期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货

上海期货交易所2025年09月12日天然橡胶仓单日报

的货物数量。地区仓库期货增减天然橡胶单位: 吨上海中储吴淞 0 0 中储大场 0 0 中储临港 10620 -30 上海远盛 0 0 外运华东海港 4200 -20 外运华东解放岛 0 0 中农吴泾 0 0 外运华东张华浜 6760 0 上港保税新港 0 0 合计 21580 -50 山东奥润特 14800 0 青岛832 6140 0 中远海运高新 14060 -1120 山港青岛国际物流 36110 0 中远海运黄岛 2900 0 外运华中 0 0 外运华中黄岛 5500 0 外运华中胶州 10190 0 山港青港物流胶州 8700 0 青岛宏桥 10440 0 中储青岛 440 0 合计 109280 -1120 云南云南储运 10310 -30 云南530 0 0 合计 10310 -30 海南港航物流 6510 0 天津中储陆通 4060 0 总计 151740 -1200

99qh2025-09-12

【农产品早评】橡胶：国内降雨趋缓，供应端上量担忧加剧

机构消息：截至2025年9月7日，中国天然橡胶社会库存125.8万吨，环比下降0.7万吨，降幅0.57%。中国深色胶社会总库存为79.3万吨，环比降0.5%。其中青岛现货库存降1.7%；云南增3.7%；越南10#降3%；NR库存小计增3%。中国浅色胶社会总库存为46.5万吨，环比降0.7%。其中老全乳胶环比累1.5%，3L环比增0.3%，RU库存小计降3%。（隆众资讯） 3.宏观消息：美国劳工部周三公布的数据显示，美国8月PPI月率下降0.1%，市场预期为上升0.3%。（QinRex）生猪一.市场观点现货方面，昨日现货报价13.33元/kg，环比+0.15%；LH2511主力合约报价13320元/吨，环比+0.04%。供给端，近期养殖端出栏意愿较强，前期高产能兑现在高出栏量上，均重亦降速不及预期，导致市场供应压力逐渐显化。需求端，开学备货结束后需求端支撑有限，虽然临近淡旺季转折点，但目前肥标差走强幅度有限，还需要观察中秋节前备货情况。政策端，农业农村部畜牧兽医局关于召开生猪产能调控企业座谈会的通知，时间在9月16日。总的来说，生猪市场供过于求格局比较明确，但期现目前估值下杀较快，现货均价接近行业高边际完全成本，可能短期跌势会趋缓，政策预期改善宏观情绪的情况下，猪价或震荡整理为主。策略上，基本面偏空大趋势未变，维持反弹空思路为主。月差套利方面，8月部分机构能繁样本环比走弱，或加强空近月多远月的反套逻辑，关注5-7月差空间。策略建议，近期盘面企稳，主要是现货跌幅较大后已经企稳，政策端带来的宏观情绪较强所致，建议11合约空单可以部分止盈，03合约空单继续持有，远月5-7反套可以轻仓尝试。二.消息与数据 1.机构消息：多数市场反馈屠企采购相对顺畅，河南地区因供给减少，采购难度增加，持续落价后，猪价回稳，部分地区二育进场支撑，明日或不排除个别市场有偏强预期。（涌益咨询） 2.机构消息：补栏：北方地区前期二育补栏持续偏弱，随着今日猪价止跌，东北、山东等省份二育补栏稍有增强，南方多数市场补栏积极性不佳，四川地区因大猪行情较好，二育持续补栏中；出栏：多数省份受低猪价以及体重偏大的影响，近期二育出栏积极性相对偏强，西南地区因后期大体重猪需求增加，对后市存向好预期，出栏积极性相对偏弱。（涌益咨询） 3.机构消息：据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，2025年9月11日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为275459头，较昨日下跌0.79%。养殖端挺价意愿增加，价格有回稳迹象。预计明日猪价或继续持稳。（钢联农产品） 4.官方消息：财联社 9月10日电，财联社记者从多个信源获悉，为贯彻今年中央一号文件要求，推动生猪产能调控措施落实落地，农业农村部畜牧兽医局会同国家发展和改革委员会价格司拟于9月16日在北京召开生猪产能调控企业座谈会。会议邀请牧原、温氏、双胞胎、新希望、德康天邦、中粮、大北农等 25家企业参会。会议将分析研判当前生猪生产形势，交流生猪养殖企业落实产能调控要求的措施与成效，研究部署今年下半年及明年生猪产能调控工作。(财联社）苹果苹果：山东产区冷库苹果价格稳定，客商需求尚可，个别好货报价有偏硬表现，一般货成交不旺，客户多选购好货；红将军收购价格稳定，变动较小；西北早熟富士订货价格稳定；市场到货平稳，主流成交价格维持稳定；基本面变动不大，早熟价格维持高位，冷库好货价格偏硬，目前看新季晚熟富士果个偏小，基本面潜在利多仍存，下树前维持震荡，不宜追空，后期主要关注晚熟果品质量和早熟价格变动。红枣河北崔尔庄市场红枣到货2车，下游按需拿货；广东如意坊市场到货3车，现货价格暂稳运行，客商按需采购成交一般；目前各调研团队对产量仍存在分歧，以及未来半个月产地预报有降雨，对质量有所担忧，盘面出现反弹；供需整体仍维持偏空看待，下树前可能仍存在反复，红枣维持逢高空的策略。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货稳定，银星5650元/吨（0），俄针5170元/吨（0）；阔叶浆现货稳定，金鱼4180元/吨（0）；针阔叶浆价差1470元/吨（0），现货市场交投一般；白卡纸市场行情平稳运行为主，局部市场交投有好转迹象；生活用纸市场价格平稳运行，场内暂无利好支撑；文化用纸市场波动有限，交投提升有限；本周国内纸浆主流港口样本库存量为206.2万吨，较上期去库0.4万吨，环比下降0.2%；本周下游开工，白卡纸环比+0.6%，双胶纸环比+5.2%，铜版纸环比-0.5%，生活纸环比-0.2%；本周随着宏观情绪走弱，盘面深度下探，鉴于成本强支撑，盘面后续出现反弹；行业基本面没有明显改观，需求改善不显著及旺季不旺，上方有一定压力，下方有成本支撑，关注纸厂补库和政策影响持续性，不宜过度看空。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2025-09-12

上海期货交易所2025年09月11日天然橡胶仓单日报

的货物数量。地区仓库期货增减天然橡胶单位: 吨上海中储吴淞 0 0 中储大场 0 0 中储临港 10650 -10 上海远盛 0 0 外运华东海港 4220 0 外运华东解放岛 0 0 中农吴泾 0 0 外运华东张华浜 6760 0 上港保税新港 0 0 合计 21630 -10 山东奥润特 14800 0 青岛832 6140 0 中远海运高新 15180 0 山港青岛国际物流 36110 0 中远海运黄岛 2900 0 外运华中 0 0 外运华中黄岛 5500 -800 外运华中胶州 10190 0 山港青港物流胶州 8700 0 青岛宏桥 10440 -1700 中储青岛 440 0 合计 110400 -2500 云南云南储运 10340 200 云南530 0 0 合计 10340 200 海南港航物流 6510 0 天津中储陆通 4060 0 总计 152940 -2310

99qh2025-09-11

上海期货交易所2025年09月10日天然橡胶仓单日报

的货物数量。地区仓库期货增减天然橡胶单位: 吨上海中储吴淞 0 0 中储大场 0 0 中储临港 10660 0 上海远盛 0 0 外运华东海港 4220 -100 外运华东解放岛 0 0 中农吴泾 0 0 外运华东张华浜 6760 0 上港保税新港 0 0 合计 21640 -100 山东奥润特 14800 0 青岛832 6140 0 中远海运高新 15180 0 山港青岛国际物流 36110 0 中远海运黄岛 2900 0 外运华中 0 0 外运华中黄岛 6300 0 外运华中胶州 10190 0 山港青港物流胶州 8700 0 青岛宏桥 12140 -1300 中储青岛 440 0 合计 112900 -1300 云南云南储运 10140 0 云南530 0 0 合计 10140 0 海南港航物流 6510 0 天津中储陆通 4060 0 总计 155250 -1400

99qh2025-09-10

【农产品早评】苹果：交割博弈向下，盘面大幅回调

贸易库存52万吨，降幅1.72%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.95个百分点，出库率增加1.79个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.6个百分点，出库率增加0.39个百分点。（隆众资讯） 2.机构消息：QinRex最新数据显示，2025年前8个月，科特迪瓦橡胶出口量共计105万吨，较2024年同期的92万吨增加14.4%。单看8月数据，出口量同比增加14.8%，环比则下降8.9%。（QinRex） 3.机构消息：8月全国乘用车市场零售199.5万辆，同比增长4.6%，环比增长8.2%；今年以来累计零售1,474.1万辆，同比增长9.5%。今年国内车市零售累计增速从1-2月的1.2%持续拉升到1-6月的11%，7-8月呈现高基数的减速特征，符合年初判断的“前低中高后平”的走势。今年8月零售销量再创新高，较2023年8月192万的历史最高水平增长了3.7%，呈现了逐步平缓的增长态势。（中汽协） 4.宏观消息：中国愿同东盟方一道维护国际经贸秩序和全球产供链稳定畅通。中国作为国际经贸秩序的坚定捍卫者和多边贸易体制的坚定支持者，愿同东盟方一道，维护国际经贸秩序和全球产供链稳定畅通，为促进双方发展振兴、捍卫国际公平正义作出更大的贡献。中方愿扩大进口热带水果、、橡胶、棕榈油等东盟特色优势产品，同时，深化与东盟各国跨境电商合作在政策沟通、产业对接、地方合作及能力建设等方面走深走实，打造“丝路电商”区域合作样板，不断注入贸易发展的新动能。（金十数据）生猪一.市场观点现货方面，昨日现货报价13.37元/kg，环比-0.82%；LH2511主力合约报价13230元/吨，环比-0.56%。供给端，近期养殖端出栏意愿较强，前期高产能兑现在高出栏量上，均重亦降速不及预期，导致市场供应压力逐渐显化。需求端，开学备货结束后需求端支撑有限，虽然临近淡旺季转折点，但目前肥标差走强幅度有限，还需要观察中秋节前备货情况。总的来说，生猪市场处于供增兑现的阶段，需求端没有明显支撑，现货或仍然难言底部。从合约估值角度来说，11合约目前下方仍然有空间，但不会太大，市场已经出现抄底旺季合约的情况，我们认为左侧参与做多的条件可能是以下两点：1.出栏量与宰量双增的情况下，现货仍然企稳偏强。2.均重明显下降，肥标差显著走强。策略建议，LH2511、LH2603空单继续持有，LH2601合约是否可以抄底，待观察。二.消息与数据 1.机构消息：多数区域养殖端出栏正常，供应充足，屠企采购较为顺畅，计划够用。预计明日猪价南稳北弱。（涌益咨询） 2.机构消息：近期肥标价差区域间有差异：北方区域肥标差收窄，个别区域肥猪较标猪倒挂。主要原因：一是大猪供应宽松，前期压栏的大猪近期陆续出栏；二是受到调运影响，部分区域大猪外调受限，导致肥猪价格弱势。南方区域肥标价差变动较小，个别区域走扩。主要原因是近期标猪降幅明显，但大猪惜售降幅慢，故肥标差有走扩情况。（涌益咨询） 3.机构消息：据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，2025年9月9日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为258450头，较昨日上涨2.29%。供应不减，需求支撑有限，南北价格持续下跌，短期内供需形势难改，仍持续震荡偏弱为主。（钢联农产品） 4.官方消息：农业农村部：推进农业社会化服务扩面提质。近日，农业农村部针对《关于健全边疆地区农业社会化服务体系的提案》，经商国家发展改革委、财政部、金融监管总局，答复如下：一、关于强化组织保障；二是培育多元服务主体；三是加大对边疆地区机械设备、良种良法等科研支持力度；下一步，农业农村部将培育发展家庭农场、农民合作社、农业服务公司等各类服务主体，促进优势互补，形成发展合力。以农技推广机构为主体，充分发挥科研院校、新型农业经营主体、涉农企业等力量的作用，加强多元农技推广服务体系建设。（农村农业部）苹果苹果：山东产区冷库苹果主流成交价格稳定，冷库存储商采购积极性良好，主要选购好货，一般质量货成交不多；西北产区早熟苹果客商采购积极性较高，成交良好，价格居高；市场到货平稳，近两日华南地区降雨频繁，市场出货一般，成交价格稳定；基本面变动不大，早熟价格维持高位，冷库好货价格偏硬，目前看新季晚熟富士果个偏小，基本面潜在利多仍存，传闻有部分产业套保，叠加期货加保险入场，短期交割博弈向下，下树前维持震荡，不宜追空，后期主要关注晚熟果品质量和早熟价格变动。红枣河北崔尔庄市场红枣到货1车等外，市场近期到货零星，客商自有货源成交一般；广东如意坊市场到货1车，现货价格暂稳运行，客商按需采购成交一般；未来半个月产区天气预报降雨量较低，对产量担忧有所缓解；近期销区现货价格小幅走弱，旺季涨价预期也有所减弱；盘面破位下跌，供应端的炒作题材减少，目前还剩下开秤价的博弈，下树前可能仍存在反复，红枣维持逢高空的策略。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货稳定，银星5700元/吨（0），俄针5170元/吨（0）；阔叶浆现货稳定，金鱼4180元/吨（0）；针阔叶浆价差1520元/吨（0），现货市场交投一般；白卡纸市场行情平稳运行为主，市场交投变化不大，业者保持观望态度；生活用纸市场价格震荡调整，部分地区甘蔗浆大轴价格区间上移，市场实际成交状况一般；文化用纸市场停产装置部分复产，市场货源供应增量，整体下游消费未见提振；今日双胶纸期货上市，挂牌基准价为4218元/吨；盘面继续下探，行业基本面没有明显改观，需求改善不显著及旺季不旺，上方有一定压力，下方有成本支撑，关注纸厂补库和政策影响持续性，不宜过度看空。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2025-09-10

上海期货交易所2025年09月09日天然橡胶仓单日报

的货物数量。地区仓库期货增减天然橡胶单位: 吨上海中储吴淞 0 0 中储大场 0 0 中储临港 10660 0 上海远盛 0 0 外运华东海港 4320 0 外运华东解放岛 0 0 中农吴泾 0 0 外运华东张华浜 6760 0 上港保税新港 0 0 合计 21740 0 山东奥润特 14800 -700 青岛832 6140 0 中远海运高新 15180 0 山港青岛国际物流 36110 0 中远海运黄岛 2900 0 外运华中 0 0 外运华中黄岛 6300 0 外运华中胶州 10190 0 山港青港物流胶州 8700 0 青岛宏桥 13440 0 中储青岛 440 0 合计 114200 -700 云南云南储运 10140 0 云南530 0 0 合计 10140 0 海南港航物流 6510 0 天津中储陆通 4060 0 总计 156650 -700

99qh2025-09-09

【农产品早评】生猪：供应压力兑现，现货破位下跌

贸易库存52万吨，降幅1.72%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.95个百分点，出库率增加1.79个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.6个百分点，出库率增加0.39个百分点。（隆众资讯） 2.机构消息：月初企业开工偏低位运行全钢胎市场存涨价现象。以山东地区为基准，某上市企业畅销花纹今日价格为840元/条，环比价格稳定，低于去年同期水平。月初多数品牌价格政策稳定，个别企业针对特定规格存涨价预期，目前市场暂未有明显跟涨情况，市场代理商货源相对充足，多按需采购，整体出货节奏未见明显好转。（隆众资讯） 3.机构消息：据中国海关总署9月8日公布的数据显示，2025年8月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计66.4万吨，较2024年同期的61.6万吨增加7.8%。1-8月，中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计537.3万吨，较2024年同期的451.4万吨增加19%。（QinRex） 4.宏观消息：海关总署9月8日公布数据显示，中国2025年8月以美元计价贸易顺差1023.3亿美元。中国8月出口总值同比增长4.4%。中国8月进口总值同比增长1.3%。（海关总署）生猪一.市场观点现货方面，昨日现货报价13.48元/kg，环比-0.96%；LH2511主力合约报价13305元/吨，环比-0.15%。供给端，近期养殖端出栏意愿较强，前期高产能兑现在高出栏量上，均重亦降速不及预期，导致市场供应压力逐渐显化。需求端，开学前备货带动宰量环比上行显著，需求端临近淡旺季转折节点，终端反应下来白条承接尚可。总的来说，生猪市场处于供需双增节点，但需求支撑力度有限，均重维持高位之下市场上猪肉供应量较大，造成现货不断下跌。从11合约估值来看，市场已经交易了部分悲观预期，如果按照11合约最终800-1000点贴水现货交割来说，我们或要下调其估值至12800-13000元/吨，下方仍然有一定空间。策略建议，LH2511、LH2603空单继续持有。二.消息与数据 1.机构消息：养殖主体出栏积极性较强，市场整体供给充足，屠企采购难度不大。以供需对照预期来看，预计明日行情仍有偏弱表现，不过需要关注市场出栏节奏变化如何。（涌益咨询） 2.机构消息：近期多地对于违规开票情况检疫检查较为严格，落地与检疫票地点不符会将车辆拉黑。不过对于A票是可以进行正常跨区域调运。但是南方部分调入区受外围猪源冲击导致价格大幅下滑，导致区域价差缩减，调运利润明显缩水，所以北方多地调运积极性减弱。（涌益咨询） 3.行业消息：据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，2025年9月8日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为252667头，较周五上涨5.90%。南方价格大幅下跌导致北方散户情绪上有抛售迹象，市场整体交投一般，短期供应过剩明显。（钢联农产品）苹果苹果：山东产区冷库苹果主流成交价格稳定，冷库存储商采购积极性良好，主要选购好货，一般质量货源成交仍旧偏慢；西北产区早熟苹果客商采购积极性较高，成交良好，价格居高；市场到货平稳，近两日华南地区降雨频繁，市场出货一般，成交价格稳定；晚熟目前看果面可以，个头偏小，上糖较早，下树前仍维持震荡偏强，后期主要关注晚熟果品质量和早熟价格变动。红枣河北崔尔庄市场红枣到货4车，到货少量成交一般；广东如意坊市场到货4车，现货价格暂稳运行，客商按需采购早市成交2车左右；未来半个月产区天气预报降雨量较低，对产量担忧有所缓解；近期销区现货价格小幅走弱，旺季涨价预期也有所减弱；盘面破位下跌，供应端的炒作题材减少，目前还剩下开秤价的博弈，下树前可能仍存在反复，红枣维持逢高空的策略。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货小幅下跌，银星5700元/吨（-20），俄针5170元/吨（-30）；阔叶浆现货小幅下跌，金鱼4180元/吨（-20）；针阔叶浆价差1520元/吨（0），现货市场交投一般；白卡纸市场行情平稳运行为主，市场交投变化不大，市场业者保持观望态度；生活用纸市场价格区间盘整，场内整体交投氛围平淡；文化用纸市场停产装置部分复产，市场货源供应增量；盘面企稳，行业基本面没有明显改观，需求改善不显著及旺季不旺，上方有一定压力，下方有成本支撑，关注纸厂补库和政策影响持续性，不宜过度看空。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2025-09-09

上海期货交易所2025年09月08日天然橡胶仓单日报

的货物数量。地区仓库期货增减天然橡胶单位: 吨上海中储吴淞 0 0 中储大场 0 0 中储临港 10660 -20 上海远盛 0 0 外运华东海港 4320 0 外运华东解放岛 0 0 中农吴泾 0 0 外运华东张华浜 6760 0 上港保税新港 0 0 合计 21740 -20 山东奥润特 15500 -2100 青岛832 6140 0 中远海运高新 15180 0 山港青岛国际物流 36110 -80 中远海运黄岛 2900 0 外运华中 0 0 外运华中黄岛 6300 0 外运华中胶州 10190 0 山港青港物流胶州 8700 0 青岛宏桥 13440 -2680 中储青岛 440 0 合计 114900 -4860 云南云南储运 10140 0 云南530 0 0 合计 10140 0 海南港航物流 6510 0 天津中储陆通 4060 0 总计 157350 -4880

99qh2025-09-08

恒力期货能化日报20250908

橡胶系橡胶方向：短期偏强逻辑：天然橡胶市场在原料端支撑与宏观情绪博弈中呈现偏强震荡，上海全乳胶环比上涨0.81%，青岛20号泰标、泰混价格亦分别上涨0.93%、0.79%。供应端，海内外产区持续受雨水及台风扰动，新胶上量不及预期;原料价格维持高位，泰国杯胶在50-52泰铢区间运行，成本端对胶价形成强支撑，不过未来一周产区降雨预计环比减少，需关注此背景下原料能否刺激产量释放及价格是否延续涨势。需求端呈现短期调整与长期韧性并存特征，本周中国半钢胎、全钢胎样本企业产能利用率分别环比下降4.05、4.15个百分点，主要受东营地区部分企业3-4天检修拖累，但随着检修企业周四起陆续复工，预计下周期产能利用率将有所回升;内外价差表现显示国内需求好于国际，推测或与轮胎厂提前备货中秋、国庆原料有关。库存端延续去库趋势，截至8月31日中国天然橡胶社会库存降至126.5万吨，环比下降0.6万吨，青岛港口保税及一般贸易合计库存减少0.4万吨，不过青岛入库量环比增55%、出货量仅增20%，终端采购积极性上半周偏弱，后续去库节奏需重点跟踪。宏观层面国内反内卷行情预期升温，市场传言9月或有更多政策细节公布，国外美联储降息预期较强，整体宏观环境偏向利好。总结来看，当前橡胶行情更多依赖现货端支撑，若本轮上涨由现货带动的逻辑要持续，下周去库程度是关键--若能维持较快去库规模，9月可考虑在回调至15700-15800元/吨区间建仓看多;反之，若50-52泰铢原料刺激产量快速释放、现货高价下轮胎厂采购意愿下降导致去库放缓，现货叙事难以延续，那么当前16400元/吨附近价格可尝试做空，虽短期或面临波动,但做好仓位管理下，本月价格回归的可能性仍存。目前市场尚未形成明确的预期端故事，宏观资金对基本面不差的橡胶虽有配置，但空头尚未大规模进场，行情仍需现实数据支撑，不宜过早透支预期。向上驱动：原料继续抬升，国内维持去库向下驱动：非标套利进场风险提示：宏观情绪变化。

恒力期货2025-09-08

上海期货交易所2025年09月05日天然橡胶仓单日报

的货物数量。地区仓库期货增减天然橡胶单位: 吨上海中储吴淞 0 0 中储大场 0 0 中储临港 10680 0 上海远盛 0 0 外运华东海港 4320 0 外运华东解放岛 0 0 中农吴泾 0 0 外运华东张华浜 6760 0 上港保税新港 0 0 合计 21760 0 山东奥润特 17600 -2300 青岛832 6140 0 中远海运高新 15180 0 山港青岛国际物流 36190 0 中远海运黄岛 2900 0 外运华中 0 0 外运华中黄岛 6300 0 外运华中胶州 10190 0 山港青港物流胶州 8700 0 青岛宏桥 16120 -1700 中储青岛 440 0 合计 119760 -4000 云南云南储运 10140 500 云南530 0 0 合计 10140 500 海南港航物流 6510 0 天津中储陆通 4060 0 总计 162230 -3500

99qh2025-09-05

24小时热点