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上海期货交易所2025年07月14日石油沥青仓单日报

99qh07-14 15:30

上海期货交易所2025年07月14日原油仓单日报

区交割仓库本日数量增减中质含硫原油单位: 桶上海洋山石油 190000 0 浙江中国石化册子岛 0 0 中化兴中 0 0 大鼎石油 0 0 合计 0 0 山东中国石化日照 0 0 山港青岛实华 0 0 弘润油储 1347000 0 山港海业董家口 0 0 山港日照油品 0 0 山港华港石油 0 0 合计 1347000 0 广东中油湛江 0 0 中国石化湛江 488000 0 合计 488000 0 辽宁中油大连保税 1237000 0 中油大连国际 263000 0 北方油品 0 0 合计 1500000 0 海南中国石化海南 0 0 国投洋浦油储 0 0 合计 0 0 广西中油广西国际 992000 0 河北中国石化曹妃甸 0 0 总计 4517000 0

99qh07-14 15:30

CFTC：截止7月8日当周洲际交易所(欧洲)原油期货和期权持仓报告

截止7月8日当周洲际交易所(欧洲)原油期货和期权分类持仓报告：合约单位:（1000 桶的合同）总持仓量:1006819 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 102031 90539 306332 583994 598547 992358 995418 14462 11402 较7月1日当周总持仓量变化(12213) -9319 3724 4663 20371 5659 15715 14046 -3502 -1834 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 10.1 9 30.4 58 59.4 98.6 98.9 1.4 1.1 (交易商总数：138) 25 41 57 65 61 127 124

Elaine07-14 00:00

CFTC：截止7月8日当周洲际交易所(欧洲)原油期货持仓报告

截止7月8日当周洲际交易所(欧洲)原油期货分类持仓报告：合约单位:（1000 桶的合同）总持仓量:783947 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 102981 117038 185716 481527 470612 770224 773366 13723 10581 较7月1日当周总持仓量变化(-131) -4814 6311 -6523 14690 1929 3353 1717 -3484 -1848 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 13.1 14.9 23.7 61.4 60 98.2 98.7 1.8 1.3 (交易商总数：134) 25 40 53 62 58 122 118

Elaine07-14 00:00

【棕榈油周报】马来数据低于预期，等待新驱动

述：本周棕榈油加权上涨1.8%。本周原油反弹，油脂板块走势分化，上半周在马来6月去库以及7月8日EPA听证会的预期下，棕榈油强势突破，随着6月MPOB数据公布，低于预期，基本面驱动减弱，但国内反内卷交易，宏观驱动加强，棕榈油维持高位，豆油有所反弹。供给端：马来西亚棕榈油局（MPOB）数据显示：马来西亚6月毛棕榈油产量为169.23万吨，环比减少4.48%；棕榈油进口为7.0万吨，环比增加1.51%；棕榈油出口为125.94万吨，环比减少10.52%；棕榈油期末库存量为203.06万吨，环比增加2.41%；据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚2025年7月1-10日棕榈油产品出口量为391355吨，较上月同期出口环比增加19755吨，增幅5.32%；正值旱季，印度尼西亚多地却接连发生洪灾，市场有传言有传言印尼产量下降；印尼国家统计局公布的数据显示，印尼2025年5月出口188万吨毛棕榈油和精炼棕榈油，高于上年同期的123万吨，1-5月，印尼出口830万吨毛棕榈油和精炼棕榈油，高于上年同期的801万吨。需求端：EPA宣布将于7月8日就拟议规则举行线上听证会，如有需要，7月9日可能还会举行一次额外的听证会；印尼棕油协会（GAPKI）秘书长Hadi Sugeng表示，由于美国威胁对印尼商品征收32%进口关税，可能将令印尼对美国的棕油出口量减少15%-20%，过去三年对美年均出口量为225万吨；据巴西国家能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；EPA美国环保局提议2026年生物质基柴油（BBD）的强制掺混要求为56.1亿加仑，相较于2025年的33.5亿加仑有显著增加，也高于近期市场预期的46.5亿到52.5亿加仑；贸易机构数据显示，印度6月食用油进口量环比增长30%，达到153万吨，为7个月来的最高水平，葵花籽油进口环比增长18%，达到21.6万吨；豆油进口环比减少9%，达到36.3万吨；棕榈油进口环比激增61%，达到95.3万吨，为11个月来的最高水平；欧盟委员会（European Commission）数据显示，2024年7月1日至2025年6月30日，欧盟2024/25年度棕榈油进口量为284万吨，上一年度为349万吨；本周国内库存环比下降0.4%。策略建议：马来6月MPOB棕榈油出口下滑继续累库，数据不及预期，市场有传言印尼产量下降，但无法证实和证伪，美国和巴西生柴政策利多，短期震荡，等待新驱动，关注美国生柴政策和宏观变化。农产品组：张磊 Z0019369 13641667560

混沌天成期货07-13 09:05

【原油周报】柴油紧张和制裁俄罗斯使原油短期走强

2025年7月12日能化-原油柴油紧张和制裁俄罗斯使原油短期走强观点概述：供应：OPEC+尤其是沙特增产继续加速，短期对俄制裁引发供应担忧，且原油供应存在结构性问题，欧美炼厂产能偏紧导致柴油和重质原料结构性紧张。需求：美国经济仍然呈现韧性，柴油需求走强，但美国关税或拖累全球增长。库存：本周美国原油累库，但柴油库存极低。结论：短期柴油紧张和对俄制裁担忧导致原油偏强，关注柴油紧张缓解和俄罗斯原油供应担忧缓解的转折点入场做空。能化组：周密 Z0019142 15618193697

混沌天成期货07-13 09:05

黑色板块走强-2025年7月11日申银万国期货每日收盘评论

续利好支撑，预计继续上行空间有限。【原油】原油：SC下跌1.23%。特朗普对全球关税方面单方面横行受到各方抵制后又反复无常地延期实行，给全球经济和石油需求的预期增加了不确定性。周三公布的会议纪要显示，美国利率政策制定者仍然担心特朗普关税带来的通胀压力，在美联储6月17日至18日的会议上，只有“几名”官员表示，他们认为利率最早可能在本月下调。更高的利率使得借贷更加昂贵，减少了对石油的需求。有报道援引消息人士的话说，欧佩克及其限产同盟国将批准9月份再次大幅增产，同时完成8个成员国解除自愿减产的举措，以及阿联酋提高产量配额的举措。后续关注OPEC增产情况。【甲醇】甲醇：甲醇下跌0.96%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在81.08%，环比下降0.19个百分点。整体进口船货实际卸货总量环比宽幅增多，沿海整体甲醇库存延续累加。截至7月10日，沿海地区甲醇库存在78.65万吨（目前库存处于历史的中等位置），相比7月3日上涨4.1万吨，涨幅为5.5%，同比下降7.8%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在27.7万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计7月11日至7月27日中国进口船货到港量为62.63万-63万吨。截至7月10日，国内甲醇整体装置开工负荷为72.50%，环比下降3.11个百分点，较去年同期提升4.68个百分点。甲醇短期偏多为主。【玻璃纯碱】玻璃纯碱：玻璃期货震荡整理。基本面，夏季检修行情逐步深化，供给收缩，市场预期好转。上周玻璃小幅库存消化，市场聚焦供给端收缩带来的进一步成效。本周延续供给收缩和库存消化。数据方面，本周玻璃生产企业库存5734万重箱，环比下降97万重箱。纯碱期货小幅回落。数据层面，本周纯碱生产企业库存186.4万吨，环比增加3.3万吨。综合而言，国内，玻璃纯碱都处于库存承压消化的周期，由于生产利润不佳，目前的去库进程需要时间。不过，随着国内消费需求的提振，继续关注玻璃纯碱自身的供需消化过程。目前供给调整仍在深化，关注以时间换存量消化的成效。纯碱而言，总体供给仍有一些变化，后市聚焦于供需的平衡过程，尤其是供给端的调节能否有助于库存的进一步消化。【聚烯烃】聚烯烃：聚烯烃回落。现货方面，线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。目前基本面角度，聚烯烃消费进入相对淡季，现货价格总体表现一般。盘面价格波动更多跟随成本以及市场情绪。目前中东冲突降温，国际油价回落，成本支撑弱化。聚烯烃目前在逐步横盘整理消化卖压。后续重点关注夏季装置检修过程中的供给收缩成效。 03 黑色【焦煤焦炭】焦煤焦炭：本周焦煤产量回升，下游继续补库，上游去库，市场正反馈。山西地区逐渐复产，蒙煤通关预计逐渐恢复，供给端压力仍存。短期市场关注点在反内卷政策预期，煤炭行业反内卷的概率较小，等待更多政策细节，关注7月政治局会议相关表述。铁水产量维持高位，需求端支撑仍存，双焦预计后续震荡偏弱看待。【铁矿石】铁矿石：原料端在利润驱动下需求表现较强韧性，铁水产量目前处于回落状态，预计回落速度和空间有限，钢厂利润情况尚可，生产动能较强，铁矿需求仍有支撑。全球铁矿发运近期有所减量，主要是澳洲发运前段时间受阻，港口库存去化速率较快，海漂库存较大，中期供需失衡压力较大，铁矿石下半年发运量预计增长较快，关注后续钢厂生产进度，短期缺乏明显驱动，关注钢坯出口持续情况，铁矿石短期存支撑，后期震荡偏弱看待。【钢材】钢材：当前钢厂盈利率持平未明显降低，铁水仍处高位缓慢回落的情况下，钢材供应端压力逐步体现。钢材库存延续去化，钢材出口虽面临关税和反倾销影响，但钢坯出口保持强劲。整体钢材市场供需矛盾暂不大。考虑到6 月南方进入传统雨季，建材需求或将呈现季节性回落。板材消费也即将进入淡季，叠加海外关税政策影响，后期板材需求预计走弱。钢材市场整体面临供需双弱局面，短期出口暂无明显减量，表需数据维持韧性，螺纹短期比热卷弱势，后期热卷需求端表现预计走弱，整体偏弱震荡运行。地缘冲突升级或带动商品整体具备一定向上动能，终会回归产业逻辑，近期波动率增加谨慎参与。 04 金属【贵金属】贵金属：黄金延续盘整，白银突破走强。本周特朗普对一些国家发布关税通知，但将原定7月9日关税最后期限已顺延至8月1日。欧盟方面表示正争取在本月底前与美国达成贸易协议。不过一些行业贸易政策升级，特朗普对铜进口征收50%关税，并威胁对医药产品征收最高200%关税。近期良好经济数据下，美联储提前降息预期降温，美元企稳金银承压。但是美联储官员们表态呈现分化，部分官员表示支持7月降息，但降息有着通胀降低、就业数据转弱、贸易政策明朗等前提条件。近期美国方面数据所显示关税政策的冲击比担忧中的要小，不过后续影响或逐步上升。随着政策框架的修改，市场或为未来宽松进行铺垫，如关税政策明朗，降息预期将进一步明确，目前中性预期为9月开始降息。此外大而美法案落地继续推升美国财政赤字预期，中国央行持续增持黄金，黄金方面尽管长期驱动仍然提供支撑，但价位较高上行迟疑，延续盘整。白银受工业品提振表现偏强。【铜】铜：日间铜价收低。目前精矿加工费总体低位以及低铜价，考验冶炼产量。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电力行业延续正增长；汽车产销正增长；家电产量增速趋缓；地产持续疲弱。多空因素交织，铜价可能区间波动。关注美国关税进展，以及美元、铜冶炼和家电产量等因素变化。【锌】锌：日间锌价收低。近期精矿加工费持续回升。由国家统计局数据来看，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱。市场预期今年精矿供应明显改善，冶炼供应可能恢复。短期锌价可能宽幅波动，关注美国关税进展，以及美元、锌冶炼和家电产量等因素变化。【碳酸锂】碳酸锂：供应端，周度碳酸锂产量环比减少644吨至18123吨，其中锂辉石减少483吨，锂云母减少457吨；据SMM显示7月碳酸锂产量环比增加3.9%至8.1万吨，但近日上游减产消息扰动，后续或将下调产量预期。需求端，据第三方排产数据来看，7月预计磷酸铁锂产量环比增长3%，三元材料产量环比增长1.3%。库存端，周度库存环比增加1510吨至138347吨，其中下游减少138吨至40497吨，中间环节增加1790吨至38960吨，上游减少142吨至58890吨。整体市场情绪回暖，锂基本面上来看，近期锂矿成交价格有所上涨，锂盐厂宣布停产检修及技改，叠加市场消息面扰动较多，短期刺激价格反弹，但上方面临一定套保压力，且矿山端未有停减产迹象，整体或仍偏震荡运行。 05 农产品【油脂】油脂：今日豆棕油偏强运行，菜油小幅收跌。本月mpob报告发布，6月马棕产量169.2万吨，环比减少4.48%，基本符合此前市场预估。马棕出口意外遇冷，6月马棕出口125.94万吨，环比减少10.52%，明显低于机构预期。截止到6月底马棕库存为203.05万吨，环比增长2.41%。虽然6月产量受到工作日偏少影响环比出现下滑，但累库趋势未改，马棕库存连续四个月增加，报告对市场影响整体中性偏空。不过在各国生柴政策支撑下，预计中长期油脂价格中枢将缓慢上移。【蛋白粕】蛋白粕：今日豆菜粕震荡收涨，根据USDA周度作物生长报告，截至7月6日当周，美国大豆优良率为66%，一如市场预期，前一周为66%，上年同期为68%；出苗率为96%，上一周为94%，上年同期为98%，五年均值为98%；开花率为32%，上一周为17%，上年同期为32%，五年均值为31%；结荚率为8%，上一周为3%，上年同期为8%，五年均值为6%。受美国中西部持续利好天气提振新作丰产预期，叠加贸易争端升级引发需求担忧，使得近期美豆期价持续承压。国内供应宽松格局仍将施压上方空间，预计连粕维持震荡态势，关注本月USDA报告数据。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC震荡，08合约收于2030.6点，下跌0.71%。盘后公布的SCFI欧线为2099美元/TEU，环比小幅下跌2美元/TEU，基本对应于07.14-07.20期间的欧线订舱价，或一定程度上反映7月下半月运价推涨难度的增加。近期长协货量提振装载率，马士基第30周开舱至鹿特丹大柜报价3000美元，较第29周开舱小幅上涨50美元，至其他欧基港延续大柜2900美元，欧线旺季见顶预期持续修复，市场回归旺季叙事，但考虑到运力供给，运价上方空间预计相对有限。目前8月运价仅少数船司线上公布，随着交割期的逐渐临近，预计08合约对于后续旺转淡运价空间反映较为有限，更多可能会集中在10合约之上，关注后续8月船司提涨函的公布情况。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货07-12 09:08

上海期货交易所2025年07月11日石油沥青仓单日报

99qh07-11 15:30

上海期货交易所2025年07月11日原油仓单日报

区交割仓库本日数量增减中质含硫原油单位: 桶上海洋山石油 190000 0 浙江中国石化册子岛 0 0 中化兴中 0 0 大鼎石油 0 0 合计 0 0 山东中国石化日照 0 0 山港青岛实华 0 0 弘润油储 1347000 0 山港海业董家口 0 0 山港日照油品 0 0 山港华港石油 0 0 合计 1347000 0 广东中油湛江 0 0 中国石化湛江 488000 0 合计 488000 0 辽宁中油大连保税 1237000 0 中油大连国际 263000 0 北方油品 0 0 合计 1500000 0 海南中国石化海南 0 0 国投洋浦油储 0 0 合计 0 0 广西中油广西国际 992000 0 河北中国石化曹妃甸 0 0 总计 4517000 0

99qh07-11 15:30

PTA 需求淡季限制价格上行空间

A价格震荡回落。一方面，以伊冲突缓和，原油地缘溢价消退，使得PTA成本下移；另一方面，需求端进入淡季，下游开工明显下滑，PTA供需承压。原油回归供需逻辑近日，原油市场缺乏明显的交易逻辑，其波动主要受地缘风险情绪扰动。当前地缘局势暂时可控，冲突未进一步升级，后期需关注美伊之间的谈判情况。OPEC+原定于7月6日召开的会议提前至7月5日举行。在会议前，根据市场消息，代表们称正在讨论第四次连续增产41.1万桶/日，但仍有可能出现略微更大的增幅。根据阿联酋提高的产量配额，OPEC+可能向市场提供250万桶/日的产量，即两次增产55万桶/日。实际结果显示，8月增产54.8万桶/日，符合会议前的预期，但增幅远高于前期的预期，这对油价形成了压力。下一次OPEC+会议将于8月3日召开。目前原油消费处于旺季，前期资金做多意愿仍然较强，但油价并不一定能走强，原因是今年供应压力尤其大，后期需继续关注实际需求。新一期EIA数据表现平平，中国主营炼厂开工率偏高，地炼开工率较低，终端需求一般。此外，关税暂停日临近，近期美国与越南达成了一项协议，后期需关注美国与欧洲及中国的关税进展情况。总体来看，长期受制于供应压力影响，预计油价偏弱运行。需求进入下滑阶段近期，纺织终端开工明显走弱，截至7月4日，江浙织机负荷环比下滑4个百分点，至62%，处在历史同期低位；江浙加弹负荷环比下滑7个百分点，至69%，同样处在历史同期低位。一方面，5—7月是织造企业的需求淡季，春夏订单基本已完成，而秋冬订单通常要等到8月才陆续下达，7月正处于下游订单青黄不接的阶段。另一方面，前期在原料端价格上涨的过程中，尽管下游利润很低，但企业可以利用时间差来修复利润，即用涨价前的原料生产并销售涨价后的产品，以此争取成本竞争力，使得聚酯工厂阶段性产销都有放量。然而，一旦原料价格转跌，市场情绪转向悲观，那么下游企业就会面临低利润、产销走弱和库存贬值的风险，其被迫降低负荷的可能性也会大幅增加。此外，目前纺织品的主要产地都已进入高温天气，部分工厂因高温陆续放假，这进一步导致了负荷下滑。随着需求负反馈向上传导，聚酯工厂负荷也逐步下滑。截至7月4日，聚酯负荷环比下滑至90.6%。从当前织造下游现状以及聚酯工厂的生产意愿来看，预计聚酯负荷仍有进一步下滑的空间，7月平均负荷预期降至90%以下，PTA刚性需求面临下滑压力。二季度，受自身装置检修和聚酯负荷高位运行的影响，PTA库存快速去化，现货市场流通货源一度紧张。不过，随着下游负荷走弱以及部分装置复产，PTA将逐步进入累库格局。综合以上分析，当前以伊冲突缓和，原油地缘溢价消退，原油交易逻辑重回供应增产，预计油价偏弱运行。PTA供需方面，受到近期需求快速走弱的影响，预计后期将进入累库格局。整体来看，PTA价格上方压力较大。（作者单位：新湖期货）来源：期货日报网

期货日报网07-11 11:25

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