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USDA：2月份公布的全球豆粕供需平衡表

01 19.7 20.21 3.88 印度 0.19 6.8 0.65 6.27 0.94 0.42 主要进口商 2 22.6 38.39 59.6 1.12 2.28 欧洲联盟 0.56 12.17 16.54 27.84 0.76 0.66 墨西哥 0.2 5.02 1.83 6.88 0.02 0.15 南洋 1.18 3.47 18.33 21.28 0.33 1.37 中国大陆 0.78 69.62 0.06 69.63 0.48 0.34 2022/23 全球 16.57 247.05 62.66 245.43 67.22 13.64 全球（除中国） 16.23 171.81 62.62 171.48 66.42 12.76 美国 0.28 47.62 0.57 34.84 13.3 0.34 国外总额 16.29 199.43 62.09 210.59 53.92 13.3 主要出口 7.1 73.03 0.1 30.35 43.96 5.92 阿根廷 2.8 23.65 0.07 3.4 20.75 2.36 巴西 3.88 41.14 0.01 20.3 21.34 3.39 印度 0.42 8.24 0.03 6.65 1.87 0.17 主要进口商 2.28 21.57 36.54 57.84 0.98 1.57 欧洲联盟 0.66 11.3 16.01 26.79 0.74 0.44 墨西哥 0.15 5.26 1.67 6.93 0 0.15 南洋 1.37 3.05 17.32 20.57 0.24 0.94 中国大陆 0.34 75.24 0.04 73.95 0.8 0.88 2023/24 全球 1月 13.7 258.59 66.7 253.73 69.84 15.42 2月 13.64 258.52 66.77 253.72 70.05 15.15 全球（除中国） 1月 12.82 180.98 66.65 176.98 68.84 14.62 2月 12.76 180.9 66.72 176.97 69.05 14.36 美国 1月 0.34 49.13 0.54 35.77 13.88 0.36 2月 0.34 49.13 0.54 35.77 13.88 0.36 国外总额 1月 13.36 209.46 66.15 217.97 55.96 15.05 2月 13.3 209.39 66.22 217.96 56.17 14.79 主要出口 1月 5.92 77.35 0.07 31.15 45.9 6.29 2月 5.92 77.75 0.07 31.33 46.1 6.31 阿根廷 1月 2.36 27.69 0.01 3.48 24.4 2.19 2月 2.36 27.69 0.01 3.48 24.4 2.19 巴西 1月 3.39 41.66 0.01 20.7 20.5 3.86 2月 3.39 41.66 0.01 20.7 20.5 3.86 印度 1月 0.17 8 0.05 6.98 1 0.25 2月 0.17 8.4 0.05 7.16 1.2 0.27 主要进口商 1月 1.73 22.95 37.85 59.2 1.01 2.32 2月 1.57 22.48 37.95 58.99 1.01 2 欧洲联盟 1月 0.45 11.85 15.8 26.89 0.7 0.51 2月 0.44 11.77 15.8 26.84 0.7 0.46 墨西哥 1月 0.15 5.12 2.05 7.13 0 0.19 2月 0.15 5.12 2.05 7.13 0 0.19 南洋 1月 1.09 4 18.4 21.63 0.31 1.56 2月 0.94 3.61 18.5 21.46 0.31 1.29 中国大陆 1月 0.88 77.62 0.05 76.75 1 0.79 2月 0.88 77.62 0.05 76.75 1 0.79

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USDA：2月份公布的全球棉花供需平衡表

02 3.3 7.73 0 3.88 印度 11.84 24.3 1 25 3.74 0 8.4 主要进口商 46.49 39.65 38.94 75.47 2.94 0 46.67 墨西哥 0.44 1.22 0.96 1.9 0.4 0 0.32 中国大陆 37.29 26.8 7.84 33.75 0.12 0 38.06 欧洲联盟 0.37 1.67 0.64 0.62 1.77 0 0.3 土耳其 1.76 3.8 5.52 8.6 0.57 0 1.92 巴基斯坦 2.18 6 4.5 10.7 0.05 0 1.93 印度尼西亚 0.5 3/ 2.58 2.6 0.01 0 0.46 泰国 0.13 3/ 0.75 0.74 0 0 0.15 孟加拉国 2.48 0.15 8.45 8.8 0 0 2.28 越南 1.09 3/ 6.63 6.7 0 0 1.02 2022/23 全球 76.42 116.26 37.69 111.16 36.96 -0.72 82.97 全球（除中国） 38.36 85.56 31.46 73.66 36.87 -0.72 45.56 美国 4.05 14.47 3/ 2.05 12.77 -0.55 4.25 国外总额 72.37 101.79 37.69 109.11 24.2 -0.18 78.72 主要出口 23.32 55.83 2.4 31.94 19.92 -0.19 29.89 中亚 2.46 5.64 0.03 3.56 1.12 0 3.44 非洲法郎区 1.14 4.02 3/ 0.1 3.88 0 1.19 S. 11 19.32 0.14 4.21 13.37 -0.19 13.08 澳大利亚ia 4.96 5.8 3/ 0.01 6.17 -0.19 4.77 巴西 3.88 11.72 0.01 3.2 6.66 0 5.76 印度 8.4 26.3 1.73 23.5 1.1 0 11.82 主要进口商 46.67 42.88 32.86 73.52 3.01 0.02 45.87 墨西哥 0.32 1.58 0.69 1.75 0.41 0 0.43 中国大陆 38.06 30.7 6.23 37.5 0.09 0 37.4 欧洲联盟 0.3 1.64 0.52 0.55 1.52 0 0.39 土耳其 1.92 4.9 4.19 7.5 0.86 0.02 2.63 巴基斯坦 1.93 3.9 4.5 8.7 0.1 0 1.53 印度尼西亚 0.46 3/ 1.66 1.75 0.02 0 0.36 泰国 0.15 3/ 0.66 0.68 0 0 0.14 孟加拉国 2.28 0.15 7 7.7 0 0 1.73 越南 1.02 3/ 6.47 6.45 0 0 1.05 2023/24 Proj. 全球 1月 83.22 113.18 43.05 112.43 43.05 -0.41 84.38 2月 82.97 112.82 42.88 112.46 42.87 -0.36 83.7 全球（除中国） 1月 45.81 85.68 31.55 75.93 42.96 -0.41 44.57 2月 45.56 85.32 30.88 75.46 42.82 -0.36 43.84 美国 1月 4.25 12.43 0.01 1.9 12.1 -0.21 2.9 2月 4.25 12.43 0.01 1.75 12.3 -0.16 2.8 国外总额 1月 78.97 100.75 43.05 110.53 30.95 -0.2 81.48 2月 78.72 100.39 42.87 110.71 30.57 -0.2 80.9 主要出口 1月 30.14 57.73 2.04 32.82 26.52 -0.2 30.78 2月 29.89 57.45 1.74 32.82 26.07 -0.2 30.39 中亚 1月 3.46 5.18 0.08 3.99 1.38 0 3.35 2月 3.44 5.18 0.08 3.99 1.38 0 3.34 非洲法郎区 1月 1.19 4.92 3/ 0.1 4.58 0 1.43 2月 1.19 4.93 3/ 0.1 4.63 0 1.39 S. 1月 13.32 22.16 0.17 4.36 18.64 -0.2 12.84 2月 13.08 21.86 0.17 4.36 18.14 -0.2 12.81 澳大利亚ia 1月 4.77 5.1 3/ 0.01 5.75 -0.2 4.31 2月 4.77 4.8 3/ 0.01 5.65 -0.2 4.11 巴西 1月 5.76 14.56 0.02 3.3 11.5 0 5.54 2月 5.76 14.56 0.02 3.3 11.2 0 5.84 印度 1月 11.82 25 1.3 23.7 1.6 0 12.82 2月 11.82 25 1 23.7 1.6 0 12.52 主要进口商 1月 45.87 39.54 38.47 73.8 2.62 0 47.45 2月 45.87 39.54 38.6 74.04 2.68 0 47.29 墨西哥 1月 0.43 0.93 0.75 1.55 0.25 0 0.3 2月 0.43 0.93 0.7 1.5 0.25 0 0.3 中国大陆 1月 37.4 27.5 11.5 36.5 0.09 0 39.81 2月 37.4 27.5 12 37 0.05 0 39.85 欧洲联盟 1月 0.39 1.05 0.58 0.6 1.13 0 0.29 2月 0.39 1.05 0.56 0.59 1.13 0 0.29 土耳其 1月 2.63 3.2 4.1 7.4 1.05 0 1.48 2月 2.63 3.2 4 7.2 1.15 0 1.48 巴基斯坦 1月 1.53 6.7 3.8 9.8 0.08 0 2.15 2月 1.53 6.7 3.6 9.8 0.08 0 1.95 印度尼西亚 1月 0.36 3/ 2 1.9 0.02 0 0.45 2月 0.36 3/ 2 1.9 0.02 0 0.45 泰国 1月 0.14 3/ 0.63 0.63 0 0 0.14 2月 0.14 3/ 0.53 0.53 0 0 0.14 孟加拉国 1月 1.73 0.16 7.5 7.8 0 0 1.59 2月 1.73 0.16 7.5 7.8 0 0 1.59 越南 1月 1.05 3/ 6.7 6.7 0 0 1.05 2月 1.05 3/ 6.8 6.8 0 0 1.05

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USDA：2月份公布的全球糙米供需平衡表

4 0 10.5 2.34 0.88 印度 37 129.47 0 110.45 22.03 34 巴基斯坦 1.89 9.32 0.01 3.7 4.82 2.7 泰国 4.38 19.88 0.05 12.5 7.68 4.13 越南 2.74 26.67 1.7 21.4 7.05 2.66 主要进口商 126.7 242.03 22.46 263.16 2.54 125.49 中国大陆 116.5 148.99 5.95 156.36 2.08 113 欧洲联盟 0.68 1.73 2.41 3.5 0.41 0.91 印度尼西亚 3.06 34.4 0.74 35.3 0 2.9 尼日利亚 1.69 5.26 2.45 7.35 0 2.05 菲律宾ippines 2.36 12.54 3.6 15.4 0 3.1 中东 0.83 2.18 4.35 6.2 0 1.16 选择其他巴西 1.17 7.34 0.93 7.15 1.39 0.9 美国与加勒比 0.57 1.62 1.68 3.27 0.04 0.57 埃及 1.16 2.9 0.61 4.05 0.01 0.61 日本 1.94 7.64 0.69 8.2 0.12 1.95 墨西哥 0.2 0.18 0.74 0.97 0.01 0.14 韩国 1.02 3.88 0.44 3.95 0.05 1.33 2022/23 全球 183.28 512.96 55.07 519.89 54.28 176.35 全球（除中国） 70.28 367.01 50.68 364.9 52.54 69.75 美国 1.26 5.08 1.27 4.61 2.04 0.96 国外总额 182.02 507.87 53.8 515.29 52.23 175.38 主要出口 44.36 200.9 1.86 162.21 42.55 42.37 缅甸 0.88 11.8 0.01 10.2 1.58 0.91 印度 34 135.76 0 114.51 20.25 35 巴基斯坦 2.7 5.5 0.01 3.6 3.76 0.84 泰国 4.13 20.91 0.05 12.5 8.74 3.85 越南 2.66 26.94 1.8 21.4 8.23 1.77 主要进口商 125.49 238.73 23.41 263.94 2.16 121.52 中国大陆 113 145.95 4.38 154.99 1.74 106.6 欧洲联盟 0.91 1.34 2.3 3.35 0.39 0.81 印度尼西亚 2.9 34 3.5 35.7 0 4.7 尼日利亚 2.05 5.36 2.28 7.5 0 2.18 菲律宾ippines 3.1 12.63 3.75 16 0 3.48 中东 1.16 2.01 4.47 6.35 0 1.28 选择其他巴西 0.9 7 1 7 1.2 0.7 美国与加勒比 0.57 1.54 1.96 3.38 0.05 0.64 埃及 0.61 3.6 0.39 4 0.01 0.6 日本 1.95 7.48 0.66 8.2 0.12 1.77 墨西哥 0.14 0.14 0.78 0.98 0 0.09 韩国 1.33 3.76 0.26 3.95 0.06 1.35 2023/24 Proj. 全球 1月 175.81 513.54 49.69 522.1 51.5 167.25 2月 176.35 513.74 49.23 522.9 51.62 167.18 全球（除中国） 1月 69.21 368.92 46.99 372.18 49.5 65.25 2月 69.75 369.12 47.13 372.98 49.62 65.78 美国 1月 0.96 6.93 1.33 5.14 2.7 1.38 2月 0.96 6.93 1.37 5.14 2.76 1.35 国外总额 1月 174.85 506.61 48.35 516.96 48.8 165.87 2月 175.38 506.8 47.87 517.75 48.85 165.83 主要出口 1月 42.31 199.95 1.46 165.6 38.6 39.51 2月 42.37 199.95 1.51 165.6 38.7 39.53 缅甸 1月 0.98 11.95 0 10.25 1.8 0.89 2月 0.91 11.95 0 10.25 1.8 0.81 印度 1月 35 132 0 118 16 33 2月 35 132 0 118 16 33 巴基斯坦 1月 0.84 9 0.01 3.65 5 1.2 2月 0.84 9 0.01 3.65 5.1 1.1 泰国 1月 3.89 20 0.05 12.5 8.2 3.24 2月 3.85 20 0.1 12.5 8.2 3.25 越南 1月 1.6 27 1.4 21.2 7.6 1.2 2月 1.77 27 1.4 21.2 7.6 1.37 主要进口商 1月 121.17 236.82 20 259.97 2.46 115.57 2月 121.52 236.72 19.8 260.32 2.46 115.27 中国大陆 1月 106.6 144.62 2.7 149.92 2 102 2月 106.6 144.62 2.1 149.92 2 101.4 欧洲联盟 1月 0.81 1.43 2.4 3.4 0.4 0.84 2月 0.81 1.43 2.4 3.4 0.4 0.84 印度尼西亚 1月 4.4 33.5 2.5 35.8 0 4.6 2月 4.7 33.5 2.9 36 0 5.1 尼日利亚 1月 2.18 5.23 2.1 7.7 0 1.8 2月 2.18 5.23 1.9 7.6 0 1.7 菲律宾ippines 1月 3.48 12.6 3.8 16.4 0 3.48 2月 3.48 12.5 3.9 16.5 0 3.38 中东 1月 1.23 2.02 4.55 6.6 0 1.2 2月 1.28 2.02 4.65 6.75 0 1.2 选择其他巴西 1月 0.7 7.48 0.9 7 1.3 0.78 2月 0.7 7.48 0.9 7 1.3 0.78 美国与加勒比 1月 0.65 1.52 1.82 3.32 0.04 0.63 2月 0.64 1.52 1.82 3.31 0.04 0.64 埃及 1月 0.6 3.78 0.35 4.1 0.01 0.63 2月 0.6 3.78 0.35 4.1 0.01 0.63 日本 1月 1.77 7.3 0.69 8.06 0.12 1.57 2月 1.77 7.3 0.69 8.06 0.12 1.57 墨西哥 1月 0.08 0.15 0.83 0.98 0.01 0.07 2月 0.09 0.15 0.83 0.98 0.01 0.08 韩国 1月 1.35 3.7 0.46 3.93 0.1 1.48 2月 1.35 3.7 0.46 3.93 0.1 1.48

Elaine2024-02-09

USDA：2月份公布的全球小麦供需平衡表

5.63 1.2 4.64 选择其他印度 27.8 109.59 0.03 7 109.88 8.03 19.5 哈萨克斯坦 1.48 11.81 2.5 1.35 6.2 8.1 1.49 United 1.42 13.99 2.64 7.32 15.32 0.87 1.85 2022/23 全球 272.75 789.17 211.48 153.67 790.71 220.17 271.21 全球（除中国） 135.99 651.45 198.19 120.67 642.71 219.23 132.4 美国 18.36 44.9 3.32 2.09 30.42 20.65 15.5 国外总额 254.4 744.28 208.16 151.58 760.29 199.52 255.71 主要出口 41.21 335.12 13.21 74.61 182 160.78 46.76 阿根廷 1.93 12.55 0 0.25 6.75 3.66 4.07 澳大利亚ia 3.45 40.55 0.2 4.5 8 31.82 4.37 加拿大 3.66 34.34 0.55 4.16 9.3 25.59 3.66 欧洲联盟 13.31 134.19 12.1 44 108 35.08 16.52 俄罗斯 12.09 92 0.3 19 42.25 47.5 14.64 乌克兰 6.77 21.5 0.06 2.7 7.7 17.12 3.5 主要进口商 172.25 206.12 133.35 50.74 320.4 15.13 176.18 孟加拉国 1.31 1.1 5.12 0.2 6.7 0 0.83 巴西 1.18 10.6 4.68 0.55 11.95 2.69 1.82 中国大陆 136.76 137.72 13.28 33 148 0.95 138.82 日本 1.18 1.06 5.45 0.75 6.25 0.29 1.14 非洲南部 12.31 17.24 29.12 1.67 46.42 0.77 11.48 尼日利亚 0.62 0.11 4.73 0 4.7 0.4 0.36 中东 9.92 17.43 24.6 3.68 39.73 0.65 11.56 南洋 4.64 0 24.54 7.4 24.15 1.28 3.75 选择其他印度 19.5 104 0.05 6.5 108.68 5.38 9.5 哈萨克斯坦 1.49 16.4 3 1.8 6.75 10.87 3.27 United 1.85 15.54 2.02 7 15 1.91 2.5 2023/24 Proj. 全球 1月 271.56 784.91 209.15 161.06 796.44 209.54 260.03 2月 271.21 785.74 209.89 160.46 797.52 210.69 259.44 全球（除中国） 1月 132.74 648.32 196.65 124.06 642.94 208.64 126.52 2月 132.4 649.15 197.89 123.46 644.02 209.79 126.43 美国 1月 15.5 49.31 3.95 3.27 31.41 19.73 17.62 2月 15.5 49.31 3.95 3.27 31.14 19.73 17.9 国外总额 1月 256.06 735.59 205.2 157.79 765.03 189.81 242.41 2月 255.71 736.43 205.95 157.19 766.38 190.96 241.54 主要出口 1月 46.74 321.15 12.18 77.2 184.5 154.5 41.08 2月 46.76 321.35 13.19 76.2 183.9 156.5 40.9 阿根廷 1月 4.07 15 0 0.2 6.7 10 2.37 2月 4.07 15.5 0.01 0.2 6.7 10.5 2.38 澳大利亚ia 1月 4.37 25.5 0.2 4 7.5 19 3.57 2月 4.37 25.5 0.2 3.5 7 19.5 3.57 加拿大 1月 3.64 31.95 0.6 3.5 8.7 24 3.5 2月 3.66 31.95 0.6 3.5 8.7 24 3.51 欧洲联盟 1月 16.52 134.3 11 45.5 110 36.5 15.32 2月 16.52 134 12 46 110.5 36.5 15.52 俄罗斯 1月 14.64 91 0.3 20 43 51 11.94 2月 14.64 91 0.3 20 43 51 11.94 乌克兰 1月 3.5 23.4 0.08 4 8.6 14 4.38 2月 3.5 23.4 0.08 3 8 15 3.98 主要进口商 1月 176.54 206.83 131.32 54.87 327.94 16.45 170.31 2月 176.18 207.54 129.92 54.87 327.69 16.8 169.16 孟加拉国 1月 0.83 1.1 5.8 0.25 6.75 0 0.98 2月 0.83 1.1 5.8 0.25 6.75 0 0.98 巴西 1月 1.82 8.4 5.6 0.8 12.2 2.5 1.12 2月 1.82 8.1 5.6 0.8 12.2 2.2 1.12 中国大陆 1月 138.82 136.59 12.5 37 153.5 0.9 133.51 2月 138.82 136.59 12 37 153.5 0.9 133.01 日本 1月 1.14 1.12 5.5 0.65 6.25 0.3 1.21 2月 1.14 1.12 5.3 0.65 6.15 0.3 1.11 非洲南部 1月 12.14 16.73 29.7 1.75 47.3 0.7 10.57 2月 11.48 16.73 29.4 1.75 47.05 0.7 9.86 尼日利亚 1月 0.36 0.12 4.8 0 4.6 0.35 0.33 2月 0.36 0.12 4.8 0 4.6 0.35 0.33 中东 1月 11.36 19.77 22.32 3.32 39.94 0.63 12.89 2月 11.56 20.77 22.12 3.52 40.24 0.88 13.34 南洋 1月 3.75 0 25.2 7.1 24.15 1.12 3.68 2月 3.75 0 25.2 7.1 24.15 1.12 3.68 选择其他印度 1月 9.5 110.55 0.25 6.75 109.9 0.4 10 2月 9.5 110.55 0.25 6.75 111 0.3 9 哈萨克斯坦 1月 3.27 12 2 1 5.95 10 1.32 2月 3.27 12.11 2 1 5.95 10 1.43 United 1月 2.5 14.3 2 6.9 15 1.9 1.9 2月 2.5 14 2.1 7.3 15.4 0.8 2.4

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USDA：截至2月1日当周美国棉花出口销售报告

1.7 1.1 泰国 1.6 4.6 印度尼西亚 1.5 2.2 7.4 日本 1.4 0.1 1.3 马来西亚 1.0 3.1 中国台湾 0.9 2.3 厄瓜多尔 0.7 3.0 危地马拉 * 4.8 韩国 * 0.5 墨西哥 -1.1 3.1 18.5 印度 6.8 萨尔瓦多 3.2 葡萄牙 2.1 哥伦比亚 1.2 合计 284.1 34.6 248.5 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-02-08

USDA：截至2月1日当周美国豆粕出口销售报告

兰卡 6.8 1.1 巴拿马 6.7 印度尼西亚 6.5 1.6 摩洛哥 5.0 萨尔瓦多 4.6 9.2 洪都拉斯 2.5 哥斯达黎加 2.5 2.5 尼泊尔 2.3 0.8 中国台湾 1.3 0.6 柬埔寨 1.0 1.4 泰国 1.0 缅甸 0.3 0.8 马来西亚 0.3 0.7 哥伦比亚 0.3 苏里南 * 4.0 中国香港 * 日本 -0.3 1.2 比利时 -1.4 未知地区 -51.9 委瑞内拉 29.7 特立尼达和多巴哥 5.9 阿曼 0.5 韩国 0.1 荷兰 0.1 合计 284.4 0.4 279.3 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-02-08

USDA：截至2月1日当周美国大豆出口销售报告

2.7 0.9 越南 8.0 8.5 印度尼西亚 7.2 16.3 巴拿马 5.3 尼泊尔 5.0 3.0 马来西亚 2.7 9.9 哥伦比亚 1.6 12.1 中国台湾 0.8 23.1 泰国 0.4 13.7 韩国 0.3 0.8 意大利 * * 土耳其 -0.3 59.7 未知地区 -494.9 加拿大 0.3 新加坡 0.1 合计 340.8 9.2 1654.8 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-02-08

USDA：截至2月1日当周美国小麦出口销售报告

0.1 秘鲁 1.0 意大利 1.0 印度尼西亚 1.0 53.0 日本 0.8 28.7 萨尔瓦多 0.6 6.6 洪都拉斯 0.5 3.1 特立尼达和多巴哥 0.1 3.1 多米尼加 -1.4 27.0 未知地区 -133.0 新加坡 0.5 合计 378.5 8.1 314.7 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-02-08

股指延续涨势，商品涨跌各现-2024年2月7日申银万国期货每日收盘评论

上调10元在6600元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外全内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。北半球大规模开榨对糖价形成短期压力。国内糖价已经依然在配额外进口成本的水平，长期看白糖处于增产周期中，投资者可以在春节后耐心等待逢高做空的机会。【生猪】生猪：生猪价格小幅下跌。根据涌益咨询的数据，2月6日国内生猪均价15.04元/公斤，比上一日下跌0.29元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入旺季。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖将在较长时间内维持亏损。未来随着养殖亏损持续，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH03合约波动区间13000—16000。【苹果】苹果：苹果期货小幅反弹。根据我的农产品网统计，截至2024年1月31日，全国主产区苹果冷库库存量为809.43万吨，库存量较上周较上周减少39.47万吨。走货增速明显。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.2元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.8元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注苹果现货价格指引，预计AP05合约波动区间7500—9500，操作上建议区间逢回调买入为主。【油脂】油脂：今日油脂走势分化，棕榈油震荡收涨，豆菜油偏弱运行。据彭博预计马来西亚2024年1月棕榈油库存为209万吨，较12月减少9%，为2023年4月以来最大降幅，降至6个月以来最低水平；产量为136万吨，较12月减少12%，为9个月以来最低水平；出口量为123万吨，较12月减少7.5%，连续第三个月减少。1月马棕库存预计仍将维持去库趋势，但由于豆油棕榈油价差低位抑制棕榈油需求空间。近期阿根廷大豆产量预估有所上调，美豆偏弱运行，美豆下跌压力施压油脂板块。国内菜籽到港预期较高，菜籽压榨量随之回升，菜油库存处于高位。综合来看大豆供应趋宽松将继续对油脂油料板块形成拖累，报告发布前夕市场多预期棕榈油库存继续下降对棕榈油价格仍提供支撑，豆油主力波动区间7000-8000，棕榈油波动区间6800-7800，菜油波动区间7200-8200。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕偏弱运行，南美方面，截至2月3日当周，巴西2023/24 年度大豆收割进度为14%，上周为8.6%，去年同期为8.9%。而阿根廷方面，由于今年阿根廷新季大豆播种生长较为顺利，布宜诺斯艾利斯交易所将阿根廷大豆产量预测从5200万吨上调至5250万吨。阿根廷的明显增产能弥补巴西干旱带来的对产量的影响，23/24年度南美大豆仍保持较强的丰产预期，这将给美豆出口前景带来压力。此外国内供应充足下游养殖亏损延续，豆粕基本面承压，豆粕主力区间2800-4000，菜粕主力区间2200-3000。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：周三早盘EC多个合约盘中拉升，主力04合约一度达到涨停板20%，04合约收于2063点，上涨15.76%。成交量再度放大，04合约成交量增至3.99万手，环比增加2.48万手，持仓量2.31万手，环比增加227手。达飞官网发布通知，自2024年2月1日起最初通过红海航道的所有服务现在都将遵循好望角航线。尽管在上周已有相关传闻传出，但市场反应平淡，官网公布证实后，周二尾盘已出现显著拉升，周三早盘触及涨停。近期达飞绕行好望角的比例逐渐上升，目前欧线绕行好望角比例已基本稳定在70%以上。地缘方面，以色列公共广播公司当地时间6日下午援引以军方高层的话报道称，以色列方面已完成相关计划的制定，预计加沙地带的军事行动将持续至2025年，并表示以色列在相关区域的军事行动将不会“在短期内结束”，这意味着欧线集装箱绕行的情况将继续，节后市场一直在关注的港口拥堵、缺船缺箱等供应链事件或逐渐得到更多关注，目前看到鹿特丹、安特卫普等西北欧基本港的在港运力已从低位回升至2023年的正常位置。自周三收盘结算起EC各合约涨跌停板幅度将调整为25%，交易保证金比例调整为27%，节前注意市场流动性风险。长假期间地缘政治局势复杂多变，建议注意风控，轻仓过节，操作上可关注节后供应链扰动所带来的做多机会。EC2404预计波动区间为1700-2300点。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-02-08

【春节前风险提示】黑色：节前供需矛盾不大，注意假期供应强度

以来全球发运高于往年同期，主要是巴西及印度发运水平较高，澳洲发运同比仍有回落，而国内矿产量仍处于同期高位，但节前受假期影响有小幅减量。整体铁矿供增需弱，基本面格局略偏空，但考虑到盘面铁矿仍贴水现货，叠加长假期间海外市场宏观环境及天气等不确定性，建议观望，谨慎持仓过节。 4、钢材：节前钢厂盈利率处于低位，生产动力不足，成材产量仍有减量，预计节后供应端压力不大。需求端，因今年下游假期开启较早，补库强度不大，整体社库压力也不大，但节后市场将比往年更快进入旺季，下游或存在一定的采购补库需求。不过，考虑到春节假期较长且节后仍需观察钢材端的实际库存表现，建议适当降低仓位，轻仓过节。 — 新年快乐微信公众号 | 混沌天成研究

混沌天成期货2024-02-08

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