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上海期货交易所2026年05月12日天然橡胶仓单日报

地区仓库期货增减天然橡胶单位：吨上海中储吴淞 0 0 中储大场 0 0 中储临港 3700 0 上海远盛 0 0 外运华东海港 0 0 外运华东解放岛 0 0 中农吴泾 0 0 外运华东张华浜 1800 0 上港物流浦东 0 0 合计 5500 0 山东奥润特 22260 0 青岛832 20480 0 中远海运高新 6200 0 山港青岛国际物流 17800 0 中远海运黄岛 1000 0 外运华中 0 0 外运华中黄岛 2380 0 外运华中胶州 8940 0 山港青港物流胶州 8700 0 青岛宏桥 11500 0 中储青岛 2600 0 合计 101860 0 云南云南储运 23870 0 云南530 0 0 合计 23870 0 海南港航物流 4800 0 天津中储陆通 1000 0 总计 137030 0

99qh05-12 16:00

警惕节奏错配和影响非对称性风险

移，实质产量冲击将在2027年兑现。天然橡胶与棕榈油类似，天然橡胶也是厄尔尼诺现象作用下供给弹性显著的热带作物之一。全球约90%的天然橡胶供应来自东南亚，泰国、印尼、越南和马来西亚四国合计产量占全球比重接近75%。厄尔尼诺现象引发的高温干旱对供给端的传导路径清晰。干旱抑制割胶作业，胶乳流速下降，出胶量减少，胶农可能缩短割胶窗口甚至停割；长期干旱还会令新一季开割期延迟，并可能伴随森林火灾风险，进一步扰动原料供应。历史经验表明，厄尔尼诺现象对天然橡胶产量的冲击体现在价格上通常滞后3～6个月，减产效应集中体现在次年主产季。从基本面看，天然橡胶生产国协会（ANRPC）预测2026年全球天然橡胶产量增长2.2%，至1532.4万吨，消费量增长1.4%，至1560.2万吨，连续第6年出现供应缺口。其中，泰国产量预计增长0.5%，至482.4万吨，农户倾向于榴莲、油棕等作物种植；印尼产量预计下降2%～3%，至220万吨左右；越南产量有望下降4.2%；科特迪瓦有望逆势增产约10%，至198万吨，部分填补供应缺口。 4月泰国橡胶原料胶水和杯胶价差在19～23泰铢/千克，处于高位，反映胶水供应紧张。中东地缘冲突推高原油价格，丁二烯及合成橡胶成本上移，对天然橡胶形成成本支撑。国内方面，截至4月26日，青岛天然橡胶库存为71.63万吨，环比微增，同比仍处于高位。云南、海南陆续开割，国内天然橡胶年产量约80万吨，高度依赖进口。下游轮胎企业库存压力攀升，主动补库意愿低迷。综合来看，天然橡胶处于中期天气叙事与短期现实压力交织阶段。中长期来看，天气溢价、泰国原料紧张、原油价格高企支撑合成橡胶成本等因素共同推动天然橡胶价格重心上移。不过，短期产量增加、库存高企、下游补库不足等偏空因素不容忽视。若厄尔尼诺现象如期确立，叠加泰国、印尼减产验证，天然橡胶价格中期有望上行，供应紧张将体现在2026年下半年至2027年主产季。其他品种菜籽方面，厄尔尼诺现象通过引发加拿大、澳大利亚主产区干旱，间接影响菜籽产量，但不确定性较大。历史关联度一般（2000年以来的7次厄尔尼诺现象中，加拿大5次减产，但也有增产），且加拿大种植周期（5—8月）与厄尔尼诺峰值存在时间错位，需逐季跟踪墒情。大豆方面，厄尔尼诺现象对大豆的影响呈区域分化，整体偏中性。美国中西部降水增多有利于增产，对CBOT大豆价格构成压力，而阿根廷等地可能因洪涝而出现局部减产。全球“一增一减”格局下，厄尔尼诺现象对供需平衡表的冲击有限，价格风险主要取决于阿根廷减产是否超预期。玉米方面，与大豆类似，厄尔尼诺现象对玉米的影响呈现明显的区域分化特征，整体驱动力偏弱。美国降水增多利好玉米带，增产效应可以对冲南非、东南亚等地干旱引发的减产，全球玉米价格难有系统性上涨。咖啡是厄尔尼诺现象影响下价格弹性较大的软商品。巴西降雨通常导致增产，但越南、哥伦比亚等主产区易遭干旱而减产。从历史上看，1997—1998年和2015—2016年的厄尔尼诺现象均推动咖啡价格上涨超200%。本次关注越南等产区干旱兑现程度，若冲击坐实，咖啡价格涨幅有望领先。总结整体来看，本轮潜在强厄尔尼诺事件将成为贯穿2026年下半年至2027年农产品市场的核心变量。价格传导路径清晰，将依次经历预期交易、减产兑现、走势分化三个阶段。市场当前最大的分歧在于近端宽松现实与远端减产预期的博弈。核心矛盾与风险包括两点：一是节奏错配风险。各品种供需现实与远月天气溢价存在明显时间差。例如，白糖和棕榈油当前均面临供给压力，而厄尔尼诺现象导致的实质减产最早要到2026年四季度才会逐步显现。二是影响非对称性风险。厄尔尼诺现象对不同品种和产区的影响高度分化。棕榈油、橡胶等主产区集中的作物受到的供给冲击最为直接；白糖存在巴西多雨、印度和泰国干旱的不同逻辑；大豆、玉米在美国与南美形成“一增一减”格局，整体影响偏中性。（作者单位：广州期货）来源：期货日报网

期货日报网05-06 09:30

上海期货交易所2026年04月29日天然橡胶仓单日报

地区仓库期货增减天然橡胶单位：吨上海中储吴淞 0 0 中储大场 0 0 中储临港 3700 0 上海远盛 0 0 外运华东海港 0 0 外运华东解放岛 0 0 中农吴泾 0 0 外运华东张华浜 1800 0 上港物流浦东 0 0 合计 5500 0 山东奥润特 17300 0 青岛832 19480 0 中远海运高新 6200 0 山港青岛国际物流 17800 0 中远海运黄岛 1000 0 外运华中 0 0 外运华中黄岛 2380 0 外运华中胶州 8400 0 山港青港物流胶州 6700 0 青岛宏桥 11100 0 中储青岛 2600 0 合计 92960 0 云南云南储运 23900 0 云南530 0 0 合计 23900 0 海南港航物流 4300 0 天津中储陆通 1000 0 总计 127660 0

99qh04-29 16:00

上海期货交易所2026年04月28日天然橡胶仓单日报

地区仓库期货增减天然橡胶单位：吨上海中储吴淞 0 0 中储大场 0 0 中储临港 3700 0 上海远盛 0 0 外运华东海港 0 0 外运华东解放岛 0 0 中农吴泾 0 0 外运华东张华浜 1800 0 上港物流浦东 0 0 合计 5500 0 山东奥润特 17300 0 青岛832 19480 0 中远海运高新 6200 0 山港青岛国际物流 17800 0 中远海运黄岛 1000 0 外运华中 0 0 外运华中黄岛 2380 0 外运华中胶州 8400 0 山港青港物流胶州 6700 0 青岛宏桥 11100 0 中储青岛 2600 0 合计 92960 0 云南云南储运 23900 0 云南530 0 0 合计 23900 0 海南港航物流 4300 0 天津中储陆通 1000 0 总计 127660 0

99qh04-28 16:00

上海期货交易所2026年04月27日天然橡胶仓单日报

地区仓库期货增减天然橡胶单位：吨上海中储吴淞 0 0 中储大场 0 0 中储临港 3700 0 上海远盛 0 0 外运华东海港 0 0 外运华东解放岛 0 0 中农吴泾 0 0 外运华东张华浜 1800 0 上港物流浦东 0 0 合计 5500 0 山东奥润特 17300 0 青岛832 19480 0 中远海运高新 6200 0 山港青岛国际物流 17800 0 中远海运黄岛 1000 0 外运华中 0 0 外运华中黄岛 2380 0 外运华中胶州 8400 0 山港青港物流胶州 6700 0 青岛宏桥 11100 0 中储青岛 2600 0 合计 92960 0 云南云南储运 23900 160 云南530 0 0 合计 23900 160 海南港航物流 4300 0 天津中储陆通 1000 0 总计 127660 160

99qh04-27 16:00

上海期货交易所2026年04月24日天然橡胶仓单日报

地区仓库期货增减天然橡胶单位：吨上海中储吴淞 0 0 中储大场 0 0 中储临港 3700 0 上海远盛 0 0 外运华东海港 0 0 外运华东解放岛 0 0 中农吴泾 0 0 外运华东张华浜 1800 0 上港物流浦东 0 0 合计 5500 0 山东奥润特 17300 0 青岛832 19480 0 中远海运高新 6200 0 山港青岛国际物流 17800 0 中远海运黄岛 1000 0 外运华中 0 0 外运华中黄岛 2380 0 外运华中胶州 8400 0 山港青港物流胶州 6700 0 青岛宏桥 11100 0 中储青岛 2600 0 合计 92960 0 云南云南储运 23740 0 云南530 0 0 合计 23740 0 海南港航物流 4300 2300 天津中储陆通 1000 0 总计 127500 2300

99qh04-24 16:06

上海期货交易所2026年04月23日天然橡胶仓单日报

地区仓库期货增减天然橡胶单位：吨上海中储吴淞 0 0 中储大场 0 0 中储临港 3700 0 上海远盛 0 0 外运华东海港 0 0 外运华东解放岛 0 0 中农吴泾 0 0 外运华东张华浜 1800 0 上港物流浦东 0 0 合计 5500 0 山东奥润特 17300 0 青岛832 19480 0 中远海运高新 6200 0 山港青岛国际物流 17800 0 中远海运黄岛 1000 0 外运华中 0 0 外运华中黄岛 2380 0 外运华中胶州 8400 0 山港青港物流胶州 6700 0 青岛宏桥 11100 0 中储青岛 2600 0 合计 92960 0 云南云南储运 23740 0 云南530 0 0 合计 23740 0 海南港航物流 2000 0 天津中储陆通 1000 0 总计 125200 0

99qh04-23 16:00

上海期货交易所2026年04月22日天然橡胶仓单日报

地区仓库期货增减天然橡胶单位：吨上海中储吴淞 0 0 中储大场 0 0 中储临港 3700 0 上海远盛 0 0 外运华东海港 0 0 外运华东解放岛 0 0 中农吴泾 0 0 外运华东张华浜 1800 0 上港物流浦东 0 0 合计 5500 0 山东奥润特 17300 0 青岛832 19480 0 中远海运高新 6200 0 山港青岛国际物流 17800 0 中远海运黄岛 1000 0 外运华中 0 0 外运华中黄岛 2380 0 外运华中胶州 8400 0 山港青港物流胶州 6700 0 青岛宏桥 11100 0 中储青岛 2600 0 合计 92960 0 云南云南储运 23740 0 云南530 0 0 合计 23740 0 海南港航物流 2000 0 天津中储陆通 1000 0 总计 125200 0

99qh04-22 16:00

上海期货交易所2026年04月21日天然橡胶仓单日报

地区仓库期货增减天然橡胶单位：吨上海中储吴淞 0 0 中储大场 0 0 中储临港 3700 0 上海远盛 0 0 外运华东海港 0 0 外运华东解放岛 0 0 中农吴泾 0 0 外运华东张华浜 1800 0 上港物流浦东 0 0 合计 5500 0 山东奥润特 17300 0 青岛832 19480 0 中远海运高新 6200 0 山港青岛国际物流 17800 0 中远海运黄岛 1000 0 外运华中 0 0 外运华中黄岛 2380 0 外运华中胶州 8400 0 山港青港物流胶州 6700 0 青岛宏桥 11100 0 中储青岛 2600 0 合计 92960 0 云南云南储运 23740 0 云南530 0 0 合计 23740 0 海南港航物流 2000 0 天津中储陆通 1000 0 总计 125200 0

99qh04-21 16:00

上海期货交易所2026年04月20日天然橡胶仓单日报

地区仓库期货增减天然橡胶单位：吨上海中储吴淞 0 0 中储大场 0 0 中储临港 3700 0 上海远盛 0 0 外运华东海港 0 0 外运华东解放岛 0 0 中农吴泾 0 0 外运华东张华浜 1800 0 上港物流浦东 0 0 合计 5500 0 山东奥润特 17300 0 青岛832 19480 0 中远海运高新 6200 0 山港青岛国际物流 17800 0 中远海运黄岛 1000 0 外运华中 0 0 外运华中黄岛 2380 0 外运华中胶州 8400 0 山港青港物流胶州 6700 0 青岛宏桥 11100 0 中储青岛 2600 0 合计 92960 0 云南云南储运 23740 0 云南530 0 0 合计 23740 0 海南港航物流 2000 0 天津中储陆通 1000 0 总计 125200 0

99qh04-20 16:00

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