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【能化早评】原油继续反弹，关注OPEC+态度变化

早评 | 2024年5月17日品种：原油、PTA/MEG、纯碱玻璃、甲醇、聚烯烃原油供应端：由于谈判破裂，以色列进攻拉法，关注苏利文访问沙特以色列。OPEC+六月或延续增产，但伊拉克在会议前拒绝延续额外减产或导致对减产联盟不团结的质疑，但在巴以冲突未停状况下，OPEC+延续减产协议的概率较大。需求:美国零售数据走弱通胀回落，降息预期升温，美元走弱，本周EIA油品表需数据回暖到中性水平。库存端：截至2024年5月10日，EIA数据显示商业原油去库251万桶，汽油去库24万桶，馏分油去库4.5万桶。观点：巴以冲突未停，但市场焦点转移到疲软的终端需求和OPEC+会议博弈，成品油和原油现实仍偏弱，进一步反弹需要OPEC+强烈团结信号和需求好转信号。 PTA/MEG PX-PTA：供应端收缩，预计企稳反弹供应端：PX-TA仍在检修季，PTA负荷回升到71.5%，华东大厂重整和芳烃意外检修，前期高库存逐步去化。需求端：聚酯负荷转弱下降到88.5%，160万吨装置应设备更新要求检修，五月开工或走弱，后续有赖于海外出口好转。。观点：总体上PX-PTA目前供应缩减处于去库通道，目前原油短期企稳，或企稳反弹。 MEG：供应缩减略超预期，利润或继续修复供应端：开工率下降到58.1%，80万吨/年装置推迟复产，福建40万吨装置短停，合成气制EGk开工下滑到63%。需求端：聚酯负荷转弱下降到89.7%，160万吨装置应设备更新要求检修，五月开工或走弱。库存端：截至5月6日，华东主港库存为76万吨，继续减少。观点：显性库存去化至低位，供应缩减略超预期，利润或继续修复纯碱玻璃 1、市场情况玻璃：截至20240516，全国浮法玻璃均价1690，较9日价格上涨1；本周全国周均价1692，较上周下滑3.47。本周国内浮法玻璃现货市场成交重心下行。周内三条产线放水，涉及产能2400吨/日，一条1000吨/日的产线置换点火，产量上有所减少，部分中下游存补库备货现象，导致部分区域库存下降，随着补货备货接近尾声，市场采购情绪有所降温，部分企业市场价格亦开始松动。纯碱：本周，国内纯碱市场走势震荡运行，阴跌调整。供应端，下周有企业检修及恢复，整体供应呈现下降趋势，测算下周开工83+%，产量70万吨左右。企业待发订单基本上到月底，个别企业下月初，新订单接收不温不火。当前，低价坚挺，高价有所回落，实单可谈。需求端，纯碱需求不温不火，下游消费稳定，但采购不积极，按需为主，现货价格有所松动，观望情绪重。近期，到港3.5万吨纯碱，后续还有进口碱到。光伏生产线持续点火，产能增加趋势。下游预期下旬刚需有补库计划，投机下降。市场情绪有所减弱，成交重心窄幅下调。综上，短期看纯碱走势震荡为主，价格灵活。 2、市场日评近期政治局会议指出要结合房地产市场供求关系的新变化，统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，各地陆续推出房地产去库存政策，利好房地产商品需求。而当前玻璃加工厂订单天数同比下降32%，整体需求偏弱，玻璃产量又处于高位，玻璃供需偏过剩，房地产政策传导到玻璃终端需求的不确定性较强，预期宏观市场情绪推动盘面上涨空间不大，最终仍要回归现实供需，不建议追高。纯碱周产处于历史高位，供需刚性过剩，中长期偏空。本周部分碱厂检修，市场继续炒作检修，厂家价格上调。当前纯碱处于基本面失效状态，市场充斥着各种谣言，盘面情绪化比较严重，建议尝试技术面判断，谨慎操作。甲醇甲醇：供应端：截至5.16日，国内76.63%，环比减6%；5月初装置集中检修，预计到5月下检修才开始转少。海外开工58%，较上期降4个百分点，主要是非伊装置开始兑现春检，稍下调6月进口预期。需求端：截至5.16日，下游加权开工68%，降10个百分点；其中MTO开工率在73.4%，降13个百分点，山东恒通、兴兴等烯烃装置停车。传统下游开工55%，降0.5个百分点（主要醋酸开工下降，甲醛上升，其他变化不大）。库存：截至5.15日，港口库存55.87降8.36万吨，工厂库存38减1万吨。观点：中期偏弱趋势不变，至5月中集中检修过后、高需求开始转弱，中期反弹抛空思路；但短期供低需高，港口库存低支撑价格，要等累库加深、或负反馈持续后才能进一步下跌（MTO负反馈还不够强）。原油大幅下跌对甲醇影响不大，主要通过聚烯烃限制甲醇上方空间。而周初甲醇大涨主要因贸易商集中补空造成挤仓所致，更多为短期冲击，但这也是低港口库存时卖空后的最大风险；另非伊货源减少也加重市场紧张情绪，周中投机需求增多纸货仍在挤仓。 PP PP日评：供应端：截至5.15日，PP开工率持稳至76.85%，降7.5个百分点，检修大幅超预期。海内外价格整体持稳，出口关闭。需求端：截至5.9日，塑编、注塑、PP管材、CPP、PP无纺布、BOPP等开工均有不同程度下跌。PP下游行业平均开工降0.6个百分点至51.6%，较去年同期高4个百分点；订单利润继续走弱。库存：石化聚烯烃库存89万吨，本周暂未去库。逢假期上游、中游均累库存；下游原料库存、成品库下降。预测：PP下游开工转弱，且订单、利润仍较差，成品库存偏高（贸易商数据显示明确进入淡季）；目前供需驱动预期仍偏弱，驱动不强（供应有弹性但目前春检力度远超预期，供需双弱）。主要还是关注原油、宏观波动，虽然Q2聚烯烃有偏弱驱动，但09合约主要计价Q3，在近端需求没有明显崩塌迹象前，预计PP震荡为主（供应弹性大、但宏观预期有支撑）。 PE LLDPE日评供应端：截至5.15日PE开工率79.8%，降4个百分点，开工再次下降，检修略超预期。4月、5月目前计划检修正常水平。进口窗口打开。需求端：截至5.9日下游制品平均开工率较上周降1.14至43.7%，较去年低2个百分点。农膜、管材、包装膜、中空、注塑等下降；订单、利润继续走弱。库存：石化聚烯烃库存89万吨，本周暂未去库。逢假期上游、中游均累库存；下游原料库存、成品库下降。预测：PE也在春检；上游去库加快，中游未有效去库。近两周下游开工转弱（贸易数据显示明确进入淡季），下游订单、利润偏弱。供需弹性均不大，基本面驱动弱；主要还是看国内外宏观氛围及原油趋势，虽然Q2聚烯烃有偏弱驱动，但09合约主要计价Q3，市场当前的宏观、政策预期较好，PE供应端无压力，当原油（定中枢）止跌后预计偏强震荡。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-05-17

恒力期货能化日报20240517

.进口回归；策略：暂无；风险提示：原油大幅波动风险。煤化工尿素方向：短期宽幅震荡行情跟踪：现货方面，工厂待发订单支撑下走货压力不大，报价暂稳，低价货源逐渐减少，市场货源偏紧，市场价格预计短期仍偏强。供应方面，部分装置检修计划近期较为集中，供应高位回落。下方农需适当补货，工业稳定，复合肥仍然处在生产旺季，整体刚需支撑。基本面目前偏强，又因存在一定保供稳价政策压力，价格上涨空间有限，但政策方面暂时不明确，盘面容易出现反复行情。五月底部分装置恢复开车，供应有恢复预期，若新增投产和淡储放量计划兑现，供应压力会再次增大。据了解，五月下旬复合肥生产节奏或有所放缓，可能影响刚需支撑，因此市场是否迎来转折点需关注后续供应恢复情况和下游生产节奏向上驱动：下游刚需跟进，企业库存下降，出口放开向下驱动：供应相对高位，淡储或有放量，保供稳价策略：基本面短时偏强，底部刚需支撑，但政策和供应压力下，上涨空间或有限，区间操作，逢高或轻仓短空，不追空风险提示：新增投产实际情况、出口&储备政策、淡储放量进度、需求放量情况、上游煤炭端变动以及国际市场变化建材化工纯碱方向：暂时观望行情跟踪：周内纯碱厂家库存88.53万吨，较周一减少0.62万吨，跌幅0.70%，近期基本维持供需平衡，碱厂价格松动，终端补库放缓，观望为主，重碱碱厂价格在2180元/吨，中游价格小幅下降至2050元/吨左右，本周预计碱厂库存走平，微去库，当前由于中下游已储备较多量纯碱库存，盘面持续下跌极易触发负反馈行情，除非上游产量再次下降，否则可能阶段性导致上游累库。中期而言，随着夏季检修时间临近，而光伏玻璃投产仍在延续，而浮法玻璃四季度前难大规模冷修，纯碱刚需端基本仍有小幅增量，但现阶段如果维持当前偏高估值，则进入夏季后上涨空间较为有限。向上驱动：下游阶段性补库、累库不及预期、光伏投产向下驱动：投产进度放量、进口碱到港策略建议：9-1低位介入正套，单边波动大风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：暂时观望行情跟踪：本周全国浮法玻璃样本企业总库存5948.38万重箱，环比-2.81%，但近期产销不佳，现货价格维持在1554元/吨，目前沙河的库存水平仍处在去年的同期低位，现货低利润以及低库存很难给到现货较强的降价驱动，现货价格下跌空间有限。目前在地产相关政策助力下，理论上刚需也会有相应的转好，但目前玻璃的需求好转暂未很好的体现在下游订单上，中下游备货而没有有效向刚需端传导也是中期的风险所在。向上驱动：保交楼需求提振、中游投机备货、宏观政策推动向下驱动：供给端高位、下游刚需减弱，期现商库存压力策略建议：单边暂观望，9-1平水介入正套风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

恒力期货2024-05-17

聚丙烯缺乏持续上涨动能

7700元/吨区间窄幅震荡。随着成本端原油助涨动能弱化，季节性淡季来临，短期聚丙烯期价持续上涨有难度。中长期来看，标品拉丝供应偏紧问题缓解叠加季节性需求走弱，聚丙烯期价或跌破震荡区间而向下调整。 4月中旬以来，布伦特原油期货价格高位回落，地缘溢价持续回吐，原油库存持续积累，美国成品油中汽油和柴油表需低迷，目前布伦特原油期货主力合约2407价格已较前期高点回落约9%。成本端原油的支撑力度弱化得益于国际原油价格的下跌，近期聚丙烯油制工艺利润修复性走强超500元/吨，PDH工艺利润因外盘丙烷沙特CP价大跌而修复性走强约350元/吨。当前外盘丙烷采用沙特5月CP价计算的PDH利润恢复至盈亏线附近，较2月的低点修复接近800元/吨。整体来看，美国原油基本面仍偏弱，2月以来美国柴油裂差持续走弱，而5月以来美国汽油裂差亦明显走弱，由32.8美元/桶下跌至27美元/桶。5月9日公布的美国4月密歇根大学消费者信心指数为67.4（2023年11月以来的最低水平），民众担忧通胀反弹和失业率提升，叠加近期创下新低的4月非农就业数据和4月非制造业PMI指数跌破50荣枯线至49.4，预计美国夏季汽油旺季不旺的概率提升。EIA发布的5月报告将原油市场的供需预期往宽松方向调整，中期原油继续累库的概率增加，预计二季度原油价格仍维持震荡略弱格局，布伦特原油期货主力合约价格运行区间为80~85美元/桶。需关注OPEC+是否有新的原油减产措施以及出现超预期的地缘风险扰动事件，不过市场预估这两个因素发生的概率较低。标品供应紧张局面有望缓解 3月中下旬以来，聚丙烯装置检修较多，装置整体负荷不到八成，其中PDH工艺受利润恶化影响负荷下降明显。数据显示，4月初，PDH工艺制丙烯周度开工为53%，负荷环比下降两成，近期PDH利润修复，开工提升至71%。聚丙烯装置检修在4—5月中旬力度整体较大，且不少拉丝装置检修，后续6—7月检修计划不多，整体力度环比下降。预计5月中下旬起不少装置检修完毕回归复产，涉及产能约250万吨。华东区域有东华宁波、宁波金发，其他区域中科炼化、大连石化、神华包头、镇海炼化、蒲城清洁等装置回归，其中不乏产标品拉丝的装置复产，这将缓解华东区域拉丝供应偏紧的局面。另外，新产能投产亦逐步兑现，泉州国亨45万吨/年产能4月底一次性试车成功，福建中景石化100万吨PDH制聚丙烯于5月12日宣布正式投产，山东金能二期有望6月投产，下半年也有不少装置计划投产，整体来看聚丙烯今年的扩产压力仍比较大。海运费用大涨抑制出口机会塑料制品行业即将进入传统淡季，聚丙烯下游行业平均开工率本周为51.56%，较上周下跌0.6个百分点，占比最大的塑编行业开工率为42.2%，环比下降1.6个百分点，BO聚丙烯行业开工维持低位，不到五成，五一假期期间部分装置检修。节后下游工厂多维持原有订单，新增订单有限，市场对原料刚需有所减弱，部分工厂已经处于累库阶段，制品工厂主动对前期较高的成品库存进行清理去化，对原料需求难有明显增量。无纺布方面，企业开工率为30%左右，开工率较低，进入传统淡季，终端需求相对平淡，企业新增订单降温，需求改善难度较大。另外，今年以来，聚丙烯出口数据较为亮眼，3月出口30万吨，创下历史新高，不过近期海运费大幅上涨，集装箱舱位紧张，聚丙烯出口形势不容乐观。综合来看，偏弱的原油基本面或压制原油上涨的高度，油制聚丙烯装置和PDH装置利润修复刺激装置复产或负荷提升，聚丙烯标品供应偏紧预计逐步缓解。从需求端来看，季节性需求淡季和出口需求预期弱化，叠加未来新装置扩产压力，聚丙烯持续上涨有难度，累库预期或驱动聚丙烯中期回落调整。（作者单位：广发期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-05-17

【SMM金属早参】金属普涨沪镍涨3.36% | 铅锭社库跃至5个月高位 | 建材库存维持快速去化

，美国4月谘商会领先指标月率等数据。原油方面：隔夜，美油、布油分别涨0.93%、0.83%。此前数据显示，美国就业市场趋稳，提振了FED可能在秋季开始降息的预期，这将刺激经济并提振石油需求。美国石油协会（API）周四发布月报称，以国内石油总交付量衡量，4月份美国石油总需求环比增长0.8%，但同比下降0.9%，至1,990万桶/日。 5月16日LME基本金属注册及注销仓单一览（单位：吨）　　【铜价持续拉涨预计本周临沂金属城再生铜吞吐量持续增加】据SMM了解，上周为五一节后回来第一周，盘面价格出现回落，恰逢加工企业节后补库，再生铜需求量极大，临沂金属城再生铜贸易商表示，节后回来较忙，不断装车发货，出货量较大。【周四铝锭库存较周一去库3.1万吨但铝锭库存近七年同期低位优势已然消失】5月16日，SMM统计电解铝锭社会总库存74.7万吨，国内可流通电解铝库存62.1万吨，较上周四去库3.1万吨，较本周一去库3.1万吨，但近七年同期低位不再，本周四库存较去年同期总库存74.0万吨高出0.7万吨。【氧化铝现货价格冲破3700 从基本面分析背后动因】进入5月，国内氧化铝现货价格大幅上涨，截至5月15日，SMM氧化铝指数为3714元/吨，较月初上涨263元/吨，涨幅7.62%，较4月同期上涨416元/吨，涨幅12.61%。据SMM氧化铝日度成本模型，截至5月15日，全国氧化铝平均完全成本为2755元/吨，当前氧化铝行业平均利润达950元/吨。【持货商集中交仓铅锭社库跃至5个月高位】据SMM调研，本周沪铅2405合约进入交割，持货商集中制作仓单，并移库交仓，铅锭社库周度增幅近2万吨，达到5个月的高位。【再生原料持续走高再生锌企业都作何反应？】再生锌的主要原料次氧化锌和锌焙砂一直处于紧缺状态，主要原因还是第一季度钢厂开工率不如预期，目前开工虽有好转，但是产量的传导还需要一定时间，而是锌价一直维持在23000元/吨以上，次氧化锌系数总体高位，锌焙砂加工费的降低也反应出锌焙砂偏紧的现状。【SMM七地锌锭社会库存增加0.04万吨】据SMM调研，截至本周四，SMM七地锌锭库存总量为21.50万吨，较5月9日增加0.21万吨，较5月13日增加0.04万吨，国内库存录增。上海地区库存录减明显，周内仓库到货偏少，叠加下游逢低采买提货，整体库存录减明显;广东地区库存小幅减少，主因周内冶炼厂检修仓库到货较少，叠加下游刚需点价提货，整体库存小幅录减;天津地区库存增加。【4月下游锡焊料企业订单尚佳 5月订单量有望保持】据SMM调研，国内4月份样本企业锡焊料产量9365吨，较3月份环比增加8.38%，总样本开工率为79.36%，较3月份提升6.14个百分点。5月样本总产量预期为9242吨，预计较4月份环比减少1.31%，预计5月份总样本开工率为78.32%，较4月份下跌1.04个百分点。【5月不锈钢需求弱势供给恢复社会库存持续累积】截至5月16日，不锈钢总社会库存约为95.95万吨，周度环比累库0.05%。其中200系不锈钢社会库存约26.47万吨，较上周库存增加0.57%；300系不锈钢社会库存约37.82万吨，周度环比去库约1.41%；400系不锈钢社会库存约14.48万吨，周度环比增加约1.48%。【铬铁持续过剩钢招高位能否持续】5月主流不锈钢厂钢招价格，再次超出市场预期，持平上月高位，青山高铬钢招价格维持8995元/50基吨的高价，市场开工热情高涨，铬铁零售价格也维持住了高位。传统消费旺季“金三银四”到来，钢厂接单情况良好，不锈钢价格走高，4月产量已在高位达316.63万吨，5月预期进一步走高，排产量达328.17万吨，对铬铁需求也有所增加，4月钢招大涨后，5月钢招也持稳公布。【节后首个完整周建材库存维持快速去化】本周建材维持较快去化速度，螺纹总库存减少52.51万吨，环比降幅6.37%，其中厂库环比下降4.05%，社库环比下降4.06%。供应端，长流程钢厂即期利润有所压缩，但整体现金流表现尚可，加之短流程方面有部分复产，本期建材供应小幅增加。【下游需求见顶焦炭或将迎来新一轮提降？ ——焦炭供需分析及价格展望】4月焦炭价格跌后涨，在月初经历一轮降价后，一级冶金焦（干熄）全国均价跌至2010元/吨，之后4月下半月，焦炭价格连续四轮快速上涨，一级冶金焦（干熄）全国均价上涨至2450元/吨。【美国将在2026年对来自中国的永磁体加收25%关税】SMM分析认为由于近些年稀土价格的持续下跌，海外永磁企业面临较大的运行压力，日本作为第二大磁性材料生产国产量占比约为10-15%，此轮美国针对中国加税有望对其他磁材生产国产生利好效果。【出货增加稀土价格小幅回落后市将如何演绎？】五一假期过后，受到市场利好消息的支撑，稀土价格延续了4月的强势走势。然而，高昂的原材料价格使得终端买家更加谨慎。最近，稀土价格出现了回落的趋势。 Shibor：隔夜报1.7240%，下跌0.30个基点。7天报1.8010%，下跌0.70个基点。3个月报1.9690%，下跌0.60个基点。【铜价创两年来新高机构表示供需短缺以及通胀交易将继续推升铜价】周三欧盘交易时段，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜上涨2.7%，创下两年来新高，达到每吨10390美元。与此同时，纽约商品交易所的铜期货主连价格一度大涨逾4%，创下了历史新高。铜价最近一路高歌猛进，反映出人们对以美国为首的全球经济恢复增长的乐观情绪，以及对中国经济的看好。【江西：支持企业在国内外投资锂、钴、镍等关键资源及冶炼项目加大全省锂矿资源的调查和勘察力度】近日，江西省人民政府办公厅印发《关于促进我省锂电新能源产业链高质量发展的若干措施》的通知。通知提出，持续跟踪锂电产业发展动态，加强锂电行业产能、投资等运行情况监测。引导上下游企业加强供需对接，推动形成稳定高效的协同发展机制。加强国际锂矿资源形势预测和风险预警，合理配置海外矿产资源，分散进口资源集中度。鼓励有实力的企业“走出去”，支持企业在国内外投资锂、钴、镍等关键资源及冶炼项目。加大全省锂矿资源的调查和勘察力度，提升我省锂矿资源供给能力。引导矿山企业提升开采回采率、选矿回收率、综合利用率，加强共、伴生矿产资源综合利用。【3月南非矿业生产同比下降5.8% 煤炭、锰矿和铁矿等均降黄金是最大增长贡献者】南非国家统计局（Stats SA）的报告显示，3月份该国矿业生产同比下降5.8%。最大负面贡献者为煤炭（下降9.1%，拖累2.3个百分点），锰矿石（下降12.2%，拖累1个百分点），铁矿石（下降6.8个百分点，拖累0.9个百分点）和铂族金属（下降3.6%，拖累0.9个百分点）。【白银迎来高光时刻！美国通胀降温银价飙升至11年来最高水平】周三，黄金期货价格升至近一个月高点，白银期货价格升至逾11年来最高水平，因美国政府公布的数据显示，4月份消费者价格涨幅低于预期，引发了市场对今年降息的预期。CPI继3月和2月上涨0.4%后，4月上涨0.3%；剔除食品和能源的核心通胀率上涨0.3%，为四个月来的最小涨幅。【国家发改委：推进保障性住房建设加快构建房地产发展新模式】据国家发改委公众号消息，中共国家发展改革委党组发表文章《进一步全面深化经济体制改革以高质量发展推进中国式现代化》，文中在提及加强经济安全能力保障时表示：健全房地产企业主体监管制度，推进保障性住房建设，加快构建房地产发展新模式，促进房地产市场平稳健康发展。【房贷利率猛降席卷楼市：常州首套房利率降至3.25% 无锡、南京降至3.45%】随着各地拉开新一波去库存序幕，全国多城大幅下调房贷利率，频频向市场释放鼓励买家购房的信号。记者从常州多家银行获悉，常州首套房贷利率已降至3.25%。一家大型商业银行无锡某支行房贷部人士告诉记者，此前常州首套房利率为3.45%，近期降至3.25%，下调了20bp。【合规又合需两轮电动车锂电迎来确定性】作为全球最大的电动自行车生产和消费国，目前我国国内电动自行车社会保有量已达3.5亿辆。行业数据显示，2023年全国规模以上企业累计生产电动自行车4228万辆。不过，行业在快速发展的过程中，也出现了一些安全问题和市场乱象，亟需规范化发展。【本田汽车CEO：将投资650亿美元用于电气化拟将电动车成本降低30%】本田汽车公司(HMC.US)首席执行官Mibe Toshihiro周四表示，到2030年，该公司将投资10万亿日元(648亿美元)，努力向电气化转型。Mibe告诉记者，本田还计划将电动汽车的制造成本降低30%以上，并计划将北美的电池采购成本降低20%，这是该公司最新商业计划的一部分。【美国对柬埔寨、马来西亚、泰国和越南晶体硅光伏电池发起双反调查】5月15日，应美国太阳能制造贸易委员会于2024年4月24日提交的申请，美国商务部宣布对进口自柬埔寨、马来西亚、泰国和越南的晶体硅光伏电池（无论是否组装成模块）发起反倾销和反补贴调查。来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-17

金属近全线飘红沪镍涨3.36% 双焦涨2.5%左右【隔夜行情】

，美国4月谘商会领先指标月率等数据。原油方面：隔夜，美油、布油分别涨0.93%、0.83%。此前数据显示，美国就业市场趋稳，提振了FED可能在秋季开始降息的预期，这将刺激经济并提振石油需求。布伦特原油期货周三曾低见每桶81.05美元，这是2月26日以来近月合约的最低水平，但随后反弹，通胀数据和政府报告显示，由于炼油活动和燃料需求增加，上周美国原油、汽油和馏分油库存均减少。不过，美国汽油需求连续第六周保持在900万桶/日以下，低于进入夏季驾驶季节前的通常水平，本月底的阵亡将士纪念日周末将正式拉开驾驶季的帷幕。美国石油协会（API）周四发布月报称，以国内石油总交付量衡量，4月份美国石油总需求环比增长0.8%，但同比下降0.9%，至1,990万桶/日。美国石油需求同比小幅下降的主要原因是汽油需求同比降3.3%和馏分油需求降7.4%。4月份，精炼活动连续第二个月增加，一些炼厂结束检修期。加工量环比增长1.1%，至1,620万桶/日。产能利用率环比上升0.7个百分点至88.0%。来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-17

【原油收市】美国原油库存下降、投资者风险偏好上升，原油上涨

讯周四（5月16日），交易员权衡美国原油库存下降和美国这个全球最大经济体的通胀前景后，昨日原油抹去之前的跌幅之后收高，但仍处于狭窄区间内。数据显示美国就业市场趋于稳定，引发了美联储可能在秋季开始降息的预期，这将刺激经济并提振石油需求，原油价格小幅上涨。 WTI 6月原油期货收涨0.60美元/桶，涨幅0.76%，收报79.23美元/桶。截至发稿，现报79.34美元/桶。（美国西德克萨斯中质(WTI)原油期货走势图，来源：FX168）布伦特原油期货收盘上涨0.52美元/桶，涨幅为 0.6%，收报83.27美元/桶。截至发稿，现报83.39美元/桶，涨幅0.77美元/桶。（布伦特原油期货走势图，来源：FX168）【市场消息分析】上周美国初请失业金人数下降，表明劳动力市场潜在强劲。Again Capital的John Kilduff表示：“尽管初请失业金人数较低，但该报告的疲弱程度足以让美联储介入并降息。”“正如我们所看到的那样，强劲的就业趋势确实预示着强劲的汽油需求，尽管汽油需求一直低迷。” 周三公布的美国4月份通胀数据低于预期，也加剧了市场对9月份降息的预期，这可能会抑制美元走强，并使以美元计价的石油对其他货币持有者来说更便宜。三位美联储官员表示，在政策制定者等待更多通胀放缓的证据之际，美联储应在更长时间内将利率保持在高位，这表明官员们不急于降息。克利夫兰联储行长Loretta Mester、纽约联储行长John Williams和里士满联储行长Thomas Barkin周四分别表示通胀可能需要更长时间才能达到2%的目标。股市往往与油价同步波动，因降息希望而上涨，道指(.DJI)，打开新选项卡首次达到4万的历史新高。布伦特原油周三触及日内低点 81.05 美元，这是近月期货合约自 2 月 26 日以来的最低交易价格。随后，在通胀数据公布以及政府报告显示美国原油、汽油和馏分油库存减少后，布伦特原油价格反弹上周，由于炼油活动和燃料需求的增加。美国上周原油库存减少250万桶，自3月份以来首次出现连续下降，推动全国库存降至近一个月来最低。整体来看，风险偏好上升正在提振市场，因为美国通胀六个月来首次降温，为美联储放松货币政策提供了空间。“美国最近的宏观数据让市场对美联储可能很快开始降息的预期升温，而这将为油价提供一些支撑，”荷兰国际集团大宗商品策略主管Warren Patterson表示。他表示，市场仍处于区间波动，要么OPEC+政策明朗，要么有新的催化剂才能实现突破。然而，美国汽油需求连续第六周继续降至每日900 万桶以下，低于夏季驾车季节的典型需求量。 Ritterbusch and Associates 的Jim Ritterbusch表示：“这种运行量的增加可能会持续到下个月初，而这将与持续疲软的产品需求正面交锋，而且产品需求没有任何改善的迹象。” 【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】（1）待定恒生指数公司宣布第一季度指数检讨结果（2）09:30 中国70个大中城市住宅售价月报（3）10:00 中国4月社会消费品零售总额同比（4）10:00 中国4月规模以上工业增加值同比（5）13:30 法国第一季度ILO失业率（6）16:00 国新办举行国务院政策例行吹风会（7）17:00 欧元区4月CPI年率终值（8）17:00 欧元区4月CPI月率（9） 22:00 美国4月谘商会领先指标月率（10）次日00:15 美联储戴利发表讲话（11）次日01:00 美国至5月17日当周石油钻井总数

慧宣鑫语2024-05-17

油价因美国通胀放缓和强劲需求而上涨

，降息可能会推动更大的消费量。布伦特原油期货价格上涨35美分，或0.4%，至每桶83.10美元，美国西德克萨斯中质原油（WTI）上涨40美分，或0.5%，至每桶79.03美元。 “美国4月通胀的温和读数和远低于预期的美国零售销售数据，似乎为美联储考虑更早降息提供了空间，市场预期更坚定地倾向于今年9月政策放松将开始，”IG市场策略师叶俊荣（Yeap Jun Rong）表示。 “上周美国原油库存的降幅超出预期，也提供了一些安慰，而地缘政治紧张局势继续在中东地区动荡。” 美国消费价格在4月份的涨幅低于预期，这增强了金融市场对美联储在9月份降息的预期，这可能会削弱美元的强势，并使得持有其他货币的人更容易负担得起石油。此外，美国能源信息署（EIA）的数据显示，美国原油、汽油和馏分油库存下降，反映了炼油活动和燃料需求的上升。 EIA表示，在截至5月10日的一周内，原油库存减少了250万桶，至4.57亿桶，而路透社民意调查中分析师的共识预测为减少54.3万桶。澳新银行研究（ANZ Research）在客户报告中也表示，通胀放缓和需求增长的迹象正在支撑价格，地缘政治风险也是如此，它指出地缘政治风险仍然很高。在中东，以色列军队与加沙地带的哈马斯进行了战争，包括曾经是平民避难所的拉法赫。

Crayon2024-05-16

亚洲股市跟随华尔街涨势，美元因美国通胀缓解而下跌

超出了预期。黄金价格向纪录水平回归，原油在隔夜从两个月低点强劲反弹后继续上涨。周三的美国数据显示，4月份消费者价格指数（CPI）上升了0.3%，低于预期的0.4%的增长，这增强了美联储今年可以降息两次的希望。联邦基金期货显示，今年降息52个基点，9月份的降息已经完全定价。在第一季度美国消费者价格高于预期之后，这些数据为市场提供了明显的缓解，甚至引发了对额外加息的担忧。 “一旦我们看到美国核心CPI，市场的宽慰情绪就波及到风险资产，市场立刻活跃起来，”Pepperstone研究部主管Chris Weston在报告中写道。 “总的来说，在经历了三个月的价格压力之后，这份报告将会受到（美联储主席）杰伊·鲍威尔及其同事的欢迎。” MSCI亚太地区（除日本外）最广泛的指数（.MIAPJ0000PUS），上涨了1.44%。香港恒生指数（.HSI），上涨了0.9%，而澳大利亚股票基准指数（.AXJO），上涨了1.5%。日本日经指数（.N225），最初上涨了1.3%，但在周三报告季最后一天公布的一些令人失望的晚些时候的收益和对日元急剧上涨的担忧中，这些涨幅有所收窄，最终上涨了0.6%。

Crayon2024-05-16

金属普涨沪铜刷18年新高焦煤涨3.33% 欧线集运触历史新高【SMM日评】

数月率、美国4月工业产出月率等数据。原油方面：截至今日15:18分，美油、布油涨超0.50%。OPEC、IEA相继公布5月月报，报告中对未来石油需求的预测存在分歧。OPEC保持其对今年石油需求增长速度的预测值225万桶/日不变，认为经济有潜在上行空间，而IEA在周三下午公布的月报中预测，需求增长前景将继续走软。具体而言，IEA将今年的石油需求增长预期下调14万桶/日，至110万桶/日，这一调整主要归因于经合组织发达国家的需求疲软。除了代表供应端的OPEC对需求维持不变的态度外，IEA与EIA均下调原油需求展望，使得市场信心受到打压。从库存情况来看，EIA周三发布的报告显示，截至5月10日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.24831亿桶，比前一周下降191.5万桶；美国商业原油库存量4.5702亿桶，比前一周下降250.9万桶；美国汽油库存总量2.27767亿桶，比前一周下降23.5万桶；馏分油库存量为1.16365亿桶，比前一周下降4.5万桶。美国原油产量持稳于1310万桶/日，美国炼厂开工率攀升1.9%至90.4%。美国石油表需周度略降23万桶/日至2005万桶/日，主流油品的表需均增加，原油基本面仍有一定支撑。 SMM日评来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-16

上海国际能源交易中心5月16日指定交割仓库原油仓单日报

中质含硫原油单位：吨地区交割仓库本日数量增减上海洋山石油 190000 0 浙江中国石化册子岛 3000 0 浙江中化兴中 0 0 浙江大鼎石油 0 0 浙江合计 3000 0 山东中国石化日照 0 0 山东山港青岛实华 877000 0 山东弘润油储 1347000 0 山东山港海业董家口 0 0 山东合计 2224000 0 广东中油湛江 0 0 广东中国石化湛江 0 0 广东合计 0 0 辽宁中油大连保税 2381000 0 辽宁中油大连国际 2594000 0 辽宁北方油品 0 0 辽宁合计 4975000 0 海南中国石化海南 0 0 海南国投洋浦油储 0 0 海南合计 0 0 广西中油广西国际 230000 0 河北中国石化曹妃甸 0 0 总计 7622000 0 注：1、期货为已制成仓单的货物数量

Elaine2024-05-16

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