振、中游投机备货、宏观政策推动向下驱动：供给端高位、下游刚需减弱，期现商库存压力策略建议：1500附近逢低多风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

恒力期货2024-07-09

【农产品早评】生猪：现货二次冲高，短期偏正套

较大，中国、泰国产区降水充足，墒情好，印度产区北方邦在经历上周的降水后干旱问题已经解决，累积降水量追平五年内均值。南半球的巴西产区目前正处于压榨收获的高峰期，天气极度干燥，降水预报几乎没有，成熟期的甘蔗若持续干旱则会引起含糖率降低，所以未来巴西存在较大的减产风险。需求：截至6月底，全国累计销售食糖738.34万吨，同比增加50.52万吨，增幅7.34%；累计销糖率74.11%，同比放缓2.54个百分点。五月当月，我国饮料类产品零售额为255亿元，同比提高23亿元，乳制品产量235.6万吨，同比降低40万吨，软饮料产量1718万吨，同比增加134万吨。观点：巴西干旱天气问题仍未解决，郑糖短期预计受原糖影响维持震荡走势。二、消息与数据 1、咨询机构称，印度制糖和生物能源制造商协会 (ISMA)发布的预估，印度2023/24年度食糖储备为910万吨，盈余达到360万吨，目前协会已再次向政府部门申请考虑出口盈余的这部分糖。印度目前实行食糖出口限制，以保持其充足的国内市场供应。 2、据乌克兰通讯社7月2日报道，欧盟根据深度和全面自由贸易区协定再次对从乌克兰进口的糖实施关税配额。乌克兰通讯社进一步补充道，此举与欧盟委员会农业和农村发展总司于 2024 年 6 月 6 日推出的自主贸易措施审查有关。棉花一、市场观点：供给：美国产区密西西比流域和乔治亚区域墒情较低，降水预报较均值减少，在蕾铃期可能引起蕾铃脱落。印度正常，但古吉拉特邦和哈帮降水预报较少，对于灌溉区来说影响不大。中国一切正常。巴西未来无降水，适合收割工作开展。需求：本周在纺纱利润从-500提升到-200的过程中新疆开机率下滑，可能是因为纱厂成品库存高企出现销售困难，进而选择降开机主动去库存。观点：国内纱厂开机进一步降低，对棉花需求减弱，维持震荡偏空观点二、消息与数据 1、截止到7月2日，美棉主产区（92.8%）的干旱程度和覆盖率指数95，同比高14，环比上周升18；德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为90，同比低18，环比上周升12。美棉主产区干旱指数继续攀升，德州地区干旱情况仍低于五年均值。 2、收割工作正在主要产棉州稳步推进。在最大的产区马托格罗索州，收获活动仍仅限于头茬棉花，根据该州农业经济研究所的数据，今年头茬棉花仅占该州总种植量的18%多一点。二茬棉花的采摘工作将在几周后开始。产量预测保持良好。全国生产商协会上调了其估计值，目前与CONAB（棉花委员会）上个月提出的数字（365.71万吨皮棉）非常接近。单产预计将略低于上一季的创纪录水平。在最近举行的泛行业机构会议上，纺织协会（ABIT）的代表证实，近年来国内消费未能达到十年前的水平。ABIT指出，政府的支持往往是全球大部分地区棉花使用量增加的主要驱动力。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-07-09

【黑色早评】蒙煤即将闭关，贸易商挺价意愿较强

。进口方面，昨日国内钢坯价格有所回落，印度钢坯价格也小幅下降，国外其他地区钢坯价格持稳，目前国内外钢坯价差略有扩大，国内钢坯出口空间趋增。需求端，周一钢银城市钢材库存略有下降，上周钢联五大材厂库下降，社库上升，总库存增幅较前一周收窄；找钢厂库降社库增，总库存小幅上升；钢谷热卷厂库社库均有增长，建材厂库大降社库微增，总库存有所减少。需求方面，钢联五大材表需有小幅回落，而钢谷及找钢数据均显示建材表需回升，热卷表需小降。不过，据百年建筑调研，上周全国水泥出库量373.1万吨，环比下降3.7%；混凝土发运量144.81万方，环比减少2.07%，且样本建筑工地资金到位率环比也下降1.52个百分点至61.08%，整体建材需求依然偏弱。近日房地产销售数据有所回落，7月以来的新增专项债发行依然较慢，叠加会议预期无亮点，市场宏观情绪有所转弱。海外方面，近日欧美制造业PMI均有小幅走弱，但6月标普全球制造业PMI仍在扩张区间。昨日土耳其、独联体钢价均有小幅上扬，其他国外主要地区钢价依然持稳，目前国内外卷板价差略有扩大，国内钢材出口空间略增。综合而言，近期钢材供需双弱，库存变动不大，且受国内宏观情绪转弱影响，短期钢价走势震荡偏弱运行。二、消息及数据 1.7月8日，央行发布公开市场业务公告称，为保持银行体系流动性合理充裕，提高公开市场操作的精准性和有效性，从即日起，人民银行将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，时间为工作日16:00-16:20，期限为隔夜，采用固定利率、数量招标，临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为7天期逆回购操作利率减点20bp和加点50bp。 2.中国钢铁工业协会副秘书长、冶金工业信息标准研究院院长张龙强表示，钢筋作为混凝土结构的骨架材料，广泛应用在房屋、桥梁、铁路、公路、隧道等各领域，2023年我国钢筋产量达到2.26亿吨，占粗钢产量22.1%，钢筋产品不仅量大面广，而且关系到国计民生。 3.Mysteel：亚洲地区，中国方坯期货走势转好，价格小幅走强。热轧板卷报价普遍止跌转涨，中厚板延续上周疲软态势，海外买家询盘较少，成交不及热卷。长材出口价格持续下跌，钢厂利润下滑较为明显。东南亚半成品进出口市场活动缓慢，受雨季影响，进口螺纹钢价格以窄幅震荡为主。独联体地区，俄罗斯半成品出口市场趋弱运行，后续生产成本或上涨，有望推动土耳其方坯需求上涨。板坯价格颇具竞争力，但成交较少。中东地区，伊朗外汇管制，半成品进出口市场冷清。阿联酋长材市场钢价小幅下跌，供需矛盾逐渐扩大。沙特长材价格小幅上涨，市场需求仍然不及预期。美洲地区，欧洲长材价格震荡偏强运行，需求有所改善。巴西长材钢价持稳，上涨空间仍存。 4.乘联会数据，6月新能源乘用车国内零售销量达到85.6万辆，同比增长28.6%。6月乘用车市场零售176.7万辆，同比下降6.7%。 5.8日全国建材成交依然较差，市场交投氛围清淡，价格多有下调，刚需少，投机也不多，全天整体成交量较上一工作日微增。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-07-09

多空因素并存　糖价区间运行

食糖排船期缩短至21天。截至6月末，印度甘蔗种植面积为568万公顷，同比提高3.27%。受甘蔗收购价上涨的提振，农民从种植木薯转向种植甘蔗，泰国新榨季甘蔗的种植面积也有明显增长。南半球季风雨如期推进，印度与泰国部分产区降雨充沛，旱情基本解除，利于新榨季甘蔗生长。由于印度继续推行乙醇E20目标，新榨季甘蔗生产食糖也将受此影响，考虑到不确定因素较多，市场尚未给出印度新榨季食糖产量的一致性预估数值区间。近月来，原糖和白糖价差多数时间维持在130美元/吨上方，转口炼糖厂的需求保持旺盛，对国际原糖价格形成支撑。ICE 7月合约原糖交割量2.12万手，约110万吨原糖，低于市场预计的120万～150万吨，利空压力有所减弱。国际糖市需求较好，投资机构短期预期偏乐观。截至6月25日当周，ICE原糖期货和期权总持仓为944861手，其中投机多头持仓153252手，较前一周增加657手；投机空头持仓182414手，较前一周减少24237手；投机净空持仓为29162手，较前一周减少24894手。市场展望国际方面，7月开始，巴西中南部食糖生产与北半球糖料生长均进入关键时期。全球食糖增产预期已在上一波下跌过程中进行了充分消化，接下来需密切关注天气变化能否使得产量如期兑现。当前，国际糖市需求保持旺盛，南、北半球下榨季的食糖定产为时尚早，巴西中南部阶段性产糖数据将成为价格短期方向的主要指引。预计三季度国际原糖价格仍以19美分/磅为中轴运行。国内糖市现阶段的供需矛盾并不尖锐，产销区的低库存状态和国际糖价稳定将带来较强的价格支撑。但随着时间推移，国内糖市供需状况会逐步转变。一方面，原糖到港数量逐步增加，国产糖远期增产预期强烈，供应端压力或逐步凸显；另一方面，受宏观经济影响，本年度的夏季食糖旺季消费量或不及预期，糖价上涨内生动能不足。预计三季度国内糖价或维持宽幅震荡走势，郑糖期货主力合约参考区间为6000～6400元/吨。（作者单位：广西泛糖科技有限公司）来源：期货日报网

期货日报网2024-07-09

24小时热点