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【农产品早评】特朗普提出逐渐增加关税设想，豆粕走强

南亚产地供需偏紧态势没有看到改变迹象，原油上涨对生物柴油价格起到支撑作用，预计棕榈油在高位偏强震荡。菜油：夜盘菜油05上涨21元，日盘菜油05合约下跌0.65% ，收盘8902。现货基差，广东（-10），广西（60），江苏（-80），福建（-70）。供给端：菜油库存偏高，现货基差偏弱显示供给压力偏大。远期有全球菜籽减产减库存的预期支撑。需求端：春节将近，餐饮消费逐渐增加，关注对菜油消费的拉动作用。观点：近月现货库存压力偏大。远期预计供应缩减，预计菜油在底部震荡，等待库存压力出清，关注低位逢低做多的机会。豆油：夜盘豆油05上涨22元，日盘豆油05合约上涨0.59%，收盘7790。现货基差，福建646（52），广东566（-8），江苏406（-38），山东356（-48），天津236（-8）。供给端：南美天气改善，市场预期南美仍然维持丰产格局，全球大豆宽松的供给将延续至2025年二季度。需求端：豆棕价差倒挂有利于豆油需求增加。春节前后餐饮消费总体增加对油脂消费也有支撑。观点：大豆供大于求的基本面尚未改变，豆油缺乏驱动走出底部空间，预计价格在底部震荡。市场消息： 1. 马来西亚SPPOMA 产量数据：2025年1月1-10日，产量环比减少3.84%。豆菜粕豆粕：夜盘豆粕05上涨10元，日盘豆粕05上涨0.44%，收盘2753。现货基差小幅上涨，广东227（8），江苏237（8），山东247（18），天津297（18）。据外媒报道特朗普政府计划逐月增加关税，市场担心贸易摩擦推升豆类价格。据usda报道，1月13日和14日连续两日新增对华销售大豆19.8万吨。供给端：巴西早熟大豆开始收获，市场调查显示单产良好。南美大豆丰产预期没有改变。需求端：豆粕成交量本周增加，下游需求端在准备春节期间的饲料原料。观点：短期收到USDA报告影响豆粕价格底部反弹，临近特朗普上台，市场对于贸易战的担忧同样推升价格。南美丰产下大豆供大于求的格局没有改变，预计豆粕在底部震荡。菜粕：夜盘菜粕05上涨15元，日盘菜粕05上涨1.02%，收盘2383。市场担心贸易摩擦再次发生推升豆粕上涨，菜粕亦受影响上涨。供给端：国内菜籽库存偏高，菜粕去库存压力较大。全球菜籽24-25年度减产。需求端：水产消费淡季，菜粕需求偏弱。豆粕供应宽松，挤占部分菜粕需求。观点：全球大豆宽松背景下，蛋白粕整体走势偏弱。菜粕自身现货端供应压力偏大亦利空价格。预计菜粕在底部震荡等待库存去化。市场消息： 1. 2024年中国进口大豆1.05亿吨，同比增加6.5%。 2. 据USDA报道，1月14日新增中国采购19.8万吨美国大豆。 3. 彭博调查分析师预期巴西产量区间1.65-1.715亿吨。 4. Patria预测巴西产量1.68亿吨。 Safras & Mercado 预测巴西产量1.72亿吨。 5. Cepea报道巴西早熟大豆开始收获，位于马托格罗索北部，巴伊亚西部和帕拉纳西部。巴西西北部早熟大豆单产良好。苹果苹果：山东产区主流成交价格维持稳定，客商多采购三级果，果农统货销售积极性比较高，包装好的货源近期陆续发往市场销售，出库量逐渐增加；陕西冷库货源主流成交价格维持稳定，总体行情平稳，春节备货积极性尚可，客商包装自存货为主，调货较少，果农货成交不旺，果农着急出货；批发市场到货增加，销区市场整体销售量环比有所增加；近期部分客商春节备货逐渐结束，有客户陆续停止包装，在现货回暖之前预计维持偏弱震荡，关注旺季消费端的情况。红枣红枣：河北崔尔庄市场停车区到货10余车，好货价格暂稳，一般货价格松动，年前备货接近尾声加工厂及物流陆续停工；广东如意坊市场到货8车，市场货源供应充足，超特12.80-14.00元/公斤，特级11.00-12.50元/公斤，一级9.00-10.00元/公斤，二级7.00-8.00元/公斤，早市成交在2车左右，冷库出货顺畅；目前产区收购结束，销区年前最后一波备货，整体现货价格持续上涨动力不足，维持震荡偏弱，关注销区销售情况。纸浆纸浆：SCA将在欧洲NBSK纸浆的价格提高50美元/吨，新价格将于2月1日生效；昨日国内针叶浆现货价格稳定，银星6500元/吨（0），俄针5950元/吨（0）；阔叶浆现货稳定，金鱼4750元/吨（0）；针阔叶浆价差1750元/吨（0），国产浆市场采买情绪有所回落，需求端节前订单陆续完成，纸企缓慢消化现有库存；白卡纸市场交投压力增加，价格难以继续上涨，趋于平稳；生活用纸市场1月中旬后保定地区纸企会出现降负停机现象；文化用纸各区域陆续进入寒假阶段，下游消费支撑趋弱，用户补库意愿有限；国内针叶浆整体库存不高，外盘美金价格上涨，旺季来临，下游补库有一定支撑，维持震荡，关注国内纸厂备货节奏和宏观变化。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货01-15 09:06

【能化早评】对俄罗斯制裁冲击下，东西方油价分化

早评 | 2025年1月15日品种：原油、PTA/MEG、纯碱玻璃、甲醇、聚烯烃原油供应端：美国对俄罗斯原油的广泛制裁引发混乱，各国多地炼油商都不接收被制裁的船只，导致现货市场紧张，但由于俄罗斯原油买家主要在亚洲，因此中东亚洲原油贸易受冲击要强于欧美市场。OPEC+在最新一期会议将220万桶/日增产计划推迟到明年4月，并将过程延长到18个月，从而降低明年的过剩预期。特朗普上台对伊朗政策存在不确定性。以色列哈马斯谈判传取得突破。俄罗斯海运出口原油仍在低位，处于过去一年偏低水平。需求：美元继续走强压制非美经济，全球流动性趋紧，寒潮之下美国柴油表需有所加强，关注美国CPI数据是否使流动性进一步趋紧。库存端：截至2024年1月10日，API数据显示商业原油去库269万桶，汽油累库540万桶，馏分油累库488万桶。观点：目前核心矛盾仍在于受制裁的俄罗斯原油能否找到买家的问题，且矛盾主要集中在内盘SC价格。供应恢复正常油价或将回落，主要的影响点包括特朗普上台后对俄谈判，俄罗斯原油是否通过打折和谈判手段重新匹配到买家。 PTA/MEG PX-PTA：跟随原料偏强波动供应端：PTA负荷回落到79.9%，PX开始出现检修降负，华南一套260万吨PX装置计划1月11日-1月18日停车检修。华东一200万吨PX工厂近期负荷下降，降幅10%左右。PX今年无新增产能，供需格局将随着下游增长逐渐改善。需求端：聚酯开工小幅下降到87.6%，在原料挤压下利润进一步走弱，即将进入春节检修季。观点：PX-PTA供需宽松，PX-原油估值处于低位，短期PX随油价偏强，但真正供需改善或需等到4月大规模检修季后。 MEG：继续累库，EG矛盾不大供应端：国内开工回落到70.8%，煤制EG开工70.3%，整体开工仍处于偏高位置。但到港较弱，预计12-1月份到港水平分别在55-62万吨。需求端：聚酯开工小幅下降到87.6%，在原料挤压下利润进一步走弱，即将进入春节检修季。库存端：截至1月13日，华东主港累库5.1万吨至57.7万吨，库存低位回升观点：乙二醇国内供应持续走高，终端需求偏疲软，价格仍然通过调整国内利润来匹配海外供应的增减，震荡看待。纯碱玻璃 1、市场情况玻璃：今日浮法玻璃现货价格1327元/吨，环比上一交易日-2元/吨。沙河市场出货尚可，中下游备货为主，部分抬价略走低，价格窄幅盘整。华东市场成交重心微幅下滑，虽企业报盘多向稳为主，但临近年底，零星企业为缓解春节假期导致的库存压力，实盘出货价格略有回落。华中市场多数价格持稳，小部分企业价格提涨1元/重箱。华南区域除个别企业按量优惠，幅度较大外，多数仍维持稳定，因车辆问题，下游采购积极性整体一般。东北区域价格暂时维稳，部分企业货源紧俏，整体出货有所放缓。西南区域近期市场产销明显放缓，部分原片企业价格适量优惠。西北地区今日价格稳定为主，下游受开工及订单影响，拿货积极性下降。纯碱：今日，国内纯碱市场走势淡稳，成交灵活。装置运行正常，稳定态势，近期波动小。下游需求一般，节前补库下降。期货上涨，期现采购低价货源。当前，市场成交氛围放缓，原材料储备趋向结束。目前，轻重价格倒挂。 2、市场日评玻璃：中长期矛盾：根据新开工竣工周期计算，当前玻璃需求已进入持续下跌周期，需求增量依赖于保交房政策，但增量难改需求走弱趋势，玻璃行业未来两三年或持续承压。当前矛盾：年前各地工程处于收尾阶段，市场关注点基本在冬储，本周部分玻璃厂家继续出冬储政策，整体产销仍较好，库存继续下降。供给端有几条生产线冷修，玻璃日熔量下降到15.7万吨以下，供需关系继续改善，建议跟随冬储情绪逢低买入，或多玻璃空纯碱。观点：多玻璃空纯碱。纯碱：中长期矛盾：纯碱近两年产能增长30%左右，并且需求开始走弱，供需明显过剩，中长期偏空。当前矛盾：纯碱周产量恢复至70万吨以上，计算周度平衡产量在64万吨左右，需求仍有继续走弱预期，供需仍较过剩，在没有产能退出的情况下，仍建议逢高空。观点：偏空。甲醇甲醇：供应端：截至1.9日，国内88.5%，环比升1.8%，气头检修逐步回归。海外开工高位下降至60%，伊朗继续新增停车，已达往年最低水平，1-2月进口预计降至100万以下，往年2月底至3月中伊朗重启。需求端：截止1.9日，下游加权开工75.5%，降1%。其中MTO开工降1.8%，主要部分负荷调整，市场预计2月富德、诚志有检修计划。传统下游开工升0.8至48.5%，醋酸、甲醛上升，MTBE下降。库存：截至1.8日，甲醇港口去库8.6至84.8万吨；工厂去库1.6至32.6万吨，待发订单下降至正常水平。观点：上周海外马油装置临时停车，俄罗斯受制裁预计影响1-2万吨/月。平衡表看至3月仍去库，前两周商品转弱，市场也开始交易负反馈（兴兴已停车，2月关注富德、诚志检修情况，目前其实不及预期）；05MTO利润修复策略可持有，但随着海外再出事件，甲醇止跌反弹。甲醇核心问题进口缺失且回归时间待定，但上方估值也受MTO明显限制，因此预计核心波动区间2550-2650。 PP PP日评：供应端：截至1.14日，PP开工率持稳至86.5%；PDH开工仍低。海内外价格整体持稳，出口关闭。需求端：截至1.9日，下游除注塑行业开工上升外，其他开工均偏弱。PP下游行业平均开工降0.6至53.3%。库存：截止1.13日，周末累库4万吨至60万吨。中上游小幅去库；下游原料、成品库存均低。预测：PP下一波集中投产已开始；供需双弱格局。随着检修回归，需求转降，库存转升，有压力但矛盾通过开工下降有缓解，震荡偏弱。注意宏观、甲醇对行情的影响。 PE LLDPE日评供应端：截至1.14日PE开工率小降至90%，开工偏高位，天津南港、宝丰1期、裕龙已初步兑现，宝丰2期已试车完成，上半年新投产压力大。进口窗口关闭。需求端：截至1.9日下游制品平均开工率降0.4至42.1%。除包装膜外，农地膜、管材、中空等开工持续下降。库存：截止1.13日，周末累库4万吨至60万吨。中上游仍在去库；下游原料、成品库存均低。预测：PE供应持续回升，但因新投产兑现慢，前期检修多至库存偏低，back结构收敛中，反弹空。而05需要注意的是高基差问题，同时投产兑现情况，上边界下移至8050，远月下跌趋势较确定；近端新装置（宝丰2期等有加速投产预期）叠加弱宏观，原油影响下降，行情持续走弱。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货01-15 09:05

【宏观早评】特朗普考虑实行渐进式关税，股指放量上涨

沪铝纠缠度16。纠缠度最高的品种是：原油纠缠度53，乙二醇纠缠度47，沪镍纠缠度45。基差混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货01-15 09:05

资金动态

期货主连合约资金主要流出的品种有黄金、原油、烧碱、铜和焦煤，分别流出6.56 亿元、2.94 亿元、2.41 亿元、1.60 亿元和1.09 亿元。期货板块方面，从主力合约看，农产品、黑色系、有色金属和金融期货板块均呈现净流入状态，化工板块呈现小幅流出状态。整体来看，昨日商品期货主连合约资金呈现大幅流入状态，有色金属和黑色系板块流入较多，重点关注流入较多的白银、铝、铁矿石和碳酸锂，同时关注板块内逆势流出的黄金、铜和焦煤，化工板块微幅流出，重点关注流出较多的原油和烧碱，金融期货板块重点关注30年国债期货和中证1000期货。（徽商期货方正）来源：期货日报网

期货日报网01-15 09:00

PTA 重心持续抬升

，价格呈现上涨态势，背后的主要驱动在于原油和PX。后市来看，油市运行逻辑预计仍是供应收紧，而PX环节也有供应收紧的预期，预计PTA维持偏强格局。 PTA价格近期走出底部震荡格局，重心持续抬升，我们认为成本强势是PTA价格上涨的主要驱动。原油走强近期原油价格大幅上行，行情的发展超出市场预期，其中Brent原油已突破80美元/桶，WTI原油涨至77美元/桶附近，而SC原油本周一强势涨停，价格已站上600元/桶。在元旦过后的两周里，原油市场利多不断发酵。第一，美国原油库存水平呈持续回落态势，其中库欣地区的库存创下多年来的新低，而近期欧美正在遭受寒潮的影响，取暖需求大幅增加，油价重心不断上移。第二，欧美再次加大对俄罗斯等国能源领域的制裁力度，导致全球原油供应预期改变，下游买家采购成本提升。1月7日，山东港口集团宣布禁止受美国制裁的油轮靠港一事加剧了中国原油市场供应紧张局面，山东能源市场各油品价格纷纷提涨。总体来看，油价此次走强是基于供应预期的修正，而山东地区是受制裁的产油国主要出口目的地，因此国内油品价格表现比欧美市场更为强势，对下游PX和PTA的影响主要是通过成本抬升来传导。 PX降负 PX近期短流程利润持续压缩，边际供应有减量的预期，在成本推升下价格易涨难跌。此前压制PX价格表现的核心在于供应走高，PX在2024年下半年几乎没有供应端的检修或降负，同时短流程利润高企，部分企业产出偏高，进口量也处在高位水平。近期MX库存水平持续去化，MX的去库一定程度上也受到山东地炼降负的影响，目前MX库存水平已处在历年同期低位，导致PX短流程利润快速走弱，目前PX和MX价差已经跌至55美元/吨。这意味着PX长中短流程的工艺利润都处于低位，而短流程利润对供应的影响更为快速，PX供应缩减的预期开始增强。上周，部分企业已有降负情况出现，其中威联化学200万吨装置降负、广东石化260万吨装置检修，海外主要涉及韩国GS以及SK两家停车。尽管短期停车规模不大，但随着时间逐步临近PX检修季，检修降负规模增大的预期不断增强。这对当前低估值的PX来说，是较为明显的支撑。 PTA出现季节性累库。从PTA自身基本面来看，自2024年12月以来，PTA加工费一直在250～350元/吨的区间内窄幅波动。在低加工费格局下，PTA工厂近期也有检修降负的现象，包括福海创450万吨降负至五成，逸盛新材料360万吨装置检修，汉邦220万吨PTA装置提前检修，英力士125万吨装置计划1月中旬检修。不过下游聚酯需求也处在降负周期，聚酯春节的检修力度大于去年，截至1月8，聚酯负荷下滑至86%左右，终端织造负荷已经回落至60%左右，后期刚性需求仍有较大下行空间。综合供需两端的情况来看，PTA仍是比较确定的季节性累库格局，其加工费依旧缺乏弹性。不过PTA对弱供需的定价已经比较充分，因此其价格的变动逻辑主要跟随上游PX和原油。综合以上分析，目前PTA价格脱离底部震荡，价格呈现上涨态势，背后的主要驱动在于原油和PX。后市来看，油市运行逻辑预计仍是供应收紧，而PX环节也有供应收紧的预期，预计PTA维持偏强格局。（作者单位：新湖期货）来源：期货日报网

期货日报网01-15 09:00

金属普跌黑色系多跌超1% 碳酸锂跌超4% 沪金五连涨【SMM日评】

席古尔斯比将参加一场会议的问答环节。原油方面：截至15：06分左右，两市油价涨跌互现，美油涨0.01%，布油跌0.03%。不过虽说如此，在供应风险加剧的背景下，本周两市油价预计均将录得周线上涨。俄罗斯石油供应中断的风险正在升温。俄罗斯本月表示，其石油日产量约为900万桶。美国原油和汽油库存上升以及明年供应过剩的预测限制了油价涨幅。高盛分析师在一份报告中表示：“我们的基本假设是，布伦特原油价格维持在70-85美元的区间，闲置产能高企限制了价格的上行空间，OPEC和页岩油供应的价格弹性限制了价格的下行空间。”高盛分析师称，如果伊朗受到更严格的制裁，那么将导致伊朗供给减少100万桶/日，布伦特油价可能会在2025年上半年升至每桶85美元左右。一些分析师预测，在下周的数据中，石油库存将再次跳升。佛罗里达州 Ritterbusch and Associates 公司的 Jim Ritterbusch预计下周产量以及美国炼油厂的活动将出现反弹，将对原油和主要油品产生负面影响。（文华财经） SMM日评来源：SMM

SMM上海有色网01-14 19:34

金属外强内弱碳酸锂跌超4% 焦炭、沪镍跌幅居前沪金涨1.45%【SMM午评】

席古尔斯比将参加一场会议的问答环节。原油方面: 截至11:40分，原油期货小幅上涨，其中，美油涨0.31%，布油涨0.4%。由于俄乌冲突加剧，引发了原油供应紧张的前景，支撑油价。俄罗斯是世界上最大的原油生产国之一。俄罗斯本月表示，其石油日产量约为900万桶。美国能源信息署(EIA)本周公布的数据显示，在截至11月15日的一周内，原油库存增加了54.5万桶，达到4.303亿桶。汽油库存增加了210万桶，达到2.089亿桶。一些分析师预测，在下周的数据中，石油库存将再次跳升。佛罗里达州Ritterbusch and Associates公司的Jim Ritterbusch说：“我们预计下周产量以及美国炼油厂的活动将出现反弹，这将对原油和主要油品产生负面影响。”（文华财经）现货市场一览: 来源：SMM

SMM上海有色网01-14 19:33

美联储“鸽声”不断金属普跌沪锡镍跌超1% COMEX黄金4连涨【隔夜行情】

席古尔斯比将参加一场会议的问答环节。原油方面：隔夜两市油价一同上涨，美油涨2.01%，布油涨2.14%。俄乌紧张局势迅速升温，令市场担心原油供应将受影响。瑞典北欧斯安银行(SEB)大宗商品分析师Ole Hvalbye称：“现在市场的焦点已经转移到对俄乌紧张局势升级的高度担忧上。”俄罗斯是仅次于沙特阿拉伯的全球第二大原油出口国，因此重大的供应干扰可能会影响全球供应。在截至11月15日的一周里，美国原油库存增加54.5万桶，达到4.303亿桶，超出了分析师的预期。这令市场承压。美国能源信息署(EIA)报告显示，上周美国原油和汽油库存增幅高于预期，馏分油库存降幅亦超过预期。瑞典北欧斯安银行(SEB)大宗商品分析师Ole Hvalbye称：“现在市场的焦点已经转移到对俄乌紧张局势升级的高度担忧上。” 三位熟悉讨论情况的OPEC+人士称，由于全球石油需求疲软，OPEC+可能会在12月1日的会议上再次推迟增产。与此同时，低于预期的降息速度使借贷成本居高不下，这可能会减缓经济活动，抑制对石油的需求。（文华财经）来源：SMM

SMM上海有色网01-14 19:33

美元下跌金属普涨沪镍、沪金涨逾1% 双焦强势运行【SMM日评】

行，日本央行行长植田和男将发表讲话。原油方面：截至15:05分左右，两市油价一同上涨，美油涨0.6%，布油涨0.58%。挪威油田在停产一天之后就迅速恢复生产。挪威的Equinor公司表示，它已恢复了北海Johan Sverdrup油田在停电后的全部产能。该油田是西欧最大的油田，今年9月份该油田原油日产量创下历史新高，日均超过75.6万桶，约占欧洲每日石油消费量的6-7%。目前挪威北海Sverdrup油田已经全部恢复营运，这将进一步增加供应。沙特为支撑原油价格，已经做出了较大的牺牲，独自主动承担约200万桶至300万桶的减产额度。截至2024年10月，沙特原油日产量约为900万桶，实际最大产能本能达到1200万桶/天。相较之下，俄罗斯的原油日产量保持在1100万桶的较高水平。美国的原油产量也处于近年来的较高水平，即每日1320.1万桶。OPEC 计划在12月1日举行全体会议，届时将决定具体产量政策。不排除可能进一步推迟恢复增产的时间。倘若OPEC 与美国产量继续增加，油市仍可能面临供应过剩的风险。长期来看，市场仍然担心全球原油将出现供应过剩。（文华财经） SMM日评来源：SMM

SMM上海有色网01-14 19:32

美元下跌金属普涨沪镍涨超1% 沪金四连涨欧线集运跌近5%【SMM午评】

行，日本央行行长植田和男将发表讲话。原油方面: 截至11:45分，原油期货小幅上涨，其中，美油涨0.23%，布油涨0.22%。因俄乌冲突引发的紧张局势令市场担忧原油供应，支撑油价。而美国原油库存增加限制了涨幅。美国能源信息署(EIA)周三称，在截至11月15日的一周，美国原油库存增加了54.5万桶，达到4.303亿桶，而调查显示分析师预期为增加13.8万桶。上周汽油库存的增幅也高于预期。馏分油库存的降幅则大于预期。美国汽油库存增加210万桶，至2.089亿桶，市场预估为增加90万桶。包括柴油和取暖油的馏分油库存下滑10万桶，至1.143亿桶，市场预估为减少2万桶。挪威Equinor表示，在遭遇停电后，该公司北海Johan Sverdrup油田已经恢复全部产能，这进一步增加了供应。三位熟悉讨论情况的OPEC 人士称，由于全球石油需求疲软，OPEC 可能会在12月1日的会议上再次推迟增产。（文华财经）现货市场一览: 来源：SMM

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