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多晶硅保持审慎持仓节奏

行为和竞争行为，为行业树立标杆。图为多晶硅平均价图为多晶硅期现基差受此影响，8月3日，多晶硅期货价格大幅上行。虽然期货市场表现火热，但现货市场的反应却较为谨慎。相关数据显示，N型复投料均价上涨600元/吨，至32500元/吨，N型颗粒硅上涨250元/吨，至31500元/吨，期现价差接近3400元/吨。这一方面反映出现货供需基本面依旧偏弱，另一方面也说明已有部分企业选择封盘不报，等待后续会议的结果。从供需面看，多晶硅仍维持供过于求格局，存在累库压力。供应方面，西南地区产量在丰水期继续增长是大概率事件；西北产区中，内蒙古产量增加而新疆产区安排检修，不过整体产量预计仍将小幅增长，有望达到11万吨左右。但当前需求以维稳为主，暂未出现大幅增长的预期，终端装机的恢复情况仍待观察。相关数据显示，从硅片环节看，7月硅片产量为53.33GW，8月硅片排产量为52.06GW，环比回落2%。从组件环节来看，7月组件产量为41.8GW，环比增长9%，同比回落11%，符合市场预期；8月排产量上涨1%，至42.37GW。整体来看，下游需求预计维持稳定，波动幅度较小，需重点关注终端装机需求能否消化上游产量与库存。对多晶硅而言，根据需求动态调控产量仍是实现供需平衡的关键，丰水期产量增长或将进一步加大累库压力。图为多晶硅月度产量图为多晶硅仓单数量从终端装机角度看，需求仍不容乐观。受国内装机量回落影响，全年装机需求下降是大概率事件。国外装机量虽维持小幅增长，但随着产能布局扩张，或逐步拉低国内产品的需求占比。从国内来看，若按2026年新增装机量200GW计算，上半年我国光伏新增装机量仅为72.07GW，下半年需完成128GW，月均完成量需超过20GW，但从当前排产来看，暂未出现明显增量。后续将跟踪下游订单变化，观察终端装机需求的恢复情况，再确定是上调排产预期还是下调装机预期。 2026年，国内光伏行业的政策体系已从“倡议自律”全面升级为“标准约束”，形成了一套覆盖供给端、定价端、需求端的立体化治理框架。总体来看，政策面同时从供应和需求两端发力：一方面从供应端出清部分低效产能，另一方面从需求端扩大绿电使用比例、丰富绿电应用场景，引导产业链结构调整，缓解供需错配问题。此次政策利好光伏产业的长远发展，但产能出清与需求复苏都需要时间逐步兑现。虽然国外装机量保持稳步增长，但随着国外产能逐步扩张，我国组件出口份额或将下滑，进而影响国内产品需求。尤其是美国和印度完成组件产能扩张后，产能已可覆盖自身市场需求；印度甚至存在过剩产能对外销售，进而拉低海外组件价格的情况。全球光伏产业竞争日趋激烈，韩国光伏龙头OCI Holdings扩产就是典型缩影。OCI Holdings宣布扩产计划，将在2029年前把马来西亚多晶硅工厂的年产能从3.5万吨提升至7万吨。该工厂依托当地水电清洁能源生产高纯光伏级多晶硅，产品主要供给美国本土的光伏电池、组件厂商，未来将形成“马来西亚多晶硅、越南硅片、美国电池/组件”的闭环供应链。虽然本次扩产规模不大，短期内不会对现有市场格局造成影响，但美国潜在的贸易限制正是OCI Holdings此次扩产的核心推动力。后期需关注多晶硅现货价格是否具备续涨动力。若要求企业按照完全成本以上价格销售，由于多晶硅行业投资额大、折旧成本高，多晶硅价格重心有望抬升至36000~38000元/吨以上；但如果供需面未能得到改善，行业持续累库，高库存仍会导致价格再度承压。从估值角度来看，当前多晶硅绝对价格仍处于低价区间。随着价格波动率提升，建议投资者做好风控管理，保持审慎的持仓节奏。（作者单位：广发期货）来源：期货日报网

期货日报网08-05 09:15

“稳字当头”将成为多晶硅市场核心基调

质量”转型。受政策预期影响，8月3日，多晶硅期货价格大幅拉升，收盘涨停。市场随即出现“多晶硅将复制去年6月行业‘反内卷’上涨行情”的乐观预期，但政策情绪催生的脉冲行情转瞬即逝，8月4日，多晶硅期货价格快速回归平稳，市场躁动情绪显著降温。本次行情波动，也提醒光伏行业和投资者：本轮政策核心是产业秩序的纠偏与重塑，通过合规引导推动行业从低价竞争转向良性发展，并非意在催生单边“牛市”行情。市场宜结合产业基本面理性看待，避免过度解读政策信号。此前，光伏产业陷入低价“内卷”困局。在此背景下，市场监管总局于江苏盐城开展光伏行业价格合规指导，叠加《光伏行业成本核算模型通则》（下称《通则》）落地，市场形成“整治低价倾销、修复行业利润”的利多预期，推动多晶硅期货走出一轮政策预期驱动的脉冲行情。但结合官方监管口径与产业底层逻辑来看，本轮市场解读与监管本意存在偏差。此次市场监管总局提到，光伏企业要树牢合规经营、理性竞争理念，抵制恶性低价竞争，维护市场价格秩序；同时明确，做好《通则》标准宣贯，引导光伏企业预防和制止低价倾销等价格违法行为的发生。由此可见，监管层旨在确立行业合规经营、理性定价的发展导向，并未出台行政定价、一刀切限价或刚性处罚的硬性规则，市场流传的“按完全成本统一限价”存在明显误区，也不具备落地可行性。一方面，不同产区、不同多晶硅企业的能耗、折旧、原材料成本差异显著，行业不存在统一的成本核算标尺；另一方面，本次监管的核心是规范倾销乱象，而非人为托举价格。此外，《通则》仅为行业团体标准，不具备强制法律效力，仅作为执法核查的参考，价格处置仍会区分库存清仓、产能退出等法定特殊情形。基于此，本轮政策调控坚守“稳字当头”原则，核心目标是托底行业低价、修复产业链合理利润、引导库存有序出清，推动价格稳步回暖，避免出现脱离基本面的过度上涨行情，护航行业长期良性发展。从市场本质来看，本轮价格反弹只是政策预期驱动的情绪修复，并非供需格局改善带来的趋势性反转。对比2025年6月的“反内卷”行情，当前光伏产业的库存、供需结构已经发生根本性变化，多晶硅市场很难复制去年的持续性上涨行情。从库存来看，当前硅片企业的原料库存可支撑近3个月生产，远高于去年同期40天左右的库存水平，库存去化压力显著攀升；供给端，西南主产区已进入丰水期，多晶硅产能集中释放，市场供给充裕、供大于求的基本面格局并未改变；需求端，国内光伏终端装机需求偏弱，产业链各环节盈利承压，下游承接能力不足，涨价传导链条受阻，无法支撑价格持续上行。从成本来看，业内人士认为，当前多晶硅现货价格虽已跌破主流产区的现金流成本，行业长期亏损格局不可持续，价格确实存在合理修复空间。但估值低估并不代表趋势反转，在高库存、弱需求、宽供给的现实约束下，由情绪驱动的脉冲式上涨难以持续。现阶段现货市场仅呈现企业封盘观望、惜售挺价的状态，尚未出现持续性涨价成交；而期货盘面价格已经快速兑现政策利好，在远月合约高升水的格局下，产业套保避险压力逐步凸显，将进一步压缩行情上行空间。整体而言，本次价格合规指导，是光伏产业由“粗放扩张”向高质量发展转型的重要举措。通过制度约束根治行业低价无序竞争乱象，有效修复产业链利润体系，重塑行业估值体系，是行业长期发展的确定性趋势，但需要清晰界定：政策纠偏的是恶性竞争与非理性低价，而非要催生单边“牛市”行情。对市场参与者而言，应当理性甄别预期偏差，警惕情绪透支带来的回调风险，摒弃追涨杀跌的投机心态。后市需重点跟踪三大核心验证指标：现货成交量、库存去化情况、成本合规政策落地时间，以基本面为锚开展理性交易。产业企业则需主动适配行业规范化发展的新趋势，坚持理性定价、有序去库存，善用期货衍生工具对冲价格波动风险，锁定稳健经营利润，规避短期市场炒作带来的经营风险。对此，广期所在8月3日也发出市场风险提示，提醒各市场主体加强风险防范，理性合规参与市场。相信在市场各方共同努力下，“稳字当头”将成为多晶硅市场运行的核心基调。来源：期货日报网

期货日报网08-05 09:15

多晶硅、工业硅后市如何演绎

2026年7月31日，市场监管总局在江苏省盐城市对光伏行业开展价格合规指导，推动光伏企业从“拼价格”向“拼质量”转变，促进光伏行业高质量发展。市场人士认为，本次价格合规指导，是光伏产业由“粗放扩张”向高质量发展转型的重要举措。通过制度约束根治行业低价无序竞争乱象，有效修复产业链利润体系，重塑行业估值体系，是行业长期发展的确定性趋势，但需要清晰界定：政策纠偏的是恶性竞争与非理性低价，而非要催生单边“牛市”行情。来源：期货日报网

期货日报网08-05 09:15

广州期货交易所2026年08月04日多晶硅仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减多晶硅中物流（石河子） 200 200 0 多晶硅中物流（石河子） 1650 1650 0 多晶硅中物流（石河子） 1540 1540 0 多晶硅中疆物流三工镇物流园 20 20 0 多晶硅中疆物流三工镇物流园 2180 2180 0 多晶硅中铝物流包头 350 350 0 多晶硅国贸泰达包头 1000 1000 0 多晶硅国贸泰达包头 680 680 0 多晶硅国贸泰达包头 510 510 0 多晶硅国贸泰达包头 300 300 0 多晶硅国贸泰达包头 790 790 0 多晶硅建发包头 160 160 0 多晶硅建发包头 1260 1260 0 多晶硅建发包头 1180 1180 0 多晶硅建发包头 100 100 0 多晶硅中远海运成都青白江 780 780 0 多晶硅中远海运成都青白江 0 40 40 多晶硅中储成都双流 60 60 0 多晶硅中储成都双流 740 760 20 多晶硅中储成都双流 1320 1320 0 多晶硅蒙特硅基（内蒙包头） 1000 1000 0 多晶硅新特能源（新疆乌鲁木齐） 1900 1900 0 多晶硅新特准东 2000 2000 0 多晶硅杭州正才（中物流（石河子）） 1400 1400 0 总计 21120 21180 60

99qh08-04 15:54

资金动态20260804

的铜、锌和镍，同时关注逆势流出的黄金和多晶硅。金融板块重点关注中证500股指期货和30年期国债期货。（徽商期货方正）图为商品期货资金流入前十名（亿元）图为商品期货资金流出前十名（亿元）图为板块资金流入额（亿元）图为金融期货主连合约资金流向（亿元）图为商品期货主连合约资金流向（亿元）来源：期货日报网

期货日报网08-04 10:01

广州期货交易所2026年08月03日多晶硅仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减多晶硅中物流（石河子） 200 200 0 多晶硅中物流（石河子） 1650 1650 0 多晶硅中物流（石河子） 1540 1540 0 多晶硅中疆物流三工镇物流园 2180 2180 0 多晶硅中疆物流三工镇物流园 20 20 0 多晶硅中铝物流包头 350 350 0 多晶硅国贸泰达包头 300 300 0 多晶硅国贸泰达包头 680 680 0 多晶硅国贸泰达包头 1000 1000 0 多晶硅国贸泰达包头 510 510 0 多晶硅国贸泰达包头 790 790 0 多晶硅建发包头 1260 1260 0 多晶硅建发包头 0 100 100 多晶硅建发包头 110 160 50 多晶硅建发包头 1180 1180 0 多晶硅中远海运成都青白江 730 780 50 多晶硅中储成都双流 60 60 0 多晶硅中储成都双流 1230 1320 90 多晶硅中储成都双流 700 740 40 多晶硅蒙特硅基（内蒙包头） 1000 1000 0 多晶硅新特能源（新疆乌鲁木齐） 1900 1900 0 多晶硅新特准东 2000 2000 0 多晶硅杭州正才（中物流（石河子）） 1400 1400 0 总计 20790 21120 330

99qh08-03 15:54

广州期货交易所2026年07月31日多晶硅仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减多晶硅中物流（石河子） 200 200 0 多晶硅中物流（石河子） 1400 1650 250 多晶硅中物流（石河子） 1540 1540 0 多晶硅中疆物流三工镇物流园 2180 2180 0 多晶硅中疆物流三工镇物流园 20 20 0 多晶硅中铝物流包头 350 350 0 多晶硅国贸泰达包头 680 680 0 多晶硅国贸泰达包头 790 790 0 多晶硅国贸泰达包头 1000 1000 0 多晶硅国贸泰达包头 510 510 0 多晶硅国贸泰达包头 300 300 0 多晶硅建发包头 110 110 0 多晶硅建发包头 1180 1180 0 多晶硅建发包头 1260 1260 0 多晶硅中远海运成都青白江 690 730 40 多晶硅中储成都双流 60 60 0 多晶硅中储成都双流 1230 1230 0 多晶硅中储成都双流 640 700 60 多晶硅蒙特硅基（内蒙包头） 1000 1000 0 多晶硅新特能源（新疆乌鲁木齐） 1900 1900 0 多晶硅新特准东 2000 2000 0 多晶硅杭州正才（中物流（石河子）） 1400 1400 0 总计 20440 20790 350

99qh07-31 15:45

工业硅偏弱震荡

缺乏强势增量，下游多采用按需采购模式。多晶硅是工业硅第一大消费领域，其需求占工业硅需求的五成。当前，多晶硅价格承压运行，产业链自上而下形成负反馈。虽然光伏长期新增装机存在增长预期，但短期组件、硅片成品库存偏高，多晶硅企业主动控产降负，原料备货相对谨慎，对工业硅的采购倾向于随用随采，很难见到大规模备货行为。有机硅是第二大消费领域。终端市场地产需求较弱，虽然新能源汽车、电子材料领域带来部分增量，但不足以对冲传统行业需求的下滑。有机硅DMC价格走弱，行业利润收缩，部分企业低负荷运行，削弱工业硅消费弹性。铝合金是第三大消费领域，其对工业硅的需求相对稳定。汽车轻量化提供长期支撑，但月度消费量波动较小，仅能形成刚性支撑，无法带来边际增量。综合分析，工业硅下游各板块均不存在集中补库动力。库存处于历年同期相对高位当前，工业硅库存处于历年同期相对高位。贸易商手中货源充裕，在“买涨不买跌”情绪的影响下，下游观望氛围浓厚，现货流通速度放缓。库存去化依赖两个条件：下游集中补库或者工厂主动大幅减产。目前两个条件均未兑现，高库存状况将长期存在。成本托底价格电力是工业硅生产中的重要成本项，约占总成本的五成。新疆火电成本相对稳定。西南地区丰水期电价回落，工业硅成本阶段性下移，而枯水期成本显著抬升。当前，工业硅价格已经接近部分企业现金成本，低效产能存在退出的可能，价格继续下行的空间有限。不过，在需求明显改善前，成本仅能托底价格，无法推动其趋势性上涨。综合分析，现阶段，工业硅市场处于供给弹性充足、需求缺乏增量、库存处于高位、成本托底价格的弱势状态。预计后期工业硅价格将维持偏弱震荡走势，向上突破受制于下游按需采购，向下突破则受制于低效产能减产预期。（作者单位：宝城期货）来源：期货日报网

期货日报网07-31 10:00

广州期货交易所2026年07月30日多晶硅仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减多晶硅中物流（石河子） 200 200 0 多晶硅中物流（石河子） 1400 1400 0 多晶硅中物流（石河子） 1540 1540 0 多晶硅中疆物流三工镇物流园 2180 2180 0 多晶硅中疆物流三工镇物流园 20 20 0 多晶硅中铝物流包头 350 350 0 多晶硅国贸泰达包头 1000 1000 0 多晶硅国贸泰达包头 790 790 0 多晶硅国贸泰达包头 300 300 0 多晶硅国贸泰达包头 490 510 20 多晶硅国贸泰达包头 680 680 0 多晶硅建发包头 1260 1260 0 多晶硅建发包头 110 110 0 多晶硅建发包头 1180 1180 0 多晶硅中远海运成都青白江 650 690 40 多晶硅中储成都双流 1150 1230 80 多晶硅中储成都双流 590 640 50 多晶硅中储成都双流 60 60 0 多晶硅蒙特硅基（内蒙包头） 1000 1000 0 多晶硅新特能源（新疆乌鲁木齐） 1900 1900 0 多晶硅新特准东 2000 2000 0 多晶硅杭州正才（中物流（石河子）） 1400 1400 0 总计 20250 20440 190

99qh07-30 15:48

广州期货交易所2026年07月29日多晶硅仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减多晶硅中物流（石河子） 1540 1540 0 多晶硅中物流（石河子） 1400 1400 0 多晶硅中物流（石河子） 200 200 0 多晶硅中疆物流三工镇物流园 20 20 0 多晶硅中疆物流三工镇物流园 2180 2180 0 多晶硅中铝物流包头 350 350 0 多晶硅国贸泰达包头 300 300 0 多晶硅国贸泰达包头 680 680 0 多晶硅国贸泰达包头 1000 1000 0 多晶硅国贸泰达包头 490 490 0 多晶硅国贸泰达包头 790 790 0 多晶硅建发包头 110 110 0 多晶硅建发包头 1260 1260 0 多晶硅建发包头 1180 1180 0 多晶硅中远海运成都青白江 650 650 0 多晶硅中储成都双流 590 590 0 多晶硅中储成都双流 1150 1150 0 多晶硅中储成都双流 60 60 0 多晶硅蒙特硅基（内蒙包头） 1000 1000 0 多晶硅新特能源（新疆乌鲁木齐） 1900 1900 0 多晶硅新特准东 2000 2000 0 多晶硅杭州正才（中物流（石河子）） 1400 1400 0 总计 20250 20250 0

99qh07-29 15:42

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