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广州期货交易所2025年07月04日
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仓单日报
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/分库 昨日仓单量 今日仓单量 增减
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新疆诚通西部物流 870 870 0
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中疆物流三工镇物流园 360 360 0
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国贸泰达包头 20 20 0
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建发包头 330 330 0
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内蒙通威 200 200 0
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新特能源(新疆乌鲁木齐) 1000 1000 0 总计 2780 2780 0
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07-04 16:18
【能化早评】美国将与伊朗谈判,油价小幅回落
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短停情况。 需求:需求预期整体有好转。
多晶硅
产量转升,预计7月产量大增20%。有机硅产量回升至中位水平,继续回升空间不大。 库存:本周库存合计(含仓单)-1.2万吨,显性库存合计近110万吨水平。仓单持续下降,关注仓单是否上升,听闻近期套保盘有大幅增加;8000以上西北套保有性价比,8500附近西南套保盘也能打开。 结论:工业硅暂时未见反内卷相关消息,而如果硅料限产,其实是利空工业硅。关注一是合盛及云南复产情况,二是成本煤-电上涨持续性,三是多晶开工情况。考虑到行业限产难,库存、仓单量大,8500以上有大幅刺激开工和仓单生成动力,待情绪过后仍看空。
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日评 供应:
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开工、产量开始转升。限产未达成一致意见,市场传7月多家企业提产,总产量预计增量在1.2-2.4万吨,约20%增量。上周开始市场频传限产、收储、限价消息,近期多部委领导约谈光伏企业,供给侧势在必行。 需求:下游排产仍有下调预期,均转累库,价格仍在走弱。光伏5月装机大超预期,可能透支下半年需求较大。光伏玻璃、光伏边框7月订单大幅下降。光伏治沙消息利好,但周期要到2030年。 库存:
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周库存+0.45万吨,绝对库存量27万吨,约3个月用量。仓单前日增180手,仓单最低现金流成本3万元附近,3.4万元以上预计仓单开始有吸引力。 结论:
多晶硅
大涨主要和反内卷预期有关,交易产能出清。如果落地,行业供需格局确实会扭转,考虑到次轮是自上而下多部委关注,光伏又是典型行业,推出政策概率极大。但近月合约仍面临开工回升,需求未见底,高库存。近期波动比较剧烈,建议低多远月思路。昨日多部委约谈光伏企业,预计今日开盘仍较强势。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
07-04 09:05
库存压力制约 菜油冲高回落
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经、博易大师、同花顺等软件上。 01
多晶硅
主力合约:或有回落 截至前一个交易日收盘,
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高开低走,受阻于长期均线压力。 策略建议:在连续反弹后,多头或获利了结。后市关注高空机会。策略于7月3日收盘首次推荐。 02 焦煤主力合约:高位震荡 截至前一个交易日收盘,焦煤小幅震荡,尝试突破上方压力。 策略建议:焦煤长期需求依旧延续弱势,当前的反弹更多是由市场情绪改善驱动。建议关注反弹的延续性,如能够突破上行,短期内上方或仍有一定空间。策略于7月2日收盘首次推荐。 03 菜油主力合约:冲高回落 截至前一个交易日收盘,菜油冲高回落,盘面或出现次高点。 策略建议:国际油脂随原油转弱,后市或有回调。短期内关注高空机会。策略于7月3日收盘首次推荐。 04 甲醇主力合约:震荡上行 截至前一个交易日收盘,甲醇震荡偏强,收阳线。短线偏强。 策略建议:短线走强,逢低偏多,下方支撑2300附近。 05 LPG主力合约:窄幅震荡 截至前一个交易日收盘,LPG震荡。收小阴线,短线波动收窄。 策略建议:建议逢低偏多,短线或有反弹。上方压力4400附近,下方支撑4200附近。 06 棉花主力合约:窄幅震荡 截至前一个交易日收盘,棉花窄幅震荡,收小阴线,日K线仍呈上涨趋势。 策略建议:棉花大方向延续涨势,关注下方支撑位关注13660附近,如果跌破支撑位,建议离场观望,策略于6月6日收盘首次推荐。 07 玻璃主力合约:小幅回调 截至前一个交易日收盘,玻璃窄幅震荡,收小阴线,日K线呈上涨趋势。 策略建议:玻璃突破底部震荡区间,后续行情有望偏强运行,建议偏多思路,策略于7月2日收盘首次推荐。 08 跨品种套利:多09空03生猪 进入夏季,仔猪患病几率增加,抵抗力下降,死亡率偏高。猪群呼吸道疾病高发,生猪出栏量减少,市场看涨情绪挺价,猪价呈现季节性波动上行。但生猪基本面处在增产周期中,估计远期出栏量充裕,叠加进入来年春节后出现的消费淡季,猪肉需求减少;同时为了防止夏季猪瘟疫病的传播,一般会在气温回暖前加快出栏,因此,远期合约猪价将可能承压。 操作策略:多09空03生猪,为跨品种套利策略,可适当加以关注。若差价下破1100取消关注。 09 跨品种套利:多沪铜空沪锌08 5月非农略好于预期,缓解对经济衰退的担忧。铜方面,虽然消费处于淡季,但到货数量较少,库存偏低。因而,对铜价仍有支撑。炼锌生产企业利润修复,供应有望增加,需求仍处淡季,库存累加,短期供应压力偏大。 操作策略:多沪铜空沪锌08,为跨品种套利策略,可适当加以关注。若差价下破55800取消关注。 10 跨品种套利:多豆粕空菜粕09 豆菜粕目前二者差价处于历史偏低水平,长期二者差价有望扩张至450点以上的可能。当优质蛋白比严重低估时,养殖户或饲料企业会采购豆粕代替菜粕。9月份是北半球大豆青黄不接时期,北半球新豆未上市,上一年度陈豆消化殆尽,而南半球大豆也刚进入种植期,受种植期天气干旱(巴西部分干旱可能9月开始)、土壤墒情的影响,或对大豆播种和生长期有一定影响。故9月份大豆类原料端综合来看或更抗跌。菜粕方面,由于受价格因素的影响,消费受到一定抑制,长期来看或对价格形成压制。 操作策略:多豆粕空菜粕09为跨品种套利策略,首推日为4月1日,关注时差价为246,最新差价350,差价走强120点。差价走势与当初预判方向一致,可适当关注,若二者差价跌破近期低位315则取消关注。 以上图片来源:博易大师,通达信,iFinD,文华财经 作者:李 琦 (投资咨询号:Z0017426) 王 莹 (投资咨询号:Z0017889) 张国军 (投资咨询号:Z0019540) 审核:李 琦 (投资咨询号:Z0017426) 王 莹 (投资咨询号:Z0017889) 张国军 (投资咨询号:Z0019540) 报告制作日期:2025-07-03 END 更多研报详询客户经理 3↓↓↓ 中衍期货免责声明 1.公司声明 中衍期货有限公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(批文号:证监许可[2012]1525号)。本公司文件/图片/视频的观点和信息仅供中衍期货风险承受能力合适的签约客户参考。本文件/图片/视频难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。本公司不会因为关注、收到或阅读本文件/图片/视频内容而视其为客户;本文件/图片/视频不构成具体业务或产品的推介,亦不应被视为相应期货和衍生品的交易建议,不应凭借本文件/图片/视频进行具体操作。请您根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易风险。 2.文件/图片/视频声明 本文件/图片/视频的信息来源已公开的资料,本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本文件/图片/视频所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布当日的判断,本文件/图片/视频所指的期货及期货期权等标的的价格会发生变化,过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期,本公司可发出与本文件/图片/视频所载资料、意见及推测不一致的内容。本公司不保证本文件/图片/视频所含信息保持最新状态。同时,本公司对本文件/图片/视频所含信息可在不发出通知的情况下进行修改,交易者应当自行关注相应的更新或修改。 本文件/图片/视频中的研究服务和观点可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议。在任何情况下,本文件/图片/视频中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下,本公司、本公司员工不承诺交易者一定获利,不与交易者分享交易收益,也不对任何人因使用本文件/图片/视频中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意,其据此做出的任何交易决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险,交易需谨慎。交易者不应将本文件/图片/视频作为作出交易决策的唯一参考因素,亦不应认为本文件/图片/视频可以取代自己的判断。交易者应根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易结果。 3.作者声明 作者具有期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证本文件/图片/视频所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本文件/图片/视频反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。 4.版权声明 本文件/图片/视频版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“中衍期货”,且不得对本文件/图片/视频进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构(以下简称“该机构”)发送本文件/图片/视频,则由该机构独自为此发送行为负责。本文件/图片/视频不构成本公司向该机构之客户提供的交易建议,本公司、本公司员工亦不为该机构之客户因使用本文件/图片/视频引起的任何损失承担任何责任。 来源:中衍期货
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中衍期货
07-04 08:06
广州期货交易所2025年07月03日
多晶硅
仓单日报
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建发包头 330 330 0
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内蒙通威 200 200 0
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新特能源(新疆乌鲁木齐) 1000 1000 0 总计 2780 2780 0
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07-03 16:11
多晶硅
卷土重来再度大涨-2025年7月2日申银万国期货每日收盘评论
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当日主要新闻关注 1)国际新闻 美国参议院表决结果通过“大而美”税收与支出法案,法案将送交众议院。美国总统特朗普表示,有信心税收法案能在众议院获得通过。针对特斯拉CEO马斯克连发数十条帖文抨击“大而美”法案,特朗普表示,马斯克获得的补贴可能比历史上任何人都多,如果没有补贴,马斯克“可能早就回南非了”。而当被问及是否会考虑驱逐马斯克时,特朗普回应称“得考虑一下”。特朗普还称,马斯克因为失去电动车补贴而感到沮丧,但他可能失去的远不止于此。 2)国内新闻 6月财新中国制造业PMI录得50.4,高于5月2.1个百分点,与4月持平,重回临界点以上。新订单指数反弹至略高于临界点水平。生产指数亦重回扩张区间,创近七个月来新高。 3)行业新闻 新能源车企集中公布6月成绩单。比亚迪继续雄踞榜首,6月销量超38万辆;小鹏汽车交付量同比增224%,连续8个月超3万台。鸿蒙智行全系交付5.3万辆,零跑汽车交付4.8万辆,均再创新高。理想汽车交付3.6万辆,同比下降24%。极氪连续四个月销量超4万台;小米汽车交付超2.5万台;蔚来交付2.5万辆。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股
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申银万国期货
07-03 09:08
【能化早评】美国柴油需求转强,油价加速反弹
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短停情况。 需求:需求预期整体有好转。
多晶硅
产量转升,预计7月产量大增20%。有机硅产量回升至中位水平,继续回升空间不大。 库存:本周库存合计(含仓单)-1.2万吨,显性库存合计近110万吨水平。仓单持续下降,关注仓单是否上升,听闻近期套保盘有大幅增加;8000以上西北套保有性价比,8500附近西南套保盘也能打开。 结论:工业硅暂时未见反内卷相关消息,而如果硅料限产,其实是利空工业硅。关注一是合盛及云南复产情况,二是成本煤-电上涨持续性,三是多晶开工情况。考虑到行业限产难,库存、仓单量大,价格继续上涨有刺激开工和仓单生成动力,待情绪过后仍看空。
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日评 供应:
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开工、产量开始转升。限产未达成一致意见,市场传7月多家企业提产,总产量预计增量在1.2-2.4万吨,约20%增量。上周开始市场频传限产、收储、限价消息,为小作文,落地难度极大。近两日现货持稳。 需求:下游排产仍有下调预期,均转累库,价格仍在走弱。光伏5月装机大超预期,可能透支下半年需求较大。光伏玻璃、光伏边框7月订单大幅下降。光伏治沙消息利好,但周期要到2030年。 库存:
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周库存+0.45万吨,绝对库存量27万吨,约3个月用量。仓单昨日增180手,仓单最低现金流成本3万元附近,3.4万元以上预计仓单开始有吸引力。 结论:
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昨日大涨主要和反内卷预期有关,交易产能出清。如果落地,行业供需格局确实有扭转可能(只留头部,再行业自律);当前无法证伪,先交易预期。而当前现实为开工回升,需求未见底,高库存,因此短期先观望,即便能落地也会先面临一个弱现实问题;先观望,待进一步明确后再考虑进场。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
07-03 09:05
市场回暖
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大幅反弹
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经、博易大师、同花顺等软件上。 01
多晶硅
主力合约:大幅反弹 截至前一个交易日收盘,
多晶硅
收盘涨停,反弹势头强劲。 策略建议:市场情绪改善,
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自底部大幅反弹,后市关注低多机会。策略于7月2日收盘首次推荐。 02 焦煤主力合约:大幅上涨 截至前一个交易日收盘,焦煤大幅上涨,再度触及前期上方压力。 策略建议:焦煤长期需求依旧延续弱势,当前的反弹更多是由市场情绪改善驱动。建议关注反弹的延续性,如能够突破上行,短期内上方或仍有一定空间。策略于7月2日收盘首次推荐。 03 菜油主力合约:小幅上涨 截至前一个交易日收盘,菜油小幅反弹,前期压力位支撑生效。 策略建议:菜油或在前期压力位处重拾升势,后市关注低多机会。策略于7月2日收盘首次推荐。 04 甲醇主力合约:震荡上行 截至前一个交易日收盘,甲醇震荡偏强,收阳线。短线偏强。 策略建议:短线走强,逢低偏多,下方支撑2300附近。 05 LPG主力合约:震荡偏强 截至前一个交易日收盘,LPG震荡偏强。收阳线,短线波动收窄。 策略建议:建议逢低偏多,短线或有反弹。上方压力4400附近,下方支撑4200附近。 06 棉花主力合约:震荡上行 截至前一个交易日收盘,棉花震荡上行,收小阳线,日K线仍呈上涨趋势。 策略建议:棉花大方向延续涨势,关注下方支撑位关注13660附近,如果跌破支撑位,建议离场观望,策略于6月6日收盘首次推荐。 07 玻璃主力合约:突破上行 截至前一个交易日收盘,玻璃突破震荡区间,收大阳线,日K线呈上涨趋势。 策略建议:玻璃突破底部震荡区间,后续行情有望偏强运行,建议偏多思路,策略于7月2日收盘首次推荐。 08 跨品种套利:多09空03生猪(新) 进入夏季,仔猪患病几率增加,抵抗力下降,死亡率偏高。猪群呼吸道疾病高发,生猪出栏量减少,市场看涨情绪挺价,猪价呈现季节性波动上行。但生猪基本面处在增产周期中,估计远期出栏量充裕,叠加进入来年春节后出现的消费淡季,猪肉需求减少;同时为了防止夏季猪瘟疫病的传播,一般会在气温回暖前加快出栏,因此,远期合约猪价将可能承压。 操作策略:多09空03生猪,为跨品种套利策略,可适当加以关注。若差价下破1100取消关注。 09 跨品种套利:多沪铜空沪锌08 5月非农略好于预期,缓解对经济衰退的担忧。铜方面,虽然消费处于淡季,但到货数量较少,库存偏低。因而,对铜价仍有支撑。炼锌生产企业利润修复,供应有望增加,需求仍处淡季,库存累加,短期供应压力偏大。 操作策略:多沪铜空沪锌08,为跨品种套利策略,可适当加以关注。若差价下破55800取消关注。 10 跨品种套利:多豆粕空菜粕09 豆菜粕目前二者差价处于历史偏低水平,长期二者差价有望扩张至450点以上的可能。当优质蛋白比严重低估时,养殖户或饲料企业会采购豆粕代替菜粕。9月份是北半球大豆青黄不接时期,北半球新豆未上市,上一年度陈豆消化殆尽,而南半球大豆也刚进入种植期,受种植期天气干旱(巴西部分干旱可能9月开始)、土壤墒情的影响,或对大豆播种和生长期有一定影响。故9月份大豆类原料端综合来看或更抗跌。菜粕方面,由于受价格因素的影响,消费受到一定抑制,长期来看或对价格形成压制。 操作策略:多豆粕空菜粕09为跨品种套利策略,首推日为4月1日,关注时差价为246,最新差价360,差价走强130点。差价走势与当初预判方向一致,可适当关注,若二者差价跌破近期低位315则取消关注。 以上图片来源:博易大师,通达信,iFinD,文华财经 作者:李 琦 (投资咨询号:Z0017426) 王 莹 (投资咨询号:Z0017889) 张国军 (投资咨询号:Z0019540) 审核:李 琦 (投资咨询号:Z0017426) 王 莹 (投资咨询号:Z0017889) 张国军 (投资咨询号:Z0019540) 报告制作日期:2025-07-02 END 更多研报详询客户经理 3↓↓↓ 中衍期货免责声明 1.公司声明 中衍期货有限公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(批文号:证监许可[2012]1525号)。本公司文件/图片/视频的观点和信息仅供中衍期货风险承受能力合适的签约客户参考。本文件/图片/视频难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。本公司不会因为关注、收到或阅读本文件/图片/视频内容而视其为客户;本文件/图片/视频不构成具体业务或产品的推介,亦不应被视为相应期货和衍生品的交易建议,不应凭借本文件/图片/视频进行具体操作。请您根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易风险。 2.文件/图片/视频声明 本文件/图片/视频的信息来源已公开的资料,本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本文件/图片/视频所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布当日的判断,本文件/图片/视频所指的期货及期货期权等标的的价格会发生变化,过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期,本公司可发出与本文件/图片/视频所载资料、意见及推测不一致的内容。本公司不保证本文件/图片/视频所含信息保持最新状态。同时,本公司对本文件/图片/视频所含信息可在不发出通知的情况下进行修改,交易者应当自行关注相应的更新或修改。 本文件/图片/视频中的研究服务和观点可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议。在任何情况下,本文件/图片/视频中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下,本公司、本公司员工不承诺交易者一定获利,不与交易者分享交易收益,也不对任何人因使用本文件/图片/视频中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意,其据此做出的任何交易决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险,交易需谨慎。交易者不应将本文件/图片/视频作为作出交易决策的唯一参考因素,亦不应认为本文件/图片/视频可以取代自己的判断。交易者应根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易结果。 3.作者声明 作者具有期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证本文件/图片/视频所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本文件/图片/视频反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。 4.版权声明 本文件/图片/视频版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“中衍期货”,且不得对本文件/图片/视频进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构(以下简称“该机构”)发送本文件/图片/视频,则由该机构独自为此发送行为负责。本文件/图片/视频不构成本公司向该机构之客户提供的交易建议,本公司、本公司员工亦不为该机构之客户因使用本文件/图片/视频引起的任何损失承担任何责任。 来源:中衍期货
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中衍期货
07-03 08:23
广州期货交易所2025年07月02日
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新疆诚通西部物流 870 870 0
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中疆物流三工镇物流园 360 360 0
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【能化早评】现实仍强,油价反弹
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短停情况。 需求:需求预期整体有好转。
多晶硅
产量转升,预计7月产量大增20%。有机硅产量回升至中位水平,继续回升空间不大。 库存:本周库存合计(含仓单)-1.2万吨,显性库存合计近110万吨水平。仓单持续下降,关注仓单是否上升,听闻前日套保旬盘大增,昨日套盘大幅增加;8000以上西北套保有性价比,8500附近西南套保盘也能打开。 结论:本轮反弹主因供需边际改善、煤-电转升、同时盘面低价至仓单持续流出。目前新驱动主要看供应,工业硅合盛是否短停是关键,若合盛维持低开工,预计供需平衡甚至小幅去库,但库存压力仍大,震荡观点。若合盛重启,未来累库格局仍不变,继续原下跌趋势。今日大跌主要是触发了煤转跌、套保压力大增两个驱动,供需仍待观察。总体仍持反弹空观点,7500以下再看供应兑现情况。
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日评 供应:
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开工、产量开始转升。限产未达成一致意见,市场传7月多家企业提产,总产量预计增量在1.2-2.4万吨,约20%增量。上周开始市场频传限产、收储、限价消息,为小作文,落地难度极大。近两日现货持稳。 需求:下游排产仍有下调预期,均转累库,价格仍在走弱。光伏5月装机大超预期,可能透支下半年需求较大。光伏玻璃、光伏边框7月订单大幅下降。光伏治沙消息利好,但周期要到2030年。 库存:
多晶硅
库存+0.45万吨,绝对库存量27万吨,约3个月用量。仓单近两周持稳至2600手,仓单最低现金流成本3万元附近,3.4万元以上预计仓单开始有吸引力。 结论:硅料本轮反弹因仓单成本、煤-工业硅持续上涨、市场小作文增多,主要为空头减产反弹;昨日大跌,也是因仓单再次接近套保区、煤-工业硅大跌驱动。逻辑上需求未见底,供应兑现上升概率大,高库存难解决,供增需弱下行驱动在加强,因此仍维持趋势看空观点。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
07-02 09:05
广州期货交易所2025年07月01日
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仓单日报
go
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/分库 昨日仓单量 今日仓单量 增减
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新疆诚通西部物流 870 870 0
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中疆物流三工镇物流园 360 360 0
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国贸泰达包头 20 20 0
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建发包头 330 330 0
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内蒙通威 200 200 0
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新特能源(新疆乌鲁木齐) 820 820 0 总计 2600 2600 0
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99qh
07-01 15:56
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