期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货

猪高临下，扬煤吐气 -2024年4月11日申银万国期货每日收盘评论

下调10元在6590元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外全内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。国内糖价虽有反弹，长期看白糖处于增产周期中，投资者可以在当前价格下逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂走势分化，豆棕油震荡收涨，菜油偏弱震荡。根据彭博调查显示，预计马来西亚2024年3月棕榈油库存继续下降，主要受斋月备货需求支撑出口及国内消费强劲。彭博预计3月马棕约为176万吨，较2月减少8.33%，降至7月份以来的最低水平；彭博预计3月马棕出口量为123万吨，较2月大幅增加21%。产量方面，3月马棕产量彭博预计为136万吨，较2月增加8%；MPOA预计马来西亚3月棕榈油产量预估增加9.71%。虽然在斋月强劲需求支撑下马棕延续去库趋势，不过3月马棕实际产量预计增加，也是自去年10月来马棕产量首次环比回升。棕榈油产量进入回升通道，后期供应预期宽松。并且全球大豆丰产，国内豆油、菜油供应充足，全球油脂走向宽松的格局难改，豆油主力波动区间7000-8000，棕榈油波动区间7400-8600，菜油波动区间7500-8500。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕偏弱运行，USDA发布种植意向报告，预计2024/25年美国大豆种植面积为8651万英亩，低于此前2月展望论坛预估的8750万英亩目前南美方面巴西新豆收割工作陆续开展，根据AgRural数据截至03月28日，巴西大豆收割率为74%，上周为69%，去年同期为76%。阿根廷部分地区预报将出现连续降雨天气，或对大豆生长情况产生影响，但阿根廷大豆丰产预期仍较强。国内方面，短期国内进口大豆到港下滑，不过随着后期南美大豆大量上市，4-6月国内大豆到港量月均将达到千万吨。在供应压力下连粕较难持续上涨，豆粕主力区间3000-3800，菜粕主力区间2200-3000。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：周四EC尾盘下跌，远月相对更弱一些，06收于2054.8点，收跌0.63%。马士基官网继续显示4月中下旬多条从上海前往欧基港的舱位售罄，OOCL跟涨wk16和17的订舱价分别至2400/3200和2450/3300，一定程度传递五一假期前下游订舱的前置以及船公司的挺价意愿，关注其他船司的跟涨情况。地缘端，美国及其盟友认为伊朗或其代理人即将对以色列发动大规模导弹或无人机袭击，德国汉莎航空公司暂停往返德黑兰的航班，德国汉莎航空和其旗下的奥地利航空是目前仅有的执飞德黑兰航线的西方国家航空公司。3月下旬以来，受船司提涨-地缘冲击-船司提涨的逻辑线影响，EC估值出现明显抬升，目前06已接近1月初的高点，由于马士基提涨的是4月底的运价加上地缘端对情绪的影响，现货运价可能无法及时反映，关注周五SCFI运价的公布，预计06波动区间为1750-2100点。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-04-12

【有色早评】降息预期再下台阶，有色板块开始降温

所发布） 2.【ICRA预测欧盟碳税对印度铝生产商的影响有限】外媒4月10日消息，印度投资信息和信用评级机构（ICRA）表示，ICRA表示，预期的欧盟碳税对印度国内原铝生产商的影响有限，这是因为本通知仅涵盖自2026年1月1日起对直接过程相关排放的财务影响，不包括间接排放，间接排放占原铝生产过程总排放的80%。间接排放的主要来源于冶炼中使用的电力生产。2023财年印度向欧洲国家出口了约70万吨原铝，占其出口量的24%。如果未来考虑到间接排放，影响可能会很严重。这是由于印度实体严重依赖燃煤发电厂发电。碳边境调整机制（CBAM）类似于作为进口税的碳税，预计于2026年1月1日起实施。（上海金属网编译） 3.【拉加德讲话重点一览：不预设利率路径、不依赖美联储、不以汇率为目标】1. 利率指引：不会预设利率路径，将在6月确定所希望的情景是否已实现，不会等到通胀每一项都回到2%。2. 通胀预期：几个委员今天对通胀状况充满信心，明年通胀将下降至目标水平，但不会呈线性趋势。3. 欧美差异：我们不依赖美联储，不对其他央行可能采取的行动进行猜测，欧元区通胀性质与美国不同。4. 其他内容：经济仍然疲软、逐渐复苏；劳动力市场紧张程度逐渐下降，不以汇率为目标、不置评。（金十数据）锌锌 2024.4.12 一、市场观点 3月我国制造业超预期回升，财政端政策持续加码，维持经济稳中向好发展主基调不变，需求维持向好预期。美国核心CPI再超预期，美元指数大幅走强，降息预期再度回落。供给端，海外矿端减产导致原料供应收紧，加强了锌的底部支撑，进口矿TC下行，进口矿流入减少，国内矿趋紧，TC下行，冶炼利润转负，冶炼厂开工率环比下行。Budel锌冶炼厂1月下半月起停产，涉及产能约16万吨，占全球总供给约1.2%。艾芬豪矿业复产建设进度超预期，预计将于2024年第二季度投产，年产锌25万吨，占供给总量的2%。Tara最快于今年二季度复产，目标锌精矿产量预计下滑至18万吨。俄罗斯Ozernoye锌矿至少要到三季度才能开始生产精矿，伦丁矿业Neves Corvo铜锌矿因生产事故已暂停运营，年产能约10万吨，Adriatic正式启动Vares银锌铅矿项目，设计产能9万吨，秘鲁锌矿商Volcan因许可证问题暂停三座矿山，合计年产能约20万吨，停产30天最大减少产量约2万吨，嘉能可因天气暂停澳洲McArthur River锌矿的生产，锌精矿产能约28万吨，锌矿供给偏紧延续。韩国Seokpo锌冶炼厂减产五分之一，涉及产能8万吨。需求端，2024年万亿级特别国债蓄势待发，电网建设投资总规模超5000亿元，特高压工程仍是重中之重，基建有望拉动锌需求。四城出台公积金房贷新政策，以旧换新拉动房地产改善需求，需求向好预期不变。下游镀锌开工环比下行，库存+0.03至20.34万吨，库存逆季节性累库趋势未改。总体来看，美国核心CPI再超预期，美元指数走强，降息预期再度回落。精矿TC下行趋势未改，冶炼厂生产仍亏损，四月新增检修33万吨，减产预期仍存。国内制造业超预期回升，需求预期向好，锌价短期偏强震荡。二、消息面 1.【拉加德讲话重点一览：不预设利率路径、不依赖美联储、不以汇率为目标】1. 利率指引：不会预设利率路径，将在6月确定所希望的情景是否已实现，不会等到通胀每一项都回到2%。2. 通胀预期：几个委员今天对通胀状况充满信心，明年通胀将下降至目标水平，但不会呈线性趋势。3. 欧美差异：我们不依赖美联储，不对其他央行可能采取的行动进行猜测，欧元区通胀性质与美国不同。4. 其他内容：经济仍然疲软、逐渐复苏；劳动力市场紧张程度逐渐下降，不以汇率为目标、不置评。（金十数据） 2.【锡业股份：2023年归母净利同比增4.61% 拟10派2.6元】锡业股份公告，2023年实现营业收入约423.59亿元，同比下降18.54%；实现归母净利润约14.08亿元，同比增长4.61%；基本每股收益0.86元。拟向全体股东每10股派发现金红利2.6元(含税)。截止2023年12月31日，公司各种金属保有资源储量情况：矿石量2.61亿吨，锡金属量64.64万吨、铜金属量116.72万吨、锌金属量376.28万吨、铟4945吨、三氧化钨量7.75万吨、铅金属量9.54万吨、银2491吨。（锡业股份）镍镍 2023.04.12 一、市场观点美国3月CPI数据超预期后，市场开始讨论美联储年内不降息的可能性，前期宏观宽松的预期降温，镍价走势偏弱。基本面上，供应端预计后续印尼镍供应持续释放，其他地区镍矿负反馈没有进一步加剧，供应端压力较大。当下不锈钢和新能源汽车对镍的直接需求有明显拉动，镍需求端有所改善，但预计幅度有限，当下高位的库存也会给镍价上行带来阻力。短期来看，镍价反弹至压力位后，在宏观因素与基本面的影响下，继续上行稍显乏力。中期来看镍过剩的格局尚未扭转，预计沪镍在122000-142000区间震荡。基本供需表现方面：供应端，印尼RKAB审核加速，市场对供应端扰动担忧缓解。国内精炼镍供应依然显著过剩，2024年3月国内精炼镍总产量24412吨，环比减少0.07%，同比增加43.77%；2024年1-3月国内精炼镍累计产量71569吨，累计同比增加45.38%。4月国内精炼镍产量预计26900吨，环比增加10.19%，同比增加52.11%。需求端，不锈钢3月国内43家不锈钢厂粗钢产量315.7万吨，月环比增加61.03万吨，月环比增加23.96%，同比增加12.84%。4月排产316.03万吨，月环比增加0.1%，同比增加12.35%。不锈钢对镍的直接需求保持高位。硫酸镍方面，3月份全国硫酸镍产量为3.40万金属吨，全国实物吨产量16.01万实物吨，环比增加32.71%，新能源汽车降价促销效果显著，带动前驱体需求旺盛。4月预计硫酸镍产量为3.59万金属吨，全国实物吨产量16.30万实物吨，环比增加5.39%，同比增加18.88%。镍的直接需求有所提振。库存端，上周中国精炼镍27库社会库存增加1677吨至35014吨，增幅5.03%，创2021年7月以来新高，镍供需过剩的状态在库存端有明显体现，镍价上行压力较大。价格方面，印尼内贸价格上周明显上涨，其中1.2%品位镍矿+1.4至24.7美元/湿吨，1.6%品位镍矿+3.5至43.3美元/湿吨，镍的成本支撑明显加强。镍铁价格+0.69元/镍点至934.40元/镍点，3月中印镍铁供应同环比皆增加，市场现货充足，价格偏弱震荡。港口MHP昨日价格+644至14868美元/镍吨，LME折价系数为80，维持高位震荡。二、消息与数据 1、【Eramet达成协议，继续SLN在新喀里多尼亚的镍矿业务】据路透社4月10日消息，法国矿业集团Eramet周三表示，已与法国政府达成协议，将继续其子公司SLN在新喀里多尼亚北部省的采矿业务。该矿业集团表示，根据该协议，Eramet可以延长向SLN提供的财务担保，此举将有效避免其陷入困境的新喀里多尼亚镍子公司业务中断的风险。Eramet早些时候在一份电子邮件声明中表示，在省政府拒绝短期延长担保期后，SLN与地方当局就财务担保问题陷入了纠纷。这些担保是为潜在的环境恢复所必需的。（MINING.COM) 2、【3月全球主要国家共发运镍矿环比增58.53%】3月全球主要国家共发运镍矿约265万湿吨，环比增58.53%，同比减28.64%。菲律宾镍矿共发货37船，约197万湿吨，环比增65.93%，同比减23.74%；其他国家共发货13船，约68万湿吨，环比增加40.46%，同比减少39.80%；3月中国主要港口镍矿到货约208万湿吨，环比增53.84%，同比减31.32%。其中菲律宾镍矿到货约167万湿吨，环比增71.72%，同比减22.72%，其他国家镍矿到货约41万湿吨，环比增7.84%，同比减52.82%。4月中国港口暂预报镍矿14船。（Mysteel） 3、【顺应储能电池材料镍钴原材料加工项目将投料试产】近日，记者在位于铁山港（临海）工业区的顺应储能电池材料镍钴原材料加工项目镍矿储存车间看到，一辆辆载重卡车将首批镍矿缓缓卸在矿料储存车间内，为项目投料试产提供保障。目前，该项目各项生产前准备工作正紧锣密鼓推进中，钢结构厂房、反应釜、储罐等已安装就绪。从3月21日起，北海顺应新能源材料有限公司分批次将22万吨镍矿从北海码头铁山港作业区散货堆场提取转运进厂堆存。大型核心进口先进设备安装等工作也在加紧推进中。项目一期投资20亿元，主要产品有镍、钴、锰、氧化镁、铝钪富集物等。项目一期预计今年4月启动设备试车，7月投料试生产。（活力铁山港） 4、【东方电热：公司生产的预镀镍材料可用于不同介质形态的圆柱形电池包括固态电池】东方电热4月11日在互动平台表示，公司生产的预镀镍材料可用于不同介质形态的圆柱形电池，其中包括固态电池。（东方电热） 5、【PT Vale Indonesia加速镍下游项目布局，应对撤资后产能提升挑战】PT Vale Indonesia Tbk（INCO）仍有大量作业（PR）必须在2024年2月26日向Holding BUMN Industri Pertambangan MIND ID撤资后完成。INCO必须立即完成的计划之一是投资镍下游项目或新的镍加工和精炼设施（冶炼厂）。据了解，INCO多年前就计划建设3个新冶炼厂项目，分别是位于苏拉威西东南部波马拉的高压酸浸（HPAL）冶炼厂项目、位于苏拉威西中部莫罗瓦利Bahodopi的镍铁冶炼厂项目及扩建目前位于南苏拉威西省索罗瓦科现有的冶炼厂。（我的钢铁网）不锈钢镍 2023.04.12 一、市场观点美国3月CPI数据超预期后，市场开始讨论美联储年内不降息的可能性，前期宏观宽松的预期降温，镍价走势偏弱。基本面上，供应端预计后续印尼镍供应持续释放，其他地区镍矿负反馈没有进一步加剧，供应端压力较大。当下不锈钢和新能源汽车对镍的直接需求有明显拉动，镍需求端有所改善，但预计幅度有限，当下高位的库存也会给镍价上行带来阻力。短期来看，镍价反弹至压力位后，在宏观因素与基本面的影响下，继续上行稍显乏力。中期来看镍过剩的格局尚未扭转，预计沪镍在122000-142000区间震荡。基本供需表现方面：供应端，印尼RKAB审核加速，市场对供应端扰动担忧缓解。国内精炼镍供应依然显著过剩，2024年3月国内精炼镍总产量24412吨，环比减少0.07%，同比增加43.77%；2024年1-3月国内精炼镍累计产量71569吨，累计同比增加45.38%。4月国内精炼镍产量预计26900吨，环比增加10.19%，同比增加52.11%。需求端，不锈钢3月国内43家不锈钢厂粗钢产量315.7万吨，月环比增加61.03万吨，月环比增加23.96%，同比增加12.84%。4月排产316.03万吨，月环比增加0.1%，同比增加12.35%。不锈钢对镍的直接需求保持高位。硫酸镍方面，3月份全国硫酸镍产量为3.40万金属吨，全国实物吨产量16.01万实物吨，环比增加32.71%，新能源汽车降价促销效果显著，带动前驱体需求旺盛。4月预计硫酸镍产量为3.59万金属吨，全国实物吨产量16.30万实物吨，环比增加5.39%，同比增加18.88%。镍的直接需求有所提振。库存端，上周中国精炼镍27库社会库存增加1677吨至35014吨，增幅5.03%，创2021年7月以来新高，镍供需过剩的状态在库存端有明显体现，镍价上行压力较大。价格方面，印尼内贸价格上周明显上涨，其中1.2%品位镍矿+1.4至24.7美元/湿吨，1.6%品位镍矿+3.5至43.3美元/湿吨，镍的成本支撑明显加强。镍铁价格+0.69元/镍点至934.40元/镍点，3月中印镍铁供应同环比皆增加，市场现货充足，价格偏弱震荡。港口MHP昨日价格+644至14868美元/镍吨，LME折价系数为80，维持高位震荡。二、消息与数据 1、【Eramet达成协议，继续SLN在新喀里多尼亚的镍矿业务】据路透社4月10日消息，法国矿业集团Eramet周三表示，已与法国政府达成协议，将继续其子公司SLN在新喀里多尼亚北部省的采矿业务。该矿业集团表示，根据该协议，Eramet可以延长向SLN提供的财务担保，此举将有效避免其陷入困境的新喀里多尼亚镍子公司业务中断的风险。Eramet早些时候在一份电子邮件声明中表示，在省政府拒绝短期延长担保期后，SLN与地方当局就财务担保问题陷入了纠纷。这些担保是为潜在的环境恢复所必需的。（MINING.COM) 2、【3月全球主要国家共发运镍矿环比增58.53%】3月全球主要国家共发运镍矿约265万湿吨，环比增58.53%，同比减28.64%。菲律宾镍矿共发货37船，约197万湿吨，环比增65.93%，同比减23.74%；其他国家共发货13船，约68万湿吨，环比增加40.46%，同比减少39.80%；3月中国主要港口镍矿到货约208万湿吨，环比增53.84%，同比减31.32%。其中菲律宾镍矿到货约167万湿吨，环比增71.72%，同比减22.72%，其他国家镍矿到货约41万湿吨，环比增7.84%，同比减52.82%。4月中国港口暂预报镍矿14船。（Mysteel） 3、【顺应储能电池材料镍钴原材料加工项目将投料试产】近日，记者在位于铁山港（临海）工业区的顺应储能电池材料镍钴原材料加工项目镍矿储存车间看到，一辆辆载重卡车将首批镍矿缓缓卸在矿料储存车间内，为项目投料试产提供保障。目前，该项目各项生产前准备工作正紧锣密鼓推进中，钢结构厂房、反应釜、储罐等已安装就绪。从3月21日起，北海顺应新能源材料有限公司分批次将22万吨镍矿从北海码头铁山港作业区散货堆场提取转运进厂堆存。大型核心进口先进设备安装等工作也在加紧推进中。项目一期投资20亿元，主要产品有镍、钴、锰、氧化镁、铝钪富集物等。项目一期预计今年4月启动设备试车，7月投料试生产。（活力铁山港） 4、【东方电热：公司生产的预镀镍材料可用于不同介质形态的圆柱形电池包括固态电池】东方电热4月11日在互动平台表示，公司生产的预镀镍材料可用于不同介质形态的圆柱形电池，其中包括固态电池。（东方电热） 5、【PT Vale Indonesia加速镍下游项目布局，应对撤资后产能提升挑战】PT Vale Indonesia Tbk（INCO）仍有大量作业（PR）必须在2024年2月26日向Holding BUMN Industri Pertambangan MIND ID撤资后完成。INCO必须立即完成的计划之一是投资镍下游项目或新的镍加工和精炼设施（冶炼厂）。据了解，INCO多年前就计划建设3个新冶炼厂项目，分别是位于苏拉威西东南部波马拉的高压酸浸（HPAL）冶炼厂项目、位于苏拉威西中部莫罗瓦利Bahodopi的镍铁冶炼厂项目及扩建目前位于南苏拉威西省索罗瓦科现有的冶炼厂。（我的钢铁网）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-04-12

【黑色早评】焦炭成交好转，基本面边际改善

回落。进口方面，昨日国内钢坯价格微增，印度钢坯价格继续回落，其它国外主要地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差有所收窄，国内钢坯出口空间趋减。需求端，本周钢联及钢谷均显示钢厂厂库、社库持续去化，但找钢建材厂库、社库减少而热卷厂库、社库增加。钢联及找钢建材表需增板卷表需降，钢谷建材表需降热卷表需增。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量425.25万吨，混凝土发运量155.21万方，二者环比继续回升，建筑工地资金到位率也有小幅回升，考虑到二季度专项债计划发行量有望较一季度改善，后期建材需求预期向好。3月中国PMI指数环比回升，远超市场预期，显示国内经济稳中向好；美国PMI表现也好于预期，整体国内外制造业均有向好表现。海外钢价方面，昨日国外主要地区钢价普遍持平，目前国内外板卷价差部分收窄，国内钢材出口空间趋减。综合而言，近期钢材供应有小幅减少而钢材需求表现分化，但随着钢厂利润持续改善，后期供应预期回升，去库节奏可能放缓，不过受益于宏观预期向好，预计钢价走势依然偏震荡。二、消息及数据 1.4月11日，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会。工业和信息化部副部长单忠德表示，下一步，将聚焦石化化工、钢铁、有色、建材、机械、汽车、轻工、纺织、电子等重点行业，开展先进设备更新、数字化转型、绿色装备推广、安全水平提升四大行动，全面推动设备更新和技术改造。 2.欧洲本土热轧卷板价格保持稳定，市场成交低迷，市场看跌情绪仍然浓厚。由于需求不足，本土热卷价格将进一步下跌。因此，买家一直维持小订单量购买，并保持观望态度。当前，欧洲西北部热卷价格稳定在640欧元/吨EXW鲁尔（687美元/吨），周环比基本持平。德国一家工厂以650-660欧元/吨（698美元/吨-710美元/吨）进行报价。南欧热卷价格在620欧元/吨EXW意大利（666美元/吨），周环比持稳。实际交易价格可能会降低20欧元/吨（21美元/吨）左右。 3.据Mysteel不完全统计，截至2024年4月8日，江苏、山东、河南、河北、山西、天津、安徽、福建、湖北、湖南、宁夏、贵州、甘肃、浙江、四川、江西、陕西、广东等地发布2024年建设项目名单，其中，涉及钢铁行业相关项目127个。 4.近日，小松官网公布了2024年3月小松挖掘机开工小时数数据。数据显示，2024年3月，中国小松挖掘机开工小时数为93小时，同比下降10.8%，环比增长228.6%。2024年一季度，中国小松挖掘机开工小时数累计201.3小时，同比下降9.2%。 5.4月11日，乘联会数据显示，4月1日-6日，乘用车市场零售20.6万辆，同比去年同期下降8%，较上月同期下降3%，2024年以来累计零售503.8万辆，同比增长12%。4月1-6日，新能源车市场零售9.7万辆，同比去年同期增长48%，较上月同期增长5%，今年以来累计零售186.9万辆，同比增长35%。 6.11日全国建材成交再度向好，以低价资源为主，期现投机需求相对好于刚需，全天整体成交量较前一日有明显回升。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-04-12

Oilworld:2023/24年度全球油菜籽产量料创近五年来次高水平

。从主要生产国油菜籽产量的变化来看，印度产量将增加120万吨，加拿大增加10万吨，欧盟增加40万吨。中国、澳大利亚和俄罗斯等国的油菜籽产量将下降。至于菜籽油的产量，根据美国农业部的数据，2023/24年度全球菜籽油产量将为3,380万吨，较上月预估高120万吨。欧盟产量料增加。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-04-12

塑料波动幅度收窄

数据，其他国家PMI数据亦有边际向好。印度和印尼3月制造业PMI数据改善，分别为59.1和54.2；越南3月制造业PMI数据为49.9，整体PMI数据已形成反弹态势。另外，巴西1—3月制造业PMI数据为52.8、54.1和53.6，土耳其1—3月制造业PMI数据为49.2、50.2和50，墨西哥1—3月制造业PMI数据为50.2、52.3和52.2，巴西、墨西哥和土耳其等地区性制造业代表国家经济重回扩张态势明显。整体来看，PE需求韧性强且有改善预期，叠加国内供应收缩，二季度PE有望持续去库、改善平衡表。图为卓创PE新版总库存（单位：万吨）综合来看，二季度国际原油价格有望继续保持强势，给予塑料成本端支撑，另外塑料自身基本面有望改善，国内二季度装置检修增加、需求韧性强且具备来自内需和出口方面的改善预期，塑料供需平衡表持续改善，塑料新主力2409合约整体价格重心有望上抬至8600—8800元/吨区间。（作者单位：广发期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-04-12

PVC 短期颓势难改

软的现状。海外市场方面，近几年国内对印度PVC出口、对欧美PVC地板出口是PVC重要的销售渠道。一季度，受国外需求疲软、斋月市场交投清淡等因素影响，我国PVC出口呈现下降态势。海关总署公布的数据显示，1—2月国内PVC累计出口40.65万吨，较去年同期下降10.17万吨，同比下降25.02%。目前来看，印度对于我国PVC存在较强的刚性需求，随着国内PVC价格的回落，国内出口优势将会显现，因此二季度PVC出口有望回暖。目前，国内PVC基本面仍然不容乐观。一是电石供应充足，企业近期降价走量，成本支撑减弱；二是虽然国内PVC生产企业进入检修季，开工有望回落，但是PVC库存高企，市场供应压力仍然较大；三是PVC最主要的终端房地产行业疲软，即使占比较小的软制品表现优异、出口后期有回暖预期，PVC整体需求也难有本质改善。基于上述判断，我们认为，PVC价格有进一步回落预期，关注5750元/吨支撑，若向下形成有效突破，则背靠这一线建立空单。（作者单位：中原期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-04-12

【SMM金属早参】金属普跌金价早间再创新高 | 碳酸锂价格高位持稳 | 4月铅冶炼厂检修排产一览

业和学术机构的大力支持...... 【印度Shyam Metalics建立新工厂年产30万吨不锈钢热轧卷】4月9日消息称，印度金属制造公司Shyam Metalics and Energy公布了其不锈钢业务的雄心勃勃的计划，宣布在未来几年内投资65亿至75亿卢比，包括在奥里萨邦（Odisha）Sambalpur的现有工厂建立一个新的不锈钢热轧卷(HRC)工厂，并计划向不锈钢平板产品扩张，以满足印度蓬勃发展的汽车、建筑、基础设施和消费品等行业的发展需求..... 【翔鹭钨业：子公司拥有铁苍寨矿区钨矿采矿权开采钨、锡、铜矿 2023年净利预亏1亿-1.45亿】被问及公司有自己的钨精矿嘛？翔鹭钨业4月11日在投资者互动平台表示，公司全资子公司江西翔鹭钨业拥有铁苍寨矿区的钨矿采矿权，开采矿种为钨、锡、铜矿。对于”如果2023年年报继续亏损，公司是否会被ST处理？“翔鹭钨业回应：公司生产经营情况正常，且公司会按照监管部门要求及时合规披露信息....... 【美联储降息进一步延后金价调整风险增加】4月上旬，国内外黄金价格再创新高。其中，纽约商品交易所（COMEX）黄金6月份合约在4月5日最高上涨至2350美元/盎司，而COMEX白银价格也出现补涨行情，5月份合约最高也上涨至27.615美元/盎司。此轮金银价格大幅上涨，主要因为美联储降息预期下的投资需求、地缘政治危机引发的避险需求以及央行购金背后的美元信用对冲需求....... 【南岭具有寻找大型金锑铜多金属矿的潜力】近日，五矿勘查开发有限公司召开新一轮找矿突破战略行动——南岭多金属矿集区深部成矿预测与探测研讨会，总结边深部找矿经验，对南岭成矿规律、找矿方向提出新见解。来自中国科学院、中国地质科学院、中南大....... 【英国暂停对100多种商品征收进口关税以帮助企业控制成本】英国政府周四宣布，将对包括汽车零部件和果汁在内的100多种商品暂停征收进口关税，直至2026年6月。英国贸易政策大臣格GregHands表示，在政府考虑了245份暂停关税申请后，此举是对企业需求的回应，我们正在帮助企业降低进口成本，保持竞争力....... 【发改委：消费品以旧换新文件可能未来几天正式出台 2027年报废汽车回收量比2023年增约一倍】国家发改委副主任赵辰昕在吹风会上表示，商务部牵头的消费品以旧换新文件已印好，可能未来几天就会正式出台。除了这几个之外，还有重点行业节能降碳行动计划，还有交通运输、教育、文旅、医疗等领域的实施方案，牵头单位分别是国家发展改革委、交通运输部、教育部、文旅部、卫健委，这些文件也都在制定印发的过程当中，很快会跟大家见面，重点任务将进一步细化明确..... 【财政部：对满足这些条件的汽车消费者给予定额补贴】财政部经济建设司司长符金陵在国新办吹风会上表示，推进消费品以旧换新，是扩大国内需求，提高群众生活品质的现实需要。中央财政将统筹存量政策和新增政策，突出以技术、能耗、排放等标准为牵引，坚持中央财政和地方政府联动，推动汽车、家电等耐用消费品以旧换新，结合不同类型消费品特点，有针对性实施财政支持政策....... 【七部门：针对动力电池等行业鼓励企业更新升级高端先进设备】4月9日，工信部等七部门发布关于印发《推动工业领域设备更新实施方案》的通知中指出，针对航空、光伏、动力电池、生物发酵等生产设备整体处于中高水平的行业，鼓励企业更新一批高技术、高效率、高可靠性的先进设备..... 【热股：汽车整车板块午后拉涨金龙汽车一度触及涨停消费品以旧换新文件即将出台！】4月11日午后，汽车整车板块快速走高，盘中一度拉涨3.64%。个股方面，中国重汽、金龙汽车、长安汽车、宇通客车、赛力斯等多股纷纷跟涨。其中金龙汽车一度拉涨9.97触及涨停，但随后震荡回落，最终收涨5.66%。消息面上，中汽协4月10日发布3月以及一季度中国汽车产销数据。数据显示，一季度我国车市实现开门红..... 【3月新能源车销量TOP10出炉：长安、奇瑞同环比均翻番】在经历了前两个月的低迷后，新能源车市场在3月出现明显回暖。但从近几个月的新能源车销量TOP10榜单的变动情况也不难发现，随着传统车企的“转型求生”，越来越多的传统车企取代了新势力们在榜单的位置。可以说，新势力们目前不仅要应对愈演愈烈的价格战，还必须迎接新晋竞争对手的挑战....... 【今年一季度我国充电基础设施增量71.6万台桩车增量比达1:2.5】4月10日，中国充电联盟公布2024年3月全国电动汽车充换电基础设施运行情况。数据显示，2024年1-3月，我国充电基础设施增量为71.6万台，新能源汽车国内销量178.3万辆，充电基础设施与新能源汽车继续快速增长。桩车增量比为1:2.5，充电基础设施建设能够基本满足新能源汽车的快速发展....... 【《推动工业领域设备更新实施方案》发布多处涉及船舶行业】近日，工业和信息化部等七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》（以下简称《实施方案》）。《实施方案》提出，到2027年，工业领域设备投资规模较2023年增长25%以上，规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%，工业大省大市和重点园区规上工业企业数字化改造全覆盖....... 来源：SMM

SMM上海有色网2024-04-12

USDA：4月份公布的全球豆油供需平衡表

.29 17.1 0.11 0.39 印度 0.27 1.53 4.23 5.83 0.02 0.19 北非 0.31 1.18 1.28 2.4 0.13 0.24 2022/23 全球 4.63 59.24 10.93 58.28 11.65 4.89 全球（除中国） 4.24 42.04 10.54 41.28 11.54 4.01 美国 0.9 11.9 0.17 12.07 0.17 0.73 国外总额 3.73 47.35 10.76 46.21 11.48 4.16 主要出口 1.5 19.59 0.65 12.2 8.27 1.27 阿根廷 0.52 5.99 0 2.05 4.14 0.33 巴西 0.41 10.23 0.03 7.68 2.69 0.3 欧洲联盟 0.55 2.72 0.62 2.41 0.92 0.56 主要进口商 0.83 20.1 6.32 25.37 0.2 1.68 中国大陆 0.39 17.2 0.4 17 0.11 0.87 印度 0.19 1.85 3.97 5.4 0.01 0.6 北非 0.24 0.74 1.28 1.98 0.08 0.19 2023/24 全球 3月 4.91 61.68 10.78 60.86 11.5 5.01 4月 4.89 61.63 10.72 60.67 11.41 5.16 全球（除中国） 3月 4.03 44.12 10.38 43.06 11.3 4.18 4月 4.01 44.07 10.32 42.87 11.21 4.32 美国 3月 0.73 12.26 0.2 12.34 0.14 0.72 4月 0.73 12.28 0.23 12.34 0.16 0.74 国外总额 3月 4.18 49.43 10.58 48.52 11.37 4.29 4月 4.16 49.35 10.5 48.33 11.25 4.42 主要出口 3月 1.32 20.72 0.43 13.25 8.1 1.1 4月 1.27 20.72 0.53 13.21 7.99 1.32 阿根廷 3月 0.33 7.01 0 2.25 4.8 0.29 4月 0.33 7.01 0 2.25 4.8 0.29 巴西 3月 0.3 10.21 0.03 8.43 1.75 0.36 4月 0.3 10.21 0.03 8.43 1.75 0.36 欧洲联盟 3月 0.61 2.83 0.4 2.51 0.9 0.44 4月 0.56 2.83 0.5 2.46 0.8 0.64 主要进口商 3月 1.72 20.79 5.87 26.28 0.28 1.82 4月 1.68 20.75 5.7 26.06 0.28 1.8 中国大陆 3月 0.87 17.56 0.4 17.8 0.2 0.84 4月 0.87 17.56 0.4 17.8 0.2 0.84 印度 3月 0.6 1.89 3.3 5.15 0.02 0.62 4月 0.6 1.89 3.3 5.15 0.02 0.62 北非 3月 0.23 1.01 1.44 2.34 0.05 0.29 4月 0.19 0.95 1.3 2.11 0.05 0.28

Elaine2024-04-12

USDA：4月份公布的全球豆粕供需平衡表

01 19.7 20.21 3.88 印度 0.19 6.8 0.65 6.27 0.94 0.42 主要进口商 1.9 22.6 38.39 59.5 1.12 2.28 欧洲联盟 0.46 12.17 16.54 27.74 0.76 0.66 墨西哥 0.2 5.02 1.83 6.88 0.02 0.15 南洋 1.18 3.47 18.33 21.28 0.33 1.37 中国大陆 0.96 71.28 0.06 71.1 0.48 0.71 2022/23 全球 16.43 247.77 62.97 246.61 67.27 13.28 全球（除中国） 15.72 171.73 62.93 171.56 66.48 12.35 美国 0.28 47.62 0.57 34.84 13.3 0.34 国外总额 16.15 200.15 62.4 211.78 53.97 12.95 主要出口 7.1 73.03 0.1 30.33 43.96 5.95 阿根廷 2.8 23.65 0.07 3.4 20.75 2.36 巴西 3.88 41.14 0.01 20.3 21.34 3.39 印度 0.42 8.24 0.03 6.63 1.87 0.2 主要进口商 2.28 21.57 36.77 57.95 0.98 1.68 欧洲联盟 0.66 11.3 16.01 26.74 0.74 0.49 墨西哥 0.15 5.26 1.67 6.93 0 0.15 南洋 1.37 3.05 17.55 20.73 0.24 1.01 中国大陆 0.71 76.03 0.04 75.05 0.8 0.94 2023/24 全球 3月 13.7 257.76 66.95 253.49 70.03 14.89 4月 13.28 257.68 67.41 253.59 70.49 14.3 全球（除中国） 3月 12.77 180.15 66.9 176.74 69.03 14.04 4月 12.35 180.07 67.36 176.84 69.49 13.44 美国 3月 0.34 49.22 0.54 35.4 14.33 0.36 4月 0.34 49.22 0.54 35.4 14.33 0.36 国外总额 3月 13.37 208.55 66.41 218.09 55.7 14.53 4月 12.95 208.46 66.87 218.19 56.16 13.93 主要出口 3月 5.95 77.17 0.07 31.23 45.9 6.06 4月 5.95 77.17 0.07 31.03 46.4 5.76 阿根廷 3月 2.36 27.69 0.01 3.48 24.4 2.19 4月 2.36 27.69 0.01 3.48 24.4 2.19 巴西 3月 3.39 41.08 0.01 20.7 20.1 3.68 4月 3.39 41.08 0.01 20.5 20.6 3.38 印度 3月 0.2 8.4 0.05 7.05 1.4 0.2 4月 0.2 8.4 0.05 7.05 1.4 0.2 主要进口商 3月 1.58 22.45 38.05 59.1 0.99 1.99 4月 1.68 22.45 38.1 59.07 0.99 2.17 欧洲联盟 3月 0.44 11.77 15.8 26.84 0.7 0.46 4月 0.49 11.77 15.8 26.74 0.7 0.61 墨西哥 3月 0.15 5.12 2.05 7.13 0 0.19 4月 0.15 5.12 2.08 7.15 0 0.19 南洋 3月 0.96 3.58 18.6 21.57 0.29 1.28 4月 1.01 3.58 18.63 21.62 0.29 1.3 中国大陆 3月 0.94 77.62 0.05 76.75 1 0.85 4月 0.94 77.62 0.05 76.75 1 0.85

Elaine2024-04-12

USDA：4月份公布的全球棉花供需平衡表

02 3.3 7.73 0 3.88 印度 11.84 24.3 1 25 3.74 0 8.4 主要进口商 46.49 39.65 38.94 75.47 2.94 0 46.67 墨西哥 0.44 1.22 0.96 1.9 0.4 0 0.32 中国大陆 37.29 26.8 7.84 33.75 0.12 0 38.06 欧洲联盟 0.37 1.67 0.64 0.62 1.77 0 0.3 土耳其 1.76 3.8 5.52 8.6 0.57 0 1.92 巴基斯坦 2.18 6 4.5 10.7 0.05 0 1.93 印度尼西亚 0.5 3/ 2.58 2.6 0.01 0 0.46 泰国 0.13 3/ 0.75 0.74 0 0 0.15 孟加拉国 2.48 0.15 8.45 8.8 0 0 2.28 越南 1.09 3/ 6.63 6.7 0 0 1.02 2022/23 全球 76.32 116.15 37.68 111.22 37.04 -0.72 82.61 全球（除中国） 38.26 85.45 31.44 73.72 36.94 -0.72 45.2 美国 4.05 14.47 3/ 2.05 12.77 -0.55 4.25 国外总额 72.27 101.68 37.67 109.17 24.27 -0.18 78.36 主要出口 23.19 55.73 2.38 31.93 19.99 -0.19 29.58 中亚 2.46 5.54 0.01 3.55 1.1 0 3.36 非洲法郎区 1.01 4.02 3/ 0.1 3.98 0 0.96 S. 11 19.32 0.14 4.21 13.37 -0.19 13.08 澳大利亚ia 4.96 5.8 3/ 0.01 6.17 -0.19 4.77 巴西 3.88 11.72 0.01 3.2 6.66 0 5.76 印度 8.4 26.3 1.73 23.5 1.1 0 11.82 主要进口商 46.67 42.88 32.86 73.57 3.01 0.02 45.82 墨西哥 0.32 1.58 0.69 1.8 0.41 0 0.38 中国大陆 38.06 30.7 6.23 37.5 0.09 0 37.4 欧洲联盟 0.3 1.64 0.52 0.55 1.52 0 0.39 土耳其 1.92 4.9 4.19 7.5 0.86 0.02 2.63 巴基斯坦 1.93 3.9 4.5 8.7 0.1 0 1.53 印度尼西亚 0.46 3/ 1.66 1.75 0.02 0 0.36 泰国 0.15 3/ 0.66 0.68 0 0 0.14 孟加拉国 2.28 0.15 7 7.7 0 0 1.73 越南 1.02 3/ 6.47 6.45 0 0 1.05 2023/24 Proj. 全球 3月 82.97 112.96 43.23 112.94 43.26 -0.4 83.34 4月 82.61 112.92 43.94 112.82 43.97 -0.4 83.08 全球（除中国） 3月 45.56 85.46 30.33 75.44 43.21 -0.4 43.09 4月 45.2 85.42 29.74 74.82 43.92 -0.4 42.02 美国 3月 4.25 12.1 0.01 1.75 12.3 -0.2 2.5 4月 4.25 12.1 0.01 1.75 12.3 -0.2 2.5 国外总额 3月 78.72 100.86 43.23 111.19 30.96 -0.2 80.84 4月 78.36 100.82 43.93 111.07 31.67 -0.2 80.58 主要出口 3月 29.89 57.91 1.73 33.13 26.36 -0.2 30.24 4月 29.58 57.91 1.68 33.12 27.01 -0.2 29.24 中亚 3月 3.44 5.24 0.08 4 1.32 0 3.45 4月 3.36 5.24 0.03 3.99 1.34 0 3.3 非洲法郎区 3月 1.19 4.93 3/ 0.1 4.58 0 1.44 4月 0.96 4.93 3/ 0.1 4.46 0 1.33 S. 3月 13.08 21.76 0.16 4.36 18.14 -0.2 12.7 4月 13.08 21.76 0.16 4.36 18.79 -0.2 12.05 澳大利亚ia 3月 4.77 4.8 3/ 0.01 5.75 -0.2 4.01 4月 4.77 4.8 3/ 0.01 6 -0.2 3.76 巴西 3月 5.76 14.56 0.01 3.3 11.2 0 5.83 4月 5.76 14.56 0.01 3.3 11.7 0 5.33 印度 3月 11.82 25.5 1 24 2 0 12.32 4月 11.82 25.5 1 24 2.1 0 12.22 主要进口商 3月 45.87 39.54 38.99 74.23 2.78 0 47.39 4月 45.82 39.51 39.67 74.11 2.83 0 48.06 墨西哥 3月 0.43 0.93 0.7 1.5 0.25 0 0.3 4月 0.38 0.9 0.68 1.48 0.23 0 0.25 中国大陆 3月 37.4 27.5 12.9 37.5 0.05 0 40.25 4月 37.4 27.5 14.2 38 0.05 0 41.05 欧洲联盟 3月 0.39 1.05 0.55 0.57 1.13 0 0.29 4月 0.39 1.05 0.55 0.57 1.03 0 0.39 土耳其 3月 2.63 3.2 3.8 7 1.25 0 1.38 4月 2.63 3.2 3.8 6.8 1.4 0 1.43 巴基斯坦 3月 1.53 6.7 3.4 9.8 0.08 0 1.75 4月 1.53 6.7 3 9.5 0.1 0 1.63 印度尼西亚 3月 0.36 3/ 2 1.9 0.02 0 0.45 4月 0.36 3/ 1.9 1.85 0.02 0 0.4 泰国 3月 0.14 3/ 0.5 0.5 0 0 0.14 4月 0.14 3/ 0.45 0.49 0 0 0.1 孟加拉国 3月 1.73 0.16 7.5 7.8 0 0 1.59 4月 1.73 0.16 7.5 7.8 0 0 1.59 越南 3月 1.05 3/ 6.8 6.8 0 0 1.05 4月 1.05 3/ 6.8 6.8 0 0 1.05

Elaine2024-04-12

24小时热点