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2023年7月13日申银万国期货每日收盘评论

主要新闻关注 1）国际新闻商务部：中方对美商务部长访华持开放和欢迎态度，正与美方沟通。 2）国内新闻按美元计价，中国6月出口同比下降12.4%，进口同比下降6.8%。 3）行业新闻 IEA月报：下调2023年全球石油需求预期，因经济增长放缓。将2023年石油需求增长预估下调22万桶/日。品种日度观点汇总主要品种收盘评论 01 金融期货【股指】股指(IH和IF)：A股大幅上涨，上证50指数涨1.31%，沪深300指数涨1.43%，两市成交额0.92万亿元，资金方面北向资金流入135.84亿元，7月12日融资余额减少28.16亿元至14965.27亿元。当前进入二季度业绩披露期，资金趋向理性，与此同时市场期待进一步落地支持经济复苏的政策，技术上看期指有所走强，操作上短期建议轻仓试多，预计IH2307合约波动2400-2600，IF2307合约波动区间3700-4000。股指(IC和IM)：A股反弹，IC2307收涨1.37%，IM2307收涨0.87%。全A成交额增量87.96亿元至9220.86亿元，北上资金大幅净买入135.85亿元，创1月底以来新高。午后TMT板块发力，

申银万国期货2023-07-13

英国8大银行集体通过央行压力测试！资本雄厚有弹性足以抵御比2008年更严重的经济危机

英国央行还指出，英国银行系统有能力在利率上升的时期支持家庭和企业，即使经济和金融状况远低于预期；英国主要银行的资本和流动性状况依然强劲，盈利能力有所提高，这使它们能够改善资本状况并支持客户。” “这将有助于确保银行有足够的能力吸收未来的冲击，而不会过度限制贷款。”

marsh2023-07-12

短短几周美国债务激增1万亿美元！达里奥拉响警报：债务危机已至！

Creative Planning 首席市场策略师 Charlie Bilello 在最近的一条推文中指出，继 6 月初围绕债务上限旷日持久的政治僵局得到解决后，美国政府借款在短短一个月内就猛增了令人瞠目结舌的 1 万亿美元；未偿公共债务总额现已攀升至 32.5 万亿美元。达利奥发出警告，称美国正处于债务危机的开端，指出在政府出售大量债务的同时，买家的短缺却日益严重。

IreneLim2023-07-12

2023年7月12日申银万国期货每日收盘评论

格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，后国内进口减少，后市注意天气炒作，短期糖价扔将动荡，后期随着全球绝对库存水平下降投资者可以继续逢低买入。预计SR09合约波动区间6500-7500。【生猪】生猪：生猪价格继续走低。根据涌益咨询的数据，7月12日国内生猪均价13.92元/公斤，比上一交易日下跌0.02元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪近月合约，预计LH09合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货维继续小幅反弹。根据我的农产品网统计，截至7月5日，本周全国主产区库存剩余量为100.63万吨，单周出库量18.34万吨，冷库走货明显放缓，产区货源流通性较弱。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价5.25元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.2元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注套袋后的苹果长势，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-07-12

别高兴得太早！富国银行：只有大型科技股实现了反弹不代表真正进入“牛市”

回顾过往，股市在经济进入衰退和美联储开始降息后就会触底。策略师表示，如今这两件事都还没有发生，表明投资者接下来将面临更多下行风险。标普 500 指数的大部分涨幅都是由一小部分大型科技股所推动，其中表现最好的非英伟达（Nvidia）莫属，自年初以来已上涨了 195%。相较之下，其他行业则表现落后。

IreneLim2023-07-12

每日财经大小事：美国货币市场基金恐迎来“巨震” 摒息等待最大规模监管！

据美国彭博社当地时间周二(7月11日)最新报道，货币市场行业正准备进行多年来最大规模的改革。美国证券交易委员会(SEC)将于当地时间周三公布对相关法规的投票结果，新规定可能重塑整个行业格局。这将是这一价值5.5万亿美元行业自2008年以来的第三次重大改革。

芷莹2023-07-12

2023上半年“惊喜连连” 最糟糕的情况没有发生！黑天鹅频出 AI热潮催生美股牛市、通胀下降、企业利润回升

股市上涨，许多现象并不容易解释，不管是宏观经济和投资趋势皆与华尔街巨头的预测背道而驰。为此，Pension Partners 研究总监比莱洛（Charlie Bilello）编制了一份上半年给投资者带来的 10 大惊喜清单。（一）经济衰退的预言未成真比莱洛在博客文章中写道，2022 年末，几乎所有人都同意：美国经济要么已经陷入衰退，要么在 2023 年陷入衰退，并援引 12 月中旬的一项调查结果，85% 的受访者预计经济将出现衰退。#高通胀/经济衰退# 他写道：“据说预测经济衰退的指标很长，包括股市下跌、消费者信心历史低点以及收益率曲线倒挂。” “2023 年已过半，我们仍在等待经济衰退的预言成为现实。” “第一季度实际 GDP 为正（年化增长 2%），当前预期第二季度也将如此（亚特兰大联储“GDPNow”预测增长 2.1%）。这一增长的关键驱动力是持续增长，劳动力市场也走强，就业岗位连续 30 个月增长，4 月份失业率创 54 年来新低（3.4%）。” （二）难以抑制的股市狂热在利率飙升、高通胀、俄乌冲突和经济衰退担忧的背景下，2022 年底的股市前景极其黯淡。继去年标普 500 指数暴跌 19% 后，华尔街纷纷预测股市将进一步崩盘。比莱洛写道：“策略师实际上预测 2023 年股市将出现下跌，这对于长期看涨的华尔街来说是罕见的。” “到底发生了什么？这是历史上最好的一年开局之一，标普 500 指数上半年上涨了近 16%。” “也许更令人惊讶的是波动性的崩溃，VIX 指数收于 13 以下，这是自 2020 年初以来我们从未见过的水平。” （三）地区性银行倒闭 3月初硅谷银行和Signature银行接连倒闭的消息，震惊金融界。几天后，拥有167年历史的瑞士银行业巨头——瑞士信贷，最终被瑞银集团收购。一连串事件带来的震动在数周内持续席卷美国银行业，存款从规模较小的地区性银行流向规模较大的银行，银行股价也经历暴跌的惨景。直到 5 月，另一家地区银行 First Republic 被摩根大通收购。#银行业危机# 比莱洛写道：“然而，随着 FDIC 吸收了超出限额的所有损失，所有储户都毫发无伤地离场，对又一个 2008 年的担忧很快就平息了。与此同时，美联储向银行提供了大量流动性（约 3,920 亿美元），2022 年 4 月开始的资产负债表稳步缩减。” （四）利率更高、期限更长在 2022 年以四十年来最快的升息步伐撼动市场后，美联储在 2023 年继续收紧货币政策以抑制通胀。尽管通胀已较去年夏天的高点下降了一半以上，但仍远高于美联储 2% 的目标，因此对美联储暗示将进一步加息也不会感到意外，如此强硬的立场也逐渐迫使投资者推迟当局降息的押注。#美联储加息风暴# 比莱洛表示，降息预期已被推迟到 2024 年。因此，‘利率更高、持续时间更长’似乎成为了新的口号”。（五）通胀回落比莱洛写道：“对 2021 至 2022年通胀螺旋式上升到 2023 年持续的担忧并未成为现实。” 5 月份美国消费者价格（CPI）年率增幅从去年峰值 9.1% 连续 11 个月下降至 4%，预计 6 月份将进一步下降至 3%。比莱洛还补充：“供应链已从新冠疫情的干扰中恢复过来，运费回到了 2019 年的水平。自 2021 年 3 月以来，工资首次超过了通货膨胀。” （六）有弹性的房地产市场 2023 年初，由于抵押贷款利率上升削弱了负担能力，人们对房地产市场的悲观情绪日益高涨，一致预测今年房价将暴跌。然而，到目前为止，市场的表现出人意料地良好，现有房屋供应量的下滑或多或少抵消了需求的下降。 Redfin 数据显示，5 月份美国有 137 万套房屋待售，这是自 2012 年以来的最少数据。（七）企业盈利回升比莱洛写道：“人们普遍预计 2022 年开始的盈利衰退将持续到 2023 年。” “但市场参与者并没有意识到，公司适应不断变化的环境的速度有多快，标普 500 指数的盈利实际上同比增长了 5%。” “利润率的扩大推动了这一增长，这让许多人感到惊讶。” （八）人工智能热潮 ChatGPT 的轰动亮相引发了投资者对人工智能崛起的热潮，推动了与这一突破性技术相关的股票，以及整个科技行业的惊人反弹。#ChatGPT火爆全网# 尤其芯片制造商英伟达是这一趋势中的最大赢家，市场认为该公司处于有利位置，可以从人工智能所需的高端计算基础设施需求激增中受益。今年迄今为止，该股已上涨 189%，并于 5 月份跻身市值 1 万亿美元的俱乐部。微软、Meta 和苹果等科技巨头也在人工智能炒作的推动下，实现了令人印象深刻的股票收益，苹果亦成为第一家市值突破 3 万亿美元里程碑的公司。（九）旅游业复苏比莱洛表示：“截至 7 月 4 日的一周，美国航空旅客平均每天有 265 万人次，高于 2019 年任何 7 天期间。” “达美航空和美联航今年的增幅均超过 40%。今年夏天，邮轮预订量预计将创历史新高，皇家加勒比和嘉年华的预订量也增加了一倍多。” “会议终于回来了，拉斯维加斯的出席人数和酒店预订量都创下新高。” （十）新一波牛市比莱洛写道：“2022 年投资者不乏需要担心的事情，但那些坚持或增加投资组合的人，获得了有记录以来最好的上半年之一的回报。” “几乎所有主要资产类别都走高，这与 2022 年截然相反。”

IreneLim2023-07-11

2023年7月11日申银万国期货每日收盘评论

格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，后国内进口减少，后市注意天气炒作，短期糖价扔将动荡，长期投资者可以继续逢低买入。预计SR09合约波动区间6500-7500。【生猪】生猪：生猪价格维持弱势。根据涌益咨询的数据，7月10日国内生猪均价13.94元/公斤，比上一交易日下跌0.09元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪近月合约，预计LH09合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货维重新反弹。根据我的农产品网统计，截至7月5日，本周全国主产区库存剩余量为100.63万吨，单周出库量18.34万吨，冷库走货明显放缓，产区货源流通性较弱。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价5.25元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.2元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注套袋后的苹果长势，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-07-11

2023年7月10日申银万国期货每日收盘评论

格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，后国内进口减少，后市注意天气炒作，短期糖价扔将动荡，长期投资者可以继续逢低买入。预计SR09合约波动区间6500-7500。【生猪】生猪：生猪价格重新下跌。根据涌益咨询的数据，7月10日国内生猪均价14.03元/公斤，比上一交易日下跌0.06元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪近月合约，预计LH09合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货维出现下跌。根据我的农产品网统计，截至7月5日，本周全国主产区库存剩余量为100.63万吨，单周出库量18.34万吨，冷库走货明显放缓，产区货源流通性较弱。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价5.25元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.2元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注套袋后的苹果长势，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-07-10

【矿钢周报】淡季高供应延续，钢材进入累库周期

：风险：需求超预期；限产政策；国内外宏观经济政治环境出现重大变动

混沌天成期货2023-07-08

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