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广州期货交易所2025年09月18日多晶硅仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减多晶硅新疆诚通西部物流 1150 1150 0 多晶硅中疆物流三工镇物流园 790 790 0 多晶硅中铝物流包头 60 60 0 多晶硅中铝物流包头 540 540 0 多晶硅国贸泰达包头 20 20 0 多晶硅国贸泰达包头 1670 1670 0 多晶硅建发包头 10 10 0 多晶硅建发包头 590 590 0 多晶硅中远海运成都青白江 330 330 0 多晶硅中储成都双流 80 80 0 多晶硅中储成都双流 30 30 0 多晶硅内蒙通威 610 610 0 多晶硅新特能源（新疆乌鲁木齐） 1000 1000 0 多晶硅新特准东 1000 1000 0 总计 7880 7880 0

99qh昨天16:15

【能化早评】EIA去库但表需疲软，油价回落

空，主区间仍考虑8500-9000。多晶硅日评昨日多晶硅能耗限额征求意见稿，但一年后才会落地，预计影响不大主要逻辑： 1、反内卷驱动，情绪降温待新进展。市场预期仍按原时间推进9月底方案、平台公司落地；上周传收储进度再次受阻消息。另能耗暂无影响。 2、光伏股票和期货联动效应，光伏板块本周震荡。 3、现实仍为高供应弱需求高库存，9月边际改善。硅料9月产量有分歧，预计不会大增（传言仍有上升预期）。下游均上调2-3%。但下半年装机预期差，终端仍在探底，仍有负反馈压力。结论：多晶硅因有明确限产预期，反内卷仍是中期交易主线，远月结构上看多。若收储继续推进，市场情绪高，短期远月仍有冲高动力；若收储方案明确落地再评估实际情况，预计近月仍可能受现实影响，震荡为主等需求；若收储不落地，市场会交易限产力度、需求负反馈、仓单等，会面临持续回调压力。但考虑到现货支撑及限仓，预计下方支撑仍较强。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货昨天09:05

广州期货交易所2025年09月17日多晶硅仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减多晶硅新疆诚通西部物流 1150 1150 0 多晶硅中疆物流三工镇物流园 790 790 0 多晶硅中铝物流包头 40 60 20 多晶硅中铝物流包头 540 540 0 多晶硅国贸泰达包头 20 20 0 多晶硅国贸泰达包头 1670 1670 0 多晶硅建发包头 10 10 0 多晶硅建发包头 590 590 0 多晶硅中远海运成都青白江 330 330 0 多晶硅中储成都双流 70 80 10 多晶硅中储成都双流 30 30 0 多晶硅内蒙通威 610 610 0 多晶硅新特能源（新疆乌鲁木齐） 1000 1000 0 多晶硅新特准东 1000 1000 0 总计 7850 7880 30

99qh09-17 16:04

【能化早评】市场担忧俄油供应，油价继续上涨

空，主区间仍考虑8500-9000。多晶硅日评昨日协鑫增发募集资金，作为后续产能收储资金。主要逻辑： 1、反内卷驱动，情绪降温待新进展。市场预期仍按原时间推进9月底方案、平台公司落地；上周传收储进度再次受阻消息。另能耗暂无影响。 2、光伏股票和期货联动效应，光伏板块本周震荡。 3、现实仍为高供应弱需求高库存，9月边际改善。硅料9月产量有分歧，预计不会大增（传言仍有上升预期）。下游均上调2-3%。但下半年装机预期差，终端仍在探底，仍有负反馈压力。结论：多晶硅因有明确限产预期，反内卷仍是中期交易主线，远月结构上看多。若收储继续推进，市场情绪高，短期远月仍有冲高动力；若收储方案明确落地再评估实际情况，预计近月仍可能受现实影响，震荡为主等需求；若收储不落地，市场会交易限产力度、需求负反馈、仓单等，会面临持续回调压力。但考虑到现货支撑及限仓，预计下方支撑仍较强。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货09-17 09:05

广州期货交易所2025年09月16日多晶硅仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减多晶硅新疆诚通西部物流 1150 1150 0 多晶硅中疆物流三工镇物流园 790 790 0 多晶硅中铝物流包头 40 40 0 多晶硅中铝物流包头 540 540 0 多晶硅国贸泰达包头 20 20 0 多晶硅国贸泰达包头 1670 1670 0 多晶硅建发包头 10 10 0 多晶硅建发包头 590 590 0 多晶硅中远海运成都青白江 330 330 0 多晶硅中储成都双流 70 70 0 多晶硅中储成都双流 30 30 0 多晶硅内蒙通威 610 610 0 多晶硅新特能源（新疆乌鲁木齐） 1000 1000 0 多晶硅新特准东 1000 1000 0 总计 7850 7850 0

99qh09-16 16:16

【能化早评】对俄制裁悬而未决，油价继续震荡

空，主区间仍考虑8500-9000。多晶硅日评主要逻辑： 1、反内卷驱动，本周情绪降温。市场预期仍按原时间推进9月底方案、平台公司落地；上周传收储进度再次受阻消息。另能耗暂无影响。交易所限仓后，市场再次降温。 2、光伏股票和期货联动效应，光伏板块本周震荡。 3、现实仍为高供应弱需求高库存，9月边际改善。硅料9月产量有分歧，预计不会大增（传言再次有上升预期）。下游均上调2-3%。但下半年装机预期差，终端仍在探底，仍有负反馈压力。结论：多晶硅因有明确限产预期，反内卷仍是中期交易主线，远月结构上看多。若收储继续推进，市场情绪高，短期远月仍有冲高动力；若收储方案明确落地再评估实际情况，预计近月仍可能受现实影响，震荡为主等需求；若收储不落地，市场会交易限产力度、需求负反馈、仓单等，会面临持续回调压力。但考虑到现货支撑及限仓，预计下方支撑仍较强。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货09-16 09:05

广州期货交易所2025年09月15日多晶硅仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减多晶硅新疆诚通西部物流 1150 1150 0 多晶硅中疆物流三工镇物流园 790 790 0 多晶硅中铝物流包头 40 40 0 多晶硅中铝物流包头 540 540 0 多晶硅国贸泰达包头 20 20 0 多晶硅国贸泰达包头 1670 1670 0 多晶硅建发包头 10 10 0 多晶硅建发包头 590 590 0 多晶硅中远海运成都青白江 330 330 0 多晶硅中储成都双流 40 70 30 多晶硅中储成都双流 30 30 0 多晶硅内蒙通威 610 610 0 多晶硅新特能源（新疆乌鲁木齐） 1000 1000 0 多晶硅新特准东 1000 1000 0 总计 7820 7850 30

99qh09-15 16:21

广州期货交易所2025年09月12日多晶硅仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减多晶硅新疆诚通西部物流 1150 1150 0 多晶硅中疆物流三工镇物流园 790 790 0 多晶硅中铝物流包头 40 40 0 多晶硅中铝物流包头 540 540 0 多晶硅国贸泰达包头 20 20 0 多晶硅国贸泰达包头 1540 1670 130 多晶硅建发包头 10 10 0 多晶硅建发包头 590 590 0 多晶硅中远海运成都青白江 330 330 0 多晶硅中储成都双流 40 40 0 多晶硅中储成都双流 30 30 0 多晶硅内蒙通威 610 610 0 多晶硅新特能源（新疆乌鲁木齐） 1000 1000 0 多晶硅新特准东 1000 1000 0 总计 7690 7820 130

99qh09-12 16:30

【能化早评】沙特加大争夺份额力度，油价走弱

8500-9000区间。周五跟随焦煤、多晶硅反内卷情绪。 3、库存转升。本周+1.6万吨（含仓单），仓单仍持稳。结论：主逻辑仍跟随反内卷跟随硅料，但对工业硅来说，没有限产托底，仓单、供应压力影响更大。产量持续回升带来供需转势，偏高空思路；但因8500以下支撑较强，国内限价背景跌至8000以下可能性低。因此若有9000附近机会继续考虑空，主区间仍考虑8500-9000。多晶硅日评昨日仍有传发改委开会，推进收储方案。主要逻辑： 1、反内卷驱动，本周情绪降温。市场预期仍按原时间推进9月底方案、平台公司落地；本周传收储进度再次受阻消息。另本周包头会议，预计能耗暂不会以淘汰产能为目的。交易所对两硅限仓，给市场提前降温。 2、光伏股票和期货联动效应，光伏板块本周持续高开低走。 3、现实仍为高供应弱需求高库存，9月边际改善。硅料9月产量有分歧，预计不会大增。下游均上调2-3%。但下半年装机预期差，终端仍在探底，仍有负反馈压力。结论：限仓后预计主力波动下降，且主要为减仓波动。多晶硅因有明确限产预期，反内卷仍是中期交易主线，远月结构上看多。若收储继续推进，市场情绪高，短期仍有冲高6万动力；若收储方案明确落地再评估实际情况，预计近月仍可能受现实影响，震荡为主等需求；若收储不落地，市场会交易限产力度、需求负反馈、仓单等，会面临持续回调压力。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货09-12 09:05

广州期货交易所2025年09月11日多晶硅仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减多晶硅新疆诚通西部物流 1150 1150 0 多晶硅中疆物流三工镇物流园 790 790 0 多晶硅中铝物流包头 40 40 0 多晶硅中铝物流包头 540 540 0 多晶硅国贸泰达包头 20 20 0 多晶硅国贸泰达包头 1210 1540 330 多晶硅建发包头 10 10 0 多晶硅建发包头 590 590 0 多晶硅中远海运成都青白江 330 330 0 多晶硅中储成都双流 40 40 0 多晶硅中储成都双流 30 30 0 多晶硅内蒙通威 620 610 0 多晶硅新特能源（新疆乌鲁木齐） 1000 1000 0 多晶硅新特准东 1000 1000 0 总计 7370 7690 330

99qh09-11 16:05

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