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EIA：截至09月11日当周美国原油库存423,429千桶，较上周减少640千桶

美国能源部：截至09月11日当周美国原油423,429千桶，较上周减少640千桶

Elaine09-17 12:33

资金动态20260916

亿元和0.89 亿元；主要流出的品种有原油、黄金、铜、白银和铝，分别流出26.66 亿元、17.32 亿元、10.80 亿元、10.23 亿元和5.94 亿元。从主力合约看，黑色、农产品、化工、有色金属和金融板块均呈流出状态。整体看，昨日商品期货（主连合约）资金呈大幅流出状态。有色金属和化工板块流出较多，重点关注流出较多的原油、黄金、铜、白银、铝、甲醇、橡胶和LPG，同时关注逆势流入的乙二醇、短纤和工业硅。黑色和农产品板块小幅流出，重点关注流出较多的豆油、菜油、不锈钢和焦煤，同时关注逆势流入的豆粕、棕榈油和热轧卷板。金融板块重点关注中证1000股指期货和10年期国债期货。徽商期货方正）图为商品期货资金流入前十名（亿元）图为商品期货资金流出前十名（亿元）备注：资金流向数据基于万得统计。来源：期货日报网

期货日报网09-16 18:25

上海期货交易所2026年09月16日原油仓单日报

区交割仓库本日数量增减中质含硫原油单位：桶浙江中国石化册子岛 0 0 中化兴中 0 0 大鼎石油 0 0 合计 0 0 山东中国石化日照 0 0 山港青岛油品 0 0 弘润油储 1027000 0 山港董家口油品 0 0 山港日照油品 0 0 山港华港石油 0 0 合计 1027000 0 广东中油湛江 0 0 中国石化湛江 0 0 合计 0 0 辽宁中油大连保税 275000 0 中油大连国际 667000 0 北方油品 0 0 合计 942000 0 海南中国石化海南 0 0 国投洋浦油储 0 0 合计 0 0 河北中国石化曹妃甸 0 0 广西中油广西国际 992000 0 总计 2961000 0

99qh09-16 16:01

上海期货交易所2026年09月16日石油沥青仓单日报

99qh09-16 16:00

原油内外盘价差扩大多机构提示高位回调风险

，盘中一度涨近930元/桶。Brent原油站稳100美元/桶关口。在业内人士看来，本轮上涨具备现货基本面支撑，但地缘溢价已处于极端区间，叠加下游需求偏弱、资金止盈、政策预期降温等压力，油价单边上行动能逐步弱化，快速回调风险持续累积。业内人士一致认为，本轮油价强势上行的主要原因在于中东地缘冲突已从情绪扰动演变为供应链的实质性中断。然而，近期受冲突加剧影响，沙记者鲍仁记者鲍仁特日运输能力达700万桶的东西输油管道遭袭关停。据新湖期货分析师严丽丽介绍，该管道是霍尔木兹海峡运力受限后沙特原油出口的核心替代通道，3至7月沙特依托该管道经延布港、曼德海峡维持每日350万至400万桶出口；自7月底胡塞武装持续袭击沙特油轮后，曼德海峡出口受阻，原油改道苏伊士管道，但受限于该管道80万桶/日的运力瓶颈，出口已显著回落。严丽丽分析道，国内油价强势的核心推手是海运成本暴涨与采购需求回暖——近期中东至中国航线原油海运费从18至20美元/桶飙升至27至28美元/桶，较常态1至2美元/桶暴涨十余倍，大幅抬升中东原油到岸成本，叠加国内采购热情高涨，直接支撑SC相对Brent形成大幅升水。国泰君安期货能化首席研究员黄天圆补充道，当前全球能化产业链库存整体偏低，亚洲原油及中间馏分油库存缓冲不足，国内8月海运原油到港量约714万桶/日，较冲突前1140万桶/日大幅回落，炼厂补库需求带动亚洲买盘集中走强，9月9日穆尔班原油对迪拜基准现货升水一度突破31.14美元/桶。在黄天圆看来，此次管道遇袭直接冲击实物外运供应，每日最高400万桶输送量面临中断风险；SC锚定中东酸性原油现货价格，直接反映现货升水、高额运费与进口交付成本，阶段性涨幅显著高于Brent、WTI，是亚洲现货紧缺格局的合理定价。捷诚能源首席经济学家闫建涛从供需背离角度解读油价上行瓶颈，认为终端需求偏弱难以支撑油价持续单边走强。在他看来，本轮上涨主要由极端厄尔尼诺天气、中东设施遇袭、避险情绪驱动，当前存在四大背离：一是期现背离，期货向紧缺现货修复，溢价空间已充分打开；二是品种背离，前期成品油涨幅领先，当前上行空间受限，油价补涨动能消退；三是库存与供应链背离，全球显性库存、美国商业库存及战略储备均处低位，放大短期波动但无法支撑长期涨价；四是区域市场背离，美洲原油供应增量持续释放，一定程度对冲全球供需缺口。本轮行情情绪与资金驱动特征显著，而非扎实的终端需求拉动，国内下游终端需求整体偏弱，同时国内原油库存具备缓冲空间，持续单边上行缺乏基本面支撑。供需层面的背离，正在通过高油价对下游的负反馈转化为现实的下行压力。据严丽丽了解，盘面火热之下，国内主营炼厂开工率已连续两周回落，成为压制油价上行的核心利空。黄天圆补充道，一旦炼厂下调开工负荷、推迟采购或切换替代油种，现货买盘将快速降温，市场情绪极易逆转。与此同时，资金面与政策面压力同样不容忽视。黄天圆提醒道，SC近月合约临近交割，叠加国庆长假前资金降仓、获利多头集中止盈，期货端调整速度将远超现货端；海外方面，美国中期选举临近，高通胀与高油价的政治压力攀升，市场提前计价局势缓和、储备释放等政策预期，地缘溢价存在快速回落空间，投资者不宜盲目追高，需严控仓位与杠杆。来源：期货日报网

期货日报网09-15 18:20

上海期货交易所2026年09月15日原油仓单日报

区交割仓库本日数量增减中质含硫原油单位：桶浙江中国石化册子岛 0 0 中化兴中 0 0 大鼎石油 0 0 合计 0 0 山东中国石化日照 0 0 山港青岛油品 0 0 弘润油储 1027000 0 山港董家口油品 0 0 山港日照油品 0 0 山港华港石油 0 0 合计 1027000 0 广东中油湛江 0 0 中国石化湛江 0 0 合计 0 0 辽宁中油大连保税 275000 0 中油大连国际 667000 0 北方油品 0 0 合计 942000 0 海南中国石化海南 0 0 国投洋浦油储 0 0 合计 0 0 河北中国石化曹妃甸 0 0 广西中油广西国际 992000 0 总计 2961000 0

99qh09-15 16:00

上海期货交易所2026年09月15日石油沥青仓单日报

99qh09-15 16:00

8月中证商品期货指数单边上涨

走势宏观方面，中东地缘冲突反复扰动，原油供给收缩预期持续发酵，为能化产业链提供成本支撑。美国内部利率观点出现分歧，美国财长贝森特干预美债利率的举措带动贵金属反弹，月末杰克逊霍尔会议上，美联储主席沃什释放偏鹰信号，贵金属冲高回落。国内方面，7月底中共中央政治局会议明确更加积极的财政政策基调，地产、消费政策频出，8月市场开始交易“金九银十”旺季预期，地产链板块迎来预期修复，不过终端销售、开工等现实数据尚未出现实质性改善。指数对比分析 2026年8月26日，中证商品期货系列板块指数正式对外发布。该系列指数是在中证商品指数公司已发布的中证商品期货指数的编制框架下，采用相同编制逻辑、板块分类标准，并依据产业链上下游关系形成的板块类期货指数。该系列指数可精准、客观地反映各商品期货细分板块价格运行趋势，为监管研究、产业研判、市场分析提供指数工具。分板块来看，8月能源化工板块依旧保持上行态势，继续领跑全市场。前期持续承压的地产产业链迎来预期驱动修复，中证黑色系列指数显著反弹。农产品板块摆脱弱势，中证农产品指数上行，白糖扭转前期弱势局面。有色板块内部结构切换，白银大幅反弹成为板块核心拉动力量，受海外供给释放的影响，镍月度贡献为负。能化板块 8月中证能源化工期货指数延续上行趋势，收涨10.70%。整体来看，板块行情的主导依旧是地缘因素，而产业需求因素也在发挥重要作用，能源端行情弹性显著高于化工品。中证能源期货指数弹性最大，上涨15.57%，月末点位显著走高。中东地缘扰动反复，原油供给风险溢价维持高位，且板块整体库存水平较低，这些因素依旧是能化板块上行的核心引擎。中证化工期货指数受原油成本抬升带动同步走强，但月度涨幅低于能源指数，为6.62%。下游化工品受益于原油成本支撑，叠加季节性开工回暖，库存有所去化，但终端需求修复力度有限，限制上涨高度。五个四级指数涨幅排序为油品（17.51%）、橡胶（12.02%）、烯烃（8.87%）、芳烃（5.86%）、聚酯（4.84%）。图为中证能化板块指数走势中证油品期货指数高度锚定原油，对地缘消息反应灵敏，涨跌弹性较大；橡胶除成本抬升外，海外产区供给扰动也形成额外利多，且轮胎出口需求持续较好，其本身估值水平也偏低；烯烃强于芳烃、聚酯，一方面是中游与下游的分化，甲醇受霍尔木兹海峡封锁影响较大，另一方面也与烯烃阶段性产能投放有限有关；芳烃成本传导顺畅，但终端订单平淡，且芳烃产能投放更集中、供应更充裕，对成本上涨的消化能力更强；聚酯是化工产业链中产能过剩最严重、终端纺织需求最弱的环节，原料涨价无法向下传导，加工费被动压缩。有色板块 8月中证有色金属期货指数震荡偏强，当月上涨3.16%，板块内部结构发生明显变化。工业金属延续正向贡献，AI行情回暖带动铜、铝、锡等品种走强。此外，美国铜关税预期升温、高盛做多锌等事件也带动板块整体走强。镍受海外新增供给释放压制，是板块内唯一负贡献品种。黑色板块 8月中证黑色期货指数整体震荡上行，上涨8.71%，彻底扭转了7月单边下行的态势。市场围绕地产和投资相关增量政策进行交易，博弈“金九银十”下游用钢回暖预期。行情更多是预期修复而非基本面反转，板块内部原料、成材出现明显分化。中证黑色原料期货指数反弹幅度显著，涨幅为13.62%。铁矿石经过7月充分回调，估值处于相对低位；伴随旺季补库预期升温，叠加钢厂检修结束后铁水产量存在回升空间，铁矿石带动原料期货指数强势上行。中证黑色成材期货指数同步收涨3.64%，但涨幅显著低于原料期货指数。螺纹钢、热轧卷板贡献全部转正，主要受益于贸易商旺季前置补库行为，但地产建筑需求依旧低迷，后续旺季需求仍有待验证。贵金属板块 8月中证贵金属期货指数冲高后月末回落，整月上涨10.49%。月初贝森特干预日元汇率，月中干预美债利率，均引发了债务货币化的担忧，并推动贵金属上行，而白银弹性高于黄金；月末偏鹰表态引发9月加息预期升温，贵金属板块指数自高点回落。贵金属虽摆脱7月高利率单边压制，但行情短期依旧取决于海外通胀与货币政策走向。图为中证贵金属板块期货指数走势农产品板块 8月中证农产品期货指数震荡上行，上涨5.99%，彻底摆脱7月整体偏弱的格局。在原油成本抬升、海外产区市场价格走强的背景下，板块多数品种录得正向贡献。中证油脂油料期货指数全月走强，上涨7.01%，主要有三方面原因：一是原油上涨带动生物柴油需求预期；二是海外主产区天气扰动引发供给担忧；三是美豆采购进度大幅超过预期。油脂油料同时受外盘供给与能源成本双重约束，外盘属性较强。中证软商品期货指数由弱转强，上涨2.66%，白糖是核心驱动。前期压制市场的全球宽松供给逻辑被产地天气扰动打破，白糖成为软商品乃至整个农产品板块的核心拉动力量；棉花受海外市场带动及国内抛储节奏交替影响，震荡偏强。中证谷物期货指数月内震荡运行，上涨2.57%，整体波动幅度小于油脂油料与软商品。谷物板块自身供需格局相对稳定，缺乏强题材催化。畜产品板块中证畜产品期货指数月内冲高回落，整月仅上涨1.47%。月初博弈消费旺季预期，推动指数上行，而后生猪供给充裕的预期压制多头力量，指数从高点回落。畜产品板块整体波动小于其他商品板块，受全市场共振行情带动有限，自身基本面特征突出。指数收益贡献分析表为中证商品指数各品种收益贡献 8月商品市场大部分品种实现正向收益，仅镍小幅拖累，行情由7月的结构性分化转向多板块共振修复。能化板块依旧强势，原油是最大拉动力量，天然橡胶、甲醇、纯碱、PTA全部录得正向贡献；有色板块内部结构重构，白银大幅反弹是最大亮点，工业金属多数偏强，仅镍承压；黑色系全部品种贡献转正，由政策和旺季预期主导；农产品板块全面回暖，白糖、油脂油料、棉粕等品种同步走强。对比7月“能化独强、黑色和农产品走弱”格局，8月各板块间矛盾缓和，但多数行情建立在远期预期之上，后续行情持续性要看终端需求的兑现程度，以及海外货币政策走向、中东局势演变。（作者单位：招商期货）来源：期货日报网

期货日报网09-15 14:20

产业人士：成本传导受阻产业链负反馈显现

近期，受中东地缘局势推动，国际原油价格持续冲高，国内能化板块走出分化行情：靠近原油端的品种获得强劲成本支撑，不少下游化工品却跟涨乏力甚至转跌。受访产业人士普遍表示，当前上游原料供给趋紧，但终端需求承接不足，产业链成本传导出现梗阻，下游负反馈持续显现。 “本轮行情的核心驱动来自中东地缘风险，行情结构上呈现明显的上下游分化。”远大能源化工有限公司烯烃事业部总经理戴煜敏表示，产业链靠近原油上游的品种表现偏强，但下游产品受制于终端需求疲软、原料成本高企，企业生产负荷开始下滑，远月价格预期转弱，乙二醇、PTA、甲醇等品种出现显著远月贴水。 “目前东亚地区部分炼厂已主动降负。若地缘冲突继续推高原油价格，能化品种存在继续上行的可能。但下游需求瓶颈已经显现，基差高点大概率已经确立。与此同时，若炼厂大规模降负，也会反过来对原油价格形成短期压制。”戴煜敏称。需求端内部同样强弱分化。据市场人士介绍，甲醛、二甲醚等传统下游开工率保持平稳，为甲醇需求提供了基础刚需托底，但MTO深陷利润倒挂困境，甲醇价格持续走高不断侵蚀企业收益，导致企业亏损加剧，装置开工率下调，部分新建装置还推迟了投产计划。远期需求持续走弱，负反馈已经落地。作为国内甲醇核心消费区域，鲁南地区甲醛、MTO装置集中，甲醇日均外采需求超1.1万吨，高度依赖从内地与港口调入货源。 “当前内地工厂长约定价成为主流，零售货源大幅收缩，贸易商拿货难度上升。油价上涨推高长途运费，进一步抬高区域采购成本。”鲁南地区一家煤化工企业相关负责人表示，今年10月中下旬，鲁南化工百万吨甲醇新装置计划投产，将改变本地甲醇供给结构，但四季度MTO亏损局面仍难以快速扭转。 “当前化工下游负反馈已经比较突出，核心矛盾集中在价格传导环节。”恒力产融化工学院副院长赵曦明表示，处于中间环节的产品可依靠定价权向下转嫁成本，但直接面向终端的下游，会受终端消费约束，涨价、去库双双遇阻。赵曦明告诉期货日报记者，地缘冲突扰动中东原油输出，货源趋紧推高全球原料成本，独立炼厂不得不转向更远区域采购，成本抬升明显，后续国内放储政策与中东谈判进程值得重点关注。从库存上来看，化工品库存分为正常去库、去库但不缺货、实质性缺货三个阶段。赵曦明表示，若供给扰动持续，更多化工品种将面临原料库存耗尽的风险。但当前的现实困境在于：即便原料端库存趋于紧张，下游的价格承接能力依旧偏弱，由此形成了“原料紧、需求弱”的矛盾格局。 “反映在盘面上，昨日不少化工品走势已经脱离原油的上涨节奏。”赵曦明认为，市场正在上演一场力量拉锯：一边是上游原油供给收缩带来的涨价驱动力，另一边是下游需求不足形成的负反馈压制，市场单边交易风险明显放大。一旦中东局势出现缓和，市场就会快速交易下游负反馈逻辑。基于此，赵曦明建议，产业企业应保持理性，销售端利用套期保值增厚收益，原料采购坚持均匀分批、按需拿货，切勿盲目博弈单边行情。来源：期货日报网

期货日报网09-15 14:20

PTA 偏弱需求掣肘涨势

地缘局势胶着，霍尔木兹海峡与曼德海峡的原油运输通行持续受阻。今年3—7月，受霍尔木兹海峡出口量骤降影响，沙特曾通过东西管道经延布港走曼德海峡航线，维持每日350万～400万桶的原油出口规模。但自7月底胡塞武装袭击沙特油轮后，沙特经曼德海峡的出口量逐步下滑，部分原油只能改道北向苏伊士管道运输。但受限于该管道每日80万桶的运输能力瓶颈，沙特东西管道整体出口量已经出现明显下降。此次管道遇袭关停，更是进一步加剧了原油供应紧张的局面。与此同时，原定于周一举行的海湾国家地区会议（旨在讨论推动海峡通行协议），也被推迟，市场避险情绪升温。受供应紧张局势影响，国内外原油价格再次强势上涨。外盘市场中，布伦特原油主力合约最高触及109.97美元/桶；内盘市场中，SC原油2610合约盘中最高达到910.0元/桶。整体来看，成本端原油的强势行情对下游PTA形成了较强支撑。当前PTA走势弱于原油，主要是自身供需面预期不佳所致。供应方面，截至9月10日，PTA装置开工率维持在70%左右，较8月中旬提升约10个百分点。此外，三房巷320万吨装置预计于月中重启，PTA供应将进一步恢复。下游需求方面，受上游原料价格走强影响，聚酯环节出现明显负反馈。截至9月10日，聚酯开工率回落至74.7%，大幅低于往年同期水平。具体来看，受持续亏损影响，瓶片与短纤都出现明显负反馈：瓶片开工率近一个月持续走弱，目前已跌至55%；短纤开工率同样大幅下滑至66%；长丝因现金流水平尚可，开工率维持在74.7%。终端织造方面，终端织造对当前丝价的接受度明显减弱，面对高价带来的不确定性风险，多数企业不愿主动追高，甚至开始筹划减产。截至9月11日，江浙织机开工率回落至61%，在旺季来临前出现逆季节性回落。在各类成本大幅上涨的背景下，下游对传统“金九银十”旺季的预期也趋于谨慎。一方面，受原料、染费、运费等各环节价格普遍上涨影响，整体需求总量大概率收缩；另一方面，旺季需求可能更多表现为“脉冲式”释放——多数企业备货不足，只有订单拖到无法再拖时才会集中下单，这种需求的持续性预计较短。总体来看，今年终端需求预计呈现“旺季不旺”的特征。综合以上分析，中东地缘局势推高原油价格，PTA价格受成本支撑叠加供应收缩影响，走势偏强。下游对高价原料的承受能力有限，需求端负反馈特征明显，导致产业链涨价向下传导不畅，越靠近下游价格涨幅越小。PTA价格受供需面偏弱拖累，走势弱于成本端，整体产业链以利润压缩为主。（作者单位：新湖期货）来源：期货日报网

期货日报网09-15 14:20

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