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【有色早评】美国加征25%关税致铜价大涨，Comex-LME铜价差大幅走扩

加拿大进口产品征收的关税。Price在多伦多举行的PDAC矿业行业会议上表示，泰克资源公司的大部分精炼锌都销往美国，数月来公司一直在制定应急计划。Price表示：“我们一直在预留仓储能力，还在寻找港口的存储空间，以便将金属出口到亚洲。”“我们会找到买家，价格也会随之调整。”该公司的一位代表称，额外的仓储和港口空间将设在加拿大。泰克资源每年生产约26万吨精炼锌。（上海金属网编译）镍镍 2025.03.06 一、市场观点昨日沪镍主力合约收盘价128850元/吨，涨幅0.94%。夜盘主力合约收盘价127620元/吨，涨幅-0.39%。金川镍升贴水+50至1600元/吨，进口镍升贴水+50至-50元/吨，镍豆升贴水+450至-450元/吨；伦镍升贴水-26.3至-198.97美元/吨。供应端，印尼近期当地局势以及印尼政策充满不确定性，虽目前对供应的影响有限，但风险在上升。加工端国内精炼镍开工维持高位，2月SMM统计全国精炼镍月产量同比上升15%，一级镍供应压力上升。需求端，SMM统计国内不锈钢产量2月环比持平，同比上升15%，3月排产预计环比回升14%，同比上升8%，镍铁端需求稳定增长。新能源汽车销量随持续增长，三元电池装机占比继续下降，1月装机同比下降32%，电车对镍需求并未有明显增长。后市来看，原料端，受当地经济环境以及产业政策不确定性的影响印尼供应端风险逐渐上升，菲律宾开始镍加工产能建设，寻求与印尼同样的下游化发展路径，未来菲律宾镍矿出口或减少。供应端，一二级镍产能持续释放，镍加工产能充足。需求端不锈钢需求稳定增长，三元电池需求持续偏弱，一二级镍现货整体供需过剩压力较大。中长期来看全球镍产业链供需过剩的格局维持，仍处于有过剩产能待出清的阶段。近期印尼方面的风险引发了市场对印尼镍资源释放不及预期的担忧，由于印尼镍资源供应全球占比超过一半，镍价反弹至压力位附近，能否突破要看实际供应是否会出现减少，目前还没有限制当地镍供应的政策或事件出现。后续关注印尼局势与产业政策具体落地情况，以及宏观环境走向。二、消息与数据 1、【菲律宾NAC与DMCI矿业宣布就镍加工厂研究展开战略合作】自然资源开发公司亚洲镍业公司（NAC）与镍生产商DMCI矿业公司于3月4日签署了一份谅解备忘录，旨在探索在菲律宾开发和运营一家镍加工厂的可行性。根据谅解备忘录，NAC将贡献其在镍加工技术和勘探方面的专业知识，而DMCI矿业将提供资产支持，以及其在建筑和工程方面的优势。在接下来的两到三年里，两家公司将展开合作，确定合适的技术，为工厂选址，并通过联合勘探确保稳定的镍矿石供应，但这需要获得必要的许可批准。双方还同意就工厂开发和运营的潜在联合实体的股权结构进行讨论。（我的钢铁网） 2、【华友钴业华能项目二期举行机械竣工仪式海外项目发展全面加速】印度尼西亚当地时间2月28日，华友钴业华能新材料（印尼）有限公司“年产5万吨高镍动力电池三元前驱体材料项目”二期机械全面竣工仪式，在纬达贝工业园成功举行。至此，印尼首个华友投资的新能源锂电池三元材料全产业链项目一、二期已全面建成，标志着华友产品国际制造进一步加深，海外资源、国际制造、全球市场的经营格局取得又一重大进展。同时，一期运营高效发展，标准化认证产线达4条，总产能达1140吨/月，实现月供应量600吨，呈现逐月波动式增长态势。（奋斗的华友人公众号） 3、【五矿资源董事长徐基清：希望巴西镍业2030年前后年产达15万吨】五矿资源在香港举行2024年度业绩会。就公司收购英美资源集团在巴西的镍业务资产（简称巴西镍业）的相关问题，公司董事长徐基清表示，公司不会满足于项目当前每年约4万吨的镍产量，在完成交割后公司会结合自身优势和一系列程序，尽快推动两个“绿地项目”（业内大致指从零开始的新建项目）。徐基清介绍：“预计在2030年左右，如果在项目资源量夯实的基础上，我们希望将产量从目前的4万吨提升到可能15万吨以上。”（新浪财经）不锈钢不锈钢 2025.03.06 一、市场观点昨日不锈钢主力合约收盘价13310元/吨，涨幅0.38%。夜盘不锈钢主力合约收盘价13265元/吨，涨幅0.11%。无锡现货基差升水-50至45元/吨；主力合约持仓-2469至154775手；仓单+7947至131228手。原料端，昨日SMM高镍生铁指数+0.84至991.95元/镍点，部分钢厂采购出厂含税价超1000元/镍点，镍铁价格持续走强。印尼矿价偏强，此外当地镍铁供应扰动频发，原料端镍铁价格不断回升，不锈钢成本支撑偏强。供应端，2月SMM统计国内不锈钢粗钢产量301万吨，环比持平，同比上升15%，2月产量如预计回升，3月排产344万吨，不锈钢供应压力不减。需求端，现货方面，现货市场到货增加后，消化速度偏缓慢，同时下游地产基建项目资金到位率与复工进度显著低于常年，国内下游需求预期较弱。整体而言，由于印尼供应端扰动频发，镍铁价格仍延续上涨趋势，不锈钢成本支撑较强。供需层面，2月不锈钢产量迅速回升，产能不断释放下，预计未来产量仍不断提升。需求端国内需求整体仍无亮点。当前不锈钢供给充足，需求预期偏弱，供需仍偏宽松，但原料端镍铁价格不断回升，成本支撑持续走强。目前不锈钢延续窄幅震荡趋势，后续若原料供应端扰动加剧，不锈钢或在成本支撑下反弹。二、消息与数据 1、【福安第一季度招商引资鑫青鸿年产10万吨不锈钢开平分条项目】 3月3日，福安举行第一季度重大项目开竣工暨招商引资项目、银企授信签约活动，其中，招商引资项目有鑫青鸿年产10万吨不锈钢开平分条等9个项目。（闽东日报） 2、【江苏L钢厂1005元/镍采购高镍铁】3月5日讯，江苏L钢厂1005元/镍（出厂含税）采购数千吨高镍铁，交期三月上旬。（51bxg快讯） 3、【江苏D钢厂995元/镍采购高镍铁】3月5日讯，江苏D钢厂995元/镍（到厂含税）采购上万吨印尼高镍铁，交期三月下旬。（51bxg快讯）碳酸锂碳酸锂 2025.03.06 一、市场观点昨日碳酸锂主力合约收盘价75340元/吨，涨幅0.08%，加权指数收盘价75583元/吨，涨幅0.04%；交易所仓单数量-1至46421吨；主力合约持仓量-5751至267741手；电池级碳酸锂现货报价-150至75350元/吨，工业级碳酸锂现货报价-150至73550元/吨；港口锂辉石远期现货报价维持875美元/吨。供应端，国内周度碳酸锂产量达18.5万吨，供应量继续创新高，供应端压力延续。中长期来看，各地锂资源项目的不断开发与投产，近期四川省党坝矿区氧化锂资源量增幅超64%，海内外锂资源产能扩张的进程延续。需求端，2月锂电排产因假期环比下滑，同比翻倍，1月储能端系统招标量同比上升超100%，我国头部电池厂产量合计增长超60%，需求整体来看仍维持较高增速增长预期，不过去年1、2月电池厂产量基数较低，观察后续增速情况。库存端，碳酸锂周度库存达11.55万吨，环比上升2967吨，涨幅2.64%。仓单数量逐渐上升，当前仓单达4.6万吨，短期供需过剩的局面在库存端充分体现。综合来看，当前国内碳酸锂产能持续释放，供应量不断创新高，虽然需求量同样维持高位，但整体来看，供需仍偏宽松，库存不断累积，仓单数量逐渐上升，短期过剩压力显现。中长期来看，海内外锂资源项目逐步投产，碳酸锂供应仍处于产能扩张趋势中，下游锂电动力端与储能端需求预计持续增长。碳酸锂供需两旺，供需宽松格局延续。由于新投产项目成本较低，以及原先项目的降本增效，碳酸锂平均生产成本进一步下降，预计碳酸锂价格会随之逐步下移。后续关注碳酸锂供需匹配的进程情况，以及海外新能源政策方向。二、消息与数据 1、【新增超44万吨四川首个超百万吨锂矿床出现】2月27日，记者从四川省地质调查研究院2025年工作会上获悉，由其下属单位四川省综合地质调查研究所承担的四川省马尔康市党坝锂矿勘探及储量核实项目，顺利通过自然资源部储量评审备案。备案完成后，党坝矿区新增氧化锂超44万吨，累计查明的氧化锂含量达112.07万吨，平均品位1.33%。相较于先前查明的氧化锂资源量68.07万吨，此次增幅超64%。这意味着，党坝锂矿成为四川首个氧化锂资源储量超百万吨的花岗伟晶岩型锂矿床，是迄今亚洲探明的资源量最大的花岗伟晶岩型锂矿床。（四川日报） 2、【锂电行业迎产能扩张热潮多家锂电企业宣布扩产】今年初，锂电行业迎来一波产能扩张的热潮。从2月份以来，锂电池产业链的多家企业也纷纷宣布扩建产能，业内人士认为，这反映出了市场对锂电池产品需求持续增长的预期。业内人士告诉记者，今年以来，国内锂电池排产整体呈现回暖态势。头部前20家电池厂，预计动力电池与储能电池合计产量同比增长超过60%。锂电池企业快速扩张，补库意愿较强，带动了正负极、电解液等电池原材料销量的上涨。（央视财经） 3、【智利SQM：四季度净利下降41%，因锂价下跌】全球第二大锂生产商——智利化工矿业公司（SQM）周三报告称，第四季度净利润下降40.9%，销量的增加未能抵消锂价大幅下跌的影响。SQM报告显示，2024年10月至12月当季净利润为1.201亿美元，即每股42美分。分析师此前预计四季度净利润为1.3095亿美元，即每股52美分。SQM报告四季度收入为10.7亿美元，略高于分析师预期的10亿美元。然而，四季度业绩受到了锂价的影响，锂价在两年内下跌了80%以上。（文华财经编译）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货03-06 09:05

【有色早评】衰退担忧是否加深，等待美国非农数据验证

将享受VIP待遇】外媒9月4日报道，在多伦多证券交易所上市的FPX Nickel获得了巨大的推动，因为不列颠哥伦比亚省已选择Baptiste镍项目作为新成立的关键矿产办公室（CMO）VIP服务计划的一部分。CMO将成为进入自然资源部门机构的关键切入点，为Baptiste等关键矿产项目的推进提供集中支持，并利用省和联邦来源的潜在项目融资机会。FPX总裁兼首席执行官Martin Turenne表示：“我们相信CMO倡议提供了一个很好的结构，可以在项目进入环境评估过程之前主动识别和解决问题和机遇。”。（上海金属网）不锈钢不锈钢 2024.09.06 一、市场观点现货市场成交冷清，本周华南地区实际发船数量较大，但大部分现货资源多在靠岸卸货后停滞，并未进一步流入市场以及前置仓库，实际的供给压力较大。基本面上，原料端，镍铁价格逐渐回落，市场观望情绪较浓。高碳铬铁与废不锈钢价格平稳运行。供应端，国内不锈钢产量持续释放，排产仍处高位，且我国与印尼陆续皆有不锈钢产能投放，预计供给压力较难缓和。需求端，对比供给增速，当前下游需求增速相对偏弱，近期国内专项债发行进度加快，但对基建项目的拉动效果以及传导至不锈钢需求的拉动效果仍待观察。家电等制造业需求较好。整体来看，不锈钢供需格局偏宽松，库存高位震荡，下游需求仍未有明显好转。基本面无明显改善，旺季补库需求可能落空，预计价格偏弱震荡。后续继续观察不锈钢减产程度、原料供应恢复速度以及下游需求的情况。基本供需方面：供应端，据Mysteel统计，2024年7月国内43家不锈钢厂粗钢产量330.825万吨，月环比增加1.96万吨，增幅0.6%，同比增加3.5%，8月排产338.67万吨，月环比增加2.37%，同比增加4.04%，不锈钢供应仍处于同时期高位。原料端，2024年7月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计14.84万吨，环比增多3.79%，同比减少5.18%。中高镍生铁产量14.22万吨，环比增长3.8%，同比减少4.39%。2024年1-7月中国&印尼镍生铁总产量102.05万吨，同比减少1.5%，其中中高镍生铁镍金属产量97.66万吨，同比减少0.93%。昨日高镍生铁指数-0.42元/镍点至1002.34元/镍点，钢厂观望情绪较浓，成交并未回暖，镍铁价格开始回落。库存方面，2024年9月5日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存106.2万吨，周环比下降2.25%。其中冷轧不锈钢库存总量69.6万吨，周环比下降1.64%，热轧不锈钢库存总量36.6万吨，周环比下降3.39%。本期全国主流不锈钢89仓库口径社会总库存呈现降量，但据上海有色网调研，降库主要由于在途货源待入库导致，实际库存压力或高于数据统计结果。现货方面，本周现货市场回归冷清，不锈钢现货价格走势偏弱，但原料价格降低较小，利润情况更加严峻，SMM昨日304不锈钢冷轧利润-37至-665元/吨。二、消息与数据 1、【兰溪两家企业上榜全省百强，甬金股份位居金华第一】近日，2024年上半年浙江上市公司营收百强榜出炉，兰溪企业——甬金科技集团股份有限公司以202.97亿元营业总收入列23位，位居金华第一。（同花顺财经） 2、【中重科技与印度希亚姆公司签订900mm不锈钢/优特钢带钢生产线合同】近日，印度希亚姆金属能源有限公司（以下简称“希亚姆公司”）与中重科技（天津）股份有限公司（以下简称“中重科技”）成功签订了900mm不锈钢/优特钢带钢生产线合同。（中重科技） 3、【1-7月份，福安市不锈钢制造业同比增长11．2％】今年1-7月份，福安市不锈钢制造业总产值达1259．49亿元，同比增长11．2％。（东南网） 4、【丹麦化学品船船东/租船公司Christiania收购13艘不锈钢化学品船】近日，丹麦化学品船船东/租船公司Christiania Shipping宣布，该公司已与Sogestran Shipping签署协议，将收购其不锈钢化学品船船东/运营商NAVQUIM Holding的100%股权，交易预计将于2024年10月完成。（龙de船人）碳酸锂碳酸锂 2024.09.06 一、市场观点昨日，港口锂辉石报价，碳酸锂现货价格共同下跌，盘面价格在收盘前跳水，整体反映出当前碳酸锂面临的长期供需过剩压力。晚间，上海有色网调研库存显示，本周碳酸锂库存虽有降低，但去库幅度有限，且延续上下游去库，中间环节累库的趋势，利好有限。基本面上，供应端，未来几年非洲低成本锂矿，我国与南美锂盐湖项目陆续投产，行业平均成本继续下移。需求端，新能源方面国内以旧换新政策短期内拉动了新能源汽车需求，但政策影响可能只是将未来需求提前释放，而欧美能源政策转向以及新能源汽车产业贸易保护影响下，市场对碳酸锂需求中长期增速预期有所下调。储能需求仍旧在高速扩张，但整体而言，储能需求占比仍不足10%，拉动效果短期有限。库存方面，冶炼端与下游都有所去库，但整体去库幅度有限。综合来看，碳酸锂供给端产能持续增长，需求端整体增速偏缓，库存去化程度有限，基本面宽松的格局预期持续，价格进一步下跌压缩行业利润以出清过剩产能的趋势是比较难扭转的。后续观察高成本锂项目减产力度，以及下游需求能否出现预期外的增长。原料端，7月国内样本云母矿山总产量0.89万吨LEC，同比增长41.27%。国内样本锂辉石产量0.39万吨LEC，同比增长21.886%。7月锂精矿进口量54.96万吨，同比增长47.76%，1-7月累计进口量336.05万吨，同比增长46.58%。碳酸锂原料端供应充分，港口远期锂辉石报价继续下跌，昨日6%锂辉石精矿远期报价为760美元/吨。供给端，国内碳酸锂周度产量1.36万吨，环比上升0.02万吨。其中锂辉石产碳酸锂0.61万吨，环比上升0.01万吨；锂云母产碳酸锂0.34万吨，环比上升0.01万吨；盐湖产碳酸锂0.30万吨，环比下降0.01万吨；回收产量0.1万吨，环比上生0.01万吨。本周冶炼厂并未继续减产，供给压力延续。需求端，7月新能源汽车产量98.4万辆，环比下降2%，同比增加22%。批发销量94.5万辆，环比-4%，同比+20%。动力电池方面，7月动力电池月度产量91.8GWh，环比增长8.6%，同比增长33.1%。其中磷酸铁锂电池产量68.5GWH，环比+7.5%，同比+42.3%；三元电池产量23GWH，环比+12.2%,同比+9.7%。储能方面，7月储能项目中标总量10.43GWH，其中EPC中标量2.98GWH。1-7月储能项目中标总量达70.03GWH，同比增长103.52%。其中EPC中标量40.26GWH，同比增长141.80%。库存端，9月5日，碳酸锂样本库存12.98万吨，环比-1.13%，同比+91.93%。其中冶炼厂库存5.77万吨，环比-3.63%，同比+37.84%；下游库存3.25万吨，环比-2.42%，同比+157.49%；其他环节库存3.96万吨，环比+3.93%，同比+201.18%。本周碳酸锂延续上下游环节去库，中间环节补库的趋势，整体库存小幅降低。价格方面。碳酸锂现货市场价格近期持稳，昨日电池级碳酸锂市场价-1000至73500元/吨，工业级碳酸锂市场价-1500至70000元/吨。二、消息与数据 1、【Arcadium Lithium：暂停阶段性进展】2024年9月5日，Arcadium Lithium宣布鉴于锂矿价格持续下跌，公司将暂停其位于西澳大利亚的Mt Cattlin锂矿运营项目的第4A阶段废料剥离以及第3阶段之后的任何扩张性投资。此外，公司计划在 2025 年上半年末完成第三阶段采矿和矿石加工后，将卡特林山矿区置于维护和保养。（我的钢铁网） 2、【四家公司入围玻利维亚的开发锂试验工厂】外媒9月4日报道，玻利维亚国有企业Yacimientos de Litio Boliviano（YLB）已入围四家公司，以推进在该国盐滩开发试点锂提取厂的下一阶段投标。被选中的公司是中国CBC、意大利Protecno、法国Eramet和澳大利亚Eau Lithium，YLB称这些公司在技术成熟度、财务状况、技术参数和项目执行时间方面得分最高。今年早些时候启动的招标旨在在玻利维亚28个盐滩中的7个开发工厂，包括Uyuni、Coipasa、Pastos Grandes、Capina、Cañapa、Chiguana和Empexa。（上海金属网） 3、【工信部公开征求对《电动自行车用锂离子电池健康评估工作指引》的意见】其中提到，锂离子电池经检测达到下列指标之一的，即存在健康隐患，不建议继续使用：内阻大于0.5Ω。最大输出电压超过60V。放电容量衰减率超过50%。除以上指标外，若锂离子电池制造商通过技术手段发现本企业生产的锂离子电池存在以下一个或多个问题、不建议继续使用的，应明确告知消费者作为报废的参考：1.频繁发生电压、电流或温度等异常报警。2.充放电循环次数超过制造商规定值。3.最低输出电压低于制造商规定值。4.最高工作温度超过制造商规定值。5.管理系统出现故障。6.制造商认为影响使用安全的其他问题。详见！（工信部） 4、【31家锂电池上市公司上半年研发投入合计超156亿元】多家龙头企业认为，研发创新依然是锂电企业持续发展的核心竞争力。同花顺iFinD数据显示，31家锂电池企业（申万行业分类）上半年共计实现营收2896.37亿元，合计投入研发费用156.1亿元，行业整体保持高研发投入。业内人士认为，目前锂电池成本快速下降的周期已经过去，而推动行业“价值竞争”的呼声越来越高。如何推动锂电池行业持续增长成为业界关注的焦点。（证券日报） 5、【总投资7.8亿元！2GWh磷酸铁锂储能电池制造项目落地】近日，黑龙江省五大连池市政府与嘉兴奥力弗光伏科技有限公司（简称：嘉兴奥力弗）签订了储能电池制造项目。据介绍，本次签约的储能电池制造项目，总投资7.8亿元，项目建成后，可实现年产2GWh磷酸铁锂储能电池PACK及储能柜组装能力。项目达产后，预计可实现年收入9亿元，上缴税收1500万元，带动就业200人。（连池发布） 6、【紫建电子：全资子公司广东维都利对境外下属企业增加投资】紫建电子公告，公司全资子公司广东维都利新能源有限公司计划通过紫建电子有限公司向紫建电子有限公司增资400万美元，用于紫建越南生产线项目。此次增资资金来源为广东维都利自有资金，不构成关联交易或重大资产重组。紫建越南成立于2023年12月，主要经营新能源锂电池及相关产品的研发、生产和销售。紫建越南经审计的2023年净利润为-91.18万元，未经审计的2024年1-6月净利润为-138.71万元。此次增资旨在满足紫建越南生产线项目建设需求，扩大公司海外业务规模，优化产能布局和产品结构，为公司培育新的业务增长点，符合公司发展战略。（紫建电子）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-09-06

SQM二季度利润率因锂价下跌大幅下滑|西格玛锂业收益强劲【海外锂周度要闻一览】

美元美国国防部拨款，用于钴精炼厂建设多伦多的Electra电池材料公司于8月20日宣布，已获得美国国防部提供的2,000万美元拨款，用于在安大略省泰米斯卡明海岸建设钴硫酸精炼厂。该设施旨在生产本土电池级材料，成为北美关键矿产供应链的一部分。这笔资金根据美国《国防生产法》提供，属于美国政府扶持本土关键矿物产业链“去中国化”的措施之一。除此之外，加拿大政府也承诺向同一精炼厂提供500万加元（约合360万美元）的资金支持。 Electra的精炼厂预计每年生产6,500吨钴金属当量。LG能源解决方案公司已承诺购买该产量的80%。此外，Electra还计划在魁北克的贝坎库尔扩建第二座钴硫酸精炼厂，并在北美设立一座镍硫酸精炼厂。来源：SMM

SMM上海有色网2024-09-04

【有色早评】美国7月PPI低于预期，有色上行承压

水暂时关闭ESM矿山运营】据外媒消息，多伦多上市的泰坦矿业（Titan Mining）因热带风暴黛比（Debby）引发的历史性洪水，在周一（8月12日）宣布其位于美国的Empire State矿山（ESM）暂时停止运营。尽管没有人员伤亡或设备受损，但洪水导致矿井巷道内水位上涨，电力中断，对矿山运营造成了重大干扰。目前，电力已部分恢复，洪水正在消退，公司正在积极抽水。泰坦矿业表示，矿山恢复运营后，矿石将在地下堆放，因为地下设施需要重建电力系统，预计耗时四至八周。在此期间锌精矿生产将暂停。尽管如此，泰坦矿业仍维持今年对ESM的生产指导不变，为5600-6000万磅。（上海金属网编译）镍镍 2024.08.14 一、市场观点基本面方面，当前印尼镍矿供应仍偏紧张，当地镍矿价格回落幅度有限，但在RKAB获批配额达2.4亿吨的情况下，预计后续镍矿的紧张会逐渐缓解。供应方面，7月国内精炼镍总产量29020吨，环比增加9.61%，同比增加34.10%，8月排产超2.9万吨，环比增加0.45%，同比增加27.54%，精炼镍供给压力仍然较大。需求端，不锈钢产量位于相对高位，对镍需求有直接拉动，7月的新能源汽车销量与出口增速不及预期，整体来看需求增速预期有一定回调。库存方面国内精炼镍显性库存有所回升，当前国内下游厂商刚需补库几乎完成，采购意愿减少，现货市场转弱。宏观层面,美国7月PPI通胀超预期，市场对于美联储9月降息的预期增强。综合来看，镍价大幅下跌后，短期带动了下游刚需补库。上周开始国内需求相对走弱，库存回升。中长期来看，当前价格处于低位，近期镍价接近底部位置，表现相对坚挺。但印尼镍大量释放，供应的压力会持续，预计向上驱动也不够充分，整体维持震荡走势。之后关注重点是镍供应端是否会出现负反馈范围的扩散，以及宏观环境的走向。供应端，7月国内精炼镍总产量29020吨，环比增加9.61%，同比增加34.10%；2024年1-7月国内精炼镍累计产量177676吨，累计同比增加38.01%。目前国内精炼镍企业设备产能34800吨，运行产能31850吨，开工率91.52%，产能利用率83.39%。2024年8月预计国内精炼镍产量29150吨，环比增加0.45%，同比增加27.54%。需求端，2024年7月国内43家不锈钢厂粗钢产量330.825万吨，月环比增加1.96万吨，增幅0.6%，同比增加3.5%，8月排产338.67万吨，月环比增加2.37%，同比增加4.04%，不锈钢供应仍处于同时期高位。硫酸镍方面，7月中国硫酸镍实物产量14.86万吨，金属产量3.28万吨，环比减3.60%。三元产业链虽然海外需求有所增加，但硫酸镍整体需求仍在下降中。库存方面，上周6地社会库存增加1090吨，保税区库存持平，国内期货库存下降1024吨，国内显性库存共计上升66吨，涨幅为0.13%。LME库存下降18吨，库存下降0.02%。本周全球显性库存上升48吨，整体库存维持稳定。价格方面，上周SMM印尼1.2%品位镍矿维持24.5美元/湿吨，1.6%品位镍矿+1.80美元/湿吨至50.60美元/湿吨，由于镍铁整体偏紧张，中高品镍矿价格相对坚挺。高镍生铁指数+0.07元/镍点至1017.13元/镍点，镍铁价格延续回升。港口MHP昨日价格-121.5至12505美元/镍吨，LME折价系数维持在78.5。二、消息与数据 1、【印尼政府已同意对新建镍铁和镍合金冶炼厂实施暂停令】据CNBC Indonesia于周二报道，印度尼西亚矿业部长和工业部长已同意对新建生产中游镍产品的冶炼厂实施暂停措施，这些产品包括镍生铁和镍铁。两位部长达成共识，认为印度尼西亚已具备足够的此类产品生产能力，正如能源和矿产资源部长Arifin Tasrif所言。目前印尼政府尚未针对该政策发布正式法规。（金十数据） 2、【仲裁庭批准ARM收购Nkomati合资企业剩余股份】8月12日，Competition法庭无条件批准了African Rainbow Minerals (ARM) 的拟议交易，以收购Nkomati合资企业（JV）的剩余参与权益以及Nkomati合资企业持有的某些采矿权的不可分割所有权权益。拟议交易实施后，ARM将对Nkomati JV实施唯一控制权。ARM是一家在JSE上市的上市公司，在采矿业的子公司和合资企业运营中拥有权益。其运营公司和合资企业开采和选矿铁矿石、锰矿石、铬矿石、铂族金属（PGMs）、镍和煤炭等。（MINING.COM） 3、【7月份LME仓库中俄罗斯铜和镍库存占比下滑】外媒8月12日消息，伦敦金属交易所(LME)周一公布的数据显示，在LME仓库中，7月俄罗斯铜注册仓单占比从上月的27%降至21%，数量为47200吨。而中国铜占比从45%升至53%。与此同时，7月俄罗斯镍注册仓单占比从27%降至24%，数量稳定在24360吨。中国镍占比从28%上升到35%。LME一直在通过吸引新的上市品牌来增加其镍合约的流动性，其中包括来自中国和印尼的品牌。今年5月，印尼的一个生产品牌首次获得LME的批准。数据显示，印尼镍于7月首次进入LME库存，占总量的1.5%，即1512吨。（上海金属网）不锈钢不锈钢 2024.08.14 一、市场观点原料端，昨日印尼政府官员表示不再中止新建镍铁加工产线，当前还未下达具体文件，但后续印尼镍铁产能应难见增量。受当前供应限制影响，镍铁价格逐步回升，不锈钢成本支撑加强。基本面上，不锈钢产量持续释放，当前排产仍处高位，且中印两国陆续皆有不锈钢产能投放。对比供给增速，下游需求增速相对偏弱。整体来看，不锈钢处于因供给维持高增长，需求增速较慢的供需宽松格局之下。近日，市场传出前期破产钢厂的订单可以更低价格提货的消息，一批低价货源流入市场，且目前仍出不锈钢淡季，预计在多重压力下不锈钢偏弱震荡。后续继续观察不锈钢减产程度以及下游需求的情况。基本供需方面：供应端，据Mysteel统计，2024年7月国内43家不锈钢厂粗钢产量330.825万吨，月环比增加1.96万吨，增幅0.6%，同比增加3.5%，8月排产338.67万吨，月环比增加2.37%，同比增加4.04%，不锈钢供应仍处于同时期高位。原料端，2024年7月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计14.84万吨，环比增多3.79%，同比减少5.18%。中高镍生铁产量14.22万吨，环比增长3.8%，同比减少4.39%。2024年1-7月中国&印尼镍生铁总产量102.05万吨，同比减少1.5%，其中中高镍生铁镍金属产量97.66万吨，同比减少0.93%。昨日高镍生铁指数+0.07元/镍点至1017.13元/镍点，在供给有限的影响下，镍铁价格持续回升。 2024年8月8日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存109万吨，周环比上升2.30%。其中冷轧不锈钢库存总量72.72万吨，周环比上升2.47%，热轧不锈钢库存总量36.27万吨，周环比上升1.95%。本期全国主流不锈钢89仓库口径社会总库存呈现增量，各个系别库存均有不用程度增加。本周市场到货增多，周内现货价格随盘价回落，下游入市采买偏谨慎，库存消化节奏放缓，市场出货以低价刚需为主，因此本期全国不锈钢社会库存呈现增库态势。现货方面，不锈钢成本端镍铁企稳回升，现货价格很难跟进，现阶段不锈钢利润仍不乐观，SMM昨日304不锈钢冷轧利润-8至-334元/吨。二、消息与数据 1、【印尼政府已同意对新建镍铁和镍合金冶炼厂实施暂停令】据CNBC Indonesia于周二报道，印度尼西亚矿业部长和工业部长已同意对新建生产中游镍产品的冶炼厂实施暂停措施，这些产品包括镍生铁和镍铁。两位部长达成共识，认为印度尼西亚已具备足够的此类产品生产能力，正如能源和矿产资源部长Arifin Tasrif所言。目前印尼政府尚未针对该政策发布正式法规。（金十数据） 2、近日，根据工商登记信息显示，溧阳宝润钢铁有限公司和溧阳龙跃金属制品有限公司两家公司法人由“黄荷琴”变更为“黄磊”。此外，溧阳宝润钢铁有限公司股东也有变化，由江苏德龙不锈钢有限公司和溧阳德龙不锈钢科技有限公司变更为江苏凯之瑞不锈钢有限公司和溧阳瑞达新材料集团有限公司。同样地，溧阳龙跃金属制品有限公司股东也有变化，由响水巨合金属有限公司和溧阳德龙不锈钢科技有限公司变更为响水巨合金属有限公司和溧阳瑞达新材料集团有限公司。（上海有色网）碳酸锂碳酸锂 2024.08.14 一、市场观点基本面上，供应端，随着未来几年大量锂资源项目逐步投产，碳酸锂供应端面临长期的压力，除了我国和南美盐湖为代表的低成本项目的投产外，非洲地区未来也有大量低成本锂供应增量预期。而在利润空间大幅压缩情况下，已出现部分计划中高成本锂项目停建的消息，国内碳酸锂冶炼厂也有减产的迹象。需求端，碳酸锂动力电池方面的需求面临增速下滑的风险，7月新能源汽车的产销增速有所放缓，且出口同比几乎无增长，市场对碳酸锂需求增速预期有所下调。由于电力系统的发展，储能的需求前景较为光明。库存方面，产业链各环节仍维持累库的趋势。综合来看，当前碳酸锂基本面宽松的格局预期持续，由于产能出清处于开始阶段，预计碳酸锂价格整体趋势向下寻底，以出清更多高成本产能。后续观察高成本锂项目减产力度，以及下游需求能否出现预期外的增长。原料端，7月国内样本云母矿山总产量0.89万吨LEC，同比增长41.27%。国内样本锂辉石产量0.39万吨LEC，同比增长21.886%。6月锂辉石进口量68.52万吨，同比增长42.91%，1-6月累计进口量390.95万吨，同比增长32.88%。碳酸锂原料端供应充分，港口远期锂辉石报价持续下降，昨日6%锂辉石精矿远期报价为873美元/吨。供给端，由于碳酸锂面临长期过剩局面，市场对于后市行情偏悲观，近期国内碳酸锂有减产迹象，上周，国内碳酸锂周度产量1.40万吨，环比下降0.02万吨。其中锂辉石产碳酸锂0.63万吨，环比下降0.02万吨；锂云母产碳酸锂0.36万吨，环比上0.01万吨；盐湖产碳酸锂0.31万吨，环比持平，回收产量0.11万吨。环比下降0.01万吨。8月第一周国内碳酸锂行业延续减产趋势。需求端，7月新能源汽车产量98.4万辆，环比下降2%，同比增加22%。批发销量94.5万辆，环比-4%，同比+20%。动力电池方面，7月动力电池月度产量91.8GWh，环比增长8.6%，同比增长33.1%。其中磷酸铁锂电池产量68.5GWH，环比+7.5%，同比+42.3%；三元电池产量23GWH，环比+12.2%,同比+9.7%。储能方面，6月储能项目中标总量8.19GWH，其中EPC中标量5.97GWH。1-6月储能项目中标总量达59.6GWH，同比增长90.47%。其中EPC中标量37.28GWH，同比增长103.05%。库存端，8月8日，碳酸锂样本库存13.07万吨，环比+2.46%，同比+89.02%。其中冶炼厂库存6.13万吨，环比+6.43%，同比+44.08%；下游库存3.28万吨，环比+3.41%，同比+167.15%；其他环节库存3.65万吨，环比-4.32%，同比+155.64%。价格方面。碳酸锂现货市场价格持续下跌，昨日电池级碳酸锂市场价下跌1500至78000万元/吨，工业级碳酸锂市场价下跌1000至75500万元/吨，在跌破9万关口后，碳酸锂现货价格未见止跌迹象。二、消息与数据 1、【中国宝安：拟以不超过26.18亿元投资锂电项目】中国宝安公告，下属子公司贝特瑞新材料集团股份有限公司为实施锂电池负极材料海外战略布局，拟通过其全资子公司贝特瑞地中海负极新材料科技有限公司在摩洛哥投资建设年产6万吨锂电池负极材料一体化项目，项目预计总投资额不超过26.18亿元。（中国宝安） 2、【江西省奉新县白果矿区锂矿探矿权拍卖终止】8月13日下午，江西省奉新县白果矿区含锂铷高岭土、瓷石矿详查探矿权（资源编号：TCA2024001 ）拍卖终止。此次拍卖自7月19日09:00公告开始，至8月13日16:43终止交易，交易方式为无底价拍卖，矿种为含锂铷高岭土、瓷石矿，出让年限为5年，位于奉新县260°方向约45公里处，行政区划属宜春市奉新县甘坊镇和宜丰县同安乡管辖。矿区面积3.69平方公里，资源量估算面积0.5939平方公里。（Mysteel） 3、【专注于智利的DLE锂开发商进军澳大利亚市场】外媒8月12日消息，由矿业资深人士Steve Kesler领导的Aim上市锂勘探和开发公司CleanTech Lithium (CTL)宣布，计划下个月在澳大利亚证券交易所 (ASX) 双重上市，同时计划筹集 2000万澳元的资金。该公司认为，考虑到其目前的股东基础主要为澳大利亚股东，其中包括约15%的Regal Funds Management，ASX 是“天作之合”。CTL 的两个核心项目总计拥有超过270万吨的LCE资源，该公司正在推进直接锂提取 (DLE)技术的使用。（上海金属网） 4、【矿商纷纷加码投资！非洲锂矿正被中国疯狂“挖掘”】中国矿商和精炼商正在推动非洲锂产量激增。根据标普全球大宗商品洞察的数据，预计非洲今年将占全球供应的近11%，而本世纪初这一比例接近于零。预计到2028年，这一比例将增至14%以上。非洲大陆三分之二以上的产量来自津巴布韦，包括华友钴业、中矿资源和盛新锂能在内的中国公司已斥资数十亿美元委托在津巴布韦开设矿山和加工厂。来自中国或得到中国支持的公司也在马里、纳米比亚和尼日利亚开发项目。标普锂和电池金属首席研究分析师Bednarski表示，到2030年，整个非洲将有15个正在开发或扩建的矿山投产。即使以目前的价格，大多数都是“可持续的”。（智通财经） 5、【7.5亿元！一锂离子电池研发与产业化项目签约湖北咸宁】从湖北省咸宁市嘉鱼县人民政府获悉，8月9日，湖北咸宁嘉鱼县举办锂离子电池研发与产业化项目签约仪式，县委常委、副县长范威代表嘉鱼县人民政府与湖南镁鑫新能源有限公司进行了签约。据悉，此次签约项目计划总投资7.5亿元，拟购买湖北华义泰特钢实业有限公司原地块，分三年建设22条锂电池自动化生产线。项目全面投产后，预计年产电芯5.5亿支，年产值6亿元。（电池网）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-08-14

Mysteel：7月有色金属行业大事记

Corporation）已同意共同收购多伦多证券交易所上市公司Filo Corp。Filo Corp拥有Filo del Sol铜矿项目的100%股权。必和必拓与伦丁矿业还同意成立一家50/50的合资企业，以持有Filo del Sol和Josemaria项目。伦丁矿业拥有Josemaria项目的100%股权。必和必拓为拟议交易支付的现金总额预计约为21亿美元。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-07-31

【有色早评】英美制裁俄金属并不影响实际供给

努力失败】外媒4月15日消息，在伦敦和多伦多上市的Horizonte Minerals未能为其在巴西的Araguaia镍项目获得融资，并被迫探索其他可能使股东价值面临风险的选择。备选方案将侧重于保护有担保债权人的利益，包括在子公司一级筹集资金、在照管和维护期间出售项目、清算资产或巴西法律规定的其他选择。（上海金属网） 5、【高盛：LME对俄罗斯金属的禁令不会立即造成供需冲击】高盛分析师在周一的一份报告中称，伦敦金属交易所（LME）禁止新生产的俄罗斯金属不会立即造成供需冲击。LME周五发布公告称，禁止在其系统中交易4月13日或之后生产的俄罗斯金属，以遵守美国和英国因俄乌冲突而实施的新制裁。高盛表示，俄罗斯生产商可以继续向非英国/美国市场出售金属，因此“从基本面来看，这些以交易所为重点的规则调整不会产生必要的供需冲击”。高盛补充称，LME将禁止未来新生产的俄罗斯金属的供应，至少应能在一定程度上改善对非俄罗斯材料的需求。该行表示，目前持有的俄罗斯金属流动性增加，可能会吸引更多的人注销这些金属，尤其是铜。分析师称，继续看多铜和铝，同时预计这两种金属将进入再通胀阶段，“牛市”将出现结构性延伸。不过，他们预计镍市场的持续过剩将限制上涨的可持续性。（文华财经）不锈钢不锈钢 2023.04.16 一、市场观点英美对俄金属的制裁，并未对全球镍金属供给产生实质影响，外盘强于内盘，不锈钢受情绪带动冲高后震荡。不锈钢产量持续释放，供需相对过剩，库存处于高位，基本面较弱。现货市场对当下不锈钢价格接受程度较差，不锈钢盘面价格夜盘明显走弱。不过不锈钢成本端原料价格稳定，生产持续亏损，节前不锈钢社会库存有季节性去化，因此盘面价格深跌可能也不大。整体而言，不锈钢偏弱的基本面还未发生确定的扭转，尤其是高供给与高库存给钢价带来明显的压力，预计价格运行区间为13000-14000，后续观察供给端是否会出现减产以及下游需求复苏的情况。基本供需方面：供应端，2024年3月国内43家不锈钢厂粗钢产量315.7万吨，月环比增加61.03万吨，月环比增加23.96%，同比增加12.84%。4月排产316.03万吨，月环比增加0.1%，同比增加12.35%。不锈钢的供应规模没有原料端，3月中国和印尼镍生铁实际产量金属量总计14.59万吨，环比增加3.82%，同比增加0.8%。中高镍生铁产量13.86万吨，环比增加3.9%，同比增加0.91%。1-3月中国&印尼镍生铁总产量43.71万吨，同比增加3.38%，其中中高镍生铁镍金属产量41.79万吨，同比增加3.58%。目前市场镍铁现货供应充裕，价格走势偏弱，昨日高镍生铁指数+0.1元/镍点至934.50元/镍点，近期价格低位持稳。库存方面，上周周度库存趋势出现地区分化，佛山市场不锈钢去库延续，总库存下降3.96%，其中300系库存下降4.04%，全国整体社会库存则是轻度累库0.55%，其中300系库存上升0.78%。现货方面，受盘面价格提振，市场现货价格上涨，但是下游目前观望情绪较浓。当下不锈钢现货成本端较为稳定，价格随盘面上涨后，亏损有所收敛，304不锈钢冷轧利润+174至-233元/吨。二、消息与数据 1、2024年3月，韩国不锈钢进口量约8.88万吨，环比增加2.5万吨，增幅39.5%，同比减少1.6万吨，减幅15.3%。2024年1-3月，韩国不锈钢进口累计量约23.36万吨，同比减少5.43万吨，减幅18.9%。（Mysteel）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-04-16

加拿大干旱影响全球硬质小麦市场，意大利人要没有意面了？

常的供应商，为其提供主要原料。加拿大多伦多一袋20公斤粗粒小麦粉的价格在7月份的几周内上涨了24%，达到26加元。家族企业Continental向Whole Foods和普通大众销售意大利面和意大利饺子，老板之一Vincent Liberatore担心，由于最大的面粉出口国加拿大的农民收成受到干旱的破坏，价格还会进一步上涨。他说Continental公司将尽可能长时间地消化成本，但不确定消费者将多支付多少费用。 “人口已经枯竭，一切都在增加，”Liberatore说：“对我们企业主来说，目前最大的压力是未知，就像过山车一样上下起伏。” 市场研究公司尼尔森(Nielsen)的数据显示，今年欧洲面食零售价格上涨了约12%，美国上涨了8%，另一种主食大米的价格也在印度限制出口后飙升。国际谷物理事会(International Grains Council)预测，2023/24年度全球硬质小麦产量将降至22年低点，全球库存将降至30年来最低水平。加拿大约占全球硬质小麦贸易的一半，但今年的收成似乎是12年来第二低的收成。加拿大统计局周二(8月29日)报告称，今年加拿大农民预计将生产430万吨。农业分析师Jerry Klassen表示：“加拿大的生产枯竭了。” 由于干旱，预计美国的收成也将减少，而西班牙的干旱导致产量下降，恶劣的天气导致意大利和法国的产量参差不齐。供应恶化推动泛欧交易所(Euronext)基准期货价格在8月初升至6个月高点。油价飙升导致主要进口国阿尔及利亚在8月初取消了一项硬膜招标。这个主要进口商本周宣布了一项新的招标。在依赖进口来补充国内作物的意大利，一些公司正在转向新的供应来源。土耳其出人意料地成为硬质小麦出口国。据市场估计，本季迄今为止，土耳其的硬质小麦出口量为30万吨，其中大部分销往意大利。贸易商表示，土耳其正在利用粮食丰收和高库存来扭转粮食进口国的角色。人们普遍预计，土耳其的出口量将达到50万吨，根据政府出口许可，可能达到100万吨。总部位于西班牙的Northstar经纪公司的合伙人Philip Werle说，土耳其的出口使地中海和北美的硬质小麦价格降温，但当土耳其在一两个月后用完后，硬质小麦价格应该会恢复攀升。俄罗斯的短期供应也有所缓解，根据欧盟进口数据，自7月以来俄罗斯向欧盟出口了逾10万吨硬质小麦。咨询公司strategy Grains表示，在法规允许且消费者收入有限的地区，面食生产商可能会使用更多软质小麦。硬质小麦是最硬的小麦，与软质小麦不同，它生产的意大利面具有珍贵的“嚼劲”质地。在北非，硬质小麦也被用来制作蒸粗麦粉。意大利磨坊主协会Italmopa硬质小麦部门主席Vincenzo Martinelli紧张地等待着加拿大的收成结果。“没有加拿大，价格只会继续上涨，”他说。

绿山墙的安妮2023-08-30

“AI之父”杰佛瑞·辛顿离开谷歌除美硅谷外称这国崛起成为AI新兴中心！

on) 的发言最具影响力，他指出，目前多伦多已成为 AI 创业活动的温床。 35 年来，辛顿一直是多伦多 AI 能力建设的重要推动者。他是开创性的 AI 研究者，不过五月份已离开谷歌大脑（Google Brain），声称他希望能够自由地谈论人工智能的风险。与十年前相比，多伦多对企业家和投资者的吸引力已经发生了变化，当时这座城市输出了许多最优秀的人才。此后，加拿大于 2017 年成为世界上第一个制定 AI 战略的国家。加拿大针对 AI 等技能的开放移民政策吸引了大批人才来到这座城市。出生于多伦多、专注于 AI 的风险基金 Radical Ventures 的管理合伙人兼联合创始人 Jordan Jacobs 表示：“十年前，人们迫不及待地想离开多伦多，” “但现在情况发生了逆转，经验丰富的 AI 人才正在留下来。” OpenAI 的联合创始人兼首席执行官 Sam Altman 最近受访时说道：“这对多伦多来说应该是一个重要时刻，” 辛顿是人工神经网络（教授计算机如何快速学习的过程）研究的先驱，他于 1987 年从卡内基梅隆大学首次来到多伦多，继续开发模仿大脑工作并无需人类帮助即可自学的软件。 2017 年，辛顿帮助建立了 Vector Institute，这是一家致力于人工智能研究的独立非营利组织。首席商业化官兼行业创新主管 Cameron Schuler 表示“人工智能领域已经死了几十年了，”。 “加拿大研究人员发起了当前的复苏。” Vector 帮助提供 AI 培训，进一步推进该领域的私人和政府合作伙伴关系，并为初创企业和学生提供支持。据 Vector Institute 和咨询公司德勤 (Deloitte) 共同撰写的一份报告，截至 2022 年 3 月的一年，约有 28.6 亿美元的风险投资流入安大略省，其中多伦多是安大略省的首府，比上一年增加了 206%。今年早些时候，由美国前副总统戈尔（Al Gore）领导的基金向 BenchSci 投资了 9500 万美元，BenchSci 是一家利用人工智能快速跟踪药物发现的初创公司。报告称，在同一 12 个月内，多伦多和安大略省预计创造了 22,458 个 AI 就业岗位，比上一年增加了 210%；大约有 1,007 名硕士生就读于 AI 项目，而去年这一数字为 700 人。尽管如此，布鲁金斯学会的一项新分析发现，与美国各个城市相比，多伦多的招聘信息显示，生成式 AI 领域的商业活动滞后。多伦多的生成式 AI 工作岗位不到湾区的十分之一，约为西雅图地区的三分之二。与全球其他年轻的创业生态系统类似，多伦多需要时间才能成熟。多伦多大学罗特曼管理学院创业学教授 Ajay Agrawal 表示， AI 技术还处于发展的早期阶段。 “我们正处于整个经济彻底改革的边缘。每个行业都将针对后预测世界进行重新设计。每个大城市都希望在转型中占据主导地位，因为这样就意味着居民的就业和繁荣。” “多伦多是一个有意义的竞争对手。” 阿格拉瓦尔表示，Atomwise 是最早将人工智能应用于药物发现的初创公司之一，总部位于多伦多，但不得不搬到硅谷筹集资金。那是在 2014 年左右。几年后，另一位多伦多企业家也使用 AI 来增强药物发现，从而将硅谷的资金吸引到他位于多伦多的公司 Deep Genomics。他说：“几年来，Atomwise 和 Deep Genomics 之间的动态发生了很大变化，” “多伦多是作为 AI 中心而建立的，因此创始人可以吸引硅谷]的资本并将他们的公司留在多伦多。”

林沐2023-08-08

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