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上海期货交易所2026年09月30日天然橡胶仓单日报

地区仓库期货增减天然橡胶单位：吨上海中储吴淞 0 0 中储大场 0 0 中储临港 2630 -60 上海远盛 0 0 外运华东海港 0 0 外运华东解放岛 0 0 外运华东张华浜 1800 0 上港物流浦东 0 0 中农吴泾 0 0 合计 4430 -60 山东奥润特 22260 0 青岛832 24930 -130 中远海运高新 0 0 山港青岛国际物流 0 0 中远海运黄岛 0 0 青岛中远海运黄岛 1000 0 外运华中 0 0 外运华中黄岛 2000 0 外运华中胶州 8570 -100 山港青港物流胶州 0 0 青岛宏桥 14090 0 中储青岛 4880 0 青岛中远海运高新 7420 0 山港青港物流 31530 -100 合计 116680 -330 云南云南储运 21720 200 云南530 0 0 合计 21720 200 海南港航物流 4370 -20 天津中储股份陆通 0 0 中储陆通 1000 0 中储陆港 0 0 合计 1000 0 总计 148200 -210

99qh09-30 16:00

全球天然橡胶供应步入筑顶阶段供需差转负支撑胶价底部

今年以来，天然橡胶价格持续上涨至近年来的高位水平。表面上看，行情是围绕强厄尔尼诺事件引发的减产预期展开，但其深层原因是全球天然橡胶供给已步入顶部区域，使得胶价对天气扰动的敏感度被显著放大。因此，通过分析泰国、印尼及科特迪瓦等橡胶主产国的橡胶种植面积、产量等情况，我们认为全球天然橡胶供应进入筑顶阶段，预计全球产量拐点在中期出现的概率不大。此外，本文还聚焦今年天然橡胶行情的核心驱动，剖析供需格局叠加厄尔尼诺事件如何影响天然橡胶价格。 [全球天然橡胶供应分析] 21世纪以来，全球天然橡胶产量呈翻番式增长。据联合国粮农组织和天然橡胶生产国协会（ANRPC）统计，全球天然橡胶产量从2001年的748万吨增长至2025年的1497万吨，但增速呈现“前高后低、逐步收敛”特点：2001—2025年全球天然橡胶产量年复合增速约为2.8%，其中后十年增速中枢下移，种植面积扩张趋于停滞、新种植面积增长缓慢。21世纪初期，受益于新兴经济体工业化对轮胎需求的拉动、2009年后天然橡胶高位价格对种植的刺激，全球天然橡胶产量经历了一轮快速攀升，于2010年前后突破1000万吨大关。2010—2012年胶价处于历史高位，东南亚主产国大面积扩种，新增胶园在此后数年间集中开割，推动全球产量持续抬升。但产量增速逐步放缓，2014年受超强厄尔尼诺及地缘因素扰动、2020年受新冠疫情叠加高温干旱与白粉病影响，产量均阶段性回落。2021年后产量步入新的平台期，年产量稳定在1400万~1500万吨。近五年，ANRPC主产国橡胶种植面积和割胶面积逐步下滑，减量主要体现在印尼和马来西亚。不过，全球天然橡胶年产量仍稳定，主要原因在于非洲增量弥补了亚洲减量，且2005—2015年种植高峰期的橡胶树逐步进入旺产期。接下来，本文选取有代表性的主产国，对他们的橡胶种植面积、割胶面积与产量等进行详细分析。泰国：供应存量稳定，但边际脆弱泰国是全球最大的天然橡胶生产国，其产能周期的走向对全球供给具有锚定作用。从种植面积来看，泰国橡胶种植面积在2016年达到顶峰，此后逐年下降。这一拐点意味着，2016年之后泰国每年的新增种植面积已不足以弥补老树的退出面积。新种面积与翻新面积是衡量未来产能的先行指标。自2017年起，泰国橡胶新种面积断崖式下跌至零附近；平均翻新面积仅约2.54万公顷/年，远低于2005—2014年高速扩张期的水平，这也表明泰国橡胶林的树龄结构正在整体老化。从割胶面积与幼树占比的推算来看，2025年泰国幼树期占比约为6%，这一极低的比例印证了新增供给来源的枯竭。若按7年开割时间进行反推，2017年之后新种面积的断崖式下跌，意味着2023年之后泰国几乎只有零星新增产能的释放。ANRPC的数据印证了这一判断——2023年之后泰国割胶面积逐年下降，表明泰国由产能释放所支撑的产量正在筑顶。然而，筑顶并不意味着立刻大幅回落。需要注意的是，泰国在2005—2014年经历了一轮新增种植高峰，这批橡胶树目前正处于旺产期。因此，从产能角度来看，未来5年泰国产量并不具备大幅回落的基础，更可能步入高位平台期而非趋势性下滑阶段。那么，泰国产量的边际波动由什么决定？答案集中在两个因素上——天气与价格。橡胶树的开割时间高度依赖天气。橡胶树是典型的热带雨林树种，胶乳含水量高，水分直接决定其生长、产胶情况。持续干旱天气会影响橡胶树的生长发育及胶乳产量，造成橡胶树树势减弱、胶乳产量降低，导致割胶时间推迟、有效割胶天数减少等。如果强行割胶，会加剧树体损伤、推高死皮率，严重影响干胶产量。而雨季降水过多，也会直接减少割胶天数。橡胶产量与割胶天数高度正相关。再看价格，其通过影响割胶积极性反向调节供给。在胶价高企时，胶农倾向于增加割胶频次、雇佣更多劳动力；反之，则减少割胶频次。例如2024年受天气扰动影响，泰国前三季度橡胶产量仅为319万吨，较2021年、2022年、2023年这三年的前三季度平均值下降11.5万吨。但与此同时，胶价大幅上涨，价格高点出现在2024年第三季度末。高价极大刺激了胶农的割胶积极性，使得2024年第四季度泰国橡胶产量达到156万吨，较2021年、2022年、2023年这三年的第四季度平均值增加6.6万吨。以上两个影响因素，天气的优先级高于价格。泰国的橡胶供应处于微妙的平衡状态，其“存量稳定、边际脆弱”的特征，极易被异常天气扰动所打破，这正是天气叙事在泰国这一供给主体上具备高度交易价值的结构性原因。图为泰国橡胶种植面积与单产量（单位：千公顷；千克/公顷）图为泰国橡胶年产量与单产量（单位：千吨；千克/公顷）印尼与马来西亚：供应下降趋势难以逆转受胶价长期低迷、劳动力短缺及胶树老化等因素影响，印尼出现橡胶种植户转种油棕榈的浪潮，使得印尼的橡胶年产量、单产量、割胶面积、种植面积分别于2017年、2017年、2019年、2021年相继见顶。这四个指标在时间上的错峰见顶，本质是供应收缩层层传导的过程——先单产下滑、再产量见顶、随后割胶面积萎缩、最后种植面积下降。值得注意的是，2019年以来印尼的割胶面积与单产量同步下滑，这反映的不只是单纯的转种退出，更是存量胶林树龄老化问题的集中显现。老树单产下降叠加割胶面积萎缩，印尼橡胶产量呈现不可逆的下行趋势。马来西亚的橡胶种植以小胶农分散经营为主要模式，这一模式在劳动力短缺、气候异常及病虫害加剧的三重冲击下显得格外脆弱。越来越多的小橡胶园主选择放弃收割——因为割胶是高度劳动密集的环节，当劳动力成本上升而胶价不足以覆盖成本时，理性选择就是让胶树“闲置”。由此产生的一个现象是：在种植面积与单产相对稳定的情况下，马来西亚割胶面积持续下降，橡胶产量随之进入下行阶段。图为印尼橡胶种植面积与单产量（单位：千公顷；千克/公顷）图为印尼橡胶年产量与单产量（单位：千吨；千克/公顷）图为马来西亚橡胶种植面积与单产量（单位：千公顷；千克/公顷）图为马来西亚橡胶年产量与单产量（单位：千吨；千克/公顷）马来西亚的橡胶产量与割胶面积高度正相关。这一统计关系的意义在于，它揭示了该国橡胶供给收缩的主因不是树龄老化，而是弃割与转种，表明产量收缩是结构性的而非周期性的。这意味着，马来西亚的橡胶产量弹性其实比表面数据更敏感——一旦胶价回升，割胶重新盈利，部分“闲置”胶园理论上可以较快恢复割胶。马来西亚的政策确认了这一逻辑：马来西亚持续推进废弃胶园的复垦工作，并实施橡胶生产激励计划（IPG）。今年砂拉越州和沙巴州已启动相关激励措施，马来西亚橡胶局（LGM）计划在2026年修复约4137公顷“闲置”胶园。但反过来看，油棕榈与橡胶在马来西亚的土地用途上存在直接的竞争关系，而油棕榈种植回报率相对更高、劳动力需求更低，这意味着只要胶价不能持续显著高于某一临界水平，马来西亚的橡胶转种浪潮与小胶农放弃割胶的趋势就难以被逆转，橡胶产量的下降通道便难以被真正打破。科特迪瓦：橡胶产能与产量同步扩张在全球主要产胶国普遍进入产能平台或收缩阶段的背景下，科特迪瓦是少数橡胶产量仍处在上升通道的供应方，其特殊之处在于种植面积持续扩张与树龄结构年轻。数据上，科特迪瓦橡胶产量与种植面积高度正相关，且单产保持稳定，这一组合表明该国橡胶林尚未出现老龄化，新增种植面积正在同步转化为新增产量。官方数据显示，2024年科特迪瓦橡胶种植面积为102.7万公顷，市场推算2025年种植面积在113.7万公顷，年增量约11万公顷，扩张速度显著高于东南亚传统产区的存量调整。假设到2030年科特迪瓦橡胶种植面积扩至150万公顷，以90%的开割率、1800千克/公顷的单产计算，其橡胶年产量将达到243万吨。该数字若能兑现，将使科特迪瓦在全球橡胶供应版图中的权重显著上升，并成为对冲东南亚传统产区供应收缩的核心增量来源。但需要注意的是，这一推演建立在假设基础之上：非洲产区的种植扩张与开割进度能够按计划推进，而非洲在劳动力、基础设施与植胶技术上的短板可能拖慢实际转化。科特迪瓦是增量叙事最坚实的载体，但叙事的兑现节奏仍有不确定性。图为科特迪瓦橡胶种植面积与年产量（单位：万公顷；万吨）全球产量拐点出现的概率不大将上述供应主体加总，可对全球天然橡胶产量的中期图景作出相对清晰的判断。未来5年内，泰国产量预期维持稳定，假设科特迪瓦产量维持年均约12万吨的增量，印尼与马来西亚分别年均减产约10万吨、3万吨，叠加越南、印度、柬埔寨等产区的小幅增量，那么全球产量的总体预期变动并不大，即全球产量拐点中期出现的概率并不高。ANRPC的预测大体支持这一判断：2026年全球天然橡胶产量同比增加2.1%，至1527.9万吨，其中泰国增1.4%、印尼降0.8%、中国增2.9%、印度增4.4%、越南降4.2%、马来西亚增6.9%、柬埔寨增2.9%、缅甸增1.1%、斯里兰卡增12.4%、成员国外其他国家增5.7%。这一预测并非揭示全球减产已经开始，而是传统产区供应收缩与新兴产区供应扩张正在相互对冲。不过，产量拐点未至，并不妨碍供需关系的边际改善。2021年以来，全球天然橡胶年度供需差持续为负，表明近年来天然橡胶处于供不应求的状态。在供给总量趋于平台化的背景下，需求端的温和增长逐步消化了此前积累的过剩库存，为胶价从底部区域上行奠定了基础。需要说明的是，全球产量拐点是“总量意义上的转折”，而供需差转负是“边际意义上的转折”，这一区分对判断胶价的上涨节奏与空间至关重要。前者决定了价格能否走出历史级别的大周期行情，后者决定了价格能否从底部抬升。当前的市场情况是，后者已经发生，前者仍待检验，图为全球天然橡胶供需数量（单位：万吨） [供应筑顶对今年天然橡胶行情的影响] 今年以来，天然橡胶价格持续上行，天然橡胶期货（RU）主力合约价格最高点逼近20000元/吨，行情主要围绕由厄尔尼诺引发的减产预期展开。今年9月中国国家气候中心预测，赤道中东太平洋海温持续增暖，将于11月至12月前后达到峰值，大概率将发展成为历史上最强的厄尔尼诺事件。无独有偶，美国国家海洋和大气管理局（NOAA）也表示，厄尔尼诺现象正在进一步加强，2026—2027年秋冬季北半球出现强厄尔尼诺事件的概率超过90%。另外，根据历史数据与专家分析，强厄尔尼诺事件对全球气候的影响，往往在次年达到顶峰。因此，在多方权威气象机构均预测今年秋冬季大概率发生一次强厄尔尼诺事件的背景下，市场对厄尔尼诺引发橡胶减产的预期十分强烈，这是因为厄尔尼诺事件可能会对东南亚天然橡胶主产区造成严重干旱，进而导致东南亚橡胶单产下降。本次厄尔尼诺之所以被市场高度重视，除了由此引发的减产预期之外，更深层的原因在于全球天然橡胶供应已步入顶部区域。橡胶树从种植到开割需6~8年，需13~15年才进入旺产期，产能调节极度滞后。上一轮长周期橡胶低价抑制了更新补种，东南亚主产区老龄树占比逐步提升，叠加部分胶园改种其他经济作物，新增面积有限，供应弹性明显下降。从已知的数据来看，今年前7个月，全球、ANRPC国家的橡胶产量分别同比下降1%、1.1%；全球消费量同比下降0.7%，全球供需差累计为-143万吨，产量增速已难以匹配需求，供应端缺乏弹性缓冲。在全球天然橡胶产量筑顶的基础上，叠加库存去化与原料价格坚挺，胶价对天气扰动的敏感度显著放大。来源：期货日报网

期货日报网09-30 10:05

上海期货交易所2026年09月29日天然橡胶仓单日报

地区仓库期货增减天然橡胶单位：吨上海中储吴淞 0 0 中储大场 0 0 中储临港 2690 -30 上海远盛 0 0 外运华东海港 0 0 外运华东解放岛 0 0 外运华东张华浜 1800 0 上港物流浦东 0 0 中农吴泾 0 0 合计 4490 -30 山东奥润特 22260 0 青岛832 25060 -10 中远海运高新 0 0 山港青岛国际物流 0 0 中远海运黄岛 0 0 青岛中远海运黄岛 1000 0 外运华中 0 0 外运华中黄岛 2000 0 外运华中胶州 8670 0 山港青港物流胶州 0 0 青岛宏桥 14090 0 中储青岛 4880 0 青岛中远海运高新 7420 -20 山港青港物流 31630 0 合计 117010 -30 云南云南储运 21520 0 云南530 0 0 合计 21520 0 海南港航物流 4390 0 天津中储股份陆通 0 0 中储陆通 1000 0 中储陆港 0 0 合计 1000 0 总计 148410 -60

99qh09-29 16:00

上海期货交易所2026年09月28日天然橡胶仓单日报

地区仓库期货增减天然橡胶单位：吨上海中储吴淞 0 0 中储大场 0 0 中储临港 2720 0 上海远盛 0 0 外运华东海港 0 0 外运华东解放岛 0 0 外运华东张华浜 1800 0 上港物流浦东 0 0 中农吴泾 0 0 合计 4520 0 山东奥润特 22260 0 青岛832 25070 -10 中远海运高新 0 0 山港青岛国际物流 0 0 中远海运黄岛 0 0 青岛中远海运黄岛 1000 0 外运华中 0 0 外运华中黄岛 2000 0 外运华中胶州 8670 0 山港青港物流胶州 0 0 青岛宏桥 14090 0 中储青岛 4880 0 青岛中远海运高新 7440 -10 山港青港物流 31630 550 合计 117040 530 云南云南储运 21520 -30 云南530 0 0 合计 21520 -30 海南港航物流 4390 0 天津中储股份陆通 0 0 中储陆通 1000 0 中储陆港 0 0 合计 1000 0 总计 148470 500

99qh09-28 16:00

上海期货交易所2026年09月24日天然橡胶仓单日报

地区仓库期货增减天然橡胶单位：吨上海中储吴淞 0 0 中储大场 0 0 中储临港 2720 -40 上海远盛 0 0 外运华东海港 0 0 外运华东解放岛 0 0 外运华东张华浜 1800 0 上港物流浦东 0 0 中农吴泾 0 0 合计 4520 -40 山东奥润特 22260 0 青岛832 25080 -20 中远海运高新 0 0 山港青岛国际物流 0 0 中远海运黄岛 0 0 青岛中远海运黄岛 1000 0 外运华中 0 0 外运华中黄岛 2000 0 外运华中胶州 8670 0 山港青港物流胶州 0 0 青岛宏桥 14090 1500 中储青岛 4880 0 青岛中远海运高新 7450 0 山港青港物流 31080 2110 合计 116510 3590 云南云南储运 21550 0 云南530 0 0 合计 21550 0 海南港航物流 4390 0 天津中储股份陆通 0 0 中储陆通 1000 0 中储陆港 0 0 合计 1000 0 总计 147970 3550

99qh09-24 16:00

上海期货交易所2026年09月23日天然橡胶仓单日报

地区仓库期货增减天然橡胶单位：吨上海中储吴淞 0 0 中储大场 0 0 中储临港 2760 0 上海远盛 0 0 外运华东海港 0 0 外运华东解放岛 0 0 外运华东张华浜 1800 0 上港物流浦东 0 0 中农吴泾 0 0 合计 4560 0 山东奥润特 22260 0 青岛832 25100 2000 中远海运高新 0 0 山港青岛国际物流 0 0 中远海运黄岛 0 0 青岛中远海运黄岛 1000 0 外运华中 0 0 外运华中黄岛 2000 0 外运华中胶州 8670 0 山港青港物流胶州 0 0 青岛宏桥 12590 0 中储青岛 4880 0 青岛中远海运高新 7450 0 山港青港物流 28970 0 合计 112920 2000 云南云南储运 21550 0 云南530 0 0 合计 21550 0 海南港航物流 4390 -20 天津中储股份陆通 0 0 中储陆通 1000 0 中储陆港 0 0 合计 1000 0 总计 144420 1980

99qh09-23 16:05

上海期货交易所2026年09月22日天然橡胶仓单日报

地区仓库期货增减天然橡胶单位：吨上海中储吴淞 0 0 中储大场 0 0 中储临港 2760 -30 上海远盛 0 0 外运华东海港 0 0 外运华东解放岛 0 0 外运华东张华浜 1800 0 上港物流浦东 0 0 中农吴泾 0 0 合计 4560 -30 山东奥润特 22260 0 青岛832 23100 -50 中远海运高新 0 0 山港青岛国际物流 0 0 中远海运黄岛 0 0 青岛中远海运黄岛 1000 0 外运华中 0 0 外运华中黄岛 2000 0 外运华中胶州 8670 0 山港青港物流胶州 0 0 青岛宏桥 12590 0 中储青岛 4880 0 青岛中远海运高新 7450 0 山港青港物流 28970 0 合计 110920 -50 云南云南储运 21550 -70 云南530 0 0 合计 21550 -70 海南港航物流 4410 0 天津中储股份陆通 0 0 中储陆通 1000 0 中储陆港 0 0 合计 1000 0 总计 142440 -150

99qh09-22 16:00

云南西盟橡胶“保险+期货”项目收官国信期货助力胶农稳收增收

云南省西盟佤族自治县（下称“西盟县”）天然橡胶“保险+期货”项目，已于2026年9月15日顺利结束。本项目自启动以来获得当地政府的大力支持，项目承保货值约1.28亿元，总保费165万元，总权利金154.22万元。国信期货团队基于对市场走势的研判，提前择机平仓，锁定了保险赔付水平，充分发挥“保险+期货”规避价格风险的效果，实现了项目的“提质增效”。在今年橡胶整体行情上涨的情况下，项目分批次入场，最终实现了理想赔付结果，共赔付166.1万元，整体赔付率达100.66%；农民自缴保费对应赔付率高达1006.66%。项目的顺利实施为广大参保农户提供了价格保障，让胶农切实感受到了价格保障的托底作用，提振了农户后续继续参保的意愿，对稳固云南橡胶种植户收益、推动当地橡胶产业振兴具有积极意义。西盟佤族自治县位于云南省普洱市，2025年橡胶种植面积24.93万亩，开割割胶面积21.91万亩，生产干胶1.5万吨。橡胶产业是当地的传统支柱产业之一，也是群众致富增收的产业之一，但天然橡胶价格起落频繁，胶农时常陷入“辛勤割胶、收益难稳”的窘境，生产热情一度受挫。自上期所推出“保险+期货”项目以来，西盟佤族自治县积极开展试点，通过市场化手段为胶农提供价格风险保障。在橡胶市场价格下跌时，胶农可以通过保险获得赔付，从而稳定生产经营，从容应对市场波动，保障收入。自2017年开始，西盟佤族自治县被确定为国信期货的重点帮扶地区，围绕天然橡胶这一当地的支柱产业，国信期货已连续五年为西盟注入金融“活水”并得到西盟佤族自治县政府领导的充分肯定。国信期货曾多次与当地政府共同举办“保险+期货”培训活动，开展专业知识培训，帮助胶农理解金融工具的运行逻辑；同时以党建共建为纽带，就橡胶产业如何实现高质量发展展开深入探讨。国信期货始终秉持金融工作的人民性与专业性，在全国范围内持续开展“保险+期货”金融助农实践，做好农户和市场的对接者。未来，国信期货将继续围绕实体经济发展需求，恪守国有企业责任使命，持续提升服务能力，勇于探索创新，深入挖掘各地特色产业资源，因地制宜通过产业帮扶推动“保险+期货”模式在服务“三农”中走深走实，为全面推进乡村振兴贡献期货力量。来源：期货日报网

期货日报网09-22 13:55

上海期货交易所2026年09月21日天然橡胶仓单日报

地区仓库期货增减天然橡胶单位：吨上海中储吴淞 0 0 中储大场 0 0 中储临港 2790 -20 上海远盛 0 0 外运华东海港 0 0 外运华东解放岛 0 0 外运华东张华浜 1800 0 上港物流浦东 0 0 中农吴泾 0 0 合计 4590 -20 山东奥润特 22260 0 青岛832 23150 -50 中远海运高新 0 0 山港青岛国际物流 0 0 中远海运黄岛 0 0 青岛中远海运黄岛 1000 0 外运华中 0 0 外运华中黄岛 2000 0 外运华中胶州 8670 0 山港青港物流胶州 0 0 青岛宏桥 12590 0 中储青岛 4880 0 青岛中远海运高新 7450 0 山港青港物流 28970 -60 合计 110970 -110 云南云南储运 21620 -90 云南530 0 0 合计 21620 -90 海南港航物流 4410 -270 天津中储股份陆通 0 0 中储陆通 1000 0 中储陆港 0 0 合计 1000 0 总计 142590 -490

99qh09-21 17:09

上海期货交易所2026年09月18日天然橡胶仓单日报

地区仓库期货增减天然橡胶单位：吨上海中储吴淞 0 0 中储大场 0 0 中储临港 2810 -290 上海远盛 0 0 外运华东海港 0 0 外运华东解放岛 0 0 外运华东张华浜 1800 0 上港物流浦东 0 0 中农吴泾 0 0 合计 4610 -290 山东奥润特 22260 0 青岛832 23200 0 中远海运高新 0 0 山港青岛国际物流 0 0 中远海运黄岛 0 0 青岛中远海运黄岛 1000 0 外运华中 0 0 外运华中黄岛 2000 0 外运华中胶州 8670 -20 山港青港物流胶州 0 0 青岛宏桥 12590 0 中储青岛 4880 0 青岛中远海运高新 7450 0 山港青港物流 29030 0 合计 111080 -20 云南云南储运 21710 -150 云南530 0 0 合计 21710 -150 海南港航物流 4680 0 天津中储股份陆通 0 0 中储陆通 1000 0 中储陆港 0 0 合计 1000 0 总计 143080 -460

99qh09-18 16:00

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