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大连商品交易所2025-10-09聚氯乙烯仓单日报
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大连商品交易所2025-10-09聚氯乙烯仓单日报
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大连商品交易所2025-10-09聚乙烯仓单日报
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大连商品交易所2025-10-09聚乙烯仓单日报
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甲醇静待库存拐点与需求验证
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库阶段，叠加冬季烯烃需求季节性回升（如塑料下游包装、建材需求等），MTO企业补库需求可能再度释放。此外，若中煤蒙大外采预期落地，则每月新增需求3.6万吨，将进一步提振内地需求。四季度将有一套MTO装置（山东联泓二期）投产，该装置计划于10月底至11月初进入投料阶段，近期完成原料备货。根据行业规律，一套60万吨级MTO装置投产前需储备约15天的甲醇用量，且投产后前3个月原料库存需维持在20天以上。该装置投产将带动山东地区甲醇需求增加，对周边价格产生一定利好作用。港口高库存待拐点库存变动是当前甲醇市场关注的核心要点。港口高库存压制短期价格，而内地低库存支撑区域行情，未来库存的变化直接决定行情方向。截至9月24日，国内甲醇港口库存为149.22万吨，环比虽下降6.56万吨，但仍处于近几年同期高位。在高库存下，贸易商以快进快出为主，投机性需求显著下降，可见高库存对港口价格形成了明显压制。从时间节奏上看，短期港口库存可能先小幅下降后累积。近期台风天气导致外轮卸货放缓，尤其是华南地区受天气影响较为明显，9月最后一周进口量仅26.92万吨，叠加短期港口提货维持高位，港口库存呈现小幅下降。但10月上旬周度进口量预估仍在45万吨高位，并将持续两周，届时港口库存将呈现累积状态，创出年内新高。后期库存拐点的出现则依赖于伊朗限气，若其10月限气落地，周度进口量将减少至40万吨以下，高库存压力会逐步缓解，为港口市场提供价格支撑。与港口库存表现不同，内地甲醇库存持续处于低位。截至9月24日，国内生产企业库存为31.99万吨，环比下降6.03%；订单待发量达27.3万吨，环比增长16.79%。这得益于节前内地企业积极让利排库，甲醛、醋酸企业节前备货，带动甲醇消化速度加快。例如，河北某30万吨/年甲醛装置月采购量从8000吨增至1万吨，江苏某50万吨/年醋酸装置月采购量从1万吨增至1.2万吨，加速甲醇消化。虽然目前港口低价货源有向两湖、安徽、鲁南等内地市场“倒流”的现象，但是港口与内地价差较窄，经测算，倒流利润有限，贸易商参与意愿很低。且“倒流”规模有限，每日仅2000吨左右，不及内地日耗规模的3%。因此,“倒流”现象难以对内地市场形成大的冲击。结论综合供应、需求、库存的现状以及未来预期的变化，四季度国内甲醇市场将经历短期承压、中期回升的过程。短期港口库存处于绝对高位与节后累库将压制价格，但中期伊朗限气带来的进口收缩、MTO外采与新装置备货提供需求支撑，将成为市场主导逻辑。时间上，10月下旬是关键验证期，需密切跟踪中东限气落实情况、港口库存变化及MTO外采量。若三大信号均向好，中期做多逻辑将得到强化。若限气不及预期，或外采需求回落，则需探讨价格反弹力度。整体而言，四季度甲醇市场的焦点将从港口高库存逐步转向进口收缩与需求增长的格局，期、现价格大概率随库存拐点的出现而逐步上移。（作者单位：融达期货）来源：期货日报网
期货日报网10-09 08:45
大连商品交易所2025-09-30聚丙烯仓单日报
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大连商品交易所2025-09-30聚丙烯仓单日报
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大连商品交易所2025-09-30聚氯乙烯仓单日报
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大连商品交易所2025-09-29聚丙烯仓单日报
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大连商品交易所2025-09-29聚氯乙烯仓单日报
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大连商品交易所2025-09-26聚丙烯仓单日报
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大连商品交易所2025-09-26聚丙烯仓单日报
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