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大连商品交易所2026-03-25聚氯乙烯仓单日报
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大连商品交易所2026-03-25聚氯乙烯仓单日报
99qh03-25 16:16
大连商品交易所2026-03-25聚丙烯仓单日报
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大连商品交易所2026-03-25聚丙烯仓单日报
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大连商品交易所2026-03-25聚乙烯仓单日报
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大连商品交易所2026-03-25聚乙烯仓单日报
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地缘溢价退潮油化或将暴跌？
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块将迎来加速下跌。下游需求持续低迷：塑料、化纤、橡胶等能化终端制品需求疲软，房地产、家电、纺织服装等下游行业复苏缓慢，终端企业拿货意愿低，订单量持续不足，能化产品产销率长期偏低。行业库存高企，去库压力大：多数能化品种厂家库存、社会库存均处于历史中高位，下游企业备货谨慎，库存消化周期拉长，库存压力持续压制产品价格，企业被动降价去库成为常态。行业利润持续倒挂：前期原油暴涨导致能化企业生产成本大幅攀升，而终端产品价格涨幅滞后且乏力，多数油化工品种出现成本与售价倒挂，企业开工意愿下降，供需矛盾进一步加剧，基本面持续恶化。四、关键影响因素 1.溢价消退速度：冲突平息越快，原油与化工期货回调越急，通常1-4周完成主要回落。 2.库存与持仓：前期获利盘集中平仓会放大短期波动，回调后逐步回归供需逻辑。 3.宏观与供需：若全球原油库存回升、OPEC+增产或释放战略储备，会加速油价回落。若需求端若保持稳健，回落幅度会更温和。五、结论与建议本轮原油及能化板块的暴涨行情，是地缘风险驱动的短期脉冲行情，第一波上涨已彻底结束，核心驱动逻辑已发生逆转。随着美伊冲突缓和预期持续强化，地缘溢价将加速消退，叠加全球原油供需宽松、油化工板块基本面持续孱弱，原油及能化板块期货中期将开启回落行情。布伦特原油中期目标可能回落至65-70美元/桶区间，WTI原油可能同步回落至60-65美元/桶区间，完全回吐本轮地缘冲突带来的溢价。国内SC原油期货主力合约中期目标或将回落至500-550元/桶区间，跌破前期冲突爆发前的起涨点。乙二醇、苯乙烯、聚丙烯、聚乙烯等油化工品种，受原油成本下移+自身基本面利空双重压制，中期跌幅将同步甚至大于原油，其中乙二醇、苯乙烯因库存压力更大、需求更弱，下跌空间更为可观，期货价格将逐步回归行业成本线下方。投资者可以把握中期做空机会，逢高布局原油及弱势能化品种空单，严控仓位与止损，顺应地缘溢价退潮、基本面回归的核心趋势，规避盲目抄底风险，聚焦空头趋势行情。六、风险提示 1.防范中东冲突再次升级。 2.霍尔木兹海峡出现实质性通航中断。 3.OPEC+是否会宣布大幅加码减产。 4.宏观经济超预期复苏，全球原油需求大幅回暖。来源：期货日报网
期货日报网03-25 15:30
大连商品交易所2026-03-24聚氯乙烯仓单日报
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大连商品交易所2026-03-24聚氯乙烯仓单日报
99qh03-24 16:17
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大连商品交易所2026-03-24聚乙烯仓单日报
99qh03-24 16:16
成本与供给共振塑料价格创近期新高
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忧情绪集中爆发，油价随之持续走高，带动塑料等化工品种成本重心不断上移。昨日，塑料2605合约价格涨停收盘，创近期新高。本轮塑料价格的快速上涨是成本与供给共同作用的结果。中东局势持续趋紧，直接推高了塑料产业的成本中枢。3月以来，受地缘冲突影响，国际油价与甲醇价格双双走强，上游成本的抬升为塑料市场提供了坚实的成本支撑。这一轮成本支撑不仅来自能源端，更深层次地体现在供应端的实质性收缩。中东局势动荡不仅影响油价，更直接威胁到以石脑油和天然气为原料的塑料海外供应，伊朗等主要产地的化工品出口面临较大不确定性。这种“原油—化工品”的双重供应担忧，使得成本端支撑具备现实基础，而不仅仅是情绪层面的传导。换言之，只要地缘冲突不缓解，成本端将大概率维持在高位，塑料价格的底部也将随之不断被夯实。除成本端支撑外，本轮塑料价格上涨还得益于供应端显著收缩，具体表现在进口受阻与国内检修两个方面的同步发力。进口受阻方面，霍尔木兹海峡通航受阻对我国塑料进口稳定性构成影响。据2025年海关统计，中东货源占我国塑料总进口比重近50%，其中伊朗作为第四大进口来源国，占比超过8%。受此影响，预计后期进口量将呈现下滑趋势。国内检修方面，生产企业步入春季集中检修期，供给同步收紧。据钢联数据统计，截至3月19日当周，国内塑料产能利用率降至80.07%，较前一周减少2.32个百分点，达到近几年同期低位，主要因原料调配影响及上海石化、宝来利安德、大庆石化等装置新增检修；当周塑料产量降至66.4万吨，较前一周减少2.81%。从检修计划看，后期供应端将持续收窄。图为塑料装置开工率（单位：%）整体来看，当前塑料市场已形成“进口受限+国内检修”的双重供给收缩格局，进口端因地缘冲突导致的供应缺口难以快速弥补，国内检修周期进一步压降产出，这意味着供给端的收缩具备持续性和结构性特征。在需求端尚未明显放量的背景下，供给端的主动与被动双重收缩已成为支撑价格高位运行的核心变量。与供给端相比，需求端表现相对冷静。尽管下游整体开工率有所回升，但企业对高价原料接货意愿偏低。钢联数据显示，截至3月19日当周，塑料下游整体开工率提升至37.59%，环比增长3.76个百分点，但仍处于近3年同期低位，且工厂多持观望态度，消化前期库存或以逢低采购为主，主动补库意愿不强。究其原因，在于成本传导机制不畅。终端制品涨价幅度远不及原料涨幅，下游工厂利润空间被持续压缩，对高价原料抵触情绪渐浓。展望后市，塑料市场将处于“强供给收缩”与“弱需求承接”的深度博弈中，盘面大概率延续高位震荡格局。（作者单位：国元期货）来源：期货日报网
期货日报网03-24 09:10
大连商品交易所2026-03-23聚氯乙烯仓单日报
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大连商品交易所2026-03-23聚氯乙烯仓单日报
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